外匯交易與管理9

1、國(guó)際金融國(guó)際金融 華中科技大學(xué)管理學(xué)院華中科技大學(xué)管理學(xué)院 2005-09 鄭長(zhǎng)軍鄭長(zhǎng)軍9.1第九章第九章 國(guó)際收支調(diào)節(jié)國(guó)際收支調(diào)節(jié) 國(guó)際收支的均衡與失衡國(guó)際收支的均衡與失衡 國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)整機(jī)制國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)整機(jī)制 國(guó)際收支調(diào)節(jié)政策及其選擇機(jī)理國(guó)際收支調(diào)節(jié)政策及其選擇機(jī)理國(guó)際金融國(guó)際金融 華中科技大學(xué)管理學(xué)院華中科技大學(xué)管理學(xué)院 2005-09 鄭長(zhǎng)軍鄭長(zhǎng)軍9.2國(guó)際收支的均衡與失衡國(guó)際收支的均衡與失衡 國(guó)際收支均衡的概念 會(huì)計(jì)概念 經(jīng)濟(jì)概念 國(guó)際收支均衡的衡量 綜合差額 局部差額國(guó)際金融國(guó)際金融 華中科技大學(xué)管理學(xué)院華中科技大學(xué)管理學(xué)院 2005-09 鄭長(zhǎng)軍鄭長(zhǎng)軍9.3國(guó)際收支的均衡與失

2、衡國(guó)際收支的均衡與失衡 偶發(fā)性因素 周期性因素 結(jié)構(gòu)性因素 貨幣性因素 外匯投機(jī)和不穩(wěn)定的國(guó)際資本流動(dòng)國(guó)際金融國(guó)際金融 華中科技大學(xué)管理學(xué)院華中科技大學(xué)管理學(xué)院 2005-09 鄭長(zhǎng)軍鄭長(zhǎng)軍9.4國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)整機(jī)制國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)整機(jī)制 國(guó)際金本位制度 價(jià)格鑄幣流動(dòng)機(jī)制。國(guó)際金融國(guó)際金融 華中科技大學(xué)管理學(xué)院華中科技大學(xué)管理學(xué)院 2005-09 鄭長(zhǎng)軍鄭長(zhǎng)軍9.5國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)整機(jī)制國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)整機(jī)制紙幣本位/固定匯率制度利率效應(yīng)現(xiàn)金余額效應(yīng)或者收入效應(yīng)相對(duì)價(jià)格效應(yīng) 浮動(dòng)匯率制度國(guó)際金融國(guó)際金融 華中科技大學(xué)管理學(xué)院華中科技大學(xué)管理學(xué)院 2005-09 鄭長(zhǎng)軍鄭長(zhǎng)軍9.6國(guó)際收支調(diào)節(jié)政策國(guó)際

3、收支調(diào)節(jié)政策 融資(financing)或彌補(bǔ)(accommodation) 財(cái)政貨幣政策 匯率政策 直接管制 國(guó)際金融國(guó)際金融 華中科技大學(xué)管理學(xué)院華中科技大學(xué)管理學(xué)院 2005-09 鄭長(zhǎng)軍鄭長(zhǎng)軍9.7融資(financing)或彌補(bǔ)(accommodation) 一國(guó)政府當(dāng)局運(yùn)用官方儲(chǔ)備的變動(dòng)或臨時(shí)向外籌借資金來(lái)抵消國(guó)際收支失衡所造成的超額外匯需求或外匯供給 國(guó)際金融國(guó)際金融 華中科技大學(xué)管理學(xué)院華中科技大學(xué)管理學(xué)院 2005-09 鄭長(zhǎng)軍鄭長(zhǎng)軍9.8財(cái)政貨幣政策財(cái)政貨幣政策 財(cái)政政策 增減財(cái)政支出和改變稅率 貨幣政策 調(diào)整再貼現(xiàn)率和存款準(zhǔn)備金要求，或在公開(kāi)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)政府債券。 財(cái)政貨幣政

4、策可以通過(guò)三個(gè)渠道來(lái)影響國(guó)際收支，分別稱(chēng)為收入效應(yīng)、利率效應(yīng)和相對(duì)價(jià)格效應(yīng)（或稱(chēng)替代效應(yīng)）國(guó)際金融國(guó)際金融 華中科技大學(xué)管理學(xué)院華中科技大學(xué)管理學(xué)院 2005-09 鄭長(zhǎng)軍鄭長(zhǎng)軍9.9匯率政策匯率政策 匯率制度的變更 外匯市場(chǎng)干預(yù) 官方匯率貶值 匯率政策對(duì)國(guó)際收支的影響是通過(guò)改變匯率水平來(lái)實(shí)施。 本幣貶值對(duì)國(guó)際收支的影響主要體現(xiàn)在經(jīng)常帳戶或貿(mào)易收支上，其效果大小取決于兩方面： （一）名義匯率對(duì)實(shí)際匯率的正反兩方面的影響。 （二）進(jìn)出口彈性是否符合馬歇爾勒納條件或類(lèi)似條件。國(guó)際金融國(guó)際金融 華中科技大學(xué)管理學(xué)院華中科技大學(xué)管理學(xué)院 2005-09 鄭長(zhǎng)軍鄭長(zhǎng)軍9.10直接管制直接管制 外匯管制和貿(mào)易政策 直接管制和匯率貶值同屬于支出轉(zhuǎn)換政策，屬于全面性控制工具(General Controls)。 特點(diǎn)特點(diǎn) 比較靈活，針對(duì)具體不同的進(jìn)出口項(xiàng)目和資本流動(dòng)有區(qū)別地予以實(shí)施。 弱點(diǎn)弱點(diǎn) 變顯性赤字為隱性赤字。 容易引起貿(mào)易伙伴國(guó)的報(bào)復(fù) 造成本國(guó)產(chǎn)品生產(chǎn)的效率低下，對(duì)外競(jìng)爭(zhēng)力不振，引起官僚作風(fēng)和賄賂風(fēng)氣的興起。國(guó)際金融國(guó)際金融 華中科技大學(xué)管理學(xué)院華中科技大學(xué)管理學(xué)院 2005-09 鄭長(zhǎng)軍鄭長(zhǎng)軍9.11復(fù)習(xí)思考題如何理解國(guó)際收支均衡和失衡？哪些因素