中小企業(yè)如何運(yùn)用商業(yè)信用融資

1、中小企業(yè)如何運(yùn)用商業(yè)信用融資 (2)全國中文核心期刊口 巾小 企業(yè)扣旬 用齏業(yè)信用融資 寧波大學(xué)商學(xué)院 陳慶保 【摘要】 商業(yè)信用是企業(yè)取得營運(yùn)資金的重要條件。本文論述了商業(yè)信用融資的內(nèi)涵及其本質(zhì)特征，分析了商業(yè)信 用融資的優(yōu)越性及其融資風(fēng)險(xiǎn)，提醒廣闊中，f、企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對商業(yè)信用融資的管理，以盡可能實(shí)現(xiàn)融資本錢最低、融資額度 適合、融資 多元化和融資低風(fēng)險(xiǎn)的 目標(biāo) ，實(shí)現(xiàn)股 東價(jià)值和企業(yè)價(jià)值 最大化 。 【關(guān)鍵詞】 商業(yè)信用 中小企業(yè) 融資 。 目前 ，我國 中小企業(yè) 已超過800萬家 ，中小型工業(yè)企業(yè) 在 全國工業(yè)總產(chǎn)值和實(shí)現(xiàn)利稅中的比重分別 占6O和4O左右 ， 并提供了75的城鎮(zhèn)就業(yè)時(shí)機(jī)

2、。特別是2O世紀(jì)90年代以來，隨 著改革開放的深入，中小企業(yè)得到了較快_的開展，我國工業(yè) 新增產(chǎn)值767是由中小企業(yè)創(chuàng)造的，中小企業(yè)在我國社會經(jīng) 濟(jì)生活中起著越來越重要的作用。而中小企業(yè)融資困難與中 小企業(yè)為社會做出的奉獻(xiàn)和在整個(gè)融資體系中可得資源的 不匹配問題近年來已引起國內(nèi)金融界的高度重視。 盡管國家開始重視中小企業(yè)金融效勞問題 ，各家銀行 也成立了中小企業(yè)信貸部，但收效甚微。這主要是由于巨大 的不良貸款風(fēng)險(xiǎn)讓各家國有商業(yè)銀行在發(fā)放貸款時(shí)不得不 慎之又慎 ，只好將資金平安作為放貸時(shí)考慮的第一要素 ，并 將擔(dān)保貸款作為“主打。當(dāng)前我國中小企業(yè)信用擔(dān)保體系 剛剛開始建立，為中小企業(yè)提供貸款擔(dān)保

3、的機(jī)構(gòu)較少，而且 擔(dān)?；鸬姆N類和數(shù)量也遠(yuǎn)不能滿足中小企業(yè) 的需要。中 小企業(yè)普遍存在著固定資產(chǎn)少 ，土地 、房屋等抵押物缺乏， 流動資產(chǎn)在生產(chǎn)過程中容易發(fā)生物質(zhì)形態(tài)變化，無形資產(chǎn) 難以量化等問題，導(dǎo)致尋找擔(dān)保方比較困難。 在銀行和資本市場尚未出現(xiàn)之前 ，商業(yè)信用就已經(jīng)成為 企業(yè)融資的重要手段，即使在金融市場高度興旺 、金融工具 不斷創(chuàng)新的今天，這種古老的籌資方式仍然是企業(yè)取得流動 資金的重要來源，具有其他融資方式所不可比較的獨(dú)特優(yōu) 勢。市場經(jīng)濟(jì)中的交易通常以正式合同和非正式合約兩種方 式實(shí)現(xiàn)。正式合同由法律予以保證，而非正式合約是通過信 用(道德)機(jī)制執(zhí)行的。然而 ，現(xiàn)實(shí)社會中的交易以非正式

4、合 約方式實(shí)現(xiàn)的居多，這說明無論經(jīng)濟(jì)如何興旺，信用仍然占 據(jù)主導(dǎo)地位。西方一些國家的制造廠家和批發(fā)商的商品，9O 是通過商業(yè)信用的方式售出的。在我國開展社會主義市場經(jīng) 濟(jì)的今天 ，仍然需要重視商業(yè)信用融資，特別對于那些融資 困難的中小企業(yè)而言，商業(yè)信用融資意義更加重大。因此，企 業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)對商業(yè)信用融資的管理，以盡可能實(shí)現(xiàn)融資本錢 最低、融資額度適合 、融資多元化 、融資低風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo) ，實(shí)現(xiàn) 股東價(jià)值和企業(yè)價(jià)值最大化。 一、商業(yè)信用融資的內(nèi)涵及特征 1商業(yè)信用融資的內(nèi)涵。商業(yè)信用融資，是指企業(yè)在商品 交易時(shí)因延期付款或預(yù)收貨款(延期交貨)而形成的借貸關(guān) 系，它是由于商品交易中資金與貨物在空間和

5、時(shí)間上的別離 而形成的企業(yè)間的一種間接信用行為，隨著企業(yè)經(jīng)營活動的 產(chǎn)生、變化而自然產(chǎn)生、變化，屬于自然融資手段。商業(yè)信用 產(chǎn)生于銀行信用之前，但銀行信用出現(xiàn)之后 ，商業(yè)信用仍然 存在 ，并且由于商業(yè)信用產(chǎn)生于商品交換之中，因而商品經(jīng) 濟(jì)越興旺，采用商業(yè)信用形式融通資金的企業(yè)越來越多。因 此，在社會主義市場經(jīng)濟(jì)條件下，商業(yè)信用理應(yīng)成為我國企 業(yè)融通短期資金的重要手段。 2商業(yè)信用融資的特征。商業(yè)信用融資與企業(yè)經(jīng)營活動 密切相關(guān) ，它可以說是面向供給商和客戶的一種自然性直接 融資手段。商業(yè)信用融資利用的是各種信用關(guān)系，因而是非 正式的，這與其他短期籌資方式不同。沒有一定的借貸手續(xù)、 沒有證券作為

6、媒介、產(chǎn)權(quán)交易不夠明晰 ，就無法或很難進(jìn)行 產(chǎn)權(quán)的交易。商業(yè)信用融資具有融資本錢不確定性，在大部 分情況下只有隱含的資金本錢，有時(shí)也有外顯的資金本錢。 在有現(xiàn)金折扣的情況下 ，應(yīng)付賬款就有外顯的資金本錢；在 沒有現(xiàn)金折扣的情況下 ，應(yīng)付賬款就沒有外顯的資金本錢 ， 而只有隱含的資金本錢。例如，某個(gè)企業(yè)付款不迅速，供給商 和其他利益相關(guān)者就可能認(rèn)為這個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況不好 ，這 無疑會影響企業(yè)的信譽(yù)、形象。從會計(jì)分類上看，商業(yè)信用融 資屬于負(fù)債融資，這種 自然籌資占流動負(fù)債的比例為30左 右，有的甚至到達(dá)約60的水平 ，因而對一些中小企業(yè)而言， 商業(yè)信用融資是一種重要的籌資手段。 二、商業(yè)信用融資

7、的優(yōu)越性 總體來說，相對于其他融資方式，商業(yè)信用融資具有及 時(shí)、便利、外在風(fēng)險(xiǎn)較小的好處。在 目前融資方式較為有限的 情況下，它特別適合于我國中小企業(yè)。 1資金獲得的便利性。商業(yè)信用的載體是商品的購銷行 為，一般企業(yè)總有一批既有供需關(guān)系又有相互信用根底的客 戶，所以對大多數(shù)企業(yè)而言，應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款是 自然、持 續(xù)的信貸形式。商業(yè)信用的提供方一般不會對籌資方的經(jīng)營 狀況和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)作嚴(yán)格的考量，中小企業(yè)無需辦理銀行借款 或商業(yè)匯票便可獲得商業(yè)信用，這有利于企業(yè)應(yīng)對生產(chǎn)經(jīng)營 急需 。 20065財(cái)會月刊(理論)·35·口 S 維普資訊 /.cqvip4>> 口全國

8、優(yōu)秀經(jīng)濟(jì)期刊 2靈活性。企業(yè)能夠根據(jù)需要來選擇籌資金額的大小和 期限長短，這同樣要 比銀行借款等其他融資方式靈活得多。 如果企業(yè)遇到在期限內(nèi)不能按時(shí)付款或交貨的情況 ，一般還 可以與客戶協(xié)商以延長時(shí)限。而在銀行借款或商業(yè)匯票等融 資方式下就不可能做到這一點(diǎn)。 3一般無須擔(dān)保。通常情況下，商業(yè)信用融資不需要第三 方擔(dān)保，也不要求融資企業(yè)用資產(chǎn)進(jìn)行擔(dān)保，比較適合中小 企業(yè)。這樣，在出現(xiàn)逾期付款或交貨的情況時(shí) ，可以防止像銀 行借款那樣面臨麻煩的糾紛和抵押資產(chǎn)被處置的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè) 的生產(chǎn)經(jīng)營能力在相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)不會降低，有利于企 業(yè)尋求擺脫困境的途徑。 4可 以長期利用。對于單一 的一筆融資交易來

9、說 ，這種融 資方式是短期的，主要滿足企業(yè)短期資金的需要。但將所有 的融資交易視為一個(gè)整體，其又具有長期性 ，完全可以滿足 長期資金的需要，從而大大節(jié)約資金支出本錢。 上述種種優(yōu)點(diǎn)說明，融資渠道較少或者流動資金短缺 、 企業(yè)負(fù)債率較高的企業(yè)尤其是中小企業(yè)選擇商業(yè)信用融資 方式不失為一種融資良策 ，特別對于我國中小民營企業(yè)來 說，可以借此拓寬融資空間。 三、商業(yè)信用融資的風(fēng)險(xiǎn) 1商業(yè)信用融資本錢相對較高。不同的商品市場，商業(yè)信 用融資本錢有所不同。但通常來講，商業(yè)信用籌資本錢較高， 其大致由如下幾個(gè)因素決定： (1)金融市場的平均利潤。目前短期資金本錢按融資方 式由低到高依次為銀行承兌匯票、商業(yè)

10、承兌匯票、銀行短期 借款、商業(yè)信用。 (2)供求關(guān)系。當(dāng)市場資金充裕而需求較弱時(shí)，融資本錢 下降，反之融資本錢上升。 (3)融資企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)由于利用 財(cái)務(wù)杠桿而使企業(yè)可能喪失償債能力或使所有者權(quán)益發(fā)生 較大變動甚至最終導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。負(fù)債增加使企業(yè)的 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大，債權(quán)人因此無法按期收回資金的風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng) 增大，這時(shí)商業(yè)信用的利用者將被要求對增加的負(fù)債提供風(fēng) 險(xiǎn)溢酬 ，從而導(dǎo)致企業(yè)融資本錢上升。 (4)可能發(fā)生的代理本錢。商業(yè)信用資金的提供方雖享 有獲取資金利潤的權(quán)利 ，卻沒有參與企業(yè)經(jīng)營決策的權(quán)利， 也缺乏監(jiān)督企業(yè)經(jīng)營狀況的手段。所以，雖然一般情況下企 業(yè)無須提供擔(dān)保

11、，但當(dāng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)比較高或者某一客戶籌資金 額超過一定規(guī)模，債權(quán)人既不愿意放棄豐厚的資金利潤又難 以預(yù)料風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，會要求在合同中增加各種保護(hù)性條款和采取 監(jiān)督資金正確使用的措施來保護(hù)其 自身利益免受侵害。例 如，實(shí)務(wù)中就有要求企業(yè)為商業(yè)信用融資提供第三方擔(dān)保、 產(chǎn)品提單擔(dān)保和資產(chǎn)抵押擔(dān)保以及對企業(yè)流動資產(chǎn)狀況實(shí) 施監(jiān)督的實(shí)例。但是，增加條款和實(shí)施監(jiān)督會發(fā)生相應(yīng)的代 理本錢 ，并且這些本錢隨融資額度增加而上升。債權(quán)人同樣 會以風(fēng)險(xiǎn)溢酬的形式將代理本錢轉(zhuǎn)移給企業(yè) ，這是企業(yè)商業(yè) 信用融資超過一定規(guī)模造成融資本錢進(jìn)一步升高的又一個(gè) 原因。 2商業(yè)信用融資使企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制的難度加大。商業(yè)信用 融資本錢的提高，

12、使企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)增加。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不是企 口·36·財(cái)會月刊(理論)2006,5 業(yè)本身所固有的，企業(yè)的負(fù)債資金越少，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也 越小。當(dāng)企業(yè)的資金全部為 自有資金(權(quán)益資金)時(shí) ，就沒有 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)卻不同，它是由企業(yè)本身的經(jīng)營狀況 決定的，企業(yè)總是在不同風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境條件下進(jìn)行經(jīng)營活動，經(jīng) 營風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)所固有的。影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素比較單純，相 對容易控制 ；而影響經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的因素那么復(fù)雜得多，控制難度 也大得 多。 在銷售量不變的條件下，單位售價(jià)和單位變動本錢是影 響銷售利潤的兩大因素，也是影響經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的主要因素。商 業(yè)信用融資方式的資金本錢主要是商品銷售單價(jià)的折讓或

13、 是原輔料本錢的增加 ，因此企業(yè)商業(yè)信用負(fù)債的增加會使企 業(yè)的單位銷售利潤下降 ，從而使企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)增加，相應(yīng) 地，企業(yè)的負(fù)債能力會進(jìn)一步降低。 而其他短期資金融資方式的資金本錢主要是利息支出， 企業(yè)負(fù)債增加使企業(yè)的利息支出即財(cái)務(wù)費(fèi)用增加，提高的是 企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 另外必須注意的是，商業(yè)信用融資帶給企業(yè)的實(shí)際現(xiàn)金 流量的好處，要視應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款與應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款 折抵后的余額而定，因此其受到企業(yè)經(jīng)營能力的影響。一般 說來，生產(chǎn)相同產(chǎn)品的企業(yè) ，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高的，總是本錢高、經(jīng) 營能力差 、市場競爭力弱的企業(yè) ，其往往不得不向其他企業(yè) 提供商業(yè)信用，形成大量債權(quán) ，這會使利用商業(yè)信用融資帶

14、 給企業(yè)的實(shí)際現(xiàn)金流量的好處被抵消。這可以解釋為什么我 們常常會在流動資金短缺的企業(yè)中發(fā)現(xiàn)有大量的應(yīng)收賬款 存在。值得指出的是，當(dāng)企業(yè)的平均資金本錢較高時(shí)，企業(yè)也 就為債權(quán)(如應(yīng)收賬款)付出了較高的本錢代價(jià)。 3商業(yè)信用融資歸還期限短。盡管從企業(yè)償債能力角度 來看 。短期資金融資方式之間并無多大區(qū)別，但商業(yè)信用融 資方式下資金歸還期限較短 ，對企業(yè)現(xiàn)金流量管理的要求 較高 。 4商業(yè)信用融資易受外部環(huán)境影響。商業(yè)信用融資受外 部環(huán)境影響較大，穩(wěn)定性較差，即使不考慮本錢，這種方式也 不能無限制地使用。其原因在于：一是受商品市場的影響，如 當(dāng)供大于求時(shí)，買方可能停止提供信用(拒絕預(yù)付貨款 )；當(dāng)

15、供不應(yīng)求時(shí)，賣方可能停止提供信用(拒絕賒賬)。二是受資 金市場的影響，當(dāng)市場資金供給緊張或有更好的投資方向 時(shí)，商業(yè)信用融資可能會遇到障礙。 四、商業(yè)信用融資的管理對策 1提高資金收益率，從根本上改善企業(yè)資金狀況。一個(gè)企 業(yè)的盈利能力往往是其負(fù)債能力的保證與標(biāo)志，盈利能力較 好的企業(yè)，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較低，并帶來較低的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) ，享有較好 的信譽(yù) ，其融資渠道必然通暢；而盈利能力較差的企業(yè)信譽(yù) 那么較差，其融資必然存在許多困難。提高資金收益率是進(jìn)行 商業(yè)信用融資管理的根本所在。 2加強(qiáng)商業(yè)信用融資的時(shí)間管理。商業(yè)信用融資是一種 短期融資方式，流動性很強(qiáng)，如何監(jiān)控商業(yè)信用融資的總量 變動并及時(shí)做出調(diào)整就

16、顯得特別重要。筆者認(rèn)為，利用類似 于應(yīng)收賬款賬齡分析的一種時(shí)間監(jiān)控方法來加強(qiáng)對商業(yè)信 用融資的時(shí)間控制是行之有效的手段。其內(nèi)容包括：監(jiān)控 商業(yè)信用融資的時(shí)間分布；監(jiān)控流動資產(chǎn)的時(shí)間分布與商 維普資訊 /.cqvip> 全國中文核心期刊口 稅 收籌劃定 義再探討 上海工程技術(shù)大學(xué) 劉生旺 江蘇工業(yè)學(xué)院 陳 鑫 【摘要】 雖然稅收籌劃理論與實(shí)務(wù)在我國迅速開展，但對于稅收籌劃的定義，理論界仍存在分歧。筆者認(rèn)為有必要對 這一問題作進(jìn)一步的探討，以指 出某些認(rèn)識誤區(qū)，指導(dǎo)納稅人的稅收籌劃行為。本文主要對稅收籌劃相關(guān)定義的不同觀點(diǎn) 進(jìn)行剖析和討論 。 【關(guān)鍵詞】 稅收籌劃 避稅 納稅人 目前有關(guān)稅收

17、籌劃的書籍很多，但究竟什么是稅收籌劃， 學(xué)者和專家們都沒有給出一個(gè)十分確切的定義，而在有關(guān)的 書籍中更多的是側(cè)重于對稅收籌劃技術(shù)層面的分析，如此一 來 ，無論是對稅務(wù)機(jī)關(guān)還是對納稅人而言都出現(xiàn)了究竟什么 樣的稅收籌劃是合法的、什么樣的稅收籌劃是違法的、在合 法與違法之間應(yīng)不應(yīng)該有一個(gè)“灰色地帶等一系列問題?；?于此，筆者認(rèn)為有必要對稅收籌劃的定義作進(jìn)一步的分析和 探討，以指出人們在認(rèn)識上的某些誤區(qū)及指導(dǎo)納稅人的稅收 籌劃行為。 一、國內(nèi)外稅收籌劃相關(guān)定義 1國內(nèi)對稅收籌劃的定義。 (1)張中秀在?納稅籌劃寶典?中的定義為：所謂納稅籌 劃 ，是指通過對納稅業(yè)務(wù)進(jìn)行籌劃 ，制定一套完整的納稅操 作

18、方案，從而到達(dá)節(jié)稅的目的。 筆者認(rèn)為稅收籌劃應(yīng)包括四個(gè)方面的內(nèi)容：一是采用合 法的手段進(jìn)行的節(jié)稅籌劃 ；二是采用非違法的手段進(jìn)行的避 稅籌劃；三是采用經(jīng)濟(jì)手段，特別是價(jià)格手段進(jìn)行的稅收轉(zhuǎn) 嫁籌劃 ；四是歸整納稅人賬目，實(shí)現(xiàn)涉稅零風(fēng)險(xiǎn)。 (2)蔡昌在?稅收籌劃方法與案例?中給稅收籌劃下的定 義為：稅收籌劃在微觀上是指納稅人在實(shí)際納稅義務(wù)發(fā)生之 前對納稅負(fù)擔(dān)的低位選擇，即納稅人在法律許可的范圍內(nèi)， 通過對經(jīng)營、投資、理財(cái)?shù)仁马?xiàng)的事先安排和籌劃，以充分利 用稅法所提供的包括減免稅在內(nèi)的一切優(yōu)惠政策 ，從而獲得 最大的稅收利益；稅收籌劃在宏觀上是指經(jīng)濟(jì)實(shí)體在稅收法 規(guī)許可的范圍內(nèi)，通過對經(jīng)營和財(cái)務(wù)活動

19、的合理籌劃和安 排，到達(dá)減輕稅收負(fù)擔(dān)目的的行為。就目的和結(jié)果而言，稅收 籌劃常被稱為節(jié)稅。 (3)王韜、劉芳在?企業(yè)稅收籌劃?中指出：稅收籌劃是指 納稅人(法人、自然人)依據(jù)所涉及到的現(xiàn)行稅法 ，在遵守稅 法 、尊重稅法的前提下，運(yùn)用納稅人的權(quán)利，根據(jù)稅法中的 “允許與“不允許、“應(yīng)該與“不應(yīng)該以及“非不允許與 “非不應(yīng)該的項(xiàng) 目、內(nèi)容等規(guī)定 ，對經(jīng)營、投資、籌資等活動 進(jìn)行的旨在減輕稅負(fù)的謀劃和對策。 (4)周葉在?稅收籌劃策略、技巧和案例?一書中提 出：稅收籌劃是指納稅人在其戰(zhàn)略目標(biāo)的指引下，在稅法規(guī) 定許可的范圍內(nèi)，在尊重、遵守和不違反稅法政策的前提下 ， 為到達(dá)納稅人價(jià)值最大化的目標(biāo) ，依據(jù)本錢效益原那么對經(jīng)營 管理等涉稅活動進(jìn)行科學(xué)的決策、方案和安排。稅收籌劃的 結(jié)果表現(xiàn)為納稅人涉稅活動的優(yōu)化及納稅人總體稅后收益 的增加。在該書中，作者將稅收籌劃分為狹義的稅收籌劃和 業(yè)信用的配合程度；合理安排商業(yè)信用融資在各時(shí)間段上 的分布。 3加強(qiáng)商業(yè)信用融資總量的控制。和所有的融資行為一