盈利能力分析

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上一、產(chǎn)品盈利能力分析 盈利能力分析的意義1、盈利能力：是指企業(yè)在一定期間內(nèi)獲取利潤(rùn)的能力，也稱(chēng)為資金或資本增值能力。（評(píng)注：上一章學(xué)習(xí)的資本營(yíng)運(yùn)能力，是強(qiáng)調(diào)收入，本章的盈利能力強(qiáng)調(diào)的是利潤(rùn)）盈利是企業(yè)最重要的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)之一，是企業(yè)生存與發(fā)展的基礎(chǔ)。盈利體現(xiàn)了所有者的利益，也是償還企業(yè)債務(wù)的重要來(lái)源。投資者的股息來(lái)源于盈利，并且企業(yè)盈利能力的增加會(huì)促使企業(yè)股票價(jià)格上漲，從而使股東資本獲得增值。2、盈利能力分析的目的及內(nèi)容;1)目的：盈利能力分析，即通過(guò)相應(yīng)的盈利能力指標(biāo)和財(cái)務(wù)分析方法，對(duì)企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入、成本費(fèi)用、盈利結(jié)構(gòu)及趨勢(shì)進(jìn)行分析，形成對(duì)企業(yè)盈利能力的綜合評(píng)價(jià)，它對(duì)于

2、所有報(bào)表使用者都極其重要。通常，盈利能力分析的目的表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面：（1）便于投資者作出決策。投資者在投資時(shí)首先會(huì)考慮企業(yè)獲利能力的大小、穩(wěn)定與持續(xù)，以及獲利能力變化的趨勢(shì)，投資者總是將資金投向獲利能力強(qiáng)的企業(yè)。（2）向債權(quán)人傳遞資金安全的信息。（3）向企業(yè)管理人員提供管理信息。2）盈利能力分析的內(nèi)容：一般情況下，分析企業(yè)的盈利能力只涉及正常的營(yíng)業(yè)狀況，非正常的營(yíng)業(yè)狀況也會(huì)給企業(yè)帶來(lái)收益或損失，但只是特殊情況或者偶然因素的結(jié)果，不能說(shuō)明企業(yè)的正常的盈利能力。因此，在分析盈利能力時(shí)，需要排除證券買(mǎi)賣(mài)等非正常項(xiàng)目、已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I(yíng)業(yè)項(xiàng)目、重大事故或法律更改等特殊項(xiàng)目、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和財(cái)務(wù)制度變更帶來(lái)

3、的累積影響的等因素。盈利狀況如何，通常是結(jié)合企業(yè)利潤(rùn)表、資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表分析的。利潤(rùn)額的分析可以說(shuō)明利潤(rùn)規(guī)模的增減狀況；利潤(rùn)結(jié)構(gòu)的分析可以說(shuō)明利潤(rùn)波動(dòng)的原因，同時(shí)可以反映企業(yè)管理效率、分析盈利的穩(wěn)定性與持續(xù)性，預(yù)測(cè)企業(yè)利潤(rùn)變化趨勢(shì)；利潤(rùn)率的分析可以消除企業(yè)規(guī)模和總投入量的影響，使不同規(guī)模企業(yè)之間可以進(jìn)行盈利能力的比較。盈利能力的分析最重要的是對(duì)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)和利潤(rùn)率的分析，其中，利潤(rùn)率的分析從總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)兩方面進(jìn)行?？傎Y產(chǎn)盈利能力分析主要是對(duì)總資產(chǎn)報(bào)酬率、長(zhǎng)期資本報(bào)酬率指標(biāo)進(jìn)行分析，它考慮企業(yè)投入與產(chǎn)出的對(duì)比關(guān)系；凈資產(chǎn)盈利能力分析主要是對(duì)凈資產(chǎn)收益率、資本金收益率、每股收益、每股凈資產(chǎn)、市

4、盈率、市凈率等指標(biāo)進(jìn)行分析，它著重從投資者角度分析企業(yè)的盈利能力，即分析和評(píng)價(jià)投資報(bào)酬率的高低。盈利能力分析的內(nèi)容也可以按收益相對(duì)應(yīng)的活動(dòng)進(jìn)行分類(lèi)。與投資有關(guān)的盈利能力分析，主要是分析各類(lèi)投資收益率，這里的投資收益是指通過(guò)投資所取得的利潤(rùn)，投資收益率是投入資本與所取得的利潤(rùn)額之間的比例關(guān)系，它從投入產(chǎn)出的角度反映企業(yè)的盈利能力。投資收益率指標(biāo)包括總資產(chǎn)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率、資本金收益率。與銷(xiāo)售有關(guān)的盈利能力分析，主要從營(yíng)業(yè)收入、尤其是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入進(jìn)行分析，設(shè)計(jì)的指標(biāo)有營(yíng)業(yè)收入毛利率、營(yíng)業(yè)收入凈利潤(rùn)率等。與股本有關(guān)的盈利能力分析，就股東而言，最關(guān)心的是股本的盈利能力，常用的分析指標(biāo)有每股收益、每

5、股股利、股利支付率、每股凈資產(chǎn)、市盈率等。3、影響盈利能力的因素：1）營(yíng)銷(xiāo)能力（2）成本費(fèi)用管理水平（3）資產(chǎn)管理水平。適度的資產(chǎn)規(guī)模、合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。（4）風(fēng)險(xiǎn)管理水平。企業(yè)面臨著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等多種風(fēng)險(xiǎn)因素。風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高，雖然伴隨著收益也高，但是不安全，甚至可能導(dǎo)致危機(jī)；風(fēng)險(xiǎn)過(guò)低，可能會(huì)喪失很多盈利機(jī)會(huì)。因此，根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況，將風(fēng)險(xiǎn)控制在適當(dāng)?shù)姆秶鷥?nèi)，企業(yè)才能穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展。營(yíng)業(yè)收入分析1、營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成：對(duì)企業(yè)銷(xiāo)售活動(dòng)的獲利能力分析是企業(yè)盈利能力分析的重點(diǎn)，在企業(yè)利潤(rùn)的形成過(guò)程中，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是主要來(lái)源，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的高低取決于產(chǎn)品銷(xiāo)售的增長(zhǎng)幅度，產(chǎn)品銷(xiāo)售額的增減，直接反映了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀

6、況和經(jīng)濟(jì)效益的好壞。營(yíng)業(yè)收入是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的重要構(gòu)成要素，它是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)所確定的收入總額，是企業(yè)在銷(xiāo)售產(chǎn)品、提供勞務(wù)及他人使用本企業(yè)資產(chǎn)等日?；顒?dòng)中形成的總流入，包括主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入是指企業(yè)為完成其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)從事的與經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)相關(guān)的活動(dòng)實(shí)現(xiàn)的收入。通常營(yíng)業(yè)收入也可以用產(chǎn)品銷(xiāo)售收入和其他銷(xiāo)售收入來(lái)反映。一般來(lái)講，占營(yíng)業(yè)收入10%以上的產(chǎn)品類(lèi)型被被劃入主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的范圍。在對(duì)營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成分析時(shí)，需要注意幾個(gè)方面：1）分析營(yíng)業(yè)收入的品種構(gòu)成：分析不同品種商品或勞務(wù)的營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成對(duì)信息的使用者十分重要，占總收入比重大的商品或勞務(wù)是企業(yè)過(guò)去業(yè)績(jī)的主要增長(zhǎng)點(diǎn)，據(jù)此可以判斷未來(lái)的收益情

7、況。2）分析營(yíng)業(yè)收入的地區(qū)構(gòu)成：地區(qū)營(yíng)業(yè)收入的差異反映了市場(chǎng)潛力的差異，占總收入比重大的地區(qū)也是企業(yè)過(guò)去業(yè)績(jī)的主要增長(zhǎng)點(diǎn)，它在很大程度上制約著企業(yè)未來(lái)的發(fā)展。3）分析企業(yè)與關(guān)聯(lián)方交易的收入比重：集團(tuán)內(nèi)部各個(gè)公司之間可能會(huì)發(fā)生關(guān)聯(lián)方交易，報(bào)表的使用者必須關(guān)注以關(guān)聯(lián)方銷(xiāo)售為主體形成的營(yíng)業(yè)收入在交易價(jià)格、交易時(shí)間等方面的因素。2、營(yíng)業(yè)收入的穩(wěn)定性與持續(xù)性分析：營(yíng)業(yè)收入的穩(wěn)定、增長(zhǎng)、持續(xù)，是提高企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵。如果一個(gè)企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入值較高但缺乏穩(wěn)定性，則企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況不佳。營(yíng)業(yè)收入的穩(wěn)定與持續(xù)有兩種表現(xiàn)，一是，在連續(xù)幾個(gè)會(huì)計(jì)期間，營(yíng)業(yè)收入圍繞某一水平線(xiàn)上下波動(dòng)且波動(dòng)幅度不大；二是，隨著時(shí)間延續(xù)，營(yíng)

8、業(yè)收入呈不斷上升趨勢(shì)。營(yíng)業(yè)收入的穩(wěn)定與持續(xù)性分析，需要考慮企業(yè)業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，以及面臨的外部環(huán)境。如果一個(gè)企業(yè)對(duì)外部環(huán)境的變化，比如顧客可能出現(xiàn)的新問(wèn)題提出比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更有效的解決方案，并將其投入到市場(chǎng)中去，那么，它就有創(chuàng)造新的收益的潛力。企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的持續(xù)性，與企業(yè)開(kāi)發(fā)人員、技術(shù)、信息、優(yōu)化結(jié)構(gòu)、以及資金的有效使用密切相關(guān)。營(yíng)業(yè)收入的穩(wěn)定持續(xù)分析，首先對(duì)個(gè)年?duì)I業(yè)收入的絕對(duì)數(shù)的增減變化及其變化率的波動(dòng)性進(jìn)行分析，還要結(jié)合現(xiàn)金流量指標(biāo)分析資金的回收情況。通常收入的持續(xù)性分析可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)行。1）市場(chǎng)增長(zhǎng)率分析：是指市場(chǎng)銷(xiāo)售量（額）的增長(zhǎng)比率。市場(chǎng)增長(zhǎng)率=（期末市場(chǎng)銷(xiāo)售量（額）-期初市場(chǎng)銷(xiāo)

9、售量（額）/期初市場(chǎng)銷(xiāo)售量（額）*100%在產(chǎn)品成長(zhǎng)初期，市場(chǎng)增長(zhǎng)率保持較高水平，在這一階段企業(yè)可以爭(zhēng)取更多客戶(hù)，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率；在產(chǎn)品成熟階段，市場(chǎng)規(guī)模趨于穩(wěn)定，企業(yè)在穩(wěn)定營(yíng)業(yè)收入的同時(shí)，更加要加強(qiáng)環(huán)節(jié)管理，降低成產(chǎn)成本；在產(chǎn)品的衰退期，市場(chǎng)增長(zhǎng)率為負(fù)數(shù)，企業(yè)應(yīng)盡早退出新產(chǎn)品以開(kāi)拓市場(chǎng)。2）產(chǎn)品銷(xiāo)售情況分析：銷(xiāo)售的產(chǎn)品因質(zhì)量問(wèn)題或不符合顧客的要求被退回，或應(yīng)客戶(hù)要求在價(jià)格上給以減讓?zhuān)N(xiāo)售退回和折讓比例=銷(xiāo)售退回折讓金額/營(yíng)業(yè)收入*100%3、營(yíng)業(yè)收入的主要影響因素1）應(yīng)收賬款：主要是看應(yīng)收賬款的增減比例與營(yíng)業(yè)收入的變動(dòng)是否一致以及變動(dòng)原因。2）存貨：存貨的組成分析對(duì)未來(lái)收入和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供了有

10、價(jià)值的線(xiàn)索，當(dāng)產(chǎn)品的增加伴隨著原材料和半成品數(shù)量的減少時(shí)，就可預(yù)期到生產(chǎn)的縮減。有些企業(yè)利用開(kāi)發(fā)票虛增收入和利潤(rùn)，在無(wú)法同時(shí)增加收入和成本的情況下，很有可能以存貨的增加表現(xiàn)出來(lái)，虛構(gòu)收入的企業(yè)往往表現(xiàn)出應(yīng)收賬款大量增加，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降，存貨大量增加，存貨周轉(zhuǎn)率下降，這些都將降低企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的質(zhì)量。企業(yè)存貨水平在一定期間內(nèi)與營(yíng)業(yè)收入是存在一定關(guān)系的，尤其是產(chǎn)品與原材料之間的數(shù)量關(guān)系，因?yàn)檫@種結(jié)構(gòu)比例對(duì)未來(lái)營(yíng)業(yè)收入將產(chǎn)生影響。產(chǎn)品盈利能力的相關(guān)指標(biāo)1、營(yíng)業(yè)收入毛利率：毛利是營(yíng)業(yè)收入扣除營(yíng)業(yè)成本和營(yíng)業(yè)稅金及附加之后的余額。營(yíng)業(yè)收入毛利率=毛利/營(yíng)業(yè)收入*100%營(yíng)業(yè)收入毛利率反映的是每一元錢(qián)的營(yíng)

11、業(yè)收入中包含著多少毛利，該指標(biāo)反映了營(yíng)業(yè)收入的獲利能力。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，營(yíng)業(yè)收入毛利率越高，表明同樣的營(yíng)業(yè)收入取得的利潤(rùn)越多，因?yàn)楂@利能力強(qiáng)；反之則獲利能力弱。營(yíng)業(yè)收入毛利率用來(lái)計(jì)量管理者根據(jù)產(chǎn)品成本進(jìn)行產(chǎn)品定價(jià)的能力，即產(chǎn)品還有多少空間可以降價(jià)。該指標(biāo)的比較，通常是將其放在某一行業(yè)內(nèi)，超過(guò)同行太多的公司，其業(yè)績(jī)是不可信的；該指標(biāo)也可以縱向比較，可以得到企業(yè)增收與減少成本的狀況。（評(píng)注：一個(gè)企業(yè)是否擁有定價(jià)權(quán)，是鑒別是否具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的主要特征之一）2、營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率：營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入*100%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是營(yíng)業(yè)收入扣除營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)稅金及附加、期間費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失，加上

12、公允價(jià)值變動(dòng)收益和投資收益后的余額。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率反映營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入凈額的比重。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率越高越好，該指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入凈額的獲利能力越強(qiáng)；反之，則越弱。2006年會(huì)計(jì)改革后，利潤(rùn)表中的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)內(nèi)容已經(jīng)超出了傳統(tǒng)的“營(yíng)業(yè)利潤(rùn)”的范圍，包括了投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)收益等項(xiàng)目。如果這些項(xiàng)目在營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中占的比重較大，那么，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率指標(biāo)將失去直接意義。因?yàn)檫@些新包含的項(xiàng)目與本期營(yíng)業(yè)收入無(wú)關(guān)，因而有必要建立一個(gè)新的概念，通常把這個(gè)概念稱(chēng)為核心營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。核心營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本-營(yíng)業(yè)稅金及附加-銷(xiāo)售費(fèi)用-管理費(fèi)用-財(cái)務(wù)費(fèi)用營(yíng)業(yè)收入核心營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=核心營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入*

13、100%3、營(yíng)業(yè)收入凈利潤(rùn)率： 營(yíng)業(yè)收入凈利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入*100%凈利潤(rùn)是在利潤(rùn)總額的基礎(chǔ)上扣減所得稅后的凈額，該指標(biāo)也是企業(yè)盈利能力的反映。凈利潤(rùn)是投資者最為關(guān)心的因?yàn)閮衾麧?rùn)的高低，直接關(guān)系到可供分配的利潤(rùn)的數(shù)量，進(jìn)而反映投資者的投資收益水平。（評(píng)注：毛利率指的是產(chǎn)品扣減成本和稅金后的產(chǎn)品利潤(rùn)率，沒(méi)有扣減三項(xiàng)費(fèi)用；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是扣減產(chǎn)品直接成本、稅金、期間費(fèi)用及公允價(jià)值變動(dòng)、投資收益后的企業(yè)經(jīng)營(yíng)整體利潤(rùn)；核心營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是指忽略公允價(jià)值變動(dòng)、投資收益的企業(yè)主營(yíng)利潤(rùn)率，以此衡量企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)是否穩(wěn)定、持續(xù)發(fā)展。區(qū)別與聯(lián)系：1、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是指主營(yíng)業(yè)務(wù)收入所產(chǎn)生的利潤(rùn)率，它能能反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)

14、盈利能力。2、凈利潤(rùn)率是包括其它業(yè)務(wù)收入和營(yíng)業(yè)外收入的利潤(rùn)率。3、考核一個(gè)企業(yè)持續(xù)的盈利能力還應(yīng)該是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率。計(jì)算公式：1、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)稅金及附加管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用銷(xiāo)售費(fèi)用資產(chǎn)減值損失公允價(jià)值變動(dòng)損失（收益）投資收益（-損失）其中： 營(yíng)業(yè)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 其他業(yè)務(wù)收入； 營(yíng)業(yè)成本主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 其他業(yè)務(wù)成本2、利潤(rùn)總額營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 營(yíng)業(yè)外收入-營(yíng)業(yè)外支出；3、凈利潤(rùn)利潤(rùn)總額-所得稅費(fèi)用也就是說(shuō)：凈利潤(rùn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 營(yíng)業(yè)外收支凈額-所得稅費(fèi)用）二、成本費(fèi)用分析成本是指企業(yè)為生產(chǎn)產(chǎn)品、提供勞務(wù)而發(fā)生的各種耗費(fèi)，包括為生產(chǎn)產(chǎn)品、提供勞務(wù)而發(fā)生的直接材料費(fèi)用、直接人工費(fèi)用及各種間接費(fèi)用。費(fèi)用是企

15、業(yè)為銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)等日?；顒?dòng)所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益的流出。企業(yè)在確認(rèn)收入時(shí)，將以銷(xiāo)售產(chǎn)品或已提供勞務(wù)的成本從當(dāng)期收入中扣除，在利潤(rùn)表中成本主要指營(yíng)業(yè)成本；計(jì)入當(dāng)期損益的費(fèi)用主要指營(yíng)業(yè)稅金及附加、銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失等。企業(yè)的利潤(rùn)是收入扣除這些成本費(fèi)用后的余額，因而分析企業(yè)盈利能力，不僅要看收入水平及其結(jié)構(gòu)，還要分析與其相對(duì)應(yīng)的成本費(fèi)用，據(jù)此判斷企業(yè)凈收益的持續(xù)性。營(yíng)業(yè)成本2007年新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后，對(duì)利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)有所調(diào)整，列示的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的計(jì)算不再細(xì)分主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與主營(yíng)業(yè)務(wù)成本，直接列示營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本。營(yíng)業(yè)成本是指與營(yíng)業(yè)收入相關(guān)的、已經(jīng)確定了歸屬期和歸屬對(duì)象的成本。在不同類(lèi)型的

16、企業(yè)里，營(yíng)業(yè)成本表現(xiàn)的形式不同，營(yíng)業(yè)成本具體又分為主營(yíng)業(yè)務(wù)成本和其他業(yè)務(wù)成本。在制造或工業(yè)企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)成本表現(xiàn)為已銷(xiāo)售產(chǎn)品的生產(chǎn)成本；在商品流通企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)成本即是已銷(xiāo)售商品成本。其他業(yè)務(wù)成本是指企業(yè)確認(rèn)的除主營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)以外的其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的支出，包括銷(xiāo)售材料的成本、出租固定資產(chǎn)的折舊費(fèi)、出租包裝物的成本等。從企業(yè)利潤(rùn)形成的過(guò)程看，營(yíng)業(yè)收入減去營(yíng)業(yè)成本和營(yíng)業(yè)稅金及附加后的余額是毛利，有毛利才能形成營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。營(yíng)業(yè)成本的高低，既有企業(yè)不可控的因素，如市場(chǎng)因素引起的材料和人工價(jià)格的波動(dòng)，也有企業(yè)本身可以控制的因素，如在一定市場(chǎng)條件下，供貨渠道的選擇、采購(gòu)批量等都是可以控制的。期間費(fèi)用期間費(fèi)用是企業(yè)

17、當(dāng)期發(fā)生費(fèi)用的重要組成部分，它是指本期發(fā)生的、不能直接或間接歸入某種產(chǎn)品成本的、直接計(jì)入損益的各項(xiàng)費(fèi)用，包括管理費(fèi)用、銷(xiāo)售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用。1、管理費(fèi)用分析：管理費(fèi)用是指企業(yè)為組織和管理企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所發(fā)生的費(fèi)用，包括企業(yè)在籌建期內(nèi)發(fā)生的開(kāi)辦費(fèi)、董事會(huì)和行政部門(mén)發(fā)生的或者應(yīng)該由企業(yè)同意負(fù)擔(dān)的公司經(jīng)費(fèi)（包括行政管理部門(mén)職工工資和福利費(fèi)、物料消耗、低值易耗品消耗、辦公費(fèi)和差旅費(fèi)等）、工會(huì)經(jīng)費(fèi)、董事會(huì)費(fèi)（包括董事會(huì)成員津貼、會(huì)議費(fèi)和差旅費(fèi)等）、聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)費(fèi)、咨詢(xún)費(fèi)（含顧問(wèn)費(fèi)）、訴訟費(fèi)、業(yè)務(wù)招待費(fèi)、房產(chǎn)稅、車(chē)船稅、土地使用稅、印花稅、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)、礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)、研究費(fèi)用、排污費(fèi)以及企業(yè)生產(chǎn)部門(mén)和行政管理

18、部門(mén)等發(fā)生的固定資產(chǎn)修理費(fèi)等。從成本特性來(lái)看，管理費(fèi)用屬于固定性的費(fèi)用，在企業(yè)業(yè)務(wù)量和收入量一定的情況下，有效控制和壓縮固定性的行政管理費(fèi)用，會(huì)使企業(yè)收益增多。由于管理費(fèi)用涉及內(nèi)容眾多，所以要全面分析管理費(fèi)用的合理規(guī)模。單一追求費(fèi)用的降低，也有可能對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展造成不利影響。因此，應(yīng)該根據(jù)企業(yè)當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)狀況，以前各期間水平合理評(píng)價(jià)，不應(yīng)單純強(qiáng)調(diào)絕對(duì)數(shù)的降低。2、銷(xiāo)售費(fèi)用分析：銷(xiāo)售費(fèi)用是指企業(yè)在銷(xiāo)售商品和材料、提供勞務(wù)的過(guò)程中發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用，包括企業(yè)在銷(xiāo)售商品過(guò)程中發(fā)生的保險(xiǎn)費(fèi)、包裝費(fèi)、展覽費(fèi)和廣告費(fèi)、商品維修費(fèi)、預(yù)計(jì)產(chǎn)品質(zhì)量保證損失、運(yùn)輸費(fèi)、裝卸費(fèi)等，以及為銷(xiāo)售商品專(zhuān)設(shè)的銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的職工薪酬、

19、業(yè)務(wù)費(fèi)、折舊費(fèi)、固定資產(chǎn)修理費(fèi)等費(fèi)用。企業(yè)管理層雖然可以對(duì)廣告費(fèi)、銷(xiāo)售人員工資等進(jìn)行適當(dāng)?shù)目刂苹蛘呓档推湟?guī)模等，但是，這種控制或降低，可能對(duì)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展不利，或者影響有關(guān)人員的積極性，因此分析企業(yè)銷(xiāo)售費(fèi)用，應(yīng)將費(fèi)用的增減變動(dòng)與銷(xiāo)售量的變動(dòng)結(jié)合起來(lái)，分析這種變動(dòng)的合理性、有效性。3、財(cái)務(wù)費(fèi)用分析：財(cái)務(wù)費(fèi)用是指企業(yè)為籌集資金等而發(fā)生的籌資費(fèi)用。包括利息支出（減利息收入）、匯兌損益以及相關(guān)的手續(xù)費(fèi)、企業(yè)發(fā)生的現(xiàn)金折扣或收到的現(xiàn)金折扣等。利息支出是財(cái)務(wù)費(fèi)用的主體，企業(yè)貸款利率水平的高低主要取決于貸款規(guī)模、貸款利息率、貸款期限三個(gè)因素。貸款規(guī)模需要結(jié)合企業(yè)的具體情況，如果因貸款規(guī)模的原因，導(dǎo)致計(jì)入利潤(rùn)

20、表的財(cái)務(wù)費(fèi)用下降，則企業(yè)會(huì)因此而降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)，也可能因貸款規(guī)模的降低限制其發(fā)展。分析財(cái)務(wù)費(fèi)用時(shí)，不應(yīng)對(duì)國(guó)家政策下的利率下調(diào)而導(dǎo)致的財(cái)務(wù)費(fèi)用降低給予過(guò)高的評(píng)價(jià)。（評(píng)注：在利率上升周期，應(yīng)盡量避免債務(wù)過(guò)多的企業(yè)，因?yàn)槠髽I(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用的上升會(huì)吞噬掉得更多的利潤(rùn)） 成本費(fèi)用分析的相關(guān)指標(biāo)1、營(yíng)業(yè)成本率： 營(yíng)業(yè)成本率=營(yíng)業(yè)成本/營(yíng)業(yè)收入*100%2、管理費(fèi)用率：由于管理費(fèi)用是企業(yè)管理水平的重要指標(biāo)，因而它與營(yíng)業(yè)收入的比值反映了企業(yè)收入中用于組織和管理活動(dòng)的耗費(fèi)，如果該指標(biāo)值過(guò)高，說(shuō)明管理效率較低，必須加強(qiáng)費(fèi)用的控制才能提高盈利水平。 管理費(fèi)用率=管理費(fèi)用/營(yíng)業(yè)收入*100%。3、銷(xiāo)售費(fèi)用率：如果該指

21、標(biāo)值過(guò)高，說(shuō)明企業(yè)用于廣告宣傳展覽等銷(xiāo)售活動(dòng)的耗費(fèi)過(guò)多，需要控制銷(xiāo)售費(fèi)用以提高企業(yè)的盈利水平。銷(xiāo)售費(fèi)用率=銷(xiāo)售費(fèi)用/營(yíng)業(yè)收入*100%4、財(cái)務(wù)費(fèi)用率：改善企業(yè)的籌資渠道、調(diào)整籌資結(jié)構(gòu)，對(duì)提高盈利能力有積極的作用。財(cái)務(wù)費(fèi)用率=財(cái)務(wù)費(fèi)用/營(yíng)業(yè)收入*100%5、成本費(fèi)用利潤(rùn)率：成本費(fèi)用利潤(rùn)率是指利潤(rùn)總額與營(yíng)業(yè)成本、期間費(fèi)用之和的比率，該指標(biāo)反映的是單位成本費(fèi)用支出獲利的能力，說(shuō)明成本費(fèi)用使用的效率，該指標(biāo)越大越好。 成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/（營(yíng)業(yè)成本期間費(fèi)用）*100%公式中的期間費(fèi)用，即管理費(fèi)用、銷(xiāo)售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用三者之和。 三、資產(chǎn)盈利能力分析資產(chǎn)盈利能力分析的意義與內(nèi)容1、資產(chǎn)盈利能力分析的

22、意義：資產(chǎn)的盈利性決定了企業(yè)進(jìn)行擴(kuò)大再生產(chǎn)的能力，保持穩(wěn)定、增長(zhǎng)的收益，就能夠確保企業(yè)資產(chǎn)升值，因此，資產(chǎn)的盈利性是資產(chǎn)運(yùn)作結(jié)果最綜合的表現(xiàn)，也是提高資產(chǎn)質(zhì)量的條件。那么，評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力必不可少的一項(xiàng)內(nèi)容，是分析企業(yè)所擁有或控制的資產(chǎn)的盈利能力。2、資產(chǎn)盈利能力分析的內(nèi)容：資產(chǎn)分為流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)。下面針對(duì)不同類(lèi)型資產(chǎn)，對(duì)其盈利能力分析的重點(diǎn)以及需要注意的地方進(jìn)行說(shuō)明。貨幣資金：由于貨幣資金只能用于直接支付，它對(duì)企業(yè)資產(chǎn)增值的直接貢獻(xiàn)很小，如果企業(yè)能妥善利用貨幣資金，從事其他經(jīng)營(yíng)或投資活動(dòng)，選擇適當(dāng)?shù)呢泿刨Y金規(guī)模，則企業(yè)的獲利水平有可能提高。（評(píng)注：貨幣資金使用效率，其他經(jīng)營(yíng)或投資能力）

23、交易性金融資產(chǎn)：是企業(yè)為了近期內(nèi)出售而持有的金融資產(chǎn)，主要是企業(yè)以賺取差價(jià)為目的的從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入的各種有價(jià)證券。對(duì)該類(lèi)資產(chǎn)的盈利能力分析，應(yīng)關(guān)注公允價(jià)值這一計(jì)量屬性。觀察利潤(rùn)表中“公允價(jià)值變動(dòng)損益”及其在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中對(duì)該項(xiàng)目的詳細(xì)說(shuō)明，把握該項(xiàng)投資產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)損益是正還是負(fù)；同時(shí)，分析“投資收益”及其在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中的詳細(xì)說(shuō)明，把握該項(xiàng)資產(chǎn)投資產(chǎn)生的投資收益的正負(fù)，確定該項(xiàng)資產(chǎn)的盈利能力。如果此項(xiàng)投資的規(guī)模過(guò)大，必然影響企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。通?？梢詮脑擁?xiàng)資產(chǎn)規(guī)模的波動(dòng)、現(xiàn)金支付能力、投資收益方面，判斷其對(duì)企業(yè)整體盈利的貢獻(xiàn)。應(yīng)收項(xiàng)目：主要分析的是資產(chǎn)的變現(xiàn)性。存貨的盈利能力：分析存貨的

24、毛利率走勢(shì)，存貨的毛利率在很大程度上體現(xiàn)了存貨項(xiàng)目的獲利空間，毛利率下降，可能意味著企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力下降，也可能意味著企業(yè)的產(chǎn)品生命周期出現(xiàn)了轉(zhuǎn)折，或者是產(chǎn)品面臨著激烈的競(jìng)爭(zhēng)?？晒┏鍪劢鹑谫Y產(chǎn)：其盈利性只有在出售時(shí)才能在損益中體現(xiàn)出來(lái)，所以，其盈利能力完全取決于出售價(jià)格與其期初購(gòu)買(mǎi)成本之間的差額。持有至到期投資：是指到期如固定、回收金額固定或可確定，企業(yè)有明確持有至到期日意圖的非衍生金融資產(chǎn)，主要包括在活躍市場(chǎng)有公開(kāi)報(bào)價(jià)的國(guó)債、企業(yè)債券以及金融債券等。這些資產(chǎn)的是定期收取的利息收入，一般，該項(xiàng)投資的收益率應(yīng)高于同期銀行存款利率。長(zhǎng)期股權(quán)投資：是在活躍市場(chǎng)上沒(méi)有報(bào)價(jià)、公允價(jià)值不能可靠計(jì)量的權(quán)益性投資，

25、它的盈利性波動(dòng)較大，需要依據(jù)其投資方向、年內(nèi)發(fā)生的重大變化、投資所運(yùn)用的資產(chǎn)種類(lèi)、投資收益確認(rèn)方法等因素進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。無(wú)形資產(chǎn)：作為一項(xiàng)重要的盈利性資產(chǎn)，它對(duì)企業(yè)持續(xù)發(fā)展能力和競(jìng)爭(zhēng)能力的意義深遠(yuǎn)。根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定及無(wú)形資產(chǎn)的形成特征可知，無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值與其當(dāng)初取得的成本有關(guān)，但一些無(wú)形資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出其賬面價(jià)值，賬面價(jià)值往往只是象征性的，因?yàn)?，無(wú)形資產(chǎn)的盈利能力具有很大的不確定性，在分析時(shí)，需要仔細(xì)閱讀報(bào)表附注以及其他有助于了解無(wú)形資產(chǎn)類(lèi)別、性質(zhì)等情況的說(shuō)明。 在具體分析盈利能力時(shí)，還要從利潤(rùn)率出發(fā)分析資產(chǎn)的盈利狀況，可以從資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資本經(jīng)營(yíng)兩個(gè)方面進(jìn)行。資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的內(nèi)涵是，合理配置

26、和使用資產(chǎn)，以一定資產(chǎn)的投入，取得盡可能多的收益，其管理目標(biāo)是追求資產(chǎn)增值和資產(chǎn)盈利能力的最大化。資本經(jīng)營(yíng)的內(nèi)涵是，以資本為基礎(chǔ)，通過(guò)優(yōu)化配置來(lái)提高資本經(jīng)營(yíng)效率，以一定的資本投入，取得盡可能多的資本收益，其管理目標(biāo)是資本保值與增值或者資本盈利能力的最大化。 （評(píng)注：暫時(shí)理解為，資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，即物生錢(qián)的能力；資本經(jīng)營(yíng)，即錢(qián)生錢(qián)的能力。）企業(yè)的盈利能力，可以從收入與利潤(rùn)的比例關(guān)系分析，也可以從投入資產(chǎn)與獲得利潤(rùn)的關(guān)系來(lái)評(píng)價(jià)。企業(yè)既可以采用高營(yíng)業(yè)收入凈利潤(rùn)率、低資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的政策，也可以采用低營(yíng)業(yè)收入凈利潤(rùn)率、高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的政策。因而，營(yíng)業(yè)收入凈利潤(rùn)率會(huì)受到企業(yè)經(jīng)營(yíng)政策的影響，但是這種政策的選擇不會(huì)改變企

27、業(yè)的總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率，因此總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率能夠更加全面地反映企業(yè)盈利能力。同時(shí)，投資者投資的目的是獲得投資報(bào)酬，需要對(duì)股東投入資本運(yùn)用效率進(jìn)行分析，也就是權(quán)益資本的獲利能力，投資報(bào)酬率的高低直接影響現(xiàn)有投資者是否繼續(xù)投資，以及潛在投資者是否會(huì)追加投資。因此，企業(yè)資本盈利能力的分析，在內(nèi)容上涉及資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資本經(jīng)營(yíng)兩方面。資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析主要對(duì)總資產(chǎn)報(bào)酬率、長(zhǎng)期資金報(bào)酬率等指標(biāo)進(jìn)行分析；資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析主要對(duì)凈資產(chǎn)收益率、資本金收益率、每股收益、每股凈資產(chǎn)、市盈率、市凈率等指標(biāo)進(jìn)行分析。這兩方面的綜合才能夠完整反映企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力。 資產(chǎn)盈利能力分析的相關(guān)指標(biāo)1、總資產(chǎn)盈利能力的分析1）總資

28、產(chǎn)報(bào)酬率：企業(yè)的投資額越大，收入相對(duì)就越多，反之則少。正確評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力，必須計(jì)算投資收益率指標(biāo)，總資產(chǎn)報(bào)酬率是投資收益率指標(biāo)中最常用的一個(gè)，是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果，衡量企業(yè)總資產(chǎn)獲利能力的重要指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前利潤(rùn)/總資產(chǎn)平均額*100%2）總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率：在實(shí)際中，由于股東對(duì)凈利潤(rùn)更為關(guān)注，所以在計(jì)算總資產(chǎn)報(bào)酬率時(shí)，更常見(jiàn)的是用凈利潤(rùn)代替息稅前利潤(rùn)，這樣總資產(chǎn)報(bào)酬率就變成總資產(chǎn)凈利率率， 總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)平均額*100%總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率也可以分解為與銷(xiāo)售有關(guān)的組成部分，這樣可以更清晰地看到導(dǎo)致企業(yè)業(yè)績(jī)變化的因素，公式分解為，總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)收入凈利潤(rùn)*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 注：（凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入）*（營(yíng)業(yè)收入/總資產(chǎn)）這樣的分解，為分析企業(yè)總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率提供了思路，可以看出，總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率的高低取決于營(yíng)業(yè)收入的盈利水平和資產(chǎn)管理水平?？傎Y產(chǎn)凈利潤(rùn)率指標(biāo)越大，說(shuō)明企業(yè)全部資產(chǎn)獲得的利潤(rùn)越高；如果總