財務狀況分析模版

1、財務分析報告 TCL集團2008-2012年度財務狀況分析 班級： 姓名： 學號： 摘要：財務狀況分析是反映財務狀況的重要要素，也是財務報表分析的主要內容之一。本文研究了2008年至2012年TCL集團的財務數(shù)據(jù)，從盈利能力、償債能力、營運能力和發(fā)展四方面進行數(shù)據(jù)分析，從而探索TCL集團的現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢，提出解決問題的建議和措施。關鍵詞： 盈利能力；償債能力；營運能力；發(fā)展能力；改進建議 一、公司簡介 TCL即The Creative Life 三個英文單詞首字母的縮寫，意為創(chuàng)意感動生活，是TCL集團股份有限公司的簡稱。TCL集團股份有限公司創(chuàng)立于1981年，是全球性規(guī)模經營的消費類電子企業(yè)集

2、團之一，旗下?lián)碛兴募疑鲜泄荆篢CL集團（SZ.000100）、TCL多媒體科技（HK.1070）、TCL通訊科技（HK.2618）、TCL通力電子（01249. HK）。TCL總部位于惠州市仲愷高新區(qū)TCL科技大廈。從20世紀90年代以來，連續(xù)多年保持高速增長。目前，TCL已形成多媒體、通訊、華星光電和TCL家電四大產業(yè)集團，以及系統(tǒng)科技事業(yè)本部、泰科立集團、新興業(yè)務群、投資業(yè)務群、翰林匯公司、房地產六大業(yè)務板塊。在未來，TCL集團仍將會是具有全球競爭力的企業(yè)。二、TCL集團盈利能力分析盈利能力是企業(yè)資金增值的能力，選擇毛利率、營業(yè)利潤率、成本費用率、凈資產收益率、資產報酬率等作為衡量獲利能

3、力的主要指標，指標值越大表示獲利能力越強。1、企業(yè)收入盈利率分析企業(yè)收入盈利能力主要通過主營收入盈利率表現(xiàn)，主營收入盈利率是盈利與主營收入之比，現(xiàn)對主營收入盈利率分析。 表1主營收入盈利率指標比較表項目2008年2009年2010年2011年2012年毛利率15.7214% 15.2094% 14.0817% 15.3552%16.3292% 營業(yè)利潤率1.2922% 1.3339% -0.3039%2.0086%0.3502%收入經營現(xiàn)金凈流量率0.0131%0.0167%0.0153%0.0274%0.0564%將表1數(shù)據(jù)用圖表進行表示  圖1主營收入盈利率折線圖 (1）主營收入

4、營業(yè)利潤率 主營收入盈利率更能反應收入與盈利之間關系。我國國有企業(yè)績效評價體系的收入盈利率便采用該指標，并以營業(yè)利潤率作為基本財務效益狀況的修正指標。從圖表數(shù)據(jù)得出TCL集團除2010年營業(yè)利潤率稍有下降，其它年份相對比較穩(wěn)定，說明該企業(yè)近五年創(chuàng)造的盈利能力比較穩(wěn)定。 （2）主營收入毛利率 主營收入利潤是企業(yè)最基本的盈利，只有該利潤足夠大時，才可能形成最終的企業(yè)利潤。主營收入毛利率，既可以反應企業(yè)經營活動的最基本的盈利能力，又可以從一個側面反應企業(yè)經營風險的大小。上述計算結果表明，TCL集團主營收入毛利率基本穩(wěn)定并略微有上升趨勢，該企業(yè)有很好的盈利能力，未來前景很好。 將兩指標進行比較，一般而

5、言，兩指標之差越大，經營風險也越大。按時間順序，其差額依次為14.4292%，13.8755%，14.3856%，13.8466%，15.979%.可以看出該公司在各年度的經營風險水平變化不大，在2012年略微有所上升。2 企業(yè)資產盈利能力分析 資產盈利率是企業(yè)在一定時期內的盈利額與資產平均余額之比，可以反映企業(yè)投資與盈利產出的狀況。該類指標可以分為總資產盈利率和各種具體資產盈利率兩大類指標，現(xiàn)對TCL集團資產盈利能力進行分析。 （1）總資產盈利率總資產盈利率是企業(yè)稅后利潤加稅后利息與總資產平均余額之比。該指標反映企業(yè)真實的資產盈利率，使不同企業(yè)的資產盈利率具有可比性。該比例越高，股東所持股票

6、的每股收益才可能越大，債權人的債權才能夠獲得越有利的保障。 表2 總資產收益率指標比較表：年份2008年2009年2010年2011年2012年總資產收益率1.8994%2.327%0.8834% 2.2577% 1.596% 將表2數(shù)據(jù)用圖表進行表示： 圖2總資產收益率折線圖 評價總資產收益率的高低，要與基本無風險收益率進行比較。由于辦企業(yè)的風險要大于將錢存在銀行的風險，企業(yè)總資產收益率必須大于銀行存款利息率才能給投資人帶來收益。同理，企業(yè)總資產收益率必須大于銀行貸款利息率，企業(yè)才能從貸款中獲得財務杠桿利益。我國在2008年到2012年期間，居民一年期定期存款利息率和一年期銀行貸款利息率，如

7、下表所示： 表3 我國銀行2008年至2012年期間存貸款利率表 單位：%利息調整時間2008/10/92008/10/302008/ 11/272008/12/232010/12/202010/12/262011/02/092011/04/062011/07/072012/07/06一年期存款3.873.62.522.25.2.52.753.003.253.53.25一年期貸款6.936.665.585.315.565.816.066.316.566.31通過將表2和圖2與銀行存貸利率表比較可以看出TCL集團在2008年到2012年期間資產盈利率很低，低于銀行存款利息率。這說明該企業(yè)不能給債

8、權人獲取資金的保障，財務風險大。 （2）凈資產盈利率凈資產盈利率是企業(yè)稅后利潤與全部凈資產平均余額之比，該比率體現(xiàn)了企業(yè)投資者擁有的權益獲取凈收益的能力，反映的是投入資本及其積累與報酬的關系，是評價企業(yè)資本經營效率的核心指標，也是最具有綜合性和代表性的指標。該比率不受行業(yè)不同的限制，通用性強，適用范圍廣，一般認為，凈資產盈利率越高，資本運營效益越高，投資者和債權人的利益受保障的程度也就越高。 表4凈資產收益率比較表年份2008年2009年2010年2011年2012年凈資產收益率12.58%8.88%4.21%8.96%6.78%將表4數(shù)據(jù)用圖形表示： 圖4凈資產收益率折線圖通過圖表可以看出，

9、TCL集團在2008年到2010年凈資產盈利率呈下降趨勢，說明企業(yè)在此段時間凈資產盈利能力在減弱，2010年到2011年該指標出現(xiàn)上升趨勢，說明企業(yè)盈利能力在改變，但2011年到2012年凈資產盈利率又出現(xiàn)下降趨勢，說明企業(yè)盈利能力又在減弱。三、 TCL集團償債能力分析償債能力反映企業(yè)償還到期債務本息的能力，有利于揭示企業(yè)面臨的財務風險。償債能力分為短期償債能力分析和長期償債能力分析。1、短期償債能力分析 （1）比率分析一般情況下，流動比率越高，企業(yè)短期償債能力越強，但流動比率過高會影響資金使用效率和籌資成本，進而影響盈利能力。速動比率由于剔除流動資產中變現(xiàn)能力最差的存貨，因此計算出的短期償債

10、能力比流動比率更準?，F(xiàn)金流動負債比率是從現(xiàn)金流量角度來反映企業(yè)當期償債能力。 表5 TCL集團近五年短期償債能力比率分析：年份2008年2009年 2010年2011年2012年流動比率1.09531.26691.45911.26551.1311速動比率0.8220.92521.20711.04320.8669現(xiàn)金流動負債比率0.02970.03380.02250.03040.0658將表5數(shù)據(jù)用圖表示： 圖5 短期償債能力折線圖國際上公認的流動比率是2倍時為佳，我國較好的比率在1.5倍左右。速動比率在國籍公認的標準為1倍。從表格和折線圖可以看出，TCL集團流動比率大體在1.2倍左右，其中20

11、10年比率最好達到1.4591。由于存貨的存在，該公司速動比率在1.0左右，僅從流動比率和速動比率變動來看，該公司償債能力一般。結合五年現(xiàn)金流量分析，TCL集團的短期償債能力保持在一個一般水平。 （2） 趨勢分析 TCL集團短期償債能力的絕對數(shù)趨勢分析如下： 表6 短期償債能力趨勢表項目2008年2009年2010年2011年2012年貨幣資金669,727.00 964,199.00 2,594,640.00 2,136,840.00 1,779,820.00 應收賬款496,514.00 574,103.00 554,162.00 660,327.00 785,401.00 應收票據(jù)68,

12、929.20 519,760.00 682,271.00 675,549.00 256,726.00 存貨455,399.00 663,608.00 768,876.00 847,157.00 1,195,610.00 流動資產合計1,825,390.00 2,460,190.00 4,452,610.00 4,822,350.00 5,117,920.00 短期借款671,222.00 501,367.00 1,345,780.00 1,219,700.00 1,015,480.00 應付賬款504,225.00 680,533.00 665,310.00 924,073.00 1,269,

13、440.00 流動負債合計1,666,600.00 1,941,920.00 3,051,710.00 3,810,590.00 4,524,620.00 經營活動現(xiàn)金凈流量50432.10 73,772.3079,555.10 166,629.00 391,551.00 將表格數(shù)據(jù)用圖的形式進行表示： 圖6 短期償債能力柱狀圖 從表格和柱狀圖可以看出，TCL集團的流動資產、流動負債的絕對額呈現(xiàn)上升趨勢；應收賬款、應收票據(jù)、存貨變動幅度不大；貨幣資金先上升后下降，經營活動現(xiàn)金凈流量小。2、長期償債能力分析企業(yè)長期償債能力的強弱，與企業(yè)的盈利能力的高低呈高度正相關，只有企業(yè)盈利狀況一直良好，能從

14、經營中形成足夠的現(xiàn)金流入量，企業(yè)才能保證按期付息和到期還款。在我國國有國有資本經營效績評價體系中，將長期償債能力指標作為償債能力的基本指標。我國更重視長期償債能力的分析。（1） 比率分析長期償債能力比率分析包括資產負債率、已獲利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金總負債比率，其中現(xiàn)金總負債比率是從企業(yè)現(xiàn)金流量角度分析長期償債能力，它是負債總額與經營活動現(xiàn)金凈流量的比值。 資產負債率 資產負債率是負債總額與資產總額的比值。通常資產負債率越小，企業(yè)長期償債能力越強，債權人的借貸風險越小；反之，資產負債率過大，則表明企業(yè)資產對負債的擔保力不足，債權人收不回借貸本息的可能性就越大，故債權人認為該比率較小為優(yōu)。但資產負債率

15、過小則表明企業(yè)對財務杠桿利用不夠，影響獲利能力，國際上通常認為資產負債率等于60%較為適當。 表7TCL集團資產負債率 時間2008年2009年2010年2011年2012年資產負債率73.2179%72.1231%66.1658%73.9467%74.628% 將表6用圖表示： 圖7 資產負債率折線圖 從圖表可以看出，近五年 TCL集團的資產負債率均在66%以上，比國際標準稍高，舉債稍多。說明公司的財務風險一般，財務杠桿利用的一般。已獲利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)是 企業(yè)一定時期息稅前收益與利息支出之比，它反映的是企業(yè)償付負債利息的能力。利息保障倍數(shù)越大，說明企業(yè)支付利息的能力越強，風險越?。环?/p>

16、之，企業(yè)償債能力就越差。利息保障倍數(shù)的公認標準3倍。如果低于該標準，說明償付利息的能力低。 表8 TCL集團20092013年利息保障倍數(shù)時間2008年2009年2010年2011年2012年利息保障倍數(shù)349.5794906.7082452.8968-3131.9546566.8829 圖8 利息保障倍數(shù)折線圖利息保障倍數(shù)先升后降再升，表明企業(yè)支付利息的能力在上升后降低之后又有所提高。其中2011年大幅下跌并出現(xiàn)負數(shù)，是由于企業(yè)大量舉債所致。 （2） 趨勢分析 表9 TCL集團長期償債能力的絕對數(shù)分析項目2008年2009年2010年2011年2012年資產總額8,423,680.00 3,

17、023,440.00 5,347,810.00 7,401,430.00 7,974,480.00 負債總額6,546,090.00 2,180,600.00 3,538,560.00 5,473,120.00 5,951,190.00 所有者權益1,877,590.00 842,843.00 1,809,240.00 1,928,310.00 2,023,290.00 凈利潤44,052.20 70,354.50 47,240.30 167,105.00 127,271.00 經營活動現(xiàn)金凈流量50,432.10 73,772.30 79,555.10 166,629.00 391,551.

18、00 將數(shù)據(jù)用圖的形式表示： 圖8 長期償債能力折線圖 從表9和圖9可以看出，TCL集團在2008年到2009年資產總額、負債總額、所有者權益呈明顯下降趨勢，在2009年之后出現(xiàn)上升趨勢。 三、營運能力分析資產運營能力是企業(yè)總資產及其各個組成要素的運營能力，資產周轉速度越快則使用效率越高，運營能力越強，流動資產對流動負債的保障程度過低往往導致企業(yè)資金鏈緊張，造成日常運營的困難，因此，對造成流動比率過低的因素，企業(yè)應保持足夠重視，并采取措施逐步改善。 表10 TCL集團營運能力比率及趨勢項目2008年2009年2010年2011年2012年應收賬款周轉率8.1359 8.2732 9.1882

19、10.0045 9.6074 存貨周轉率6.7888 6.7116 6.2178 6.3265 5.6891 流動資產周轉率2.2322 2.0668 1.4996 1.31 1.3973 總資產周轉率1.752 1.6579 1.2384 0.953 0.9033 圖10 營運能力折線圖從圖表數(shù)據(jù)可以看出，TCL集團各指標變化基本穩(wěn)定，經營穩(wěn)定。四、發(fā)展能力分析發(fā)展能力反映企業(yè)在生存基礎上擴大規(guī)模，壯大實力的能力，通常選擇營業(yè)收入增長率和資本積累率作為衡量發(fā)展能力的主要指標。 表11 TCL集團發(fā)展能力比率及趨勢項目 年份2008年2009年2010年2011年2012年營業(yè)收入增長率-1.

20、661 15.2899 17.0396 17.205 14.3154 凈利潤增長率34.121159.707 -32.8538 253.734 -23.8377 凈資產增長率9.921435.6912 114.6596 6.5812 4.9252 總資產增長率12.2630.3621 76.8779 38.4013 7.7424 將表格數(shù)據(jù)用圖表分析： 圖11 發(fā)展能力折線圖從表中可以看出，凈利潤增長率呈現(xiàn)先降后升再降的趨勢，除營業(yè)收入增長率相對比較穩(wěn)定外，其他指標都有較大波動，尤其在2010年和2011年。五、 問題及建議 財務風險高。通過分析，TCL集團資產負債率一直很高，保持在70%左右

21、，說明企業(yè)的全部資產中大部分來源于舉債，故財務風險高。為了降低財務風險，管理部門要學會將資金和負債控制在企業(yè)能夠承受的程度上。 就存在的問題來看，TCL集團償債壓力較大。為此，企業(yè)在籌資活動中，應考慮資本結構，合理安排籌資計劃。企業(yè)應增加銷售收入，提高息稅前利潤率，調整資本結構，減少負債，特別是短期借款比例，堅決避免短期資金長期占用。另外要提高銷售利潤的質量，增加經營活動現(xiàn)金凈流量，以保證償還到期負債的本息。 除此之外，企業(yè)應建立有效的管理機制，有自己獨特的經營管理方式和管理理念，建立完善的財務風險管理機制，學會分析風險，評估風險和轉嫁風險。參考文獻：財務報表分析原理與技術，立信會計出版社，熊

22、楚熊 著TCL集團近五年財務報表分析報告中國銀行存貸款利率表新浪財金網(wǎng) 附錄：主要數(shù)據(jù)簡表項目2008年2009年2010年2011年2012年貨幣資金669,727.00 964,199.00 2,594,640.00 2,136,840.00 1,779,820.00 應收賬款496,514.00 574,103.00 554,162.00 660,327.00 785,401.00 應收票據(jù)68,929.20 519,760.00 682,271.00 675,549.00 256,726.00 存貨455,399.00 663,608.00 768,876.00 847,157.00

23、1,195,610.00 流動資產合計1,825,390.00 2,460,190.00 4,452,610.00 4,822,350.00 5,117,920.00 非流動資產合計493,879.00 563,258.00 895,194.00 2,579,080.00 2,856,560.0資產總額8,423,680.00 3,023,440.00 5,347,810.007,401,430.00 7,974,480.00 短期借款671,222.00 501,367.00 1,345,780.00 1,219,700.00 1,015,480.00 應付賬款504,225.00 680,533.00 665,310.00 924,073.00 1,269,440.00 流動負債合計1,666,600.00 1,941,920.00 3,051,710.00 3,810,590.00 4,524,620.00 非流動負債合計31,520.80 238,683.00 486,853.00 2,579,080.00 1,426,570.00 負債