財務報表分析基礎

1、1 1專題一 財務報表分析基礎引例企業(yè)并購，不分析財務報表行不行？ 在在2010年上半年，上市公司年上半年，上市公司A收購非上市公司收購非上市公司B的控股權。的控股權。B公司的基本財務公司的基本財務數(shù)據(jù)是：凈資產(chǎn)總額為數(shù)據(jù)是：凈資產(chǎn)總額為1.2億元，億元，2009年度的凈利潤為年度的凈利潤為0.3億元。億元。A公司聘請公司聘請的資產(chǎn)評估師對的資產(chǎn)評估師對B公司評估的結(jié)果是：成本法評估的凈資產(chǎn)價值為公司評估的結(jié)果是：成本法評估的凈資產(chǎn)價值為1.6億元，億元，收益法評估的凈資產(chǎn)價值為收益法評估的凈資產(chǎn)價值為3億元。而最終雙方股東確定的億元。而最終雙方股東確定的B公司凈資產(chǎn)的價公司凈資產(chǎn)的價值為值為

2、3.6億元。億元。請思考：請思考：n購買企業(yè)，是購買總資產(chǎn)，還是凈資產(chǎn)？其價格確定應考慮哪些因素？購買企業(yè)，是購買總資產(chǎn)，還是凈資產(chǎn)？其價格確定應考慮哪些因素？n如果讓你參與購買談判，你應該關注企業(yè)財務報表的哪些項目？如果讓你參與購買談判，你應該關注企業(yè)財務報表的哪些項目？ n信用分析信用分析n投資分析投資分析n內(nèi)部分析內(nèi)部分析財務報表分析的起源和演變n不同的發(fā)展階段，并不是后者對前者的否定，而是以后者不同的發(fā)展階段，并不是后者對前者的否定，而是以后者為中心的兩者（或者三者）在分析中的并存。為中心的兩者（或者三者）在分析中的并存。n不同的報表使用者基于不同的信息需求，會選擇不同的分不同的報表使

3、用者基于不同的信息需求，會選擇不同的分析視角。析視角。n財務報表分析的視角有：基于投資決策、基于信貸決策和財務報表分析的視角有：基于投資決策、基于信貸決策和基于管理決策。基于管理決策。n傳統(tǒng)的財務報表分析可歸納為三個主要方面：償債能力分傳統(tǒng)的財務報表分析可歸納為三個主要方面：償債能力分析、營運能力分析和盈利能力分析。析、營運能力分析和盈利能力分析。n其中償債能力是財務目標實現(xiàn)的穩(wěn)健保證，營運能力是財其中償債能力是財務目標實現(xiàn)的穩(wěn)健保證，營運能力是財務目標實現(xiàn)的物質(zhì)基礎，盈利能力是兩者共同作用的結(jié)果，務目標實現(xiàn)的物質(zhì)基礎，盈利能力是兩者共同作用的結(jié)果，同時也對兩者的增強起著推動作用。同時也對兩者

4、的增強起著推動作用。n三者相輔相成，共同構(gòu)成了傳統(tǒng)企業(yè)財務報表分析的基本三者相輔相成，共同構(gòu)成了傳統(tǒng)企業(yè)財務報表分析的基本內(nèi)容。內(nèi)容。6 6一、企業(yè)財務報表構(gòu)成一、企業(yè)財務報表構(gòu)成7 7n財務報告是企業(yè)正式對外傳遞財務信息的手段。根據(jù)財務報告是企業(yè)正式對外傳遞財務信息的手段。根據(jù)企企業(yè)財務會計報告條例業(yè)財務會計報告條例的規(guī)定，財務會計報告分為年度、的規(guī)定，財務會計報告分為年度、半年度（中報）、季度和月度財務會計報告；半年度（中報）、季度和月度財務會計報告；n年度、半年度財務會計報告應當包括會計報表、會計報表年度、半年度財務會計報告應當包括會計報表、會計報表附注、財務情況說明書；會計報表應當包括

5、附注、財務情況說明書；會計報表應當包括資產(chǎn)負債表、資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表利潤表、現(xiàn)金流量表；上市公司的財務報表還應包括；上市公司的財務報表還應包括所有所有者權益變動表者權益變動表。n年度財務報告必須經(jīng)過注冊會計師的法定審計。年度財務報告必須經(jīng)過注冊會計師的法定審計。8 8n企業(yè)通過資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表和所有者權企業(yè)通過資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表和所有者權益變動表，揭示其財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流動狀況。益變動表，揭示其財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流動狀況。n每一種財務報表都有其特定的目的，四種財務報表之間每一種財務報表都有其特定的目的，四種財務報表之間存在相互勾稽的財務關系。

6、存在相互勾稽的財務關系。n在分析企業(yè)財務報表時，不能局限于對每一種財務報表在分析企業(yè)財務報表時，不能局限于對每一種財務報表本身的理解，而要綜合理解它們之間的關系以及一種財本身的理解，而要綜合理解它們之間的關系以及一種財務報表的變化對其他的財務報表所產(chǎn)生的影響。務報表的變化對其他的財務報表所產(chǎn)生的影響。9 9（一）資產(chǎn)負債表（一）資產(chǎn)負債表n資產(chǎn)負債表的結(jié)構(gòu)體現(xiàn)了資產(chǎn)負債表的結(jié)構(gòu)體現(xiàn)了“資產(chǎn)資產(chǎn)=負債負債+所有者權益所有者權益”的的結(jié)構(gòu)。結(jié)構(gòu)。n資產(chǎn)負債表左方反映企業(yè)的各類資產(chǎn)；一般按其變現(xiàn)能力資產(chǎn)負債表左方反映企業(yè)的各類資產(chǎn)；一般按其變現(xiàn)能力或流動性進行分類?；蛄鲃有赃M行分類。n資產(chǎn)負債表的右

7、方反映對企業(yè)擁有的權益，一般資產(chǎn)負債表的右方反映對企業(yè)擁有的權益，一般按償還的按償還的優(yōu)先性排列。其中負債按其到期日先后進行排列，而所有優(yōu)先性排列。其中負債按其到期日先后進行排列，而所有者權益則按資本和留存收益分類。者權益則按資本和留存收益分類。n參考參考“天藥股份（天藥股份（600488）”2012年年12月月31日資產(chǎn)負債表。日資產(chǎn)負債表。1010“天藥股份天藥股份”2012年年12月月31日資產(chǎn)負債表日資產(chǎn)負債表合并的所有者權益中，按母公司持股比合并的所有者權益中，按母公司持股比例計算的由母公司股東享有的份額例計算的由母公司股東享有的份額, 11（二）利潤表（二）利潤表n根據(jù)我國會計準則

8、，利潤表至少應當單獨列示：營業(yè)收根據(jù)我國會計準則，利潤表至少應當單獨列示：營業(yè)收入、營業(yè)成本、營業(yè)稅金及附加、管理費用、銷售費用、入、營業(yè)成本、營業(yè)稅金及附加、管理費用、銷售費用、財務費用、投資收益、公允價值變動損益、資產(chǎn)減值損財務費用、投資收益、公允價值變動損益、資產(chǎn)減值損失、非流動資產(chǎn)處置損益、所得稅費用、凈利潤。失、非流動資產(chǎn)處置損益、所得稅費用、凈利潤。n利潤表可以全面反映企業(yè)的各項收入、成本和費用情況，利潤表可以全面反映企業(yè)的各項收入、成本和費用情況，表明企業(yè)的投入產(chǎn)出比例關系。還可以通過收入與當期表明企業(yè)的投入產(chǎn)出比例關系。還可以通過收入與當期費用的配比，確定企業(yè)在某一會計期間的盈

9、虧情況和原費用的配比，確定企業(yè)在某一會計期間的盈虧情況和原因。因。n參考參考“天藥股份天藥股份” 2012年度利潤表。年度利潤表。1212“天藥股份天藥股份“2012年年度利潤表年年度利潤表三項期間費用三項期間費用1313“天藥股份天藥股份“2012年年度利潤表（續(xù)）年年度利潤表（續(xù)）合并的凈利潤額中歸屬于母公合并的凈利潤額中歸屬于母公司股東的份額司股東的份額,14n其他綜合收益其他綜合收益n綜合收益（綜合收益（Comprehensive Income），是指一個主體），是指一個主體在某一期間與在某一期間與非業(yè)主非業(yè)主方面進行交易或發(fā)生其他事項和情況方面進行交易或發(fā)生其他事項和情況所引起的所引

10、起的凈資產(chǎn)變動凈資產(chǎn)變動。它包括這一期間內(nèi)。它包括這一期間內(nèi)除業(yè)主投資和向除業(yè)主投資和向業(yè)主分配利潤外業(yè)主分配利潤外，一切權益上的變動。現(xiàn)行利潤表中報告，一切權益上的變動。現(xiàn)行利潤表中報告的凈利潤與綜合收益的概念及內(nèi)容存在一定的差異。的凈利潤與綜合收益的概念及內(nèi)容存在一定的差異。n其他綜合收益，是根據(jù)企業(yè)會計準則規(guī)定其他綜合收益，是根據(jù)企業(yè)會計準則規(guī)定未在損益中確認未在損益中確認的各項利得和損失扣除所得稅影響后的凈額的各項利得和損失扣除所得稅影響后的凈額。 15n涉及其他綜合收益的事項主要包括以下內(nèi)容（略講）：涉及其他綜合收益的事項主要包括以下內(nèi)容（略講）：n1可供出售金融資產(chǎn)公允價值變動可供

11、出售金融資產(chǎn)公允價值變動n2外幣報表折算差額外幣報表折算差額 n3現(xiàn)金流量套期工具利得或損失現(xiàn)金流量套期工具利得或損失n4按照權益法核算的在被投資單位其他綜合收益中所享按照權益法核算的在被投資單位其他綜合收益中所享有的份額導致的其他資本公積的增加或減少。有的份額導致的其他資本公積的增加或減少。n5與計入其他綜合收益項目相關的所得稅影響。與計入其他綜合收益項目相關的所得稅影響。 1616（三）（三）現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表n現(xiàn)金流量表用于說明企業(yè)財務狀況變化的原因和變化過程。現(xiàn)金流量表用于說明企業(yè)財務狀況變化的原因和變化過程。了解和評價企業(yè)獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的能力了解和評價企業(yè)獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物

12、的能力 補充評價企業(yè)的盈利能力補充評價企業(yè)的盈利能力 預測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量預測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量 n根據(jù)現(xiàn)金流量表可以了解財務狀況和利潤總額之間存在差根據(jù)現(xiàn)金流量表可以了解財務狀況和利潤總額之間存在差異的原因和發(fā)展趨勢。在利潤與經(jīng)營活動現(xiàn)金流量存在很異的原因和發(fā)展趨勢。在利潤與經(jīng)營活動現(xiàn)金流量存在很大反差的企業(yè)中，現(xiàn)金流量表提供的信息尤其值得關注。大反差的企業(yè)中，現(xiàn)金流量表提供的信息尤其值得關注。n參考參考“天藥股份天藥股份” 2012年度年度現(xiàn)金流量表?，F(xiàn)金流量表。1717“天藥股份天藥股份”2012年年度現(xiàn)金流量表年年度現(xiàn)金流量表1818“天藥股份天藥股份”2012年年度現(xiàn)金流量表（續(xù)）

13、年年度現(xiàn)金流量表（續(xù)）企業(yè)可以隨時動用的貨幣資金，不含承兌匯票保證金、企業(yè)可以隨時動用的貨幣資金，不含承兌匯票保證金、信用證保證金等不可動用的貨幣資金，因此應該小于等信用證保證金等不可動用的貨幣資金，因此應該小于等于資產(chǎn)負債表中期末貨幣資金。于資產(chǎn)負債表中期末貨幣資金。1919（四）所有者權益變動表（四）所有者權益變動表n所有者權益變動表所有者權益變動表列報的信息，有利于信息使用者全面了列報的信息，有利于信息使用者全面了解企業(yè)所有者權益在當期的變動情況解企業(yè)所有者權益在當期的變動情況。所有者權益變動的。所有者權益變動的源泉：源泉：來自企業(yè)經(jīng)營結(jié)果的來自企業(yè)經(jīng)營結(jié)果的所有權益所有權益變動：凈利潤

14、變動：凈利潤不計入利潤的所有者不計入利潤的所有者權益變動額權益變動額：可供出售金融資產(chǎn)可供出售金融資產(chǎn)的價值變動（其他綜合收益帶來的變動影響）的價值變動（其他綜合收益帶來的變動影響）與所有者之間的經(jīng)濟往來與所有者之間的經(jīng)濟往來：投入資本和利潤分配投入資本和利潤分配所有者權益內(nèi)部結(jié)構(gòu)的變化所有者權益內(nèi)部結(jié)構(gòu)的變化：提取盈余公積、資本公提取盈余公積、資本公積金轉(zhuǎn)增股本等。積金轉(zhuǎn)增股本等。2020n通過所有者權益變動表提供的信息，可以了解企業(yè)資本的通過所有者權益變動表提供的信息，可以了解企業(yè)資本的變化情況及原因：變化情況及原因：n規(guī)模變動規(guī)模變動是否增資或減資是否增資或減資n變動原因：變動原因：規(guī)模

15、擴大規(guī)模擴大所有者追加投資、利潤積累、公允價值上升所有者追加投資、利潤積累、公允價值上升規(guī)模縮小規(guī)?？s小所有者撤回投資、企業(yè)虧損、公允價值縮水所有者撤回投資、企業(yè)虧損、公允價值縮水n結(jié)構(gòu)變動結(jié)構(gòu)變動債轉(zhuǎn)股、股票股利等債轉(zhuǎn)股、股票股利等n參考參考“天藥股份天藥股份” 2012年年度所有者權益變動表度所有者權益變動表21n“天藥股份天藥股份” 2012年年度所有者權益變動表度所有者權益變動表企業(yè)根據(jù)企業(yè)會計準則規(guī)定未在損益中確認的各項利得和損失扣除所企業(yè)根據(jù)企業(yè)會計準則規(guī)定未在損益中確認的各項利得和損失扣除所得稅影響后的凈額，主要包括可供出售金融資產(chǎn)公允價值變動、外幣得稅影響后的凈額，主要包括可供

16、出售金融資產(chǎn)公允價值變動、外幣報表折算差額以及現(xiàn)金流量套期工具利得或損失。報表折算差額以及現(xiàn)金流量套期工具利得或損失。2222（五）企業(yè)基本財務報表之間的的關系（請看課文（五）企業(yè)基本財務報表之間的的關系（請看課文p18-23p18-23，解釋高露潔的，解釋高露潔的4 4張報表）張報表）資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表可動用貨幣資金可動用貨幣資金流動負債流動負債其他流動資產(chǎn)其他流動資產(chǎn)長期負債長期負債長期資產(chǎn)長期資產(chǎn)所有者權益所有者權益資產(chǎn)合計資產(chǎn)合計權益合計權益合計現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表期末現(xiàn)金及期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物現(xiàn)金等價物余額余額 利潤表利潤表收入收入-費用費用=凈利潤凈利潤所有者權益變動表所有者權益

17、變動表期初所有者權益期初所有者權益 +凈利潤凈利潤 -股利分配股利分配期末所有者權益期末所有者權益n（六）財務報表分析的重要理論基礎（六）財務報表分析的重要理論基礎有效市場假說（請看另一個有效市場假說（請看另一個PPT文檔）文檔）2424二、企業(yè)財務報表分析二、企業(yè)財務報表分析的評價標準的評價標準這一部分涉及到財務報表分析方法中的比率分這一部分涉及到財務報表分析方法中的比率分析，這里略講，本專題后面不再重復。析，這里略講，本專題后面不再重復。25n在進行財務分析時，對相同的問題選擇不同的評價標準，在進行財務分析時，對相同的問題選擇不同的評價標準，會得到不同結(jié)論。會得到不同結(jié)論。n在實際工作中，

18、常用的財務分析標準主要包括：在實際工作中，常用的財務分析標準主要包括：經(jīng)驗標準經(jīng)驗標準歷史標準歷史標準行業(yè)標準行業(yè)標準預算（計劃）標準預算（計劃）標準26n1. 經(jīng)驗標準經(jīng)驗標準n經(jīng)驗標準是指依據(jù)大量且長期的實踐檢驗而形成的標準。經(jīng)驗標準是指依據(jù)大量且長期的實踐檢驗而形成的標準。n例如，在西方國家，例如，在西方國家，20世紀世紀70年代以來的財務管理實踐年代以來的財務管理實踐就形成了評價流動負債償還能力的經(jīng)驗指標：就形成了評價流動負債償還能力的經(jīng)驗指標：流動比率流動比率2：1，速動比率速動比率1：1；n經(jīng)驗標準有助于財務分析者觀察企業(yè)的經(jīng)營活動是否合乎經(jīng)驗標準有助于財務分析者觀察企業(yè)的經(jīng)營活動

19、是否合乎常規(guī)。常規(guī)。n經(jīng)驗標準來源于特定的經(jīng)營環(huán)境，如果環(huán)境發(fā)生了變化，經(jīng)驗標準來源于特定的經(jīng)營環(huán)境，如果環(huán)境發(fā)生了變化，原有的經(jīng)驗指標就可能失去意義。原有的經(jīng)驗指標就可能失去意義。27n2. 歷史標準歷史標準n歷史標準是指本企業(yè)過去某時期曾經(jīng)達到的標準。例如，歷史標準是指本企業(yè)過去某時期曾經(jīng)達到的標準。例如，上年同期水平、歷史最好水平；上年同期水平、歷史最好水平；n由于歷史標準是本企業(yè)曾經(jīng)達到的水平，所以比較可靠和由于歷史標準是本企業(yè)曾經(jīng)達到的水平，所以比較可靠和可行。可行。n歷史標準有助于財務分析者進行差異分析，從而查明產(chǎn)生歷史標準有助于財務分析者進行差異分析，從而查明產(chǎn)生差異的原因，為改

20、進企業(yè)經(jīng)營管理提供依據(jù)，同時也便于差異的原因，為改進企業(yè)經(jīng)營管理提供依據(jù)，同時也便于進行趨勢分析，了解和掌握企業(yè)經(jīng)營活動的變化趨勢及其進行趨勢分析，了解和掌握企業(yè)經(jīng)營活動的變化趨勢及其規(guī)律性，并為前景分析提供一定的依據(jù)。規(guī)律性，并為前景分析提供一定的依據(jù)。28n實踐中，歷史標準可以是本企業(yè)歷史最好水平的標準，也實踐中，歷史標準可以是本企業(yè)歷史最好水平的標準，也可以是企業(yè)正常經(jīng)營條件的標準，還可以是本企業(yè)連續(xù)多可以是企業(yè)正常經(jīng)營條件的標準，還可以是本企業(yè)連續(xù)多年的平均水平。年的平均水平。n常用的歷史標準是上年同期水平。常用的歷史標準是上年同期水平。n需要注意的問題是：企業(yè)的未來并不一定是歷史的必

21、然延需要注意的問題是：企業(yè)的未來并不一定是歷史的必然延伸。伸。n如果企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境發(fā)生重大變化，采用歷史標準評價新如果企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境發(fā)生重大變化，采用歷史標準評價新環(huán)境中的企業(yè)，有可能出現(xiàn)環(huán)境中的企業(yè)，有可能出現(xiàn)“刻舟求劍刻舟求劍”的結(jié)果。的結(jié)果。29n3. 行業(yè)標準行業(yè)標準n每個行業(yè)都有以行業(yè)活動為基礎并形成反映行業(yè)特征的標每個行業(yè)都有以行業(yè)活動為基礎并形成反映行業(yè)特征的標準。這些標準就是所謂的行業(yè)標準。準。這些標準就是所謂的行業(yè)標準。n在財務分析中，采用行業(yè)標準體現(xiàn)了在財務分析中，采用行業(yè)標準體現(xiàn)了“知己知彼知己知彼”的戰(zhàn)略的戰(zhàn)略思想，符合競爭戰(zhàn)略分析的思路。思想，符合競爭戰(zhàn)略分析的思路。

22、n采用行業(yè)標準有助于財務分析者判斷本企業(yè)在同行業(yè)中所采用行業(yè)標準有助于財務分析者判斷本企業(yè)在同行業(yè)中所處的競爭地位或優(yōu)勢，明確本企業(yè)今后的戰(zhàn)略目標和工作處的競爭地位或優(yōu)勢，明確本企業(yè)今后的戰(zhàn)略目標和工作重點。重點。30企業(yè)績效評價標準值企業(yè)績效評價標準值國務院國資委統(tǒng)計評價局根據(jù)國務院國資委統(tǒng)計評價局根據(jù) 等文件的規(guī)定，以全國國有企業(yè)財務狀況、經(jīng)等文件的規(guī)定，以全國國有企業(yè)財務狀況、經(jīng)營成果等數(shù)據(jù)資料為依據(jù)，每年制訂并發(fā)布上年度的營成果等數(shù)據(jù)資料為依據(jù)，每年制訂并發(fā)布上年度的企業(yè)績效評價標準值企業(yè)績效評價標準值，該套標準可以作為企業(yè)績效，該套標準可以作為企業(yè)績效評價的行業(yè)標準。評價的行業(yè)標準。

23、31n2013年年企業(yè)績效評價標準值企業(yè)績效評價標準值的行業(yè)劃分以的行業(yè)劃分以企業(yè)績企業(yè)績效評價行業(yè)基本分類效評價行業(yè)基本分類為基本依據(jù)，其包括為基本依據(jù)，其包括10個大類、個大類、48個中類和個中類和102個小類。個小類。n10個大類涵蓋工業(yè)、建筑業(yè)、交通運輸倉儲及郵政、信息個大類涵蓋工業(yè)、建筑業(yè)、交通運輸倉儲及郵政、信息技術服務、批發(fā)和零售商業(yè)、住宿和餐飲業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、技術服務、批發(fā)和零售商業(yè)、住宿和餐飲業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、社會服務業(yè)、傳播與文化業(yè)、農(nóng)林牧漁業(yè)（和證監(jiān)會對上社會服務業(yè)、傳播與文化業(yè)、農(nóng)林牧漁業(yè)（和證監(jiān)會對上市公司的分類接近）。市公司的分類接近）。n為方便區(qū)域?qū)耍瑫辛惺玖税凑盏?/p>

24、方國有企業(yè)分行業(yè)、為方便區(qū)域?qū)?，書中列示了按照地方國有企業(yè)分行業(yè)、全國六大行政區(qū)域以及全國六大行政區(qū)域以及36個地方為基礎分類績效評價標準個地方為基礎分類績效評價標準值。值。32n各行業(yè)的每個指標又分為優(yōu)秀值、良好值、平均值、各行業(yè)的每個指標又分為優(yōu)秀值、良好值、平均值、較低值、較差值五個層次。行業(yè)數(shù)據(jù)中分別列出全行較低值、較差值五個層次。行業(yè)數(shù)據(jù)中分別列出全行業(yè)和大、中、小型企業(yè)的評價標準。業(yè)和大、中、小型企業(yè)的評價標準。n為了滿足企業(yè)開展國際國內(nèi)對標工作的需要，此書在為了滿足企業(yè)開展國際國內(nèi)對標工作的需要，此書在測算制訂測算制訂22個評價指標的基礎上，還對每個行業(yè)以個評價指標的基礎上，還

25、對每個行業(yè)以“補充資料補充資料”形式提供了成本費用占主營業(yè)務收入比率形式提供了成本費用占主營業(yè)務收入比率、經(jīng)濟增加值率、經(jīng)濟增加值率、EBITDA率等率等6個指標數(shù)據(jù)。個指標數(shù)據(jù)。n在收集整理國際大型企業(yè)數(shù)據(jù)的基礎上，運用數(shù)理統(tǒng)在收集整理國際大型企業(yè)數(shù)據(jù)的基礎上，運用數(shù)理統(tǒng)計方法，測算了計方法，測算了18個行業(yè)個行業(yè)20個指標的個指標的2011年國際標準年國際標準值，可供使企業(yè)參考和對比。值，可供使企業(yè)參考和對比。33n采用行業(yè)標準時需要注意：有可能兩個企業(yè)處于相同行業(yè)采用行業(yè)標準時需要注意：有可能兩個企業(yè)處于相同行業(yè)，但是它們的數(shù)據(jù)不可比。原因在于這兩個企業(yè)分別位于，但是它們的數(shù)據(jù)不可比。原

26、因在于這兩個企業(yè)分別位于該該行業(yè)價值鏈的不同環(huán)節(jié)行業(yè)價值鏈的不同環(huán)節(jié)，而且它們所采用的會計政策也，而且它們所采用的會計政策也會因為經(jīng)營戰(zhàn)略不同而有所不同。會因為經(jīng)營戰(zhàn)略不同而有所不同。n許多大型企業(yè)從事多元化經(jīng)營，難以確定其所屬行業(yè)（如許多大型企業(yè)從事多元化經(jīng)營，難以確定其所屬行業(yè)（如：海航集團有：海航集團有500多家子公司，涉及很多領域多家子公司，涉及很多領域 ）n作為行業(yè)標準的作為行業(yè)標準的“變異變異”，目前流行，目前流行“標桿標桿”標準（萬科標準（萬科）。）。n所謂所謂“標桿標桿”就是同行業(yè)中具有可比性的先進企業(yè)，就是同行業(yè)中具有可比性的先進企業(yè)， “標桿標桿”標準就是具有可比性的標準就

27、是具有可比性的“同行業(yè)先進水平同行業(yè)先進水平”的標準的標準。n但是，如何確定但是，如何確定“標桿標桿”也存在困難和問題。也存在困難和問題。34n4. 預算（計劃）標準預算（計劃）標準n在實行預算（計劃）管理的企業(yè)，預算（計劃）標準是現(xiàn)在實行預算（計劃）管理的企業(yè)，預算（計劃）標準是現(xiàn)成的分析指標。成的分析指標。n預算（計劃）標準有助于財務分析者判斷企業(yè)實際財務狀預算（計劃）標準有助于財務分析者判斷企業(yè)實際財務狀況和經(jīng)營成果與預算（計劃）目標之間的差異，并尋求差況和經(jīng)營成果與預算（計劃）目標之間的差異，并尋求差異的原因。異的原因。n應該注意的是，預算（計劃）標準是應該注意的是，預算（計劃）標準是

28、企業(yè)內(nèi)部的標準企業(yè)內(nèi)部的標準，通，通常不公開披露；因此，預算（計劃）標準常不公開披露；因此，預算（計劃）標準只適合企業(yè)內(nèi)部只適合企業(yè)內(nèi)部的財務分析的財務分析，而且應該將財務分析與預算管理結(jié)合進行。，而且應該將財務分析與預算管理結(jié)合進行。3535三、企業(yè)財務報表分析的三、企業(yè)財務報表分析的分析框架和常用方法分析框架和常用方法36n（一）（一）財務報表分析基本框架財務報表分析基本框架(請閱讀課文請閱讀課文P9-12)通過行業(yè)與戰(zhàn)略分析評通過行業(yè)與戰(zhàn)略分析評估企業(yè)及其經(jīng)營績效估企業(yè)及其經(jīng)營績效會計分析：通過會會計分析：通過會計政策與盈余管理計政策與盈余管理分析，評估企業(yè)財分析，評估企業(yè)財務報表質(zhì)量務

29、報表質(zhì)量財務分析：運用財財務分析：運用財務比率與現(xiàn)金流量務比率與現(xiàn)金流量分析，評估企業(yè)經(jīng)分析，評估企業(yè)經(jīng)營業(yè)績營業(yè)績前景分析：識別前景分析：識別企業(yè)價值創(chuàng)造動企業(yè)價值創(chuàng)造動因，判斷其可持因，判斷其可持續(xù)性續(xù)性37n二、常用財務分析方法的分類（課文二、常用財務分析方法的分類（課文P25）：n 金額：比較財務報表分析金額：比較財務報表分析趨勢分析趨勢分析 比較財務報表分析比較財務報表分析 百分比百分比比率分析（略）比率分析（略） 共同比財務報表分析共同比財務報表分析現(xiàn)金流量分析（略）現(xiàn)金流量分析（略）38n趨勢分析是最常用的分析模型之一，是通過對連續(xù)數(shù)趨勢分析是最常用的分析模型之一，是通過對連續(xù)數(shù)

30、期財務報表上的有關項目按期財務報表上的有關項目按金額金額進行比較，或選用某進行比較，或選用某一年為一年為基期基期進行比較，計算趨勢百分比，從而揭示財進行比較，計算趨勢百分比，從而揭示財務狀況和經(jīng)營成果變化和發(fā)展趨勢的分析方法。務狀況和經(jīng)營成果變化和發(fā)展趨勢的分析方法。39n（1 1）按）按金額金額編制編制比較財務報表比較財務報表，將前后兩期或連續(xù)幾期，將前后兩期或連續(xù)幾期的會計報表對比排列，以說明的會計報表對比排列，以說明相同項目在不同期間相同項目在不同期間變化金變化金額和方向的分析方法額和方向的分析方法n注意：如果不同期間對相同項目比較時，不同期間的數(shù)據(jù)注意：如果不同期間對相同項目比較時，不

31、同期間的數(shù)據(jù)正負符號不一致時，不能算出有意義的數(shù)據(jù)（請看課文案正負符號不一致時，不能算出有意義的數(shù)據(jù)（請看課文案例例1 1和圖表和圖表1-101-10）。）。四川長虹存貨比較四川長虹存貨比較華意壓縮收入、成本和利潤的比較華意壓縮收入、成本和利潤的比較40四川長虹四川長虹2001-2010年存貨金額變動表年存貨金額變動表 單位：億元單位：億元項目項目2001200220032004200520062007200820092010存貨存貨597270604853666083892008年公司總資產(chǎn)年公司總資產(chǎn)287億，億，2009年年365億億,增加增加27%，存貨增加，存貨增加38%4142n（

32、2）按）按百分比百分比編制的比較財務報表編制的比較財務報表n規(guī)模大的企業(yè)，不僅要按金額編制比較財務報表，反映有規(guī)模大的企業(yè)，不僅要按金額編制比較財務報表，反映有關項目的增減變動金額，還有必要按關項目的增減變動金額，還有必要按百分比百分比編制比較財務編制比較財務報表反映有關項目變動比率。報表反映有關項目變動比率。n按百分比編制的比較財務報表，按其編制方法不同，又分按百分比編制的比較財務報表，按其編制方法不同，又分為比較財務報表分析和共同比財務報表分析兩種方式。為比較財務報表分析和共同比財務報表分析兩種方式。43n比較財務報表分析比較財務報表分析是將兩期或數(shù)期的財務報表項目進行是將兩期或數(shù)期的財務

33、報表項目進行比較分析，研究比較分析，研究同一個項目在不同期間的變動同一個項目在不同期間的變動情況。情況。“華意壓縮華意壓縮”2009與與2010年度環(huán)比利潤表年度環(huán)比利潤表44n共同比財務報表分析指共同比財務報表分析指對同一期間財務報表中不同項目對同一期間財務報表中不同項目間間的關系進行對比分析。的關系進行對比分析。n共同比報表是將財務報表上的共同比報表是將財務報表上的某一關鍵項目金額某一關鍵項目金額當作當作100%，而將其余項目換算為對關鍵項目的百分比，以顯，而將其余項目換算為對關鍵項目的百分比，以顯示各項目的相對重要性，便于比較不同時期財務報表的結(jié)示各項目的相對重要性，便于比較不同時期財務

34、報表的結(jié)構(gòu)變化。這種僅有百分比而沒有金額的財務報表，被稱為構(gòu)變化。這種僅有百分比而沒有金額的財務報表，被稱為共同比報表。共同比報表。n共同比分析法能夠消除共同比分析法能夠消除不同企業(yè)規(guī)模所帶來的影響不同企業(yè)規(guī)模所帶來的影響，進而，進而揭示出企業(yè)經(jīng)營活動的相關特點。揭示出企業(yè)經(jīng)營活動的相關特點。45共同比資產(chǎn)負債表共同比資產(chǎn)負債表n共同比資產(chǎn)負債表分別以資產(chǎn)總額和負債及所有者權益總共同比資產(chǎn)負債表分別以資產(chǎn)總額和負債及所有者權益總額為額為100%，計算各組成項目所占百分比。，計算各組成項目所占百分比。分析共同比資產(chǎn)負債表，主要通過企業(yè)資產(chǎn)組成的比分析共同比資產(chǎn)負債表，主要通過企業(yè)資產(chǎn)組成的比例觀

35、察企業(yè)資產(chǎn)的流動性，通過負債和股東權益的組例觀察企業(yè)資產(chǎn)的流動性，通過負債和股東權益的組成比例觀察企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的情況。成比例觀察企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的情況。請看課文圖表請看課文圖表1-13n參見參見“廣宇發(fā)展廣宇發(fā)展”20092009與與20102010年度比較共同比資產(chǎn)負債表年度比較共同比資產(chǎn)負債表（局部）（局部）n在分析時，特別需要關注金額和百分比較大的項目。在分析時，特別需要關注金額和百分比較大的項目。46“廣宇發(fā)展廣宇發(fā)展”2009與與2010年度比較共同比資產(chǎn)負債表年度比較共同比資產(chǎn)負債表47共同比利潤表共同比利潤表n共同比利潤表以銷售凈額或營業(yè)收入作為共同比利潤表以銷售凈額或營業(yè)收入作為1

36、00%，計算其，計算其它項目相應的百分比。它項目相應的百分比。分析共同比利潤表可以了解分析共同比利潤表可以了解每一元銷售收入所負擔的每一元銷售收入所負擔的成本和費用的比例成本和費用的比例，及所產(chǎn)生的，及所產(chǎn)生的凈利潤的比例凈利潤的比例。請看課文表請看課文表1-12n參見參見“華意壓縮華意壓縮”2010年與年與2009年度比較共同比利潤表年度比較共同比利潤表（局部）（局部）48“華意壓縮華意壓縮”2010與與2009年度比較共同比利潤表年度比較共同比利潤表49n共同比共同比資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表分析重點：分析重點：企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)以及企業(yè)的企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)以及企業(yè)的資源配制結(jié)構(gòu)資源配制結(jié)構(gòu)。分析資本結(jié)構(gòu)，應當關注企業(yè)總資產(chǎn)中股東投入與債分析資本結(jié)構(gòu)，應當關注企業(yè)總資產(chǎn)中股東投入與債權人投入的比例，以及企業(yè)債務中長、短期負債的配權人投入的比例，以及企業(yè)債務中長、短期負債