廈門證券-XXXX年6月投資策略報(bào)告-100531

1、“股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎”第 PAGE 6 頁 共 NUMPAGES 6 頁時(shí)間：2010年5月31日分析師：王永進(jìn)執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：S02006080007廈門證券2010年6月份投資策略五月份大盤呈現(xiàn)下跌探底反彈走勢，總體走勢弱于我們預(yù)期，主要股指月度最大跌幅均超過10%，其中上證指數(shù)、深成指、滬深300指數(shù)、中小板綜合指數(shù)月度跌幅分別達(dá)到9.70%、8.59%、9.59%、4.54%，滬深300指數(shù)創(chuàng)出了一年來的新低，中小板指數(shù)表現(xiàn)依然強(qiáng)于主板市場，市場風(fēng)格沒有明顯轉(zhuǎn)向。5月份市場多數(shù)股票出現(xiàn)下跌，醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)、食品飲料等防御性品種成為資金避風(fēng)港，表現(xiàn)強(qiáng)于大盤，醫(yī)藥指數(shù)成為月度漲幅最大的行業(yè)指

2、數(shù)，部分醫(yī)藥類股票還創(chuàng)出了年內(nèi)新高；新興產(chǎn)業(yè)也有所表現(xiàn)，稀缺資源、新材料、傳媒等主題性投資品種表現(xiàn)較好；在新疆工作會(huì)議召開的利好刺激下，新疆板塊整體上揚(yáng)，表現(xiàn)較為突出。5月股票票池總體出現(xiàn)現(xiàn)下跌，5只股股票平均均跌幅66.799%，表表現(xiàn)強(qiáng)于于滬深3300指指數(shù)表現(xiàn)現(xiàn)，大連國國際盤中中到達(dá)我我們目標(biāo)標(biāo)位，雙雙鶴藥業(yè)業(yè)最終取取得正收收益，表表現(xiàn)較為為出色；20110年月月度投資資組合累計(jì)計(jì)漲幅目目前暫時(shí)時(shí)領(lǐng)先滬滬深3000指數(shù)數(shù)9個(gè)百分分點(diǎn)。表1、55月股票票池表現(xiàn)現(xiàn)情況20100年月度度投資組組合累計(jì)計(jì)漲幅-13.11%同期滬深深3000指數(shù)漲漲幅-22.44%代碼簡稱入選時(shí)間間行業(yè)投資評(píng)級(jí)級(jí)

3、前收盤價(jià)價(jià)（元）目標(biāo)區(qū)間間（元）月度漲跌跌幅6001183生益科技技5月1日日電子增持12.11213.55-144-19.75%6000016民生銀行行5月1日日金融增持7.0227.8-8.22-6.884%6006600青島啤酒酒5月1日日飲料增持35.66839-440-3.117%6000062雙鶴藥業(yè)業(yè)5月1日日醫(yī)藥增持28.88532-3330.733%0008881大連國際際5月1日日綜合增持9.96611-112-4.992%五月份全全球股市市出現(xiàn)大大幅下跌跌，美國國股市三三大股指指全月累累計(jì)跌幅幅均超過過，為一年年多來的的最大單單月跌幅幅。目前前歐洲主主權(quán)債務(wù)務(wù)危機(jī)仍仍未結(jié)

4、束束，正由由希臘向向西班牙牙等國家家蔓延，導(dǎo)致歐歐元大幅幅下跌，美元指指數(shù)大幅幅攀升，由于美美元同日日元一起起，是套利交交易最主主要的低低息貨幣幣，我們們一直以以來都在在強(qiáng)調(diào)美美元指數(shù)數(shù)上升對(duì)對(duì)全球資資本市場場都較為為不利。歐洲主權(quán)權(quán)債務(wù)危危機(jī)對(duì)國國內(nèi)比較較有利的的是，由由于國際際形勢的的復(fù)雜化化，緊縮縮政策力力度可能能降低。5 月月13 日至114 日日，溫家家寶總理理在視察察天津時(shí)時(shí)表示，目前“國內(nèi)外外形勢仍仍然極其其復(fù)雜，宏觀調(diào)調(diào)控面臨臨的兩難難問題不不少”，還指出出“要防防止多項(xiàng)項(xiàng)政策疊疊加的負(fù)負(fù)面影響響”。今今年宏觀觀調(diào)控的的目標(biāo)主主要有：防止通通脹、控控制房地地產(chǎn)價(jià)格格過快上上漲，

5、以以及調(diào)結(jié)結(jié)構(gòu)。CCPI 自2 月份開開始已經(jīng)經(jīng)連續(xù)三三個(gè)月超超過一年年期存款款利率，當(dāng)前正正在向33%逼近近，未來來通脹壓壓力仍較較大，如如果5、6 月月CPII 超出出預(yù)期，可能仍仍需要通通過加息息來引導(dǎo)導(dǎo)公眾通通脹預(yù)期期；從房地產(chǎn)產(chǎn)價(jià)格來來看，新新國100 條出出臺(tái)之后后，房地地產(chǎn)銷售售量有明明顯萎縮縮，但價(jià)價(jià)格是漲漲多跌少少，離調(diào)調(diào)控的目目標(biāo)還有有很大的的差距；危機(jī)的的出現(xiàn)讓讓中國依依靠投資資和出口口的經(jīng)濟(jì)濟(jì)增長模模式深受受其害，從20009 年的中中央經(jīng)濟(jì)濟(jì)工作會(huì)會(huì)議到兩兩會(huì)，以以及可以以預(yù)期的的十二五五規(guī)劃，調(diào)結(jié)構(gòu)構(gòu)都是重重頭戲，目前宏觀觀調(diào)控的的目標(biāo)遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)達(dá)到，現(xiàn)現(xiàn)在說政政策

6、放松松還為時(shí)時(shí)尚早，只是歐歐洲危機(jī)機(jī)使政策策暫時(shí)進(jìn)進(jìn)入觀察察期。隨著股指指大幅下下跌，市市場估值值水平也也出現(xiàn)大大幅下降降，按照照滬深3300成成份股220100年業(yè)績績增長220%計(jì)計(jì)算，目目前20010年年滬深3300指指數(shù)動(dòng)態(tài)態(tài)市盈率率15倍倍，接近近歷史估估值底線線，目前前的點(diǎn)位位已經(jīng)具具備了一一定的投投資價(jià)值值。由于于市場缺缺乏上漲漲的催化化劑，預(yù)預(yù)計(jì)低估估值的狀狀態(tài)還將將維持一一段時(shí)間間。總體而言言，政策策處于觀觀察期，市場估估值對(duì)大大盤有一一定支撐撐，5月份末末出現(xiàn)的的短期反反彈，動(dòng)動(dòng)力主要要來自于于市場內(nèi)內(nèi)在因素素，超跌跌反彈特特征較為為明顯，但市場場總體成成交量依依然維持持較

7、低水水平，還還難以推推動(dòng)金融融等超級(jí)級(jí)大盤股股出現(xiàn)較較好走勢勢。目前前周K線線的均線線系統(tǒng)已已經(jīng)呈現(xiàn)現(xiàn)明顯空空頭排列列，大盤盤中期調(diào)調(diào)整形態(tài)態(tài)較為明明顯，50日日均線作作為中期期重要壓壓力位，短期突破破難度較較大；55月的低低點(diǎn)屬于于市場自自發(fā)形成成，具有有一定支支撐。66月大盤盤呈現(xiàn)反反復(fù)震蕩蕩筑底走走勢的可可能性較較大，在在短期技技術(shù)形態(tài)態(tài)修復(fù)前前，大盤盤難以產(chǎn)產(chǎn)生較大大規(guī)模行行情，66月份上上證指數(shù)數(shù)的主要要波動(dòng)區(qū)區(qū)間在225000-27750點(diǎn)點(diǎn)之間。由于大盤盤目前仍仍處于中中期下跌跌趨勢當(dāng)當(dāng)中，雖然存存在一定定的反彈彈要求，但缺乏乏明顯的的上漲動(dòng)動(dòng)力，市市場機(jī)會(huì)會(huì)較難把把握，仍仍然建

8、議議保持550%以以下倉位位。穩(wěn)健的的投資者者可等待待市場下下跌趨勢勢扭轉(zhuǎn)后后再考慮慮入場；激進(jìn)型型的投資資者在控控制倉位位的基礎(chǔ)礎(chǔ)上，可可在5月月低點(diǎn)附附近捕捉捉市場反反彈機(jī)會(huì)會(huì)。由于于市場成成交量維維持較低低水平，我們六六月份仍仍然建議議重點(diǎn)關(guān)關(guān)注主題題性投資資品種，包括節(jié)節(jié)能減排排、三網(wǎng)網(wǎng)融合等等，以及及消費(fèi)類類、低估估值等防防御性品品種。我們重點(diǎn)點(diǎn)選取了了5只股股票作為為6月份股股票池品品種：中視傳媒媒（60000888）：公司司20009年影影視業(yè)務(wù)務(wù)收入大大增，首首度超過過廣告收收入，公公司開始始實(shí)現(xiàn)向向節(jié)目內(nèi)內(nèi)容提供供商轉(zhuǎn)型型。三網(wǎng)網(wǎng)融合是是今年工工信部主主推的行行業(yè)整合合政策之

9、之一，今今年開始始試點(diǎn)的的可能性性很大，在三網(wǎng)網(wǎng)融合時(shí)時(shí)代，將將是內(nèi)容容為王，內(nèi)容提提供商將將面臨極極大的發(fā)發(fā)展機(jī)遇遇，公司司依托中中央電視視臺(tái)，未未來電視視臺(tái)走向向市場化化、產(chǎn)業(yè)業(yè)化將提提升公司司價(jià)值。該股今今年以來來走勢明明顯強(qiáng)于于大盤，目前上上升形態(tài)態(tài)保持完完好，在在三網(wǎng)融融合試點(diǎn)點(diǎn)正式推推出前，該股仍仍有較大大機(jī)會(huì)。上海醫(yī)藥藥（60116077）：上海醫(yī)醫(yī)藥通過過吸收合合并上實(shí)實(shí)醫(yī)藥、中西藥藥業(yè)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)了上實(shí)實(shí)集團(tuán)、上藥集集團(tuán)醫(yī)藥藥產(chǎn)業(yè)的的整體上上市，并并成為國國內(nèi)A股股市場市市值最大大，全產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的的醫(yī)藥上上市公司司，公司司在已經(jīng)經(jīng)公布的的3077個(gè)國家家基本藥藥物目錄錄品種中中擁有1

10、198個(gè)個(gè)，擁有有藥品生生產(chǎn)批文文超過330000個(gè)，根根據(jù)20010年年預(yù)測業(yè)業(yè)績計(jì)算算，目前前市盈率率不足330倍，在一線線醫(yī)藥股股中估值值處于低低端，在在弱市情情況下，該股是是較好的的防御性性品種。廣電運(yùn)通通（00221522）：公司AATM產(chǎn)產(chǎn)品國內(nèi)內(nèi)市場占占有率排排名第一一，5月月27日日公司公公布與中中國銀行行簽訂兩兩份ATTM銷售售合同，總金額額約4億億元；農(nóng)農(nóng)行是公公司國內(nèi)內(nèi)最大客客戶，農(nóng)農(nóng)行上市市有望實(shí)實(shí)現(xiàn)訂單單恢復(fù)性性增長，預(yù)計(jì)公公司今年年的ATTM市場場份額將將繼續(xù)上升升，貨幣幣自助設(shè)設(shè)備（包包括AFFC）隨隨著軌道道交通迅迅猛發(fā)展展，有望望成為公公司新的的利潤增增長點(diǎn)，

11、公司目目前20010年年預(yù)測市市盈率僅僅22倍倍，在中中小板中中估值處處于低端端，可逢逢低適當(dāng)當(dāng)關(guān)注。 HTMLCONTROL Forms.HTML:Hidden.1 HTMLCONTROL Forms.HTML:Hidden.1 華光股份份（60004755）：公司是是國內(nèi)垃垃圾焚燒燒爐的龍龍頭企業(yè)業(yè)，公司司特種鍋鍋爐099年收入入占全部部鍋爐類類收入的的比重已已提升至至27%，公司20010年年一季度度預(yù)收款款余額為為16.1億元元，較009年底底上升00.5億億元，為為公司近近年來首首次季度度上升，我們估估計(jì)預(yù)收收款應(yīng)與與公司特特種鍋爐爐樂觀前前景有關(guān)關(guān)，考慮慮到公司司循環(huán)流流化床鍋鍋爐

12、保持持穩(wěn)定，特種鍋鍋爐將成為公公司未來來業(yè)績增增長的主主導(dǎo)力量量。公司司受益于于節(jié)能減減排政策策推出，目前220100年市盈盈率約225倍，考慮到到公司良良好的發(fā)發(fā)展前景景，建議議逢低積積極關(guān)注注。蘭花科創(chuàng)創(chuàng)（60001233）：公司司是綜合合類的煤煤炭及煤煤化工生生產(chǎn)企業(yè)業(yè)，綜合合煤利用用平滑了了煤價(jià)波波動(dòng)對(duì)公公司業(yè)績績的影響響，公司司長期以以來業(yè)績績穩(wěn)定。公司220100年計(jì)劃劃煤炭產(chǎn)產(chǎn)量比220099年增長長近400%，且且公司55月288日公告告增持亞亞美大寧寧能源有有限公司司股權(quán)，有望增增厚公司司業(yè)績，目前公公司20010年年預(yù)測市市盈率僅僅12倍倍，在煤煤炭股中中處于低低端，逢逢低

13、適當(dāng)當(dāng)關(guān)注。表2、廈廈門證券券20110年6月股票票池代碼簡稱入選時(shí)間間行業(yè)投資評(píng)級(jí)級(jí)前收盤價(jià)價(jià)（元）目標(biāo)區(qū)間間（元）6000088中視傳媒媒6月1日日傳媒增持23.55726-2276016607上海醫(yī)藥藥6月1日日醫(yī)藥增持17.55519-2200021152廣電運(yùn)通通6月1日日電子增持31.66535-3366004475華光股份份6月1日日設(shè)備增持16.66318.55-1996001123蘭花科創(chuàng)創(chuàng)6月1日日煤炭增持31.99035-336重要聲明明：“股股市有風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，入入市需謹(jǐn)謹(jǐn)慎”本報(bào)告中中的信息息均來源源于公開開資料，我公司司對(duì)這些些信息的的準(zhǔn)確性性及完整整性不作作任何保保證，不不保證報(bào)報(bào)告信息息已做最最新變更更，也不不保證分分析師作作出的任任何建議議不會(huì)發(fā)發(fā)生任何何變更。在任何何情況下下，報(bào)告告中的信信息或所所表達(dá)的的意見并并不構(gòu)成成所述證證券買賣賣的出價(jià)價(jià)或詢價(jià)價(jià)。在任任何情況況下，我我公司不不就本報(bào)報(bào)告中的的任何內(nèi)內(nèi)容對(duì)任任何投資資作出任任何形式式的擔(dān)保保，投資資者據(jù)此此投資，投