我國現(xiàn)行會計準則下EVA計算解析 - 劉希成-

1、經(jīng)濟增加值(EVA=稅后凈營業(yè)利潤-資本總額×加權平均資本成本率。其中:稅后凈營業(yè)利潤=(銷售收入-銷售成本-經(jīng)營費用×(1-所得稅稅率。資本總額是指投入公司經(jīng)營的全部資產(chǎn)的賬面價值,既包括股權資本也包括債權資本。加權平均資本成本率=債權資本權重×債權資本成本率+股權資本權重×股權資本成本率。由于EVA模型中各要素要依據(jù)相關的會計規(guī)范進行確認和計量,我國2006年發(fā)布的企業(yè)會計準則影響了部分要素的調(diào)整方法,所以筆者擬對我國現(xiàn)行會計準則下EVA的計算作一分析。一、對稅后凈營業(yè)利潤的具體調(diào)整事項1.戰(zhàn)略性支出。戰(zhàn)略性支出是指企業(yè)為實現(xiàn)自己的戰(zhàn)略目標而發(fā)生的支

2、出,主要包括研發(fā)費用和市場開拓費用等。我國現(xiàn)行會計準則對這類費用的處理方法是:研究階段的支出和廣告費用支出全部計入當期損益,開發(fā)階段的支出符合條件的予以資本化,計入無形資產(chǎn)。計算EVA時對戰(zhàn)略性支出的調(diào)整方法為:將計入當期損益的戰(zhàn)略性支出(未資本化的部分資本化,同時列入稅后凈營業(yè)利潤。將符合現(xiàn)行會計準則資本化條件的戰(zhàn)略性支出加上計入當期損益的戰(zhàn)略性支出在一個合適的期間里逐年攤銷,攤銷費用從稅后凈營業(yè)利潤中扣除。2.商譽。商譽代表了企業(yè)獲得超額收益的能力。傳統(tǒng)的EVA模型把商譽作為企業(yè)的一項永久性資產(chǎn),不予攤銷。我國現(xiàn)行會計準則將商譽從無形資產(chǎn)中分離出來單獨確認為一項資產(chǎn),在資產(chǎn)負債表非流動資產(chǎn)

3、項目下以凈額列示。在會計實務中,一般只對企業(yè)外購商譽即合并商譽加以確認入賬,自創(chuàng)商譽不予確認。對非同一控制下的企業(yè)合并采用購買法時,會涉及商譽的會計處理?？毓珊喜⒅挟a(chǎn)生的商譽體現(xiàn)在購買日編制的合并資產(chǎn)負債表中,為合并商譽;吸收合并中產(chǎn)生的商譽在購買方賬簿和個別報表中作為資產(chǎn)列示,為賬面商譽。計算EVA時對商譽的調(diào)整方法為:商譽在企業(yè)合并過程中確認后,即視為企業(yè)的一項永久性資產(chǎn),所以應將以前累計攤銷的商譽加回到資本總額中?，F(xiàn)行會計準則下商譽在確認以后,持有期間不要求攤銷,而至少以年度為單位(每年末進行減值測試,如果存在減值跡象,則要提取相應的商譽減值準備。具體調(diào)整方法同各種準備金。3.各種準備金

4、。準備金是公司為防備將來可能遭受的損失而預先提取的,它既不是公司資產(chǎn)的實際減少也不是當期費用的現(xiàn)金支出。提取準備金是遵循穩(wěn)健性原則的要求。計算EVA時對準備金的調(diào)整方法是:將準備金類賬戶的當期期末余額(含商譽減值準備加回到資本總額中;同時將準備金類賬戶余額當期變化中增加的金額加回到稅后凈營業(yè)利潤中,減少的金額從稅后凈營業(yè)利潤中扣除。4.遞延稅款。遞延所得稅是指按照所得稅會計準則的規(guī)定應予確認的遞延所得稅資產(chǎn)和遞延所得稅負債在期末應有的金額相對于原已確認金額之間的差額,即遞延所得稅資產(chǎn)和遞延所得稅負債當期發(fā)生額的綜合結果。應納稅額小于會計報表列示的所得稅費用時形成遞延所得稅負債,公司的納稅義務向

5、后推延。實際上,大部分公司永遠也不可能繳全其遞延所得稅。從經(jīng)濟學觀點分析,企業(yè)能從當期利潤中扣除的唯一稅款就是當期繳納的稅款,而不是將來可能或不可能繳納的稅款,所以要對其進行調(diào)整。計算EVA時對遞延稅款的調(diào)整方法是:將當期遞延所得稅的變化額加回到稅后凈營業(yè)利潤中,即如果本年遞延所得稅負債余額增加,就將該增加值加回到本年的稅后凈營業(yè)利潤中,反之則從稅后凈營業(yè)利潤中減去。相應的,應將過去的利潤中扣除的遞延所得稅負債余額從負債項下調(diào)整到股權中,增加資本總額。5.經(jīng)營租賃。由于經(jīng)營租賃也是一種融資行為,同樣為企業(yè)創(chuàng)造了利潤,所以在計算EVA時,應將經(jīng)營租賃視同為融資租賃,按融資租賃的處理方法對其進行處

6、理。計算EVA 時對經(jīng)營租賃的調(diào)整方法為:在投入資本中加上未來租賃付款額按企業(yè)借款利率折現(xiàn)后的現(xiàn)值。利息費用的調(diào)整方法為:用借款利率乘以租金費用,將計算出的利息費用加到稅后凈營業(yè)利潤中。6.財務費用。需調(diào)整的財務費用包括匯兌損益、計息債務的利息費用。非責任性、不可控的匯兌損益由于屬于公司正常運營以外發(fā)生的損失或收益,公司并不能將此損益作為業(yè)績考核的一部分,因此,不將其剔除會影響公司的EVA模型業(yè)績評價的公正性。至于計息債務的利息支出,它屬于資本總額的一部分,列入稅后凈營業(yè)利潤。計算EVA時對財務費用的調(diào)整方法為:當期發(fā)生的匯兌損益從稅后凈營業(yè)利潤中剔除,并資本化處理,同時需考慮以前年度資本化的

7、累計影響,調(diào)整對所得稅費用的影響。將計息債務的利息支出加回到稅中央財經(jīng)大學會計學院劉希成北京京城中水有限責任公司王慧【摘要】本文首先對EVA模型下的具體調(diào)整事項進行了分析,然后從我國現(xiàn)行會計準則的角度闡釋了EVA的計算?！娟P鍵詞】EVA會計準則調(diào)整事項我國現(xiàn)行會計準則下EVA計算解析2008.12財會月刊(會計·07·后凈營業(yè)利潤,相應增加資本總額。7.營業(yè)外收支的調(diào)整。營業(yè)外收支主要包括資產(chǎn)處置帶來的收益或損失、不可抗力帶來的損失、重組費用、政府補助等。所有與經(jīng)營活動無關的收支以及非經(jīng)常發(fā)生的收支均應排除在EVA的核算范疇之外。另外,在將營業(yè)外收支從當期EVA中剔除的同時

8、,還需對其進行資本化處理,使其與公司未來收益或損失相匹配,由股東承擔。計算EVA時對營業(yè)外收支的調(diào)整方法為:將當期發(fā)生的營業(yè)外收支從稅后凈營業(yè)利潤中剔除,即加上營業(yè)外支出,減去營業(yè)外收入,并將營業(yè)外支出減營業(yè)外收入的差額資本化處理,同時考慮以前年度營業(yè)外收支累計資本化的影響。8.無報酬要求的資產(chǎn)、非營業(yè)性資產(chǎn)。這類資產(chǎn)主要包括在建工程、非營業(yè)性現(xiàn)金等。在建工程在轉(zhuǎn)化為固定資產(chǎn)之前不產(chǎn)生收益,其占用的資本與本期的經(jīng)營業(yè)績無關,因此此類資產(chǎn)應從資本總額中減除,不計算其資本成本。非營業(yè)性現(xiàn)金為公司經(jīng)營過程中的現(xiàn)金溢余,由于其不參加價值創(chuàng)造,故需要將其從資本總額中剔除。計算EVA時對無報酬要求的資產(chǎn)、

9、非營業(yè)性資產(chǎn)的調(diào)整方法為:將在建工程和非營業(yè)性現(xiàn)金從資本總額中剔除,不計算相關的資本成本;將非營業(yè)性現(xiàn)金的相關收益也從稅后凈營業(yè)利潤中減除。9.無、免息流動負債。無、免息流動負債屬于流動負債范疇,并且不承擔資本占用費用,流動資產(chǎn)減除無、免息流動負債即凈營運資產(chǎn)是維持公司正常經(jīng)營所需的流動資金。因此,無、免息流動負債需從資本總額中減除。10.其他調(diào)整。消極投資。由于消極投資并無投資報酬率要求,其不是能產(chǎn)生經(jīng)營利潤的資本,因此應將其從資本總額中扣除,它們所產(chǎn)生的利潤也應從稅后凈營業(yè)利潤中扣除。表外項目。由于某些資產(chǎn)負債表的表外項目如非投資性租賃等在經(jīng)營活動中會產(chǎn)生經(jīng)營利潤,因此應在資本總額中加入這

10、些表外項目,以免少計資本成本。11.所得稅調(diào)整。將上述各調(diào)整項目(除遞延稅款對稅后凈營業(yè)利潤的累積影響金額,乘以所得稅稅率得出需要補繳的企業(yè)所得稅,再加上遞延稅款的影響數(shù),便可以計算出準確的稅后凈營業(yè)利潤。二、我國現(xiàn)行會計準則下EVA的計算1.稅后凈營業(yè)利潤的確定。(1逆推模型:從稅后凈利潤倒推出稅后凈營業(yè)利潤。稅后凈營業(yè)利潤=稅后凈利潤+(營業(yè)外支出-營業(yè)外收入+各項債務的利息費用+匯兌損失+(少數(shù)股東損益+戰(zhàn)略性支出-戰(zhàn)略性支出本期攤銷額+各種準備金類賬戶本期余額的增加+經(jīng)營租賃產(chǎn)生的利息費用×(1-所得稅稅率+遞延所得稅負債余額的增加或遞延所得稅資產(chǎn)余額的減少-遞延所得稅負債余

11、額的減少或遞延所得稅資產(chǎn)余額的增加。(2正推模型:從營業(yè)收入開始直接計算稅后凈營業(yè)利潤。稅后凈營業(yè)利潤=營業(yè)收入-銷售折扣和折讓-營業(yè)稅金及附加-管理費用-銷售費用-財務費用+(少數(shù)股東損益+各項債務的利息費用+匯兌損失+戰(zhàn)略性支出-戰(zhàn)略性支出本期攤銷額+各種準備金類賬戶本期余額的增加+經(jīng)營租賃產(chǎn)生的利息費用×(1-所得稅稅率+遞延所得稅負債余額的增加或遞延所得稅資產(chǎn)余額的減少-遞延稅所得稅負債余額的減少或遞延所得稅資產(chǎn)余額的增加。2.資本總額的確定。資本總額=債務資本扣除無、免息流動負債的所有計息負債+全部股本資本包括少數(shù)股東權益+會計利潤調(diào)整數(shù)=(短期借款+長期借款+長期借款中短

12、期內(nèi)到期的部分+(普通股權益+少數(shù)股東權益+(營業(yè)外支出-營業(yè)外收入+戰(zhàn)略性支出-戰(zhàn)略性支出本期攤銷額+以前年度累計商譽攤銷+各種準備金類賬戶余額+遞延所得稅負債余額遞延所得稅資產(chǎn)余額則為負號+經(jīng)營租賃產(chǎn)生的未來租賃付款額按企業(yè)借款利率折現(xiàn)后的現(xiàn)值-無報酬要求的資產(chǎn)、非營業(yè)性資產(chǎn)。3.資本成本的確定。WACC=KD×(1-t×D/(D+E+KE×E/(D+E其中:KD為稅前單位債務資本成本率;t為所得稅稅率;D/(D+E為債務資本比例;E/(D+E為股本資本比例; KE為單位股本資本成本率。根據(jù)斯特恩、斯圖爾特的觀點,EVA模型中債務資本成本率一般是選用35年期中

13、長期銀行貸款基準利率。在實際中,可以用計息負債的合約成本按其各自權重進行加權平均得到。KE通常根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型(CAPM進行估計,計算公式為:R=Rf+×(Rm-Rf其中:R表示公司股票的預期收益率,即KE;Rf表示無風險收益率,可以取一年期的國債利率;Rm表示年度市場組合的收益率,具體為先將每一年滬深兩市全部上市公司股票年回報率進行簡單加權平均,然后將各年度進行加權平均,計算得到Rm的一個估計數(shù);Rm-Rf表示市場風險補貼(風險報酬,即股票市場整體預期回報率高出無風險資產(chǎn)的回報;表示市場風險測度,是用過去一段時間內(nèi)個股的月報酬率、周報酬率或日報酬率對同期市場組合的報酬率進行一元回歸,即:R it=i+i R mt+it其中:R it為第i家公司第t日(月或周的報酬率;R mt為市場組合第t日(月或周的報酬率;i為第i家公司的系數(shù),具體可以表示為:其中:T為