財務管理習題

1、1.總論一、判斷題1 .對于上市公司來說，股東財富可以用公司的股票價格來計算。（對）2 .股東財富最大化直接反映了股東的利益，與企業(yè)經(jīng)營者沒有直接的利益關系。（錯 ）3 .主張股東財富最大化，不必考慮利益相關者的利益。（錯 ）二、單選題1 .下列指標中能夠較好地反映企業(yè)價值最大化目標實現(xiàn)程度的是（）。A .稅后利潤B .凈資產收益率C .每股市價 D .剩余收益2 .在合伙制企業(yè)中，一般合伙人對企業(yè)債務承擔（）責任。A、無限B、不確定C、有限D、模糊3 .企業(yè)同其所有者之間的財務關系反映的是（）。A.經(jīng)營權與所有權關系C.投資與受資關系B.債權債務關系D.債務債權關系4 .財務管理最主要的職能

2、，即財務管理的核心是（）。A.財務預測B.財務決策C.財務計劃D.財務控制5 .如果股東通過管理當局（董事會）指使管理者投資風險性較高的投資項目，將會產生何種代理問題？（）A、管理當局與債權人之間的代理問題B、股東與管理當局之間的代理問題C、股東與債權人之間的代理問題D、以上皆非6 .下列關于企業(yè)履行社會責任的說法中，正確的是（）。A、履行社會責任主要是指滿足合同利益相關者的基本利益要求B、提供勞動合同規(guī)定的職工福利是企業(yè)應盡的社會責任C、企業(yè)只要依法經(jīng)營就是履行社會責任D、履行社會責任有利于企業(yè)的長期生存與發(fā)展7 .下列關于財務管理內容的說法中，不正確的是（）。A、財務管理的內容包括三部分：

3、籌資決策、投資決策和資產管理決策B、公司對于子公司的股權投資，目的是獲得再出售收益C、資本結構決策是最重要的籌資決策D、營運資本管理分為營運資本籌資和營運資本投資兩部分A、具體行為目標不一致 C、掌握的信息不一致8 .股東和經(jīng)營者發(fā)生沖突的根本原因在于（）。B、處理事情方式不同D、在企業(yè)中的地位不同9 .現(xiàn)代財務管理的最優(yōu)目標是（）。A.總產值最大化B.利潤最大化C.每股盈余最大化D.企業(yè)價值最大化10 .假設股東投資資本不變，在下列各項財務指標中，最能夠反映上市公司財務管理目標實現(xiàn)程度的是（）。A.扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益B.每股凈資產C.每股市價D.每股股利11 .決定企業(yè)報酬率和風險

4、的首要因素是（）。A.資本結構B.股利分配政策C.投資項目D.經(jīng)濟環(huán)境12 .企業(yè)清算財產支付清算費用后，位于債務清償順序第一位的應該 是（）。A.繳納應繳未繳稅金B(yǎng).支付應付未付的職工工資C.清償各項無擔保債務D.補足企業(yè)資本金三、論述題1 .如何理解有關公司財務管理目標的幾種典型表述？2 .試述將利潤最大化作為企業(yè)財務管理目標的優(yōu)缺點。3 .企業(yè)利益相關者的利益與股東利益是否存在矛盾，如何解決？2.財務管理的價值觀念一、判斷題1 .復利終值與現(xiàn)值成正比，與計息期數(shù)和利率成反比。（錯）2 .永續(xù)年金即有終值又有現(xiàn)值。（ 錯 ）3 .年金是指每隔一年、金額相等的一系列現(xiàn)金流入或流出量。（ 錯

5、）4 .風險與收益是對等的，風險越大收益的機會越多，期望的收益率就越高。（對 ）5 .必要報酬率是投資者要求得到的平均報酬率。（ 錯）6 .當一年復利次數(shù)超過一次時，實際利率會大于名義利率。（ 對 ）7 .通貨膨脹、經(jīng)濟衰退通常被認為是可分散的市場風險。（錯 ）8 .在其他因素不變的情況下，風險收益取決于證券組合的貝塔系數(shù)，貝塔系數(shù)越大，風險收益就越小。（錯）9 .風險報酬就是投資者因冒風險進行投資而實際獲得的超過資金時間價值的那部分額外報酬。（對 ）10 .在兩個方案進行對比時，標準離差率越小，說明風險越大。（錯 ）11 .當兩種股票完全負相關且投資比例相同時，能分散全部風險。（錯）12 .

6、當代證券組合理論認為不同股票的投資組合可以降低風險，股票的種類越多，風險越小，包括全部股票的投資組合風險為零。（錯 ）13 .風險報酬率是指投資者因冒風險進行投資而獲得的額外報酬率。（對）14 .在利率和計息期相同的條件下，復利現(xiàn)值系數(shù)與復利終值系數(shù)互為倒數(shù)。（對 ）15 .從財務角度講，風險主要是指達到預期報酬的可能性。（ 錯）16 .當年利率為12%時，每月復利一次，即12%為名義利率，1%為實際利率。（ 錯 ）二、單選題1 .已知某證券的貝塔系數(shù)為2,則該證券（）。A.無風險。B.有非常低的風險。C.與金融市場所有證券的平均風險一致。D.是金融市場所有證券的平均風險的2倍。2 .甲方案在

7、三年中每年年初付款1000元，乙方案在三年中每年年末付款1000元，若利率相同，則兩者的現(xiàn)值（）。A.相等B.前者大于后者C.前者小于后者D.可能會出現(xiàn)以上三種情況中的任何一種3 .某公司的貝他系數(shù)為2,無風險利率為 6%,市場上所有股票的平均報酬率為10%,則該公司的股票報酬率應為（）。A.14%B.8%C.26%D.11%5 .下列因素中投資者可以通過證券組合予以分散化的是（）。A.經(jīng)濟危機B.通貨膨脹C.利率上升D.企業(yè)經(jīng)營管理不善6 .在財務管理中，那些影響所有公司的因素引起的，不能通過多角化分散的風險被稱為（）。A.公司特有風險B.市場風險C.經(jīng)營風險D.財務風險7 .預付年金現(xiàn)值系

8、數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)的不同之處在于（）。A.期數(shù)要減1B.系數(shù)要加1C.期數(shù)要減1 ,系數(shù)要加1 D.期數(shù)要加1 ,系數(shù)要減18 .（）是對投資者不能按時收回本金和利息的一種補償。A.通貨膨脹附加率B.變現(xiàn)力附加率C.違約風險附加率D.到期風險附加率9 .資金的時間價值通常被認為是沒有風險和沒有通貨膨脹下的（）。A.利率B.剩余利潤率C.通貨膨脹率D.社會平均資金利潤率10 .在預期收益不相同的情況下，標準差越大的項目，其風險（）。A.不變 B.越小 C.越大 D.不確定11 .若使復利終值經(jīng)過4年后變?yōu)楸窘鸬?倍，每半年計息一次，則年利率應為（）。A、18.1% B、18.92% C、37.

9、84%D、9.05%）。B、 13310 元D、 13000 元12 .張三向李四借 1萬元，言明3年后還款，年利率 10%,以復利計算。3年后此貸款 的終值是（A、 12100 元 C、 13100 元13.如果投資組合包括全部的股票，則投資者（）。A.不承擔任何風險B.只承擔市場風險C.只承擔公司特有風險D.既承擔市場風險，又承擔公司特有風險14 .在財務管理中，那些影響所有公司的因素引起的，不能通過多角化分散的風險被稱為（A.市場風險B.公司特有風險C.經(jīng)營風險D.財務風險15 .年金隨著支付時點的不同，而有各種不同的名稱。其中，開始支付的時點始于支付約定成立后的第一期期末者，稱為（）。

10、A、普通年金B(yǎng)、期初年金C、預付年金 D、正規(guī)年金16 .下列關于證券投資組合理論的表述中，正確的是（）。A、證券投資組合能消除大部分系統(tǒng)風險B、證券投資組合的總規(guī)模越大，承擔的風險越大C、最小方差組合是所有組合中風險最小的組合，所以報酬最大D、一般情況下，隨著更多的證券加入到投資組合中，整體風險降低的速度會越來越慢17 .（）是對投資者不能按時收回本金和利息的一種補償。A.通貨膨脹附加率C.違約風險附加率18.在沒有通貨膨脹時，（A.短期借款B.金融債券B.變現(xiàn)力附加率D.到期風險附加率）利率可以視為純粹利率。C.國庫券D.商業(yè)匯票貼現(xiàn)19 .決定企業(yè)收益率和風險的首要因素是（）。A.投資項

11、目B.股利分配政策C.資本結構D.經(jīng)濟環(huán)境20 .年利率10%,每年復利計算，3年后償還本金 1萬元的貼現(xiàn)債券，其現(xiàn)值為（）。A、7513 元 B、13310 元 C、7462 元 D、8638 元21 .某公司的貝他系數(shù)為2,無風險利率為 6%,市場上所有股票的平均報酬率為10%,則該公司的股票報酬率應為（）。A. 11% B. 8%C. 26%D. 14%22 .有一項年金，前 2年無流入，后 5年每年年末流入 500萬元，假設年利率為10%,則該年金現(xiàn)值為（）萬元。 500* （p/a,0.1,5） *（p/f,0.1,2）A、1723.09 B、1895.39 C、1566.44 D、

12、1424.0423 .某項目的貝塔系數(shù)為 2,無風險報酬率為10%,所有項目的平均必要報酬率為15%,則該項目按風險調整的貼現(xiàn)率為()。A.18%B.20%C.15%D.14%三、論述題1 .?系數(shù)的定義是什么？它用來衡量什么性質的風險？ 四、計算題2 .某人參加保險，每年投保金額為 2, 400元，投保年限為 25年，則在投保收益率為8%的條件下，(1)如果每年年末支付保險費25年后可得到多少現(xiàn)金？ (2)如果每年年初支付保險費 25 年后可得到多少現(xiàn)金？(F/A, 8%, 25)=73.106;(F/A , 8%, 26)=79.9543 .某企業(yè)向銀行借入一筆款項，銀行貸款的年利率為10

13、%,每年復利一次。銀行規(guī)定前十年不用還本付息，從第 11年一第20年的每年年末需償還本息5000元。已知(PV/A,10%,10 ) =6.145,計算這筆借款的現(xiàn)值。4 .企業(yè)向銀行借入一筆款項480, 000元，期限2年，年利率為 8%,但銀行要求每季復利一次，則企業(yè)該筆借款的實際利率為多少？2年后的本利和為多少？5 .目前市場是有 35%的可能為良好，45%的可能為一般，20%的可能為較差。企業(yè)面臨兩個 投資方案的選擇，甲方案在市場狀況良好、一般和較差的情況下分別有120萬元、60萬元和-20萬元的投資收益；乙方案在市場狀況良好、一般和較差的情況下分別有100萬元、65萬元和-15萬元的

14、投資收益。用風險收益均衡原則決策企業(yè)該選擇和何種投資方案。甲方案乙力殺收益期望值力差標準差標準離差率6 .某公司持有由甲、乙、丙三種股票構成的證券組合，他們的系數(shù)分別為2.0, 1.0和0.5,他們在證券組合中所占比重分別為 60%, 30%和10%,股票的市場報酬率為 14%,無風險 報酬率為10%。試確定這種證券組合的風險報酬率。3.財務分析一、判斷題1 .現(xiàn)金比率的提高不僅增加資產的流動性，也使機會成本增加。（對 ）2 .股東權益報酬率是杜邦系統(tǒng)的核心。（對 ）3 .權益乘數(shù)的高低取決于企業(yè)的資金結構，負債比率越高，權益乘數(shù)越低，財務風險越大。（錯 ）4 .產權比率反映企業(yè)投資者權益對債

15、權人的保障程度，該比率越高，表明企業(yè)的長期償債能力越強。（錯 ）5 .投資者進行財務分析主要是為了了解企業(yè)的發(fā)展趨勢。（ 錯 ）6 .企業(yè)的財務報告不包括會計報表附注。（ 錯 ）7 .市盈率越高的股票，其投資的風險也越大。（對 ）8 .權益乘數(shù)的高低取決于企業(yè)的資本結構，資產負債率越高，權益乘數(shù)越高，財務風險越大。（對）9 .每股收益等于企業(yè)的利潤總額除以發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)。（ 錯 ）10 .或有負債不是企業(yè)現(xiàn)實的債務，不會影響企業(yè)的償債能力。（錯 ）11 .企業(yè)應收賬款周轉率越大，說明發(fā)生壞賬損失的可能性越大。（錯）12 .在資產凈利率不變的情況下，資產負債率越高自有資金收益率越低。（

16、錯 ）二、單選題1 .若流動比率大于 1,則下列說法正確的是（）。A.速動比率大于1B.短期償債能力絕對有保障C.營運資金大于零D.現(xiàn)金比率大于 20%2 .與資產權益率互為倒數(shù)的指標是（）。A.資產負債率B.權益乘數(shù)C.資產周轉率D.資產凈利率3 .下列各指標中，主要用來說明企業(yè)盈利能力的是（）。A.權益乘數(shù)B.每股賬面價值C.每股收益D.產權比率4 .權益乘數(shù)表示企業(yè)的負債程度，權益乘數(shù)越小，企業(yè)的負債程度（）。A.不確定 B.為零 C.越高D.越低5 .下列財務比率反映企業(yè)營運能力的有（）。A.資產負債率B.流動比率C.存貨周轉率D.資產報酬率6 .下列經(jīng)濟業(yè)務不會影響企業(yè)的流動比率的是

17、（）。A.賒購原材料B.用現(xiàn)金購買短期債券C.用存貨對外長期投資D.向銀行借款7 .下列經(jīng)濟業(yè)務不會影響企業(yè)的速動比率的是（）。A.賒購原材料B.用現(xiàn)金購買短期債券C.發(fā)行股票D.向銀行借款8 .下列業(yè)務中，能夠增強企業(yè)長期償債能力的是（）。A、企業(yè)采用分期付款方式購置一臺大型機械設備B、企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進行定向增發(fā)C、企業(yè)從某國有銀行取得5年期3000萬元的貸款D、企業(yè)向股東發(fā)放股票股利9 .長秦公司2002年度的稅后凈利潤為1200萬元，利息費用為 200萬元，所得稅費用為400萬元，則其利息保障倍數(shù)為（）。A、9 倍B、6 倍C、12 倍 D、3 倍10 .下列哪一張表可讓管理者清楚了解

18、應收帳款在外流通天數(shù)以及分布狀況？（）A、資產負債表B、損益表C、現(xiàn)金流量表D、帳齡分析表11 .若流動比率大于 1,則下列說法正確的是（）。A.存貨周轉率大于 1B.短期償債能力絕對有保障C.營運資金大于零D.現(xiàn)金比率大于 20%12 .市盈率，是一個十分常見的財務指標，其計算公式為（）。A、普通股每股市價/每股凈資產B、普通股每股市價/每股盈余C、普通股每股凈資產/每股盈余D、普通股每股市價/每股現(xiàn)金股利13 .中和商業(yè)公司某會計年度的期初存貨為60萬元，期末存貨為100萬元，本期進貨為1240萬元，假定一年以360天計算，則該公司的存貨周轉天數(shù)為（）。A、24 天B、18 天C、36 天

19、 D、48 天14 .下列各項中，會使企業(yè)實際短期償債能力大于財務報表所反映的能力的是（）。A、存在未使用的銀行貸款限額B、為別的企業(yè)提供信用擔保C、存在未決訴訟案件D、存在將很快變現(xiàn)的存貨15 .某企業(yè)上年度和本年度的流動資產平均占用額分別為100萬元和120萬元，流動資產周轉率分別為 6次和8次，則本年度比上年度的銷售收入增加了（）。A.180萬元B. 320萬元 C. 360萬元 D. 80萬元16 .股東繳付的出資額大于注冊資本而產生的差額，在財務上作為（）來處理。A、資本公積C、公益金17.某企業(yè)本年賒銷銷售收入為 元，則期末應收賬款余額為（A . 5000三、論述題B.6000B、

20、盈余公積D、其他應付款20000元，應收賬款周轉率為 4次，期初應收賬款余額 3500 ）元。C . 6500 D . 40001 .試列出計算流動比率的公式，并說明流動比率是否愈高愈好？為什么? 四、計算題2 .根據(jù)下列資料編制資產負債表。（1）速動比率為 2:1;（2）應收帳款為12萬元，是速動資產的50%,是流動資產的 25%,與固定資產總值相等;（3）長期負債是短期投資的4倍；（4）所有者權益總額等于營運資金，實收資本是未分配利潤的2倍。資產金額負債及所有者權益金額現(xiàn)金;應付賬款短期投資長期負債應收賬款存貨實收資本固定資產未分配利潤合計;合計3 .某公司20X6年年末流動比率為 2、速

21、動比率為1、即付比率為 0.5,年末流動負債為1000萬元。假設該企業(yè)流動資產只有現(xiàn)金、短期有價證券、應收賬款和存貨四個項目，即付比率=(現(xiàn)金+短期有價證券0) /流動負債。要求：(1)計算該企業(yè) 20X6年年末流動資產、速動資產和存貨的余額；(2)計算該企業(yè) 20X6年年末應收賬款余額。4 .英石公司2014年度主營業(yè)務收入為3000萬元，主營業(yè)務成本為2644萬元，凈利潤為340萬；年初存貨余額為326萬元，年初應收帳款余額為 200萬元，年初所有者權益總額為 1600萬；年末存貨余 額為119萬元，年末應收帳款余額為400萬元，年末所有者權益總額為1800萬。試計算英石公司 2014年的

22、存貨周轉率、應收帳款周轉率和凈資產收益率。5 .下列為明達汽車零件公司2011年部分財務資料，試問該公司的存貨周轉天數(shù)和平均收帳期分別為多少？銷貨成本360期初存貨80期末存貨100期初應收賬款150期末應收賬款170銷售收入4806 .根據(jù)下列資料編制資產負債表。(1)速動比率為 2:1;(2)應收帳款為24萬元，是速動資產的50%,是流動資產的25%,與固定資產總值相等;(3)長期負債是短期投資的4倍；(4)所有者權益總額等于營運資金，實收資本是未分配利潤的2倍。資產金額負債及所有者權益金額現(xiàn)金應付賬款短期投資長期負債應收賬款存貨實收資本固定資產未分配利潤合計合計4 .財務戰(zhàn)略與預算一、思

23、考題1. 試分析營業(yè)預算、資本預算和財務預算三者之間的相互關系。二、計算題1 .某公司在19X6年度的銷售收入為1,600,000元，銷售凈利率12.2%,股利發(fā)放率為60%，隨銷售收入變動的資產占銷售收入的比例為45%，隨銷售收入變動的負債占銷售收入的比例為 35%,計劃19X7年的銷售收入比 19X6年增加400,000元，銷售凈利率和股利發(fā)放率與19X6年保持不變，隨銷售收入變動的資產占銷售收入的比例為42%,隨銷售收入變動的負債占銷售收入的比例30%，固定資產的折舊為40,000 元，新增投資項目所需資金150,000元。則該公司 19X7年對外資金需求量為多少元？5 .長期籌資方式、

24、判斷題1 .我國股票可以折價、平價和溢價發(fā)行。（ 錯）2 . 一個企業(yè)的全部資本就其權屬而言，通常分為股權資本和債務資本。（對 ）3 .財務風險也稱籌資風險，是指企業(yè)經(jīng)營活動中與籌資有關的風險。（對 ）4 .通過每股收益無差別點分析，可以判斷在什么樣的銷售水平下適于采用何種資本結構。（對）5 .對股份有限公司而言，優(yōu)先股也有財務杠桿作用。（對 ）6 .利用普通股融資，可提高企業(yè)的財務實力和信譽。（對 ）7 .籌資費用通常在獲得資本后的用資過程中不再發(fā)生。（對 ）8 .可轉換債券的票面利率一般比純債券高。（錯 ）9 .市場利率越高，債券發(fā)行價格越低。（ 對 ）10 .在我國，股票發(fā)行價格既可以按

25、票面金額確定，也可以按超過票面金額或低于票面金 額的價格確定。（錯 ）11 . B股是指專門供外國和我國港澳臺地區(qū)的投資者購買的，以人民幣標明面值但以外幣認 購和交易的股票。（錯 ）12 .如果企業(yè)負債資金的利息率低于其資產報酬率，則提高資產負債率可以增加所有者權益報酬率。（對 ）13 .根據(jù)企業(yè)所得稅法的規(guī)定，企業(yè)債務的利息允許從稅前利潤中扣除，從而可以抵免企業(yè)所得稅。（對 ）14 .如果債券發(fā)行公司的信用、經(jīng)營等情況發(fā)生了較大的變化，評級機構認為有必要，可以對已發(fā)行的債券作出新的評級。（對 ）15 .對借款企業(yè)來講，若預測市場利率上升，應與銀行簽訂浮動利率合同。（ 錯）二、單選題1 .下列

26、關于直接籌資和間接籌資的說法中，錯誤的是（）。A、直接籌資是指企業(yè)不借助銀行等金融機構，直接與資本所有者協(xié)商融通資本的一種籌資活動B、間接籌資是指企業(yè)借助銀行等金融機構而融通資本的籌資活動C、相對于間接籌資，直接籌資具有廣闊的領域，可利用的籌資渠道和籌資方式比較多D、間接籌資因程序較為繁雜，準備時間較長，故籌資效率較低，籌資費用較高2 . 一級市場也稱（）市場。A、發(fā)行 B、轉讓C、流通 D、以上皆非3 .關于債券發(fā)行價格影響因素的各種說法中，不正確的是（）。A、債券面值越大，發(fā)行價格越高B、債券票面利率越高，發(fā)行價格越高C、市場利率越高，發(fā)行價格越高D、債券期限越長，投資者所承擔的風險就越大

27、，所要求的報酬率越高 三、論述題1 .試分析股票上市對公司的利弊。2 .試說明融資租賃籌資的優(yōu)缺點。3 .普通股融資的優(yōu)缺點是什么？6.資本結構決策一、判斷題1 .或有負債不是企業(yè)現(xiàn)時的債務，因此不會影響到企業(yè)的償債能力。（錯）2 .在一定的產銷規(guī)模內，固定成本總額相對保持不變。如果產銷規(guī)模超出了一定的限度，固定成本總額也會發(fā)生一定的變動。（對 ）3 .企業(yè)以經(jīng)營租賃方式租入資產，雖然租金不包括在負債之中，但是也會影響到企業(yè)的償債能力。（對）4 .對股份有限公司而言，優(yōu)先股也有財務杠桿作用。（對 ）5 .由于經(jīng)營杠桿的作用，當息前稅前盈余下降時， 普通股每股盈余會下降得更快。（錯 ）6 .每股

28、收益無差別點分析法只考慮資本結構對每股收益的影響，但沒考慮資本結構對風險的影響。（對 ）7 .在企業(yè)經(jīng)營中，綜合杠桿作用是指銷售量的較小變動會引起利潤的較大變動。（對 ）8 .當企業(yè)息稅前資金利潤率高于借入資金利率時，增加借入資金，可以提高自有資金利潤率。（對）9 .公司的最佳資本結構一定是使每股收益最大的資本結構。（錯 ）二、單選題1 .某公司已獲利息倍數(shù)為3 ,且該公司未發(fā)行優(yōu)先股，債務利息全部為費用化利息，則其財務杠桿系數(shù)為（）。A. 3 B. 2.5 C. 2 D. 1.52 .在下列各項中，能夠增加普通股股票發(fā)行在外股數(shù)，但不改變公司資本結構的行為是（）A、支付現(xiàn)金股利B、股票回購C

29、、增發(fā)普通股D、股票分割3 .既具有抵稅效應，又能帶來杠桿利益的籌資方式是（）。A、發(fā)行債券B、發(fā)行優(yōu)先股C、發(fā)行普通股D、使用內部留存4 .資產負債率大于（），表明企業(yè)已資不抵債，視為達到破產的警戒線。A、0 B、50% C、100% D、200%5 .下列籌資方式中，資本成本最低的是（）。A.發(fā)行股票B.發(fā)行債券C.長期借款D.留用利潤6 .要使資本結構達到最佳，應使（）達到最低。A.綜合資本成本率B.邊際資本成本率C.債務資本成本率D.自有資本成本率7 .要使資本結構達到最佳，應使（）達到最低。A.綜合資本成本率B.邊際資本成本率C.債務資本成本率D.自有資本成本率8 .甲公司稅后的負債

30、成本為6%,自有資金預期報酬率為14%,若想維持其加權平均資金成本為9.2%,則負債與自有資金的比率應為（）。A、0.5B、0.75C、1.50 D、1.009 .經(jīng)營風險的影響因素不包括（）。A、宏觀經(jīng)濟環(huán)境對企業(yè)產品需求的影響B(tài)、市場競爭程度C、經(jīng)營杠桿程度的高低D、臨時籌資能力B、增發(fā)股票D、內部籌資10 .甲公司設立于2011年12月31日，預計2012年年底投產。假定目前的證券市場屬于成 熟市場，根據(jù)啄序理論，甲公司在確定2012年籌資順序時，應當優(yōu)先考慮的籌資方式是 （） A、發(fā)行債券C、向銀行借款11 .沒有抵稅效應，但能帶來杠桿利益的籌資方式是（）。A、發(fā)行債券B、發(fā)行優(yōu)先股C

31、、發(fā)行普通股D、使用內部留存12 .利用每股收益無差別點進行企業(yè)資本結構分析時，當預計銷售額高于無差別點時，采用（）籌資更為有利。A、留存收益B、權益C、內部D、負債13 .從股東的角度看，在企業(yè)所得的全部資本利潤率（）借款利息率時，負債比例越大越好。A.超過 B.低于C.等于D.不等于14 .某企業(yè)自有資金預期報酬率為14%,稅后的負債成本為6%,若想維持其加權平均資金成本為10%,則負債與自有資金的比率應為（）。A、0.5B、0.75 C、1.50D、1.0015 .下列資金來源中，（）幾乎沒有資金成本。B、預收帳款D、發(fā)行優(yōu)先股A、發(fā)行股票C、發(fā)行債券16 .要使資本結構達到最佳，應使（

32、）達到最低。A.自有資本成本率B.邊際資本成本率C.債務資本成本率D.綜合資本成本率17 .公司目標資金結構是維持權益乘數(shù)為1.25的資金結構，則該公司的自有資金占總資金的比重為（）。A . 80 %B. 70 % C . 60 % D. 50 %三、論述題1 .企業(yè)資產負債率的高低對債權人和股東會產生什么影響？2 .試分析資本成本對企業(yè)財務管理的作用。3 .簡要論述資本結構中債務資本的作用。4 .企業(yè)在經(jīng)營過程中不欠債是理想狀態(tài)嗎？負債經(jīng)營有什么利弊？ 四、計算題1 .甲公司擁有長期資本12000萬元，其中長期債務 3000萬元，年利率10%,普通股9000萬股，每股面值 1元。若當前有較好

33、的投資項目，需要追加投資2000萬元，有兩種籌資方式可供選擇：（1）增發(fā)普通股 2000萬股，每股面值 1元，按面值發(fā)行；（2）增加長期 借款2000萬元，年利率為 8%。甲公司的所得稅稅率為25%,股權資本成本為 12%。如果甲公司息稅前利潤為5400萬元，比較兩種籌資方式下甲公司的每股收益。2 .八郎公司年度銷售凈額為2.8億元，息稅前利潤為 8000萬元，固定成本為 3200萬元，變動成本率為 60%;資本總額為 2億元，其中債務資本比例占 40%,平均年利率為 8%。試分別計算該公司的營業(yè)杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和聯(lián)合杠桿系數(shù)。3 . 某公司 2015 年只經(jīng)營一種商品，息稅前利潤總額為

34、90 萬元，每股收益3.8 元，變動成本率為 40%，債務籌資的利息為40 萬元，單位變動成本104元，銷售數(shù)量為10000 臺。要求計算該公司2015 年的經(jīng)營杠桿系數(shù)，財務杠桿系數(shù)和復合杠桿系數(shù)。4 .某公司19X9年銷售商品12, 000件，每件商品售價為240元，每件單位變動成本為180 元，全年發(fā)生固定成本總額320， 000 元。該企業(yè)擁有總資產5， 000， 000 元，資產負債率為40%， 債務資金的利率為8%， 主權資金中有50%普通股，普通股每股面值為20元。企業(yè)的所得稅稅率為33%。分別計算（ 1 ）單位貢獻毛益（ 2）貢獻毛益M（ 3）息稅前利潤EBIT（4）利潤總額（

35、5）凈利潤（ 6）普通股每股收益EPS（7）經(jīng)營杠桿系數(shù)DOL（8）財務杠桿系數(shù)DFL（9）復合杠桿系數(shù)DCL5 . 甲公司目前息稅前利潤為5400 萬元， 擁有長期資本12000 萬元， 其中長期債務3000 萬元，年利率10%，普通股9000 萬股，每股面值1 元。若當前有較好的投資項目，需要追加投資 2000 萬元， 有兩種籌資方式可供選擇：（ 1） 增發(fā)普通股2000 萬股， 每股面值1 元，按面值發(fā)行；（ 2） 增加長期借款2000 萬元， 年利率為8%。 甲公司的所得稅稅率為25%，股權資本成本為12%。 要求： （ 1）計算追加投資前甲公司的綜合資本成本率；（ 2）如果你是該公司

36、的財務經(jīng)理，根據(jù)資本成本比較法，你將選擇哪種籌資方式？（ 3）比較兩種籌資方式下甲公司的每股收益；6 .某公司年銷售額300 萬元， 變動成本率70%， 全部固定成本和費用60 萬元， 總資產 150萬元，資產負債率40%，負債平均成本8%，所得稅稅率40%。該公司擬改變經(jīng)營計劃，追加投資120 萬元，每年固定成本增加15 萬元，可使銷售額增加20%，并使變動成本率降低至60%。要求： （ 1）若所需資金以追加權益資本取得，計算權益凈利率、三大杠桿系數(shù)。 （ 2）若所需資金以10%利率借入，計算權益凈利率、三大杠桿系數(shù)。7 .投資決策原理一、判斷題1 .凈現(xiàn)值以絕對數(shù)表示，不便于在不同投資規(guī)模

37、的方案之間進行對比。（對）2 .所謂凈現(xiàn)值是指某項目投產后未來各年現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出差額的現(xiàn)值之和。（對 ）3 .在投資決策中選用現(xiàn)金流量而不選用利潤作為評價基礎，現(xiàn)金流量是投資決策中研究的重點。（對 ）4 .固定資產投資方案只會有一個內含報酬率。（錯）5 .通常，使某個投資方案的凈現(xiàn)值小于零的折現(xiàn)率一定低于該方案的內含報酬率。（錯 ）6 .沉沒成本是指在決策前已經(jīng)付出且不可收回的成本。（對 ）7 .在互斥方案決策中，凈現(xiàn)值法有時會作出錯誤的決策，而內含報酬率法則始終能得出正 確的答案。（錯 ）8 .與內含報酬率法和獲利指數(shù)法相比，凈現(xiàn)值法是最好的投資項目決策的評價方法。 （對 ）9 .在有資

38、本限額的情況下，一般不使用內含報酬率法進行決策。（對）10 . 一個投資項目存在唯一的或多個內部報酬率。（對 ）11 .在不考慮時間價值的前提下，投資回收期越短，投資風險就越小。（對 ）12 .在多個備選方案的互斥選擇決策中，一定要選用凈現(xiàn)值最大的方案。（錯）13 . 一個投資項目的凈現(xiàn)值小于0,說明該投資項目是虧損項目。（錯）14 .固定資產更新決策中，原固定資產和新固定資產的購置成本都將影響決策。（錯 ）15 .如果某投資項目的風險與企業(yè)當前資產的平均風險相同，即可以使用企業(yè)當前的資本成本作為該項目的貼現(xiàn)率。（錯 ）16 .某個方案，其內含報酬率大于資本成本率，則其凈現(xiàn)值必然大于零。（ 錯

39、）17 .某貼現(xiàn)率可以使某投資方案的凈現(xiàn)值等于零，則該貼現(xiàn)率可以稱為該方案的內含報酬率。（對）18 .通常，使某個投資方案的凈現(xiàn)值小于零的折現(xiàn)率一定低于該方案的內含報酬率。（ 錯）二、單選題1 .當貼現(xiàn)率與內部報酬率相等時（）。A.凈現(xiàn)值小于零B.凈現(xiàn)值等于零C.凈現(xiàn)值大于零D.凈現(xiàn)值不一定2 .投資決策評價方法中，對于互斥方案來說，最好的評價方法是（）。A.凈現(xiàn)值法B.獲利指數(shù)法C.內部報酬率法D.平均報酬率法3 .當貼現(xiàn)率為10%時，某項目的凈現(xiàn)值為500元，則說明該項目內含報酬率（）。A、高于10%B、低于10%C、等于10%D、無法界定4.當資本成本為A、高于8%8%時，某項目的凈現(xiàn)值

40、為 200元，則說明該項目的內含報酬率（）。B、低于8%C、等于8%D、無法界定5 .當一個計劃方案的凈現(xiàn)值預估為負數(shù)時，則（）。A、折現(xiàn)率應降低B、計劃方案應被拒絕C、折現(xiàn)率應提高D、計劃方案應被采納6 .投資決策評價方法中，對于互斥方案來說，最好的評價方法是（）。A、凈現(xiàn)值法B、現(xiàn)值指數(shù)法C、內部報酬率D、平均報酬率7 .抱有“一鳥在手，勝過數(shù)鳥在林”心態(tài)的股東，一般是希望公司現(xiàn)在發(fā)放的現(xiàn)金股利（）A、愈少愈好B、不介意股利多或少C、愈多愈好D、以上皆非8 .下列各項中，不影響項目內含報酬率的是（）A、投資項目的預期使用年限B、投資項目的營業(yè)現(xiàn)金流量C、企業(yè)要求的必要報酬率D、投資項目的初

41、始投資額9 .某方案的靜態(tài)回收期是（）。A、凈現(xiàn)值為零的年限B、凈現(xiàn)金流量為零的年限C、累計凈現(xiàn)值為零的年限D、累計凈現(xiàn)金流量為零的年限10 .某公司的普通股基年股利為每股2元，預計年股利增長率為4%,如果企業(yè)期望的收益率為12%。則該普通股的內在價值是 （）。A. 17.33 元 B. 26 元 C. 25 元 D. 52 元三、論述題1 .試分析資本成本率與內含報酬率的關系。2 .為什么說投資決策時使用折現(xiàn)現(xiàn)金流量指標更合理？四、計算題1. A、B為兩個互斥的投資計劃，其相關的現(xiàn)金流量估計值如下表所示，此公司的資金成本 為10%。試問：（1） A、B計劃各自的投資回收期為何？（2） A、B

42、計劃各自的凈現(xiàn)值為何？（3）若該公司的目標是追求公司價值的增加，則應選擇哪一個投資計劃？年A計劃B計劃0-2250-27001600150029001200315009002.乙公司擬于發(fā)行總面額為5000萬元的6年期債券，發(fā)行總價款 5025萬，票面利率為12%,發(fā)行債券籌資費率為 1%,企業(yè)所得稅為25%,則該債券的資金成本為多少？乙公司 最近剛剛分配股利，派發(fā)現(xiàn)金股利2元/股，市場預期該公司以后每年股利將以5%的速度穩(wěn)定增長。假設該公司每次股利都只分配現(xiàn)金，折現(xiàn)率是10%,則該公司每股可值多少元？2.4元?，F(xiàn)行國庫券利率1.5。若該股票股利固定增長,4.某股票投資者擬購買甲公司股票，該股

43、票剛支付的每股股利為 為12%,平均風險股票的報酬率為 16%,該股票的貝塔系數(shù)為 增長率為4%,則該股票價值為多少？5 .春來公司最近剛剛分配股利，派發(fā)現(xiàn)金股利 3元/股，市場預期該公司以后每年股利將以3%的速度穩(wěn)定增長。假設該公司股利都只分配現(xiàn)金，折現(xiàn)率是10%,則該公司每股可值多少元？該公司一個月前平價發(fā)行總面額為 5000萬元的10年期債券，票面利率為 12%, 發(fā)行債券籌資費率為 2%,企業(yè)所得稅為 25%,則該債券的資金成本為多少？6 .某公司2017年3月2日發(fā)行普通股，發(fā)行價格為25元，募集資金3.2億元?；I資費率為 2%,第一年股利為1.2元，以后每年按5%遞增，則該普通股的

44、成本為多少？現(xiàn)有一投資方 案A,初始投資額3.2億元，擬全部使用 3月2日發(fā)行普通股募集資金，A投資方案的經(jīng)濟壽命為5年，預計未來每年的現(xiàn)金凈流入量為8000萬元。試用內部報酬率法作出A方案取舍的決策。第1年第2年第3年第4年甲（萬元）1050105010501050乙（萬元）1850900900900但各年凈現(xiàn)金流量不同:7 .晨星公司擬更新生產線，有甲、乙兩個方案，設備成本同為 3000萬元，折舊年限為4年,試問：若甲、乙兩個方案為互斥事件，設 公司資金成本為 11%,以凈現(xiàn)值評估, 應采用哪個方案？8 .甲公司某項目投資期為 2年，建設期一開始就投資 200萬元，第一年末投資 200萬元

45、, 第二年末墊支營運資本 50萬元，于項目結束時收回。 項目第三年開始投產， 正常生產經(jīng)營 期為6年，凈殘值為40萬元，按直線法計提折舊。正常生產經(jīng)營期內每年營業(yè)收入 400 萬元，付現(xiàn)成本 280萬元。公司所得稅稅率為 25%,資本成本率10%。要求：計算每年的營業(yè)凈現(xiàn)金流量；計算項目的凈現(xiàn)值、 獲利指數(shù)和內含報酬率， 并判 斷項目是否可行。8.短期資產管理一、判斷題1. 流動性是指資產能夠在短期內不受損失地變?yōu)楝F(xiàn)金的屬性。（對）2. 債券收益水平，通常用到期收益率來衡量，而不是票面利率。（ 對 ）3. 收帳費用支出越多，壞賬損失越少，兩者是線性關系。（ 錯 ）4. 企業(yè)的應收賬款周轉率越大，說明發(fā)生壞賬損失的可能性越大。（ 錯 ）5. 在企業(yè)的資產組合中，長期資產占比重太大會影響企業(yè)的償債能力，因此，應盡可能提高流動資產比重。（ 錯 ）6. 收賬費用與壞賬損失之間呈反向變動的關系，發(fā)生的收賬費用越多，壞賬損失就越?。ㄥe）7. 信用標準是指公司要求客戶支付賒銷款項的條件，包括信用期限、折扣期限和折扣率（錯）8. 國庫券既沒有違約風險，又沒有利率風險。（ 錯 ）9. 一般而言，市場利率下降，債券價格下降 ；市場利率上升，債券價格上升。（ 錯 ）二、單選題1. 投資于國庫券時可不必考慮的風險是（） 。A.利率風險B.違約風險C.購買力風險D.再投資風險