償債能力分析

1、精選優(yōu)質文檔-傾情為你奉上1、償債能力分析1.1短期償債能力分析1.流動性分析流動性比率是最常用的財務指標，它用于測量企業(yè)償還短期債務的能力。其計算公式為：流動比率流動資產/流動負債；速動比率=（流動資產-存貨）/流動負債；現(xiàn)金比率=貨幣資金/流動負債。年份20122011201020092008流動比率1.48251.4110.92780.8730.8371速動比率1.09520.9630.46060.42480.4326現(xiàn)金比率（%）91.296679.482726.330122.245918.1754三江購物俱樂部股份有限公司在近年來的流動比率的水平一直處于一個上升狀態(tài)。從2008年的0

2、.8371到2012年的1.4825，幾乎將近兩倍的上升空間。在2008-2010年的水平較為穩(wěn)定，停留在0.8-1之間，但在2010-2011年間流動比率出現(xiàn)了快速上升的狀態(tài)，可見三江購物俱樂部股份有限公司的短期流動性水平在近五年內一直在提高，反映出其短期償債能力也處于一個不斷提高的狀態(tài)。流動比率越高，說明企業(yè)償還流動負債的能力越強，流動負債得到償還的保障越大。2.速動比率分析流動比率在評價公司短期償債能力時，有一定局限性。如果流動比率較高，但流動資產的流動性較差，則公司的短期償債能力仍然不強。在流動資產中，短期有價證券、應收票據、應收賬款的變現(xiàn)能力均比存貨強。因此我們還要分析一下該公司的速

3、動比率， 從圖可以看出，近五年來的速動比率的變化與流動比率的變化較為一致，不過在2008年度到2010年度出現(xiàn)稍微的下降的趨勢，但還算是維持在一個比較穩(wěn)定的狀態(tài)，保持在0.4-0.6之間的細微起伏，但在2010年度就呈現(xiàn)出了迅速上升的的發(fā)展勢頭。同樣，速動比率的上升，說明企業(yè)的短期償債能力在增強。3.現(xiàn)金比率分析該比率反映的是企業(yè)的直接償付能力，以它來衡量企業(yè)的短期償債能力更為穩(wěn)健。此比率是經營現(xiàn)金凈流量和流動負債之比。從圖我們可以看到，在2008-2010年間，現(xiàn)金比率趨于一個比較穩(wěn)定的狀態(tài)，同樣在2010-2011年間出現(xiàn)了量的飛躍，大幅度的上升，以致于在短短的五年內現(xiàn)金比率就增長了四倍之

4、多。該指標的呈現(xiàn)的數據越大，表明公司在經濟活動中經營的活動的現(xiàn)金凈流量越多，公司的到期償還能力越強。但是如果比率過大，也是不好的信號，表明企業(yè)的流動現(xiàn)金利用不足，得到收益的能力不強。，該公司在2011年度的現(xiàn)金比率是79.4827，2012年度是91.2966。2012年度的現(xiàn)金比率明顯偏高，反映了企業(yè)不善于利用現(xiàn)金資源，沒有把現(xiàn)金投入經營，也可能是企業(yè)擁有過多的盈利能力較低的現(xiàn)金類資產。總體上來說，三江購物俱樂部股份有限公司目前的短期償債能力是比較強的。1.2長期償債能力分析1.資產負債率資產負債率是負債總額對資產總額之比，資產負債率反映了在公司總資產中由債權人提供的資金比重。從長期償債能力

5、看，資產負債率越高，說明企業(yè)總資產中舉債籌措的資本越多，償債壓力及財務風險越大；相反，資產負債率越低，企業(yè)資產用于償債保證的程度越強，財務風險越小。反映了公司的風險-收益的平衡能力。從圖中不難發(fā)現(xiàn)，三江公司的資產負債率在近五年內呈現(xiàn)出一個逐年下降的趨勢。比率越低，償還債務能力越強，降低財務風險。從積極的角度來看，資產負債率的降低表明了公司的財務成本的降低，風險相應的減小，償債能力逐漸增強，經營也逐步趨于穩(wěn)健。結合短期償債能力分析，從整體上來看三江購物俱樂部的償債能力在這近五年內的償債能力都表現(xiàn)出一個逐步增強的趨勢。該公司在這一方面的能力也逐步趨向于穩(wěn)定狀態(tài)，不過對于過高的現(xiàn)金比率以及資產負債率

6、的降低，我們有理由猜測該公司的投資策略開始趨于保守的態(tài)度，過于謹慎的投資行為可能不利于公司的現(xiàn)金收益效率。2、營運能力分析2.1.營運能力反映了企業(yè)資金周轉狀況，衡量企業(yè)的營業(yè)狀況以及經營管理水平。而評價企業(yè)的營運能力常用的財務比率有應收賬款周轉率、存貨周轉率、流動資產周轉率、固定資產周轉率、總資產周轉率等，今天我主要分析該公司的應收賬款周轉率，存貨周轉率、總資產周轉率三個指標。其計算公式分別為：應收賬款周轉率=賒銷收入凈額/應收賬款平均余額，存貨周轉率=銷售成本/存貨平均余額，總資產周轉率=銷售收入/資產平均總額。年份20122011201020092008應收賬款周轉率（%）1059.55

7、32723.5513707.92151064.49661092.273存貨周轉率（%）6.45026.51857.25797.63048.1459總資產周轉率（%）1.71512.13372.74682.8583-年份20122011201020092008應收賬款周轉天數（天）0.33980.49750.50850.33820.存貨周轉天數（天）55.812255.227449.601147.179744.194總資產周轉天數（天）209.9003168.721131.0616125.949-1.應收賬款周轉率分析該比率反映了該企業(yè)應收賬款的變現(xiàn)速度的快慢以及管理效率的高低。本質上反映了公司

8、信用政策的寬松程度以及應收賬款的管理能力。接下來我們來看看相關數據分析：從圖中得出，應收賬款周轉率波動較大，在2010和2011年間出現(xiàn)了一個明顯的低峰值，但是在2012年度又立刻上升到前幾年的水平。從中我們分析得出:在2010年到2011年度，該公司可能向客戶提供了寬松的信用政策，造成了在此期間出現(xiàn)的一個低峰值。應收賬款周轉率越高，說明企業(yè)回收應收賬款的速度越快，可以減少損失，提高資產的流動性，企業(yè)的短期償債能力也會得到增強。但是該比率過高或者過低都會對公司的經營活動產生不良影響。過高意味著公司給客戶提供的信用條件過于苛刻，從而失去論文潛在價值客戶的可能性越大；反之，過低可能意味著向客戶提供

9、信用政策過于寬松，從而收取賬款的風險較高。2.2.存貨周轉率分析此比率說明了一定時期內企業(yè)存貨周轉的次數，可以反映企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，衡量企業(yè)的銷售能力以及存貨是否過量，同時也反映了企業(yè)的銷售效率和存貨使用效率。從上圖的數據得出，存貨周轉率從2008年到2012年這五年里逐漸下降，但是下降的速度的緩慢，在可以接受的范圍之內，可以理解為該企業(yè)在存貨周轉上較為穩(wěn)健。但是該比率越低，說明該公司可能出現(xiàn)庫存管理不利，銷售狀況不好，造成存貨積壓的問題的出現(xiàn)。企業(yè)應該多一點關注產品銷售方面的情況，應當采取積極的銷售策略，提高存貨的周轉速度。2.3.總資產周轉率分析此比率反映了企業(yè)全部資產的使用效率，如果這

10、個比率較低，說明企業(yè)利用其資產進行經營的效率較差，會影響企業(yè)的盈利能力。此時企業(yè)就應該采取措施提高收入或處置資產，以提供啊總資產利用率。從上述的數據資料中我們可以發(fā)現(xiàn)，該比率處于一個下降的趨勢，說明企業(yè)對于其總資產的利用效率是不盡人意的。該公司應當提高對總資產的利用與經營，最終做到提高企業(yè)的盈利能力。從總體上來看，結合應收賬款周轉率、存貨周轉率，總資產周轉率三個指標來分析得出，該公司的營運能力在下降，發(fā)展的勢頭不如2008-2010年間良好。在2010-2012年間存貨周轉率和總資產周轉率都呈下降趨勢，盡管應收賬款周轉速度在加快，但依然沒有起到很大的作用。因此該公司在經營管理水平上可能暴露出一

11、些問題，資金的利用效率開始降低。3、盈利能力分析盈利能力是企業(yè)的重要經營目標，是企業(yè)生存和發(fā)展的物質基礎，也就是企業(yè)獲取利潤的能力。我主要從資產報酬率，銷售凈利率，凈資產收益率三個指標來評價企業(yè)盈利能力，其計算公式為：資產凈利率=凈利潤/資產平均總額*100%，銷售凈利率=凈利潤/營業(yè)收入凈額*100%，凈資產收益率=凈利潤/股東權益平均總額*100%。年份20122011201020092008資產報酬率14.032112.695216.786916.27426.208銷售凈利率3.43822.98892.72432.72652.2814凈資產收益率11.7511.0421.5524.492

12、7.663.1資產報酬率分析資產報酬率主要用來衡量企業(yè)利用資產獲取利潤的能力，通常采用比較分析法。從上圖中，我們發(fā)現(xiàn)資產報酬率的波動較大，在2008年度到2009年呈現(xiàn)一個直線上升的狀態(tài)，而在2011年又出現(xiàn)一個低峰值。前后會計年度的資產報酬率作比較，判斷該企業(yè)的資產盈利能力的變動較大，在一個比較不穩(wěn)定的狀態(tài)。3.2銷售凈利率此利率是企業(yè)凈利潤與營業(yè)收入凈額的比率，說明了企業(yè)凈利潤占營業(yè)收入的比例，可以評價企業(yè)通過銷售賺取利潤的能力。銷售凈利潤在近五年內呈現(xiàn)出一種逐年穩(wěn)步上升的趨勢，說明企業(yè)凈利潤占應用文收入的比例在逐年提高，也表明企業(yè)在每100元營業(yè)收入可實現(xiàn)的凈利潤也在提高。該比率越高，說明了企業(yè)通過擴大銷售獲取報酬的能力越強。3.3凈資產收益率分析該比率是評價企業(yè)盈利能力的一個重要財務比率，反映了企業(yè)股東獲取投資報酬的高低。圖表顯示，凈資產收益率在近五年內逐年下降，在2011-202年間有稍微回升的現(xiàn)象。該比率越低說明企業(yè)的盈利能力越弱。股東權益報酬率又取決于企業(yè)的資產凈利率和權益乘數兩個因素。因此，我們可以通過兩種途徑去提高股東權益報酬率：一是在財務杠桿不變的情況，通過增收節(jié)支，提高資產利用效率來提高資產凈利率，從而提高股東權益報酬率；二是在資產利潤率大于負債利息率的情況下，可以通過