外匯管理與匯率管理知識分析

1、2022-3-71第六章第六章 黃金、外匯和離岸金融市場黃金、外匯和離岸金融市場主要內(nèi)容：主要內(nèi)容： 黃金市場 外匯市場 國際外匯中心1. 離岸金融市場2022-3-72第一節(jié)第一節(jié) 黃金市場黃金市場“金銀天然是貨幣，貨幣不天然是金銀”黃金有使用價(jià)值，是最終能起到交易媒介的物品。即使在法定貨幣廣泛使用的今天，黃金本身仍然是戰(zhàn)略資源戰(zhàn)略資源外匯儲(chǔ)備中總有黃金的身影：是一種國際普遍接受的貨幣。信心的保證，對付危機(jī)的武器，維持社會(huì)信用。2022-3-73黃金市場的沿革黃金市場的沿革國際金本位制國際金本位制（gold standard system） 金塊本位制（gold bullion standa

2、rd system）1. 金匯兌本位制（gold exchange standard system）金本位制的演變：金本位制的演變： 1929年資本主義在世界性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)使金本位制崩潰 1944年布雷頓森林體系，國際貨幣制度演變?yōu)橐悦涝獮橹行牡慕饏R兌本位制1. 1973年美元二次貶值，國際金匯兌本位制崩潰，黃金退出歷史貨幣舞臺(tái)2022-3-74黃金市場的供求黃金市場的供求供應(yīng)者：供應(yīng)者： 需要換外匯的中央銀行 產(chǎn)金國南非占世界金產(chǎn)量的70 投機(jī)商1. 需要出售黃金的企業(yè)或個(gè)人影響價(jià)格因素：影響價(jià)格因素： 供求關(guān)系；經(jīng)濟(jì)周期；通貨膨脹率和利率的對比；外匯價(jià)格變動(dòng)；政治局勢；石油價(jià)格變動(dòng)。2022

3、-3-75黃金的市場交易黃金的市場交易現(xiàn)貨市場和期貨市場，大宗交易通過劃帳方式完成交割，很少通過實(shí)物交割完成。計(jì)量單位：盎司，1金衡盎司31.1085克一般市場上都是“金塊”或是“金條”，也有通過黃金券轉(zhuǎn)讓的方式。由于黃金作為主要的儲(chǔ)備資產(chǎn)作用在不斷下降，而工業(yè)中，替代品的不斷出現(xiàn)，導(dǎo)致黃金的價(jià)格不斷下降，而且下降將是一個(gè)長期的趨勢。2022-3-76世界上主要的黃金市場世界上主要的黃金市場倫敦黃金市場世界最大的黃金市場瑞士蘇黎世黃金市場黃金實(shí)物交易中心美國黃金市場期貨投機(jī)盛行中國香港黃金市場交貨地點(diǎn)在倫敦新加坡黃金市場晝夜服務(wù)，手續(xù)費(fèi)低盧森堡黃金市場重要的黃金券交易場所2022-3-77第二

4、節(jié)第二節(jié) 外匯市場外匯市場 外匯市場是金融市場的重要組成部分，由于它的存在，資金在國際間的調(diào)撥劃轉(zhuǎn)才得以進(jìn)行，國際間的債權(quán)債務(wù)才得以清償，國際資本才得以流動(dòng)，跨越國界的資金借貸融通才得以實(shí)現(xiàn)。 2022-3-78一、外匯市場概述一、外匯市場概述 一、外匯與匯率（一）外匯：外匯（Foreign Exchange）這一概念有動(dòng)態(tài)和靜態(tài)兩種表述形式，而靜態(tài)的外匯又有廣義和狹義之分。 動(dòng)態(tài)的外匯是指一國貨幣兌換或折算為另一種貨幣的運(yùn)動(dòng)過程。 廣義的靜態(tài)外匯是指一切用外幣表示的資產(chǎn)。 狹義的靜態(tài)外匯概念是指以外幣表示的可用于進(jìn)行國際間結(jié)算的支付手段。 2022-3-79外匯的特點(diǎn)外匯的特點(diǎn) 外幣性，即外

5、匯必須是以外幣表示的國外資產(chǎn)； 可償性，即外匯必須是在國外能得到清償?shù)膫鶛?quán)； 可兌換性，即外匯必須能自由兌換成其他貨幣表示的支付手段。2022-3-710外匯的種類外匯的種類 按照不同的標(biāo)準(zhǔn)，我們可以把外匯分成不同的種類： 根據(jù)是否可以自由兌換，外匯可分成自由外匯和記賬外匯。 根據(jù)外匯的來源和用途，外匯可分為貿(mào)易外匯和非貿(mào)易外匯。 根據(jù)外匯管理的對象，外匯可分為居民外匯和非居民外匯。2022-3-711匯率匯率 所謂匯率（Foreign Exchange Rate）就是兩種不同貨幣之間的折算比價(jià)，也就是以一國貨幣表示的另一國貨幣的價(jià)格，也稱匯價(jià)、外匯牌價(jià)或外匯行市。 匯率的表達(dá)方式有兩種：直接

6、標(biāo)價(jià)法（Direct Quotation）和間接標(biāo)價(jià)法（Indirect Quotation）。 按照不同的標(biāo)準(zhǔn)，匯率可分為：基本匯率和套算匯率、固定匯率和浮動(dòng)匯率、即期匯率和遠(yuǎn)期匯率、單一匯率與復(fù)匯率、買入?yún)R率、賣出匯率和中間匯率、官方匯率與市場匯率、電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率等。2022-3-712外匯市場的涵義外匯市場的涵義 所謂外匯市場，是指由各國中央銀行、外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人和客戶組成的買賣外匯的交易系統(tǒng)。 按照外匯交易參與者的不同，外匯市場可以具體分為狹義的外匯市場和廣義的外匯市場。 按照外匯市場經(jīng)營范圍的不同，外匯市場有國內(nèi)外匯市場和國際外匯市場之分。 按外匯交易的方式來劃分，

7、外匯市場有有形市場和無形市場之分。 2022-3-713 當(dāng)代外匯市場的特點(diǎn)當(dāng)代外匯市場的特點(diǎn) 宏觀經(jīng)濟(jì)變量對外匯市場的影響作用日趨顯著 全球外匯市場已在時(shí)空上聯(lián)成一個(gè)國際性外匯大市場 外匯市場動(dòng)蕩不安 政府對外匯市場的聯(lián)合干預(yù)日趨加強(qiáng) 金融創(chuàng)新層出不窮 2022-3-714外匯市場的作用外匯市場的作用實(shí)現(xiàn)購買力的國際轉(zhuǎn)移：國際經(jīng)濟(jì)交往的結(jié)果需要債務(wù)人（如進(jìn)口商）向債權(quán)人（如出口商）進(jìn)行支付，這種購買力的國際轉(zhuǎn)移是通過外匯市場實(shí)現(xiàn)的。 為國際經(jīng)濟(jì)交易提供資金融通：外匯市場作為國際金融市場的一個(gè)重要組成部分，在買賣外匯的同時(shí)也向國際經(jīng)濟(jì)交易者提供了資金融通的便利，從而使國際借貸和國際投資活動(dòng)能夠

8、順利進(jìn)行。 提供外匯保值和投機(jī)的場所 2022-3-715二、外匯市場的構(gòu)成二、外匯市場的構(gòu)成 外匯市場由主體和客體構(gòu)成，客體即外匯市場的交易對象，主要是各種可自由交換的外國貨幣、外幣有價(jià)證券及支付憑證等。外匯市場的主體，即外匯市場的參與者，主要包括外匯銀行、顧客、中央銀行、外匯交易商及外匯經(jīng)紀(jì)商。2022-3-716外匯市場的參與者外匯市場的參與者 （）外匯銀行（Foreign Exchange Bank）：外匯銀行又叫外匯指定銀行，是指經(jīng)過本國中央銀行批準(zhǔn)，可以經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)。外匯銀行可分為三種類型：專營或兼營外匯業(yè)務(wù)的本國商業(yè)銀行；在本國的外國商業(yè)銀行分行及本國與外

9、國的合資銀行；其他經(jīng)營外匯買賣業(yè)務(wù)的本國金融機(jī)構(gòu)。 外匯銀行是外匯市場上最重要的參與者。 外匯銀行在兩個(gè)層次上從事外匯業(yè)務(wù)活動(dòng)。第一個(gè)層次是零售業(yè)務(wù)，第二個(gè)層次是批發(fā)業(yè)務(wù)。 2022-3-717外匯市場的參與者外匯市場的參與者 （二）外匯經(jīng)紀(jì)人（Foreign Exchange Broker）：外匯經(jīng)紀(jì)人是指介于外匯銀行之間、外匯銀行和其他外匯市場參加者之間，為買賣雙方接洽外匯交易而賺取傭金的中間商。外匯經(jīng)紀(jì)人在外匯市場上的作用主要在于提高外匯交易的效率。這主要體現(xiàn)在成交的速度與價(jià)格上。2022-3-718外匯市場的參與者外匯市場的參與者 （三）顧客：在外匯市場中，凡是與外匯銀行有外匯交易關(guān)系

10、的公司或個(gè)人，都是外匯銀行的客戶，他們是外匯市場上的主要供求者，其在外匯市場上的作用和地位，僅次于外匯銀行。其中最重要的參與者是跨國公司，因?yàn)榭鐕镜娜蚪?jīng)營戰(zhàn)略涉及到許多種貨幣的收入和支出，所以它進(jìn)人外匯市場非常頻繁。 2022-3-719外匯市場的參與者外匯市場的參與者 （四）中央銀行及其他官方機(jī)構(gòu)：各國的中央銀行都持有相當(dāng)數(shù)量的外匯余額作為國際儲(chǔ)備的重要構(gòu)成部分，并承擔(dān)著維持本國貨幣金融穩(wěn)定的職責(zé)，所以中央銀行經(jīng)常通過購入或拋出某種國際性貨幣的方式來對外匯市場進(jìn)行干預(yù)，以便能把本國貨幣的匯率穩(wěn)定在一個(gè)所希望的水平上或幅度內(nèi)，從而實(shí)現(xiàn)本國貨幣金融政策的意圖。 中央銀行干預(yù)外匯市場的范圍與

11、頻率在很大程度上取決于該國政府實(shí)行什么樣的匯率制度。 2022-3-720圖圖4l 外匯市場參與者的構(gòu)成外匯市場參與者的構(gòu)成 中央銀行（第四層次）外匯經(jīng)紀(jì)商（第三層次）外匯銀行出口商進(jìn)口商第一層次出口商進(jìn)口商外匯銀行第二層次2022-3-721外匯市場交易的三個(gè)層次外匯市場交易的三個(gè)層次 根據(jù)上述對外匯市場參與者的分類，外匯市場的交易可以分為三個(gè)層次的交易： （一）銀行與顧客之間的外匯交易。 （二）銀行同業(yè)間的外匯交易 （三）銀行與中央銀行之間的外匯交易2022-3-722第三節(jié)第三節(jié) 離岸金融活動(dòng)概覽離岸金融活動(dòng)概覽離岸金融活動(dòng)產(chǎn)生于逃避國內(nèi)金融活動(dòng)的管制。離岸金融市場（off-shore

12、market, external market）指一個(gè)國家和地區(qū)設(shè)立金融設(shè)施專門經(jīng)營非居民間的融資業(yè)務(wù)。而在岸金融市場（on-shore market）則是傳統(tǒng)的受當(dāng)?shù)胤杉s束的金融中心。2022-3-723離岸金融市場的特點(diǎn)離岸金融市場的特點(diǎn) 基本不受所在地政府的金融政策約束，以及法令管制 市場中以非居民交易為主，不對本國居民開放 經(jīng)營外國貨幣，不涉及本國貨幣的經(jīng)營 市場中使用的貨幣多樣，提供全球性服務(wù)產(chǎn)生于歐洲美元的誕生，石油美元，美國金融管制也是促進(jìn)其發(fā)展的條件2022-3-724歐洲美元?dú)W洲美元戰(zhàn)爭造就了歐洲美元，冷戰(zhàn)也使歐洲美元市場壯大。美國對英國的遏制和英國銀行的創(chuàng)新，同時(shí)大量的美

13、元外流，也是歐洲美元市場形成的基礎(chǔ)。歐洲美元的業(yè)務(wù)具有的優(yōu)點(diǎn)：不需要繳納準(zhǔn)備金，沒有中央銀行監(jiān)督，對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)有益無害。2022-3-725歐洲貨幣市場歐洲貨幣市場歐洲貨幣市場（Euro money market, Eurocurrency market）：設(shè)在一國國境以外進(jìn)行以該國貨幣計(jì)值的資金借貸活動(dòng)的國際金融市場。泛指一切境外交易及其市場。世界經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展需要一個(gè)無管制的，方式靈活的國際金融市場，同時(shí)這一市場競爭異常激烈，也促使它稱為金融創(chuàng)新最活躍的市場之一。主要業(yè)務(wù)：國際銀團(tuán)貸款；歐洲債券；創(chuàng)新金融工具：票據(jù)發(fā)行便利，利率或貨幣互換，遠(yuǎn)期利率協(xié)定2022-3-726離岸金融市場體系離岸金融市場體系條件： 解除外匯和金融管制 所在國給予稅收優(yōu)惠 政局穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)繁榮 健全的金融體系，良好的基礎(chǔ)設(shè)施條件1.有良好的地理位置2022-3-727四中類型離岸國際金融中心： 主導(dǎo)中心全能型市場，如倫敦、紐約 簿記