第6章 投資估算與資金籌措

1、1第六章 投資估算與資金籌措2第一節(jié) 工程估價(jià)第二節(jié) 項(xiàng)目資金的籌集渠道與方式第三節(jié) 自有資金籌集與借入資金籌集第四節(jié) 資本結(jié)構(gòu)決策第五節(jié) 建設(shè)-經(jīng)營(yíng)-轉(zhuǎn)讓投資模式分析3第一節(jié) 工程估價(jià) 一、工程估價(jià)的內(nèi)容與意義 P1434二、投資估算（一）固定資產(chǎn)投資的估算 （1）單位生產(chǎn)能力投資估算5 式中 K2一新建工程（或設(shè)備）的投資估 算值； K1一已知工程（或設(shè)備）的投資額； Q2一新建工程（或設(shè)備）的生產(chǎn)能力； Q1一已知工程（或設(shè)備）的生產(chǎn)能力； n工程能力指數(shù)。nQQKK)(1212（2）生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)法。這種方法是利用已知的投資指標(biāo)來(lái)概略地估算同類(lèi)型但不同規(guī)模的工程項(xiàng)目或設(shè)備的投資額。計(jì)算公

2、式為：6。 78 2流動(dòng)資金投資的估算（1）擴(kuò)大指標(biāo)估算法。擴(kuò)大指標(biāo)估算法一般可參照同類(lèi)生產(chǎn)企業(yè)流動(dòng)資金占銷(xiāo)售收入、經(jīng)營(yíng)成本、固定資產(chǎn)投資的比率，以及單位產(chǎn)量占用流動(dòng)資金的比率來(lái)確定。9（2）分項(xiàng)詳細(xì)估算法。 需要分項(xiàng)詳細(xì)估算流動(dòng)資金時(shí)，可采用下列計(jì)算公式： 流動(dòng)資金=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債 式中 : 流動(dòng)資產(chǎn)=應(yīng)收賬款+存貨+現(xiàn)金 流動(dòng)負(fù)債=應(yīng)付賬款10流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債各項(xiàng)的計(jì)算公式如下：式中最低周轉(zhuǎn)天數(shù)按實(shí)際情況并考慮保險(xiǎn)系數(shù)分項(xiàng)確定。 存貨=外購(gòu)原材料、燃料+在產(chǎn)品+產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)次數(shù)年經(jīng)營(yíng)成本應(yīng)收賬款 最低周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù)360周轉(zhuǎn)次數(shù)年其他費(fèi)用年工資及福利費(fèi)用現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)力費(fèi)用年外購(gòu)原材料燃

3、料及動(dòng)應(yīng)付賬款 11 例2 某工程項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力生產(chǎn)期的某一年，應(yīng)收帳款為 1705萬(wàn)元，存貨6813萬(wàn)元，現(xiàn)金49萬(wàn)元，應(yīng)付帳款為1483萬(wàn)元，試估算流動(dòng)資金為多少？ 解 流動(dòng)資產(chǎn)=應(yīng)收帳款十存貨十現(xiàn)金 = 1705681349=8567（萬(wàn)元） 流動(dòng)負(fù)債=應(yīng)付帳款= 1483（萬(wàn)元） 流動(dòng)資金=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債 =85671483=7084（萬(wàn)元）121321()nQQ2生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)法：K機(jī)器設(shè)備投資分項(xiàng)類(lèi)比估算法 建筑物、構(gòu)筑物投資固定資產(chǎn)投資估算其他投資建筑工程投資投資估算設(shè)備投資工程概算法其他費(fèi)用預(yù)備費(fèi)用擴(kuò)大指標(biāo)估算法流動(dòng)資金投資估算流動(dòng)資產(chǎn)=應(yīng)收賬款+存貨+現(xiàn)金分項(xiàng)詳細(xì)估算法流動(dòng)

4、負(fù)債14 （一）總成本費(fèi)用 總成本費(fèi)用是指項(xiàng)目在一定時(shí)期內(nèi)（一般為一年），為生產(chǎn)和銷(xiāo)售產(chǎn)品而花費(fèi)的全部成本和費(fèi)用。 總成本費(fèi)用由生產(chǎn)成本、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和銷(xiāo)售費(fèi)用組成。15 生產(chǎn)成本包括各項(xiàng)直接支出（直接材料、直接工資和其他直接支出）及制造費(fèi)用。 管理費(fèi)用是指企業(yè)行政管理部門(mén)為管理和組織經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用。 財(cái)務(wù)費(fèi)用是指企業(yè)為籌集資金而發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用。 銷(xiāo)售費(fèi)用是指企業(yè)銷(xiāo)售產(chǎn)品和提供勞務(wù)而發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用。1617（二）經(jīng)營(yíng)成本 經(jīng)營(yíng)成本是從投資方案角度上，在一定期間內(nèi)，生產(chǎn)、銷(xiāo)售以及提供勞務(wù)而發(fā)生的現(xiàn)金支出。 經(jīng)營(yíng)成本是指項(xiàng)目總成本費(fèi)用扣除固定資產(chǎn)折舊費(fèi)、維簡(jiǎn)費(fèi)、無(wú)形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤

5、銷(xiāo)費(fèi)和利息支出以后的全部費(fèi)用。即：經(jīng)營(yíng)成本=總成本費(fèi)用-折舊費(fèi)-維簡(jiǎn)費(fèi)-攤銷(xiāo)費(fèi)-利息支出維簡(jiǎn)費(fèi): 礦山項(xiàng)目的維簡(jiǎn)費(fèi) 攤銷(xiāo)費(fèi)：無(wú)形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)的攤銷(xiāo)費(fèi) 18（三）固定成本和可變成本 產(chǎn)品成本按其與產(chǎn)量變化的關(guān)系可分為可變成本、固定成本和半可變（或半固定）成本。 1. 固定成本。指在一定期間和一定生產(chǎn)規(guī)模限度內(nèi)，不隨產(chǎn)品產(chǎn)量而變化的費(fèi)用。 2. 可變成本。指產(chǎn)品成本中隨產(chǎn)品產(chǎn)量的增減而成比例地增減的費(fèi)用。 3. 半可變（半固定）成本。是指其費(fèi)用總額隨產(chǎn)量增減而變化，但非成比例地變化的費(fèi)用。 就單位產(chǎn)品成本而言，固定成本部分與產(chǎn)量的增減成反比，即產(chǎn)量增加時(shí)，單位產(chǎn)品的固定成本減少；變動(dòng)成本部分是固

6、定不變的。19（四）產(chǎn)品成本構(gòu)成 產(chǎn)品成本在這里系指生產(chǎn)成本（亦稱(chēng)制造成本），即將與生產(chǎn)產(chǎn)品和提供勞務(wù)所發(fā)生的各項(xiàng)直接費(fèi)用以及各項(xiàng)間接費(fèi)用計(jì)入產(chǎn)品成本。它包括直接材料、直接工資、其他直接支出和制造費(fèi)用。20 直接材料是指在生產(chǎn)過(guò)程中直接消耗于產(chǎn)品生產(chǎn)的各種物質(zhì)。 直接工資是指在生產(chǎn)過(guò)程中直接從事產(chǎn)品生產(chǎn)人員的工資性消耗。 其他直接支出主要包括直接從事產(chǎn)品生產(chǎn)人員的職工福利費(fèi)等。 制造費(fèi)用是指發(fā)生在生產(chǎn)單位的間接費(fèi)用。如水電費(fèi)、旅差費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)等。21（五）成本費(fèi)用的估算 1分項(xiàng)估算法 分項(xiàng)估算法把總成本費(fèi)用分為9大項(xiàng)：外購(gòu)原材料；外購(gòu)燃料及動(dòng)力； 工資及福利費(fèi)；修理費(fèi)；折舊費(fèi)；維簡(jiǎn)費(fèi)；攤

7、銷(xiāo)費(fèi)；利息支出； 其他費(fèi)用（其中包括：土地使用稅）分別進(jìn)行估算。 總成本費(fèi)用=外購(gòu)原材料費(fèi)十燃料動(dòng)力費(fèi)十工資福利費(fèi)十修理費(fèi)十折舊費(fèi)十推銷(xiāo)費(fèi)十維簡(jiǎn)費(fèi)十利息支出十其他費(fèi)用22 2類(lèi)比估算法 類(lèi)比估算法就是認(rèn)為總成本費(fèi)用中各項(xiàng)費(fèi)用之間的相對(duì)比例，在一段很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)假定是不變的，并以占生產(chǎn)成本比重最大的費(fèi)用（如材料費(fèi)）為基礎(chǔ)，來(lái)進(jìn)行總成本費(fèi)用估算。23 例4 某產(chǎn)品的材料費(fèi)用為3000元，費(fèi)用構(gòu)成比為3：1：2，成本系數(shù)為2.5，試算其總成本費(fèi)用是多少？ 解：生產(chǎn)成本C=M+L+G = =6000元 總成本費(fèi)用 C總=a.C=2.56000 =15000元323000313000300024 3統(tǒng)計(jì)估算

8、法統(tǒng)計(jì)估算法是根據(jù)可靠的大量豐富的同類(lèi)產(chǎn)品的成本資料，繪制成產(chǎn)品成本費(fèi)用與某些參數(shù)（如產(chǎn)量、功率、重量等）之間的關(guān)系曲線(xiàn)，然后利用這些曲線(xiàn)可以求得不同參數(shù)值（曲線(xiàn)允許范圍內(nèi)）所對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品成本費(fèi)用。2526 （一）銷(xiāo)售收入 銷(xiāo)售收入是企業(yè)墊支資金的回收或資金增值的實(shí)現(xiàn)，它是企業(yè)生產(chǎn)成果的貨幣表現(xiàn)。 銷(xiāo)售收入=商品銷(xiāo)售量單價(jià) （二）利潤(rùn) 利潤(rùn)是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)全部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的最終成果。衡量利潤(rùn)水平的指標(biāo)有：利潤(rùn)總額和利潤(rùn)率。27281利潤(rùn)總額。利潤(rùn)總額包括銷(xiāo)售利潤(rùn)、投資收益和營(yíng)業(yè)外收支凈額。2利潤(rùn)率。利潤(rùn)率有以下三個(gè)衡量指標(biāo)：外支出營(yíng)業(yè)外收入營(yíng)業(yè)凈收益投資利潤(rùn)銷(xiāo)售總額利潤(rùn)29（1）資本金利潤(rùn)率。

9、資本金利潤(rùn)率是企業(yè)的利潤(rùn)總額與資本金總額的比率，即： %（2）銷(xiāo)售收入利潤(rùn)率。銷(xiāo)售收入利潤(rùn)率是企業(yè)的利潤(rùn)總額與銷(xiāo)售凈收入的比率。即： % （3）成本費(fèi)用利潤(rùn)率。成本費(fèi)用利潤(rùn)率是企業(yè)的利潤(rùn)總額與成本費(fèi)用總額的比率。即： %100資本金總額利潤(rùn)總額資本金利潤(rùn)率=銷(xiāo)售凈收入總額利潤(rùn)總額銷(xiāo)售收入利潤(rùn)率100成本費(fèi)用額利潤(rùn)總額成本費(fèi)用利潤(rùn)率30（三）稅金稅金是指企業(yè)根據(jù)國(guó)家稅法規(guī)定向國(guó)家繳納的各種稅款。主要稅種有增值稅、消費(fèi)稅、營(yíng)業(yè)稅、企業(yè)所得稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、房產(chǎn)稅等。其中增值稅、消費(fèi)稅、營(yíng)業(yè)稅屬于流轉(zhuǎn)稅。 銷(xiāo)售收入、成本和稅金的關(guān)系見(jiàn)圖22。31 銷(xiāo)售收入 銷(xiāo)售稅金 及附加 增值稅、營(yíng)業(yè)稅、消費(fèi)稅

10、、城市維護(hù)建設(shè)稅、資源稅及教育費(fèi)附加等 總成本費(fèi)用 折舊費(fèi)、維簡(jiǎn)費(fèi) 利息支出 外購(gòu)原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi) 工資及福利費(fèi) 修理費(fèi) 其他費(fèi)用 經(jīng)營(yíng)成本 利潤(rùn)總額 所得稅 稅后利潤(rùn) 特種基金 可供分配利潤(rùn) 盈余公積金（含公益金） 應(yīng)付利潤(rùn) 未分配利潤(rùn) 32（一）產(chǎn)品價(jià)格 工業(yè)品價(jià)格是工業(yè)品價(jià)值的貨幣表現(xiàn)，價(jià)值是價(jià)格的基礎(chǔ)。（二）市場(chǎng)價(jià)格和影子價(jià)格 1市場(chǎng)價(jià)格 市場(chǎng)價(jià)格是指實(shí)際發(fā)生的市場(chǎng)交易價(jià)格，它是 計(jì)量財(cái)務(wù)支出和收入的直接依據(jù)。 2影子價(jià)格在技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析，能真實(shí)反映產(chǎn)品或勞務(wù)價(jià)值，用于國(guó)民經(jīng)濟(jì)分析的調(diào)整價(jià)格，稱(chēng)為影子價(jià)格。33 在技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中，要真實(shí)反映產(chǎn)品或勞務(wù)價(jià)值。當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格較真實(shí)地反映經(jīng)濟(jì)價(jià)

11、值時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格就是影子價(jià)格；當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格失真時(shí)，在經(jīng)濟(jì)分析中不能直接采用市場(chǎng)價(jià)格，而應(yīng)采用調(diào)整后的影子價(jià)格。影子價(jià)格又稱(chēng)為計(jì)算價(jià)格或經(jīng)濟(jì)價(jià)格。影子價(jià)格是建立在消費(fèi)者的支付意愿和機(jī)會(huì)成本的概念上的。所謂機(jī)會(huì)成本，是指人們放棄一種機(jī)會(huì)而由此付出的代價(jià)。34 影子價(jià)格的確定，首先要區(qū)分項(xiàng)目投入物和產(chǎn)出物是外貿(mào)貨物還是非外貿(mào)貨物。外貿(mào)貨物是指其生產(chǎn)或使用將直接或間接影響國(guó)家進(jìn)出口的貨物。外貿(mào)貨物影子價(jià)格以實(shí)際可能發(fā)生的口岸價(jià)格為基礎(chǔ)確定。 非外貿(mào)貨物的影子價(jià)格，分為產(chǎn)出物和投入物，根據(jù)相應(yīng)的原則和方法確定。35 例3 某工程項(xiàng)目已耗用建筑工程費(fèi) 3466萬(wàn)元，設(shè)備購(gòu)置費(fèi) 22331萬(wàn)元，安裝工程費(fèi)865

12、1萬(wàn)元，其他費(fèi)用8094萬(wàn)元。按國(guó)家規(guī)定本項(xiàng)目投資方向調(diào)節(jié)稅稅率為5，建設(shè)期利息估算為4319萬(wàn)元，試計(jì)算其固定資產(chǎn)投資額為多少？ 解 固定資產(chǎn)投資=34662233186518094 =42542（萬(wàn)元） 固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅=425425%=2127（萬(wàn)元） 建設(shè)期利息4319（萬(wàn)元） 合計(jì)：42542+2127+4319=48988（萬(wàn)元）361.專(zhuān)有技術(shù)、專(zhuān)利權(quán)和商標(biāo)權(quán)屬于（）A.企業(yè)的固定資產(chǎn) B.企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)C.企業(yè)的遞延資產(chǎn) D.企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)首先估算出機(jī)器設(shè)備部分的投資額，然后根據(jù)建筑物、構(gòu)筑物及其它投資與它的比例關(guān)系分別逐項(xiàng)估算的方法是（）A.分項(xiàng)類(lèi)比估算法 B.工程概算

13、法C.分項(xiàng)詳細(xì)估算法 D.生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)法37在生產(chǎn)時(shí)期，用于反映企業(yè)投入產(chǎn)出效果的指標(biāo)是（）。A.資本金利潤(rùn)率 B.銷(xiāo)售收入利潤(rùn)率C.成本費(fèi)用利潤(rùn)率 D.產(chǎn)值利潤(rùn)率在某報(bào)社的總成本費(fèi)用中，送報(bào)員的工資、獎(jiǎng)金及福利費(fèi)屬于（）A.制造費(fèi)用 B.管理費(fèi)用C.財(cái)務(wù)費(fèi)用 D.銷(xiāo)售費(fèi)用38根據(jù)國(guó)家有關(guān)稅法規(guī)定，凡是在我國(guó)境內(nèi)提供應(yīng)稅勞務(wù)、轉(zhuǎn)讓無(wú)形資產(chǎn)或銷(xiāo)售不動(dòng)產(chǎn)的單位和個(gè)人都應(yīng)交納（）A.消費(fèi)稅 B.增值稅C.營(yíng)業(yè)稅 D.所得稅云南玉溪卷煙廠在生產(chǎn)、加工卷煙的過(guò)程中，除向國(guó)家交納增值稅外，還應(yīng)交納（）A.所得稅 B.消費(fèi)稅C.資源稅 D.營(yíng)業(yè)稅 39任何買(mǎi)者和賣(mài)者都無(wú)法以自身的行動(dòng)影響產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格，這種

14、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)被稱(chēng)為（）A.完全競(jìng)爭(zhēng) B.壟斷競(jìng)爭(zhēng) C.完全壟斷 D.寡頭壟斷企業(yè)為籌集資金而發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用是（）A.制造費(fèi)用 B.財(cái)務(wù)費(fèi)用 C.管理費(fèi)用 D.銷(xiāo)售費(fèi)用40為維持生產(chǎn)所占用的全部周轉(zhuǎn)資金是_。 1項(xiàng)目在整個(gè)壽命周期內(nèi)所發(fā)生的現(xiàn)金流 入 與 現(xiàn) 金 流 出 的 差 額 稱(chēng) 為 （） A.現(xiàn)金流量B.凈現(xiàn)金流量 C.現(xiàn)金存量D.凈現(xiàn)金存量41材料、低值易耗品、產(chǎn)成品等均屬于企業(yè)的（） A.固定資產(chǎn)B.無(wú)形資產(chǎn) C.遞延資產(chǎn)D.流動(dòng)資產(chǎn) 產(chǎn)品成本中隨產(chǎn)量的增加而成比例增加的成本是（） A.半可變成本B.可變成本 C.半固定成本D.固定成本 42生產(chǎn)車(chē)間為組織和管理生產(chǎn)所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用屬于（

15、） A.制造費(fèi)用B.管理費(fèi)用 C.財(cái)務(wù)費(fèi)用D.期間費(fèi)用 企業(yè)收入的主要來(lái)源是企業(yè)在計(jì)劃期內(nèi)面向社會(huì)提供的（） A.商品質(zhì)量B.商品品種 C.商品價(jià)值D.商品成本 43流動(dòng)資金投資估算的方法有擴(kuò)大指數(shù)估算法和。 總成本費(fèi)用由制造成本、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和組成。當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格失真時(shí)，經(jīng)濟(jì)分析中不能直接采用市場(chǎng)價(jià)格，而應(yīng)采用調(diào)整后的。 31什么是無(wú)形資產(chǎn)？它包括哪些內(nèi)容？ 44在項(xiàng)目總投資形成的資產(chǎn)中，能以同樣的實(shí)物形態(tài)為連續(xù)多次的生產(chǎn)周期服務(wù)的資產(chǎn)稱(chēng)為（ ）.A固定資產(chǎn) B無(wú)形資產(chǎn) C遞延資產(chǎn) D流動(dòng)資產(chǎn) 利用已知工程的投資額，來(lái)估算同類(lèi)型但不同規(guī)模的工程項(xiàng)目的投資額的方法，屬于( ).A分項(xiàng)類(lèi)比估算

16、法 B；工程概算法C分項(xiàng)詳細(xì)估算法 D生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)法 45在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期間發(fā)生的利息凈支出屬于( ) 。A制造費(fèi)用 B管理費(fèi)用 C財(cái)務(wù)費(fèi)用 D銷(xiāo)售費(fèi)用稅后利潤(rùn)是指利潤(rùn)總額減去( )。A消費(fèi)稅 B企業(yè)所得稅 C增值稅 D營(yíng)業(yè)稅 46.以新創(chuàng)造的工資和利潤(rùn)之和為征稅對(duì)象的流傳稅稱(chēng)為（ ）。A、消費(fèi)稅 B、增值稅 C、營(yíng)業(yè)稅 D、企業(yè)所得稅適用于國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的價(jià)格是（ ）。A.出廠價(jià)格 B批發(fā)價(jià)格 C零售價(jià)格 D影子價(jià)格 47某一年的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的差額稱(chēng)為（）。 在一定期間和一定生產(chǎn)規(guī)模限度內(nèi)，不隨產(chǎn)品產(chǎn)量變化的費(fèi)用稱(chēng)作（）。 營(yíng)業(yè)稅是指以（）為課稅對(duì)象的一種流轉(zhuǎn)稅。為組織和管理生產(chǎn)所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用屬于( ) A.制造費(fèi)用 B.管理費(fèi)用 C.財(cái)務(wù)費(fèi)用 D.銷(xiāo)售費(fèi)用48在市場(chǎng)價(jià)格失真時(shí)，經(jīng)濟(jì)分析中所用的價(jià)格應(yīng)是( ) A.零售價(jià)格 B.批發(fā)價(jià)格 C.出廠價(jià)格 D.