完整版人民幣國際化進程

1、人民幣國際化一、定義人民幣國際化是指人民幣能夠跨越國界，在境外流通，成為國際上普遍認可的計價、結(jié)算及儲備貨幣的過程。盡管目前人民幣境外的流通并不等于人民幣已經(jīng)國際化了，但人民幣境外流通的擴大最終必然導致人民幣的國際化，使其成為世界貨幣。人民幣國際化是一個長期的戰(zhàn)略。人民幣作為支付和結(jié)算貨幣已被許多國家所接受，事實上,人民幣在東南亞的許多國家或地區(qū)已經(jīng)成為硬通貨。二、人民幣國際化進程 1978年一1993年我國外匯儲備增長較快，外匯儲備規(guī)模偏低、年際波動很大，我國外匯儲備由國家外匯庫存和中國銀行外匯結(jié)存兩部分組成。1990年，我國對外金融體制進行了重大變革，1993年起，我國外匯儲備中不再包含中

2、國銀行外匯結(jié)存而僅有國家外匯庫存一項。 1994年一1997年我國外匯體制改革取得了巨大成功，外匯儲備突破1000億美元。 1998年一2006年受2001年中國加入WTO和人民幣升值預期等因素的影響，外匯儲備突破2000億美元。2003年，我國政府成立了中央?yún)R金公司，減輕了外匯儲備保值增值壓力。2016年下半年，國務院成立了由14個部委組成的外匯儲備保值增值小組，著手國家外匯投資公司的調(diào)研工作。 2007年6月首只人民幣債券在登陸香港，此后內(nèi)地多家銀行先后多次在香港推行兩年或三年期的人民幣債券，總額超過200億元人民幣。 2008年7月10日國務院批準中國人民銀行三定方案，新設立匯率司，其職

3、能包括根據(jù)人民幣國際化的進程發(fā)展人民幣離岸市場”。 2008年12月4日(1)中國與俄羅斯就加快兩國在貿(mào)易中改用本國貨幣結(jié)算進行了磋商。(2)12日，中國人民銀行和韓國銀行簽署了雙邊貨幣互換協(xié)議，兩國通過本幣互換可相互提供規(guī)模為1800億元人民幣的短期流動性支持。2008年12月25日(1)國務院決定，將對廣東和長江三角洲地區(qū)與港澳地區(qū)、廣西和云南與亞細安的貨物貿(mào)易進行人民幣結(jié)算試點。(2)止匕外，中國已與包括蒙古，越南，緬甸等在內(nèi)的周邊八國簽訂了自主選擇雙邊貨幣結(jié)算協(xié)議，人民幣區(qū)域化的進程大步加快。 2009年2月8日中國與馬來西亞簽訂的互換協(xié)議規(guī)模為800億元人民幣/400億林吉特。 20

4、09年3月9日央行行長助理郭慶平介紹，國務院已經(jīng)確認，人民幣跨境結(jié)算中心將在香港進行試點。具體的試點方案和辦法目前還在研究，尚未出臺。2009年3月11日中國人民銀行和白俄羅斯共和國國家銀行宣布簽署雙邊貨幣互換協(xié)議，目的是通過推動雙邊貿(mào)易及投資促進兩國經(jīng)濟增長。 2009年3月23日中國人民銀行和印度尼西亞銀行宣布簽署雙邊貨幣互換協(xié)議，目的是支持雙邊貿(mào)易及直接投資以促進經(jīng)濟增長，并為穩(wěn)定金融市場提供短期流動性。 2009年4月2日中國人民銀行和阿根廷中央銀行簽署雙邊貨幣互換協(xié)議。 2009年7月六部門發(fā)布跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點管理辦法，我國跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點正式啟動。 2010年6月六部門

5、發(fā)布關(guān)于擴大跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點有關(guān)問題的通知，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點地區(qū)范圍將擴大至沿海到內(nèi)地20個省區(qū)市,境外結(jié)算地擴至所有國家和地區(qū)。 2011年8月人民銀行8月23日明確表示，河北、山西等11個省的企業(yè)可以開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算。至此，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算境內(nèi)地域范圍擴大至全國。 2012年2012年中非貿(mào)易總額接近2000億美元，這為人民幣在非洲的國際化提供了堅實基礎。據(jù)統(tǒng)計，中非貿(mào)易中采用人民幣結(jié)算的非洲國家已從2010年的5個上升到今年1月份的18個。雖然2012年人民幣結(jié)算的貿(mào)易量僅占中非貿(mào)易量的0.5%,但渣打銀行最近一份報告預計，到2015年采用人民幣結(jié)算的中非貿(mào)易量將達3

6、85億美元，占中非總貿(mào)易量的10%.另外，中非之間的政治互信、非洲對吸引中國投資的積極意愿以及非洲外匯儲備多元化的需求，都是推動人民幣在非洲國際化的優(yōu)勢因素。 2013年12月(1)環(huán)球銀行金融電信協(xié)會(SWIFT發(fā)布的報告顯示，2013年10月開始，人民幣已取代歐元，成為第二大常用的國際貿(mào)易融資貨幣，僅次于美元，而人民幣作為全球支付貨幣的排名維持在第12位不變。根據(jù)SWIFT的數(shù)據(jù)，在傳統(tǒng)貿(mào)易融資工具一一信用證和托收(LettersofCreditandCollections)的使用中，采用人民幣作為計價及結(jié)算貨幣的比率，已由2012年1月的1.89%,增至今年10月的8.66%,市場占有率

7、排行第二。排行第一位的仍是美元，占81.08%,而歐元的市場占有率，則從2012年1月的7.87%竄至今年10月的6.64%,排行第三位。其中，最常使用人民幣作為信用證和托收計價貨幣的首五個國家和地區(qū)，分別是中國、中國香港、新加坡、德國及澳大利亞。(2)2013年，人民幣國際化在非洲的推進尤為迅速。 2014年中國推出的重大金融改革措施，尤其是中國人民銀行支持上海自貿(mào)區(qū)建設的舉措，以及有關(guān)人民幣成為全球第二大貿(mào)易融資貨幣的報道讓人民幣國際化再次成為全球大新聞，有望在新的一年里為人民幣國際化提速。 2015年5月(1)中國人民銀行決定，自2015年5月11日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準利率

8、。以穩(wěn)增長為主要目的，混合其他多重因素，是本次降息的原因。外媒稱，中國央行5月10日將貸款基準利率下調(diào)0.25個百分點至5.1%,這是自2014年11月以來第三次降息。目前，中國的經(jīng)濟增速放慢至全球金融危機以來的最低水平。(2)中國與白俄羅斯續(xù)簽70億元雙邊本幣互換協(xié)議。(3)上海期貨交易所理事長宋安平表示，在未來的原油期貨交易平臺上，可以實現(xiàn)人民幣的自由兌換。(4)當局明確提出希望人民幣加入SDR貨幣籃子，IMF對此表示歡迎，并將與中國一道為此做出積極努力。(5)央行發(fā)布中國人民銀行年報2014»指出，“超過47個國家或地區(qū)的貨幣當局在中國境內(nèi)持有人民幣金融資產(chǎn)并納入其外匯儲備，人

9、民幣成為越來越受歡迎和重視的儲備貨幣之一?！?2016年6月(1)中國人民銀行副行長易綱在人民銀行黨校作專題講座上表示，隨著中國邁向中高收入國家，中國已成為全球增長的“穩(wěn)定器”。(2)據(jù)國外媒體報道，中銀香港獲準以直接參與者身份接入人民幣跨境支付系統(tǒng)(CIPS)是境外人民幣清算行中的首家。人民幣跨境支付系統(tǒng)直接參與者拓展至離岸清算行，有助于進一步提高人民幣清算效率并降低交易成本，并有助于推動人民幣國際化進程的重要一步2016年12月（1）IMF（國際貨幣基金組織）正式宣布，人民幣2016年10月1日加入SDR（特別提款權(quán)）。IMF發(fā)布的報告顯示，現(xiàn)有SDR貨幣籃子將維持到2016年9月30日，

10、含有人民幣的新SDR貨幣籃子將于2016年10月1日啟用。IMF總裁拉加德在發(fā)布會上表示：“人民幣進入SDR將是中國經(jīng)濟融入全球金融體系的重要里程碑，這也是對于中國政府在過去幾年在貨幣和金融體系改革方面所取得的進步的認可。（2）中國人民大學財政金融學院教授、IMI副所長涂永紅指出，人民幣國際化指數(shù)（RII）至少應該超過20,而目前的RII還不到3,二者相差甚遠，因此人民幣國際化道路還很漫長。加入SDR將成為人民幣國際化的新起點，需要中國在國際貨幣事務中扮演新的角色，履行儲備貨幣發(fā)行國的職責，承擔更多的大國責任。1人民幣國際化指數(shù)走勢圖2主要貨幣國際化指數(shù)元Btx2017年4月(1)中國人民銀行

11、副行長易綱表示，中國央行愿意在促進國際貨幣基金組織(IMF)特別提款權(quán)(SDR使用方面發(fā)揮作用。(2)中國人民大學國際貨幣研究所發(fā)布人民幣國際化動態(tài)與展望報告預計，2017年第一季度人民幣國際化指數(shù)(RII)下降幅度收窄，達到3.04,與去年同期相比增長14.1%。未來隨著貿(mào)易、直投雙輪驅(qū)動功能的增強，特別是人民幣金融交易功能的強化，人民幣有望保持其國際貨幣地位。預計到2017年底，RII將升至3.08。(3)4月中國外匯儲備增加204億美元連續(xù)三個月回升；人民幣兌美元中間價上漲73基點報6.8884。2017年5月(1)外匯局稱外匯儲備規(guī)模將進一步趨向穩(wěn)定。(2)“一帶一路”國際合作高峰論壇

12、于北京舉行，我國作為帶路”的核心將與各國的發(fā)展進一步強化交流，相關(guān)合作更加緊密，那么人民幣兌換其他貨幣的頻繁度將大幅提升，將加速人民幣國際化的進程。中國已經(jīng)與21個帶一路”沿線國家簽署了本幣互換協(xié)議，6個沿線國家獲得人民幣合格境外機構(gòu)投資者(RQFID額度；在貿(mào)易和投資本幣結(jié)算、貨幣直接交易、建立人民幣清算安排等方面的合作也有了重要突破。(3)上海銀行已經(jīng)正式獲批成為中國銀行間外匯市場人民幣對外匯遠掉嘗試做市商。(4)中國銀行在新加坡成功發(fā)行6億美元債券，中國銀行30億美元等值債券上市儀式在香港舉行。(5)中國人民銀行與新西蘭儲備銀行續(xù)簽了中新雙邊本幣互換協(xié)議，規(guī)模保持250億元人民幣/50億

13、新西蘭元，互換協(xié)議有效期三年，經(jīng)雙方同意可以展期。證券公司積極開展債券通”業(yè)務有利于加快業(yè)務國際化步伐。三、人民幣國際化的利弊利：1 .實現(xiàn)中國經(jīng)濟存量保值。由于人民幣不是國際貨幣，中國的出口和進口都需要用外幣計價，且出口持續(xù)大于進口，累積了巨額的外匯儲備，也就是說我們的財富很大一部分是用外幣(特別是美元)持有的，并將其大量投資于美元國債之中，國際資本市場的風吹草動將可能導致國家外匯儲備數(shù)十億美元的賬面虧損，對中國經(jīng)濟存量的影響很大。人民幣國際化后，對外貿(mào)易和投資可以使用本國貨幣計價和結(jié)算，企業(yè)所面臨的匯率風險也將隨之減小，這可以進一步促進中國對外貿(mào)易和投資的發(fā)展。同時，也會促進人民幣計價的債

14、券等金融市場的發(fā)展。2 .促進中國經(jīng)濟增量平衡。在全球金融危機中說到中國的廉價產(chǎn)品壓低了美國的物價，中國大量外匯投資于美國的債券壓低了美國的利率，結(jié)果導致美國流動性泛濫及房地產(chǎn)泡沫，并引發(fā)了2008年的金融風暴。中國龐大及持續(xù)的貿(mào)易順差一方面將這種不平衡帶到全球經(jīng)濟體中，另一方面也影響了自身經(jīng)濟持續(xù)與健康發(fā)展，并對中國的匯率、利率政策帶來重重壓力。人民幣國際化本身雖不能直接減少這樣結(jié)構(gòu)上的不平衡，但它在有效控制外匯儲備的增長，緩解匯率壓力與加大中國與其主要區(qū)域及資源伙伴國之間經(jīng)濟與貿(mào)易平衡協(xié)同發(fā)展等方面有重要意義。3 .提升中國國際地位，增強中國對世界經(jīng)濟的影響力。美元、歐元、日元等貨幣之所以

15、能夠充當國際貨幣，是美國、歐盟、日本經(jīng)濟實力強大和國際信用地位較高的充分體現(xiàn)。人民幣實現(xiàn)國際化后，中國就會擁有一種世界貨幣的發(fā)行和調(diào)節(jié)權(quán)，對全球經(jīng)濟活動的影響和發(fā)言權(quán)也將隨之增加。同時，人民幣在國際貨幣體系中占有一席之地，可以改變目前處于被支配的地位，減少國際貨幣體制對中國的不利影響。4 .進一步促進中國邊境貿(mào)易的發(fā)展。邊境貿(mào)易和旅游等實體經(jīng)濟發(fā)生的人民幣現(xiàn)金的跨境流動，在一定程度上緩解了雙邊交往中結(jié)算手段的不足，推動和擴大了雙邊經(jīng)貿(mào)往來,加快了邊境少數(shù)民族地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展。另外，不少周邊國家是自然資源豐富、市場供應短缺的國家，與中國情況形成鮮明對比。人民幣流出境外，這對于緩解中國自然資源短缺、市

16、場供應過剩有利。5 .獲得國際鑄幣稅收入。實現(xiàn)人民幣國際化后最直接、最大的收益就是獲得國際鑄幣稅收入。鑄幣稅是指發(fā)行者憑借發(fā)行貨幣的特權(quán)所獲得的紙幣發(fā)行面額與紙幣發(fā)行成本之間的差額。在本國發(fā)行紙幣，取之于本國用之于本國。而發(fā)行世界貨幣則相當于從別國征收鑄幣稅，這種收益基本是無成本的。弊：1 .可能面臨更大的貨幣需求和匯率波動人民幣成為國際貨幣后，將會被許多國家儲存和使用。一旦國外貨幣需求的偏好發(fā)生變化，將會導致國內(nèi)貨幣供需發(fā)生波動。從而導致匯率的波動。2 .可能使中國背上沉重的債務負擔一個國家的貨幣要成為國際貨幣，被世界其他國家所持有，必須輸出本國的貨幣。從理論上說，輸出本幣的途徑無非是貿(mào)易逆

17、差和資本外流。人民幣一旦成為國際貨幣，將通過大量的貿(mào)易逆差來大量輸出人民幣，這就可能會因為大量貿(mào)易逆差形成的對外債務和債務利息使中國背上沉重的負擔。3 .對中國經(jīng)濟金融穩(wěn)定產(chǎn)生一定影響。人民幣國際化使中國國內(nèi)經(jīng)濟與世界經(jīng)濟緊密相連，國際金融市場的任何風吹草動都會對中國經(jīng)濟金融產(chǎn)生一定影響。特別是貨幣國際化后如果本幣的實際匯率與名義匯率出現(xiàn)偏離，或是即期匯率、利率與預期匯率、利率出現(xiàn)偏離，都將給國際投資者以套利的機會，刺激短期投機性資本的流動，并可能出現(xiàn)像1997年亞洲金融危機時產(chǎn)生的“群羊效應”，對中國經(jīng)濟金融穩(wěn)定將產(chǎn)生一定影響。4 .增加宏觀調(diào)控的難度。人民幣國際化后，國際金融市場上將流通一定量的人民幣，其在國際間的流動可能會削弱中央銀行對國內(nèi)人民幣的控制能力，影響國內(nèi)宏觀調(diào)控政策實施的效果。比如，當國內(nèi)為控制通貨膨脹而采取緊縮的貨幣政策而提高利率時，國際上流通的人民幣則會擇機而入，增加人民幣的供應量，從而削弱貨幣政策的實施效應。5 .加大人民幣現(xiàn)金管理和監(jiān)測的難度