美國硅谷銀行模式對我國中小科技企業(yè)的融資啟示

1、DOC格式論文，方便您的復(fù)制修改刪減美國硅谷銀行模式對我國中小科技企業(yè) 的融資啟示（作者：單位：郵編：）摘要：中小科技企業(yè)的成長與金融機構(gòu)的支持密不可分，國家建立“科技銀行”來扶持中小科技企業(yè)。金融創(chuàng)新能力決定了金融機構(gòu)對中小科技企業(yè)的支持力度。 本文在結(jié)合美國硅谷銀行的 成功模式基礎(chǔ)上，分析了當(dāng)前適合我國中小企業(yè)的兩種新型融資方式 直接創(chuàng)業(yè)投資基金和融智型專業(yè)化服務(wù)。關(guān)鍵詞：硅谷銀行中小科技企業(yè)直接創(chuàng)業(yè)投資基金融 智型服務(wù)一、對中小科技企業(yè)提供創(chuàng)新性金融融資服務(wù)的意義2009年1月10日，中國首批科技銀行在成都正式亮相。當(dāng)天，中國建設(shè)銀行成都高新支行和成都銀行高新支行被銀監(jiān)會批準 變身為“科

2、技銀行”。這兩家銀行將按照新的要求，重新辦理金融許可兩家科技銀行的業(yè)務(wù)試點范圍將與其他銀行略有不同，其DOC格式論文，方便您的復(fù)制修改刪減支持對象是符合國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策的省級以上科技行政主管部門認 定的科技型中小企業(yè)，在業(yè)務(wù)范圍上鼓勵銀行探索和開展多種形式的 擔(dān)保，同時將引入貸款的風(fēng)險定價機制，根據(jù)風(fēng)險水平、籌資成本、貸 款目標收益、資本回報等要求以及當(dāng)?shù)厥袌隼仕降纫蛩?，自主確定貸款利率。且在3至5年時間內(nèi)對高新技術(shù)企業(yè)和科研機構(gòu)的服務(wù) 量占其總客戶數(shù)50姒上。近年來，我國高新技術(shù)企業(yè)正在突飛猛進的發(fā)展 ，具規(guī)模 和數(shù)量都在不斷地增長，己經(jīng)成為推動我國經(jīng)濟增長的重要組成部分 是拉動國民經(jīng)濟

3、增長的中堅力量。中小企業(yè)作為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的重要 組成部分，對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和國民經(jīng)濟的發(fā)展具有巨大的推進作用。然而，許多中小科技企業(yè)在發(fā)展過程中都面臨著資金缺乏、融資困難 等問題，阻礙了這些企業(yè)的進一步發(fā)展壯大。因此,創(chuàng)造性的為中小科技企業(yè)提供金融服務(wù)已成為國內(nèi) 政府、科技、金融和企業(yè)界的共識。在當(dāng)前環(huán)境下，創(chuàng)新的金融服務(wù)方式將顯得尤為重要，而美國硅谷銀行一直被認為是為中小科技企業(yè) 提供創(chuàng)新金融服務(wù)的榜樣。二、硅谷銀行模式（一）硅谷銀行的發(fā)展總部位于美國加州硅谷地區(qū)的硅谷銀行是一家完全“硅谷 風(fēng)格”的銀行。當(dāng)初，美國硅谷銀行的決策者正是由于看到了創(chuàng)業(yè)投DOC格式論文，方便您的復(fù)制修改刪減資的局限

4、，通過有效的制度創(chuàng)新，終于創(chuàng)立了以支持企業(yè)創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新為 主體的新型金融品一一創(chuàng)業(yè)金融，并據(jù)此形成了世界上第一個商業(yè)化 運作的創(chuàng)業(yè)銀行。過去26年中，硅谷銀行的業(yè)務(wù)就是集中精力為高新 科技產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)業(yè)公司提供各種金融服務(wù)。 硅谷銀行將客戶明確定位在 受風(fēng)險投資支持且沒有上市的美國高科技公司?？蛻艨梢酝ㄟ^硅谷銀行的知識經(jīng)驗和網(wǎng)絡(luò)，在較短時間內(nèi)融資，初創(chuàng)企業(yè)不但能夠比較容 易地獲得貸款支持，還可以通過銀行找到天使投資者或者風(fēng)險資本家 當(dāng)企業(yè)要拓展海外市場網(wǎng)絡(luò)甚至上市、并購，都可以通過硅谷銀行獲得資金和咨詢服務(wù)。(二)硅谷銀行創(chuàng)業(yè)投資理念(1)選擇合適的投資領(lǐng)域和階段硅谷銀行的投資領(lǐng)域側(cè)重于信息與電子技

5、術(shù)行業(yè)、軟件與網(wǎng)絡(luò)服務(wù)行業(yè)、生命科學(xué)行業(yè)，主要向這些領(lǐng)域中高速發(fā)展的中小型 企業(yè)提供投資。既考慮了回報率，也充分考慮了投資組合。1993年以來，硅谷銀行的平均資產(chǎn)回報率是 17.5%,而同 時期的美國銀行業(yè)的平均回報率是 12.5%左右。這使得它在16年后, 一躍成為全美新興科技公司市場中最有地位的商業(yè)銀行之一。(2)制定出明確的投資原則硅谷銀行選擇企業(yè)遵循的原則是：1)要有明確的發(fā)展方向以及合理的企業(yè)定位；2)有價值、 有發(fā)展前途的產(chǎn)品或服務(wù)，產(chǎn)品、服務(wù)的理念符合經(jīng)濟發(fā)展趨勢；3) 有效的管理結(jié)構(gòu)，能發(fā)揮作用，為公司服務(wù)；4)管理層有良好的背景或DOC格式論文，方便您的復(fù)制修改刪減經(jīng)驗;5）

6、有合理的發(fā)展計劃及財務(wù)預(yù)算;6）有齊全的財務(wù)報表及會計 系統(tǒng)。（3）在創(chuàng)業(yè)投資公司之后投資為了降低風(fēng)險，硅谷銀行規(guī)定被投資對象必須是有創(chuàng)業(yè)投 資基金支持的公司，并尋找更多的創(chuàng)業(yè)投資公司來合作。這一要求無 疑促使相關(guān)聯(lián)的創(chuàng)業(yè)投資基金與銀行密切聯(lián)系，使銀行可以進一步了 解被投資企業(yè)的經(jīng)營狀況，從而降低風(fēng)險。另外，在確定一家初創(chuàng)公司 是否值得提供信貸服務(wù)時,硅谷銀行會通過各種途徑做周詳?shù)谋M職調(diào) 查。（三）硅谷銀行模式的創(chuàng)新硅谷銀行業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新主要包括投入方式的創(chuàng)新。具體操 作上,硅谷銀行只從事面向中小科技企業(yè)的融資。首先,硅谷銀行突破了債權(quán)式投資和股權(quán)式投資的限制。 對于債權(quán)投資，硅谷銀行主要表現(xiàn)在

7、從客戶的基金中提取部分資金。 盡管創(chuàng)業(yè)投資的大部分資金來源于債券及股票的銷售，但硅谷銀行會從客戶的基金中提取部分資金作為創(chuàng)業(yè)投資的資本，以減少募集資金 的數(shù)量以及募集所需要的花費。而后銀行將資金以借貸的形式投入創(chuàng) 業(yè)企業(yè)。采用股權(quán)投資時，硅谷銀行與創(chuàng)業(yè)企業(yè)簽訂協(xié)議，收取股權(quán)或 認股權(quán)以便在退出中獲利。值得一提的是，硅谷銀行在投資中往往混 合使用兩種方法：將資金借入創(chuàng)業(yè)企業(yè)，收取高于市場一般借貸的利 息，同時與創(chuàng)業(yè)企業(yè)達成協(xié)議，獲得其部分股權(quán)或認股權(quán)。使用這種方 法的目的在于提高收益，同時降低風(fēng)險。DOC格式論文，方便您的復(fù)制修改刪減其次,硅谷銀行模糊了直接投資和間接投資的界限?！爸苯印蓖顿Y是指

8、硅谷銀行將資金直接投入創(chuàng)業(yè)企業(yè)，途中不經(jīng)過創(chuàng)業(yè)投 資企業(yè)；在產(chǎn)生回報時,由創(chuàng)業(yè)企業(yè)直接交給銀行?！伴g接”投資是指 硅谷銀行將資金投入創(chuàng)業(yè)投資公司，由創(chuàng)業(yè)投資公司進行投資，同時 由創(chuàng)業(yè)投資公司回報給銀行，其中創(chuàng)業(yè)企業(yè)不會與銀行有投資方面的 接觸。與創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)建立緊密的合作關(guān)系一直是硅谷銀行最重要的 策略之一。硅谷銀行同時為創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)所投資的企業(yè)和創(chuàng)業(yè)投資機 構(gòu)提供直接的銀行服務(wù)，通常它會將網(wǎng)點設(shè)在創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)附近。三、當(dāng)前國內(nèi)銀行的探索在金融危機的影響下，快速成長的國內(nèi)股權(quán)投資市場成為 金融機構(gòu)新的盈利增長點，國內(nèi)一些金融機構(gòu)已經(jīng)開始探索這方面的 業(yè)務(wù)。目前，金融機構(gòu)開展的相關(guān)業(yè)務(wù)主要有兩種

9、類型：直接創(chuàng)業(yè)投資 基金模式和融智型綜合金融專業(yè)化服務(wù)。（一）提升金融創(chuàng)新能力，創(chuàng)立直接創(chuàng)業(yè)投資基金模式 硅谷銀行成功發(fā)展的一個重要原因在于其不斷創(chuàng)新，而金融產(chǎn)品、服務(wù)創(chuàng)新是其中最重要的內(nèi)容。對于具體的金融機構(gòu)而言，在現(xiàn)行金融制度不變的環(huán)境下，金融創(chuàng)新也就是金融工具、金融服務(wù) 的創(chuàng)新。針對客戶的不同需求設(shè)計不同的金融工具、金融產(chǎn)品，提供差異化金融服務(wù)，是金融機構(gòu)擴大客戶群的重要途徑，也是金融機構(gòu) 具有競爭力的重要表現(xiàn)之一。金融機構(gòu)創(chuàng)新，既要在管理上創(chuàng)新，更要 在金融制度、金融工具、金融產(chǎn)品和服務(wù)上創(chuàng)新 ，通過創(chuàng)新為客戶創(chuàng)DOC格式論文，方便您的復(fù)制修改刪減造價值而吸引客戶，進而為自己創(chuàng)造價值。

10、獲得良好的發(fā)展。通過不 斷創(chuàng)新來為客戶提供差異化的優(yōu)質(zhì)服務(wù)，獲得良好的發(fā)展。硅谷銀行的創(chuàng)業(yè)金融主要創(chuàng)新之處在于設(shè)立直接創(chuàng)業(yè)投 資公司作為創(chuàng)業(yè)投資人。因此，直接創(chuàng)業(yè)投資基金模式是指銀行拿出 資金設(shè)立直接創(chuàng)業(yè)投資子公司進行股權(quán)投資，同時由創(chuàng)業(yè)投資公司將 收益回報給其母公司一一銀行。最早有硅谷銀行模式特征的是國家開發(fā)銀行。事實上，國開行在直接投資業(yè)務(wù)方面，一直走在銀行機構(gòu)的前面。它的直投業(yè)務(wù) 發(fā)展迅速，對推動國家創(chuàng)新體系建設(shè)，加快高新技術(shù)發(fā)展和科技成果 轉(zhuǎn)化發(fā)揮了重要作用，扶持了一大批中小科技型企業(yè)。2007年，國開 行支持設(shè)立了吉林、大連、寧波三支創(chuàng)投基金 ，還投資設(shè)立了國開行 在境外的第一支創(chuàng)投

11、基金一一中國-以色列華億創(chuàng)業(yè)投資基金。截至 2007年末，國開行共支持設(shè)立6支創(chuàng)投基金，基金總規(guī)模折合人民幣 約33億元。（二）利用PE加強銀行和企業(yè)之間的合作，開展融智型綜 合金融專業(yè)化服務(wù)硅谷銀行并非傳統(tǒng)意義上的只做貸款不參股企業(yè)的商業(yè) 銀行，而是融產(chǎn)業(yè)與資本市場運作于一體的新型商業(yè)銀行。擁有其服 務(wù)對象一一未上市高新科技公司的股權(quán)是硅谷銀行的一大特色。而通過促使其服務(wù)對象上市獲取高額投資收益來彌補投資中小企業(yè)而承 擔(dān)高風(fēng)險則是硅谷銀行的主要手段。受相關(guān)法律法規(guī)的制約，我國商 業(yè)銀行不能參股企業(yè)。在銀行不參股企業(yè)的前提下 ，通過與PE合作,DOC格式論文，方便您的復(fù)制修改刪減利用PE加強銀

12、行對企業(yè)的監(jiān)管能力，減少雙方的信息不對稱程度，促 進兩者之間的優(yōu)勢互補與長期的密切合作，以便形成銀企關(guān)系的良性 循環(huán)，共享企業(yè)快速成長所帶來的經(jīng)濟成果 ，對于銀行業(yè)務(wù)的擴大和 收益率的提高，對于中小企業(yè)的健康發(fā)展，營造銀行企業(yè)雙贏的新局 面，將有很大的促進作用。硅谷銀行的創(chuàng)新除了設(shè)立直接投資基金作基金投資人 (LP) 之外,最主要的是為私募股權(quán)基金提供其他金融配套服務(wù)。因此，融智型綜合金融專業(yè)化模式是指銀行主要以“財務(wù)顧問 +托管”的綜合服 務(wù)模式，為PE(私募股權(quán)投資基金)機構(gòu)和成長型企業(yè)的投融資提供一 體化的綜合金融服務(wù)。在具體操作中，銀行是以“財務(wù)顧問”的身份 介入，不直接承擔(dān)資產(chǎn)風(fēng)險。

13、所謂“財務(wù)顧問”，就是幫助PE與企業(yè) 牽線搭橋，最終企業(yè)與PE是否能達成共識、建立合作，由雙方獨立決 定,而銀行只是為雙方建立一個溝通、 協(xié)商的平臺。在后續(xù)的服務(wù)中， 對于有潛力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)客戶，銀行會提供一定的信貸支持。止匕外，銀行 會對PE投入企業(yè)的資金進行托管，幫助PE對被投資企業(yè)上市前后進 行資金監(jiān)管，從中收取一定的費用。這樣，銀行通過聯(lián)合PE間接扶持 了中小企業(yè)，同時還通過 PE的專業(yè)化運作，降低了銀行信貸資金風(fēng) 險。去年，就有不少商業(yè)銀行與PE建立戰(zhàn)略合作關(guān)系。其中， 上海浦東發(fā)展銀行與中科招商創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司簽署了戰(zhàn)略合 作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，浦發(fā)以“財務(wù)顧問+托管”的模式為PE機構(gòu)一體 化的綜合金融服務(wù)。據(jù)了解，浦發(fā)銀行PE綜合金融服務(wù)方案，依托在DOC格式論文，方便您的復(fù)制修改刪減PE投融資領(lǐng)域已搭建的平臺和資源，在PE產(chǎn)業(yè)鏈中的各個環(huán)節(jié)中擔(dān)任財務(wù)顧問角色，提供融智型專業(yè)化服務(wù)。該服務(wù)方