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1、第六章第六章 營運(yùn)資本管理營運(yùn)資本管理 (公司流動資金管理)(公司流動資金管理)本章重點(diǎn):最佳現(xiàn)金持有量的確定、企業(yè)信本章重點(diǎn):最佳現(xiàn)金持有量的確定、企業(yè)信用政策的構(gòu)成要素及其應(yīng)用、存貨儲備的成用政策的構(gòu)成要素及其應(yīng)用、存貨儲備的成本經(jīng)濟(jì)訂貨批量的基本模型。本經(jīng)濟(jì)訂貨批量的基本模型。第一節(jié)第一節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理一、企業(yè)持有現(xiàn)金的動機(jī)一、企業(yè)持有現(xiàn)金的動機(jī)滿足滿足:1. 交易性需要交易性需要 2.預(yù)防性需要預(yù)防性需要 3.投機(jī)性需要投機(jī)性需要二、現(xiàn)金收支管理二、現(xiàn)金收支管理1.力爭現(xiàn)金流量同步力爭現(xiàn)金流量同步2.使用現(xiàn)金浮游量使用現(xiàn)金浮游量3.加速收款加速收款4.推遲應(yīng)付款的支付推遲應(yīng)付款的支
2、付三、最佳現(xiàn)金持有量三、最佳現(xiàn)金持有量 現(xiàn)金管理的目標(biāo):保持最佳現(xiàn)金持有量使現(xiàn)金管理的目標(biāo):保持最佳現(xiàn)金持有量使 持有現(xiàn)金的總成本最少持有現(xiàn)金的總成本最少成本分析模式成本分析模式現(xiàn)金的持有成本:現(xiàn)金的持有成本:機(jī)會成本機(jī)會成本管理成本管理成本短缺成本短缺成本第二節(jié)第二節(jié) 應(yīng)收賬款的管理應(yīng)收賬款的管理一、應(yīng)收賬款產(chǎn)生的原因一、應(yīng)收賬款產(chǎn)生的原因商業(yè)競爭商業(yè)競爭銷售和收款時(shí)間的差距銷售和收款時(shí)間的差距二、應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)二、應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)擴(kuò)大銷售量,增加利潤擴(kuò)大銷售量,增加利潤減少應(yīng)收賬款成本減少應(yīng)收賬款成本三、應(yīng)收賬款的成本三、應(yīng)收賬款的成本 應(yīng)收賬款的資金占用成本(機(jī)會成本)應(yīng)收賬款的資
3、金占用成本(機(jī)會成本)應(yīng)收賬款的催收費(fèi)用應(yīng)收賬款的催收費(fèi)用壞賬損失費(fèi)用壞賬損失費(fèi)用現(xiàn)金折扣損失現(xiàn)金折扣損失四、信用政策的確定四、信用政策的確定信用政策包括:信用期間、現(xiàn)金折扣、信用標(biāo)準(zhǔn)信用政策包括:信用期間、現(xiàn)金折扣、信用標(biāo)準(zhǔn)1.信用期間:企業(yè)允許顧客從購貨到付款之間的時(shí)間。信用期間:企業(yè)允許顧客從購貨到付款之間的時(shí)間。 例如:例如:2/10,n/302.信用標(biāo)準(zhǔn):信用標(biāo)準(zhǔn): “5C”系統(tǒng)系統(tǒng)3.現(xiàn)金折扣現(xiàn)金折扣例例1:P154應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息(機(jī)會成本)應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息(機(jī)會成本) =應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)收賬款占用資金資本成本資本成本應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)收賬款占用資金=應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平
4、均余額變動成本率變動成本率應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額=日平均銷售額日平均銷售額平均收現(xiàn)期平均收現(xiàn)期現(xiàn)金折扣現(xiàn)金折扣例例2:某公司賒銷期為:某公司賒銷期為30天,銷售量為天,銷售量為20萬件,每件售萬件,每件售價(jià)價(jià)1元,單位變動成本元,單位變動成本0.6元,現(xiàn)企業(yè)有兩種現(xiàn)金折扣方元,現(xiàn)企業(yè)有兩種現(xiàn)金折扣方案,第一種為案,第一種為2.5/10,n/30,第二種為第二種為1.5/20,n/30,假定第一種方案有一半的客戶享受現(xiàn)金折扣,第假定第一種方案有一半的客戶享受現(xiàn)金折扣,第二種方案只有二種方案只有1/4的客戶享受現(xiàn)金折扣,企業(yè)壞賬損失的客戶享受現(xiàn)金折扣,企業(yè)壞賬損失為未享受現(xiàn)金折扣賒銷額的
5、為未享受現(xiàn)金折扣賒銷額的2%,資金成本率為資金成本率為20%,請問選擇何種折扣政策對企業(yè)有利?請問選擇何種折扣政策對企業(yè)有利?現(xiàn)金折扣現(xiàn)金折扣(1)第一種折扣政策下:)第一種折扣政策下:平均收現(xiàn)期平均收現(xiàn)期=10 50%+30 50%=20天天應(yīng)收賬款機(jī)會成本應(yīng)收賬款機(jī)會成本=折扣額損失折扣額損失=200000 50% 2.5%=2500壞賬損失壞賬損失= 200000 50% 2%=2000總成本總成本=1333.33+2500+2000=5833.3333.1333%206 . 020360200000 現(xiàn)金折扣現(xiàn)金折扣(2)第二種折扣政策下:)第二種折扣政策下:平均收現(xiàn)期平均收現(xiàn)期=20
6、 25%+30 75%=27.5天天應(yīng)收賬款機(jī)會成本應(yīng)收賬款機(jī)會成本=折扣額損失折扣額損失=200000 25% 1.5%=750壞賬損失壞賬損失= 200000 75% 2%=3000總成本總成本=1833.33+750+3000=5583.33所以,應(yīng)選擇第二種方案。所以,應(yīng)選擇第二種方案。33.1833%206 . 05 .27360200000 五、應(yīng)收賬款的收賬五、應(yīng)收賬款的收賬 賬齡分析表賬齡分析表2003年年12月月31日日應(yīng)收賬款賬齡應(yīng)收賬款賬齡賬戶數(shù)量賬戶數(shù)量金額(千元)金額(千元) 百分率(百分率(%)信用期內(nèi)信用期內(nèi)2008040超過信用期超過信用期1-20天天10040
7、20超過信用期超過信用期21-40天天502010超過信用期超過信用期41-60天天302010超過信用期超過信用期61-80天天202010超過信用期超過信用期81-100天天15105超過信用期超過信用期100天以上天以上5105合合 計(jì)計(jì)420200100第三節(jié)第三節(jié) 存貨的管理存貨的管理一、存貨管理的目標(biāo)一、存貨管理的目標(biāo)存貨的需要出自以下原因:存貨的需要出自以下原因:1.保證生產(chǎn)或銷售的經(jīng)營需要保證生產(chǎn)或銷售的經(jīng)營需要為解決生產(chǎn)經(jīng)營過為解決生產(chǎn)經(jīng)營過程中各環(huán)節(jié)不相配合的矛盾。程中各環(huán)節(jié)不相配合的矛盾。2.出自價(jià)格的考慮出自價(jià)格的考慮存貨管理的目標(biāo):以最少的成本滿足生產(chǎn)經(jīng)營存貨管理的目
8、標(biāo):以最少的成本滿足生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)對存貨的需要各環(huán)節(jié)對存貨的需要 經(jīng)濟(jì)存貨量經(jīng)濟(jì)存貨量二、儲存存貨的三大成本二、儲存存貨的三大成本存貨成本存貨成本TC取得成本取得成本TCa訂貨成本訂貨成本KQDF 1采購成本采購成本 DU儲存成本儲存成本TCc=22QKFC 缺貨成本缺貨成本TCsF1訂貨的固定成本訂貨的固定成本D 存貨年需要量存貨年需要量Q 每次進(jìn)貨批量每次進(jìn)貨批量K 每次訂貨的變動成本每次訂貨的變動成本U 單價(jià)單價(jià)F2儲存固定成本儲存固定成本Kc單位儲存變動成本單位儲存變動成本 平均存儲量平均存儲量2QscscaTCQKFDUKQDFTCTCTCTC221存貨的總成本:三、存貨決策三、存貨決策(一)經(jīng)濟(jì)訂貨量的基本模型(一)經(jīng)濟(jì)訂貨量的基本模型 P160-161一、商業(yè)信用一、商業(yè)信用1.應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款-放棄現(xiàn)金折扣成本放棄現(xiàn)金折扣成本放棄現(xiàn)金折扣成本放棄現(xiàn)金折扣成本= 折扣百分比折扣百分比 360 3601-1-折扣百分比折扣百分比 信用期信用期- -折扣期折扣期例:某企業(yè)按例:某企業(yè)按2/10,N/30的條件購入
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