20161210人民銀行筆試真題及解析

1、2016.12.10 中國人民銀行真題一、判斷題（每道題 0.5 分，共 20 道題，共 10分）1. 序數(shù)效用論認為，商品效用的大小取決于它的使用價值。（）（ 2016.12）【答案】X。序數(shù)效用論者認為效用是一種主觀評價，并不表示在實際生產中的作用， 不同的人對消費同一個產品帶來的效用不同。所以商品效用的大小取決于消費者的主觀評 價。所以說法錯誤。2. 完全競爭和壟斷競爭的區(qū)別在于產品是否有差別。（）（ 2016.12）【答案】Vo完全競爭市場和壟斷競爭市場都存在很多的廠商，最大的不同點是完全競爭市場產品是完全同質的，而壟斷競爭市場產品存在差別。所以說法正確。3. 兩種生產要素的最適組合之

2、點就是等產量線與等成本線的交點。（）（2016.12）【答案】X。兩種要素的最適合組合是等產量線與等成本線的切點。所以說法錯誤。4. 從長期來看，在完全競爭的市場中，企業(yè)的經(jīng)濟利潤為零。（）（ 2016.12）【答案】V。在長期，完全競爭市場中企業(yè)的經(jīng)濟利潤為零，因為只要經(jīng)濟利潤大于零 就會有新的廠商進入， 降低利潤水平； 只要經(jīng)濟利潤小于零就會有廠商退出市場； 只有經(jīng)濟 利潤等于零才均衡。所以說法正確。5. 根據(jù)內生增長理論，技術進步會使得資本的邊際報酬遞減。（）（ 2016.12）【答案】X。根據(jù)內生增長理論，資本的邊際報酬是不變的。所以說法錯誤。6. 沉沒成本是廠商所面臨的機會成本的一部

3、分。（）（ 2016.12）【答案】X。沉沒成本對決策沒有任何影響，而機會成本會影響到廠商的決策。所以說法錯誤。7. 夏季，我國南方經(jīng)常遭受臺風的襲擊，這會降低國家總供給。 （）（ 2016.12）【答案】V。南方遭受臺風襲擊會導致農作物大幅減產，因此農產品供給減少，會降低國家總供給。所以說法正確。8. 當利率升高時，收入效應會使得個人的當期儲蓄率升高。（）（ 2016.12）【答案】X。利率升高，收入效應會使得當期的消費增加，儲蓄減少；替代效應會使當 期的消費減少，儲蓄增加。所以說法錯誤。9. 在國際貿易中，直接補貼和征收高額關稅都會導致本國實際匯率的升高。（）【答案】V直接補貼和征收高額關

4、稅都會促進本國出口，減少進口，外匯供過于求， 外幣貶值，本幣相對升值。所以說法正確。10. 支付手段是貨幣在流通中充當交換媒介的職能，是貨幣的基本職能之一。()【答案】Xo流通手段是貨幣在流通中充當交換媒介的職能，是貨幣的基本職能之一。 所以說法錯誤。11. 貨幣貶值對貿易收支改善的時滯效應被稱為J曲線效應。()【答案】"。J曲線效應是指本國貨幣貶值后，最初發(fā)生的情況往往正好相反，經(jīng)常項 目收支狀況反而會比原先惡化，進口增加而出口減少。這一變化被稱為“J曲線效應”。所以說法正確。12. 劣幣驅逐良幣規(guī)律產生于信用貨幣制度的不可兌換性。()【答案】X劣幣驅逐良幣規(guī)律產生于金銀復本位制下

5、的雙本位制下。所以說法錯誤。13. 相對購買力意味著匯率的變化等于兩國的通貨膨脹率之差。()【答案】vO絕對購買力理論認為匯率由兩國貨幣的購買力水平?jīng)Q定；相對購買力理論 認為匯率的變動等于兩國的通貨膨脹率之差。所以說法正確。14. 期權的最大特征是風險與收益的不對稱性。()【答案】vO期權與其他金融工具最大的不同點是風險與收益的不對稱性。期權的買方 收益無限大，損失有限大，而賣方恰恰相反，是收益有限，損失無限大。所以說法正確。15. 弗里德曼貨幣需求理論認為貨幣需求對利率敏感。()【答案】X凱恩斯認為貨幣需求對利率非常敏感，而弗里德曼強調恒常收入是影響貨 幣需求最重要的因素 所以說法錯誤16.

6、 假設無稅 MM 命題成立，如果公司的債務是無風險債務(債務利率等于無風險利率)，增加債務數(shù)量不會增加公司權益資本的風險 ()【答案】 X 該理論就是指在一定的條件下，企業(yè)無論以負債籌資還是以權益資本籌資 都不影響企業(yè)的市場總價值 企業(yè)如果偏好債務籌資， 債務比例相應上升， 企業(yè)的風險隨之 增大， 進而反映到股票的價格上，股票價格就會下降 也就是說，企業(yè)從債務籌資上得到的好處會被股票價格的下跌所抹掉，從而導致企業(yè)的總價值(股票加上債務) 保持不變 企業(yè)以不同的方式籌資只是改變了企業(yè)的總價值在股權者和債權者之間分割的比例，而不改變企業(yè)價值的總額 只要增加借債， 即使債務無風險， 也會擴大公司的經(jīng)

7、營杠桿，進而影響股票 價格，增加公司權益資本的風險 所以說法錯誤17. 金融工程的核心分析原理是無套利均衡理論， 核心技術是組合與分解技術 ()【答案】 v 金融工程的核心分析原理是無套利均衡理論， 核心技術是組合與分解技術 無套利均衡理論就是對金融市場中的某項 “頭寸” 進行估值和定價， 其采用的基本方法是將 這項頭寸與市場中其他金融資產的頭寸組合起來， 構筑起一個在市場均衡時能承受風險的組 合頭寸，由此測算出該項頭寸在市場均衡時的均衡價格。所以說法正確。18. 根據(jù)我國存款保險條例，被保險存款包括投保機構吸收的人民幣存款和外幣存 款，但是，投保機構的高級管理人員在本投保機構的存款除外。（

8、）【答案】V。根據(jù)我國存款保險條例第四條，被保險存款包括投保機構吸收的人民 幣存款和外幣存款。 但是， 金融機構同業(yè)存款、 投保機構的高級管理人員在本投保機構的存 款以及存款保險基金管理機構規(guī)定不予保險的其他存款除外。所以說法正確。19. 根據(jù)我國 2015年出臺的關于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管應遵循 “依法監(jiān)管、從嚴監(jiān)管、分類監(jiān)管、協(xié)同監(jiān)管、創(chuàng)新監(jiān)管 ”的原則。（ ）【答案】Xo根據(jù)我國2015年出臺的關于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見按 照“依法監(jiān)管、適度監(jiān)管、分類監(jiān)管、協(xié)同監(jiān)管、創(chuàng)新監(jiān)管 ”的原則，確立了互聯(lián)網(wǎng)支付、網(wǎng) 絡借貸、股權眾籌融資、 互聯(lián)網(wǎng)基金銷售、互聯(lián)

9、網(wǎng)保險、 互聯(lián)網(wǎng)信托和互聯(lián)網(wǎng)消費金融等互 聯(lián)網(wǎng)金融主要業(yè)態(tài)的監(jiān)管職責分工，落實了監(jiān)管責任，明確了業(yè)務邊界。所以說法錯誤。20.2016年9月1日，人民幣正式納入 SDR,這是人民幣國際化的里程碑， 是對中國經(jīng) 濟發(fā)展成就和金融業(yè)改革開放成果的肯定。（）【答案】X 2016年10月1日，人民幣正式納入 SDR，這是人民幣國際化的里程碑， 是對中國經(jīng)濟發(fā)展成就和金融業(yè)改革開放成果的肯定。所以說法錯誤。二、單項選擇題（每題 1.5 分，共 30道題，共 45 分）21. 消費者預算線發(fā)生平移時，連接消費者均衡點的曲線稱為（）。（2016.12）A. 需求曲線B收入-消費曲線C. 價格-消費曲線D.

10、恩格爾曲線【答案】Bo收入-消費曲線是在消費者的偏好和商品的價格不變的條件下，與消費者的不同收入水平相聯(lián)系的消費者效用最大化的均衡點的軌跡，故B 項正確；需求曲線表示在不同的價格水平下消費者愿意且能夠購買的商品數(shù)量的點的軌跡，故A 項錯誤；價格 -消費曲線是在消費者的偏好和收入水平不變的條件下， 與消費者的某種商品不同價格水平相聯(lián)系 的消費者效用最大化的均衡點的軌跡，故 C 項錯誤；恩格爾曲線表示消費者在每一收入水 平對某商品的需求量，故 D 項錯誤。所以答案選 B。22. 等成本線向左平行移動表明（）。（2016.12）A. 兩種生產要素的價格不變或以相同比例發(fā)生變化，并且成本增加B. 兩種

11、生產要素的價格不變或以相同比例發(fā)生變化，并且產量增加C. 兩種生產要素的價格不變或以相同比例發(fā)生變化，并且成本減少D. 兩種生產要素的價格不變或以相同比例發(fā)生變化，并且產量減少【答案】C。等成本線是在既定的成本和生產要素價格條件下生產者可以購買到的兩種生產要素的各種不同數(shù)量組合的軌跡。 兩種生產要素的價格不變或以相同比例發(fā)生變化， 并 且成本減少表明等成本線向左平行移動。所以答案選C。23. 在一種只有固定成本的生產活動中， 四個寡頭廠商面臨的市場需求曲線為 P=100-Q,在古諾模型的條件下，每個廠商實現(xiàn)最大利潤，那么，以下表述正確的是（）。（2016.12）A. 每個廠商生產25單位產品B

12、. 市場價格為P=20C. 行業(yè)供給量為60單位D. 以上均不對【答案】B。根據(jù)古諾模型，令寡頭廠商的數(shù)量為m,則可以有一般結論：每個寡頭廠商的均衡產量=市場總容量x ，行業(yè)的均衡總產量=市場總容量x .所以每個廠商應生怦*1+3.m-1-l產100/5=20單位，市場價格應為 100- （20X 4） =20，行業(yè)供給量應為 20X 4=80，故B項正 確，ACD錯誤。所以答案選 B。24. 經(jīng)濟租金等于要素收入與其（）之差。（2016.12）A. 固定成本B. 變動成本C. 機會成本D. 平均成本【答案】C。經(jīng)濟租金等于要素收入與其機會成本之差，故C項正確，ABD錯誤。所以答案選C。25.

13、 消費者的收入不變，但其中一種商品的價格變化，則消費可能線（）。（2016.12）A. 不動B. 向右上方移動C. 向左下方移動D. 繞著某一點轉動【答案】 D 。預算線（預算約束線）表示在消費者的收入和商品的價格給定的條件下，消費者的全部收入所能購買到的兩種商品的各種組合。預算線方程為：Px X+Py Y=I。消費者的收入不變時， 其中一種商品的價格變化， 表明消費者預算線的其中一個截距發(fā)生了變 化，另一個截距不變，所以預算線斜率發(fā)生變化，繞著某一點轉動，故D 項正確、 ABC 錯誤。所以答案選 D。26. 在完全競爭的市場中，行業(yè)的長期供給曲線取決于（）。（ 2016.12）A. SMC

14、曲線最低點的軌跡B. SAC 曲線最低點的軌跡C. LMC 曲線最低點的軌跡D. LAC 曲線最低點的軌跡【答案】D。完全競爭廠商的長期均衡出現(xiàn)在LAC曲線的最低點。這時，生產的平均成本降到長期平均成本的最低點， 商品的價格也等于最低的長期平均成本。 所以，在完全競 爭的市場中，行業(yè)的長期供給曲線取決于 LAC 曲線最低點的軌跡。所以答案選 D。27. 當一個壟斷競爭廠商實現(xiàn)短期均衡時，以下表述正確的是（）。（ 2016.12）A. 他一定能獲得超額利潤B. 他一定不能獲得超額利潤C. 他只能獲得正常利潤D. 他獲得超額利潤，發(fā)生虧損以及獲得正常利潤這三種情況都有可能【答案】D。在短期，廠商在

15、給定的生產規(guī)模下，通過對產量的調整來實現(xiàn)MR=SMC的利潤最大化的均衡條件。當廠商實現(xiàn) MR=SMC 時，有可能獲利，也可能虧損以及獲得正 常利潤，故 D 項正確， ABC 錯誤。所以答案選 D。28. 廠商要素需求曲線向右下方傾斜的原因是（）。（ 2016.12）A. 邊際成本遞減B. 邊際效用遞減C. 邊際生產力遞減D. 邊際報酬遞減【答案】C。廠商要素需求曲線向右下方傾斜是由于邊際生產力遞減，故C項正確；邊際成本是先增后減，原因是邊際報酬遞減規(guī)律，故 A 項錯誤；邊際效用遞減是指由于消費 者消費連續(xù)消費同一商品，帶來的滿足程度是遞減的，故B 項錯誤；邊際報酬遞減是指由 于對于任何產品的短

16、期生產來說， 可變要素投入和固定要素投入之間都存在著一個最佳的數(shù) 量組合比例，隨著可變要素投入量的增加，邊際產量最終必然會呈現(xiàn)出遞減的特征，故 D 項錯誤。所以答案選 C。29. 關于 LAC 曲線與 SAC 曲線的關系，以下表述正確的是（）。（ 2016.12）A. SAC 曲線上的每一點都在 LAC 曲線上B. LAC 曲線上的每一點都對應著某一條 SAC 曲線的最低點C. 每一條SAC曲線的最低點都在 LAC曲線上D. LAC 曲線上的每一點都與 SAC 曲線上的某一點相對應【答案】D。LAC曲線上是SAC曲線的包絡線，LAC的每一點都與 SAC曲線上的某 一點相對應，故 D 項正確；長

17、期平均成本曲線是無數(shù)條短期平均成本曲線的包絡線，SAC曲線上的每一點并不都在 LAC 曲線上，所以 A 項錯誤；在 LAC 曲線的上升段， LAC 曲線 相切于所有的 SAC 曲線的最低點的右邊，在 LAC 曲線的下降段， LAC 曲線相切于所有的 SAC 曲線的最低點的左邊，故 B 項錯誤；只有在 LAC 曲線的最低點上， LAC 曲線才相切 于相應的SAC曲線的最低點，故 C項錯誤。所以答案選 D。30. 在其他條件不變的情況下， 以下關于產品供給彈性表述正確的是 （）。（2016.12）A. 與生產者的稅收負擔成正比，與消費者的稅收成反比B. 與生產者和消費者所承擔的稅負情況無關C. 與

18、生產者的稅收負擔成反比，與消費者的稅收負擔成正比D. 與生產者和消費者的稅收負擔成正比【答案】C。在其他條件不變的情況下，當供給完全無彈性時，稅負將全部由生產者負 擔；當供給完全有彈性時，稅負將全部由需求方負擔。供給越缺乏彈性，生產者負擔的稅負 就越多，需求方負擔的稅負就越少，故C選項正確，AD選項錯誤；產品供給彈性不同生產者和消費者承擔的稅負不同，故 B 項錯誤。所以答案選 C。31. 以下選項中，不是摩擦性失業(yè)產生原因的是（）。（ 2016.12）A. 企業(yè)間的勞動需求變動B. 不同行業(yè)或地區(qū)之間的需求構成變動C. 最低工資法D. 失業(yè)保障計劃【答案】C。結構性失業(yè)是指由于某些勞動市場上可

19、提供的工作崗位數(shù)量不足以為每個 想工作的人提供工作而引起的失業(yè)， 原因包括：最低工資法、 工會和效率工資，所以最低工 資法是產生結構性失業(yè)的原因，故 C 項正確；摩擦性失業(yè)是指由于工人尋找最適合自己嗜 好和技能的工作需要時間而引起的失業(yè)， 包括企業(yè)間勞動需求變動， 不同行業(yè)或地區(qū)之間的 需求構成變動和失業(yè)保障計劃都有可能導致摩擦性失業(yè)，故 ABD 屬于引起摩擦性失業(yè)的原 因。所以答案選 C。32. 利率和收入的組合點出現(xiàn)在 IS 曲線右上方， LM 曲線的左上方的區(qū)域中，則表示（）。（ 2016.12 ）A. 投資小于儲蓄，且貨幣需求小于貨幣供給B. 投資小于儲蓄，且貨幣供給小于貨幣需求C.

20、投資大于儲蓄，且貨幣需求小于貨幣供給D. 投資大于儲蓄，且貨幣需求大于貨幣供給【答案】A。本題考查IS曲線和LM曲線。利率和收入的組合點在 IS曲線的右上方， 投資小于儲蓄，在 LM曲線的左上方，貨幣需求小于貨幣供給，故A項正確，BCD錯誤。所以答案選 A。33. 如果人均生產函數(shù)為 y=Ak, 這里 A 為一個正的常數(shù)，在穩(wěn)定狀態(tài)時，以下表述正確 的是（ ）。（ 2016.12）A. 更低的儲蓄率不會影響增長率B. 更高的儲蓄率不會影響增長率C. 更低的儲蓄率導致更高增長率D. 更高的儲蓄率導致更高增長率【答案】D。 K=sY- S K，資本存量的變動 K等于投資sY減去折舊3 K （s代表

21、儲蓄 率），則 K/K=sY/K- 把y=Ak代入式中，可得 K/K=sA- S。又因為在穩(wěn)態(tài)下，有 Y/Y= 心,故厶Y/Y= K/K=sA- 3, s越大， Y/Y越大，說明更高的儲蓄率將導致更高 的增長率，故 D 項正確， ABC 項錯誤。所以答案選 D。34. 當稅收增加時，根據(jù)可貸資金模型，實際利率會（）。（ 2016.12）A. 升高B. 下降C. 不變D. 不確定【答案】B。稅收增加，屬于緊縮性的財政政策，IS曲線向左移，此時利率下降，國民收入減少，故 B 項正確， ACD 錯誤。所以答案選 B。0.56，35. 如果穩(wěn)定狀態(tài)的失業(yè)率為 0.125 ，每個月找工作的失業(yè)者比例（即

22、入職率）為 那么每個月失去工作的就業(yè)者的比例（即離職率）是（ ）。（ 2016.12）A. 0.08B. 0.125C. 0.22D. 0.435【答案】A。設離職率為x，則0.125=x/（x+0.56），解得x=0.08，所以離職率為0.08，故 A 項正確， BCD 錯誤。所以答案選 A。36. 下列情況中，“擠出”效應可能很大的是（ ）。（ 2016.12）A. 貨幣需求對利率敏感，私人部門支出對利率不敏感B. 貨幣需求對利率敏感，私人部門支出對利率也敏感C. 貨幣需求對利率不敏感，私人部門支出對利率不敏感D. 貨幣需求對利率不敏感，私人部門支出對利率敏感【答案】 D。 IS 曲線越平

23、坦（私人部門支出對利率敏感，即 d 越大）， LM 曲線越陡峭 （貨幣需求對利率不敏感，即 h 越小）時，財政政策越無效，擠出效應就越大，故 D 項正 確， ABC 錯誤。所以答案選 D。37. 根據(jù)生命周期假說，要均等某消費者的消費量且利率為零，該消費者還能工作四十年、生活六十年，其收入的邊際消費傾向是（）。（ 2016.12）A. 0.33B. 0.5C. 0.75D. 0.67【答案】 D 。根據(jù)生命周期消費理論，人們總希望一生能比較平穩(wěn)安定地生活，從而會 計劃在整個生命周期內均勻地消費所有收入，因而其每年的消費將是：C=WL/NL*YL ，其中WL表示工作的時期，NL表示生活年數(shù)，YL

24、表示工作收入。邊際消費傾向是C/Y=WL/NL=40/60=0.67 ，故 D 項正確， ABC 錯誤。所以答案選 D。38. 自由鑄造、自由兌換及黃金自由輸出是（）本位制度的三大特點。A. 金塊B. 金幣C. 金條D. 金匯兌【答案】B。金幣本位制是最典型的金本位制。黃金在國內可以自由鑄造和兌換，在國 際上可以自由的輸出入，故 B 項正確；金塊本位制下，不能自由鑄造，有限度的可兌換， 故排除 A 項和 C 項；金匯兌本位制下，不能自由鑄造，不能兌換，只能兌換外匯，外匯再 兌換黃金，故排除 D 項。所以答案選 B。39. 年利率為 12%，按月計算，則 12%是（）。A. 名義利率B. 實際利

25、率C. 市場利率D. 公定利率【答案】A。名義利率是指貨幣數(shù)量所表示的利率，實際生活中公布的都是名義利率，故A項正確；實際利率指名義利率扣除通貨膨脹率之后的利率，故排除B項；市場利率是指在市場機制下可以自由變動的利率，故排除C項；公定利率是指由非政府部門的民間金融組織，為維護公平競爭所確定的利率，對本行業(yè)成員有約束性，故排除D 項。所以答案選 A。40. 30 年期限， 10%票面利率的債券面值是 100 元，目前債券售價 98 元，則債券收益 率應該是（ ）。A. 大于 10%B. 小于 10%C. 等于10%D. 無法判斷【答案】 A 。發(fā)行價低于票面金額為折價發(fā)行，當債券的收益率高于票面

26、利率時，采用 折價發(fā)行； 當債券的收益率低于票面利率時， 采用溢價發(fā)行。 題干中是折價發(fā)行， 所以債券 收益率大于票面利率，故 A 正確，排除 BCD 項。所以答案選 A。41. 若一國貨幣匯率低估，通常會出現(xiàn)的情況是（）。A. 外匯供給增加，外匯需求減少，國際收支順差B. 外匯供給減少，外匯需求增加，國際收支逆差C. 外匯供給增加，外匯需求減少，國際收支逆差D. 外匯供給減少，外匯需求增加，國際收支順差【答案】A。本幣匯率低估，說明本幣相對貶值，此時本國出口增加，進口減少，造成 順差，對外匯的需求減少，外匯供給增加，故 A 項正確，排除 BCD 項。所以答案選 A 。42. 假定其他條件不變

27、，以下關于貨幣乘數(shù)說法正確的是（）。A. 與法定準備金率正相關B. 與超額法定準備金率正相關C. 與現(xiàn)金比率正相關D. 與貼現(xiàn)率負相關【答案】 D 。貨幣乘數(shù)與法定存款準備金率、超額存款準備金率、現(xiàn)金漏損率、貼現(xiàn)率 成反比，故 D 項正確， ABC 項錯誤。所以答案選 D。43. 下列債券中，價格波動率最大的是（）。A. 短期，高息票債券B. 長期，低息票債券C. 長期，零息票債券D. 短期，低息票債券【答案】C。期限越長，債券價格波動越大，利息越低，債券價格波動越大，因此長期、 零息票債券價格波動率最大，故本題 C 項正確，排除 ABD 項。所以答案選 C。44. 央行增加貨幣供給量，則名義

28、利率（）。A. 短期下降，長期下降B. 短期下降，長期升高C. 短期升高，長期升高D. 短期升高，長期下降【答案】B。央行增加貨幣供給量是擴張性的貨幣政策，將導致短期內名義利率水平下 降；但是由于增加貨幣供給量， 導致通貨膨脹水平上升， 名義利率與物價水平息息相關，也 將上漲，故 B 項正確，排除 ACD 項。所以答案選 B。45. 如果原始存款是 30 億元，派生存款為 90 億元，則貨幣乘數(shù)為（ ）。A. 2B. 3C. 4D. 5【答案】B。最簡單的貨幣乘數(shù)=存款乘數(shù)=存款總額/原始存款=（30+90）/30=4,故B 項正確，排除 ACD 項。所以答案選 B。46. 當（ ）時，事后的

29、實際利率會比事前的實際利率更高。A. 通貨膨脹率上升B通貨膨脹率下降C. 實際通脹率大于預期通脹率D. 實際通脹率小于預期通脹率【答案】D。名義利率-通貨膨脹率=實際利率，實際通脹率小于預期通脹率時，事后的 實際利率會比事前的實際利率更高，故 D 項正確，排除 ABC 項。所以答案選 D。47. 據(jù)馬歇爾 -穆勒條件，匯率貶低改善國際收支的必要條件是（）。A. 進出口需求價格彈性的絕對值之和小于 1B. 進出口需求價格彈性的絕對值之和大于1C. 進出口供給價格彈性之和的絕對值小于1D. 進出口供給價格彈性之和的絕對值大于1【答案】B。據(jù)馬歇爾-穆勒條件，匯率貶低改善國際收支的必要條件是進出口需

30、求價格彈性的絕對值之和大于 1,故B項正確，排除ACD項。所以答案選 B。48. 根據(jù) CAPM 假定市場期望收益為 9%，無風險利率為 3%，甲公司的效益率為 11%，其貝塔值為 1.5,以下表述正確的是（）。A. 甲公司股價被高估B. 甲公司股價被公平定價C甲公司股價被低估D. 無法判斷【答案】A。根據(jù)CAPM，該公司股票的預期收益率r=3%+1.5（ 9%-3%）=12%，根據(jù)股票定價模型,可知股票的內在價值 V=D/r , 12%>11%,說明股票內在價值要低于市場價 值,該股票會高估了,故 A 項正確,排除 BCD 項。所以答案選 A。49. 根據(jù)有效市場假定,以下表述正確的是

31、（）。A. 貝塔值大的股票往往定價過高B貝塔值小的股票往往定價過高C. 阿爾法值為正的股票，正值會很快消失D. 阿爾法值為負的股票往往會產生低收益【答案】C。貝塔值用來量化個別投資工具相對整個市場的波動，將個別風險引起的價 格變化和整個市場波動分離開來。 阿爾法值用于描述證券的非系統(tǒng)性風險, 描述個別證券漲 跌幅度超過市場平均波動的那一部分，不受整個市場系統(tǒng)性風險波動左右。在有效市場中， 證券價格反映了所有可獲得的信息， 即正確地反映了投資者的預期， 沒有哪種證券總是定價 過高或定價過低的， 盡管某些證券在一段時期后出現(xiàn)正阿爾法值和負阿爾法值， 這些超常收 益也會很快消失，過去的收益情況并不能

32、用于預測未來的收益情況，故 C 項正確， ABD 錯 誤。所以答案選 C。50. 根據(jù)蒙代爾“政策搭配理論”，當一國同時面臨通貨膨脹和國際收支逆差時，應采 取的最佳搭配政策是（ ）。A. 緊縮性貨幣政策和緊縮性財政政策B. 緊縮性貨幣政策和擴張性財政政策C. 擴張性貨幣政策和緊縮性財政政策D. 擴張性貨幣政策和擴張性財政政策【答案】A。通貨膨脹和逆差都應該使用緊縮性的政策進行控制，故A項正確，排除BCD 項。所以答案選 A。三、多項選擇題（每題 2 分，共 10道題，共 20分）51. 對于邊際報酬遞減規(guī)律發(fā)生作用的前提有（）。（ 2016.12）A. 在技術進步B. 生產技術水平不變C. 有

33、兩種以上可變要素的生產D. 有一種可變要素的生產E. 不變要素的生產【答案】BDE。在技術水平不變的條件下，在連續(xù)等量地把某一種可變生產要素增加到 其他一種或幾種數(shù)量不變的生產要素上去的過程中， 當這種可變生產要素的投入量小于某一 特定值時， 增加該要素投入所帶來的邊際產量是遞增的； 反之則是遞減的。 這就是邊際報酬 遞減規(guī)律。所以假定技術水平不變，有可變要素和不變要素，故BDE 正確， AC 錯誤。所以答案選 BDE。52. 關于黏性價格，下列表述不正確的有（）。（ 2016.12）A. 在長期，一些工資和物價是黏性的B .黏性價格模型描述了經(jīng)濟緩慢趨近的均衡C.對于研究工資與物價的逐年波動

34、，大多數(shù)宏觀經(jīng)濟學家相信比價格彈性的假設更好一D.雜志出版社傾向于每三到四年改變一次雜志的零售價格【答案】 AB 。一般假設短期內，工資和物價是黏性的，在長期是有彈性的，故 A 項錯 誤；價格粘性假設，短期內，大部分價格是粘性的，它們變得緩慢，導致市場供需不平衡， 故 B 項錯誤；對研究諸如實際 GDP 和失業(yè)的逐年波動這類短期問題，經(jīng)濟中的許多價格固 定在預先確定的水平上。 因此， 大多數(shù)宏觀經(jīng)濟學家相信，對于研究短期經(jīng)濟行為，價格粘 性是一個更好的假設。而價格對供給和需求的變動作出調整并不是描述每一個時刻的經(jīng)濟， 因此更合適研究實際 GDP 增長和失業(yè)等這些長期問題的一個假設，故 C 項正

35、確；物價水平 發(fā)生變化， 雜志出版社傾向于每三到四年改變一次雜志的零售價格， 緩慢的調整價格， 體現(xiàn) 了價格粘性，故 D 項正確。所以答案選 AB 。53. 在平衡增長路徑上，下列哪些事實是成立的（）。（ 2016.12）A. 要素收入份額不變B. 工資增長率等于技術進步率C. 資本產出比的增長率等于技術進步率D. 實際租金價格不變【答案】 ABC 。平衡增長路徑是指主要經(jīng)濟變量以不變速度增長的狀態(tài)。在平衡路徑 上，有要素收入份額不變、 工資增長率等于技術進步率、 資本產出比的增長率等于技術進步 率。54. 在小型開放經(jīng)濟中，全球利率的升高會導致的結果有（）。（ 2016.12）A. 本幣貶值

36、B. 產出增加C. 凈出口增加D. 資本流出下降【答案】 ABC 。小型開放經(jīng)濟中，全球利率升高，該國利率水平也會向全球利率水平 趨近，此時由于國際利率水平高于國內，會導致資本外流，本幣貶值，刺激本國的出口，增 加產出，故 ABC 正確， D 項錯誤。所以答案選 ABC。55. 那些相信貨幣政策比財政政策更有力的經(jīng)濟學家不會認為（）。（ 2016.12）A. 貨幣需求對利率的反應是大的B .貨幣需求對利率的反應是小的C.IS 曲線幾乎是垂直的D.LM 曲線幾乎是水平的【答案】 ACD 。認為貨幣政策更有力的經(jīng)濟學家： LM 曲線陡峭（貨幣需求對利率不敏感），IS曲線平坦。故只有B符合這些經(jīng)濟學

37、家的觀點。 ACD都不符合。所以答案選ACD。56. 關于貨幣政策效果，下列表述正確的有（）。（ 2016.12）A. 取決于IS、LM曲線的斜率B. 取決于邊際消費傾向、投資的利率彈性C. 取決于貨幣需求的收入彈性和利率彈性D. 在浮動匯率制度和資金完全自由流動的條件下等到加強【答案】 ABCD 。貨幣政策的效果取決于 LM 曲線、 IS 曲線的斜率；而 LM 曲線又取決 于貨幣需求對收入、利率的彈性； IS 曲線斜率取決于邊際消費傾向、投資和利率彈性。開 放經(jīng)濟條件下， 浮動匯率和資金完全自由流動情況下， 貨幣政策效果更加強化。 所以答案選 ABCD 。57. 下列屬于利率衍生工具的有（）。A. 債券期貨B. 債券期權C. 外匯期貨D. 利率互換【答案】 ABD 。利率衍生工具包括短期利率期貨