立體車庫停車產(chǎn)業(yè)化開啟新機(jī)遇

1、2016 年 07 月 07 日其它通用設(shè)備行業(yè)評級：增持維持評級行業(yè)深度研究立體車庫：停車開啟新機(jī)遇長期競爭力評級：高于行業(yè)均值相關(guān)報(bào)告投資建議行業(yè)策略：立體車庫不是一個(gè)新的行業(yè)，行業(yè)競爭激烈，向具有品牌和資金實(shí)力的大企業(yè)集中趨勢明顯。整體格局在短期內(nèi)基本保持穩(wěn)定。立體車庫技術(shù)比較成熟，多數(shù)設(shè)備制造企業(yè)集中下升降橫移式這種類型 上，同質(zhì)化競爭嚴(yán)重。新三板純車庫設(shè)備制造企業(yè)多為中小型，在競爭中1. 高端裝備系列報(bào)告(五)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈專題在高增長中把握確定性機(jī)會(huì)，2016.6.152. 高端裝備系列報(bào)告(四)智能物流行業(yè)專題智能倉儲(chǔ)物流崛起，三個(gè)細(xì)分領(lǐng)域前景看好，2016.6.63. 高端裝

2、備系列報(bào)告(三)人工智能行業(yè) 專題 改變未來的人工智能 ， 2016.6.64. 高端裝備系列報(bào)告(二)激光行業(yè)專題激光行業(yè)持續(xù)增長，新應(yīng)用是未來看點(diǎn)，2016.4.8處于不利地位。具備技術(shù)和差異化如主業(yè)為電梯、道閘、出管理系統(tǒng)的企業(yè)明顯能力更強(qiáng)，更具有競爭優(yōu)勢。產(chǎn)業(yè)進(jìn)入新階段，政策成為主要驅(qū)動(dòng)力。隨著各地停車政策細(xì)則出臺及推進(jìn)程度不同，在區(qū)域市場具備領(lǐng)先優(yōu)勢的企業(yè)有望獲得快速發(fā)展。停車運(yùn)營潛力巨大，但資金門檻和對公司融資能力要求較高。能夠把握行5.高端裝備系列報(bào)告(一)工業(yè)行業(yè)專題進(jìn)入全面普及，中國 危與機(jī)，2016.4.7人人的業(yè)趨勢，有項(xiàng)目備先發(fā)優(yōu)勢。和停車場整合能力，以及融資能力的企業(yè)

3、具行業(yè)處于新舊交替的轉(zhuǎn)折，還沒有到爆發(fā)點(diǎn)。相比同類型上市公司，新三板掛牌企業(yè)發(fā)展速度更快，市值普遍較小，更具投資價(jià)值。推薦組合：立方控 股（ 833030.OC ）、 道 爾 智 控 （ 832966.OC ）、 信 達(dá) 智 能（830937.OC）行業(yè)觀點(diǎn)停車難問題突出，立體車庫優(yōu)勢明顯：2011-2015 年我國車保有量年復(fù)合增速 16.4%，停車泊位增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于保有量增速，停車難已經(jīng)成為普遍性的問題。停車難的關(guān)鍵在于解決城市空間難擴(kuò)容問題，可有效提高土地使用效率的立體式車庫優(yōu)勢明顯。2009 年-2014 年機(jī)械式停車泊位年復(fù)合增速在 22.8%。政策驅(qū)動(dòng)停車，立體車庫有望提速：機(jī)

4、械式立體車庫在我國已發(fā)展人(8621)61357479mengpf分析師 SAC 執(zhí)業(yè)編號：S1130512040001 (8621)60230235hegw多年。2015 年以來，發(fā)改委、住建部陸續(xù)出臺多項(xiàng)停車產(chǎn)業(yè)政策，尤其是 2015 年 8 月，七部委見,明確提出吸引發(fā)布關(guān)于加強(qiáng)城市停車設(shè)施建設(shè)的指導(dǎo)意、推進(jìn)停車是解決城市停車難問題的重要途徑。政策成為行業(yè)發(fā)展新契機(jī)，機(jī)械式立體車庫行業(yè)增速進(jìn)入換擋期，2015 年市場規(guī)模 140 億，到 2020 年將超過 400 億。行業(yè)格局基本保持穩(wěn)定：目前機(jī)械式立體車庫技術(shù)應(yīng)用成熟、競爭主體多元、主要是升降橫移式，同質(zhì)化競爭激烈。生產(chǎn)資質(zhì)、商務(wù)關(guān)系

5、和資金是行業(yè)主要壁壘。隨著政策逐步落實(shí)，下游客戶以、企事業(yè)和大型房地產(chǎn)企業(yè)為主體，用戶體驗(yàn)和服務(wù)成為因素，行業(yè)向具備品牌、資金優(yōu)勢的龍頭企業(yè)集中的格局將繼續(xù)保持。行業(yè)，未到爆發(fā)點(diǎn)：行業(yè)仍三大：投資大回報(bào)低，運(yùn)營不合理；造成當(dāng)前增速；屬性不清晰，審批流程長；標(biāo)準(zhǔn)滯后，低于預(yù)期。用十年時(shí)間解決了類似問題，參照發(fā)展歷程，我國停車處于初級階段，遠(yuǎn)未到爆發(fā)點(diǎn)?？春密噹煸O(shè)備生產(chǎn)商向停車運(yùn)營拓展：停車場專業(yè)化運(yùn)營管理潛力巨大。年市場規(guī)模約 6000 億元。當(dāng)前處于“跑馬圈地”階段，對停車場的- 1 -敬請參閱最后一頁特別行業(yè)深度研究掌控成為首要條件和主要壁壘。相比互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，設(shè)備廠商獲取客戶成本更低，

6、進(jìn)入運(yùn)營更具競爭優(yōu)勢。停車場作為高頻應(yīng)用，未來可以延伸出維保、停車大數(shù)據(jù)、后市場等商業(yè)增值空間。具備品牌和資金實(shí)力的機(jī)械式停車企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)提示n 政策風(fēng)險(xiǎn)：政策是運(yùn)營將成為行業(yè)發(fā)展趨勢。的主要驅(qū)動(dòng)力。各地方政策細(xì)節(jié)尚未出臺，落實(shí)程度具有不確定性。n 資金風(fēng)險(xiǎn)：停車項(xiàng)目投資回報(bào)期長，對資金要求高，宏觀業(yè)獲取資金能力。n 其他風(fēng)險(xiǎn)：市場競爭加劇、行業(yè)增速放緩、技術(shù)路線改變。波動(dòng)影響行- 2 -敬請參閱最后一頁特別行業(yè)深度研究內(nèi)容目錄1 、停車1.1 、供需來臨4突出，停車位缺口巨大41.2、停車難點(diǎn)在于缺乏擴(kuò)容空間71.3、政策推動(dòng)停車進(jìn)入. 72、立體車庫發(fā)展新機(jī)遇92.1、立體車庫是各個(gè)的共同選擇

7、92.2 、立體車庫從空間入手，優(yōu)勢突出112.3 、立體車庫市場規(guī)模測算123、立體車庫行業(yè)現(xiàn)狀143.1 、競爭主體多元，應(yīng)用技術(shù)成熟143.2 、行業(yè)三大壁壘：生產(chǎn)資質(zhì)、商務(wù)關(guān)系、資金163.3 、行業(yè)集中度高，龍頭企業(yè)優(yōu)勢明顯173.4、從立體停車庫發(fā)展趨勢18，未到爆發(fā)期19潛藏巨大市場19經(jīng)驗(yàn)3.5 、行業(yè)當(dāng)前3.6 、從設(shè)備到運(yùn)營，4、新三板產(chǎn)業(yè)鏈公司梳理及投資建議214.1 、公司梳理214.2 、投資建議224.3 、重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)225、風(fēng)險(xiǎn)提示23圖表目錄圖表 1：2009-2016E 中國汽車銷量5圖表 2：我國近五年車保有量和機(jī)動(dòng)車駕駛?cè)藬?shù)情況5圖表 3：我國主要城市停

8、車位缺口巨大6圖表 4：全球主要城市道路面積率比較6圖表 5：我國主要城市停車位缺口巨大7圖表 6：我國停車產(chǎn)業(yè)政策密集發(fā)布8圖表 7：截止 2016 年 5 月發(fā)改委已城市停車場建設(shè)專項(xiàng)債券項(xiàng)目9圖表 8：和地區(qū)立體式車庫發(fā)展?fàn)顩r10圖表 9：我國機(jī)械式立體車庫發(fā)展歷程10圖表 10：機(jī)械式立體車庫原理圖11圖表 11：機(jī)械式立體車庫優(yōu)勢突出12圖表 12：2009-2014 年我國新增機(jī)械式停車泊位數(shù)及同比增速12圖表 13：2009-2014 年機(jī)械式停車設(shè)備銷售額統(tǒng)計(jì)12圖表 14：2014 年我國機(jī)械式停車市場占比13- 3 -敬請參閱最后一頁特別行業(yè)深度研究圖表 15：2015-2

9、020E 我國新增機(jī)械式泊位. 13圖表 16：2015-2020E 我國機(jī)械式立體車庫市場規(guī)模14圖表 17：國內(nèi)主要機(jī)械式立體車庫企業(yè)性質(zhì)和技術(shù)來源14圖表 18：升降橫移式立體車庫15圖表 19：垂直升降式立體車庫15圖表 20：巷道堆垛式立體車庫15圖表 21：平面移動(dòng)式立體車庫15圖表 22：截止 2014 年末各類型機(jī)械式停車庫占比16圖表 23：升降橫移式車庫結(jié)構(gòu)16圖表 24：申請機(jī)械式停車設(shè)備資質(zhì)的基本條件16圖表 25：鐵塔 2012 年 3 萬套機(jī)械式停車生產(chǎn)線項(xiàng)目. 17圖表 26：我國機(jī)械式停車生產(chǎn)企業(yè)前五省份分布17圖表 27：2014 年國內(nèi)立體車庫項(xiàng)目中標(biāo)情況1

10、8圖表 28：我國機(jī)械式停車庫發(fā)展趨勢19圖表 29：201E-2020E 我國停車場年新增數(shù)量. 20圖表 30：停車管理運(yùn)營模式21圖表 31：新三板機(jī)械式車庫及停車產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)211 、停車來臨1.1、供需突出，停車位缺口巨大n 停車難已經(jīng)成為我國普遍性的問題。許多大中城市不僅出現(xiàn)了道路上動(dòng)態(tài)交通的嚴(yán)重堵塞，而且占用道路停車和占用居住區(qū)綠地停車的現(xiàn)象越 來越嚴(yán)重，進(jìn)一步加劇了交通擁擠，破壞了城市的居住環(huán)境。從總體上看，停車難主要體現(xiàn)在停車需求與停車空間不足的、停車空間擴(kuò)展與城市用地不足的上。n 從停車需求端來看，最近十幾年我國汽車產(chǎn)銷量增長迅速。2009 年汽車銷量 1364.5，2015

11、 年汽車產(chǎn)銷量達(dá)到 2500，位列全球第一，預(yù)計(jì)到 2016 年實(shí)現(xiàn)比 2009 年翻一番。- 4 -敬請參閱最后一頁特別行業(yè)深度研究圖表 1：2009-2016E 中國汽車銷量來源：中國汽車工業(yè)，國金n 從增速來看，城市汽車保有量增長速度平均在 10%-15%。據(jù)數(shù)據(jù)，截止到 2015 年民用汽車保有量已經(jīng)超過 1.5 億輛，其中私人汽車達(dá)到 1.25 億輛，私人轎車超過 7500 萬輛。尤其是 2011-2015 年我國車保有量年復(fù)合增速 16.4%，機(jī)動(dòng)車駕駛?cè)藬?shù)量從 2011 年的 2.36 億增長到 2015 年的 3.27 億。圖表 2：我國近五年車保有量和機(jī)動(dòng)車駕駛?cè)藬?shù)情況 32

12、737 3500030209279123000026122 23562250002000015000124351055988071000072225814500002011年2012年2013年2014年2015年車保有量（萬輛）駕駛?cè)藬?shù)量情況（）來源：，國金n 對應(yīng)的是，停車泊位嚴(yán)重不足。按照發(fā)達(dá)經(jīng)驗(yàn)，一般車輛與車位之比 車輛與車位比約為 1:08，是 1：1.2。根據(jù)發(fā)改委數(shù)據(jù)，我國大城市中小城市約為 1:0.5。主要城市均存在停車位缺口巨大的情況。截止到2014 年底，北京市停車位缺口超過 250 萬個(gè)，上海、廣州、南京等均超過 150 萬個(gè)。- 5 -敬請參閱最后一頁特別3000汽車銷

13、量（萬輛）同比增長35.00%32.37%2459.8 2619.625002198.4 2349.230.00%20001806.2 1850.5 1930.625.00%20.00%15001364.513.15.00%100010.00%5006.86%6.50%4.34.75.00%2.400.00%20092010201120122013201420152016E5%3%87%1%行業(yè)深度研究圖表 3：我國主要城市停車位缺口巨大來源：各城市交通委管理局，國金n 此外，我國城市道路年平均增長率僅為 1.2%,道路面積增長率為 3.7%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)趕不上車增長速度。國際上一般認(rèn)為城市道路面積率

14、（城市道路面積與城市總面積之比）應(yīng)當(dāng)在 25%為宜。目前美國市為 43%， 紐約、曼哈頓市為 35%,英國倫敦市為 23%， 11%。東京為 13%， 北京市僅為圖表 4：全球主要城市道路面積率比較來源：國金供需突出，造成傳統(tǒng)停車位的數(shù)量增長小于車位需求，依靠傳統(tǒng)停車位已經(jīng)停車需求。- 6 -敬請參閱最后一頁特別行業(yè)深度研究圖表 5：我國主要城市停車位缺口巨大來源：中國停車設(shè)備工作委員會(huì)，國金1.2、停車難點(diǎn)在于缺乏擴(kuò)容空間n 城市車輛的增多，如果與發(fā)展相協(xié)調(diào)，并且沒有超過城市空間理論容量所能容納的限度，即屬正?，F(xiàn)象，由此直接導(dǎo)致的停車空間需求量的增長也是不可避免的。研究兩者關(guān)系時(shí)，應(yīng)該考慮三

15、種情況： 第一：車輛的停放時(shí)間一般比行駛時(shí)間長得多，除了公交車外，一般情況下，車輛路上行駛時(shí)間只有 10%-20%，80%-90%的時(shí)間都處于停泊狀態(tài)。 第二：無論何種停放方式，都需要占用一定的空間，包括停車車位和進(jìn)出通道所需要的空間，一般情況下這個(gè)空間的面積比車輛本身的水平投影面積大 23 倍。 第三：每輛車需要的停放空間不止一處，除個(gè)人所有的停車位之外，駕車出行的過還需要停放，而且不止一處。前者為停車，后者為公用停車（或稱停車)。因此，在這三種情況的綜合作用下，停車設(shè)施的增長永遠(yuǎn)落后于車輛的增長。限制車輛增長和增加停車設(shè)施投入，已經(jīng)不足以解決停車難問題。停車空間的擴(kuò)展不能滿足停車需求的增長

16、，是造成停車難的主要原因。從實(shí)際情況來看,城市空間擴(kuò)容比較。我國現(xiàn)行的車位、車庫配比標(biāo)準(zhǔn)是 1998 年由建設(shè)部、部制定的：住宅小區(qū)每戶平均面積在 100平方米以下的，按 10的比例配比；戶均面積 100 平方米以上的，按 50比例配比。據(jù)估算，平均配比率在 30左右。但停車需求的增速遠(yuǎn)超過政策制定者的預(yù)期。即使近幾年已經(jīng)紛紛提高了配建標(biāo)準(zhǔn)，仍然難以滿足停車需求。 經(jīng)營性停車場按規(guī)定，用地總面積按方米設(shè)計(jì)；一座寫字樓每 100 平方米的人口每人 0.8 平方米至 1 平面積配備機(jī)動(dòng)車位的指標(biāo)是 0.5 個(gè)，性質(zhì)的指標(biāo)是 1.5 個(gè)至 2 個(gè)，餐飲性質(zhì)的指標(biāo)是2.5 個(gè)。但現(xiàn)實(shí)中企業(yè)往往為了節(jié)省

17、建設(shè)成本，盡量擴(kuò)大營業(yè)面積，改變經(jīng)營性質(zhì)，加劇了停車供給的不足。 同時(shí)，停車空間的分布和集中程度與城市土地極差的等級劃分情一致的。也就是說，城市中土地價(jià)值最高的地區(qū)，也就是停車需求量最大的地區(qū)。因此停車空間擴(kuò)展相當(dāng)1.3、政策推動(dòng)停車進(jìn)入，需要付出很大的代價(jià)。n 2015 年 8 月，發(fā)改委等七部委發(fā)布關(guān)于加強(qiáng)城市停車設(shè)施建設(shè)的指導(dǎo)意見,明確提出面對停車設(shè)施供給不足問題，吸引、推進(jìn)- 7 -敬請參閱最后一頁特別4000037650傳統(tǒng)停車位（萬個(gè)）3437435000停車位需求數(shù)（萬個(gè)）313573000025533250002276820000150001191038510000693574

18、1985000020152016E2017E2018E2019E2020E28312331519249行業(yè)深度研究 停車是解決城市停車難問題的重要途徑。指導(dǎo)意見強(qiáng)調(diào),要充分 發(fā)揮價(jià)格杠桿的作用,逐步縮小定價(jià)范圍,全面放開全額投資新的轉(zhuǎn) 建停車設(shè)施。指導(dǎo)意見的發(fā)布,被認(rèn)為是停車真正進(jìn)入折點(diǎn). 實(shí)際上,在指導(dǎo)意見出臺之前,包括濟(jì)南、重慶等多座城市的地方都曾鼓勵(lì)民營投建停車場。但在實(shí)際運(yùn)行中，不少項(xiàng)目最終 半途而廢，其是多方面的，包括產(chǎn)權(quán)不明確、行政審雜、土地使 用費(fèi)用高等，最終造成投資回報(bào)周期長，難以解決問題。 而在發(fā)達(dá)，停車場是城市基礎(chǔ)設(shè)施中少有的項(xiàng)目之一。美國的停 車產(chǎn)業(yè)每年約 260 億的就

19、業(yè)問題；經(jīng)營 23，可解決百 個(gè)泊位的收入就相當(dāng)于一個(gè)的收入水平。出現(xiàn)反差的最根本就 在于，是否統(tǒng)籌安排，實(shí)行扶持和鼓勵(lì)政策。n 2015 年以來，我國停車產(chǎn)業(yè)政策密集發(fā)布，停車場建設(shè)首次寫入了當(dāng)年的工作報(bào)告,停車來臨。圖表 6：我國停車產(chǎn)業(yè)政策密集發(fā)布發(fā)布文件名稱政策內(nèi)容加大企業(yè)債券融資方式對城市停車站建設(shè)及運(yùn)營的支持力度，指導(dǎo)和鼓里資金的投入2015 4發(fā)改委城市停車場專項(xiàng)債券指引。逐步縮小的定價(jià)范圍，全面放開金額投資新建停車設(shè)施；大力推廣PPP2015 8發(fā)改委等七部委關(guān)于加強(qiáng)城市停車設(shè)施建設(shè)的指導(dǎo)意見模式，鼓里參與；將停車產(chǎn)業(yè)納入高端裝備制造，給與相關(guān)政策，推動(dòng)停車智能信息化。城市停車

20、設(shè)施導(dǎo)則住房城鄉(xiāng)建設(shè)鼓勵(lì)路內(nèi)停車泊位和投資建設(shè)的公共停車場實(shí)行特許經(jīng)營，通過招標(biāo)方等方式，公開 2015 9住建部部關(guān)于加強(qiáng)城市停車設(shè)施管理城選擇經(jīng)營主體，將已經(jīng)建成的停車設(shè)施項(xiàng)目轉(zhuǎn)交給運(yùn)營管理，鼓勵(lì)住宅配建、共市停車設(shè)施建設(shè)指南建配建停車設(shè)施委托停車管理企業(yè)進(jìn)行專業(yè)化管理。關(guān)于加強(qiáng)城市電動(dòng)汽車充電設(shè)施建設(shè)2015 12住建部積極推動(dòng)停車場改造搭配建充電樁。關(guān)于完善機(jī)動(dòng)車停放服務(wù)政策的指導(dǎo)充分發(fā)揮價(jià)格杠桿作用，完善停車服務(wù)源配置效率，推動(dòng)停車產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級。形成機(jī)制，以促進(jìn)停車設(shè)施建設(shè)，提高停車資2015 12發(fā)改委等五部門意見 以居住區(qū)、大型綜合交通樞紐、城市軌道交通站點(diǎn)（P+R）、醫(yī)院、學(xué)校

21、、旅游景區(qū)等頁數(shù)場地為重點(diǎn)，在內(nèi)部通過挖潛及改造建設(shè)停車場，并在有條件的周邊城區(qū)增減公共加快城市停車場建設(shè)進(jìn)氣工作要點(diǎn)與任務(wù)2016 3發(fā)改委停車場。鼓勵(lì)假設(shè)停車樓、停車場、機(jī)械立體停車庫等集約化停車設(shè)施，并按一定比分工例配建電動(dòng)汽車充電設(shè)施。鼓勵(lì)企事業(yè)、居民小區(qū)及個(gè)人利用自有土地、地上空間建設(shè)停車場，對外開放丙取得相應(yīng)的。來源：國金尤其是 2015 年 4 月，發(fā)改委了城市停車場建設(shè)專項(xiàng)債券指引，鼓勵(lì)通過債券促進(jìn)城市停車場建設(shè)，并從多個(gè)方面放寬停車場建設(shè)專項(xiàng)債券的申請條件。截止到 2016 年 5 月，發(fā)改委共城市停車場專項(xiàng)債券項(xiàng)目 26 個(gè)，批準(zhǔn)規(guī)模 557.20 億元，其中 493.25

22、 億元直接用于城市停車場建設(shè)，63.95 億元用于配套運(yùn)營。- 8 -敬請參閱最后一頁特別行業(yè)深度研究圖表 7：截止 2016 年 5 月發(fā)改委已城市停車場建設(shè)專項(xiàng)債券項(xiàng)目總金額（億元） 項(xiàng)目建設(shè)（億元） 營運(yùn)資金（億元） 時(shí)間省份城市2015 10 15遼寧盤錦盤錦市雙臺子區(qū)開發(fā)投資5 55 502015 11 02福建省福建省福建省開發(fā)公司8802015 11 25省黔東南省黔東南州暢達(dá)交通建設(shè)投資202002015 11 28銅陵銅陵市建設(shè)投資控股公司6602015 12 13湖南省衡陽湖南省衡陽市交通建設(shè)投資23浙江省溫州浙江省溫州市城市建設(shè)柚子403372015 12 29浙江省溫州

23、浙江省甌海城市建設(shè)投資30湖南省婁底冷水江湖南省婁底銻都投資發(fā)展4 731 72015 12 31省廣州廣州港城市停車場15962015 12 31省貴陽市貴陽市城市建設(shè)投資（）6048122016 02 05省亳州省建安投資控股遼寧省盤山縣國有資產(chǎn)經(jīng)營1502 05遼寧省盤錦盤山2202016 02 05重慶重慶重慶開乾投資（）10100廣州地鐵團(tuán)廣州城投廣州港廣州金控集2016 02 24省廣州02 25省遵義省遵義市新區(qū)開發(fā)投資公司10北京市北京北京新奧101002016 03 17湖南省湘潭市湖南省湘潭市城市建設(shè)投資經(jīng)營公司20省蕪湖蕪湖市鏡湖建設(shè)柚子127 24 82016 03 2

24、1浙江省溫州浙江省溫州市鐵路與軌道交通投資10 310 302016 03 22湖南省邵陽湖南省邵陽都梁投資發(fā)展5 132 12016 03 25河南省禹州河南省禹州市投資總公司12 812 802016 03 28省蕪湖省蕪湖市交通投資浙江省永嘉投資28浙江省溫州永嘉10102016 04 28湖南省懷化湖南省懷化市城市建設(shè)柚子22 705 03浙江省杭州浙江省杭州市運(yùn)河綜合保護(hù)開發(fā)建設(shè)公司10642016 05 04山東濰坊山東省濰坊公信國有資產(chǎn)經(jīng)營44合計(jì)551.1 491.75 59.35 來源：發(fā)改委，國金2、立體車庫發(fā)展新機(jī)遇2.1、立體車庫是各個(gè)的共同選擇n 解決停車難問題，歐美

25、和亞洲采取的措施有所不同。但立體停車是各個(gè)很多都積極采取的措施，尤其是全自動(dòng)化的機(jī)械式立體停車庫，在和地區(qū)都得到了快速的發(fā)展。- 9 -敬請參閱最后一頁特別行業(yè)深度研究圖表 8：和地區(qū)立體式車庫發(fā)展?fàn)顩r20世紀(jì)60年代初，開發(fā)并使用可最大限度地利用空間的機(jī)械式立體停車設(shè)備。當(dāng)時(shí) 有量約為500 輛，采用的大多是垂直循環(huán)式停車設(shè)備。汽車保80年始向韓國、中國和中國出口和技術(shù)。90年代初，汽車保有量達(dá)到6200萬輛，機(jī)械式立體停車設(shè)備得到高速發(fā)展，年遞增率30%以上，品種從單一的垂直循環(huán)式發(fā)展為多種型式。90年代至今，開發(fā)生產(chǎn)出九大類近百個(gè)品種,包括停放自重不大于13t 的大型客車、載貨汽車、自卸

26、車、工程車等的機(jī)械式立體停車設(shè)備。機(jī)械式立體停車場超出了單純用于停車的功能，與城市環(huán)境融為一體，成為具有較強(qiáng)實(shí)用性、觀賞性和開發(fā)價(jià)值的城市。生產(chǎn)機(jī)械式立體停車設(shè)備的公司約100多家，每年投運(yùn)的機(jī)械式立體停車設(shè)備在10萬個(gè)車位以上。20世紀(jì)70年代中期起步，開始發(fā)展機(jī)械式立體停車設(shè)備。80年代為引進(jìn)階段，從引進(jìn)機(jī)械式立體停車庫相關(guān)技術(shù)和。韓國90年代為供應(yīng)使用階段，各種機(jī)械式立體停車設(shè)備得到了普遍的開發(fā)和利用，年遞增速度達(dá)到30%。2000年至今為發(fā)展階段，各種自動(dòng)化停車設(shè)備發(fā)展迅速。20世紀(jì)60和70年代，公共停車場和民間停車場分別有80%和70%是地上和的平面停車場，機(jī)械式停車不為人知。80

27、年代引進(jìn)技術(shù)，進(jìn)入起步階段：1980年引進(jìn)日精技術(shù)，建造了第一座垂直循環(huán)式停車庫；1982年生產(chǎn)了第一臺雙層式停車設(shè)備；1981?1991年， 制造企業(yè)達(dá)到了 35家。90年代初，快速發(fā)展階段：隨著汽車進(jìn)口開放，機(jī)械式立體停車設(shè)備得到快速發(fā)展。1992 年企業(yè)數(shù)量增加到65家，到1996年登記在案的企業(yè)總數(shù)暴增到644家，停車設(shè)備行業(yè)進(jìn)入發(fā)展高 峰階段。中國1996年下半年起，房地產(chǎn)普遍階段。，停車設(shè)備行業(yè)出現(xiàn)滑坡，經(jīng)優(yōu)勝劣汰，行業(yè)進(jìn)入穩(wěn)步發(fā)展來源：國金n 我國從 80 年始研制和使用機(jī)械式立體停車設(shè)備。經(jīng)過引進(jìn)、開發(fā)、制造、使用相結(jié)合的發(fā)展階段，現(xiàn)在我國從事停車設(shè)備制造的企業(yè)數(shù)超過300 家

28、，品種的滿足率已達(dá) 90%左右，有的品種填補(bǔ)了國內(nèi)空白， 產(chǎn)化率達(dá)到 50%以上。機(jī)械式立體車庫在我國已經(jīng)是成熟產(chǎn)業(yè)。國圖表 9：我國機(jī)械式立體車庫發(fā)展歷程年份發(fā)展歷程1984年中國開始研發(fā)機(jī)械式停車設(shè)備。1988年中國首座機(jī)械式停車庫在北京建成，升降橫移類，二層，68個(gè)泊位。1991年中國首座垂直循環(huán)類機(jī)械式泊車停車庫在北京建成，26個(gè)泊位。中國重型機(jī)械工業(yè)停車設(shè)備工作委員會(huì)成立；首座垂直升降機(jī)械式停車庫在上海黃河路建成（1994年建成樣庫）；首座多層循環(huán)式類機(jī)械式泊車庫在建成，24個(gè)泊位；部、建設(shè)部發(fā)布汽車庫、修1997年車庫，停車場設(shè)計(jì)防火規(guī)范；頒發(fā)當(dāng)前重點(diǎn)鼓勵(lì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)、和技術(shù)目錄將城

29、市立體場列入其中。2000年機(jī)械式停車泊位年增長5000；建設(shè)機(jī)械式停車庫的城市超過30個(gè)。中國加入世貿(mào)組織（WTO）；機(jī)械式停車泊位增量1萬個(gè)。2002年機(jī)械式停車新增達(dá)到245002001年個(gè)，超過1989以來累計(jì)泊車總量；首座平面移動(dòng)類車庫在大連建成，64個(gè)泊位。新增機(jī)械式停車泊位10萬個(gè)，達(dá)到11889個(gè)，至年底， 到112個(gè)城市。選用機(jī)械式停車庫的城市百個(gè)，達(dá)2007年新增機(jī)械式停車泊車位個(gè)。50萬個(gè)，累計(jì)泊位總量200萬個(gè)，選用機(jī)械式停車庫的城市4002013年2014年擁有新增機(jī)械式停車泊位數(shù)586698個(gè)，累計(jì)達(dá)到2743105個(gè)。2015年2015年8月發(fā)改委財(cái)政部、住建部等

30、七個(gè)部位發(fā)布了關(guān)于加強(qiáng)城市停車設(shè)施建設(shè)的指導(dǎo)意見。- 10 -敬請參閱最后一頁特別行業(yè)深度研究來源：國金機(jī)械組，國金2.2、立體車庫從空間入手，優(yōu)勢突出n 機(jī)械式立體車庫是一種可以有效節(jié)省土地、操作簡便的機(jī)電停車設(shè)備。一般說來，除了機(jī)械式停車設(shè)備外，還應(yīng)該包括配套的車道、出空地、管理室以及通風(fēng)、照系統(tǒng)等。警、電源、排水、消防、設(shè)備以及圖表 10：機(jī)械式立體車庫原理圖來源：公開資料，國金n 與傳統(tǒng)的車庫相比，機(jī)械式立體車庫在多方面都顯示出優(yōu)越性。首先，節(jié)地優(yōu)勢。車庫要留出足夠的行車通道，平均一輛車就要占據(jù) 40 平方米的面積，而如果采層機(jī)械車庫，可使地面的使用率提高 8090，如果采用地上多層（

31、21 層）立體式車庫，50 平方米的土地面積上便可存放 40 輛車。其次，保障安全。機(jī)械車庫人在車庫內(nèi)或車不停準(zhǔn)位置，由電子的整個(gè)設(shè)備便 身和車輛安全。運(yùn)轉(zhuǎn)。從管理上可以做到徹底的人車分流，保障人第三，節(jié)約能耗，方便設(shè)置。機(jī)械車庫可以免除采暖通風(fēng)設(shè)施，因此運(yùn)行中的耗電量比工人管理的車庫低得多。而且機(jī)械車庫一般不做成套系統(tǒng)，而是以下都可以隨機(jī)設(shè)立。集裝而成，可化整為零，在住宅區(qū)的每棟樓n 與停車樓相比，機(jī)械式立體車庫優(yōu)勢同樣突出。 開發(fā)商建停車樓動(dòng)力不足。停車樓需要占用一定的土地面積，目前在國內(nèi)還沒有相關(guān)的停車樓用地政策，每興建一棟停車樓，就意味著需要占用開發(fā)商的一部分土地。在目前土地極為稀缺，

32、房地產(chǎn)回報(bào)率較大的市場環(huán)境下，開發(fā)商來多少投資回報(bào)的停車樓。拿出這一大塊利潤來興建并不能帶- 11 -敬請參閱最后一頁特別行業(yè)深度研究 機(jī)械停車設(shè)備不占用太多土地面積，機(jī)械停車設(shè)備本身是成熟，可以批量生產(chǎn)，鋼結(jié)構(gòu)安裝也十分方便，興建 700 個(gè)車位的機(jī)械停車，現(xiàn)場安裝僅僅需要 45-50 天的時(shí)間，廠內(nèi)時(shí)間需要 190200 天，若能夠較早確定機(jī)械停車合同，將期，應(yīng)用效果十分顯著。時(shí)間提前，就能夠大大縮短工圖表 11：機(jī)械式立體車庫優(yōu)勢突出來源：根據(jù)公開資料整理，國金2.3、立體車庫市場規(guī)模測算n 從增量市場來看，根據(jù)中國停車設(shè)備工作委員會(huì)的數(shù)據(jù)，2014 年261個(gè)城市新安裝機(jī)械式停車泊位

33、586698 個(gè)，同比增長 16.0%，項(xiàng)目總數(shù)1960 個(gè)，同比增長 8.2%，國內(nèi)銷售總額首次百億達(dá)到 107.7 億元，同比增長 14.5%。2009 年-2014 年機(jī)械式停車泊位年復(fù)合增速在 22.8%；從銷售額計(jì)算，單個(gè)機(jī)械式停車泊位的投入在 2左右。圖表 12：2009-2014 年我國新增機(jī)械式停車泊位數(shù)及同 圖表 13：2009-2014 年機(jī)械式停車設(shè)備銷售額統(tǒng)計(jì)比增速來源：中國停車設(shè)備工作委員會(huì)，國金來源：中國停車設(shè)備工作委員會(huì)，國金而影響機(jī)械式停車設(shè)增長的因素主要有兩個(gè)：第一，目前機(jī)械式停車泊位的新增總量已經(jīng)很大，年新增泊位總量從 2009 年的 17.1萬個(gè)增加到 2

34、014 年的 58.7 萬個(gè)，在這個(gè)基礎(chǔ)上繼續(xù)保持高速增長已不現(xiàn)實(shí)。實(shí)際上同比增速已經(jīng)從 2010 年的 35%下降到 2014 年的16%。第二，房地產(chǎn)因素的影響，尤其是占比重最大的住宅小區(qū)。根據(jù)中國停車設(shè)備工作委員會(huì) 2014 年度工作報(bào)告，當(dāng)年國內(nèi)新增項(xiàng)目中，住宅- 12 -敬請參閱最后一頁特別120銷售額（億元）107.7810094.138076.196056.9743.54034.322002009年2010年2011年2012年2013年2014年機(jī)械式停車新增泊位數(shù)（個(gè)）同比增速70000040.00%60000035.81% 35.17%58716035.00%5053953

35、0.00%50000028.60%40369025.19%25.00%40000031391820.00%30000023224316.181%5.00%20000017100310.00%1000005.00%00.00%2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年提升智能化程度機(jī)械式立體車庫可以提高主體建筑的智能化程度和檔次，吸引更多消費(fèi)者便于城市一卡通管理大力推廣P+R模式，在地鐵站附近建造機(jī)械立體車庫，可以使用公交一卡通，大大方便停車管理操作簡單，存取快捷，安全可靠 存取車、實(shí)現(xiàn)全自動(dòng)化，一般一次存取不超過120秒，同時(shí)安全性能有保障造價(jià)較低 機(jī)械式停車庫每個(gè)

36、泊位造價(jià)約2 萬-8，相比停同樣多車輛的傳統(tǒng)停車場，可節(jié)約約47%的投資節(jié)省占地面積，充分利用空間 機(jī)械式立體停車庫的占地面積約為平面停車場的1/2至1/25,空間利用率比 自走式停車庫提高75%以上，可以達(dá)到每1平方米即停放一輛小車行業(yè)深度研究小區(qū)配套項(xiàng)目占 53.6%，同比下降 3.8 個(gè)百分點(diǎn)。從公布的數(shù)據(jù)看，2014 年房地產(chǎn)開發(fā)投資比 2013 年回落 9.3 個(gè)百分點(diǎn)，其中住宅投資增長同比回落 10.2 個(gè)百分點(diǎn)。這些因素直接影響到住宅小區(qū)車庫市場。2014 年住宅小區(qū)車庫市場在經(jīng)歷了 2013 年的大幅增長后，2014 年出現(xiàn) 6.8%的負(fù)增長。圖表 14：2014 年我國機(jī)械式

37、停車市場占比來源：中國停車設(shè)備工作委員會(huì)，國金n 綜合考慮以上因素，剔除短期內(nèi)受房地產(chǎn)較大的影響，隨著政策效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)和機(jī)械式停車技術(shù)進(jìn)步，車主接受程度提升，我們預(yù)計(jì)到2020 年，新增機(jī)械式泊位總量增速有望從 16%緩慢回升至過去六年平均復(fù)合增速 22.8%的水平。則至 2020 年我國新增機(jī)械式泊位如下：圖表 15：2015-2020E 我國新增機(jī)械式泊位來源：國金按單個(gè)泊位投入 2339 億元。計(jì)算，2020 年我國機(jī)械式車庫新增市場規(guī)模達(dá)到n 從存量市場來看，截止 2014 年底，我國擁有機(jī)械式停車庫的城市達(dá)到 450個(gè)，已建機(jī)械式停車庫項(xiàng)目總數(shù) 12357 個(gè)，泊位總量 2,743,

38、105 個(gè)。按行60算，2014 年存量市場規(guī)模約業(yè)通常狀況單個(gè)車位月零件保養(yǎng)19.7 億元。按以上2015-2020 年存量市場規(guī)模約 47.8 億元。照此計(jì)算，2020 年我國機(jī)械式車庫總計(jì)市場規(guī)模達(dá)到 406 億元。- 13 -敬請參閱最后一頁特別新增機(jī)械式泊位數(shù)量（萬個(gè)）180.0停車泊位增速169.325.00%160.0137.7140.020.00%120.0113.815.00%100.079.780.068.110.00%60.040.05.00%20.00.00.00%20152016E2017E2018E2019E2020E94.824.30%住宅小區(qū)城市公共配套53.6

39、0%自用22.10%行業(yè)深度研究圖表 16：2015-2020E 我國機(jī)械式立體車庫市場規(guī)模來源：國金3、立體車庫行業(yè)現(xiàn)狀3.1、競爭主體多元，應(yīng)用技術(shù)成熟n 我國從 80 年代初開始研制和使用機(jī)械式停車設(shè)備，至今已經(jīng)步入了引進(jìn)、制造、廣泛。開發(fā)、創(chuàng)新相結(jié)合的階段。市場競爭主體多元，技術(shù)來源 目前國內(nèi)立體車庫企業(yè)大致可分為兩類，一類是專業(yè)研發(fā)生產(chǎn)銷售停車設(shè)備的企業(yè)，比較典型的有西子石川島、海賜寶、上海劍峰等； 一類是生產(chǎn)銷售多類怡豐、唐山通寶、上的企業(yè)，停車設(shè)備只是其中之一，比較典型是有杭州、江蘇潤邦、青島金華等。 企業(yè)前身、關(guān)聯(lián)或企業(yè)創(chuàng)始人均為機(jī)械制造業(yè)出身，涉及領(lǐng)域包括起重機(jī)械、電梯、鋼結(jié)

40、構(gòu)、汽保設(shè)備、機(jī)床、船舶、生產(chǎn)線設(shè)備、空港設(shè)備等。圖表 17：國內(nèi)主要機(jī)械式立體車庫企業(yè)性質(zhì)和技術(shù)來源企業(yè)西子石川島企業(yè)性質(zhì)臺合資技術(shù)來源引進(jìn)IHI上海賜寶合資引進(jìn)美國技術(shù)民營與韓國東洋機(jī)電合作江蘇潤邦民營引進(jìn)和歐洲技術(shù)山東上海劍鋒寧波神舟杭州大中民營民營民營民營自有技術(shù)自有技術(shù)自有技術(shù)自有技術(shù)江蘇金冠民營與歐洲、韓國和合作怡豐民營自有技術(shù)杭州臺資引進(jìn)技術(shù)臺資引進(jìn)三菱重工技術(shù)廣日停車國企先后引進(jìn)新明和、德國技術(shù)唐山通寶國企自有技術(shù)來源：國金- 14 -敬請參閱最后一頁特別400新增市場規(guī)模（億元）350存量市場規(guī)模（億元）338.6300275.4250227.6200189.6159.415

41、0136.2100504.95.76.88.29.912.2020152016E2017E2018E2019E2020E行業(yè)深度研究機(jī)械式立體車庫技術(shù)比較成熟。從形式上看，可以分為九種類型：升降橫 移式、垂直升降式、巷道堆垛式、垂直循環(huán)式、水平循環(huán)式、多層循環(huán)式、平面移動(dòng)式、簡易升降式、汽車升降機(jī)。其中升降橫移、垂直升降、巷道堆垛、平面移動(dòng)這四種是最典型、市場上采用最多的類型。圖表 18：升降橫移式立體車庫圖表 19：垂直升降式立體車庫來源：國金來源：國金圖表 20：巷道堆垛式立體車庫圖表 21：平面移動(dòng)式立體車庫來源：國金來源：國金其中升降橫移式由于操作簡單、存取車速度快、成本低、客戶易于接

42、受應(yīng)，截止 2014 年末市達(dá)到 86.71%。這種類型的車庫以鋼結(jié)用最構(gòu)為主體，采用電機(jī)驅(qū)動(dòng)鏈條帶動(dòng)載車板做升降橫移運(yùn)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)車輛的存取。原材料成本約占到此類車庫成本的 60%。目前具備機(jī)械式停車設(shè)備生產(chǎn)資質(zhì)的三百多家企業(yè)絕大部分均能完成此種類型車庫的生產(chǎn)及安裝。- 15 -敬請參閱最后一頁特別行業(yè)深度研究圖表 22：截止 2014 年末各類型機(jī)械式停車庫占比圖表 23：升降橫移式車庫結(jié)構(gòu)來源：中國停車網(wǎng)，國金來源：國金3.2、行業(yè)三大壁壘：生產(chǎn)資質(zhì)、商務(wù)關(guān)系、資金n 機(jī)械式停車設(shè)備屬于特種設(shè)備，按規(guī)定生產(chǎn)企業(yè)必須向中國重機(jī)停車設(shè)備管理委員會(huì)申報(bào)生產(chǎn)資質(zhì)，所生產(chǎn)的每一類機(jī)械式停車設(shè)備在投放市

43、場前，也應(yīng)填報(bào)資質(zhì)申請表。嚴(yán)格的較高的資質(zhì)壁壘。根據(jù)中國特種設(shè)備公示信息和報(bào)批管理制度使行業(yè)具有網(wǎng)資料，截止 2015 年 1月，我國共有 306 家企業(yè)獲得機(jī)械式停車設(shè)備制造資質(zhì)。圖表 24：申請機(jī)械式停車設(shè)備資質(zhì)的基本條件來源：機(jī)電類特種設(shè)備制造規(guī)則（試行）（2003），中國停車網(wǎng)，國金從需求端來看，機(jī)械式車庫的主要客戶群體的是地產(chǎn)商、以醫(yī)院、學(xué)校為主體的各大企事業(yè)、高鐵、車站等項(xiàng)目以及大型商場、寫字樓等。對于這些客戶來說，價(jià)格當(dāng)然是重要因素，但并不是問題。如醫(yī)院、學(xué)校主要考慮安全性、使用便利、服務(wù)及時(shí)等，地產(chǎn)商主要考慮空間利用、提升項(xiàng)目品質(zhì)等，商業(yè)地產(chǎn)主要考慮提升停車體驗(yàn)、吸引客流等。在

44、技術(shù)應(yīng)用成熟、競爭激烈的情況下，客戶會(huì)優(yōu)先選擇實(shí)力強(qiáng)、信譽(yù)好、具備品牌影響力的企業(yè)。尤其是機(jī)械式結(jié)構(gòu)對安全性要求高，每都需要維護(hù)，服務(wù)的及時(shí)性是普遍需要考量的因素。這就造成市場份額越來越向大企業(yè)集中。機(jī)械式車庫屬于長期投資項(xiàng)目，投資金額大，投資回報(bào)期長。我們以上市鐵塔 2012 年 3 萬套機(jī)械停車生產(chǎn)線項(xiàng)目為例，項(xiàng)目總投資 2.38公司億元，建設(shè)周期 2-3 年，投資回收期 5-6 年。如此高的資金壁壘就隔絕了很多融資能力弱的企業(yè)進(jìn)入或者中小企業(yè)獲得大型項(xiàng)目的機(jī)會(huì)。- 16 -敬請參閱最后一頁特別0.32%5.97%7%升降橫移式簡易升降式倉儲(chǔ)及垂直升降式循環(huán)類86.71%行業(yè)深度研究圖表 25：鐵塔 2012 年 3 萬套機(jī)械式停車生產(chǎn)線項(xiàng)目來源：上市公司公告，國金n 綜上所述，機(jī)械式停車庫行業(yè)生產(chǎn)資質(zhì)、商務(wù)關(guān)系、資金三重壁壘，在技術(shù)應(yīng)用成熟、同質(zhì)化競爭的情況下，市場份額越來越實(shí)力，尤其具備上市公司平臺的大企業(yè)集中，不具備小型企業(yè)競爭劣勢凸顯。3.3、行業(yè)集中度高，龍頭企業(yè)優(yōu)勢明顯n 行業(yè)集中度高主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：資金和品牌技術(shù)和特色的中企業(yè)地區(qū)分布集中向東南沿海集中，以長三角為。根據(jù)中國停車網(wǎng)的數(shù)據(jù)，截止 2014 年末我國 306 家生產(chǎn)資質(zhì)企業(yè)分布在 28 個(gè)省（直轄市），企業(yè)數(shù)量最多的省份前五名分別