國(guó)際金融篇之匯率風(fēng)險(xiǎn)管理

1、國(guó)際商務(wù)師執(zhí)業(yè)資格1國(guó)際商務(wù)專(zhuān)業(yè)知識(shí)國(guó)際金融篇之第二章國(guó)際商務(wù)師執(zhí)業(yè)資格2第二章第二章 匯率風(fēng)險(xiǎn)管理匯率風(fēng)險(xiǎn)管理 第一節(jié)第一節(jié) 匯率風(fēng)險(xiǎn)匯率風(fēng)險(xiǎn) 第二節(jié)第二節(jié) 交易風(fēng)險(xiǎn)的管理交易風(fēng)險(xiǎn)的管理 第三節(jié)第三節(jié) 折算風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的管理折算風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的管理國(guó)際商務(wù)師執(zhí)業(yè)資格3一、名詞解釋一、名詞解釋1、匯率風(fēng)險(xiǎn)（P124）2、交易風(fēng)險(xiǎn)（P125）3、折算風(fēng)險(xiǎn)（P126）4、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)（P127）5、遠(yuǎn)期外匯交易（P134）6、擇期遠(yuǎn)期外匯交易（P134）國(guó)際商務(wù)師執(zhí)業(yè)資格4一、名詞解釋一、名詞解釋1、匯率風(fēng)險(xiǎn)（、匯率風(fēng)險(xiǎn)（P124） 關(guān)鍵詞：持有或運(yùn)用外匯、匯率變動(dòng)、經(jīng)濟(jì)損失2、交易風(fēng)險(xiǎn)（、交易風(fēng)險(xiǎn)

2、（P125） 關(guān)鍵詞：外幣應(yīng)收賬款/應(yīng)付帳款、兌換、匯率變動(dòng)、實(shí)際損失3、折算風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)/會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)（會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)（P126） 關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)報(bào)表、會(huì)計(jì)處理、功能貨幣、轉(zhuǎn)換、記帳貨幣、賬面損失國(guó)際商務(wù)師執(zhí)業(yè)資格5一、名詞解釋一、名詞解釋4、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)/經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（P127） 關(guān)鍵詞：預(yù)期、匯率變動(dòng)、影響、未來(lái)、收益和現(xiàn)金流量、潛在損失5、遠(yuǎn)期外匯交易、遠(yuǎn)期外匯交易/期匯交易（期匯交易（P134） 關(guān)鍵詞：立即、交割、事先約定、交易條件、到期、實(shí)際交割6、擇期遠(yuǎn)期外匯交易（、擇期遠(yuǎn)期外匯交易（P134） 關(guān)鍵詞：事先確定、規(guī)定期限、交割國(guó)際商務(wù)師執(zhí)業(yè)資格6二、重點(diǎn)掌握的問(wèn)題二、重點(diǎn)掌

3、握的問(wèn)題 （一）匯率風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)型（一）匯率風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)型 （二）（二） 交易風(fēng)險(xiǎn)的管理交易風(fēng)險(xiǎn)的管理商業(yè)法商業(yè)法 （三）交易風(fēng)險(xiǎn)的管理（三）交易風(fēng)險(xiǎn)的管理金融法金融法國(guó)際商務(wù)師執(zhí)業(yè)資格7(一一)匯率風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)型匯率風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)型交易風(fēng)險(xiǎn)交易風(fēng)險(xiǎn) 交易風(fēng)險(xiǎn)交易風(fēng)險(xiǎn) 是指把外幣應(yīng)收帳款或應(yīng)付帳款兌換成本幣或其他外幣時(shí)，因匯率變動(dòng)而蒙受實(shí)際損失的可能性。 （參見(jiàn)P125例） 產(chǎn)生交易風(fēng)險(xiǎn)的三種情形： （1）在商品的進(jìn)出口中； （2）在資本輸出（入）中； （3）在持有外匯多頭（空頭）的外匯交易中。 國(guó)際商務(wù)師執(zhí)業(yè)資格8(一一)匯率風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)型匯率風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)型折算風(fēng)險(xiǎn)或會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)折算風(fēng)險(xiǎn)或會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn) 折算風(fēng)險(xiǎn)，是指在對(duì)財(cái)務(wù)

4、報(bào)表進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，將功能貨幣轉(zhuǎn)換為記帳貨幣是，因匯率變動(dòng)而蒙受帳面損失的可能性。 折算風(fēng)險(xiǎn)的影響有兩個(gè)方面： （1）集團(tuán)的合并資產(chǎn)負(fù)債表。（參見(jiàn)P126例） （2）集團(tuán)的損益類(lèi)帳戶(hù)。（參見(jiàn)P127例） 國(guó)際商務(wù)師執(zhí)業(yè)資格9(一一)匯率風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)型匯率風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)型經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)或經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)或經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，是指未預(yù)期到的匯率變動(dòng)通過(guò)影響企業(yè)生產(chǎn)銷(xiāo)售數(shù)量、價(jià)格和成本等，引起企業(yè)未來(lái)一定時(shí)期的收益和現(xiàn)金流量減少的一種潛在損失。 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)有兩種情況： （1）直接經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)未來(lái)交易中的匯率風(fēng)險(xiǎn)。（P127例） （2）間接經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)匯率變動(dòng)對(duì)成本競(jìng)爭(zhēng)力和價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力的不利影響。（P127例）國(guó)際商務(wù)師執(zhí)業(yè)資格1

5、0(一一)匯率風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)型匯率風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)型經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)或經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)或經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)與交易風(fēng)險(xiǎn)和折算風(fēng)險(xiǎn)之比較： （1）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的影響是長(zhǎng)期的，而交易風(fēng)險(xiǎn)和折算風(fēng)險(xiǎn)的影響是一次性的。 （2）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)引起的是潛在損失，而交易風(fēng)險(xiǎn)和折算風(fēng)險(xiǎn)引起的分別是實(shí)際損失和帳面損失。國(guó)際商務(wù)師執(zhí)業(yè)資格11（二）交易風(fēng)險(xiǎn)的管理（二）交易風(fēng)險(xiǎn)的管理商業(yè)法（或內(nèi)部管理法）商業(yè)法（或內(nèi)部管理法）1、選擇有利的合同貨幣2、加列合同條款3、調(diào)整價(jià)格或利率4、選擇結(jié)算方式5、提前或推遲收付匯6、配對(duì)國(guó)際商務(wù)師執(zhí)業(yè)資格121、選擇有利的合同貨幣、選擇有利的合同貨幣（1）爭(zhēng)取使用本幣；（2）出口或?qū)ν赓J款爭(zhēng)取使用硬幣，進(jìn)口或向

6、外借款爭(zhēng)取使用軟幣；（3）爭(zhēng)取使用兩種以上軟硬搭配的貨幣。國(guó)際商務(wù)師執(zhí)業(yè)資格132、加列合同條款、加列合同條款 （1）加列貨幣保值條款 基本原理：選擇一種或幾種貨幣作為合同貨幣的保值貨幣，并按照簽約日的匯率確認(rèn)與合同貨幣金額等值的保值貨幣金額，到最終收付時(shí)，如果匯率已經(jīng)發(fā)生變動(dòng)，則按照收付日匯率逆向確認(rèn)與保值貨幣金額等值的合同貨幣金額，并按此金額進(jìn)行收付。 國(guó)際商務(wù)師執(zhí)業(yè)資格142、加列合同條款、加列合同條款（P130例）某出口合同中，合同貨幣為美元，金額為100萬(wàn)美元，保值貨幣為SDR； 簽約日匯率：SDR1=$1.4628 故 SDR68.36萬(wàn)=$100萬(wàn) 結(jié)算日匯率：SDR1=$1.6

7、932 故 SDR68.36萬(wàn)=$115.75萬(wàn) 根據(jù)貨幣保值條款，出口商將收回115.75萬(wàn)美元。國(guó)際商務(wù)師執(zhí)業(yè)資格152、加列合同條款、加列合同條款 （2）加列均攤損益條款 基本原理：在結(jié)算時(shí)，根據(jù)簽約日和結(jié)算日合同貨幣對(duì)本幣匯率的簡(jiǎn)單算術(shù)平均數(shù)，對(duì)簽約日確定的合同貨幣金額予以調(diào)整，并按調(diào)整后的合同貨幣金額進(jìn)行結(jié)算。 Vd：簽約日等值的本幣金額； Vf：結(jié)算日調(diào)整后的合同貨幣金額； Ro：簽約日合同貨幣對(duì)本幣的匯率； Rt：結(jié)算日合同貨幣對(duì)本幣的匯率 則Vf= Vd/（Ro+Rt）/2 國(guó)際商務(wù)師執(zhí)業(yè)資格16（2）加列均攤損益條款）加列均攤損益條款 例：美國(guó)向英國(guó)出口，貨款價(jià)值10萬(wàn)英鎊。

8、簽約日Ro：GBP1=USD1.5，則GBP10萬(wàn)=USD15萬(wàn)（Vd）； 若結(jié)算日Rt：GBP1=USD1.2，則GBP10萬(wàn)=USD12萬(wàn)，損失了USD3萬(wàn)。 加列均攤損益條款，則 Vf= Vd/（Ro+Rt）/2 =USD15萬(wàn)/(USD1.5+USD1.2)/2=GBP11.11萬(wàn) 按結(jié)算日Rt：GBP1=USD1.2，GBP11.11萬(wàn)=USD13.33萬(wàn)，只損失USD1.67萬(wàn)。 國(guó)際商務(wù)師執(zhí)業(yè)資格17（2）加列均攤損益條款）加列均攤損益條款 若結(jié)算日Rt：GBP1=USD1.8，則GBP10萬(wàn)=USD18萬(wàn)，盈利USD3萬(wàn)。 加列均攤損益條款，則 Vf= Vd/（Ro+Rt）/2

9、 =USD15萬(wàn)/(USD1.5+USD1.8)/2=GBP9.09萬(wàn) 按結(jié)算日Rt：GBP1=USD1.8，GBP9.09萬(wàn)=USD16.36萬(wàn)，只盈利USD1.32萬(wàn)。國(guó)際商務(wù)師執(zhí)業(yè)資格183、調(diào)整價(jià)格或利率、調(diào)整價(jià)格或利率 （1）要求適當(dāng)提高以軟幣計(jì)價(jià)結(jié)算的出口價(jià)格，或以軟幣計(jì)值清償?shù)馁J款利率； （2）要求適當(dāng)降低以硬幣計(jì)價(jià)結(jié)算的進(jìn)口價(jià)格，或以硬幣計(jì)值清償?shù)慕杩罾省?guó)際商務(wù)師執(zhí)業(yè)資格194、選擇結(jié)算方式、選擇結(jié)算方式（1）信用證結(jié)算項(xiàng)下的風(fēng)險(xiǎn)小于托收；（2）信用證結(jié)算：即期信用證結(jié)算項(xiàng)下的匯率風(fēng)險(xiǎn)小于遠(yuǎn)期信用證結(jié)算；（3）托收結(jié)算：付款交單（D/P項(xiàng)下的風(fēng)險(xiǎn)小于承兌交單（D/A）。國(guó)際

10、商務(wù)師執(zhí)業(yè)資格20外幣債務(wù)外幣債權(quán)硬幣提前付款拖延收款軟幣拖延付款提前收款 5、提前、提前/拖延收付拖延收付國(guó)際商務(wù)師執(zhí)業(yè)資格215、提前、提前/拖延收付拖延收付 （2） LSI法Lead-Spot-Investment（提前-即期合同-投資） 具有應(yīng)收外匯帳款的公司，征得債務(wù)方的同意，請(qǐng)其提前支付貨款，并給其一定的折扣。應(yīng)收帳款提前收訖后，時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)消除，再通過(guò)即期外匯交易，換成本幣從而消除貨幣風(fēng)險(xiǎn)。為取得一定利益，將換回的本幣再進(jìn)行投資。 具有應(yīng)付外匯帳款的公司，先借入一筆本幣資金；通過(guò)即期外匯交易，將其換成所需外匯；征得債權(quán)方的同意，提前支付貨款。（注意：實(shí)際上是BSL） 國(guó)際商務(wù)師執(zhí)業(yè)資

11、格226、配對(duì)、配對(duì) 配對(duì)，是指有關(guān)經(jīng)濟(jì)主體在一筆交易發(fā)生時(shí)或發(fā)生后，再進(jìn)行一筆與該交易在幣種、金額和收付日相同，但資金流向正好相反的交易，是兩筆交易所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)相互抵消的一種方法。國(guó)際商務(wù)師執(zhí)業(yè)資格23（三）交易風(fēng)險(xiǎn)的管理（三）交易風(fēng)險(xiǎn)的管理金融法金融法1、遠(yuǎn)期外匯交易2、外匯期貨交易3、貨幣期權(quán)交易4、借款與投資5、貨幣互換國(guó)際商務(wù)師執(zhí)業(yè)資格241、遠(yuǎn)期外匯交易、遠(yuǎn)期外匯交易（1）固定交割日的遠(yuǎn)期外匯交易（適合于未來(lái)外匯收支確定的情況）（2）擇期遠(yuǎn)期外匯交易（適合于未來(lái)外匯收支不確定的情況）（3）遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算國(guó)際商務(wù)師執(zhí)業(yè)資格25（1）固定交割日的遠(yuǎn)期外匯交易）固定交割日的遠(yuǎn)期外匯交

12、易 例：某年4月20日，某企業(yè)出口一批貨物，預(yù)計(jì)三個(gè)月后收到該批貨款1億日元，企業(yè)擔(dān)心三個(gè)月后日元貶值，使得出口收入減少甚至虧損，便可通過(guò)中國(guó)銀行現(xiàn)行遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)來(lái)固定三個(gè)月后的換匯收入。 若銀行4月20日開(kāi)報(bào)的三個(gè)月遠(yuǎn)期日元匯率為JPY100=CNY7.8568，則該企業(yè)在同銀行簽定了遠(yuǎn)期合同后，便可于7月20日按100日元兌7.8568元人民幣的價(jià)格向中國(guó)銀行賣(mài)出了三個(gè)月遠(yuǎn)期日元1億日元，同時(shí)買(mǎi)入相應(yīng)遠(yuǎn)期人民幣785.68萬(wàn)元。一旦此筆交易成交，則三個(gè)月后(7月20日)無(wú)論即期結(jié)售匯市場(chǎng)日元對(duì)人民幣的匯率如何，該企業(yè)都將按合同價(jià)格(100日元=7.8568元人民幣)賣(mài)出1億日元。 這樣，

13、該企業(yè)便可在4月20日按7.8568元人民幣的水平固定出口換匯收益，從而避免了匯率風(fēng)險(xiǎn)，起到貨幣保值的作用。 國(guó)際商務(wù)師執(zhí)業(yè)資格26（2）遠(yuǎn)期擇期外匯交易）遠(yuǎn)期擇期外匯交易 例：英國(guó)公司在9月28日還從美國(guó)進(jìn)口了一批貨物，價(jià)值500萬(wàn)美圓。由于進(jìn)口付匯的確切日期一時(shí)還定不下來(lái)，公司想通過(guò)簽訂遠(yuǎn)期擇期合同來(lái)避免匯率風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)天，倫敦外匯交易商給出的美圓報(bào)價(jià)： 期限買(mǎi)入價(jià)賣(mài)出價(jià)即期匯率一個(gè)月遠(yuǎn)期匯率二個(gè)月遠(yuǎn)期匯率三個(gè)月遠(yuǎn)期匯率USD2.674 2.673 2.670 2.666USD2.676 2.677 2.674 2.671國(guó)際商務(wù)師執(zhí)業(yè)資格27（3）遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算）遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算 如果遠(yuǎn)期價(jià)差

14、前小后大，就用即期匯率加上對(duì)應(yīng)的遠(yuǎn)期價(jià)差； 如果是前大后小，就用即期匯率減去遠(yuǎn)期價(jià)差。 （參見(jiàn)P135例）國(guó)際商務(wù)師執(zhí)業(yè)資格282、外匯期貨交易、外匯期貨交易（P136 例） 某公司2002年3月10日從歐盟進(jìn)口一筆1000萬(wàn)歐元的貨物，1個(gè)月后支付貨款，而公司帳上只有美元頭寸。 為了防止歐元升值使進(jìn)口成本增加，該公司3月10日買(mǎi)入80手6月期的歐元期貨，每份合同的金額是12.50萬(wàn)歐元，價(jià)格為0.8990USD/EUR，當(dāng)時(shí)歐元現(xiàn)匯匯率為0.8950USD/EUR。 1個(gè)月后歐元果然升值，該公司在期貨市場(chǎng)上以0.9025USD/EUR的價(jià)格賣(mài)出歐元期貨平倉(cāng)，同時(shí)在現(xiàn)匯市場(chǎng)上以0.8995US

15、D/EUR的價(jià)格買(mǎi)入歐元現(xiàn)匯用于支付。國(guó)際商務(wù)師執(zhí)業(yè)資格29現(xiàn)匯市場(chǎng)期貨市場(chǎng)3月10日現(xiàn)匯匯率0.8950USD/EUR1000萬(wàn)歐元折合895萬(wàn)美元3月10日以0.8990USD/EUR的價(jià)格買(mǎi)入80手歐元期貨期貨合約名義價(jià)值為899萬(wàn)美元4月10日現(xiàn)匯匯率0.8995USD/EUR1000萬(wàn)歐元折合899.5萬(wàn)美元4月10日以0.9025USD/EUR的價(jià)格賣(mài)出80手歐元期貨期貨合約名義價(jià)值為902.5萬(wàn)美元損失4.5萬(wàn)美元獲利3.5萬(wàn)美元國(guó)際商務(wù)師執(zhí)業(yè)資格303、貨幣期權(quán)交易、貨幣期權(quán)交易（P137例） 某公司在3個(gè)月后要收回一筆100萬(wàn)英鎊的款項(xiàng)，公司擔(dān)心英鎊兌美元貶會(huì)給自己帶來(lái)?yè)p失，

16、于是決定通過(guò)購(gòu)買(mǎi)100萬(wàn)英鎊的英鎊賣(mài)權(quán)來(lái)防范匯率風(fēng)險(xiǎn)，協(xié)定匯率為GBP1=USD1.5000，期權(quán)費(fèi)為0.0200USD/GBP。3個(gè)月后的情況如下：國(guó)際商務(wù)師執(zhí)業(yè)資格313、貨幣期權(quán)交易、貨幣期權(quán)交易 第一種情況：即期匯率低于協(xié)定匯率，設(shè)為GBP1=USD1.4500。公司決定行權(quán)，按照合同規(guī)定的匯率GBP1=USD1.5000賣(mài)出100萬(wàn)英鎊，獲得150萬(wàn)美元，減去2萬(wàn)美元的期權(quán)費(fèi)，實(shí)際收回148萬(wàn)美元。（實(shí)值期權(quán)） 第二種情況：即期匯率等于協(xié)定匯率，設(shè)為GBP1=USD1.5000。期權(quán)本身沒(méi)有任何盈虧，減去期權(quán)費(fèi)，公司實(shí)際收回148萬(wàn)美元。（兩平期權(quán)） 第三種情況：即期匯率高于協(xié)定匯率

17、，設(shè)為GBP1=USD1.5600。公司決定不行權(quán)，讓其自動(dòng)失效，而是按照市場(chǎng)匯率GBP1=USD1.5600賣(mài)出100萬(wàn)英鎊，獲得156萬(wàn)美元，減去2萬(wàn)美元的期權(quán)費(fèi)，實(shí)際收回154萬(wàn)美元。（虛值期權(quán)）國(guó)際商務(wù)師執(zhí)業(yè)資格324、借款與投資、借款與投資 BSI法Borrow-Spot-Investment（借款-即期合同-投資法） 具有應(yīng)收外匯帳款的公司，向銀行借入一筆與未來(lái)外匯收入期限相同的外匯，通過(guò)即期外匯交易兌換為本幣，用本幣投資的收益抵補(bǔ)相關(guān)的費(fèi)用，到期用收回的外匯收入償還借款。 具有應(yīng)付外匯帳款的公司，向銀行借入一筆本幣，通過(guò)即期外匯交易兌換為所需外匯，并將該筆外匯投資于貨幣市場(chǎng)，期限

18、與未來(lái)支付相匹配。（參見(jiàn)P139例） 國(guó)際商務(wù)師執(zhí)業(yè)資格334、借款與投資、借款與投資（P139例）一家英國(guó)公司將于6個(gè)月后收到156萬(wàn)美元，現(xiàn)采用BSI法。1、借款假設(shè)美元貸款的年利率為8%，該公司按照此利率向銀行借入150萬(wàn)美元，為期6個(gè)月；2、即期外匯業(yè)務(wù)按照即期匯率GBP1=USD1.5000，將150萬(wàn)美元借款兌換成100萬(wàn)英鎊；3、投資假設(shè)英鎊年利率10%，將100萬(wàn)英鎊進(jìn)行投資，期限為6個(gè)月，6個(gè)月后的本息和為105萬(wàn)英鎊。最后，6個(gè)月后公司用收回的156萬(wàn)美元償還貸款本息。公司鎖定的實(shí)際匯率是：USD156萬(wàn)GBP105萬(wàn)=1.4857USD/GBP國(guó)際商務(wù)師執(zhí)業(yè)資格344、借

19、款與投資、借款與投資（P139例）一家美國(guó)公司3個(gè)月后要向其荷蘭供貨商支付101萬(wàn)歐元，已知即期匯率USD1=EUR1.000，美元利率10%，歐元利率4%。現(xiàn)采用BSI法。1、借款公司向銀行借入100萬(wàn)美元，期限3個(gè)月，利率10%。2、即期外匯交易100萬(wàn)美元兌換成100萬(wàn)歐元。3、投資100萬(wàn)歐元，投資3個(gè)月，利率4%。最后，3個(gè)月后的投資所得101萬(wàn)歐元用于支付荷蘭供貨商。同時(shí)該公司償還銀行102.5萬(wàn)美元的本息和。公司鎖定的實(shí)際匯率是：EUR101萬(wàn)USD102.5萬(wàn)=0.9854EUR/USD國(guó)際商務(wù)師執(zhí)業(yè)資格35三、難點(diǎn)問(wèn)題三、難點(diǎn)問(wèn)題 折算風(fēng)險(xiǎn)的管理 （一）缺口法通過(guò)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表的項(xiàng)目，使缺口為零，從而避免匯率變動(dòng)帶來(lái)的折算損失。 （二）交易保值法如果某外幣受險(xiǎn)資產(chǎn)大于受險(xiǎn)負(fù)債，在預(yù)期該貨幣貶值的情況下，就會(huì)出