遠(yuǎn)期和期貨定價(jià)

1、金融工程學(xué)教學(xué)提綱第二章 遠(yuǎn)期和期貨定價(jià)n 一、遠(yuǎn)期和期貨市場(chǎng) nn 1、遠(yuǎn)期和期貨的由來(lái) n 人類(lèi)交易方式的演進(jìn)：n 易貨交易n 現(xiàn)貨交易n 遠(yuǎn)期交易n 期貨交易n 2、遠(yuǎn)期合約的定義n 遠(yuǎn)期合約（Forward Contracts）是一種最為簡(jiǎn)單的衍生金融工具。它是指雙方約定在未來(lái)某一個(gè)確定的時(shí)間，按照某一確定的價(jià)格買(mǎi)賣(mài)一定數(shù)量的某種資產(chǎn)的協(xié)議。n 在合約中，雙方約定買(mǎi)賣(mài)的資產(chǎn)稱(chēng)為“標(biāo)的資產(chǎn)”，約定的成交價(jià)格稱(chēng)為“協(xié)議價(jià)格”或“交割價(jià)格”（Delivery Price）。n 3、期貨合約的定義n 期貨合約（Futures Contracts）是指協(xié)議雙方同意在約定的將來(lái)某個(gè)日期按約定的條件

2、（包括價(jià)格、交割地點(diǎn)、交割方式等）買(mǎi)入或賣(mài)出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的某種標(biāo)的資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。合約中規(guī)定的價(jià)格就是期貨價(jià)格（Futures Price）。4、交易所和清算所（1）有組織的交易所（The Organized Exchange）n 各個(gè)交易所的制度特征 。n （2）清算所（The Clearinghouse） n 清算所往往是大型的金融機(jī)構(gòu)；n 清算所充當(dāng)所有期貨買(mǎi)者的賣(mài)者和所有賣(mài)者的買(mǎi)者，交易雙方就無(wú)須擔(dān)心對(duì)方違約；n 同時(shí)，清算所作為每筆期貨交易賣(mài)者的買(mǎi)者和買(mǎi)者的賣(mài)者，同時(shí)擁有完全匹配的多頭和空頭頭寸。 （3）標(biāo)準(zhǔn)化合約4、現(xiàn)貨、遠(yuǎn)期和期貨的區(qū)別二、遠(yuǎn)期定價(jià)nn 1、基本的假設(shè)和符號(hào)n

3、基本的假設(shè)n （1）沒(méi)有交易費(fèi)用和稅收。n （2）市場(chǎng)參與者能以相同的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借入和貸出資金。n （3）遠(yuǎn)期合約沒(méi)有違約風(fēng)險(xiǎn)。n （4）允許現(xiàn)貨賣(mài)空行為。n （5）當(dāng)套利機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí)，市場(chǎng)參與者將參與套利活動(dòng)，從而使套利機(jī)會(huì)消失，我們算出的理論價(jià)格就是在沒(méi)有套利機(jī)會(huì)下的均衡價(jià)格。n 符號(hào)n T：遠(yuǎn)期合約的到期時(shí)間，單位為年。n t：現(xiàn)在的時(shí)間，單位為年。n Tt代表遠(yuǎn)期約中以年為單位的期限。n S：標(biāo)的資產(chǎn)在時(shí)間t時(shí)的價(jià)格。n ST：標(biāo)的資產(chǎn)在時(shí)間T時(shí)的價(jià)格。n K：遠(yuǎn)期合約中的交割價(jià)格。n f：遠(yuǎn)期合約多頭在t時(shí)刻的價(jià)值。n F：t時(shí)刻的遠(yuǎn)期合約中標(biāo)的資產(chǎn)的遠(yuǎn)期理論價(jià)格。 n r：T時(shí)刻到期

4、的以連續(xù)復(fù)利計(jì)算的t時(shí)刻的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率（年利率） 。n 2、無(wú)套利定價(jià)法n 無(wú)套利定價(jià)法的基本思路為：構(gòu)建兩種投資組合，讓其終值相等，則其現(xiàn)值一定相等。n 否則就存在套利機(jī)會(huì)，套利者可以賣(mài)出現(xiàn)值較高的投資組合，買(mǎi)入現(xiàn)值較低的投資組合，并持有到期末，賺取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益。n 眾多套利者這樣做的結(jié)果，將使較高現(xiàn)值的投資組合價(jià)格下降，而較低現(xiàn)值的投資組合價(jià)格上升，直至套利機(jī)會(huì)消失，此時(shí)兩種組合的現(xiàn)值相等。 n 3、無(wú)收益資產(chǎn)遠(yuǎn)期合約定價(jià)n 為了給無(wú)收益資產(chǎn)的遠(yuǎn)期定價(jià)我們可以構(gòu)建如下兩種組合：n 組合A：一份遠(yuǎn)期合約1多頭加上一筆數(shù)額為Ke-r（Tt）的現(xiàn)金；n 組合B：一單位標(biāo)的資產(chǎn)。n 在組合A中，Ke-

5、r（Tt）的現(xiàn)金以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率投資，投資期為（Tt）。n 到T時(shí)刻，其金額將達(dá)到K。這是因?yàn)椋?Ke-r（Tt）× Ker（Tt）=K。這筆現(xiàn)金剛好可用來(lái)交割換來(lái)一單位標(biāo)的資產(chǎn)。n 1該合約規(guī)定多頭在到期日可按交割價(jià)格K購(gòu)買(mǎi)一單位標(biāo)的資產(chǎn)。n 在T時(shí)刻，兩種組合都等于一單位標(biāo)的資產(chǎn)。n 根據(jù)無(wú)套利原則，這兩種組合在t時(shí)刻的價(jià)值必須相等。即：n f+ Ke-r（Tt）=Sn f=SKe-r（Tt） （2.1） n 公式（2.1）表明，無(wú)收益資產(chǎn)遠(yuǎn)期合約多頭的價(jià)值等于標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格與交割價(jià)格現(xiàn)值的差額。n 或者說(shuō)，一單位無(wú)收益資產(chǎn)遠(yuǎn)期合約多頭可由一單位標(biāo)的資產(chǎn)多頭和Ke-r（Tt）單位無(wú)

6、風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債組成。 n 4、現(xiàn)貨遠(yuǎn)期平價(jià)定理n 由于遠(yuǎn)期價(jià)格（F）就是使合約價(jià)值（f）為零的交割價(jià)格（K），即當(dāng)f=0時(shí)，K=F。n 據(jù)此可以令（2.1）式中f=0，則n F=Se r（Tt） （2.2）n 這就是無(wú)收益資產(chǎn)的現(xiàn)貨遠(yuǎn)期平價(jià)定理（Spot-Forward Parity Theorem），或稱(chēng)現(xiàn)貨期貨平價(jià)定理(Spot-Futures Parity Theorem)。n 公式（2.2）表明，對(duì)于無(wú)收益資產(chǎn)而言，遠(yuǎn)期價(jià)格等于其標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格的終值。n 假設(shè)F>Se r（Tt），即交割價(jià)格大于現(xiàn)貨價(jià)格的終值。n 套利者可以按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率r借入S現(xiàn)金，期限為T(mén)t。然后用S購(gòu)買(mǎi)一單位標(biāo)的

7、資產(chǎn)，同時(shí)賣(mài)出一份該資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約，交割價(jià)格為F。在T時(shí)刻，該套利者就可將一單位標(biāo)的資產(chǎn)用于交割換來(lái)F現(xiàn)金，并歸還借款本息Se r（Tt），這就實(shí)現(xiàn)了FSer（Tt） 的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)。 n 假設(shè)FSe r（Tt），即交割價(jià)格小于現(xiàn)貨價(jià)格的終值。n 套利者就可進(jìn)行反向操作，即賣(mài)空標(biāo)的資產(chǎn)，將所得收入以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率進(jìn)行投資，期限為T(mén)-t，同時(shí)買(mǎi)進(jìn)一份該標(biāo)的資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約，交割價(jià)為F。在T時(shí)刻，套利者收到投資本息Ser（Tt）并以F現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)一單位標(biāo)的資產(chǎn)，用于歸還賣(mài)空時(shí)借入的標(biāo)的資產(chǎn)，從而實(shí)現(xiàn)Ser（Tt） F的利潤(rùn)。 n 例如我們考慮一個(gè)股票遠(yuǎn)期合約，標(biāo)的股票不支付紅利。合約的期限是3個(gè)月，假設(shè)標(biāo)的股

8、票現(xiàn)在的價(jià)格是30元，連續(xù)復(fù)利的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率為4%。n 那么這份遠(yuǎn)期合約的合理交割價(jià)格應(yīng)該為：n 如果市場(chǎng)上該合約的交割價(jià)格為30.10元，則套利者可以賣(mài)出股票并將所得收入以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率進(jìn)行投資，期末可以獲得30.3030.100.20元。n 反之，如果市場(chǎng)上的遠(yuǎn)期合約的交割價(jià)格大于30.30元，套利者可以借錢(qián)買(mǎi)入股票并賣(mài)出遠(yuǎn)期合約，期末也可以獲得無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的利潤(rùn)。n 例2.1n 設(shè)一份標(biāo)的證券為一年期貼現(xiàn)債券、剩余期限為6個(gè)月的遠(yuǎn)期合約多頭，其交割價(jià)格為$930，6個(gè)月期的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率（連續(xù)復(fù)利）為6%，該債券的現(xiàn)價(jià)為$910。計(jì)算該遠(yuǎn)期合約多頭的價(jià)值。n 解：根據(jù)公式（2.1）n f=91093

9、0 e-0.5´0.06=$7.49n 例2.2n 假設(shè)一年期的貼現(xiàn)債券價(jià)格為$950，3個(gè)月期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率為5%，則3個(gè)月期的該債券遠(yuǎn)期合約的交割價(jià)格為多少？n 解：根據(jù)公式（2.2）n F=950e0.05´0.25=$962n 5、支付已知現(xiàn)金收益資產(chǎn)遠(yuǎn)期合約的定價(jià) n 我們令已知現(xiàn)金收益的現(xiàn)值為I，則有 n f=SI Ke -r（Tt） (2.3)n 其中，I可以為負(fù)，如黃金、白銀等。n 公式（2.3）表明，支付已知現(xiàn)金收益資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約多頭價(jià)值等于標(biāo)的證券現(xiàn)貨價(jià)格扣除現(xiàn)金收益現(xiàn)值后的余額與交割價(jià)格現(xiàn)值之差?；蛘哒f(shuō)，一單位支付已知現(xiàn)金收益資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約多頭可由一單位

10、標(biāo)的資產(chǎn)和I+Ke -r（Tt）單位無(wú)風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債構(gòu)成。n 根據(jù)F的定義，我們可從公式（2.3）中求得：n n F=(SI)e r（Tt） （2.4）n n 這就是支付已知現(xiàn)金收益資產(chǎn)的現(xiàn)貨遠(yuǎn)期平價(jià)公式。n 公式（2.4）表明，支付已知現(xiàn)金收益資產(chǎn)的遠(yuǎn)期價(jià)格等于標(biāo)的證券現(xiàn)貨價(jià)格與已知現(xiàn)金收益現(xiàn)值差額的終值。n 例2.3n 假設(shè)6個(gè)月期和12個(gè)月期的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率分別為9%和10%，而一種十年期債券現(xiàn)貨價(jià)格為990元，該證券一年期遠(yuǎn)期合約的交割價(jià)格為1001元，該債券在6個(gè)月和12個(gè)月后都將收到$60的利息，且第二次付息日在遠(yuǎn)期合約交割日之前，求該合約的價(jià)值。n 根據(jù)已知條件，我們可以先算出該債券已知

11、現(xiàn)金收益的現(xiàn)值：I=60 e -0.09´0.5 +60e -0.10´1 =111.65元n 根據(jù)公式（2.3），則該遠(yuǎn)期合約多頭的價(jià)值為：n f=990111.651001e -0.1´1=$27.39元。n 例2.4n 假設(shè)黃金的現(xiàn)價(jià)為每盎司450美元，其存儲(chǔ)成本為每年每盎司2美元，在年底支付，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率為7%。問(wèn)一年期黃金遠(yuǎn)期價(jià)格？ n F=(450I)e 0.07´1n 其中，I=2e -0.07´1=1.865，n 故：n F=(450+1.865)´e 0.07´1 =484.6美元/盎司n 6、支付已知收益

12、率資產(chǎn)遠(yuǎn)期合約定價(jià)n (1) 支付已知收益率q資產(chǎn)的遠(yuǎn)期定價(jià)n (2.5)n 公式（2.5）表明，支付已知紅利率資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約多頭價(jià)值等于e-q(T-t)單位證券的現(xiàn)值與交割價(jià)現(xiàn)值之差。n 或者說(shuō)，一單位支付已知紅利率資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約多頭可由e -q（Tt）單位標(biāo)的資產(chǎn)和Ke -r（Tt）單位無(wú)風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債構(gòu)成。 n 根據(jù)遠(yuǎn)期價(jià)格的定義，我們可根據(jù)公式（2.5）算出支付已知收益率資產(chǎn)的遠(yuǎn)期價(jià)格：n (2.6)n 這就是支付已知收益率資產(chǎn)的現(xiàn)貨遠(yuǎn)期平價(jià)公式。n 公式（2.6）表明，支付已知收益率資產(chǎn)的遠(yuǎn)期價(jià)格等于按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率與已知收益率之差計(jì)算的現(xiàn)貨價(jià)格在T時(shí)刻的終值。n 例2.5n A股票現(xiàn)在的市場(chǎng)

13、價(jià)格是25美元，年平均紅利率為4，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為10，若該股票6個(gè)月的遠(yuǎn)期合約的交割價(jià)格為27美元，求該遠(yuǎn)期合約的價(jià)值及遠(yuǎn)期價(jià)格。n (2) 外匯遠(yuǎn)期的定價(jià)n 外匯屬于支付已知收益率的資產(chǎn)，其收益率是該外匯發(fā)行國(guó)連續(xù)復(fù)利的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，用rf表示。我們用S表示以本幣表示的一單位外匯的即期價(jià)格，K表示遠(yuǎn)期合約中約定的以本幣表示的一單位外匯的交割價(jià)格，即S、K均為用直接標(biāo)價(jià)法表示的外匯的匯率。 n 根據(jù)公式（2.5），我們可以得出外匯遠(yuǎn)期合約的價(jià)值:n (2.7)n 根據(jù)公式（2.7），我們可得到外匯遠(yuǎn)期價(jià)格的確定公式：n (2.8)n 其中，F(xiàn)是T時(shí)刻遠(yuǎn)期匯率，S是t時(shí)刻即期匯率。n 國(guó)際金融領(lǐng)域著

14、名的利率平價(jià)關(guān)系。它表明，若外匯的利率大于本國(guó)利率 ，則該外匯的遠(yuǎn)期匯率應(yīng)小于現(xiàn)貨匯率(貼水）；若外匯的利率小于本國(guó)的利率 ，則該外匯的遠(yuǎn)期匯率應(yīng)大于現(xiàn)貨匯率（升水）。 n （3）遠(yuǎn)期利率協(xié)議的定價(jià)n 遠(yuǎn)期利率協(xié)議（Forward Rate Agreements，F(xiàn)RA）是買(mǎi)賣(mài)雙方同意從未來(lái)某一商定的時(shí)期開(kāi)始在某一特定時(shí)期內(nèi)按協(xié)議利率借貸一筆數(shù)額確定、以具體貨幣表示的名義本金的協(xié)議。 n 遠(yuǎn)期利率協(xié)議的買(mǎi)方是名義借款人，其訂立遠(yuǎn)期利率協(xié)議的目的主要是為了規(guī)避利率上升的風(fēng)險(xiǎn)。n 遠(yuǎn)期利率協(xié)議的賣(mài)方則是名義貸款人，其訂立遠(yuǎn)期利率協(xié)議的目的主要是為了規(guī)避利率下降的風(fēng)險(xiǎn)。 n 設(shè):F為在T時(shí)刻交割的遠(yuǎn)

15、期價(jià)格n F*為在T*時(shí)刻交割的遠(yuǎn)期價(jià)格n r為T(mén)時(shí)刻到期的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率n r*為T(mén)*時(shí)刻到期的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率 n 為T(mén)到T*時(shí)刻的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)期利率n F=Ser（Tt） (2.9)n (2.10) n (2.9)和(2.10)兩式相除消掉S后, n (2.11) n 另外我們可以得到：n (2.12) n 由(2.11)和(2.12)，得遠(yuǎn)期利率：n (2.13)n 例2.6n 假設(shè)2年期即期年利率（連續(xù)復(fù)利，下同）為10.5%，3年期即期年利率為11%，本金為100萬(wàn)美元的2年´3年遠(yuǎn)期利率協(xié)議的合同利率為11%，請(qǐng)問(wèn)該遠(yuǎn)期利率協(xié)議的合同利率等于多少?n 根據(jù)公式（2.13），該合約理論

16、上的合同利率為：n (4)遠(yuǎn)期外匯綜合協(xié)議的定價(jià)n 遠(yuǎn)期外匯綜合協(xié)議是指雙方在現(xiàn)在時(shí)刻（t時(shí)刻）約定買(mǎi)方在結(jié)算日（T時(shí)刻）按照合同中規(guī)定的結(jié)算日直接遠(yuǎn)期匯率（K）用本幣向賣(mài)方買(mǎi)入一定名義金額（A）的外幣，然后在到期日（T*時(shí)刻）再按合同中規(guī)定的到期日直接遠(yuǎn)期匯率（K*）把一定名義金額（在這里假定也為A）的原貨幣出售給賣(mài)方的協(xié)議。在這里，所有的匯率均指用本幣表示的一單位外幣的匯率。 n 根據(jù)該協(xié)議，多頭的現(xiàn)金流為：n T時(shí)刻：A單位外幣減AK本幣n T*時(shí)刻：AK*本幣減A單位外幣n 我們令rf代表在T時(shí)刻到期的外幣即期利率，r*f代表在T*時(shí)刻到期的外幣即期利率，則：n 我們將本幣和外幣分別按

17、相應(yīng)期限的本幣和外幣無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率貼現(xiàn)成現(xiàn)值，再將外幣現(xiàn)金流現(xiàn)值按t時(shí)刻的匯率（S）折成本幣。 n (2.14)n 根據(jù)遠(yuǎn)期匯率公式(2.8) ，有：n (2.15)n (2.16) n 將公式（2.15）和（2.16）代入公式（2.14）得：n (2.17) n 有的遠(yuǎn)期外匯綜合協(xié)議直接用遠(yuǎn)期差價(jià)規(guī)定買(mǎi)賣(mài)w原貨幣時(shí)所用的匯率.我們用W*表示T時(shí)刻到T*時(shí)刻的遠(yuǎn)期差價(jià)。定義W*=F*F，表示遠(yuǎn)期差價(jià)。將公式（2.15）和（2.16）代入，我們可以得到：n (2.18)n 我們用W表示t時(shí)刻到T時(shí)刻的遠(yuǎn)期差價(jià)，我們可以得到：n W=FSn (2.19)n 例2.7 n 假設(shè)美國(guó)2年期即期年利率（連續(xù)

18、復(fù)利，下同）為8%，3年期即期年利率為8.5%，日本2年期即期利率為6%，3年期即期利率為6.5%，日元對(duì)美元的即期匯率為0.0083美元/日元。本金1億日元的2年´3年遠(yuǎn)期外匯綜合協(xié)議的2年合同遠(yuǎn)期匯率為0.0089美元/日元，3年合同遠(yuǎn)期匯率為0.0092美元/日元，請(qǐng)問(wèn)該合約的多頭價(jià)值、理論上的遠(yuǎn)期匯率和遠(yuǎn)期差價(jià)等于多少？n 根據(jù)公式（2.15），2年期理論遠(yuǎn)期匯率（F）為：n 美元/日元n 根據(jù)公式（2.16），3年期理論遠(yuǎn)期匯率（F*）為：n 美元/日元n n 7、遠(yuǎn)期價(jià)格和期貨價(jià)格的關(guān)系n 根據(jù)羅斯等美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家證明1，當(dāng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率恒定，且對(duì)所有到期日都不變時(shí)，交割日

19、相同的遠(yuǎn)期價(jià)格和期貨價(jià)格應(yīng)相等。nnnnnnnnnnnnn 思考與練習(xí)n 1、目前黃金價(jià)格為500美元/盎司，1年遠(yuǎn)期價(jià)格為700美元/盎司。市場(chǎng)借貸年利率為10%，假設(shè)黃金的儲(chǔ)藏成本為0，請(qǐng)問(wèn)有無(wú)套利機(jī)會(huì)？n 2、假設(shè)一種無(wú)紅利支付的股票目前的市價(jià)為20元，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)連續(xù)復(fù)利年利率為10%，求該股票3個(gè)月期遠(yuǎn)期價(jià)格。n 3、假設(shè)恒生指數(shù)目前為10,000點(diǎn)，香港無(wú)風(fēng)險(xiǎn)連續(xù)復(fù)利年利率為10%，恒生指數(shù)股息收益率為每年3%，求該指數(shù)4個(gè)月期的期貨價(jià)格。n 4、某股票預(yù)計(jì)在2個(gè)月和5個(gè)月后每股分別派發(fā)1元股息，該股票目前市價(jià)等于30，所有期限的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)連續(xù)復(fù)利年利率均為6%，某投資者剛?cè)〉迷摴善?個(gè)月期

20、的遠(yuǎn)期合約空頭，請(qǐng)問(wèn)：該遠(yuǎn)期價(jià)格等于多少？若交割價(jià)格等于遠(yuǎn)期價(jià)格，則遠(yuǎn)期合約的初始值等于多少？3個(gè)月后，該股票價(jià)格漲到35元，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率仍為6%，此時(shí)遠(yuǎn)期價(jià)格和該合約空頭價(jià)值等于多少？n 5、瑞士和美國(guó)兩個(gè)月連續(xù)復(fù)利率分別為2%和7%，瑞士法郎的現(xiàn)貨匯率為0.6500美元，2個(gè)月期的瑞士法郎期貨價(jià)格為0.6600美元，請(qǐng)問(wèn)有無(wú)套利機(jī)會(huì)？ 公司印章管理制度一、目的 公司印章是公司對(duì)內(nèi)對(duì)外行使權(quán)力的標(biāo)志，也是公司名稱(chēng)的法律體現(xiàn)， 因此，必須對(duì)印章進(jìn)行規(guī)范化、合理化的嚴(yán)格管理，以保證公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)的正常運(yùn)作，由公司指定專(zhuān)人負(fù)責(zé)管理。二、印章的種類(lèi)1、 公章，是按照政府規(guī)定，由主管部門(mén)批準(zhǔn)刻制的代表公司權(quán)力的印章。2、 專(zhuān)用章，為方便工作專(zhuān)門(mén)刻制的用于某種特定用途的印章，如：合同專(zhuān)用章、財(cái)務(wù)專(zhuān)用章、業(yè)務(wù)專(zhuān)用章、倉(cāng)庫(kù)簽收章等。 3、手章(簽名章)，是以公司法人代表名字刻制的用于公務(wù)的印章。三、印章的管理規(guī)定1、 印章指定專(zhuān)人負(fù)責(zé)保管和