企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理理念的現(xiàn)狀、問題及建議

我國中小企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理理念的現(xiàn)狀、問題及建議一、什么是匯率風(fēng)險(xiǎn)匯率風(fēng)險(xiǎn),又稱外匯風(fēng)險(xiǎn)，是指一定時(shí)期的國際經(jīng)濟(jì)交易當(dāng)中，以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)（或債權(quán)）與負(fù)債（或債務(wù)），由于匯率的波動(dòng)而引起其價(jià)值漲跌的可能性。以中小進(jìn)出口企業(yè)為立足點(diǎn)，匯率風(fēng)險(xiǎn)可能產(chǎn)生兩個(gè)不確定的結(jié)果：遭受損失和獲得收益。2015年8月11日，中國央行宣布調(diào)整人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制，做市商參考上日銀行間外匯市場收盤匯率，向中國外匯交易中心提供中間價(jià)報(bào)價(jià)。這一調(diào)整使得人民幣兌美元匯率中間價(jià)機(jī)制進(jìn)一步市場化，更加真實(shí)地反映了當(dāng)期外匯市場的供求關(guān)系。2015年月11日匯率改后，匯率呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：1、雙向浮動(dòng)彈性明顯增強(qiáng)，不再單邊升值2、不再緊盯美元，逐步轉(zhuǎn)向參考一籃子貨幣3、人民幣中間價(jià)形成的規(guī)則性、透明度和市場化水平顯著提升4、跨境資金流出壓力逐步緩解圖一：2010年6月-2015年7月的美元兌人民幣匯率走勢。

白胴源加制冷面=F工作H714A7.12住7%■0通*j'-的77白胴源加制冷面=F工作H714A7.12住7%■0通*j'-的77gUAWM附純燈輜awM1UI3M為也中20I11R2d122加IH2m而用、用1VW川5湖岬ZWPI卯卬閉注：2015年月11日匯率改革前的匯率波動(dòng)較小，趨于平穩(wěn)圖二：2015年8月至今美元兌人民幣匯率走勢。IttBK映.RKIRC崎1怫期^的tt4H■W1?&kfl715■T.U融7.1??TXW1CaW*MASSMTHQMA.1DCLfflS^MA3G?7334MUE>C.7III]T2EiIK]&1W22Winzmwjqihaura劉燈劉如i?卻m，2nllm.2019gwi^湖事1am叼注：811匯改后，美元兌人民幣的匯率波動(dòng)明顯大于匯改前。特別是近幾年的金融活動(dòng)中，中美貿(mào)易摩擦不斷，國際金融市場動(dòng)蕩不安，外匯風(fēng)險(xiǎn)的波及范圍越來越大，2018年，美元匯率持續(xù)走低，出口企業(yè)叫苦不迭，2019年美元匯率一路高漲，8月5日美元匯率破七，進(jìn)口企業(yè)人心惶惶。中小企業(yè)亟需采取有效匯率風(fēng)險(xiǎn)管理方法來規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。二、中小企業(yè)目前的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀我國中小型外貿(mào)企業(yè)主要是勞動(dòng)密集型企業(yè)，它們依靠資源及勞動(dòng)力的比較優(yōu)勢，使自己的產(chǎn)品在國際市場上取得價(jià)格優(yōu)勢，參與國際市場競爭。這類中小型外貿(mào)企業(yè)往往更注重如何提高企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)范圍，擁有更多的訂單，搶占更大的市場，而忽視自身知識(shí)和技術(shù)的積累，從而生產(chǎn)的產(chǎn)品附加值低；同時(shí)受企業(yè)自身管理水平的制約，中小型外貿(mào)企業(yè)也不懂用什么方法去管理風(fēng)險(xiǎn)。但在811匯改后，人民幣與主要世界貨幣之間的匯率波動(dòng)呈現(xiàn)出不同的波動(dòng)態(tài)勢，且波動(dòng)的幅度不斷增大，迫使著中小型外貿(mào)企業(yè)逐漸正視外匯風(fēng)險(xiǎn)帶來的影響。但由于各種原因的限制，大多數(shù)的中小外貿(mào)企業(yè)對(duì)外匯交易風(fēng)險(xiǎn)仍不敏感，抱著僥幸的心理消極應(yīng)對(duì)，缺乏對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)防范的深刻意識(shí)。2018年7月11日中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝在講話中明確表示“中國企業(yè)避險(xiǎn)意識(shí)亟待加強(qiáng)，要善于利用套期保值的工具”。講話凸顯了當(dāng)前我國企業(yè)在匯率避險(xiǎn)領(lǐng)域的相對(duì)滯后以及政府推進(jìn)外匯避險(xiǎn)市場發(fā)展的殷切期望。目前的中小外貿(mào)企業(yè)，雖然已經(jīng)都提升了對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的重視，但由于企業(yè)本身因素的制約，使得他們沒有有效運(yùn)用各種手段規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。1、企業(yè)內(nèi)部缺乏外匯風(fēng)險(xiǎn)管理體系風(fēng)險(xiǎn)管理體系就是企業(yè)在對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)控制過程中的一套完整的有效的管理方式，它包括對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和估計(jì)、制定風(fēng)險(xiǎn)管理的措施，并對(duì)制定的措施有效的執(zhí)行。大多數(shù)中小型外貿(mào)企業(yè)受自身管理水平和企業(yè)規(guī)模的制約，沒有專門的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)，也缺乏專門的外匯人才對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行及時(shí)、合理、有效的評(píng)估，從而給企業(yè)提供有效規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的建議。2、企業(yè)資金規(guī)模限制了風(fēng)險(xiǎn)管理能力我國中小型外貿(mào)企業(yè)規(guī)模小、資金量少，限制了資金管理活動(dòng)。大部分外貿(mào)企業(yè)，特別是小微紡織企業(yè)，資金都比較緊張。他們?yōu)榱司S持基本的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，通常是向銀行借款，在收到境外來款時(shí)候，基本都選擇立刻結(jié)匯，用于付國內(nèi)供應(yīng)商貨款或者償還貸款，在資金這樣緊張的情況下，企業(yè)缺乏多余的資金進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營之外的資金操作活動(dòng)，資金的短缺直接限制了這部分企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)能力，他們只能直面風(fēng)險(xiǎn)，別無選擇。3、外匯匯率避險(xiǎn)金融服務(wù)有限我國匯率改革年數(shù)較短，國內(nèi)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的方式和手段的發(fā)展還不成熟，可選擇種類少，限制了我國中小型外貿(mào)企業(yè)選擇適合自己的風(fēng)險(xiǎn)管理工具和手段。目前我國中小型外貿(mào)企業(yè)通過金融手段套期保值、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方式主要有兩種，一是利用銀行提供的品種有限的遠(yuǎn)期外匯買賣、外匯期權(quán)、貨幣互換、外匯期貨、改變?nèi)谫Y等金融工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但銀行給中小型外貿(mào)企業(yè)提供的工具一般需要較高的費(fèi)用，且企業(yè)要了解和運(yùn)用金融工具也存在一定的學(xué)習(xí)成本；二是購買相關(guān)的保險(xiǎn)，例如中國出口信用保險(xiǎn)公司提供的保險(xiǎn)服務(wù)，但這主要是針對(duì)企業(yè)存在的信用風(fēng)險(xiǎn)而言的。三、中小型外貿(mào)企業(yè)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的建議我國中小型外貿(mào)企業(yè)在管理外匯風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，需要通過內(nèi)外結(jié)合的方法來規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)內(nèi)部引進(jìn)外匯人才和外匯風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，外部加強(qiáng)銀企合作，通過銀行提供的服務(wù)提升抵御外匯風(fēng)險(xiǎn)的能力。1、企業(yè)內(nèi)部提高外匯風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)中小進(jìn)出口企業(yè)，在遇到匯率波動(dòng)較大時(shí)，抱著僥幸的心理消極應(yīng)對(duì)，偶爾在漲跌中賺到了匯率差價(jià)就放松了對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)防范的意識(shí)。中小企業(yè)要從內(nèi)部形成良好的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理文化氛圍，提高外匯風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，時(shí)刻警惕，關(guān)注國際形勢和人民幣匯率走勢，形成對(duì)未來匯率變化的研究預(yù)測機(jī)制，在應(yīng)對(duì)突如其來的匯率波動(dòng)中臨危不亂，選擇正確的操作把風(fēng)險(xiǎn)最小化。2、企業(yè)內(nèi)部建立適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理決策機(jī)制企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理體系的建立幾乎涉及到企業(yè)的各個(gè)部門。完整的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理體系可以使企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理策略得到有效的實(shí)施。一般來說，企業(yè)的交易風(fēng)險(xiǎn)可以從財(cái)務(wù)報(bào)表中反應(yīng)出來，要求財(cái)務(wù)人員第一時(shí)間對(duì)外匯交易風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行然后進(jìn)行識(shí)別，并及時(shí)的與企業(yè)內(nèi)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理部門進(jìn)行有效的溝通。這還需要企業(yè)不斷引進(jìn)外匯人才的同時(shí)提升現(xiàn)有員工的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理水平，并且及時(shí)尋求銀行等金融機(jī)構(gòu)的幫助，尋找最優(yōu)的風(fēng)險(xiǎn)管理方案。3、企業(yè)內(nèi)部提升產(chǎn)品的競爭力我國目前的中小企業(yè)的產(chǎn)品都是勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，成本高、利潤低，匯率波動(dòng)對(duì)利潤影響明顯。中小進(jìn)出口貿(mào)企業(yè)亟需提高自主創(chuàng)新能力，增加產(chǎn)品的附加價(jià)值，才能提高企業(yè)的利潤，在國際市場競爭中取得優(yōu)勢，進(jìn)而選擇有利于企業(yè)自身的交易方式和結(jié)算幣種，同時(shí)避免匯率波動(dòng)可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)。4、企業(yè)運(yùn)用合理科學(xué)的金融手段進(jìn)行套期保值中小型外貿(mào)企業(yè)，普遍存在企業(yè)資金不足的問題，這要求中小型外貿(mào)企業(yè)的內(nèi)部各部門之間有效配合，合理規(guī)劃好資金使用周轉(zhuǎn)。中小進(jìn)出口企業(yè)可以采用短期借款、應(yīng)收票據(jù)的貼現(xiàn)和優(yōu)化貨幣組合為主的外匯資金管理工具。這些方法的靈活性強(qiáng)，手續(xù)相對(duì)簡單，對(duì)于中小型外貿(mào)企業(yè)而言，既可達(dá)到規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的目的又可以融通資金，從而提高資金的使用率的效果。另外中小進(jìn)出口企業(yè)可以根據(jù)自身的情況選擇遠(yuǎn)期外匯合同、外匯期權(quán)、外幣期貨合約和貨幣互換等套期保值工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，不追求通過的匯率賺取更高的利潤，主要保證自己的資產(chǎn)價(jià)值，降低企業(yè)所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)。5、企業(yè)發(fā)展跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)近幾年，人民幣國際化進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)，經(jīng)常項(xiàng)下人民幣跨境結(jié)算規(guī)模穩(wěn)步上升，資本項(xiàng)下證券投資領(lǐng)域跨境結(jié)算規(guī)模實(shí)現(xiàn)較快增長，境外主體通過銀行間債券市場RQFII、熊貓債、債券通等方式進(jìn)一步深度參與境內(nèi)金融市場促進(jìn)了中國金融市場的雙向開放，人民幣原油期貨交易推出，大宗商品人民幣計(jì)價(jià)功能取得突破。2018年，人民幣跨境收付總體平衡，收付金額合計(jì)15.85萬億元，同比增長46%。其中實(shí)收8萬億