氟硅新材料行業(yè)交流

1、 氟硅新材料行業(yè)交流劉波 1幾個(gè)問題幾個(gè)問題 有機(jī)硅需求下游情況？壁壘？ 有機(jī)硅會(huì)不會(huì)成為競(jìng)爭(zhēng)過度行業(yè)？ 單體價(jià)格面臨下滑風(fēng)險(xiǎn)，如何使行業(yè)保持青春？ 有機(jī)氟行業(yè)增速今年開始下降，是否是拐點(diǎn)？ CDM真正的意義？ 未來重點(diǎn)發(fā)展方向以及投資機(jī)遇？ 2有機(jī)硅：需求拉動(dòng)快速增長(zhǎng)，深加工能力提高是關(guān)鍵有機(jī)硅：需求拉動(dòng)快速增長(zhǎng)，深加工能力提高是關(guān)鍵 兩個(gè)兩個(gè)“瓶頸瓶頸”：一是二甲選擇性難以再次提升：一是二甲選擇性難以再次提升 二是深加工能力不足，單體產(chǎn)能釋放后遭遇消化問題二是深加工能力不足，單體產(chǎn)能釋放后遭遇消化問題G新安生產(chǎn)工藝流程（參考）原料中間產(chǎn)品產(chǎn)品公司產(chǎn)品主要用途行業(yè)產(chǎn)品細(xì)分比例需求增速氯乙酸農(nóng)

2、藥除草劑15-20%液氨甘氨酸導(dǎo)電按鍵（50）20%高溫硫化膠輸變電系統(tǒng)液氯汽車用密封黃磷草甘膦建筑粘接密封劑（70）15-20%鹽酸亞磷酸二甲脂室溫硫化膠灌封材料甲醇硅橡膠（50）模具日化（35）20%多聚甲醛硅油（40）加工助劑 （水解、裂解）涂料20%氯甲烷（精餾分解） 一甲硅樹脂（10）膠粘劑有機(jī)硅單體二甲DMC、D4玻纖（50）15-20%硅塊硅粉三甲硅烷偶聯(lián)劑子午線輪胎（40）（高沸再裂解，副產(chǎn)品也用于生產(chǎn)白炭黑）涂料關(guān)鍵點(diǎn)二：二甲選擇性（一次）達(dá)到道康寧85的水準(zhǔn)關(guān)鍵點(diǎn)一：氯循環(huán)降低有機(jī)硅成本關(guān)鍵點(diǎn)三：拓展生膠混煉領(lǐng)域，深加工能力提高 3國(guó)內(nèi)外合作的可能與必然 國(guó)內(nèi)外技術(shù)差距：國(guó)

3、內(nèi)外技術(shù)差距： 二甲選擇性難以提高：國(guó)內(nèi)86、國(guó)外90以上； 深加工能力不足：?jiǎn)挝挥袡C(jī)硅單體帶來的收入僅為國(guó)外公司的1/3左右。 合作的基礎(chǔ)合作的基礎(chǔ) 國(guó)內(nèi)有機(jī)硅單體企業(yè)將遭遇產(chǎn)能擴(kuò)張后的市場(chǎng)消化瓶頸； 國(guó)外企業(yè)大多不愿在國(guó)內(nèi)投資重新建廠，如建廠時(shí)間長(zhǎng)，可能面臨不確定風(fēng)險(xiǎn)； 分享技術(shù)與市場(chǎng)，成為合作的可能。 4有機(jī)硅用途產(chǎn)品類別美國(guó)日本歐洲中國(guó)硅橡膠25-30%50%40%62%硅油及二次加工制品60-70%40%50%19%硅樹脂7%10%10%2%硅烷偶聯(lián)劑8%2005年主要國(guó)家和地區(qū)有機(jī)硅消費(fèi)結(jié)構(gòu)年主要國(guó)家和地區(qū)有機(jī)硅消費(fèi)結(jié)構(gòu) 5有機(jī)硅單體需求及產(chǎn)能 世界有機(jī)硅消費(fèi)預(yù)測(cè)世界有機(jī)硅消費(fèi)預(yù)測(cè)

4、 國(guó)內(nèi)有機(jī)硅產(chǎn)能情況國(guó)內(nèi)有機(jī)硅產(chǎn)能情況 6有機(jī)硅主要生產(chǎn)廠商 7有機(jī)氟：動(dòng)蕩中的機(jī)遇有機(jī)氟：動(dòng)蕩中的機(jī)遇 競(jìng)爭(zhēng)加劇：前競(jìng)爭(zhēng)加?。呵?年年30的增速難再現(xiàn)，未來的增速難再現(xiàn)，未來1015； 有機(jī)氟行業(yè)的第四次重大機(jī)遇：有機(jī)氟行業(yè)的第四次重大機(jī)遇：CDM。 氟聚物、氟精細(xì)化學(xué)正處發(fā)展的青春期：氟橡膠、氟氟聚物、氟精細(xì)化學(xué)正處發(fā)展的青春期：氟橡膠、氟樹脂涂料等。樹脂涂料等。 8行業(yè)利潤(rùn)來源開始轉(zhuǎn)變：三愛富主要產(chǎn)品毛利占比情況 9氟產(chǎn)品生產(chǎn)工藝（參考三愛富） 主要原料中間產(chǎn)品終端產(chǎn)品用途螢石聚四氟乙烯（PTFE） 氟塑料、防粘涂料、異型件等氫氟酸（FH）硫酸聚全氟乙丙稀（F46）氟塑料三氯甲烷（裂解）

5、（裂解）F22四氟乙烯（TFE）六氟丙稀含氟精細(xì)化學(xué)品FF61全氟辛酸、FF33六氟丙酮等（制冷劑）醫(yī)藥中間體電石乙炔F152a偏氟乙烯氟橡膠系列FKM（制冷劑）聚偏氟乙烯（PVDF） 氟塑料F11、F12制冷劑、發(fā)泡劑F141b、F142b制冷劑、金屬清洗劑、發(fā)泡劑F227、F32制冷劑F113含氟涂料（制冷劑）F115制冷劑F113a有機(jī)合成中間體（F22）F125制冷劑 10CDM：有機(jī)氟行業(yè)的第四次重大機(jī)遇，主導(dǎo)權(quán)的爭(zhēng)奪聯(lián)合國(guó)注冊(cè)項(xiàng)目年減排量，噸成功注冊(cè)時(shí)間國(guó)外合作方浙江巨化HFC-23分解項(xiàng)目 5,789,6822006年3月3日J(rèn)MD Greenhouse-Gas Reductio

6、n Co.Ltd（日本） 山東東岳HFC23分解項(xiàng)目10,110,1172006年3月10日日本三菱商事株式會(huì)社、新日制鐵株式會(huì)社、Natsource Europe Limited 江蘇梅蘭化工HFC23分解項(xiàng)目8,411,4322006年6月4日World Bank 中昊三愛富HFC23分解項(xiàng)目10,437,2492006年8月9日World Bank 申請(qǐng)項(xiàng)目年減排量，噸申請(qǐng)時(shí)間浙江東陽(yáng)化工HFC23分解項(xiàng)目3,656,5762006年3月20日意大利Enel公司浙江臨海利民化工HFC23分解項(xiàng)目4,785,5342006年3月20日意大利Enel公司中昊晨光研究院HFC23分解項(xiàng)目2,0

7、65,8502006年5月8日ENEL Trade S.p.A. 11氟深加工產(chǎn)品：面臨快速發(fā)展機(jī)遇 國(guó)內(nèi)氟橡膠需求國(guó)內(nèi)氟橡膠需求 氟橡膠用途氟橡膠用途 12氟深加工產(chǎn)品：節(jié)能成為未來重點(diǎn)應(yīng)用方向高性能發(fā)泡材料用于節(jié)能領(lǐng)域正受到政府重視。高性能發(fā)泡材料用于節(jié)能領(lǐng)域正受到政府重視。 高性能發(fā)泡材料（聚氨酯MDI泡沫塑料）的發(fā)泡劑：氟產(chǎn)品、自然工質(zhì)。 HFC發(fā)泡劑的ODP值為零，有前途，其中低沸點(diǎn)發(fā)泡劑以HFC134a、HFC152a為代表，高沸點(diǎn)發(fā)泡劑以HFC-356、HFC-365mfc、HFC-245fa為代表。 容量：聚氨酯軟硬質(zhì)泡沫75多萬噸，發(fā)泡劑6萬噸，制冷劑用于發(fā)泡劑不到2萬噸。

8、節(jié)能氟涂料產(chǎn)品可節(jié)約大量資源。節(jié)能氟涂料產(chǎn)品可節(jié)約大量資源。 建筑節(jié)能環(huán)保涂料：建筑節(jié)能環(huán)保涂料：據(jù)建設(shè)部統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，我國(guó)有400億平方米既有建筑，有近1/3（約130多億平方米）需要進(jìn)行節(jié)能改造，帶來巨大商機(jī)。國(guó)內(nèi)價(jià)格是同類進(jìn)口產(chǎn)品的，可用于所有戶外設(shè)施，包括飛機(jī)、艦船等，用于外墻裝飾其費(fèi)用相當(dāng)于貼瓷磚的。截至2005 年，我國(guó)氟碳漆涂裝面積新增500萬平方米，累計(jì)約2500萬平主米。應(yīng)用領(lǐng)域以建筑外墻為主、鋼結(jié)構(gòu)防腐為輔。如外墻保溫節(jié)能鋁幕墻板，鋁框架表面采用氟碳漆噴涂，可節(jié)約大量鋁合金材料。 高性能氟碳涂料：高性能氟碳涂料：在我國(guó)已顯示出良好的應(yīng)用前景。在世界酸雨最嚴(yán)重的地區(qū)重慶，嘉陵

9、江大橋的鋼梁原來每年除銹和涂漆一次，每次耗資數(shù)十萬元。自年改用氟碳涂料后，至今大橋涂膜完好無損。另外，北京國(guó)際機(jī)場(chǎng)、上海浦東機(jī)場(chǎng)、東方明珠電視塔等都大量使用了含氟涂料涂覆的裝飾板，效果良好。 13重點(diǎn)公司：重點(diǎn)公司：G新安新安GE合作進(jìn)行有機(jī)硅下游產(chǎn)品深度開發(fā)成為亮點(diǎn)，短期定向增發(fā)合作進(jìn)行有機(jī)硅下游產(chǎn)品深度開發(fā)成為亮點(diǎn)，短期定向增發(fā)5000萬股左萬股左右，傳化增持右，傳化增持8001000萬。萬。獨(dú)有的草甘膦獨(dú)有的草甘膦有機(jī)硅循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，保證有機(jī)硅毛利率高于國(guó)內(nèi)同行。有機(jī)硅循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，保證有機(jī)硅毛利率高于國(guó)內(nèi)同行。現(xiàn)有深加工技術(shù)：混煉膠、建筑密封膠、聚醚硅油?，F(xiàn)有深加工技術(shù)：混煉膠、建筑密

10、封膠、聚醚硅油。渝三峽甘氨酸華星化工合作很可能不成功，草甘膦業(yè)務(wù)不會(huì)成為拖累。渝三峽甘氨酸華星化工合作很可能不成功，草甘膦業(yè)務(wù)不會(huì)成為拖累。保守預(yù)測(cè)保守預(yù)測(cè)EPS：06年年0.78元、元、07年年0.91元、元、08年年1.17元。元。附加：山東某企業(yè)補(bǔ)償附加：山東某企業(yè)補(bǔ)償2300萬元，萬元，06年年EPS增加增加0.05元。元。 14G金發(fā)：為數(shù)不多的長(zhǎng)期增長(zhǎng)公司 （非推介觀點(diǎn)僅供交流） 看好的核心內(nèi)容：看好的核心內(nèi)容： 內(nèi)因：內(nèi)因：國(guó)內(nèi)容量300萬噸，自給率僅15%。成本推動(dòng)整車行業(yè)國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程加快； 外因：外因：其一是化工巨頭對(duì)低毛利的塑料加工不感興趣，其二是公司國(guó)內(nèi)營(yíng)銷極為出色（踏足汽車領(lǐng)域就是聯(lián)手了延峰偉世通）。 增長(zhǎng)動(dòng)力：增長(zhǎng)動(dòng)力： 汽車、I