論人民幣國(guó)際化的空間和機(jī)遇_圖文

1、第11卷第2期上海財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)Vo l111No12 2009年4月Journal o f Shang hai U niversity o f Finance and Econom ics Apr12009中圖分類號(hào):F832163文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1009-0150(200902-0067-09論人民幣國(guó)際化的空間和機(jī)遇黃梅波,熊愛(ài)宗(廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院,福建廈門361005摘要:隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,人民幣的國(guó)際化問(wèn)題越來(lái)越受到各方的關(guān)注。本文從經(jīng)濟(jì)角度對(duì)人民幣國(guó)際化的條件進(jìn)行了深入分析。本文認(rèn)為,隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,人民幣國(guó)際化已經(jīng)具備了基本的條件,美國(guó)金融危機(jī)的爆發(fā)也為人民幣的國(guó)際化

2、提供了一定的機(jī)遇。但是我們也應(yīng)清醒地認(rèn)識(shí)到,人民幣的國(guó)際化目前仍表現(xiàn)為一定程度和范圍的區(qū)域化,同時(shí),在采取相應(yīng)措施推進(jìn)人民幣國(guó)際化的同時(shí)必須密切注意人民幣國(guó)際化有可能給我國(guó)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)鍵詞:人民幣;國(guó)際化;區(qū)域化一、引言國(guó)際貨幣是經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。近些年來(lái),隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的上升、與周邊國(guó)家和地區(qū)貿(mào)易及旅游的發(fā)展,人民幣開(kāi)始逐漸走出國(guó)門。在中國(guó)的香港、澳門和泰國(guó)、越南、緬甸、朝鮮、蒙古、俄羅斯等國(guó)家和地區(qū),人民幣可以全境或局部通用,一些國(guó)家官方正式承認(rèn)和公開(kāi)宣布人民幣為自由兌換貨幣,并逐日公布人民幣與本幣的比價(jià),有些國(guó)家的領(lǐng)導(dǎo)人甚至在不同場(chǎng)合提倡國(guó)民使用人民幣,一些國(guó)家的中央銀行還將

3、人民幣列為儲(chǔ)備貨幣。人民幣已經(jīng)在一定范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)了流通和自由兌換,正逐步為世界所熟悉和接受。正因?yàn)槿绱?人民幣的國(guó)際化、區(qū)域化問(wèn)題近年來(lái)開(kāi)始引起一些國(guó)內(nèi)外學(xué)者的興趣。對(duì)此問(wèn)題的研究集中在以下幾個(gè)方面:首先,大多數(shù)學(xué)者認(rèn)為人民幣的國(guó)際化是十分必要的;其次,對(duì)于人民幣是否已具備國(guó)際化的基本條件,不同的學(xué)者有不同的看法,有的學(xué)者認(rèn)為中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展已為人民幣逐步走向區(qū)域化和國(guó)際化創(chuàng)造了良好的條件(程恩富等,2002;也有的學(xué)者認(rèn)為人民幣尚不具備國(guó)際化的條件(潘理權(quán),2000,目前討論人民幣國(guó)際化問(wèn)題還為時(shí)尚早;第三,關(guān)于人民幣國(guó)際化對(duì)我國(guó)的利弊分析,大多數(shù)學(xué)者認(rèn)為人民幣國(guó)際化對(duì)中國(guó)是利大于弊的,因此中國(guó)

4、政府應(yīng)采取措施大力推進(jìn)人民幣的國(guó)際化;第四,關(guān)于人民幣國(guó)際化的途徑,基本上有兩種觀點(diǎn):一種是先區(qū)域化再國(guó)際化(潘理權(quán),2000;鐘偉,2002;李曉等,2004,認(rèn)為目前應(yīng)積極推進(jìn)人民幣的區(qū)域化。另一種是直接國(guó)際化,如趙海寬(2003認(rèn)為人民幣可以直接國(guó)際化,而不必經(jīng)過(guò)區(qū)域化的階段;最后,針對(duì)中國(guó)目前所處的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段,很多學(xué)者提出了人民幣國(guó)際化的具體措施,包括進(jìn)一步增強(qiáng)整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力,放松資本管制,積極完善金融市場(chǎng)等。收稿日期:2008-12-20作者簡(jiǎn)介:黃梅波(1966-,女,福建三明人,廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易系教授,博士生導(dǎo)師;熊愛(ài)宗(1982-,男,河北河間人,廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院

5、國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易系博士研究生。68上海財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)2009年第2期本文認(rèn)為,隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,人民幣的國(guó)際化是歷史發(fā)展的趨勢(shì),但是國(guó)際化過(guò)程將是漫長(zhǎng)與曲折的。本文首先從經(jīng)濟(jì)角度對(duì)人民幣國(guó)際化前景進(jìn)行了深入分析,指出隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化,目前已經(jīng)出現(xiàn)了促進(jìn)人民幣國(guó)際化的歷史契機(jī)。從目前的情況看,以人民幣的區(qū)域化來(lái)推動(dòng)人民幣的國(guó)際化將是人民幣國(guó)際化的一條可行路徑。但是,在人民幣國(guó)際化中,必須正確處理政府和市場(chǎng)的作用,也密切關(guān)注人民幣國(guó)際化可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。二、人民幣國(guó)際化的可能性和空間國(guó)際貨幣理論告訴我們,國(guó)際貨幣是一國(guó)貨幣的職能在該國(guó)范圍之外的延伸。國(guó)內(nèi)貨幣和國(guó)際貨幣的一個(gè)重要區(qū)

6、別即前者是供給決定的,屬政府推動(dòng)型,而后者是需求決定的,屬市場(chǎng)推動(dòng)型,因而更具有競(jìng)爭(zhēng)性(Granw e,1996。本國(guó)貨幣供給使本國(guó)居民之間的正常交易以本國(guó)貨幣進(jìn)行,但在跨國(guó)交易中,至少一方需要使用外幣,甚至有些國(guó)家居民之間交易使用的貨幣也有可能是外幣。在不同國(guó)家之間,假如政府并未通過(guò)資本控制完全禁止本幣與他幣轉(zhuǎn)換,那么,在國(guó)際貨幣的使用領(lǐng)域就存在貨幣競(jìng)爭(zhēng)。國(guó)際貨幣在歷史上經(jīng)歷了金本位制階段的黃金、英鎊時(shí)期,布雷頓森林體制之下的黃金、美元時(shí)期,以及浮動(dòng)匯率制階段下的以美元為主導(dǎo)的國(guó)際貨幣多元化時(shí)期。在當(dāng)前的國(guó)際貨幣格局中,美元、歐元、日元等信用貨幣是最主要的國(guó)際貨幣,共同滿足了國(guó)際社會(huì)對(duì)國(guó)際流

7、動(dòng)性的需求。但是,國(guó)際貨幣的地位不是一成不變的。一方面,隨著各國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的變化,存在著在位國(guó)際貨幣之間此消彼漲的變化和博弈過(guò)程;另一方面,隨著新興國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng),也存在一國(guó)貨幣從一般的自由兌換貨幣被國(guó)際社會(huì)承認(rèn)和接受,逐漸成為國(guó)際貨幣的可能。由于貨幣國(guó)際化更多地是市場(chǎng)推進(jìn)而非政府推進(jìn)的,因此在貨幣國(guó)際化的過(guò)程中,經(jīng)濟(jì)因素就起到至關(guān)重要的作用。另外,一國(guó)貨幣的國(guó)際化過(guò)程中,也需要其成長(zhǎng)的機(jī)會(huì)和空間。(一人民幣國(guó)家化的經(jīng)濟(jì)因素分析影響一國(guó)貨幣能否成為國(guó)際貨幣的經(jīng)濟(jì)因素包括該國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力,其在國(guó)際貿(mào)易及國(guó)際投資中的影響力,貨幣穩(wěn)定程度以及金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)程度等。一國(guó)如果沒(méi)有龐大的經(jīng)濟(jì)規(guī)模,缺乏對(duì)國(guó)際

8、貿(mào)易、國(guó)際投資的影響力,貨幣內(nèi)在價(jià)值不穩(wěn)定沒(méi)有高度發(fā)達(dá)的金融業(yè)和金融市場(chǎng)及可自由兌換的貨幣政策作后盾,該國(guó)的貨幣就缺乏充當(dāng)國(guó)際貨幣的能力。11經(jīng)濟(jì)規(guī)模經(jīng)濟(jì)規(guī)模一般是指一國(guó)國(guó)民總產(chǎn)值(GDP及對(duì)外貿(mào)易、投資的規(guī)模。首先,經(jīng)濟(jì)規(guī)模對(duì)一國(guó)貨幣的國(guó)際化起著十分重要的作用。較大的經(jīng)濟(jì)體往往為其貨幣提供了較大的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ),因此很容易使其貨幣的使用產(chǎn)生規(guī)模利益;較大的經(jīng)濟(jì)體也容易避免外界對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響和沖擊,且更有可能為貿(mào)易投資者提供安全的庇護(hù)所。從歷史上看,也往往經(jīng)濟(jì)規(guī)模龐大的國(guó)家,其貨幣才更有可能成為國(guó)際貨幣。當(dāng)然,考慮一國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模對(duì)該國(guó)貨幣國(guó)際地位的影響時(shí),不但要考慮靜態(tài)規(guī)模,還應(yīng)考慮其動(dòng)態(tài)發(fā)展,即一

9、國(guó)或一地區(qū)的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)性。其次,一國(guó)的對(duì)外貿(mào)易能力和對(duì)外投資能力也是衡量一國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模的重要指標(biāo)。國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資是一國(guó)貨幣走向國(guó)際化的重要途徑,一國(guó)只有和世界各國(guó)廣泛地進(jìn)行貿(mào)易和投資活動(dòng),其他國(guó)家才可能將該國(guó)貨幣用作支付、結(jié)算和儲(chǔ)備貨幣。而且,由于貿(mào)易商及投資者在選用貨幣時(shí)往往存在較強(qiáng)的/本國(guó)貨幣0傾向,本國(guó)參與國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際投資的程度越強(qiáng),其貿(mào)易商及投資者就更有可能使用本國(guó)貨幣進(jìn)行貿(mào)易或投資。歷史上英鎊、美元的國(guó)際貨幣地位均與英國(guó)、美國(guó)當(dāng)時(shí)在國(guó)際貿(mào)易和對(duì)外投資中的主導(dǎo)地位密切相關(guān)。從經(jīng)濟(jì)規(guī)模來(lái)看,改革開(kāi)放以來(lái),我國(guó)經(jīng)濟(jì)獲得了快速增長(zhǎng),經(jīng)濟(jì)規(guī)模雖和美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家還存在一定差距,但是差距正在逐步

10、縮小。按國(guó)際貨幣基金組織(IM F的統(tǒng)計(jì)(見(jiàn)圖1,從1980年到2007年中國(guó)的經(jīng)濟(jì)總量(GDP從3092163億美元增加到32802124億美元,約增加了10倍。1990年,中國(guó)GDP 占世界GDP 的比例只有117%,只有美國(guó)經(jīng)濟(jì)總量的617%,日本的1219%,德國(guó)的2512%。而到2007年全世界的GDP 總量約為5416萬(wàn)億美元,其中美國(guó)第一,日本第二,德國(guó)第三,中國(guó)第四,占世界GDP 的610%,分別為美國(guó)的2318%,日本的7419%, 和德國(guó)相差不多。資料來(lái)源:IM F,Wo rld Economic O ut loo k D atabase,O ctober 2008。圖1

11、中國(guó)GDP 的增長(zhǎng)(1990-2007從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力來(lái)看,改革開(kāi)放30年以來(lái),中國(guó)經(jīng)濟(jì)每年都以平均9%以上的高速度增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)到2020年,如果中國(guó)的GDP 能平均保持7%的增長(zhǎng)速度,發(fā)達(dá)國(guó)家平均保持215%的增長(zhǎng)速度,則中國(guó)的GDP 可上升到美國(guó)的4115%,日本的113倍,德國(guó)的117倍,英國(guó)的2倍,法國(guó)的212倍,從而成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體。而且這還是按照名義匯率計(jì)算的,相對(duì)比較保守,如果考慮到今后人民幣有可能升值的效果,中國(guó)GDP 在世界所占的比重會(huì)上升得更快。 從國(guó)際貿(mào)易角度,我國(guó)近年來(lái)進(jìn)出口貿(mào)易發(fā)展很快。來(lái)自中國(guó)商務(wù)部的數(shù)據(jù)顯示,2008年我國(guó)進(jìn)出口總額達(dá)25616億美元,雖與美國(guó)的貿(mào)

12、易總額3400218億美元仍存在一定的差距,但是這種差距正在縮小。2007年中國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易總額約占世界貿(mào)易總額的717%,成為世界上第三貿(mào)易大國(guó),僅次于美國(guó)和德國(guó)。但是,中國(guó)整體的貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力還不高,其影響世界貿(mào)易格局的能力相對(duì)較弱。相對(duì)于國(guó)際貿(mào)易,我國(guó)的對(duì)外投資發(fā)展更顯得落后和遲緩。自1979年中國(guó)企業(yè)開(kāi)始對(duì)外直接投資以來(lái),雖然近年來(lái)取得了很大的進(jìn)展,但是對(duì)外投資規(guī)模依然很小,這不但遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后發(fā)達(dá)國(guó)家,甚至也落后于一些發(fā)展中國(guó)家。2007年,中國(guó)對(duì)外直接投資額為224169億美元,僅占世界對(duì)外投資總額的111%,占發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資的819%。截至2007年,中國(guó)的對(duì)外直接投資存量為958億

13、美元,占世界對(duì)外投資存量的016%,占發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資的412%。應(yīng)該說(shuō)從經(jīng)濟(jì)規(guī)模上看,我國(guó)經(jīng)濟(jì)總量及進(jìn)出口貿(mào)易額目前在國(guó)際上已占有一定的地位,但與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比還存在一定的差距,而對(duì)外投資的能力就更弱一些。可以說(shuō),中國(guó)已經(jīng)成為世界經(jīng)濟(jì)大國(guó)之一,但是離經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)的目標(biāo)還相差較遠(yuǎn)。當(dāng)然從經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)和增長(zhǎng)潛692009年第2期 論人民幣國(guó)際化的空間和機(jī)遇力來(lái)看,我國(guó)經(jīng)濟(jì)具有較強(qiáng)的追趕性,前景看好。21貨幣的穩(wěn)定程度一貨幣要成為國(guó)際貨幣,必須使人們對(duì)該幣幣值充滿信心,而對(duì)某幣幣值的信心往往來(lái)自于該幣的穩(wěn)定程度。衡量貨幣穩(wěn)定程度的主要指標(biāo)為該幣的通脹率(對(duì)內(nèi)價(jià)值和通脹率變動(dòng)程度,以及該幣名義匯

14、率(對(duì)外價(jià)值的長(zhǎng)期穩(wěn)定性。通脹率高或通脹率變動(dòng)程度大,以及名義匯率波動(dòng)大,由此導(dǎo)致的不確定性使市場(chǎng)參與者的信息成本及因匯率變化導(dǎo)致的轉(zhuǎn)化成本增加,從而影響該幣作為交換媒介、計(jì)價(jià)單位、儲(chǔ)藏手段功能的發(fā)揮。從通貨膨脹角度,20世紀(jì)90年代以來(lái)我國(guó)物價(jià)水平總體穩(wěn)定,為貨幣的國(guó)際化提供了良好的條件。但在20世紀(jì)90年代上半期我國(guó)的通脹率偏高,1993-1995年甚至達(dá)到兩位數(shù)的水平;2007-2008年上半年,受全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響,我國(guó)也曾面臨著較大的通貨膨脹壓力(見(jiàn)圖2。從人民幣名義匯率來(lái)看,從1994年起,人民幣就經(jīng)歷著一種緩慢、總體向上的升值過(guò)程。2005年7月21日,中國(guó)人民銀行宣布對(duì)人民幣匯

15、率形成機(jī)制進(jìn)行改革,截至2008年12月底,人民幣對(duì)美元已經(jīng)累計(jì)升值16%。同時(shí),在東南亞金融危機(jī)中,人民幣堅(jiān)持不貶值的政策為人民幣及我國(guó)中央銀行樹(shù)立了良好的國(guó)際信譽(yù)。隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)和對(duì)外貿(mào)易的快速發(fā)展,我國(guó)外匯儲(chǔ)備激增截至2008年12月底,中國(guó)的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)超過(guò)119萬(wàn)億美元充足的外匯儲(chǔ)備,為人民幣的幣值穩(wěn)定提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ),這為人民幣的國(guó)際化提供了有力條件。穩(wěn)定的貨幣首先來(lái)自于貨幣發(fā)行國(guó)央行持續(xù)、穩(wěn)定的貨幣政策。戰(zhàn)后聯(lián)邦德國(guó)貨幣馬克之所以能長(zhǎng)期保持穩(wěn)定,最主要就是得益于德意志聯(lián)邦銀行所實(shí)行的穩(wěn)定的貨幣政策。總的來(lái)說(shuō),西方發(fā)達(dá)國(guó)家中央銀行的獨(dú)立性相對(duì)較強(qiáng),因而其貨幣也相對(duì)穩(wěn)定。我國(guó)央行也具有

16、較強(qiáng)的獨(dú)立性。5中國(guó)人民銀行法6規(guī)定,/中國(guó)人民銀行在國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下,制定和實(shí)施貨幣政策,對(duì)金融業(yè)實(shí)施監(jiān)督管理0,同時(shí)規(guī)定,央行的/貨幣政策目標(biāo)是保持貨幣幣值的穩(wěn)定,并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)0。從理論上說(shuō),中國(guó)人民銀行服從于國(guó)務(wù)院的領(lǐng)導(dǎo),但獨(dú)立于財(cái)政,獨(dú)立于地方政府,同時(shí)也具有資金和財(cái)務(wù)的獨(dú)立性。但現(xiàn)實(shí)中,中國(guó)人民銀行要接受政府的管理和監(jiān)督,在國(guó)家總體社會(huì)發(fā)展目標(biāo)和政策指導(dǎo)下履行自己的職責(zé),這在一定程度上造成了央行在職能、組織、人事等各方面又存在獨(dú)立性不足的缺陷。總體來(lái)說(shuō),近年來(lái)中國(guó)人民銀行的獨(dú)立性有了一定的改善, 但仍存在很大的提升空間。資料來(lái)源:中國(guó)統(tǒng)計(jì)局;IM F ,W or ld Eco no

17、 mic Outlook Database,Octo ber 2008。圖2 中國(guó)的通貨膨脹(199411-20081831金融市場(chǎng)的廣度和深度貨幣的國(guó)際化還取決于該貨幣發(fā)行國(guó)是否存在資本控制,是否具有一定深度和廣度的金70 上海財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào) 2009年第2期融市場(chǎng)。不存在資本控制是指沒(méi)有或很少有交易限制及資本輸出入限制,具有一定深度和廣度的金融市場(chǎng)指擁有發(fā)達(dá)的二級(jí)市場(chǎng),并存在大量可供投資選擇的金融工具。首先,貨幣國(guó)際化要求金融市場(chǎng)不存在或存在極少的資本控制。一貨幣國(guó)際化程度的上升,外國(guó)居民和官方持有該國(guó)貨幣數(shù)量的增加,客觀上要求該國(guó)開(kāi)放金融市場(chǎng),為非居民手中的該國(guó)貨幣資金提供價(jià)值儲(chǔ)藏、投資增

18、殖的場(chǎng)所,提高非居民對(duì)該國(guó)貨幣的持有意愿。對(duì)金融市場(chǎng)的限制和控制,包括不接受外國(guó)機(jī)構(gòu)在本國(guó)市場(chǎng)的金融創(chuàng)新,對(duì)資本流入及流出的限制或稅收等,都會(huì)增加貨幣的交易成本,從而影響本國(guó)貨幣在國(guó)際范圍的流通與使用。其次,國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)的金融市場(chǎng)必須擁有高度流動(dòng)性的國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)(央行一般以該形式擁有儲(chǔ)備,擁有良好保值手段,擁有活躍的回購(gòu)市場(chǎng)。活躍的短期市場(chǎng)如國(guó)庫(kù)券及商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)可以滿足市場(chǎng)對(duì)該國(guó)貨幣的需求,為中央銀行及各國(guó)投資者提供成本低、安全性高、流動(dòng)性強(qiáng)的金融工具。金融市場(chǎng)發(fā)達(dá),市場(chǎng)參與者多,交易量大,效率高,將使更多的結(jié)算和融資通過(guò)該國(guó)市場(chǎng)利用該國(guó)貨幣進(jìn)行,有助于降低金融交易的成本,滿足國(guó)際社會(huì)對(duì)該國(guó)貨

19、幣的需求,從而提升該幣作為國(guó)際貨幣的地位。在金融市場(chǎng)開(kāi)放方面,人民幣已實(shí)現(xiàn)了經(jīng)常項(xiàng)目下的可自由兌換,但人民幣資本賬戶尚未開(kāi)放,也就是說(shuō)人民幣資本項(xiàng)目下的外匯交易仍然受到國(guó)家嚴(yán)格的監(jiān)管,人民幣實(shí)現(xiàn)完全自由兌換尚沒(méi)有時(shí)間表。為了進(jìn)一步促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放水平,我國(guó)于2002年推出QFII 制度,2006年推出QDII 制度,QFII 和QDII 的發(fā)展提升了我國(guó)金融市場(chǎng)的國(guó)際化水平,也為人民幣的國(guó)際流通提供了一定的條件。但人民幣自由流通仍存在諸多的障礙。而且,在金融市場(chǎng)的發(fā)展方面,我國(guó)的金融市場(chǎng)起步較晚,雖發(fā)展較快,但依舊存在市場(chǎng)規(guī)模偏小,廣度與深度不夠、金融工具單一、金融法規(guī)不健全、市場(chǎng)監(jiān)

20、管不到位等缺陷。從國(guó)內(nèi)目前情況來(lái)看,我國(guó)金融市場(chǎng)的開(kāi)放和與國(guó)際接軌顯然不是短期內(nèi)可以完成的?？傊?從經(jīng)濟(jì)角度分析,我國(guó)在經(jīng)濟(jì)規(guī)模、貨幣的穩(wěn)定性方面已經(jīng)具備貨幣國(guó)際化的基本條件,這也是人民幣當(dāng)今在周邊國(guó)家、中國(guó)人旅游集中地以及邊境貿(mào)易中被廣泛使用的根本原因。但是,在資本管制以及金融市場(chǎng)發(fā)展方面,我國(guó)與發(fā)達(dá)國(guó)家相比仍存在很大差距。人民幣國(guó)際化相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)只是一定范圍和一定程度的國(guó)際化。(二人民幣國(guó)際化的歷史機(jī)遇前面談到,貨幣的國(guó)際化最主要地取決于其背后的經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)規(guī)模,貨幣穩(wěn)定程度,以及是否擁有一個(gè)具有一定廣度和深度的金融市場(chǎng)等等。同時(shí),歷史又告訴我們,貨幣國(guó)際化或者國(guó)際貨幣的更替,往往要滯后

21、于國(guó)際經(jīng)濟(jì)地位的變化。一貨幣如已占據(jù)主要國(guó)際貨幣的地位,在國(guó)際貨幣體系中就有了一種粘滯性(iner tia或者說(shuō)惰性。由于其所擁有的規(guī)模經(jīng)濟(jì)、網(wǎng)絡(luò)效果、以及公眾長(zhǎng)期形成的貨幣使用習(xí)慣等因素,使該貨幣產(chǎn)生了一種粘滯效果,其他貨幣國(guó)際地位的上升就相當(dāng)困難。Kaw ai(1997認(rèn)為,一種貨幣作為國(guó)際主導(dǎo)貨幣的地位被另一種貨幣所取代,一方面取決于新貨幣所代表的經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)地位的上升,另一方面也取決于在位國(guó)際貨幣背后經(jīng)濟(jì)體的錯(cuò)誤的經(jīng)濟(jì)政策及不良表現(xiàn)。對(duì)手國(guó)經(jīng)濟(jì)政策發(fā)生重大失誤,經(jīng)濟(jì)狀況惡化,如出現(xiàn)長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)衰退、劇烈的通貨膨脹、大幅度的貨幣貶值、嚴(yán)格的資本控制等,將為新貨幣地位的上升提供良好的契機(jī)和空間

22、,但如果對(duì)手國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常,沒(méi)有根本性的經(jīng)濟(jì)波動(dòng),新貨幣地位的上升是艱難的,起碼需要相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間。對(duì)于人民幣來(lái)說(shuō),其國(guó)際化進(jìn)程也會(huì)受在位國(guó)際貨幣的影響和制約。一般來(lái)說(shuō),一國(guó)貨幣712009年第2期 論人民幣國(guó)際化的空間和機(jī)遇72 上海財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào) 2009 年第 2 期 的國(guó)際化大多起源于鄰近國(guó)家或?qū)ν饨?jīng)濟(jì)交易頻繁的國(guó)家, 都有一個(gè)從局部到全球的發(fā)展過(guò) 程, 如英鎊的國(guó)外流通, 最初是在英聯(lián)邦國(guó)家; 美元的海外流通最初是在加拿大及北美洲。人 民幣目前的國(guó)際化進(jìn)程肯定也是要從周邊國(guó)家和地區(qū)的/ 區(qū)域化0開(kāi)始。因此, 人民幣的國(guó)際 化進(jìn)程首先必須考慮到在亞洲區(qū)域范圍內(nèi)在位國(guó)際貨幣的地位和利益。 首

23、先, 日元在東亞具有一定的地位。東亞雖算不上日元區(qū), 但除美元以外, 日元在東亞有 一定的影響力。東南亞金融危機(jī)以來(lái), 日本政府也極力推進(jìn)日元的國(guó)際化。但是, 從 20 世紀(jì) 90 年代以來(lái), 日本經(jīng)濟(jì)因泡沫化一直陷入衰退的泥沼中不能自拔, 在亞洲的影響力大大減退, 給人民幣在亞洲地位的上升提供了不可多得的良機(jī)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)如能保持長(zhǎng)期持續(xù)的增長(zhǎng), 不 出現(xiàn)大的政治經(jīng)濟(jì)波動(dòng), 人民幣在亞洲的影響力將會(huì)不斷提升。 其次, 在東亞國(guó)際貨幣的使用上, 總的來(lái)說(shuō)屬于美元區(qū), 美元在東亞各國(guó)和地區(qū)國(guó)際貨幣 使用的各個(gè)領(lǐng)域都占主導(dǎo)地位。一旦人民幣越來(lái)越強(qiáng)勢(shì), 作為最主要國(guó)際貨幣的美元會(huì)隨著 人民幣的興起受到較

24、大影響。美元地位的削弱將減少美國(guó)在該地區(qū)征收的鑄幣稅收益, 更重 要的是, 它將影響美國(guó)在東亞的政治經(jīng)濟(jì)地位。不過(guò)近期爆發(fā)的美國(guó)金融危機(jī), 加劇了目前世 界經(jīng)濟(jì)和國(guó)際貨幣體系的動(dòng)蕩, 美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的暗淡前景以及美元匯率波動(dòng)的動(dòng)蕩局勢(shì), 都對(duì) 美元的國(guó)際地位造成了極大沖擊, 這對(duì)于人民幣來(lái)說(shuō)則無(wú)疑是一個(gè)提升國(guó)際影響力的契機(jī)。 但從總體來(lái)說(shuō), 美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力依然強(qiáng)勁, 在亞洲的影響仍不可小視, 人民幣國(guó)際地位的提升將 是緩慢的。 三、 人民幣的國(guó)際化及其推進(jìn) 總的來(lái)看, 我國(guó)綜合國(guó)力快速增強(qiáng), 國(guó)際影響力迅速提高, 人民幣幣值穩(wěn)定, 穩(wěn)中有升。經(jīng) 常項(xiàng)目下人民幣已實(shí)現(xiàn)全面可兌換, 資本項(xiàng)目下人民幣可

25、兌換正在穩(wěn)步推進(jìn)?？梢哉f(shuō)人民幣 走向國(guó)際化( 區(qū)域化 已經(jīng)具有了一定的基礎(chǔ)。但是, 貨幣的國(guó)際地位雖然最主要取決于貨幣 發(fā)行國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力, 但政府對(duì)本國(guó)貨幣國(guó)際化的態(tài)度, 也將對(duì)這一進(jìn)程產(chǎn)生推動(dòng)或阻礙的作 用。政府可以通過(guò)鼓勵(lì)對(duì)外貿(mào)易、 促進(jìn)對(duì)外投資、 放松資本管制完善金融市場(chǎng)并適時(shí)對(duì)外開(kāi)放 等措施為本國(guó)貨幣的國(guó)際化創(chuàng)造良好的條件, 從而推動(dòng)這一進(jìn)程。 ( 一 政府對(duì)貨幣國(guó)際化的態(tài)度 政府或貨幣當(dāng)局對(duì)人民幣國(guó)際化的態(tài)度取決于對(duì)貨幣化利弊的認(rèn)識(shí)。人民幣的國(guó)際化, 可以為我們帶來(lái)一定的國(guó)際鑄幣稅收入, 同時(shí)也可以降低我國(guó)在對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往中所遇到的外 匯波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。更為重要的是, 人民幣的國(guó)際化可以提升

26、我國(guó)在國(guó)際貨幣體系中的地位, 提高我 國(guó)影響世界經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)的能力。人民幣在亞洲的國(guó)際化( 區(qū)域化 也可以提升我國(guó)在東亞 貨幣合作中的地位。但是, 貨幣的國(guó)際化除了會(huì)給該國(guó)帶來(lái)一定的利益外, 也會(huì)對(duì)該國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn) 生一些負(fù)面影響。例如貨幣政策的制定和執(zhí)行難度加大, 政府對(duì)于國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控能力 減弱等。20 世紀(jì) 70 80 年代德意志聯(lián)邦銀行在就因擔(dān)心貨幣的國(guó)際化會(huì)削弱其貨幣政策執(zhí) 行能力而因此不鼓勵(lì)馬克的國(guó)際化, 日本在 20 世紀(jì) 60、 年代則因擔(dān)心日元匯率波動(dòng)加劇而 70 暫緩了日元的國(guó)際化。 我國(guó)央行對(duì)貨幣國(guó)際化雖沒(méi)有明確表達(dá), 但在不同場(chǎng)合已經(jīng)表達(dá)了其對(duì)人民幣國(guó)際化及 區(qū)域化的關(guān)

27、注態(tài)度。2004 年 12 月, 中國(guó)人民銀行宣稱: / 鑒于人民幣在周邊國(guó)家和地區(qū)的區(qū) 域化已經(jīng)是事實(shí), 我國(guó)的貨幣政策, 包括人民幣現(xiàn)鈔發(fā)行及回籠計(jì)劃、 外匯儲(chǔ)備的流動(dòng)性安 排等都需要適當(dāng)考慮上述變化, 做出相應(yīng)調(diào)整。 ¹ 2005 年 8 月, 中國(guó)人民銀行將發(fā)行的新版 0 2009 年第 2 期 論人民幣國(guó)際化的空間和機(jī)遇 º 73 人民幣進(jìn)行了一定的改進(jìn), 其目的之一是/ 適應(yīng)人民幣國(guó)際化需求0。 2008 年 7 月, 根據(jù)國(guó)務(wù) 院批準(zhǔn)的5中國(guó)人民銀行主要職責(zé)內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)和人員編制規(guī)定6, 中國(guó)人民銀行決定在內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu) » 中新設(shè)匯率司, 其中的一個(gè)職能是/

28、 根據(jù)人民幣國(guó)際化的進(jìn)程發(fā)展人民幣離岸市場(chǎng)0。 因此, 在目前人民幣國(guó)際化雛形初現(xiàn)之時(shí), 我國(guó)對(duì)人民幣國(guó)際化的態(tài)度是正面的, 中國(guó)人民銀行也在 為人民幣的國(guó)際化進(jìn)行著積極準(zhǔn)備。 ( 二 適時(shí)推動(dòng)國(guó)內(nèi)改革, 為人民幣的國(guó)際化創(chuàng)造條件 人民幣國(guó)際化的最大軟肋就是我國(guó)較嚴(yán)格的資本管制和較落后的金融市場(chǎng)。為了促進(jìn)人 民幣的國(guó)際化, 從國(guó)內(nèi)角度必須大力推進(jìn)國(guó)內(nèi)相關(guān)金融改革。 1 逐步開(kāi)放資本賬戶 1 逐步放開(kāi)資本賬戶管制, 實(shí)現(xiàn)人民幣資本與金融項(xiàng)目的自由兌換, 是實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化的 前提條件。1996 年 12 月, 我國(guó)接受國(guó)際貨幣基金組織( IM F 第八條款, 實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常賬戶 的可兌換, 并開(kāi)

29、始為向資本項(xiàng)目可兌換積極準(zhǔn)備。到 2006 年底, 按照 IM F 劃分的七大類 43 項(xiàng)資本交易項(xiàng)目中, 我國(guó)基本沒(méi)有管制的有 8 項(xiàng); 較少管制的 13 項(xiàng); 較多管制的 13 項(xiàng); 嚴(yán)格管 制的有 9 項(xiàng)( 雷達(dá)、 趙通, 2008 , 這說(shuō)明我國(guó)資本賬戶已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了部分開(kāi)放。今后, 要繼續(xù)積累 經(jīng)常賬戶以及部分資本賬戶開(kāi)放的經(jīng)驗(yàn), 在國(guó)內(nèi)外狀況允許的條件下, 積極穩(wěn)妥地逐步實(shí)現(xiàn)資 本賬戶的可兌換。 2 發(fā)展金融市場(chǎng), 完善金融體系 1 發(fā)展金融市場(chǎng), 完善金融體系, 這不僅是實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化的必要條件, 也是保證資本賬 戶平穩(wěn)開(kāi)放的前提條件。發(fā)展金融市場(chǎng), 要進(jìn)一步改革、 發(fā)展和建立統(tǒng)一

30、的、 靈活的、 高效的、 大容量的貨幣市場(chǎng); 進(jìn)一步發(fā)展資本市場(chǎng), 培育多元化市場(chǎng)投資主體, 提高直接融資比例; 促進(jìn) 債券市場(chǎng)擴(kuò)大發(fā)行主體與債券品種, 加強(qiáng)債券評(píng)級(jí)、 擔(dān)保、 清算等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè), 大力發(fā)展國(guó)債 市場(chǎng)。此外, 要加強(qiáng)商業(yè)銀行特別是國(guó)有商業(yè)銀行自身建設(shè), 積極推進(jìn)商業(yè)銀行現(xiàn)代化建設(shè), 努力與國(guó)際慣例接軌, 完善商業(yè)銀行管理機(jī)制, 增加抗風(fēng)險(xiǎn)能力。在政府層面上, 要繼續(xù)加強(qiáng) 和完善政府金融監(jiān)管體系, 進(jìn)一步完善中國(guó)人民銀行、 銀監(jiān)會(huì)、 證監(jiān)會(huì)、 保監(jiān)會(huì)的監(jiān)督制度與法 律框架, 保持監(jiān)督機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性, 樹(shù)立監(jiān)督機(jī)構(gòu)的權(quán)威性, 提高監(jiān)督水平。 ( 三 以區(qū)域化推動(dòng)人民幣的國(guó)際化 經(jīng)過(guò)

31、前面的分析, 綜合考慮各方因素, 人民幣的國(guó)際化的一條可行路徑是從區(qū)域化開(kāi)始, 而且從目前的情形看人民幣的區(qū)域化已經(jīng)具有一定的基礎(chǔ)。 目前人民幣國(guó)際化主要體現(xiàn)在兩個(gè)領(lǐng)域: 首先是邊境貿(mào)易。近年來(lái), 我國(guó)和周邊國(guó)家和地 區(qū)如蒙古、 俄羅斯、 朝鮮、 越南、 緬甸、 老撾等的邊境 經(jīng)貿(mào)往來(lái)一 直保持著 較快的發(fā) 展勢(shì)頭。 2006 年, 根據(jù)中國(guó)統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì), 和我國(guó)毗鄰的 14 個(gè)國(guó)家和地區(qū)( 不含香港、 臺(tái)灣 與我國(guó)的 邊境貿(mào)易額超過(guò)了 896 7 億美元, 并呈現(xiàn)出進(jìn)一步增長(zhǎng)的勢(shì)頭, 而這些貿(mào)易相當(dāng)部分是用人民 1 幣結(jié)算的, 如在越南, 雙邊貿(mào)易 90% 以上已由人民幣結(jié)算。人民幣在這些國(guó)

32、家滯留的時(shí)間相 對(duì)較長(zhǎng), 在較廣的范圍內(nèi)發(fā)揮著計(jì)價(jià)貨幣和交換媒介的職能, 以及一定程度上的價(jià)值儲(chǔ)藏職 能。其次是出境旅游。近年中國(guó)出境旅游發(fā)展迅速, 東南亞國(guó)家和地區(qū)如泰國(guó)、 馬來(lái)西亞、 新 加坡、 韓國(guó)等是中國(guó)出境旅游的首選, 這些國(guó)家和地區(qū)對(duì)人民幣的接受程度較強(qiáng)。按相關(guān)規(guī) 定, 中國(guó)公民出入境、 外國(guó)人入出境每人每次攜帶的人民幣限額為20 000元。而隨著出境旅游 的發(fā)展, 大量人民幣被帶出境消費(fèi)。這種人民幣在邊境貿(mào)易和旅游推動(dòng)下的國(guó)際化, 從地域上 主要體現(xiàn)在與中國(guó)有活躍邊貿(mào)活動(dòng)及中國(guó)游客集中的國(guó)家和地區(qū), 具有鮮明的地域色彩, 可以 74 上海財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào) 2009 年第 2 期 說(shuō)是

33、一定程度的 / 區(qū)域化0或/ 亞洲化0。 李婧等( 2004 指出, 從 1994 年起, 人民幣的跨境流通規(guī)模就在不斷擴(kuò)大, 2002 年實(shí)際的 人民幣跨境流通規(guī)模估計(jì)在 1 200 億- 1 400 億左右, 相信 2005 年人民幣升值后, 該一數(shù)字已 變得更大。人民幣已在亞洲一定區(qū)域范圍內(nèi)開(kāi)始執(zhí)行周轉(zhuǎn)貨幣( 主要在邊境貿(mào)易用作計(jì)價(jià)結(jié) 算貨幣 和替代貨幣( 如在緬甸和老撾, 人民幣一定程度上已成為疲弱的本地貨幣的替代品 的 職能, 與此相適應(yīng), 一些國(guó)家的中央銀行( 如尼泊爾 還將人民幣列為了儲(chǔ)備貨幣。 鑒于此, 我國(guó)央行可以采取相應(yīng)措施, 進(jìn)一步推動(dòng)人民幣區(qū)域化, 使之成為東亞區(qū)域內(nèi)的

34、 關(guān)鍵貨幣之一。例如, 中國(guó)人民銀行可以做出一些制度性的安排, 如擴(kuò)大居民出境可攜帶的人 民幣最大數(shù)量, 支持人民幣銀聯(lián)卡走向國(guó)際, 大力推動(dòng)銀行卡業(yè)務(wù)的國(guó)際合作等, 這將極大地 促進(jìn)人民幣的區(qū)域化和國(guó)際化。另外, 我國(guó)應(yīng)積極推進(jìn)與參與東亞貨幣合作; 以亞洲匯率機(jī)制 合作為例, 在未來(lái)出現(xiàn)的亞洲貨幣單位( ACU 中, 如果人民幣在其中發(fā)揮較大的作用, 無(wú)疑有 利于確立中國(guó)在東亞貨幣合作中的地位, 也有利于人民幣進(jìn)一步的區(qū)域化和國(guó)際化。 四、 小 結(jié) 自 2005 年 7 月人民幣匯率形成機(jī)制改革后, 人民幣逐步走強(qiáng), 再加上我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn) 定, 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力巨大, 因此人民幣的國(guó)際化前景看

35、好。當(dāng)今美國(guó)動(dòng)蕩的經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì), 客觀 上為人民幣的國(guó)際化提供了一定的機(jī)遇。但是我們?cè)诓扇∠鄳?yīng)措施推動(dòng)人民幣國(guó)際化的過(guò)程 中必須認(rèn)識(shí)到當(dāng)前我國(guó)人民幣國(guó)際化所處的階段, 同時(shí), 應(yīng)密切注意人民幣國(guó)際化有可能給我 國(guó)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。 1 注意人民幣國(guó)際化的風(fēng)險(xiǎn) 1 貨幣國(guó)際化除了會(huì)給一國(guó)帶來(lái)相應(yīng)的利益外, 也會(huì)為一國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。人民幣國(guó)際化 過(guò)程會(huì)對(duì)我國(guó)貨幣政策帶來(lái)一定的沖擊, 同時(shí)亦會(huì)加劇人民幣匯率的不穩(wěn)定性。更重要的是, 在當(dāng)今金融危機(jī)頻發(fā)的國(guó)際形勢(shì)下, 應(yīng)十分關(guān)注貨幣國(guó)際化過(guò)程中有可能出現(xiàn)的逆轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)。 在國(guó)際貨幣競(jìng)爭(zhēng)中, 處于上升階段的國(guó)際貨幣, 一方面會(huì)遭到在位國(guó)際貨幣的排擠, 因此其地 位

36、的上升是緩慢的, 同時(shí), 其上升過(guò)程中還很有可能遭到逆轉(zhuǎn)。如果市場(chǎng)對(duì)該幣發(fā)行國(guó)的經(jīng)濟(jì) 運(yùn)行狀況作出悲觀預(yù)期, 而該國(guó)政府不能或不愿對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定承擔(dān)起責(zé)任時(shí), 貨幣持有者 會(huì)通過(guò)全球貨幣市場(chǎng)在不同儲(chǔ)備貨幣之間迅速完成轉(zhuǎn)換, 導(dǎo)致該國(guó)際貨幣的逆轉(zhuǎn), 貨幣逆轉(zhuǎn)不 但會(huì)使該國(guó)貨幣喪失已取得的國(guó)際貨幣地位, 還會(huì)對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)很大的沖擊和影響。在國(guó) 際貨幣競(jìng)爭(zhēng)中, 處于弱勢(shì)地位的國(guó)際貨幣被替代、 被逆轉(zhuǎn)的可能性更大。因此, 政府在作出決 策時(shí), 必須充分認(rèn)識(shí)到人民幣國(guó)際化可能會(huì)給中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)巨大的風(fēng)險(xiǎn)和損失。 2 正確處理貨幣國(guó)際化過(guò)程中市場(chǎng)與政府的關(guān)系 1 與國(guó)內(nèi)貨幣的使用不同, 貨幣的國(guó)際化

37、進(jìn)程總的來(lái)說(shuō)是市場(chǎng)推動(dòng)而不是政府推動(dòng)的。例 如目前的人民幣的區(qū)域化過(guò)程典型的就是市場(chǎng)自發(fā)形成的。因此, 在人民幣國(guó)際化( 區(qū)域化 的過(guò)程中, 要正確處理市場(chǎng)與政府的關(guān)系。一方面, 可以通過(guò)促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)、 貿(mào)易、 投資的發(fā) 展, 為人民幣的國(guó)際化( 區(qū)域化 奠定良好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景與穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境; 另一方面, 政府可以通過(guò)制度建設(shè), 為人民幣的國(guó)際化( 區(qū)域化 做出制度安排, 這包括國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)建 設(shè)、 人民幣自由兌換安排等。但是, 我們也要認(rèn)識(shí)到政府和央行采取這一系列政策措施的初衷 都應(yīng)是如何促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展, 為全國(guó)人民帶來(lái)福祉, 而不應(yīng)是貨幣的國(guó)際化。貨幣國(guó)際化應(yīng) 是結(jié)果( 市場(chǎng)選擇的

38、結(jié)果 , 而不應(yīng)是目的。 2009 年第 2 期 論人民幣國(guó)際化的空間和機(jī)遇 75 注釋: ¹ 中國(guó)人民銀 行 : 中 國(guó) 人 民 銀 行 有 關(guān) 負(fù) 責(zé) 人 就 國(guó) 家 貨 幣 出 入 境 限 額 調(diào) 整 有 關(guān) 問(wèn) 題 答 記 者 問(wèn) 1 http: / / ww w1 pbc g ov cn/ show accdoc asp? co l= 100& id= 1107。 1 1 1 º 中 國(guó) 人 民 銀 行: 人 民 銀 行 有 關(guān) 方 面 負(fù) 責(zé) 人 就 發(fā) 行 2005 年 版 第 五 套 人 民 幣 答 記 者 問(wèn) 1 http: / / ww w1 p

39、bc g ov cn/ detail asp? co l= 100& ID= 1581。 1 1 1 » 中國(guó)人民銀行: 國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于印發(fā)中國(guó) 人民銀行主要 職責(zé)內(nèi) 設(shè)機(jī)構(gòu) 和人員 編制規(guī) 定的通知 1 http: / / ww w1 pbc g ov cn/ detail asp? co l= 100& ID= 2810。 1 1 1 參考文獻(xiàn): 1 陳雨露, 王芳, 楊明1 作為國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的貨幣國(guó)際化: 美元的經(jīng)驗(yàn)證據(jù) J1 經(jīng)濟(jì)研究, 2005, ( 21 2 程恩富, 周肇光1 關(guān)于人民幣區(qū)域化和國(guó)際化可能性探析 J1 當(dāng)代經(jīng)濟(jì)研究, 2002, ( 1

40、11 3 黃梅波1 貨幣的國(guó)際化及其決定因素 J1 廈門大學(xué)學(xué)報(bào)( 哲社版 , 2001, ( 21 4 李曉, 李 俊久, 丁一兵1 論人民幣的亞洲化 J1 世界經(jīng)濟(jì), 2004, ( 21 5 凌星光1 試論人民幣升值和中國(guó)國(guó)際貨幣戰(zhàn)略 J1 管理世界, 2002, ( 11 6 潘理權(quán)1 國(guó)際貨幣體系的改革和人民幣的國(guó)際化 J1 華東經(jīng)濟(jì)管理, 2000, ( 41 7 宋芳秀, 李慶云1 美元國(guó)際鑄幣稅為美國(guó)帶來(lái)的收益和風(fēng)險(xiǎn)分析 J1 國(guó)際經(jīng)濟(jì)評(píng)論, 2006, ( 7 , ( 81 8 吳念魯1 論人民幣匯率機(jī)制及人民幣自由兌換的前景 J1 國(guó)際金融研究, 2000, ( 61 9

41、趙海寬1 人民幣可能發(fā)展成為世界貨幣之一 J1 經(jīng)濟(jì)研究, 2003, ( 31 10 鐘偉1 略論人民 幣的國(guó)際化進(jìn)程 J1 世界經(jīng)濟(jì), 2002, ( 31 11 雷達(dá), 趙勇1 中國(guó)資本賬戶開(kāi)放程度的測(cè)算 J1 經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理, 2008, ( 51 12 Eichengr een, B and Frankel, J Implicatio ns o f the F utur e Evo lutio n o f the Inter national M o netar y Sys1 1 tem, in SDR and the Inter national M o netar y Sy stem, IM F ,