工程管理完整教學課件

1、工程經(jīng)濟學完整教學課件2本課程安排授課學時:48考試形式:閉卷3本課程的參考用書教材：劉曉君主編，工程經(jīng)濟學第二版，建筑工業(yè)出版社。引言東廠西遷問題5東廠西遷尚有20年壽命6東廠西遷尚有20年壽命新原料產(chǎn)地A方案：將老廠遷至新的原料產(chǎn)地，費用1.8億元B方案：運輸原料至老廠，每年運費1000萬元方案經(jīng)濟比較建設項目經(jīng)濟評價7 82 更多的選擇問題施工人員：不同的施工方案的選擇設計人員：不同的設計方案管理人員：人力資源的調配等等9以上問題都是多方案的選擇問題，到底選擇哪一個方案比較劃算？選擇的過程需要解決兩個問題：即是工程經(jīng)濟學這門課程要解決的問題101 緒 論1.1 什么是工程經(jīng)濟學 1.2

2、工程經(jīng)濟學的產(chǎn)生和發(fā)展（了解）1.3 工程經(jīng)濟學研究對象與內容（了解）1.4 工程經(jīng)濟學的學科特點（重點掌握）1.5 工程經(jīng)濟學基本原理（重點掌握）1.6 工程經(jīng)濟分析的步驟和分析原則（重點掌握）11（1） 工程經(jīng)濟活動1)工程經(jīng)濟活動:就是把科學研究、生產(chǎn)實踐、經(jīng)驗積累中所得到的科學知識有選擇地、創(chuàng)造性地應用到最有效地利用自然資源、人力資源和其他資源的經(jīng)濟活動和社會活動中，以滿足人們需要的過程。1.1 什么是工程經(jīng)濟學 活動主體： 活動目標： 實施活動的環(huán)境： 活動的效果：12(2)什么是工程經(jīng)濟學工程經(jīng)濟學:研究如何使各項工程技術實踐活動取得最大經(jīng)濟效益的一門學科，即從如何從經(jīng)濟角度選擇工

3、程最佳或滿意方案的原理方法。 例：廠址的選擇：技術上：地址條件經(jīng)濟上：綜合分析（建設投資、施工條件、工期、企業(yè)未來的經(jīng)營管理等）13(2)什么是工程經(jīng)濟學為什么研究工程經(jīng)濟問題，資源的稀缺性，實現(xiàn)同樣目標的方案越來越多，本學科的任務在于通過一定的判據(jù)標準選擇合適的方案工程經(jīng)濟學理基礎論-經(jīng)濟學 經(jīng)濟學的一個基本假設：資源具有稀缺性資源稀缺性合理配置合理配置的效果評價正確的投資決策14工程經(jīng)濟問題的表現(xiàn)形式 15最早在工程領域開展經(jīng)濟評價工作的是美國的土木工程師亞瑟.惠靈頓（A. M. Wellington），他在1887年出版鐵路布局的經(jīng)濟理論 是第一部工程經(jīng)濟學的著作。1.2工程經(jīng)濟學的產(chǎn)生

4、和發(fā)展（了解） 威靈頓 首次將成本分析方法應用于鐵路的最佳長度和線路的曲率選擇問題，并提出了工程利息的概念，開創(chuàng)了工程領域中的經(jīng)濟評價工作 書中，對工程經(jīng)濟下了第一個簡明的定義：“一門少花錢多辦事的藝術”（1）工程經(jīng)濟學的歷史16（1）工程經(jīng)濟學的歷史20世紀20年代，菲什和戈爾德曼運用數(shù)學方法對工程的投資效益進行了分析。菲什系統(tǒng)地闡述了與債券市場相聯(lián)系的工程投資模型，戈爾德曼為工程的多方案比較分析提出了復利的計算方法。戈爾德曼在財務工程學一書中，第一次提出用復利法來確定方案的比較值、進行投資方案評價的思想，并且批評了當時研究工程技術問題不考慮成本、不講究節(jié)約的錯誤傾向。171930年，美國斯

5、坦福大學格蘭特教授（E. L. Grant）出版了教科書 工程經(jīng)濟原理，奠定了經(jīng)典工程經(jīng)濟學的基礎。他的貢獻也得到了社會的承認，被譽為“工程經(jīng)濟學之父”。（1）工程經(jīng)濟學的歷史181982年里格斯（J. L. Riggs）出版了工程經(jīng)濟學，系統(tǒng)闡明了貨幣的時間價值、貨幣管理、經(jīng)濟決 策和風險與不確定性分析等。奠定了現(xiàn)代工程經(jīng)濟學的基礎。20世紀70年代以來：工程經(jīng)濟學開始關注非資本因素（國家經(jīng)濟制度、政策）的研究近幾十年來，宏觀化的研究（宏觀經(jīng)濟效果、環(huán)境經(jīng)效益分析）目前的發(fā)展主要側重用現(xiàn)代數(shù)學方法進行風險性、不確定性和無形效果分析的新方法研究（2）現(xiàn)代工程經(jīng)濟學的發(fā)展19工程經(jīng)濟學的研究對象

6、是具體的工程項目、技術方案和技術政策。 本課程的研究對象主要是工程項目，即以工程項目為主體，以技術-經(jīng)濟系統(tǒng)為核心，研究各種工程技術方案的經(jīng)濟效益，通過工程經(jīng)濟效果的計算。尋找最優(yōu)的工程技術方案， 為工程技術方案的決策提供依據(jù)。1.3 研究對象20工程經(jīng)濟問題的表現(xiàn)形式 211.4 工程經(jīng)濟學的特點工程經(jīng)濟學是一門綜合性應用學科，也是一門決策性學科，由此決定了它具有的特點： 綜合性定量性實用性預測性22（1）工程經(jīng)濟分析的目的是提高工程經(jīng)濟活動的經(jīng)濟效果（2）技術與經(jīng)濟之間是對立統(tǒng)一的辯證關系（3）工程經(jīng)濟分析的重點是科學的預見活動的結果（4）工程經(jīng)濟活動分析是對技術活動的系統(tǒng)分析（5）滿足可

7、比條件是技術方案比較的前提1.5工程經(jīng)濟學基本原理（重點）23（1）工程經(jīng)濟分析的目的是提高工程經(jīng)濟活動的經(jīng)濟效果經(jīng)濟效果：指實踐活動的產(chǎn)出與投入的比較。表示方法：1)差額表示（有相同計量單位的）2）比值表示經(jīng)濟效果=產(chǎn)出的勞動成果投入的勞動消耗 和勞動占用 = 效益 費用+損失24技術有多層含義（2）技術與經(jīng)濟之間是對立統(tǒng)一的辯證關系技術勞動工具主要標志勞動技能生產(chǎn)作業(yè)的方法生產(chǎn)組織和管理方法。彼此促進相互發(fā)展25經(jīng)濟的涵義（Economy） 節(jié)約、經(jīng)濟（合理不合理） 國民經(jīng)濟各部門：工業(yè)經(jīng)濟、農業(yè)經(jīng)濟等 生產(chǎn)關系：政治經(jīng)濟學的觀點 指社會生產(chǎn)和再生產(chǎn)：即物質的生產(chǎn)、交換、分配、消費的總稱工

8、程經(jīng)濟學中的經(jīng)濟更多的是指社會經(jīng)濟活動中的合理性問題。26關系：技術與經(jīng)濟是一相互制約、相互矛盾體,協(xié)調發(fā)展工程技術的使用是為了產(chǎn)生經(jīng)濟利益先進的技術并不一定具有經(jīng)濟合理性不具有經(jīng)濟性的技術是不適用的必須研究哪一種技術是適用的27案例28（3）工程經(jīng)濟分析的重點是科學的預見活動的結果（4）工程經(jīng)濟分析是對技術活動的系統(tǒng)分析系統(tǒng)性主要表現(xiàn)在：評價指標的多樣性和多層性評價角度或出發(fā)點的多樣性：企業(yè)、國家、社會評價方法的多樣性：定量、定性、動態(tài)、靜態(tài)等29 投入相關成本的可比：統(tǒng)一的計算原則和方法 計算的范圍時間因素的可比：考慮資金時間價值，相同的方案計算期價格的可比：項目或方案所采取的價格指標體系

9、應該相同，這是價格可比的基礎定額的可比：評價參數(shù)的可比：(5)滿足可比條件是技術方案比較的前提 使用價值的可比：產(chǎn)量可比，質量可比、品種可比30滿意否？放棄該項活動或重新構思方案目標實現(xiàn)否是方案實施確定目標 尋找關鍵要素 窮舉方案 評價方案 決 策 1.6 工程經(jīng)濟分析的步驟與原則31你的一個朋友購買了一棟價值100，000美元的小公寓樓。他用自己的錢支付了其中的10，000美元，其余的采用抵押貸款。每年向銀行支付10500美元。你的朋友預計這棟小樓以及土地每年的維護費用是15000美元。這棟小樓有四個單元，每個單元有兩間臥室，每個單元每月的租金是360美元。你的朋友存在問題嗎？如果有，是什么

10、問題？他有那些備選方案？選擇一個判據(jù)標準來區(qū)別這些備選方案并且使用 這個標準來為你朋友的行動提供建議32基本原則：資金時間價值現(xiàn)金流量投資收益不是會計賬面數(shù)字，而是當期實際發(fā)生的現(xiàn)金流增量分析機會成本沉沒成本有無對比可比性風險收益的權衡33本課程主要內容第2章 現(xiàn)金流量與資金時間價值第3章 投資、成本、收入和利潤第4章 工程項目經(jīng)濟評價方法第5章 風險與不確定分析第7章 工程項目財務評價第8章 工程項目效益費用分析第9章 工程項目費用效果分析第10章 價值工程第2章 現(xiàn)金流量與資金時間價值2.1現(xiàn)金流量2.3資金等值計算2. 2資金的時間價值學習要點現(xiàn)金流量、資金時間價值概念單利、復利的概念現(xiàn)

11、值、年值、終值的概念及計算名義利率和實際利率的概念、兩者之間的關系 ，實際利率的計算利用復利公式進行資金等值計算3.1 現(xiàn)金流量31.1現(xiàn)金流量的概念3.1.2現(xiàn)金流量的表示現(xiàn)金流量圖3.1.1現(xiàn)金流量的概念（1）現(xiàn)金流量（Cash Flow)定義：考察對象一定時期內各個時點上實際發(fā)生現(xiàn)金流入或現(xiàn)金流出 （把一個工程項目看做一個系統(tǒng)） 確定現(xiàn)金流量應注意的問題 1）應有明確的發(fā)生時點 2）必須實際發(fā)生 3）現(xiàn)金流量的內涵和構成隨經(jīng)濟分析的范圍和經(jīng)濟評價方法的不同而不同 4）排除沉沒成本，計入機會成本【例1】一個工程項目在某個期間發(fā)生的經(jīng)營活動如下：（1）支付工資54萬元；（2）賒購材料790萬

12、元；（3）銀行貸款進賬367萬元；（4）支付設備購置費240萬元；（5）設備折舊24萬元。對該項目進行現(xiàn)金流量分析時，上列屬于該期間現(xiàn)金流量的是3.1.1現(xiàn)金流量的概念3.1.1現(xiàn)金流量的概念 現(xiàn)金流入(Cash Income，CI )：流入系統(tǒng) 現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流出(Cash Output，CO)： 流出系統(tǒng) 凈現(xiàn)金流量(Net Cash Flow,NCF):凈現(xiàn)金流量= 現(xiàn)金流入 - 現(xiàn)金流出（同一時點上) 現(xiàn)金流量的時間單位：計息期(年、半年、季等)為分析的方便，我們認為地將整個計算期分為若干期，并假定現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出是在期末發(fā)生的，通常以一年為期一般建設項目的現(xiàn)金流入和流出項目 現(xiàn)金方

13、式支出現(xiàn)金流出量 現(xiàn)金方式收入現(xiàn)金流入量建設投資流動資金經(jīng)營成本銷售稅金及附加所得稅建設投資貸款本金及利息償還流動資金本金及利息償還銷售收入回收固定資產(chǎn)殘值回收流動資金建設投資借款流動資金借款項目（1）現(xiàn)金流量表：用表格的形式描述不同時點上發(fā)生的各種現(xiàn)金流量的大小和方向。年末 0 1 2 3 4 56現(xiàn)金流入00100200200200300現(xiàn)金流出20020000000凈現(xiàn)金流量-200-2001002002002003003.1.2現(xiàn)金流量的表示注意：若無特別說明時間單位均為年； 投資一般發(fā)生在年初，銷售收入、經(jīng)營成本及殘值回收等發(fā)生在年末時間 t0 1 2 3表示第一年的年末，第二年的年

14、初200150現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出現(xiàn)金流量的大小標有刻度的時點表示該刻度數(shù)值表示的計息期的期末，同時本期期末和下一期初為同一點。（2）現(xiàn)金流量圖（Cash Flow Diagram)是描述工程項目整個計算期內各時間點上的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的序列圖。時點：計息期現(xiàn)金流量圖（續(xù)）現(xiàn)金流量圖的幾種簡略畫法0 1 2 3 4 5 6 時間（年）200 200100200 200 200300例【例2】 1.某工程項目預計初始投資500萬元，本年投產(chǎn)后，每年銷售收入抵銷經(jīng)營成本后為100萬元，第3年追加投資公司200萬元（發(fā)生在年初），當年見效且每年銷售收入抵銷經(jīng)營成本后為150萬元,該項目的經(jīng)濟壽命為7年

15、，殘值為20萬元,試繪制該項目的現(xiàn)金流量圖。CI:CO:0 1 2 3 4 5 6 7(年）500萬元200萬元100萬元150萬元20萬元3.2 資金時間價值3.2.1必要性3.2.3資金時間價值計算的基本公式3.2.4名義利率和實際利率3.2.2資金時間價值的概念時間的不可比問題方案投資時間不同投產(chǎn)時間不同使用壽命不同方案各年費用不同3.2.1資金時間價值的必要性3.2.2 資金時間價值的概念（1）含義：是指把貨幣作為社會生產(chǎn)資金（或資本）投入到生產(chǎn)或流通領域，隨著時間的推移，會發(fā)生增值現(xiàn)象，所增值的部分稱為資金的時間價值。玫瑰花懸案 1797的3月28日，拿破侖偕同新婚妻子參觀盧森堡第一

16、國立小學，受到該校師生的熱烈歡迎3.2.2 資金時間價值的概念3路易“玫瑰花承諾”從1798年起，用3路易作為一束玫瑰花的本金，以5厘復利（即利滾利）計息全部清償這筆“玫瑰花債務”1984年盧森堡提出賠償要求：玫瑰花懸案1 375 596(法郎)成為百萬富翁的最簡單的方法是什么？3.2.2 資金時間價值的概念（1）含義：是指把貨幣作為社會生產(chǎn)資金（或資本）投入到生產(chǎn)或流通領域，隨著時間的推移，會發(fā)生增值現(xiàn)象，所增值的部分稱為資金的時間價值。t表現(xiàn)形式：利息利潤紅利分紅股利收益等影響因素：時間數(shù)量投入和回收特點周轉速度等資金的時間價值可以從兩方面來理解:從生產(chǎn)者的角度 -實體經(jīng)濟中，資本的運動會

17、創(chuàng)造新的價值從消費者的角度 -資金用于投資，就放棄了當前消費的機會 -犧牲當前消費是為了在未來得到更多的消費 -資金的時間價值是對延遲消費的補償在一個沒有通貨膨脹的世界里，資金的時間價值永遠為正（2）衡量資金時間價值的尺度 -利息和利率衡量資金時間價值的尺度 -絕對尺度：利息、利潤（反映資金的盈利能力）-相對尺度：利息率、利潤率（反映資金隨時變化 的增值速度）1）利息：I=F-P（F：還本付息金額；P：借款本金）是占用資金所付出的代價（或放棄資金使用權所得的補償）工程經(jīng)濟分析中，利息常常被看作資金的一種機會成本（2）衡量資金時間價值的尺度 -利息和利率2）利率：利率=利率周期內利息額/本金影響

18、利率的主要因素：利率與利息在工程經(jīng)濟活動中的作用（見課本第15頁）(自學）（3）單利和復利-利息的計算種類P本金i 利率n 計息周期數(shù)Ftt期末本利 和I t第t計息期利息1單利法It =PiFP(1+i n)2復利法It=i Ft-1Ft Ft-1+It例：1000元存銀行3年，年利率10，三年后的本利和為多少？年末單利法FP(1+i n)復利法FP(1+i ）n1F11000+100010% =1100F11000(1+10% ）=11002F21100+100010% =1000(1+10%2)=1200F21100+110010% =1000 (1+10%) 2=12103F31200

19、+100010% =1000(1+10%3)=1300F31210+121010% =1000 (1+10%) 3=1331單利法與復利法的比較單利：計算簡單，對產(chǎn)生的利息沒有進行計息，不完善復利：計算復雜，反映了資金運動的實際狀況。全面工程經(jīng)濟分析中，一般而言，資金時間價值按復利方式計算（4）資金時間價值有關幾個概念1）時值資金在特定時間點位置上的價值。時值是利率和時間的函數(shù).2）現(xiàn)值（P）和終值（F）3）年金（A）（等額年值）4）折現(xiàn)率：將來某一時點的資金折算為現(xiàn)值，所使用的期利率。(i)P 1 2 3 4 5 6 70 F A 思考作業(yè)題請同學們結合自己身邊的實例，寫出貨幣時間價值的影響

20、，并對此進行分析。3.2.3資金時間價值復利計算的基本公式資金支付形式多次支付型一次支付型：系統(tǒng)的現(xiàn)金流量無論是流入還是流出均在一個時點上一次發(fā)生等額（年金）系列等差系列等比系列(1)一次支付系列的復利計算1)一次支付復利終值公式例： 1000元存銀行3年，年利率10，三年后的本利和為多少？1032P1000i10F？OR =1000(F/P,10%,3)=1331公式推導已知P，求F？FP(1+i )n (1+i)n為一次支付復利終值系數(shù)， 用符號(F/P，i，n)表示。FP(1+i ）n=1000 (1+10% ）3補充：復利系數(shù)的寫法錯誤的寫法！2 )一次支付復利現(xiàn)值公式已知F，求P？(

21、1+i)-n為一次支付現(xiàn)值系數(shù)，用符號(P / F，i ，n)表示。例： 3年末要從銀行取出1331元，年利率10，則現(xiàn)在應存入多少錢？1032P？i10F1331PF(1+i ）-n=1331 (1+10% ）-3=1000(課堂練習）某人擬購房，開發(fā)商提出兩種方案：方案一是現(xiàn)在一次性支付80萬元；方案二是3年后付50萬元，5年后再付50萬元。如目前的銀行貸款年利率為7%，問：應該選擇何種方案？（2）等額系列復利計算公式資本回收公式 4年金終值公式1償債基金公式 2年金現(xiàn)值公式31） 年金終值公式已知A，求F？ 注意:等額支付發(fā)生在年末(1+i)n-1/ i為年金復利終值系數(shù),用符號(F/A

22、, i, n) 表示。例：零存整取1032A100012（月）i2F？或 1000(F/A, 0.2%, 12) 2）償債基金公式已知F，求A？i/(1+i)n-1為償債基金系數(shù),用符號(A/F,i,n) 表示。例：存錢創(chuàng)業(yè)1032A？4i10F30000元523歲28歲3）年金現(xiàn)值公式已知A，求P？(1+i)n-1/i(1+i)n為年金現(xiàn)值系數(shù),用符號(P/A,i,n)表示。例：養(yǎng)老金問題1032A2000元20i10P？60歲80歲或 2000(P/A, 10%, 20) 4） 資金回收公式已知P，求A？i(1+i)n/(1+i)n - 1為資金回收系數(shù),用符號(A/P,i,n)表示。例：

23、貸款歸還1032A？4i10P30000元525歲30歲（3）等差序列現(xiàn)金流等值計算（自學）（4）等比數(shù)列的等值計算公式（自學）（5）無規(guī)律復利計算的基本公式支付類型計算簡圖計算公式因子式說明因子式表達式名稱一次支付 iFP(1+i ）n(1+i ）n(F/P,i,n)終值系數(shù)整存（P）已知整?。‵）多少PF(1+i ）-n(1+i ）-n(P/F,i,n)現(xiàn)值系數(shù)整?。‵）已知整存（P）多少 等 額 支 付 (1+i ）n-1 i(F/A,i,n)年金終值系數(shù)零存（A）已知整?。‵）多少 i(1+i ）n-1(A/F,i,n)償債基金公式整?。‵）已知零存（A）多少(1+i ）n-1i(1+

24、i ）n(P/A,i,n)年金現(xiàn)值系數(shù)零?。ˋ）已知整存（P）多少i(1+i ）n(1+i ）n-1(A/P,i,n)資本回收系數(shù)整存（P）已知零取（A）多少F A A P i i 使用公式時應注意：本期末即是下期初，0點為第一期期初，也叫零期方案的初始投資（P），在開始時發(fā)生年值A，發(fā)生在各期期末終值F，發(fā)生在考察期期末問題包含A 與P，第一個A與P隔一期問題包含A 與F，最后一個A與F同時發(fā)生“一拋、二問、三題”【例題3】某公司擬購置一處房產(chǎn)，房產(chǎn)提出兩種付款方案：從現(xiàn)在起，每年年初支付 20 萬元，連續(xù)支付 10 次，共 200 萬元；從第5 年開始，每年年初支付 25 萬元，連續(xù)支付

25、10 次，共 250 萬元。假設該公司的資金成本率（即最低報酬率）為 10%，你認為該公司應選擇哪個方案？作業(yè)13.2.4 名義利率和實際利率（1）名義利率 名義利率指計息周期利率與利率周期內的計息周期數(shù)的乘積，即：名義利率(r) =計息周期利率（i）計息周期數(shù)(m)例如，半年計算一次利息，半年利率為4%，1年的計息周期數(shù)為2，則年名義利率為4%2=8%。通常稱為“年利率為8%，按半年計息”。這里的8%是年名義利率。單利計息（舉例說明）3.2.4 名義利率和實際利率例如，將1000元存入銀行，年利率為8%，計息周期設定為半年，則存款在第1年年末的終值是：按名義利率計算：按單利計算：半年利率為4

26、%，3.2.4 名義利率和實際利率（2）實際利率（有效利率） 若將付息周期內的利息再生因素考慮在內，所計算出來的利率稱為實際利率。復利計息實際年利率與名義年利率之間的關系可用下式表示：2.2.4 名義利率和實際利率設：投資一筆資金P，年計算周期數(shù)為m，計息周期利率為i，則名義年利率r為：一年末終值F為：所以，實際年利率為：年名義利率為12，不同計息期的實際利率計息的方式一年中的計息期數(shù)各期的有效利率年有效利率按年112. 00012.000按半年26.00012.360按季43.00012.551按月121.00012.683按日3650.032912.748當計息期數(shù)m=1時，名義利率等于實

27、際利率。當m1時，實際利率大于名義利率，且m越大，即一年中計算復利的有限次數(shù)越多，則年實際利率相對與名義利率就越高。（3）連續(xù)計息 即在一年中按無限多次計息，此時可以認為m3.3 資金等值的計算3.3.2 計息期小于或等于支付期3.3.3計息周期長于支付期3.3.4計算未知年數(shù)和利率等值原理的應用3.3.1資金等值計算2.3.1資金等值計算資金等值，是指由于資金時間的存在，使不同時點上的不同金額的資金可以具有相同的經(jīng)濟價值。例：現(xiàn)在擁有1000元，在i10的情況下，和3年后擁有的1331元是等值的?；蛘?年后擁有的1210資金等值包括三個因素： 利率大小 資金發(fā)生時間 金額的多少不同時點，數(shù)額

28、不同的資金如果等值，則他們在任何相同的時點上的數(shù)額必然相同2.3.1資金等值計算資金等值計算：把一個時點上資金金額換算成另一時點的等值金額的過程資金等值計算的公式復利公式【例】 某工廠生產(chǎn)的大型設備,售價為20萬元,用戶在購買時可采用分期付款的方式.設年利率為12%.(1)若用戶在購買時,先付一筆款,以后每年末再等額付款3萬元,4年全部付清,則購買時應付多少?(2)若購買時用戶先付8萬元,以后5年中每年年末等額償還若干元,并在第6年末再付5萬元,使貨款全部付清.問第1年到第5年第每年年末應等額償付多少?解： （1）（2）例如：計息期為季度，支付周期為1年，半年等（1）按收付周期實際利率計算：（

29、2）按計息周期利率計算3.3.2計息期小于（或等于）收付周期例：年利率為12，每季度計息一次，從現(xiàn)在起連續(xù)3年的等額年末存款為1000元，第3年的年末本利和為多少？0123456789101112季度1000元1000元1000元年度解法1：年有效利率為：F=?解法二：取一個循環(huán)周期，使這個周期的年末支付轉變成等值的計息期末的等額支付系列。012341000元01234239239239239將年度支付轉換為計息期（季度）末支付A=F(A/F,3%,4)=10000.2390=239（元）r=12%,n=4,則i=12%43F=A(F/A,i,n)=A(F/A,3%,12)=23914.192

30、3392元F=?0123456789101112季度1000元1000元1000元年度F=?年度0123456789101112季度239239239239239239239239239239239F=1000(F/P,3%,8)+1000(F/P,3%,4)+1000 =10001.267+10001.126=3392元方法三：把等額支付的每一個支付看作為一次支付，求出每個支付的將來值，然后把將來值加起來，這個和就是等額支付的實際結果。0123456789101112季度1000元1000元1000元年度F=?2.3.3 計息周期長于支付期例如：半年計息，每月有資金收支，這時計息期內有現(xiàn)金流

31、量，首先必須計息期內的現(xiàn)金流量進行處理才能進行資金時間價值計算。處理的方法有不計息、單利計息和復利計息t-1t計息期【例】計息期為按季度計息，設一年之中各月的現(xiàn)金流量如圖所示，若季度實際利率為3%，求P=？0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 （月） 200100 100200300100 100 100 100 100 100 首先進行現(xiàn)金流量的處理：不計息：工程經(jīng)濟分析中，其支出計入期初，收益計入期末0 1 2 3 4 (季度） 300300200100400100單利計息:計息期內的收付均按單利計息， 計算公式：At=Ak1+（mk/N） it-1 t12N-mKN0

32、第t計息期收付期AKN-1At公式推導：單利計息，所以計息期利率 i 相當于名義利率收付周期利率= i /NAk 在第t期末的本利和為Ak （1+mk i /N）再求和即可mKP=?0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 （月） 200100 100200300100 100 100 100 100 100 A1=-1001+2/3 3%-1001+2/3 3%+100=-1030 1 2 3 4 20030197201103季復利計息:計息期內的收付均按復利計息，這時：計息期利率 i 相當于實際利率計息期利率 i收付期利率名義利率r本例：收付期利率rm季利率r=2.97%i

33、月=2.97%/3=0.99%2.3.4求未知利率和未知年數(shù)內插法求取P33例216P34例217例某家庭擬購買一套住宅，單價為3000元/m2，該家庭月收入6000元，其中30%可用來支付房款，銀行可為其提供15年期的住房抵押貸款，貸款年利率為6%，抵押貸款價值比例最大為80%，問根據(jù)該家庭的支付能力最多可以購買多少m2的住宅？(按月計息） 支付能力每月還貸1800（15年）其現(xiàn)值即是房款的80%總房款/單價解：（1）設該家庭每月能支付的房款為A A=600030%=1800（元） （2）n=1512=180（月） 月利率 i=6%/12=0.5%（3）設該家庭能承受的抵押貸款額為P =21

34、330（元）（4）設該家庭能承受的購房總價值為V V=213306/80%=266633（元） （5）設對該家庭比較合適的房型面積為S S=266633/3000=88.88（m2）本章小結現(xiàn)金流量的概念、現(xiàn)金流量圖資金時間價值 概念 單利和復利 復利的計算公式 名義利率和實際利率資金等值計算 資金等值的概念 資金等值計算 支付期小于（或等于）計息期 支付期大于計息期本章小結99第三章 投資、成本、收入與利潤學習要點建設投資的構成成本費用的估算折舊的概念和計算方法經(jīng)營成本、可變成本、固定成本的概念利潤的計算1工程項目投資及其構成一、投資的含義投資是人類最重要的經(jīng)濟活動之一，有狹義投資和廣義投資

35、之分。狹義一切為了將來的所得而事先墊付的資金及其經(jīng)濟行為。指為建造和購置固定資產(chǎn)、購買和儲備流動資產(chǎn)而事先墊付的資金及其經(jīng)濟行為。廣義投資1 工程項目投資及其構成二、工程項目總投資 （掌握）指擬建項目從前期準備工作開始，到項目全部建成投產(chǎn)為止所發(fā)生的全部投資費用以及生產(chǎn)期所需要的全部流動資金。項目總投資建設投資流動資金投資項目建設期與籌建期間所花費的全部費用 為維持生產(chǎn)所占用的全部周轉資金建設期借款利息103 （一）建設投資（看書自學）漲價預備費基本預備費工程建設其他費建安工程費設備及工器具購置費建設投資的構成土地費用 與項目建設有關的費用 與企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營 有關的費用104 （一）建設投資

36、（理解）遞延資產(chǎn)無形資產(chǎn)固定資產(chǎn)使用年限在一年以上，單位價值在規(guī)定標準之上，在生產(chǎn)過程中為多個生產(chǎn)周期服務，在使用過程中保持原有實物形態(tài)的資產(chǎn)。不具有實物形態(tài)，但能為企業(yè)長期提供某些特權或利益的資產(chǎn)不能計入當期損益，應在以后分期攤銷的費用，如生產(chǎn)職工培訓費、開辦費形成的資產(chǎn)105 （三）建設期借款利息（重點掌握） 計算：假定借款年中支用，即當年借款支用額按半年計息，上年借款按全年計息。本年借款額每年應計利息=2年初借款本息累計+年利率當建設期用自有資金按期支付利息時，采用年名義利率當建設期未能付息時，建設期各年利息采用復利方式計息，用實際利率 106 某新建項目，建設期為3年，在建設期第一年借

37、款300萬元，第二年400萬元，第三年借款300萬元，每年借款平均支用，年利率為5.6%，用復利法計算建設期借款利息。 解:第一年利息:1I1 =23005.6%=8.4第一年末本利和:第二年利息:第二年末本利和:I2 =(308.4+2400)5.6%=28.471第三年利息:I2 =736.87 5.6%=49.66:86.53P2 =308.4+400+28.47=736.87P1 =300+8.4=308.4思考：若建設期用自有資金按期支付利息時，建設期利息是多少例題2 工程項目生產(chǎn)經(jīng)營期成本費用成本費用的概念成本和費用是兩個并行使用的的概念，在財務評價中為了對運營期間的費用一目了然合

38、并稱總成本費用總成本費用：指項目在一定時期（一般是一年）為生產(chǎn)和銷售商品或提供勞務而發(fā)生的全部費用之和。成本：為生產(chǎn)產(chǎn)品、提供勞務而發(fā)生的各種耗費（與產(chǎn)品有關）費用：為銷售商品、提供勞務等日產(chǎn)活動所發(fā)生的經(jīng)濟利益的流出（與一定的會計期間有關）2 工程項目生產(chǎn)經(jīng)營期成本費用會計與工程經(jīng)濟學中成本的區(qū)別：二者內涵不同1財務會計中使用的成本=生產(chǎn)成本 工程經(jīng)濟分析中使用的成本=生產(chǎn)成本+銷售費用+管理費用+財務費用財務會計:成本是對生產(chǎn)經(jīng)營活動中實際發(fā)生費用的記錄，各種影響因素的作用是確定的，所得到的成本數(shù)據(jù)是唯一的；工程經(jīng)濟學：不是唯一的，不同的實施方案會有不同的成本數(shù)據(jù)。22 工程項目生產(chǎn)經(jīng)營期

39、成本費用一、成本費用構成（自學）工程項目運營期成本費用生產(chǎn)成本其他直接支出直接材料費直接工資制造費用期間費用營業(yè)費用財務費用管理費用2 工程項目生產(chǎn)經(jīng)營期成本費用二、工程經(jīng)濟中成本費用的計算（掌握）制造成本+期間費用法生產(chǎn)要素估算法：在工程經(jīng)濟分析中，為了便于計算，通常按照各費用要素的經(jīng)濟性質及表現(xiàn)形態(tài)，把總成本費用分為9類：外購材料；外購燃料和動力費；工資及福利費；修理費；折舊費；維簡費；攤銷費；利息支出；其他費用?？偝杀举M用= + + + 折舊費的計算 1、概念固定資產(chǎn)折舊是指固定資產(chǎn)在使用過程中由于損耗而轉移到產(chǎn)品中去的那部分價值。折舊的大小反映了固定資產(chǎn)價值逐次攤入產(chǎn)品成本的多少和固定

40、資產(chǎn)回收的快慢，但這不能代表企業(yè)實際的支出。所以 ，折舊只是一種會計手段，是便于會計上計算所得稅和利潤額的。一般來說，企業(yè)總希望多提和快提折舊費（攤銷費），以便少交和慢交所得稅；而政府則要防止企業(yè)的這種傾向，保證正常的稅收來源。3）固定資產(chǎn)估計使用年限:折舊年限（N） 折舊費的計算2、影響固定資產(chǎn)折舊的因素2）固定資產(chǎn)殘值（L）1）固定資產(chǎn)原值（P） 使用年限估計過長：固定資產(chǎn)的經(jīng)濟壽命已滿，但價值還未全部轉移，這等于把老本當收入，人為擴大利潤，使固定資產(chǎn)得不到更新，企業(yè)無后勁。各類固定資產(chǎn)的最短折舊年限:教材41 使用年限估計過短：使補償有余，導致人為增大成本，利潤減少，少納所得稅，并可能提

41、前報廢，造成浪費。年折舊額（D）=PLN=P（1r）N（1）平均年限法（直線折舊法） 按固定資產(chǎn)的預計使用年限平均分攤折舊額 的方法。3、計算方法:現(xiàn)在常用的有三種 折舊費的計算(重點掌握）凈殘值率特點：每年的折舊率和折舊額都相同，計算簡便。但只考慮資產(chǎn)存在時間，未考慮資產(chǎn)的使用強度使折舊分布與獲利能力分布不相符。 例：通用機械設備的資產(chǎn)原值為2500萬元，折舊年限為10年，凈殘值率為5%。求按平均年限法的年折舊額。解：年折舊率= 110=10%年折舊額=2500 (1-5%)10%=237.5萬元（2）工作量法（了解） -按實際工作時間或完成的工作量的比例計算 折舊的方法。年折舊額=年實際完

42、成工作量d 折舊費的計算單位工作量折舊額（d）PL規(guī)定的總工作量=該方法適用于各期完成工作量不均衡的固定資產(chǎn)。特點：年折舊率除最后兩年外其余均相同，而折舊額均不同。（3）加速折舊法：主要有兩種方法 折舊費的計算1）雙倍余額遞減法 按固定資產(chǎn)賬面凈值和固定折舊率計算的方法，是快速折舊法的一種，其年折舊率是直線折舊法的2倍，并在計算折舊率時不考慮預計凈殘 值率r。固定資產(chǎn)原值 累計提取的折舊最后兩年折舊額 =固定資產(chǎn)賬面凈值殘值2n2D=固定資產(chǎn)凈值 年折舊率例：同前，如實行雙倍余額遞減法，求年折舊額。解：年折舊率=210100%=20%年折舊額每年不同，列表算出：折舊年序項目1234567891

43、0殘 值合 計資產(chǎn)凈值年折舊額250050020004001600320128025610242058191646551315241054191472721471252375雙倍余額遞減法折舊單位:萬元 這種折舊方法，總的計提折舊額還是2375萬元，但每年的折舊額是不同的，先多后少。最后兩年的折舊：41925005%2=147萬元 折舊費的計算2）年數(shù)總和法 以固定資產(chǎn)原值減去預計凈殘值 后的余額為基數(shù)，按逐年遞減的 折舊率進行折舊的方法.D=（固定資產(chǎn)原值-殘值）年折舊率年折舊率 =N TN（N+1）2100%T 已使用的年數(shù)N (N+1) 2 年數(shù)總和年折舊率和年折舊額每年均不同。特點：例

44、：同前，如實行年數(shù)總和法，求年折舊率和年折舊額。解： 固定資產(chǎn)原值預計凈殘值=2500（15%）=2375萬元 折舊年序項目12345678910合 計年 折 舊 率年 折 舊 額（萬元）18.1843216.3640014.5434512.7330210.912599.092167.271735.451303.64861.82432375年數(shù)總和折舊法第一年年折舊額 =237518.18%=432萬元第一年折舊率 =N TN（N+1）2100%=18.18%10 0100%=10（10+1）2作業(yè) 某項資產(chǎn)原值為50000元，預計使用5年，預計凈殘值為2000元，分別用直線折舊法、雙倍余額遞

45、減法、年數(shù)總和法求其折舊額。優(yōu)點：第一，促進技術進步； 第二，符合收入成本配比原則； 第三，使成本費用在整個使用期內較為平缺點：前期成本提高，利潤降低，推遲了企業(yè)應繳稅款， 根據(jù)資金時間價值原理，等于國家提供了變 相無息 貸款。因此，準予采用加速折舊法，實際上是國家給予的一種特殊的緩稅或延期納稅優(yōu)惠。加速折舊法的特點攤銷費計算攤銷費是指無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)在一定期限內分期攤銷的費用。采用直線折舊法，殘值為零1、固定成本和可變成本三、幾個成本的概念按成本形態(tài)分： 固定成本：成本與產(chǎn)量無關。如計時工 資、管理費用、貸款利息、 辦公費、大修理費等。總成本 可變成本：隨著產(chǎn)量的變化而變化。如 燃料、動力

46、、計件工資等。2、經(jīng)營成本：使用資產(chǎn)不付代價的成本。經(jīng)營成本=總成本費用-折舊費-攤銷費-利息支出-維簡費 由此可見：經(jīng)營成本的大小只與企業(yè)的管理水平有關，而與企業(yè)的資產(chǎn)無關。因此，該成本能夠反映出管理水平和管理效率。三、幾個成本的概念 思考：經(jīng)營成本中除去折舊、攤銷、利息支出等的原因？為什么在現(xiàn)金流量表中出現(xiàn)的是經(jīng)營成本而不是總成本？現(xiàn)金流量表反映項目在計算期內逐年發(fā)生的現(xiàn)金流入和流出。與常規(guī)會計方法不同，現(xiàn)金手指在何時發(fā)生，就在何時計入，不作分攤。由于投資已在其發(fā)生的時間作為一次或幾次性支出被計入現(xiàn)金流出，所以不能在以折舊和攤銷的方式計為現(xiàn)金流出，否則會發(fā)生重復計算。因為全部投資現(xiàn)金流量表

47、是以全部投資作為計算基礎（自有資金假設），利息支出不作為現(xiàn)金流出，而自有資金現(xiàn)金流量表中已將利息支出單列，因此，經(jīng)營成本中也不包括利息支出。3、沉沒成本（Sunk cost）：以往發(fā)生的對當前決策無關的費用。一般與決策無影響4、機會成本（Opportunity cost）：一種具有多種用途的有限資源置于特定用途所放棄的收益。觀念上的成本，決策時要考慮的三、幾個成本的概念一、營業(yè)收入3營業(yè)收入和營業(yè)稅金及附加基本假設 市場處于供小于求。（生產(chǎn)能力不足） 供給量（銷售量）等于需求量等于產(chǎn)量。 價格在整個壽命周期內保持不變。計算公式 營業(yè)收入=價格銷售量二、營業(yè)稅金及附加3營業(yè)收入和營業(yè)稅金及附加

48、營業(yè)稅金是根據(jù)商品和勞務的流轉額征收的稅金，屬于流轉稅的范疇。 營業(yè)稅包括增值稅、消費稅、營業(yè)稅、城市維護建設稅、資源稅及教育費附加。4利潤一、利潤總額計算利潤總額是企業(yè)在一定時期內生產(chǎn)經(jīng)營活動的最終財務成果，集中反映了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各方面的效益。例題利潤總額=營業(yè)收入-營業(yè)稅金及附加-總成本費用利潤總額是計算一些靜態(tài)指標的基礎數(shù)據(jù)4 利潤二、所得稅計算及凈利潤分配所得稅應納稅額=所得稅所得額25% =利潤總額*25%2、凈利潤的分配凈利潤是指利潤總額扣除所得稅后的差額。1、所得稅的計算 凈利潤=利潤總額-所得稅4 利潤三、凈利潤的分配工程項目的經(jīng)濟分析中，一般視凈利潤為可供分配的凈利潤，分配順

49、序為：（1）提取盈余公積金（2）向投資者分配利潤（3）未分配利潤營業(yè)收入、成本費用、稅金和利潤的關系工資及福利費、修理費營業(yè)收入營業(yè)稅金及附加 增值稅 消費稅 營業(yè)稅 城市維護建設稅 教育費附加稅 資源稅利潤總額 所得稅 稅后利潤（可供分配利潤）總成本費用 折舊、攤銷、維簡費 利息支出外購原材料、燃料及動力費其他費用 盈余公積金應付利潤未分配利潤經(jīng)營成本本章結束第四章工程項目經(jīng)濟評價方法工程項目經(jīng)濟評價方法2經(jīng)濟評價方法經(jīng)濟評價指標1參數(shù)基準收益率（ic）從理論上來講,應當是資金時間增值的增值率, 但,準確合理地確定較為困難,反映對資金時間 價值的估計1、定義：指企業(yè)、行業(yè)或投資者以動態(tài)的觀點

50、所確定的投資方案最低標準的收益水平。2、用途：（1）計算用參數(shù)（2）判別用參數(shù)大型鋼鐵9自動化儀表17日用化工19中型鋼鐵9工業(yè)鍋爐23制鹽12特殊鋼鐵10汽車16食品16礦井開采15農藥14塑料制品19郵政業(yè)2原油加工12家用電器26市內電話6棉毛紡織14煙草17大型拖拉機8合成纖維12水泥8小型拖拉機13日用機械25平板玻璃10我國行業(yè)基準貼現(xiàn)率（%）參數(shù)3、影響因素： （1）資金成本和機會成本（ i1 ）：(基礎)基準收益率max單位資金成本，單位機會成本（2）風險貼補率（ i2 ）：國外的風險貼補率一般取2%5%左右。 （3）通貨膨脹（ i3 ） 若項目的收入和支出是各年的即時價格計算

51、的必須考慮通貨膨脹率。若按不變價格計算的，此項可不考慮。（4）資金限制（ i4 ）參數(shù)4、測定方法：資本資產(chǎn)定價模型、加權平均資金成本法、統(tǒng)計分析法等等（了解） 實踐中基準收益率的確定，通常對上述各種方法進行綜合使用，即，先采用多種方法進行測定，再相互驗證，再進行調整，或協(xié)調后確定。評價中ic 的選擇國家投資項目：國家組織測定，并定期發(fā)布非國家投資項目：投資者可以自行確定，即，可選取國家相關部門發(fā)布的參數(shù)，也可行自行設定1 經(jīng)濟評價指標Text in here1指標體系2指標計算指標性質靜態(tài)投資回收期總投資收益率資本金凈利潤率動態(tài)投資回收期凈現(xiàn)值內部收益率凈年值凈現(xiàn)值率清償能力指標 利息備付率

52、償債備付率資產(chǎn)負債率 盈利能力指標財務持續(xù)能力指標凈現(xiàn)金流量累計盈余 一、經(jīng) 濟 評 價 指 標 體 系Text in here指標學習思路：經(jīng)濟含義判別依據(jù)計算優(yōu)缺點（適用范圍）二、盈利能力指標及計算（1）定義：以方案的凈收益回收項目全部投入資金所 需要的時間。1、靜態(tài)投資回收期（Pt）（2）定義表達式：（3）計算：實用公式：Pt = T - 1+項目各年累計凈現(xiàn)金流量首次為正值或零的年份。 當項目每年的收益相同或基本相同時 Pt = 期初總投資（I）年凈收益（A）1、靜態(tài)投資回收期（Pt）（4）評價準則：注意：靜態(tài)投資回收期一般從項目建設開始年算起，如果從項目投產(chǎn)開始年計算，應予以特別注明

53、。PtPc，可行；反之，不可行。Pc為基準投資回收期。 例2 、教材例 4-1 某項目的凈現(xiàn)金流量如表所示，試求該項目的靜態(tài)投資回收期。 年份12345678912凈現(xiàn)金流量-180-250-15084112150150150150 解：計算該項目各年份的累計凈現(xiàn)金流量年份12345678912凈現(xiàn)金流量-180-250-15084112150150150150累計凈現(xiàn)金流量-180-430-580-496-384-234-84+66+666 Pt = T - 1+ =（81）+84/150=7.56(年) 1、靜態(tài)投資回收期（Pt）指標“靜態(tài)投資回收期”的特點簡單易行，便于理解經(jīng)濟性、風險性

54、、沒有反映資金的時間價值舍棄了方案在回收期以后的現(xiàn)金流狀況，不能全面反映項目壽命期內的真實收益；使用時注意：（1）只能作為輔助的評價指標；（2）投資回收期只能反映本方案投資的回收速度，多方案比較要用追加投資回收期指標；（3）回收期起算時點：可以投資年或投產(chǎn)日起算，但應注明且前后必須統(tǒng)一。2. 動態(tài)投資回收期（Pt） 含義：指在考慮資金時間價值的條件下，用項目各年的凈收益回收全部投資所需要的時間。原理公式： (3)實用公式：評價準則： PtPc，可行；反之，不可行。注意：動態(tài)投資回收期與折現(xiàn)率有關，若折現(xiàn)率不同，其反映的投資回收年限就不同，當折現(xiàn)率為零時，動態(tài)投資回收期就等于靜態(tài)投資回收期。 【

55、例2】：某項目的凈現(xiàn)金流量及累計凈現(xiàn)金流量如下表所示，試求該項目的靜態(tài)投資回收期、動態(tài)投資回收期。序號年份1234567891凈現(xiàn)金流量-180-250120150150150150150170解：根據(jù)題目編制現(xiàn)金流量表如下所示：序號年份1234567891凈現(xiàn)金流量2累計凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)系數(shù)（i=10%）3折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量4累計折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量-180-250120150150150150150170-180-430-310-160-101402904406100.8929 0.7972 0.7118 0.6355 0.5674 0.5066 0.4523 0.4039 0.3606 -160.7

56、1 -199.30 85.41 95.33 85.11 75.99 67.85 60.58 61.30 -160.71 -360.01 -274.60 -179.27 -94.16 -18.16 49.69 110.27 171.58 根據(jù)上表得 ：靜態(tài)投資回收期 動態(tài)投資回收期: 指標“動態(tài)投資回收期”的特點反映項目投資的實際回收能力計算復雜沒有舍棄了方案在回收期以后的現(xiàn)金流狀況，不能全面反映項目壽命期內的真實收益；適用范圍：當回收期較長，基準收益率較大時采用3、總投資收益率(ROI)（1）定義：項目達到設計生產(chǎn)能力后正常年份的年息稅前利潤或運營期內年平均息稅前利潤(EBIT)與項目總投資(

57、TI)的比率。（2）計算公式：（3）評價準則年息稅前利潤 =年營業(yè)收入年營業(yè)稅金及附加 年總成本費用+利息支出設同行業(yè)的收益率參考值為Rc,那么 當RRc,則項目可以考慮接收 當RRc，則項目應予以拒絕4. 項目資本金利潤率(ROE) 定義：項目達到設計生產(chǎn)能力后,正常年份的年凈利潤或運營期內年平均凈利潤(NP)與項目資本金(EC)的比率。項目資本金利潤率表示的是項目資本金的盈利水平。計算公式：評價準則： 項目資本金利潤率高于同行業(yè)的凈利潤率參考值,表明用項目資本金凈利潤率表示的盈利能力滿足要求。 5. 凈現(xiàn)值(NPV) 定義：按設定的折現(xiàn)率，將項目計算期內各年發(fā)生的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設期期初

58、的現(xiàn)值之和。計算公式：經(jīng)濟含義：項目超出基準收益的超額收益的現(xiàn)值 NPV0 方案實施后，除保證獲得行業(yè)或基準收益外， 還有超值收益水平 ； NPV0 投資項目實施后的投資收益水平達不到行業(yè)或 基準收益，但不能確定項目已虧損。 NPV = 0 項目實施后的投資收益水平恰好達到標準折現(xiàn)率的 水平，即其盈利能力達到所期望的最低財務盈利 水平 ；而不是項目盈虧平衡。 5. 凈現(xiàn)值(NPV) 評價準則： 對單一方案來說， 若NPV0，接受該方案； 若NPV0，所以項目在經(jīng)濟上是可以接受的。折現(xiàn)率與NPV的關系 對于常規(guī)項目而言，若投資方案各年的現(xiàn)金流量已知，則該方案凈現(xiàn)值的大小完全取決于折現(xiàn)率的大小，即

59、NPV 可以看做是i的函數(shù)：NPV特點考慮了資金時間價值及方案在整個計算期的費用和收益情況直接以貨幣額表示項目凈收益,直觀必須先確定一個符合經(jīng)濟現(xiàn)實的基準收益率，而基準收益率的確定往往是比較復雜；不能直接用于對壽命期不同的互斥方案的評價；凈現(xiàn)值不能反映項目投資中單位投資的使用效率。6. 凈年值(NAV) 定義：凈年值是通過按資金等值換算將項目凈現(xiàn)值分攤到壽命期內各年的等額年值。計算公式：評價準則： 若NAV0，接受該方案；若NAV0，舍棄該方案。凈年值與凈現(xiàn)值在項目評價的結論上總是一致的(等效評價指標)。NAV=t=0n=NPV第四章 經(jīng)濟效益評價的基本方法1581）與凈現(xiàn)值NPV成比例關系，

60、評價結論等效；2）NAV是項目在壽命期內，每年的超額收益年值3）特別適用于壽命期不等的方案之間的評價、比較和選擇。凈年值(NAV)法的特點練習7 凈現(xiàn)值率（NPVR）或凈現(xiàn)值指數(shù)（NPVI） 含義：是項目凈現(xiàn)值與項目全部投資現(xiàn)值之比。(2)經(jīng)濟涵義：單位投資現(xiàn)值所能得到的凈現(xiàn)值。或單位投資現(xiàn)值所取得的超額收益現(xiàn)值。常作為凈現(xiàn)值指標的輔助指標。(3)計算公式： NPVR = 160 基準折現(xiàn)率為10%04567891012320500100150250課堂練習7 凈現(xiàn)值率（NPVR）(4)評價準則： NPVR0，則方案應予以接受； NPVR 0，則方案應予以拒絕。使用時注意： 投資沒有限制，進行