國(guó)際資本流動(dòng)金融學(xué)VIP

1、整理課件學(xué)學(xué)第10章 國(guó)際資本流動(dòng)整理課件國(guó)際資本流動(dòng)國(guó)際資本流動(dòng)一一 國(guó)際資本流動(dòng)國(guó)際資本流動(dòng)的形式的形式二二 國(guó)際資本流動(dòng)的國(guó)際資本流動(dòng)的成因成因三三 國(guó)際資本流動(dòng)的影響國(guó)際資本流動(dòng)的影響四四 國(guó)際資本流動(dòng)國(guó)際資本流動(dòng)的的管理管理 整理課件第一節(jié)第一節(jié) 國(guó)際資本流動(dòng)的形成國(guó)際資本流動(dòng)的形成一.國(guó)際資本流動(dòng)的概念 資本由一個(gè)國(guó)家或地區(qū)，轉(zhuǎn)移到另一個(gè)國(guó)家或地區(qū)。 以贏利為目的，是可逆轉(zhuǎn)的雙向性的資本轉(zhuǎn)移。 以資金使用權(quán)的有償轉(zhuǎn)讓為特征。 與國(guó)際收支平衡表密切相關(guān)：主要是資本和金融項(xiàng)目。整理課件二二. . 國(guó)際資本流動(dòng)種類國(guó)際資本流動(dòng)種類長(zhǎng)期資本流動(dòng) 指一年期以上或未規(guī)定使用期限的資本流動(dòng)。包括

2、直接投資、證券投指一年期以上或未規(guī)定使用期限的資本流動(dòng)。包括直接投資、證券投資和國(guó)際貸款三種類型資和國(guó)際貸款三種類型短期資本流動(dòng) 一年或一年以內(nèi)到期的資本流動(dòng)，包括貿(mào)易性資本流動(dòng)、金融性資本一年或一年以內(nèi)到期的資本流動(dòng)，包括貿(mào)易性資本流動(dòng)、金融性資本流動(dòng)、保值性資本流動(dòng)和投機(jī)性資本流動(dòng)流動(dòng)、保值性資本流動(dòng)和投機(jī)性資本流動(dòng)整理課件一、長(zhǎng)期資本流動(dòng)一、長(zhǎng)期資本流動(dòng)1.1.直直 接接 投投 資（資（FOREIGN DIRECT INVESTMENTFOREIGN DIRECT INVESTMENT）-FDIFDI謀求控制權(quán)和管理權(quán)；謀求控制權(quán)和管理權(quán)；新建經(jīng)營(yíng)實(shí)體，或購(gòu)買(mǎi)多數(shù)股權(quán)，達(dá)到新建經(jīng)營(yíng)實(shí)體，

3、或購(gòu)買(mǎi)多數(shù)股權(quán)，達(dá)到 控股；控股；特點(diǎn)特點(diǎn): : 掌握管理權(quán)掌握管理權(quán); ; 投入資金投入資金+ +技術(shù)技術(shù)+ +管理管理; ; 不構(gòu)成東道國(guó)的債務(wù)負(fù)擔(dān)不構(gòu)成東道國(guó)的債務(wù)負(fù)擔(dān). .整理課件組織形式: 獨(dú)資、合資、 合作分 類: 1 .出口導(dǎo)向型:擴(kuò)大市場(chǎng)、克服貿(mào)易壁壘 （日本在美國(guó)合資建立汽車公司，MNC在中國(guó)的直接投資）2.資源導(dǎo)向型：原材料與能源緊缺，向資源豐富國(guó)家投資 （日本在墨西哥的石油企業(yè)、在南美的有色金屬企業(yè)） 3. 成本導(dǎo)向型：向勞動(dòng)力成本與運(yùn)輸成本低的地區(qū)投資 （MNC在中國(guó)的的直接投資）4.研究開(kāi)發(fā)型：向技術(shù)先進(jìn)的國(guó)家直接投資，將其作為技術(shù)的前沿陣地。5. 閑置資源利用型：國(guó)

4、內(nèi)的市場(chǎng)已經(jīng)飽和，但國(guó)外還有市場(chǎng)，各類資源如技術(shù)、管理、資金等要素可以向外轉(zhuǎn)移。（寶潔公司）6. 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移型：避免由于政局動(dòng)蕩引致的地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)。雞蛋不放在同一個(gè)籃子里。整理課件2. 2. 證券投資（證券投資（PORTFOLIO INVESTMENTPORTFOLIO INVESTMENT） 又稱為間接投資，通過(guò)在國(guó)際證券市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)外國(guó)政府和企業(yè)發(fā)行的中長(zhǎng)期債券、股票。特點(diǎn): 目的不在于取得控制權(quán)，而在于取得利息,或資本增值 大多構(gòu)成東道國(guó)債務(wù)負(fù)擔(dān) 可以在市場(chǎng)上隨時(shí)買(mǎi)賣轉(zhuǎn)讓，有較高的市場(chǎng)性和流動(dòng)性。隨著自由化的浪潮和技術(shù)進(jìn)步，國(guó)際債券投資已經(jīng)成為國(guó)際間最重要的投融資形式。整理課件3. 3. 國(guó)際貸

5、款（國(guó)際貸款（INTERNATIONAL CREDITINTERNATIONAL CREDIT）國(guó)際間的借貸關(guān)系。特點(diǎn)： 不涉及建立經(jīng)營(yíng)實(shí)體和收購(gòu)股權(quán)； 不涉及國(guó)際證券發(fā)行與購(gòu)買(mǎi)； 貸款收益以利息和相關(guān)費(fèi)用支付，風(fēng)險(xiǎn)主要由借款人承擔(dān)。 構(gòu)成東道國(guó)的債務(wù)負(fù)擔(dān)形式 政府貸款 國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款 國(guó)際銀行業(yè)貸款整理課件二、短期資本流動(dòng)二、短期資本流動(dòng)特點(diǎn): 復(fù)雜性,品種多; 政策性; 流動(dòng)性; 投機(jī)性.分類: 貿(mào)易型資本流動(dòng); 貿(mào)易融資 金融型資本流動(dòng); 銀行間借貸；套利、套匯、掉期、劃撥- 保值型資本流動(dòng); 避險(xiǎn)、資本管制、稅收- 投機(jī)性資本流動(dòng)： 外匯市場(chǎng)；證券市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)整理課件第二節(jié)第二節(jié).

6、 .國(guó)際資本流動(dòng)的成因國(guó)際資本流動(dòng)的成因整理課件 1. 1. 基本原因基本原因 預(yù)期投資收益率出現(xiàn)差別: 理論：預(yù)期投資收益率低 地區(qū) 高 實(shí)際：追求利潤(rùn)最大化 利潤(rùn)=r投資規(guī)模 大量的資金流向的是發(fā)達(dá)國(guó)家（美英、中）整理課件1993-19971993-1997年國(guó)家資本流向分布年國(guó)家資本流向分布19931994199519961997OECD 地區(qū)88.989.691.588.487.4非 OECD地區(qū)8.28.37.18.310.7國(guó)際開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)2.92.11.43.31.9總計(jì)100100100100100總額（億美圓）81869676128431571617693整理課件2. 2. 影響

7、國(guó)際資本流向因素影響國(guó)際資本流向因素資本供求供給：發(fā)達(dá)國(guó)家資本過(guò)剩，投資收益率遞減追求更高收益； 需求：發(fā)展中國(guó)家，低儲(chǔ)蓄利率與匯率：利率和匯率通常正相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策：優(yōu)惠政策吸引外資； 擴(kuò)張的財(cái)政、貨幣政策； 外匯管制的松緊； 政府借入儲(chǔ)備； 貶值和匯率高估政策帶來(lái)的預(yù)期反應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)防范：分散投資； 對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期整理課件第第三三節(jié)節(jié) 國(guó)際資本流動(dòng)的影響國(guó)際資本流動(dòng)的影響一、特點(diǎn)一、特點(diǎn)1. 1. 資資 本本 流流 量量 增增 大大總量劇增 1990年代以來(lái)，國(guó)際資本流量的增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了國(guó)際貿(mào)易的增長(zhǎng)速度。全球資本市場(chǎng)交易的總資本存量由1980年的5萬(wàn)億到目前的35萬(wàn)億美圓。全球外匯交易與世界貿(mào)易

8、額的比率有1983年10倍提高到目前的60倍。 整理課件2. 2. 資資 本本 結(jié)結(jié) 構(gòu)構(gòu) 變變 化化證券融資比重上升債券比重: 50% 60%信貸比重: 48% 36%股權(quán)融資: 2% 4%整理課件3. 資金流向仍以發(fā)達(dá)國(guó)家為主,流向發(fā)展中國(guó)家有所發(fā)展。在東南亞金融危機(jī)后，出現(xiàn)資金大量的從發(fā)展中國(guó)家流出的跡象。中國(guó)也出現(xiàn)資本外逃（1997年達(dá)434億美圓）。4. 跨國(guó)公司(MNCs)已成為國(guó)際間資本流動(dòng)的載體 .全球最大的經(jīng)濟(jì)實(shí)體有51個(gè)為MNC，49個(gè)為國(guó)家。1999年底，60000家MNC的FDI為總量的75%以上。流動(dòng)資金超過(guò)全球官方儲(chǔ)備。控制50%的貿(mào)易、壟斷80%的技術(shù)。5. 資本

9、流向行業(yè)變化,第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速.1970年發(fā)達(dá)國(guó)家的FDI資金流向第一、二、三產(chǎn)業(yè)的數(shù)量分別為：120、440、170億美圓。到1990年分別為：940、4390、4990億美圓。整理課件6. 6. 投投 資資 主本主本 體體 多多 樣樣 化化發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外投資石油國(guó)家新興工業(yè)化國(guó)家一般發(fā)展中國(guó)家前蘇聯(lián),中國(guó)整理課件二二. . 資本流動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響資本流動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響長(zhǎng)期資本流動(dòng)的影響短期資本流動(dòng)的影響整理課件長(zhǎng)期資本流動(dòng)的影響長(zhǎng)期資本流動(dòng)的影響1. 對(duì)資本流出國(guó)積極:提高了部門(mén)資本的邊際效益帶動(dòng)商品的出口打破關(guān)稅壁壘提高技術(shù)創(chuàng)新國(guó)際地位上升消極:就業(yè)機(jī)會(huì)下降競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的培訓(xùn),使技術(shù)優(yōu)勢(shì)下降稅基減

10、少對(duì)貨幣政策造成沖擊整理課件2. 對(duì)資本流入國(guó)的影響積極:緩沖國(guó)內(nèi)資本短缺提高了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理性擴(kuò)大產(chǎn)品的出口創(chuàng)造了就業(yè)機(jī)會(huì)消極:自主性降低過(guò)度的資源開(kāi)發(fā)技術(shù)落后造成債務(wù)負(fù)擔(dān)整理課件3. 對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響總產(chǎn)出增加和效益水平金融市場(chǎng)更加成熟,更有效率全球一體化進(jìn)程加快整理課件短期資本流動(dòng)的經(jīng)濟(jì)影響短期資本流動(dòng)的經(jīng)濟(jì)影響1. 對(duì)貿(mào)易的影響：貿(mào)易融資和貿(mào)易的發(fā)展貿(mào)易簽約率上升風(fēng)險(xiǎn)上升2. 對(duì)國(guó)際收支的影響短期、臨時(shí)的不平衡可自動(dòng)調(diào)節(jié)持續(xù)性的不平衡加劇3.削弱貨幣政策的效果4.對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)帶來(lái)沖擊：波動(dòng)加?。ㄓ钨Y）整理課件第四節(jié)第四節(jié). . 國(guó)際資本流動(dòng)的管理國(guó)際資本流動(dòng)的管理政策與法規(guī)（期限、規(guī)模

11、、流向、稅收）外匯管制,干預(yù)市場(chǎng)確定利用外資,對(duì)外投資適當(dāng)規(guī)模加強(qiáng)國(guó)際間政策的協(xié)調(diào)發(fā)揮國(guó)際性金融機(jī)構(gòu)的作用：資金融通、利率與匯率協(xié)調(diào)整理課件 一. 資本流入的狀況及其影響(一). 發(fā)展過(guò)程19791985年: 20億50億美元/年19861991年: 1000億美元/年1992至今: 3000億美元/年整理課件(二). 國(guó)際資本流入的特點(diǎn)直接投資占主要地位債務(wù)結(jié)構(gòu)合理短期外債比重小外資流入形式多樣化(三). 國(guó)際資本流入影響促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展促進(jìn)外貿(mào)發(fā)展緩解資金矛盾就業(yè)率上升整理課件中國(guó)實(shí)際利用外資金額（億美圓）中國(guó)實(shí)際利用外資金額（億美圓）0 0505010010015015020020025

12、02503003003503504004004504505005001983年前1983年前198419841985198519861986198719871988198819891989199019901991199119921992199319931994199419951995199619961997199719981998總計(jì)總計(jì)對(duì)外借款對(duì)外借款FDIFDI其他投資其他投資整理課件外債結(jié)構(gòu)（外債結(jié)構(gòu)（% %）按債務(wù)類型按償還期限公共機(jī)構(gòu)貸款 商業(yè)貸款長(zhǎng)期債務(wù)短期債務(wù)198826.272.881.718.3198929.770.389.710.3199028.072.087.112.91

13、99127.472.68317199228.771.384.415.6199329.670.483.816.2199435.164.988.81.2199534.665.488.811.2整理課件外資企業(yè)出口情況外資企業(yè)出口情況19881990199219941995自營(yíng)出口總值（億美圓）24.678.1173.6347.1 468.7占出口比重5.212.620.428.731.5出口增長(zhǎng)占比重18.130.240.532.443.8整理課件 外商投資在固定投資中的比重1985199019941995全部外資占比重 5.4011.024.820.8FDI占比重2.34.018.316.1 外資增長(zhǎng)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)GDP總消費(fèi) 總投資（外資）1995 年（按1983 年不變價(jià)計(jì)算）20294.88603.87 10786（1838）1983年6076.34020.5 2005（39.14）投資與消費(fèi)引起GDP增長(zhǎng)243%75.43% 144.53%（29.6%）對(duì)GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率 100%32.24% 61.76%（12.65%）整理課件二二. . 對(duì)資本流入的管理對(duì)資本流入的管理投資與信貸規(guī)?？刂仆顿Y方向引導(dǎo)資本市場(chǎng)限入經(jīng)常項(xiàng)目下可兌換整理課件解