市騰洱水電站工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

1、 2010級(jí)工程管理專業(yè) “項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)”課程設(shè)計(jì) B市騰洱水電站工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) 報(bào) 告 書 組別：10工程管理第八組 組員：李良（100520524） 潘云云（100520505） 邢苗苗（100520718） 宋愉（100520845）朱文超 (100520642)陳友飛(100520321)胡曉文(100520710) 葉申（100520538） 指導(dǎo)老師： 簡(jiǎn)迎輝 2012年12月組長(zhǎng)： 李良組員：潘云云 宋愉 胡曉文 邢苗苗 葉申 朱文超 陳友飛工作分配計(jì)算： 葉申 朱文超 陳友飛 胡曉文 搜集資料，找計(jì)算方法，制作表格和文檔： 潘云云 宋愉 邢苗苗 李良協(xié)調(diào)及組織：李良目錄第一部分

2、工程概況 第二部分 基本資料2.1 工程進(jìn)度 2.2 固定資產(chǎn)投資估算和投資逐年使用計(jì)劃 表一：資產(chǎn)投資流程表 單位：萬(wàn)元2.3 固定資產(chǎn)投資的資金籌措 2.4 流動(dòng)資金及其籌措 表二：技術(shù)經(jīng)濟(jì)參數(shù)(基礎(chǔ)數(shù)據(jù)）第三部分 財(cái)務(wù)分析第一章 投資估算及資金安排1.1 建設(shè)投資估算（附表1）1.1.1預(yù)備費(fèi)1、基本預(yù)備費(fèi)：基本預(yù)備費(fèi)=（工程費(fèi)用+工程建設(shè)其他費(fèi)用）5% =1212655% =6063萬(wàn)元2、漲價(jià)預(yù)備費(fèi)，利用公式V=分年計(jì)算，計(jì)算如下：第一年=（工程費(fèi)用+工程建設(shè)其他費(fèi)用+基本預(yù)備費(fèi)）*22%（1+3%）1=840萬(wàn)元第二年=（工程費(fèi)用+工程建設(shè)其他費(fèi)用+基本預(yù)備費(fèi)）*26%（1+3%）

3、2 1=2016萬(wàn)元第三年=（工程費(fèi)用+工程建設(shè)其他費(fèi)用+基本預(yù)備費(fèi)）*31%（1+3%）31=3659萬(wàn)元 第四年=（工程費(fèi)用+工程建設(shè)其他費(fèi)用+基本預(yù)備費(fèi)）*21%(1+3%)41=3356萬(wàn)元 漲價(jià)預(yù)備費(fèi)總額=840+2016+3660+3356=9871萬(wàn)元3、 預(yù)備費(fèi)=基本預(yù)備費(fèi)+漲價(jià)預(yù)備費(fèi)=6063+9871=15934萬(wàn)元1.1.2 建設(shè)投資建設(shè)投資=工程費(fèi)用+工程建設(shè)其他費(fèi)用+預(yù)備費(fèi)=137199萬(wàn)元 利用以上計(jì)算數(shù)據(jù)編制“建設(shè)投資估算表”1.2 項(xiàng)目總投資使用計(jì)劃及資金籌措（附表2）1.2.1 總投資 1、建設(shè)投資=137199萬(wàn)元 計(jì)算各年投資額第一年投資22%，即1371

4、99*0.22=30184萬(wàn)元，全部為自有資金；第二年投資26%，即137199*0.26=35672 萬(wàn)元，其中10976萬(wàn)元為自有資金，向銀行貸款24696萬(wàn)元；第三年投資31%，即137199*0.31=42532萬(wàn)元；第四年投資21%，即137199*0.21=28812萬(wàn)元。流動(dòng)資金100萬(wàn)元于第三年初投入，其中30萬(wàn)為自有資金，70萬(wàn)為銀行貸款。 2、建設(shè)期利息： 第二年建設(shè)期利息=第二年銀行貸款6.55%/2=675萬(wàn)元 第三年建設(shè)期利息=第二年銀行貸款（1+6.55%/2）6.55%+第三年銀行貸款 6.55%/2=2788萬(wàn)元 第四年建設(shè)期利息=第二年銀行貸款*（1+6.55

5、%/2）*6.55%+第三年銀行貸款*（1+6.55%/2）*6.55%+第四年銀行貸款*6.55%/2=5398萬(wàn)元 建設(shè)期利息=675+2788+5398=8861萬(wàn)元 3、流動(dòng)資金：流動(dòng)資金在機(jī)組投產(chǎn)前一年投入使用，故建設(shè)期只需計(jì)算第4年：100萬(wàn)元總投資=建設(shè)投資+流動(dòng)資金+建設(shè)期利息=137199+100+8861=150796萬(wàn)元 1.2.2 資金籌措1、項(xiàng)目資本金 （1）用于建設(shè)投資=建設(shè)投資*30% 總的資本金=建設(shè)投資*30%=137199*30%=41160萬(wàn)元 計(jì)劃將自有資本金在第一年投入使用,而第一年需要建設(shè)投資41160萬(wàn)元，自有資本金足夠用于建設(shè)，故不需借入債務(wù)資金

6、。 （2）用于流動(dòng)資金的在機(jī)組投產(chǎn)前一年投入使用，故在建設(shè)期內(nèi)只需計(jì)算第四年100萬(wàn)元 2、債務(wù)資金 （1）用于建設(shè)投資=建設(shè)投資*70%第一年：第一年用于建設(shè)投資的債務(wù)資金為零第二年：第二年用于建設(shè)投資的債務(wù)資金=第二年的建設(shè)投資-剩下的自有資金=20617萬(wàn)元第三年：第三年用于建設(shè)投資的債務(wù)資金=42532萬(wàn)元第四年：第四年用于建設(shè)投資的債務(wù)資金=34403萬(wàn)元 合計(jì):97552萬(wàn)元 （2）用于還建設(shè)期利息的借貸資金分配同用于投資的建設(shè)期利息，即第一年0萬(wàn)元，第二年675萬(wàn)元，第三年2788萬(wàn)元，第四年5398 合計(jì)：8861萬(wàn)元 （3）用于流動(dòng)資金的在機(jī)組投產(chǎn)前一年投入使用，故在建設(shè)期內(nèi)

7、只需計(jì)算第4年=75萬(wàn)元 合計(jì)：106488萬(wàn)元 利用以上數(shù)據(jù)編制“項(xiàng)目總投資使用計(jì)劃及資金籌措表” 第二章 總成本費(fèi)用估算2.1 固定資產(chǎn)折舊估算（附表3） 2.1.1固定資產(chǎn)原值 固定資產(chǎn)原值=（固定資產(chǎn)投資建設(shè)期貸款利息）固定資產(chǎn)形成率=（137199+8861）*90%=131454.6萬(wàn)元（第5年第46年） 2.1.2年折舊額 年折舊額=固定資產(chǎn)原值*（1折舊率）=131454.6*（15%）=2973萬(wàn)元（第5年第46年） 2.1.3年末凈值 年末凈值=上一年末凈值當(dāng)期折舊 第5年凈值=第5年固定資產(chǎn)原值第5年折舊=131454.6-2973=128481萬(wàn)元 第6年凈值=第5年凈

8、值第6年折舊=1284812973=125508萬(wàn)元 以后每年計(jì)算方法與第6年相同一直到第46年。 編制“固定資產(chǎn)折舊估算表”2.2 總成本費(fèi)用估算 （附表4）擬定總成本費(fèi)用從第5年開始計(jì)算，直到計(jì)算期結(jié)束。具體計(jì)算過(guò)程如下：2.2.1 折舊費(fèi)=（固定資產(chǎn)投資建設(shè)期貸款利息）固定資產(chǎn)形成率折舊費(fèi)率（折舊費(fèi)率取5%）=2973萬(wàn)元2.2.2 維修費(fèi) 維修費(fèi) = 固定資產(chǎn)原值*維修費(fèi)率=1315萬(wàn)元2.2.3 庫(kù)區(qū)維修費(fèi) 庫(kù)區(qū)維修費(fèi)= 多年平均發(fā)電量*庫(kù)區(qū)維護(hù)費(fèi)=56811*0.001=57萬(wàn)元2.2.4 工資及福利費(fèi) 工資及福利費(fèi)= 人員定額*年人均工資及福利=85*5=425萬(wàn)元2.2.5 材

9、料費(fèi) 材料費(fèi) = 多年平均發(fā)電量*售電價(jià)格=56811/1000*5=284萬(wàn)元2.2.6 臨時(shí)淹沒賠償基金 臨時(shí)淹沒賠償基金=564萬(wàn)元2.2.7 管理及其他費(fèi)用 管理及其他費(fèi)用= 425*1.2+56.811*24=1873萬(wàn)元2.2.8 利息支出 利息支出=銀行貸款利息+流動(dòng)資金貸款利息 利息支出中的長(zhǎng)期借款利息的運(yùn)算需結(jié)合利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表，借款還本付息表，項(xiàng)目總投資使用計(jì)劃與資金籌措表。先在借款還本付息表中計(jì)算出期初余額，再由期初余額在總成本費(fèi)用表中算出長(zhǎng)期借款利息，然后回到利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表中算出可分配利潤(rùn)。最后到還本付息表中算出需還的本金。以后每年計(jì)算都須按配表，借款還本付息表，項(xiàng)目

10、總投資使用計(jì)劃與資金籌措表。在此給出個(gè)表聯(lián)系計(jì)算部分。照這個(gè)步驟進(jìn)行。 第5年利息支出=6904+4.5=6908萬(wàn)元 以后每年計(jì)算方法與第5年相同2.2.9 總成本 總成本=經(jīng)營(yíng)成本+折舊費(fèi)+利息支出 第5年總成本=15084萬(wàn)元 以后每年計(jì)算方法與第5年相同2.3 經(jīng)營(yíng)成本第三章 銷售收入和銷售稅金及附加計(jì)算 3.1 銷售收入估算3.2 銷售稅金及附加估算 第四章 利潤(rùn)估算4.1 營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入在前文“營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)稅金及附加和增值稅估算表”中已經(jīng)算出，故可以直接引用。即，營(yíng)業(yè)收入從第5年第46年每年為16625萬(wàn)元，合計(jì)為698232萬(wàn)元。4.2營(yíng)業(yè)稅金及附加營(yíng)業(yè)稅金及附加在前文“營(yíng)業(yè)

11、收入、營(yíng)業(yè)稅金及附加和增值稅估算表”中已經(jīng)算出，故可以直接引用。即，營(yíng)業(yè)稅金及附加從第5年第46年每年為226萬(wàn)元，合計(jì)為9496萬(wàn)元。4.3總成本費(fèi)用 總成本費(fèi)用在前文的“總成本費(fèi)用估算表”中已經(jīng)算出。 4.4利潤(rùn)總額及應(yīng)納稅所得額 利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)稅金及附加-總成本費(fèi)用 第5年利潤(rùn)總額=16625-226-14415=1984萬(wàn)元 以后每年計(jì)算方法與第5年相同4.5所得稅所得稅按應(yīng)納所得稅額的25%計(jì)征，應(yīng)納所得額為扣除總成本和銷售稅金及附加后的銷售利潤(rùn)，即，所得稅=利潤(rùn)總額25%第5年所得稅=1984*25%=496萬(wàn)元以后每年計(jì)算方法與第5年相同4.6稅后利潤(rùn)計(jì)算稅后利潤(rùn)=利潤(rùn)總

12、額-所得稅第5年稅后利潤(rùn)=1984-496=1488萬(wàn)元以后每年計(jì)算方法與第5年相同4.7 可分配利潤(rùn)計(jì)算 可分配利潤(rùn)=稅后利潤(rùn)盈余公積金公益金 盈余公積金按稅后的10%計(jì)，公益金按稅后5%。編制“利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表”第五章 借款還本付息（附表5）5.1 銀行貸款5.2 借款償還計(jì)算 第六章 現(xiàn)金流量分析 6.1項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量（附表6）現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流入=營(yíng)業(yè)收入+回收固定資產(chǎn)余值+回收流動(dòng)資金=16625+0+0=16625萬(wàn)元（第5年第46年）=16625+0+0=16625萬(wàn)元 現(xiàn)金流出=建設(shè)投資+流動(dòng)資金+經(jīng)營(yíng)成本+營(yíng)業(yè)稅金及附加+增值稅 第1年現(xiàn)金流出=30184萬(wàn)元 第2年現(xiàn)金流出

13、=35672萬(wàn)元 第3年現(xiàn)金流出=42532萬(wàn)元 第4年現(xiàn)金流出=28912萬(wàn)元 第5年第46年現(xiàn)金流出=4749萬(wàn)元所得稅前凈現(xiàn)金流所得稅前凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出第1年凈現(xiàn)金流量=-30184萬(wàn)元第2年凈現(xiàn)金流量=-35672萬(wàn)元第3年凈現(xiàn)金流量=-42532萬(wàn)元第4年凈現(xiàn)金流量=-34503萬(wàn)元第546年凈現(xiàn)金流量=16625-4867=11758萬(wàn)元 調(diào)整所得稅=息稅前利潤(rùn)25% 第5年調(diào)整所得稅=8907*0.25=2227萬(wàn)元 以后每年計(jì)算方法與第5年相同6.2項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表（附表7） 6.2.1 現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流入=營(yíng)業(yè)收入+回收固定資產(chǎn)余值+回收流動(dòng)資金=16625

14、+0+0=16625萬(wàn)元（第5年46年） 6.2.2 現(xiàn)金流出 現(xiàn)金流出=項(xiàng)目資本金+借款本金償還+借款利息支付+經(jīng)營(yíng)成本+營(yíng)業(yè)稅金及附 加+增值稅+所得稅 第1年現(xiàn)金流出=30184萬(wàn)元 第2年現(xiàn)金流出=15055萬(wàn)元 第3、4年現(xiàn)金流出=0 第5年第46年現(xiàn)金流出=4867萬(wàn)元 6.2.3 凈現(xiàn)金流量 凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出 第1年凈現(xiàn)金流量=-30184萬(wàn)元 第2年凈現(xiàn)金流量=-15055萬(wàn)元 第3、4年凈現(xiàn)金流量=0 第5年第46年凈現(xiàn)金流量=11758萬(wàn)元損益表（附表8） 第七章 財(cái)務(wù)盈利能力分析7.1 項(xiàng)目投資7.1.1 計(jì)算 1、公式 （1）財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR)計(jì)算

15、公式： （1+FIRR）-t=0 （2）項(xiàng)目投資回收期（Pt）=累計(jì)凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1+|上一年的累計(jì)凈現(xiàn)金流量|/當(dāng)年的凈金流量 2、所得稅后的FIRR=7.29% 所得稅后的FNPV=4548.15萬(wàn)元 所得稅后的Pt=15.68年 3、所得稅前的FIRR=7.98% 所得稅前的FNPV=16124.44萬(wàn)元 所得稅前的 Pt=15.11年FIRRFNPV（萬(wàn)元）Pt(年）稅前7.98%16124.4415.11稅后 7.29%4548.1515.68 7.1.2 與行業(yè)基準(zhǔn)值的比較7.98%，7.29%7%7.2 資本金1、 所得稅前的FIRR=17.72% 所得稅前的FNP

16、V=90907.50萬(wàn)元 所得稅前的Pt=7.74年2、 所得稅后的FIRR=17.02%所得稅后的FNPV=79331.21萬(wàn)元所得稅后的Pt=7.85年FIRRFNPV（萬(wàn)元）Pt(年）稅前17.72%90907.507.74稅后 17.02%79331.217.85 第八章 償債能力分析8.1 利息備付率（ICR) ICR=EBIT/PI EBIT：息稅前利潤(rùn)； PI：計(jì)入總成本費(fèi)用的應(yīng)付利息利息備付率應(yīng)分年計(jì)算，具體利息備付率見表“借款還本付息計(jì)劃表”（見附表），可知第5年到第21年的利息備付率均大于1，說(shuō)明該項(xiàng)目的償債能力滿足要求；利息備付率高，表明利息償付的保障程度高，本項(xiàng)目還款期

17、（521年）的利息備付率較高，表明本項(xiàng)目的利息償付保障程度高。8.2 償債備付率（DSCR) DSCR=EBITADTAX EBITAD：息稅前利潤(rùn)加折舊和攤銷； TAX：企業(yè)所得稅； FD：應(yīng)還本付息額 備付率應(yīng)分年計(jì)算，具體償債備付率見“借款還本付息計(jì)劃表”（見附表七），可知還款期（521年）償債備付率均大于等于1，說(shuō)明該項(xiàng)目的償債能力滿足要求；償債備付率高，表明可用于還本付息的資金保障程度高。第9章 不確定分析9.1敏感性分析 9.1.1 資本金敏感性分析：續(xù)上表：投資資金敏感性分析 析圖和敏感度計(jì)算表可知，不確定因素的敏感度由強(qiáng)到弱依次為：電量、固定資產(chǎn)投資、工資及福利基金。 單位：萬(wàn)

18、元 單位：萬(wàn)元 評(píng)價(jià)結(jié)論財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)顯示：1、稅前項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為7.98%，稅后項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為7.29%，大于行業(yè)內(nèi)部基準(zhǔn)收益率；稅前項(xiàng)目投資回收期從建設(shè)期算起為15.11年，大于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期15年；2、稅后項(xiàng)目投資回收期從建設(shè)期算起為15.68 年，大于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期15年；國(guó)內(nèi)借款償還期從借款年算起為17年，能滿足借款條件。項(xiàng)目資本金結(jié)果表明項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率17.72%項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值為90907.50 萬(wàn)元，大于零。從以上主要指標(biāo)看，B市騰洱水電站發(fā)電廠財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)效益較好，而且生產(chǎn)的產(chǎn)品電力也是當(dāng)今國(guó)家高速發(fā)展所急需的能源資源，所以該電廠投資項(xiàng)目是可以接受的！ 附表一：建設(shè)投資估算表附表二：項(xiàng)目總投資使用計(jì)劃與資金籌措表附表三：固定資產(chǎn)折舊估算表附表四：總成本費(fèi)用估算表附表五：借款還本付息計(jì)劃表附表六：項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表附表七：項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表附表八：損益表 附錄： 表1 續(xù)表3 固定資產(chǎn)折舊估算表 單位：萬(wàn) 元 續(xù)表3-1 固定資產(chǎn)折舊估算表 表4 總成本費(fèi)用估算