汽車行業(yè)消費(fèi)政策點(diǎn)評(píng)：嚴(yán)禁新能源汽車限行限購(gòu)有望刺激購(gòu)車需求釋放

1、 HYPERLINK / 請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和證券研究報(bào)告：行業(yè)研究/點(diǎn)評(píng)報(bào)告目錄 HYPERLINK l _bookmark0 一、事件描述5 HYPERLINK l _bookmark1 二、政策要點(diǎn)5 HYPERLINK l _bookmark2 三、政策點(diǎn)評(píng)5 HYPERLINK l _bookmark4 （一）鞏固產(chǎn)業(yè)升級(jí)勢(shì)頭，不斷優(yōu)化市場(chǎng)供給6 HYPERLINK l _bookmark8 （二）增強(qiáng)市場(chǎng)消費(fèi)活力，積極推動(dòng)更新消費(fèi)8 HYPERLINK l _bookmark16 （三）提升消費(fèi)支撐能力，完善配套使用環(huán)境12 HYPERLINK l _bookmark1

2、9 HYPERLINK / 請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和證券研究報(bào)告：行業(yè)研究/點(diǎn)評(píng)報(bào)告目錄 HYPERLINK l _bookmark0 一、事件描述5 HYPERLINK l _bookmark1 二、政策要點(diǎn)5 HYPERLINK l _bookmark2 三、政策點(diǎn)評(píng)5 HYPERLINK l _bookmark4 （一）鞏固產(chǎn)業(yè)升級(jí)勢(shì)頭，不斷優(yōu)化市場(chǎng)供給6 HYPERLINK l _bookmark8 （二）增強(qiáng)市場(chǎng)消費(fèi)活力，積極推動(dòng)更新消費(fèi)8 HYPERLINK l _bookmark16 （三）提升消費(fèi)支撐能力，完善配套使用環(huán)境12 HYPERLINK l _bookmark

3、19 （四）暢通資源循環(huán)利用，構(gòu)建綠色產(chǎn)業(yè)生態(tài)13 HYPERLINK l _bookmark22 四、投資建議14 HYPERLINK l _bookmark23 五、風(fēng)險(xiǎn)提示14 HYPERLINK l _bookmark25 政策正文15圖表目錄 HYPERLINK l _bookmark3 圖1實(shí)施方案要點(diǎn) 5 HYPERLINK l _bookmark5 圖2：汽車&新能源汽車月產(chǎn)銷同比增速對(duì)比（%）6 HYPERLINK l _bookmark6 圖3：我國(guó)新能源汽車整體滲透率偏低（%）7 HYPERLINK l _bookmark7 圖4：原油及油品依賴度持續(xù)提升（%）7 HYP

4、ERLINK l _bookmark10 圖5：2018年路網(wǎng)高峰行程延時(shí)指數(shù)排行9 HYPERLINK l _bookmark11 圖6：城市交通健康指數(shù)與汽車保有量的關(guān)系9 HYPERLINK l _bookmark12 圖7：2013-2018 年房車公示廠家及車型快速增加10 HYPERLINK l _bookmark13 圖8：2016-2017 年國(guó)際房車保有量&營(yíng)地對(duì)比10 HYPERLINK l _bookmark14 圖9：國(guó)內(nèi)汽車租賃行業(yè)規(guī)模及預(yù)測(cè)（億元） HYPERLINK l _bookmark17 圖10：二手車交易量&交易額快速增長(zhǎng)12 HYPERLINK l _b

5、ookmark18 圖二手車平均交易價(jià)格（萬(wàn)元）12免責(zé)聲明3 HYPERLINK / 請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和證券研究報(bào)告：行業(yè)研究/點(diǎn)評(píng)報(bào)告 HYPERLINK l _bookmark20 圖12：全國(guó)規(guī)劃運(yùn)營(yíng)商企業(yè)充電樁保有量分布情況（臺(tái)） HYPERLINK / 請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和證券研究報(bào)告：行業(yè)研究/點(diǎn)評(píng)報(bào)告 HYPERLINK l _bookmark20 圖12：全國(guó)規(guī)劃運(yùn)營(yíng)商企業(yè)充電樁保有量分布情況（臺(tái)）13 HYPERLINK l _bookmark21 圖13：全國(guó)規(guī)劃運(yùn)營(yíng)商企業(yè)充電站保有量分布情況（座）13 HYPERLINK l _bookmark

6、24 圖14：國(guó)內(nèi)報(bào)廢汽車實(shí)際回收量與理論值對(duì)比（萬(wàn)輛）14 HYPERLINK l _bookmark9 表1：現(xiàn)有汽車限購(gòu)政策整理8 HYPERLINK l _bookmark15 表2：試點(diǎn)解禁地區(qū)皮卡銷售情況免責(zé)聲明4 HYPERLINK / h 請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和證券研究報(bào)告：行業(yè)研究/點(diǎn)評(píng)報(bào)告一、事件描述國(guó)家發(fā)展改革委、生態(tài)環(huán)境部、商務(wù)部印發(fā)推動(dòng)重點(diǎn)消費(fèi)品更新升級(jí) 暢通資源循環(huán)利用實(shí)施方案（2019-2020 年2019967 用。二、政策要點(diǎn)圖1 HYPERLINK / h 請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和證券研究報(bào)告：行業(yè)研究/點(diǎn)評(píng)報(bào)告一、事件描述國(guó)家發(fā)展改革委、

7、生態(tài)環(huán)境部、商務(wù)部印發(fā)推動(dòng)重點(diǎn)消費(fèi)品更新升級(jí) 暢通資源循環(huán)利用實(shí)施方案（2019-2020 年2019967 用。二、政策要點(diǎn)圖1（2019-2020 年三、政策點(diǎn)評(píng)期性，且周期低谷均有明顯的利好政策托底，2018 年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨一定的下行壓力，汽車產(chǎn)銷整體表現(xiàn)不免責(zé)聲明5 HYPERLINK / h 請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和證券研究報(bào)告：行業(yè)研究/點(diǎn)評(píng)報(bào)告費(fèi)支撐能力，暢通資源循環(huán)利用，有望從政策端刺激汽車消費(fèi)需求釋放，一定程度上緩解汽車市場(chǎng)下行壓策及獎(jiǎng)懲措施，通過政策刺激大幅拉升汽車銷量很難實(shí)現(xiàn)，我們認(rèn)為汽車行業(yè)表現(xiàn)低迷情況的扭轉(zhuǎn)仍然需要一定的調(diào)整時(shí)間。（一）鞏固產(chǎn)業(yè)升級(jí)勢(shì)頭，不斷優(yōu)

8、化市場(chǎng)供給一是二是三是車創(chuàng)新發(fā)展，四是持續(xù)提升汽車節(jié)能環(huán)保性能。2018 節(jié)點(diǎn)技術(shù)提升、推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，進(jìn)而帶動(dòng)行業(yè)更進(jìn)一步。2：汽車（%）700.00600.00500.00400.00300.00200.00100.000.00-100.00產(chǎn)量:乘用車:當(dāng)月值:同比產(chǎn)量:新能源汽車:當(dāng)月值:同比 HYPERLINK / h 請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和證券研究報(bào)告：行業(yè)研究/點(diǎn)評(píng)報(bào)告費(fèi)支撐能力，暢通資源循環(huán)利用，有望從政策端刺激汽車消費(fèi)需求釋放，一定程度上緩解汽車市場(chǎng)下行壓策及獎(jiǎng)懲措施，通過政策刺激大幅拉升汽車銷量很難實(shí)現(xiàn)，我們認(rèn)為汽車行業(yè)表現(xiàn)低迷情況的扭轉(zhuǎn)仍然需要一定的調(diào)整時(shí)間。

9、（一）鞏固產(chǎn)業(yè)升級(jí)勢(shì)頭，不斷優(yōu)化市場(chǎng)供給一是二是三是車創(chuàng)新發(fā)展，四是持續(xù)提升汽車節(jié)能環(huán)保性能。2018 節(jié)點(diǎn)技術(shù)提升、推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，進(jìn)而帶動(dòng)行業(yè)更進(jìn)一步。2：汽車（%）700.00600.00500.00400.00300.00200.00100.000.00-100.00產(chǎn)量:乘用車:當(dāng)月值:同比產(chǎn)量:新能源汽車:當(dāng)月值:同比銷量:乘用車:當(dāng)月值:同比銷量:新能源汽車:當(dāng)月值:同比數(shù)據(jù)來源：中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)，wind，山西證券研究所2019-042019-032019-022019-012018-122018-112018-102018-092018-082018-072018-0620

10、18-052018-042018-032018-022018-012017-122017-112017-102017-092017-082017-072017-062017-052017-042017-03免責(zé)聲明6 HYPERLINK / h 請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和證券研究報(bào)告：行業(yè)研究/點(diǎn)評(píng)報(bào)告車智能化成為了眾多整車廠贏得消費(fèi)者青睞的重要?dú)⑹诛?。另一方面，?guó)內(nèi)整車廠在國(guó)內(nèi)車聯(lián)網(wǎng)布局方面10 鏈完善的整車龍頭和產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)有研發(fā)投入的零部件供應(yīng)商。性能刻不容緩，新能源汽車雖然能有效解決問題，但是目前新能源汽車滲透率偏低，且存在重要的技術(shù)難關(guān)領(lǐng)域，并持續(xù)研發(fā)投入，具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)相關(guān)零

11、部件供應(yīng)商有望從中受益。3（%）4（ HYPERLINK / h 請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和證券研究報(bào)告：行業(yè)研究/點(diǎn)評(píng)報(bào)告車智能化成為了眾多整車廠贏得消費(fèi)者青睞的重要?dú)⑹诛?。另一方面，?guó)內(nèi)整車廠在國(guó)內(nèi)車聯(lián)網(wǎng)布局方面10 鏈完善的整車龍頭和產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)有研發(fā)投入的零部件供應(yīng)商。性能刻不容緩，新能源汽車雖然能有效解決問題，但是目前新能源汽車滲透率偏低，且存在重要的技術(shù)難關(guān)領(lǐng)域，并持續(xù)研發(fā)投入，具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)相關(guān)零部件供應(yīng)商有望從中受益。3（%）4（%）數(shù)據(jù)來源：wind，山西證券研究所數(shù)據(jù)來源：wind，山西證券研究所免責(zé)聲明7 HYPERLINK / h 請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和

12、證券研究報(bào)告：行業(yè)研究/點(diǎn)評(píng)報(bào)告（二）增強(qiáng)市場(chǎng)消費(fèi)活力，積極推動(dòng)更新消費(fèi)一是二是大力三是五是積極推動(dòng)農(nóng)村車輛消費(fèi)升級(jí)，六是著力培育汽車特色消費(fèi)市場(chǎng)。嚴(yán)禁各地出臺(tái)新的汽車限購(gòu)規(guī)定，新能源汽車有望成為行業(yè)重要增長(zhǎng)點(diǎn)。汽車限購(gòu)政策一定程度限制指導(dǎo)性意見，仍需靜待各地配套政策出臺(tái)。另一方面，目前對(duì)新能源汽車有限購(gòu)政策的僅有北京市，隨著實(shí)施方案對(duì)新能源汽車限行限購(gòu)政策的禁止等相關(guān)政策落地，有望刺激北京市新能源汽車購(gòu)車需求的長(zhǎng)點(diǎn)。1數(shù)據(jù)來源：山西證券研究所整理當(dāng)下?lián)矶虑闆r嚴(yán)重，政策落地可能需要一些時(shí)間。根據(jù)高德地圖交通大數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)結(jié)果顯示，2018 年度23.35 2018 443636 8 免責(zé)聲明城市限

13、購(gòu)形式2018 年指標(biāo)梳理?yè)u號(hào)中簽率拍賣成本北京搖號(hào)制小客車指標(biāo) 4 萬(wàn)個(gè)，新能源 6 萬(wàn)個(gè)。低于 0.05%上海拍賣制13 萬(wàn)個(gè)。8-9 萬(wàn)元廣州 HYPERLINK / h 請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和證券研究報(bào)告：行業(yè)研究/點(diǎn)評(píng)報(bào)告（二）增強(qiáng)市場(chǎng)消費(fèi)活力，積極推動(dòng)更新消費(fèi)一是二是大力三是五是積極推動(dòng)農(nóng)村車輛消費(fèi)升級(jí)，六是著力培育汽車特色消費(fèi)市場(chǎng)。嚴(yán)禁各地出臺(tái)新的汽車限購(gòu)規(guī)定，新能源汽車有望成為行業(yè)重要增長(zhǎng)點(diǎn)。汽車限購(gòu)政策一定程度限制指導(dǎo)性意見，仍需靜待各地配套政策出臺(tái)。另一方面，目前對(duì)新能源汽車有限購(gòu)政策的僅有北京市，隨著實(shí)施方案對(duì)新能源汽車限行限購(gòu)政策的禁止等相關(guān)政策落地，有望刺激

14、北京市新能源汽車購(gòu)車需求的長(zhǎng)點(diǎn)。1數(shù)據(jù)來源：山西證券研究所整理當(dāng)下?lián)矶虑闆r嚴(yán)重，政策落地可能需要一些時(shí)間。根據(jù)高德地圖交通大數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)結(jié)果顯示，2018 年度23.35 2018 443636 8 免責(zé)聲明城市限購(gòu)形式2018 年指標(biāo)梳理?yè)u號(hào)中簽率拍賣成本北京搖號(hào)制小客車指標(biāo) 4 萬(wàn)個(gè)，新能源 6 萬(wàn)個(gè)。低于 0.05%上海拍賣制13 萬(wàn)個(gè)。8-9 萬(wàn)元廣州半搖號(hào)半拍賣12 2019 6 2020 12 月增加 10 萬(wàn)個(gè)。低于 5%大于 5 萬(wàn)元天津半搖號(hào)半拍賣小客車指標(biāo) 125117 個(gè)，其中節(jié)能車 19571 個(gè)0.45%大于 2 萬(wàn)元深圳半搖號(hào)半拍賣小客車指標(biāo) 10 萬(wàn)，在 2019 年

15、至 2020 年每年將增加普通小汽車增量指標(biāo) 4 萬(wàn)個(gè)。0.27%大于 5 萬(wàn)元杭州半搖號(hào)半拍賣小客車 8 萬(wàn)個(gè)。5.5%4 萬(wàn)元左右貴陽(yáng)搖號(hào)制每月 2800 個(gè)。小于 3%海南半搖號(hào)半拍賣9-12 月共配置小客車指標(biāo) 86822 個(gè)，其中新能源指標(biāo)1602 個(gè)。首期搖號(hào)確保中簽率不低于80% HYPERLINK / h 請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和證券研究報(bào)告：行業(yè)研究/點(diǎn)評(píng)報(bào)告的話，擁堵指數(shù)較低的杭州、天津或有較大空間增加汽車號(hào)牌發(fā)放量。5：2018 數(shù)據(jù)來源：高德地圖，山西證券研究所6數(shù)據(jù)來源：高德地圖，山西證券研究所 HYPERLINK / h 請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和證券

16、研究報(bào)告：行業(yè)研究/點(diǎn)評(píng)報(bào)告的話，擁堵指數(shù)較低的杭州、天津或有較大空間增加汽車號(hào)牌發(fā)放量。5：2018 數(shù)據(jù)來源：高德地圖，山西證券研究所6數(shù)據(jù)來源：高德地圖，山西證券研究所推動(dòng)城市公共領(lǐng)域車輛更新升級(jí)、鼓勵(lì)地方加大新能源汽車運(yùn)營(yíng)支持力度，近幾年公交車電動(dòng)化率快速提免責(zé)聲明9 HYPERLINK / h 請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和證券研究報(bào)告：行業(yè)研究/點(diǎn)評(píng)報(bào)告地，有望刺激農(nóng)村地區(qū)量、價(jià)提升，為汽車市場(chǎng)提供增量。裝和汽車租賃。10000 2017 18600 20832 有力支撐，具有相關(guān)產(chǎn)能規(guī)劃和房車制造能力的整車供應(yīng)商有望從中受益。7：2013-2018 8：2016-2017 &0

17、0300002500020000150001000050000英國(guó)歐洲加拿大 澳大利亞 日本中國(guó)201320142015201620172018左：保有量（萬(wàn)臺(tái)）右：營(yíng)地?cái)?shù)量（個(gè)）公示廠家公示車型數(shù)據(jù)來源：行宿房車網(wǎng)，山西證券研究所數(shù)據(jù)來源：行宿房車網(wǎng)，山西證券研究所2019 2019 4 37601 16.9%1-4 143562 12.2%鼓勵(lì)有條件的地級(jí)及以下城市加快取消皮卡進(jìn)城限制，后續(xù)政策端有望繼續(xù)推進(jìn)皮卡解禁，進(jìn)而帶動(dòng)皮卡需求釋放。 10 免責(zé)聲明 HYPERLINK / h 請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和證券研究報(bào)告：行業(yè)研究/點(diǎn)評(píng)報(bào)告地，有望刺激農(nóng)村地區(qū)量、價(jià)提升，為汽車市場(chǎng)

18、提供增量。裝和汽車租賃。10000 2017 18600 20832 有力支撐，具有相關(guān)產(chǎn)能規(guī)劃和房車制造能力的整車供應(yīng)商有望從中受益。7：2013-2018 8：2016-2017 &00300002500020000150001000050000英國(guó)歐洲加拿大 澳大利亞 日本中國(guó)201320142015201620172018左：保有量（萬(wàn)臺(tái)）右：營(yíng)地?cái)?shù)量（個(gè)）公示廠家公示車型數(shù)據(jù)來源：行宿房車網(wǎng)，山西證券研究所數(shù)據(jù)來源：行宿房車網(wǎng)，山西證券研究所2019 2019 4 37601 16.9%1-4 143562 12.2%鼓勵(lì)有條件的地級(jí)及以下城市加快取消皮卡進(jìn)城限制，后續(xù)政策端有望繼續(xù)

19、推進(jìn)皮卡解禁，進(jìn)而帶動(dòng)皮卡需求釋放。 10 免責(zé)聲明 HYPERLINK / h 請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和證券研究報(bào)告：行業(yè)研究/點(diǎn)評(píng)報(bào)告2數(shù)據(jù)來源：中國(guó)皮卡網(wǎng)，山西證券研究所6300 20 20%2018 國(guó)汽車租賃行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模更是超過了 800 億元。從行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀來看，受益于成本優(yōu)勢(shì)和國(guó)內(nèi)共享經(jīng)濟(jì)快P2P 2017 1932.40 1%82.71 802 較快，隨著行業(yè)政策不斷完善，市場(chǎng)不斷推進(jìn)，汽車租賃行業(yè)有望汽車多元化消費(fèi)體系貢獻(xiàn)力量。9（）18001525160014581370140012001000800119010349108026795126004393753004

20、00200024820122013201420152016201720182019E 2020E 2021E 2022E 2023E 2024E數(shù)據(jù)來源：前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人，山西證券研究所 11 免責(zé)聲明2019 年 1-4 月2018 年累計(jì)銷量（輛）同比增速（%）占比（%）累計(jì)銷量（輛）同比增速（%）占比（%）云南94944.86.61268092.47.5河北735720.85.121916116.85.3湖北58394.34.0714461-5.34新疆519511.73.6211858-16.43.3河南49582.43.451361442.33.8遼寧30243.02.118886-0.

21、92.5 HYPERLINK / h 請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和證券研究報(bào)告：行業(yè)研究/點(diǎn)評(píng)報(bào)告2數(shù)據(jù)來源：中國(guó)皮卡網(wǎng)，山西證券研究所6300 20 20%2018 國(guó)汽車租賃行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模更是超過了 800 億元。從行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀來看，受益于成本優(yōu)勢(shì)和國(guó)內(nèi)共享經(jīng)濟(jì)快P2P 2017 1932.40 1%82.71 802 較快，隨著行業(yè)政策不斷完善，市場(chǎng)不斷推進(jìn)，汽車租賃行業(yè)有望汽車多元化消費(fèi)體系貢獻(xiàn)力量。9（）180015251600145813701400120010008001190103491080267951260043937530040020002482012201320142

22、0152016201720182019E 2020E 2021E 2022E 2023E 2024E數(shù)據(jù)來源：前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人，山西證券研究所 11 免責(zé)聲明2019 年 1-4 月2018 年累計(jì)銷量（輛）同比增速（%）占比（%）累計(jì)銷量（輛）同比增速（%）占比（%）云南94944.86.61268092.47.5河北735720.85.121916116.85.3湖北58394.34.0714461-5.34新疆519511.73.6211858-16.43.3河南49582.43.451361442.33.8遼寧30243.02.118886-0.92.5 HYPERLINK / h 請(qǐng)務(wù)必

23、閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和證券研究報(bào)告：行業(yè)研究/點(diǎn)評(píng)報(bào)告（三）提升消費(fèi)支撐能力， 完善配套使用環(huán)境一是二是三是五是不斷改善配套基礎(chǔ)設(shè)施，六是切實(shí)保障消費(fèi)者合法權(quán)益。二手車出口管理體系逐步在全國(guó)范圍內(nèi)推行車輛轉(zhuǎn)籍信息網(wǎng)上轉(zhuǎn)遞等，從政策端著手解決二手車發(fā)展部分問題，有望整體提升國(guó)內(nèi)管理能力，刺激二手車需求釋放，并為二手車出口奠定了基礎(chǔ)。10&（）12.001400.009,000.008,000.007,000.006,000.005,000.004,000.003,000.002,000.001,000.000.001200.0010.001000.008.00800.006.00600.00

24、4.00400.00200.002.000.000.00左：二手車交易量（萬(wàn)輛）右：交易額（億元）二手車平均交易價(jià)格:當(dāng)月值數(shù)據(jù)來源：中國(guó)汽車市場(chǎng)年鑒，wind，山西證券研究數(shù)據(jù)來源：中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)，wind，山西證券研究所所2 200020022004200620082010201220142016免責(zé)聲明12 HYPERLINK / h 請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和證券研究報(bào)告：行業(yè)研究/點(diǎn)評(píng)報(bào)告（三）提升消費(fèi)支撐能力， 完善配套使用環(huán)境一是二是三是五是不斷改善配套基礎(chǔ)設(shè)施，六是切實(shí)保障消費(fèi)者合法權(quán)益。二手車出口管理體系逐步在全國(guó)范圍內(nèi)推行車輛轉(zhuǎn)籍信息網(wǎng)上轉(zhuǎn)遞等，從政策端著手解決二手

25、車發(fā)展部分問題，有望整體提升國(guó)內(nèi)管理能力，刺激二手車需求釋放，并為二手車出口奠定了基礎(chǔ)。10&（）12.001400.009,000.008,000.007,000.006,000.005,000.004,000.003,000.002,000.001,000.000.001200.0010.001000.008.00800.006.00600.004.00400.00200.002.000.000.00左：二手車交易量（萬(wàn)輛）右：交易額（億元）二手車平均交易價(jià)格:當(dāng)月值數(shù)據(jù)來源：中國(guó)汽車市場(chǎng)年鑒，wind，山西證券研究數(shù)據(jù)來源：中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)，wind，山西證券研究所所2 20002002

26、2004200620082010201220142016免責(zé)聲明12 HYPERLINK / h 請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和證券研究報(bào)告：行業(yè)研究/點(diǎn)評(píng)報(bào)告均勻化方向發(fā)展，上訴兩類運(yùn)營(yíng)商有望憑借自身優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大規(guī)模。12（臺(tái)）13（座）數(shù)據(jù)來源：充電聯(lián)盟，第一電動(dòng)網(wǎng)，山西證券研究所數(shù)據(jù)來源：充電聯(lián)盟，第一電動(dòng)網(wǎng)，山西證券研究所（四）暢通資源循環(huán)利用， 構(gòu)建綠色產(chǎn)業(yè)生態(tài)一是二是切實(shí)四是五是六是不斷提高廢舊產(chǎn)品資源利用水平。2015-2018 HYPERLINK / h 請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和證券研究報(bào)告：行業(yè)研究/點(diǎn)評(píng)報(bào)告均勻化方向發(fā)展，上訴兩類運(yùn)營(yíng)商有望憑借自身優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大規(guī)模。12（

27、臺(tái)）13（座）數(shù)據(jù)來源：充電聯(lián)盟，第一電動(dòng)網(wǎng)，山西證券研究所數(shù)據(jù)來源：充電聯(lián)盟，第一電動(dòng)網(wǎng)，山西證券研究所（四）暢通資源循環(huán)利用， 構(gòu)建綠色產(chǎn)業(yè)生態(tài)一是二是切實(shí)四是五是六是不斷提高廢舊產(chǎn)品資源利用水平。2015-2018 汽車回收量情況，年報(bào)廢汽車回收量維持在 145-170 萬(wàn)輛范圍內(nèi)，與理論值相去甚遠(yuǎn)。從行業(yè)企業(yè)現(xiàn)狀而言金屬、塑料、橡膠、玻璃和紡織品均是其重要的原材料，而汽車的“五大總成”（發(fā)動(dòng)機(jī)、方向機(jī)、變速器、（2019 年” 免責(zé)聲明13 HYPERLINK / h 請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和證券研究報(bào)告：行業(yè)研究/點(diǎn)評(píng)報(bào)告有望提升單車拆解回收價(jià)值量，進(jìn)而提高資源回收利用率和企

28、業(yè)的盈利能力。14（）035.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%2015201620172018報(bào)廢汽車?yán)碚撝祱?bào)廢汽車回收量右：報(bào)廢汽車實(shí)際回收量占理論值的比重（%）數(shù)據(jù)來源：wind，商務(wù)部，華商情報(bào)網(wǎng)，山西證券研究所四、投資建議議關(guān)注深耕北京市場(chǎng)的電動(dòng)乘用車企業(yè)北汽藍(lán)谷，同時(shí)可以關(guān)注比亞迪等新能源龍頭車企。銷量穩(wěn)定、市占率較高的乘用車龍頭：上汽集團(tuán)。五、風(fēng)險(xiǎn)提示1）政策落地不及預(yù)期；2）行業(yè)政策大幅調(diào)整。 14 免責(zé)聲明 HYPERLINK / h 請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和證券研究報(bào)告：行業(yè)研究/點(diǎn)評(píng)報(bào)告有望提升單車拆解回收價(jià)值量

29、，進(jìn)而提高資源回收利用率和企業(yè)的盈利能力。14（）035.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%2015201620172018報(bào)廢汽車?yán)碚撝祱?bào)廢汽車回收量右：報(bào)廢汽車實(shí)際回收量占理論值的比重（%）數(shù)據(jù)來源：wind，商務(wù)部，華商情報(bào)網(wǎng)，山西證券研究所四、投資建議議關(guān)注深耕北京市場(chǎng)的電動(dòng)乘用車企業(yè)北汽藍(lán)谷，同時(shí)可以關(guān)注比亞迪等新能源龍頭車企。銷量穩(wěn)定、市占率較高的乘用車龍頭：上汽集團(tuán)。五、風(fēng)險(xiǎn)提示1）政策落地不及預(yù)期；2）行業(yè)政策大幅調(diào)整。 14 免責(zé)聲明 HYPERLINK / h 請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和證券研究報(bào)告：行業(yè)研究/點(diǎn)評(píng)報(bào)

30、告政策正文推動(dòng)重點(diǎn)消費(fèi)品更新升級(jí)暢通資源循環(huán)利用實(shí)施方案（2019-2020 年）認(rèn)真貫徹中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神和政府工作報(bào)告部署，深入落實(shí)中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于完善促進(jìn)消費(fèi)201832 （0182020 年01 HYPERLINK / h 請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和證券研究報(bào)告：行業(yè)研究/點(diǎn)評(píng)報(bào)告政策正文推動(dòng)重點(diǎn)消費(fèi)品更新升級(jí)暢通資源循環(huán)利用實(shí)施方案（2019-2020 年）認(rèn)真貫徹中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神和政府工作報(bào)告部署，深入落實(shí)中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于完善促進(jìn)消費(fèi)201832 （0182020 年013 大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。一、鞏固產(chǎn)業(yè)升級(jí)勢(shì)頭，不斷優(yōu)化市場(chǎng)供給5G （一）大幅降低新

31、能源汽車成本。加快新一代車用動(dòng)力電池研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，提升電池能量密度和安全電分離消費(fèi)方式，降低購(gòu)車成本。優(yōu)化產(chǎn)品準(zhǔn)入管理，避免重復(fù)認(rèn)證，降低企業(yè)運(yùn)行成本。（二功率快充、無線充電、移動(dòng)充換電等技術(shù)裝備研發(fā)應(yīng)用，提高新能源汽車充換電便利性。（三主式和網(wǎng)聯(lián)式相結(jié)合的發(fā)展模式，不斷提升整車智能化水平，培育具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的智能汽車品牌。（四優(yōu)化整車結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，積極采用高性能電池和輕量化材料，不斷提高新能源汽車節(jié)能水平。（五OLED LED 背光等新型顯示技術(shù)，逐步實(shí)現(xiàn)超高清、柔性面板和新型背板量產(chǎn)，加快超高清視頻關(guān)鍵系統(tǒng)設(shè)備產(chǎn)業(yè)化。（六4K 免責(zé)聲明15 HYPERLINK / 請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說

32、明和證券研究報(bào)告：行業(yè)研究/點(diǎn)評(píng)報(bào)告4K 8K 5G+8K （七積極推進(jìn) 5G 5G 服務(wù)功能。（八點(diǎn)應(yīng)用。二、增強(qiáng)市場(chǎng)消費(fèi)活力，積極推動(dòng)更新消費(fèi)電、消費(fèi)電子產(chǎn)品更新消費(fèi)。（一擁堵區(qū)域，研究探索擁堵區(qū)域內(nèi)外車輛分類使用政策，原則上對(duì)擁堵區(qū)域外不予限購(gòu)。 HYPERLINK / 請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和證券研究報(bào)告：行業(yè)研究/點(diǎn)評(píng)報(bào)告4K 8K 5G+8K （七積極推進(jìn) 5G 5G 服務(wù)功能。（八點(diǎn)應(yīng)用。二、增強(qiáng)市場(chǎng)消費(fèi)活力，積極推動(dòng)更新消費(fèi)電、消費(fèi)電子產(chǎn)品更新消費(fèi)。（一擁堵區(qū)域，研究探索擁堵區(qū)域內(nèi)外車輛分類使用政策，原則上對(duì)擁堵區(qū)域外不予限購(gòu)。（二）大力推動(dòng)新能源汽車消費(fèi)使用。認(rèn)真落實(shí)

33、國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議精神，各地不得對(duì)新能源汽車實(shí)行限在停車費(fèi)等方面給予新能源汽車優(yōu)惠，探索設(shè)立零排放區(qū)試點(diǎn)。（三超標(biāo)排放監(jiān)管等方式，大力推進(jìn)國(guó)三及以下排放標(biāo)準(zhǔn)營(yíng)運(yùn)柴油貨車提前淘汰更新或出口，加快淘汰采用稀薄燃燒技術(shù)和“油改氣”的老舊燃?xì)廛囕v。（四的公交、環(huán)衛(wèi)、郵政、出租、通勤、輕型物流配送車輛使用新能源或清潔能源汽車，2020 年底前大氣污染80%（五3.5 1.6 促銷活動(dòng)，促進(jìn)農(nóng)村汽車消費(fèi)。（六）型改裝規(guī)范化發(fā)展。鼓勵(lì)發(fā)展長(zhǎng)租、短租、分時(shí)租賃等多種租賃模式，構(gòu)建多元化汽車消費(fèi)體系。免責(zé)聲明16 HYPERLINK / 請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和證券研究報(bào)告：行業(yè)研究/點(diǎn)評(píng)報(bào)告（七居民。三、提升消費(fèi)支撐能力，完善配套使用環(huán)境便利消費(fèi)、放心消費(fèi)的市場(chǎng)環(huán)境。（一系建設(shè)。研究建立二手車出口管理體系，制定完善二手車出口檢測(cè)規(guī)