第12章投資銀行的內部控制和外部監(jiān)管

1、.第十二章 投資銀行的內部控制和外部監(jiān)管 .本章學習要求與目的w了解銀行內部控制的含義和基本內容w了解銀行外部控制的目的和原則及其基本內容w交接我國證券市場的監(jiān)管體系.第一節(jié)、投資銀行的內部控制 w投資銀行的內部控制是投資銀行的一種自律行為w是投資銀行為完成既定的工作目標和防范風險，對內部各職能部門及其工作人員從事的業(yè)務活動進行風險控制、制度管理和相互制約的方法、措施和程序的總稱.一、加強投資銀行內部控制 w加強投資銀行內部控制的意義:w投資銀行內控制度建設的狀況、直接關系到投資銀行經(jīng)營管理水平風險控制能力和經(jīng)濟效益，是衡量其經(jīng)營管理水平的重要標志。因此，建立起權責分明、管理科學、激勵和約束相

2、結合的內部控制制度，對于投資銀行防范和化解風險具有十分重要的意義。.二、投資銀行內控制度的含義和基本內容 w所謂投資銀行的內控制度，就是指投資銀行為了保證其業(yè)務的正常運作，實現(xiàn)其既定的工作目標，防范經(jīng)營風險而設立的各種內控機制和一系列內部運作程序、措施和方法等文本制度的總稱。w從其主要內容而言，包括內控機制和內控文本制度兩個方面。.w（一）內控機制w內部控制機制是指投資銀行的組織結構及其相互之間的制約關系。建立合理、健全的內控機制，是投資銀行各項經(jīng)營活動得以正常開展，實現(xiàn)有效管理，防范經(jīng)營風險的重要保證。w1投資銀行完善內部控制機制必須遵循以下原則：（1）健全性原則。內部控制機制必須覆蓋投資銀

3、行的各項業(yè)務、各個部門和各級人員，并滲透到?jīng)Q策、執(zhí)行、監(jiān)督等各個環(huán)節(jié)。.w（2）獨立性原則。投資銀行必須在精簡的基礎上，按業(yè)務需求或客戶服務需求設立相應的機構、部門和崗位，各機構、部門和崗位只能上保持相對獨立性。w（3）制約性原則。投資銀行內部部門和崗位的設置必須權責分明、相互牽制，并通過切實可行的相互制衡措施來消除內部控制中的盲點。w（4）防火墻原則。投資銀行的自營、經(jīng)紀、資產(chǎn)管理、研究咨詢等相關部門應當在信息上和制度上相互隔離，對因業(yè)務需要知悉內幕信息的人員，應制定嚴格的批準程序和監(jiān)督處罰措施。w（5）成本效益原則。投資銀行應當充分發(fā)揮各機構、各部門及廣大職員的工作積極性，通過完善內部控制

4、機制，達到降低經(jīng)營運作成本，實現(xiàn)風險可承受水平下的最大收益。.w2從其功能而言，投資銀行內部控制機制可以分為以下三個方面：w（1）決策系統(tǒng)w投資銀行的決策系統(tǒng)包括股東會，董事會及決策機構。w股東會。按照法律的規(guī)定，股東會是投資銀行的最高權力機構，也是其最高的決策機構。w董事會。投資銀行的董事會是對公司股東負責的決策機構。.w（2）執(zhí)行系統(tǒng)w總經(jīng)理。按照法規(guī)的規(guī)定，投資銀行的總經(jīng)理應直接對董事會負責并列席公司的董事會會議。w職能部門。承擔投資銀行日常經(jīng)營活動和具體管理工作的是其下設的職能部門w分支機構。分支機構是投資銀行執(zhí)行系統(tǒng)的一個重要組成部分。分支機構是投資銀行從事投資銀行業(yè)務的基層單位。.

5、w（3）監(jiān)督系統(tǒng)w投資銀行的監(jiān)督系統(tǒng)主要由監(jiān)事會和稽核部組成。w監(jiān)事會。監(jiān)事會是投資銀行的檢查監(jiān)督機構，監(jiān)事會由股東會選舉產(chǎn)生。w稽核部?；瞬恳话阒睂儆诙聲I導，是投資銀行的內部監(jiān)督機構。.（二）內控文本制度 內控文本制度是投資銀行內控制度的另一個重要組成部分，它是投資銀行為規(guī)范經(jīng)營行為、防范風險而制定的一系列業(yè)務操作程序、管理辦法和措施等規(guī)章的總稱，是公司各職能部門和分支機構經(jīng)營運作必須遵守的規(guī)范，簡言之，是投資銀行的內部“游戲規(guī)則” 制訂內控文本制度，必須遵循以下原則：w 依法原則 w 可行性原則 w 權威性原則 w 全面性原則 w 穩(wěn)健性原則 w 相互制約原則 . 內控機制和內控文本

6、制度是內控制度的兩個組成部分，內控機制是實施內部控制的行為主體，只有建立了合理而高效的內控機制，才能增強投資銀行的決策能力、執(zhí)行能力和監(jiān)控能力，才能有效地防范經(jīng)營風險；而內控文本制度是內控行為主體的行為規(guī)則，沒有規(guī)則。投資銀行的運作就會出現(xiàn)混亂，陷入無序狀態(tài)。.第二節(jié) 投資銀行業(yè)的自律組織 一、自律的含義 即自我監(jiān)管，自律組織就是通過制定公約、章程、準則、細則，對各項金融活動進行自我監(jiān)管的組織。自律組織一般實行會員制。符合條件的證券經(jīng)營機構及其他機構，可申請加入自律組織，成為其會員。 w對會員公司每年進行一次例行檢查會員的財務狀況業(yè)務執(zhí)行情況對客戶的服務質量w對會員的日常業(yè)務活動進行監(jiān)管對其業(yè)

7、務活動進行指導協(xié)調會員之間的關系對欺詐客戶、操縱市場等違法違規(guī)行為進行調查處理.二、自律監(jiān)管的意義 w是金融風險管理成敗的關鍵 w若缺乏自律性約束，宏觀監(jiān)管機構極易受蒙蔽 w其技術力量能察覺政府監(jiān)督的薄弱環(huán)節(jié)，防患于未然；在問題產(chǎn)生之后，也能及時妥善處理。.三、自律與政府監(jiān)管的區(qū)別與聯(lián)系 w（一）區(qū)別 性質不同 ：行政管理 與 自我約束監(jiān)管依據(jù)不同：國家法律法 與 章程制度監(jiān)督范圍不同：全國 與 會員 監(jiān)管的具體內容不同：制定全國性法規(guī) 與 會員的監(jiān)管兩者采用的處罰不同：可取消其從事某項業(yè)務的資格 與 取消會員資格等.三、自律與政府監(jiān)管的區(qū)別與聯(lián)系 （二）兩者的聯(lián)系監(jiān)管目的一致：維護證券市場的

8、“三公”原則，保護投資者的合法權益。 自律組織在政府監(jiān)管機構和投資銀行之間起著橋梁和紐帶作用 自律是對政府監(jiān)管的積極補充 自律組織本身也須接受政府監(jiān)管機構的監(jiān)管 .第三節(jié) 政府對投資銀行業(yè)的監(jiān)管 .一、投資銀行業(yè)監(jiān)管的目的和原則 （一）投資銀行業(yè)監(jiān)管的目的 w維護金融體系的安全與穩(wěn)定 w保護投資公眾的合法權益 w促進投資銀行業(yè)的效率提高 只有當監(jiān)管當局通過各種措施維護了金融體系的安全與穩(wěn)定、充分保護只有當監(jiān)管當局通過各種措施維護了金融體系的安全與穩(wěn)定、充分保護了投資者的合法權益、促進了投資銀行業(yè)效率的提高、實現(xiàn)了投資銀行了投資者的合法權益、促進了投資銀行業(yè)效率的提高、實現(xiàn)了投資銀行業(yè)經(jīng)營活動與

9、國家金融貨幣政策的統(tǒng)一，投資銀行業(yè)才能健康地發(fā)展壯業(yè)經(jīng)營活動與國家金融貨幣政策的統(tǒng)一，投資銀行業(yè)才能健康地發(fā)展壯大大。（二）投資銀行業(yè)監(jiān)管的原則 w依法監(jiān)管原則 w合理性原則 w協(xié)調性原則 w效率原則 .二、投資銀行業(yè)的監(jiān)管內容w（一）審批投資銀行機構w（二）確定業(yè)務范圍w（三）強調風險控制 w（四）內部控制監(jiān)管 w（五）打擊價格操縱 w（六）規(guī)范關聯(lián)交易 w（七）關注信用交易 w（八）禁止內幕交易 w（九）流動性監(jiān)管 w（十）危機處理 .三、投資銀行業(yè)的監(jiān)管體制 w表 121 不同監(jiān)管體制的比較 類 型代表國家特 點主 要 優(yōu) 缺 點集中型監(jiān)管體制美國、日本、加拿大、中國1.有投資銀行管理的

10、專門性法律2.有全國性專門監(jiān)管機構1.有法可依，監(jiān)管法制化2.監(jiān)管機構超脫市場，較公正3.監(jiān)管涉及面廣，監(jiān)管機構力不從心自律型監(jiān)管體制英國、荷蘭1.沒有投資銀行管理的專門性法律 2.沒有全國性專門監(jiān)管機構，由自律組織與投資銀行進行自我監(jiān)管1.即提供投資保護，又發(fā)揮市場的創(chuàng)新與競爭。2.投資銀行參與制訂管理規(guī)則，使監(jiān)管更符合實際，提高了效率3.自我監(jiān)管的非超脫性使監(jiān)管不夠公平綜合型監(jiān)管體制德國、意大利既強調集中監(jiān)管，又注意發(fā)揮自律管理的重要作用上述其他兩種機制的優(yōu)點兼而有之.（一）英國自律性的監(jiān)管模式（一）英國自律性的監(jiān)管模式w英國模式主要特點證券市場的管理主要依靠自律機構的自我管理 政府沒有一

11、個專門負責管理證券市場的機構，政府對證券市場很少干預。 w英國證券監(jiān)管模式的優(yōu)點它將政府對證券市場的干預減少到最小限度 使市場監(jiān)管更為有效 更能適合復雜多變的證券市場的特點和證券業(yè)發(fā)展的需要 w自律型監(jiān)管體制的局限性在于 對投資者利益的保護相對欠缺 其非超脫的地位難以保證管理的公正性 其管理手段往往是顯得軟弱無力 .（二）美國模式：法定型監(jiān)管體制（二）美國模式：法定型監(jiān)管體制 w美國模式的特點 具有完備的證券立法體系，市場規(guī)則法制化具有專門的政府證券主管機關，政府對證券市場實行全面監(jiān)管 w美國監(jiān)管模式的利弊對證券市場的管理具有穩(wěn)定性、嚴肅性和公正性 更嚴格、公正、有效地發(fā)揮監(jiān)管作用 對投資者利

12、益的保護就顯得更為有力.（二）美國模式：法定型監(jiān)管體制（二）美國模式：法定型監(jiān)管體制w美國模式的局限性：首先，由于證券管理是一個復雜的系統(tǒng)工程，證券業(yè)和證券市場又具有特殊性和復雜性，而任何立法都不可能規(guī)定得詳盡無遺，并且法律的廢、立、改必須經(jīng)過特定的程序，因而證券立法管理很難貼切于市場，并跟上市場的變化和發(fā)展。其次，政府作為監(jiān)管機構直接管制證券市場，很難做到適度，實現(xiàn)既保持市場穩(wěn)定有序，又促進市場高效運作的管理目標。再次，由于全國性監(jiān)管機構高高在上，相對于行業(yè)自律組織來說，它離市場較遠，掌握第一手資料相對困難，所以監(jiān)管成本較高，監(jiān)管效率較低。.（三）綜合模式：綜合型監(jiān)管體制 w綜合型監(jiān)管體制既

13、強調立法集中監(jiān)管，又注重自律監(jiān)管，是集中型監(jiān)管體制與自律型監(jiān)管體制相互協(xié)調、滲透的產(chǎn)物。在實行綜合型監(jiān)管體制的國家，既有專門性立法機構和政府監(jiān)管機構，又設有行業(yè)自律型組織。 w這種綜合模式有利于集中監(jiān)管模式和自律監(jiān)管模式各自優(yōu)勢的發(fā)揮，取長補短而相互融合，體現(xiàn)出這兩種模式所不具備的優(yōu)點。 . 第四節(jié) 我國證券市場的監(jiān)管體制 一、我國的證券監(jiān)管體系的形成和規(guī)范 （一）我國的證券監(jiān)管體系的形成與沿革 w1990年12月1日，深圳證券交易所開始試營業(yè) w1992年10月，成立了由13個部委組成的國務院證券管理委員會和中國證券監(jiān)督管理委員會 w1997年底，中國證監(jiān)會成為證券市場的唯一管理者 w199

14、9年7月1日證券法實施，同時中國證監(jiān)會派出機構正式掛牌 .（二）中國證監(jiān)會的監(jiān)管職責（二）中國證監(jiān)會的監(jiān)管職責 w起草證券、期貨法規(guī)，擬定管理規(guī)則和實施細則w對有價證券的發(fā)行、上市、交易及相關業(yè)務進行監(jiān)管w對證券、期貨交易所進行直接管理，提名理事長、副理事長，任命總經(jīng)理、副總經(jīng)理，管理證券、期貨交易所的業(yè)務活動w對證券、期貨機構（包括中介機構）進行審批，對其高級經(jīng)營管理人員、從業(yè)人員進行資格審查w對證券投資基金的設立、發(fā)行、交易進行審批和統(tǒng)一監(jiān)管.w對向社會公開發(fā)行股票的公司實施監(jiān)管w與地方政府一起對地方證券管理部門實行雙重領導，以中國證監(jiān)會為主w對向社會公開發(fā)行股票的公司實施監(jiān)管w對境內企業(yè)

15、直接或間接向境外發(fā)行股票等有價證券以及在境外上市進行監(jiān)管w與境外監(jiān)管機構進行合作與交流w對違反證券、期貨法律法規(guī)的行為進行調查處理 .（三）證券交易所的監(jiān)管職責（三）證券交易所的監(jiān)管職責 w證券交易所的一線監(jiān)管，是指證券交易所按照既定的規(guī)則對證券發(fā)行、上市與交易備方的相關活動進行監(jiān)管，它是證券交易所自律的基本職能。w對證券交易活動的監(jiān)管w對會員的監(jiān)管w對上市公司的監(jiān)管.二、證券發(fā)行監(jiān)管制度 （一）我國證券發(fā)行監(jiān)管制度的形成 國務院于1987年3月下發(fā)了國務院關于加強股票、債券管理的通知 1992年10月，國務院證券委員會及其執(zhí)行機構中國證券監(jiān)督管理委員會成立 （二）證券發(fā)行監(jiān)管的內容 1、發(fā)行

16、制度 w2000年以前，我國證券發(fā)行市場長期實行指標分配和行政推薦的審批制 w2000年3月17日證監(jiān)會公告了中國證監(jiān)會股票發(fā)行核準程序 .二、證券發(fā)行監(jiān)管制度2.發(fā)行方式w1991年和1992年采用限量發(fā)售認購證方式，w1993年開始采用無限量發(fā)售認購方式與儲蓄存款掛鉤方式，w此后又先后采用過全額預繳款、上網(wǎng)競價、上網(wǎng)定價等方式，w目前國內新股發(fā)行主要采用上網(wǎng)定價方式。.二、證券發(fā)行監(jiān)管制度3、發(fā)行定價 w1998年以前，股票發(fā)行定價屬于固定價格方式w1996年以前，發(fā)行定價是以盈利預測為依據(jù) w1996年到1998年改為按過去三年已實現(xiàn)每股稅后利潤的算術平均值為依據(jù) w2001年3月，徹底

17、放開市盈率限制，由承銷商和上市公司確定發(fā)行價格 .三、證券市場違法違規(guī)的監(jiān)管（一）我國證券市場違法違規(guī)行為 1.證券欺詐行為: 指在發(fā)行、交易、管理或者具他相關活動中發(fā)生的欺詐客戶、虛假陳述等行為。 2.操縱證券市場行為:操縱市場是指個人或機構以獲取利益或者減少損失為目的，利用資金、信息等優(yōu)勢，影響證券市場價格，制造證券市場假象，誘導投資者在不了解事實真相的情況下做出證券投資決定，擾亂證券市場秩序的行為 .3.內幕交易行為:指內幕人員和以不正當手段獲取內幕信息的其他人員違反法律、法規(guī)的規(guī)定，或泄漏內幕信息，或根據(jù)內幕信息買賣證券或者向他人提出買賣證券的行為 4.其他違規(guī)行為.三、證券市場違法違規(guī)的