國際金融-第二單元外匯與匯率課件

第二章

外匯與匯率第一節(jié) 外匯市場概述一、外匯市場的含義

外匯市場是從事外匯買賣或兌換的場所，或是各種不同貨幣彼此進行交換的場所。 主要有兩類外匯買賣： 本幣與外幣之間的買賣 外幣與外幣之間的買賣第一節(jié) 外匯市場概述二、外匯市場的組織形態(tài)

有形市場—— 外匯交易所 無形市場—— 表現(xiàn)為電話、電報、電 傳和計算機終端等各種 遠程通訊工具構成的交 易網(wǎng)絡 目前的外匯市場是一個全球性的24小時 不間斷的外匯交易。第一節(jié) 外匯市場概述三、外匯市場的構成

外匯市場上的匯率由作為造市商的大銀行主觀報出的，但實質(zhì)上仍客觀反映了市場的供求關系。第二節(jié) 匯率的標價方法和種類一、匯率的標價方法 直接標價法 間接標價法 美元標價法 （目的：簡化報價程序； 廣泛比較各種貨幣的 匯價）國家或地區(qū)貨幣符號ISO標準代碼中國人民幣元RMB￥CNY香港港元HK$HKD美國美元$USD日本日元￥JPY德國德國馬克DMDEM法國法國法郎FFFRF歐元區(qū)歐元€EUR瑞典瑞典克朗SKrSEK瑞士瑞士法郎SFCHF英國英鎊￡GBP例二：USD1＝CNY6.8270GBP1＝USD1.7800GBP1＝CNY？（6.8270×1.7800）第二節(jié) 匯率的標價方法和種類三、匯率的種類

（一） 基本匯率與套算匯率（CrossRate） （二） 買入?yún)R率、賣出匯率和中間匯率 買入?yún)R率（BidRate） 賣出匯率（OfferRate） 中間匯率 思考：如何套算匯率買入價和賣出價？ 例一：USD1＝CNY6.8270USD1＝HKD7.8000HKD1＝CNY？（6.8270/7.8000）例：巴黎：USD1＝EUR0.7335-65倫敦：GBP1＝USD1.4405-20例二：USD1＝CNY6.8270-10GBP1＝USD1.7800-10GBP1＝CNY？（6.8270×1.7800-6.8280×1.7810）例一：

USD1＝CNY6.8270－10

USD1＝HKD7.8000－10

HKD1＝CNY？

（6.8270/7.8010－6.8280/7.8000）標價方法相同時，交叉相除標價方法不同時，同向相乘第二節(jié) 匯率的標價方法和種類

（三） 即期匯率和遠期匯率

1、即期匯率/現(xiàn)匯匯率（SpotRate）

2、遠期匯率/期匯匯率（ForwardRate） 直接報價

（日本、瑞士等） 遠期差價（掉期率報價）

（英、美、德、法等）

（1）升水（AtPremium） （2）貼水（AtDiscount） （3）平價（AtPar）第二節(jié) 匯率的標價方法和種類

例如， 銀行報出的美元和歐元的報價為：

USD1＝EUR0.7335-65

一個月掉期率為34/25

三個月掉期率為20/45

美元和歐元的一月期和三月期遠期匯率 分別是多少？第二節(jié) 匯率的標價方法和種類 左低右高，往上加 左高右低，往下減第二節(jié) 匯率的標價方法和種類

（四）名義匯率、實際匯率和有效匯率

1、名義匯率和實際匯率 實際匯率是經(jīng)兩國價格水平調(diào)整后 的匯率：

R＝eP*/P (R為實際匯率，e為名義匯率) 2、有效匯率第二節(jié) 匯率的標價方法和種類

（五）電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率 （六）官方匯率和市場匯率 （七）固定匯率和浮動匯率 （八）……第三節(jié) 外匯交易 一、即期外匯交易 二、遠期外匯交易 遠期交易的目的主要有兩個： 套期保值（Hedging） 投機是指賣出或買入金額等于一筆外幣資產(chǎn)或負債的外匯，使這筆外幣資產(chǎn)或負債以本幣表示的價值避免遭受匯率變動的影響。如：進出口商和資金借貸者為避免匯率風險而進行遠期買賣；外匯銀行為平衡期匯頭寸而進行遠期買賣。投機者為謀取匯率變動的差價進行遠期交易。第三節(jié) 外匯交易 三、掉期外匯交易 將貨幣相同、金額相同、方向相反、交割期限不同的兩筆或兩筆以上的交易結(jié)合起來進行。 四、套匯交易（Arbitrage） 指利用同一時刻不同外匯市場上的匯率差異，通過買進和賣出外匯而賺取利潤的行為。第三節(jié) 外匯交易 （二）間接套匯 紐約： USD100=EUR72.6800

巴黎： GBP1=EUR1.1019

倫敦： GBP1=USD1.5222

套匯者如果同時在紐約拿美元買歐元，在巴黎賣歐元、買英鎊，在倫敦買美元、賣英鎊，則套匯者每最初的1美元就可以收回1.004美元。第三節(jié) 外匯交易 判斷方法： 統(tǒng)一標價方法，并把被表示貨幣的單位統(tǒng)一成1； 將三個匯率相乘，如果不等于1，說明有套匯機會； 根據(jù)乘積大于1還是小于1，來判斷買賣方向。第三節(jié) 外匯交易 紐約： USD1=EUR0.7268

巴黎： EUR1=GBP1/1.1019

倫敦： GBP1=USD1.5222

0.7268/1.1019×1.5222=1.004第三節(jié) 外匯交易五、套利交易六、投機交易 即期投機 遠期投機 遠期投機是基于預期未來某一時點的現(xiàn)匯匯率與目前的期匯匯率的不同而進行期匯交易的。即期投機指外匯經(jīng)營者根據(jù)自己對匯率的預測，買進或賣出某種現(xiàn)匯，希望從匯率變動中賺取利潤的行為。即期投機利用買賣現(xiàn)匯的方式進行投機，必須持有本幣或外幣資金，交易數(shù)額受手中所持資金量限制。而遠期外匯交易在成交時無需付現(xiàn)（只是偶爾需要在銀行存入少量保證金），一般都是到期軋抵，支付差額。所以，即使沒有巨額資金，亦可進行大規(guī)模外匯投機，從而具有更大的風險性。第四節(jié) 影響匯率變動的主要因素一、國際收支狀況二、通貨膨脹率差異三、利率差異四、經(jīng)濟增長率差異五、中央銀行干預六、預期因素影響匯率變化的直接和基本因素。國際收支順差時，貨幣趨于升值；國際收支逆差時，貨幣趨于貶值。決定匯率長期走勢的主要因素。高通脹率會削弱本國商品在國際市場的相對價格競爭能力，引起出口減少、進口增加，惡化貿(mào)易收支。通脹率差異還會影響人們對匯率的預期。通脹率高，人們預期該國貨幣趨于疲軟，將把手中的該國貨幣轉(zhuǎn)化為其他貨幣，惡化資本與金融賬戶。一國利率水平相對于他國利率提高，會刺激國外資金流入增加，改善資本金融賬戶。但是，利率變動必須在考慮未來匯率的不利變動后金融資產(chǎn)的所有者仍有利可圖時，資本流動才會發(fā)生。一國經(jīng)濟增長率較高，收入增加，進口需求增加；高經(jīng)濟增長率往往伴隨著勞動生產(chǎn)率提高，使生產(chǎn)成本降低，從而本國產(chǎn)品競爭力增強；一國經(jīng)濟增長率高，會