養(yǎng)豬行業(yè)市場(chǎng)分析報(bào)告

養(yǎng)豬行業(yè)市場(chǎng)分析報(bào)告2021年5月

一、豬周期回顧根據(jù)Wind披露的2006年7月以來(lái)我國(guó)生豬和豬肉全國(guó)均價(jià)數(shù)據(jù)，我國(guó)豬價(jià)波動(dòng)大致經(jīng)歷了以下幾個(gè)階段：2006年7月-2008年3月，豬價(jià)上漲周期。夏季藍(lán)耳病疫情蔓延，發(fā)病豬群死亡率達(dá)10%-30%，母豬生豬供給不足，引發(fā)豬價(jià)飆漲。2008年3月-2010年4月，豬價(jià)下跌周期。養(yǎng)殖利潤(rùn)高企，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄增多，疊加母豬補(bǔ)貼政策啟動(dòng)，能繁母豬存欄上升，豬價(jià)下行壓力增加。2009年初，豬流感疫情爆發(fā)和“瘦肉精”事件，導(dǎo)致豬肉終端需求大幅萎縮，豬價(jià)快速下挫。2010年4月-2011年8月，豬價(jià)上漲周期。2010年國(guó)家啟動(dòng)凍肉儲(chǔ)備項(xiàng)目，且夏季豬瘟、藍(lán)耳病多發(fā)，供應(yīng)偏緊。2011年，口蹄疫、仔豬腹瀉多發(fā)，生豬供應(yīng)量急速下降，推動(dòng)豬價(jià)上升。2011年9月-2014年4月，豬價(jià)下跌周期。行業(yè)規(guī)?；B(yǎng)殖開(kāi)始見(jiàn)雛形，養(yǎng)殖效率提升，產(chǎn)能穩(wěn)步擴(kuò)張，豬價(jià)震蕩下行。2014年4月-2016年6月，豬價(jià)上漲周期。養(yǎng)殖戶連續(xù)虧損，主動(dòng)去產(chǎn)能，能繁母豬、生豬存欄降至歷史低位，供應(yīng)緊張推動(dòng)價(jià)格上漲。2016年6月-2018年5月，豬價(jià)下跌周期。環(huán)保壓力增大，養(yǎng)殖戶被迫出欄，疊加養(yǎng)殖集團(tuán)大規(guī)模擴(kuò)張，市場(chǎng)上生豬供應(yīng)增加，豬價(jià)下行。2018年5月至今，豬價(jià)上漲周期。非洲豬瘟導(dǎo)致生豬存欄快速下降，豬價(jià)止跌回升，持續(xù)走高。3/171：生豬價(jià)格周期/周期分割線22:平均價(jià)::周504540353025201510502006-72007-72008-72009-72010-72011-72012-72013-72014-72015-72016-72017-72018-72019-72020-7資料來(lái)源：Wind市場(chǎng)研究部2：豬肉價(jià)格周期/周期分割線22:平均價(jià)::周60504030201002006-72007-72008-72009-72010-72011-72012-72013-72014-72015-72016-72017-72018-72019-72020-7資料來(lái)源：Wind市場(chǎng)研究部3：豬周期回顧開(kāi)始結(jié)束時(shí)間跨度（月）原因豬價(jià)上漲豬價(jià)下跌2006/07/102008/03/1721持續(xù)虧損，管理松懈，藍(lán)耳病爆發(fā)豬價(jià)上漲過(guò)快，母豬補(bǔ)貼政策啟動(dòng)，產(chǎn)能急速擴(kuò)充，豬價(jià)下跌2008/03/172010/04/0525產(chǎn)能去化達(dá)到10%以上，同時(shí)口蹄疫及腹瀉爆發(fā)，豬價(jià)上漲豬價(jià)上漲豬價(jià)下跌豬價(jià)上漲2010/04/052011/08/292014/04/142011/08/292014/04/142016/05/30173226產(chǎn)能補(bǔ)充過(guò)快（規(guī)模化開(kāi)始見(jiàn)雛形，養(yǎng)殖效率提升），豬價(jià)大幅下跌三重去產(chǎn)能幅度超過(guò)25%，豬價(jià)報(bào)復(fù)性反轉(zhuǎn)4/17養(yǎng)殖集團(tuán)大規(guī)模擴(kuò)張，北方產(chǎn)能急劇增長(zhǎng)，豬價(jià)下跌豬價(jià)下跌豬價(jià)上漲2016/05/302018/05/142018/05/142433非洲豬瘟導(dǎo)致行業(yè)產(chǎn)能大幅去化，最高時(shí)超過(guò)50%，豬價(jià)大幅上漲，創(chuàng)歷史新高至今2021/01/18資料來(lái)源：Wind市場(chǎng)研究部二、豬周期中的價(jià)格特征1．從母豬、仔豬比價(jià)情況看豬價(jià)上漲、下跌周期切換從周期中母豬、仔豬、生豬和豬肉價(jià)格絕對(duì)值看，整體而言，母豬和仔豬價(jià)格高于豬肉價(jià)格，豬肉價(jià)格高于生豬價(jià)格。其中，豬價(jià)從上漲至下跌周期的切換階段，仔豬價(jià)格明顯高于母豬價(jià)格，母豬價(jià)格明顯高于生豬價(jià)格，仔豬、母豬、生豬比價(jià)擴(kuò)大。在前三輪豬周期頂點(diǎn)階段，仔豬/生豬比價(jià)分別為2.6、2.1和3.1，在上一輪豬周期頂點(diǎn)階段，仔豬/母豬比價(jià)達(dá)到1.6，母豬/生豬比價(jià)達(dá)到2。豬價(jià)從下跌至上漲周期的切換階段，仔豬價(jià)格略低于母豬價(jià)格。在前兩輪豬周期底點(diǎn)階段，仔豬/母豬比價(jià)均為0.8。4：豬周期中的價(jià)格特征/周期分割線:二元母豬:周22:平均價(jià)::周22:平均價(jià)::周22:平均價(jià)::周16060504030201001401201008060402002006-72007-72008-72009-72010-72011-72012-72013-72014-72015-72016-72017-72018-72019-72020-7資料來(lái)源：Wind市場(chǎng)研究部2．從母豬、仔豬價(jià)格變化看豬價(jià)周期進(jìn)程5/17從周期中母豬、仔豬、生豬和豬肉價(jià)格環(huán)比變化看，整體而言，無(wú)論是在上漲周期還是下跌周期，價(jià)格的漲跌變化首先表現(xiàn)在生豬價(jià)格上，其次是豬肉價(jià)格，然后是仔豬價(jià)格，最后是母豬價(jià)格的變化。其中，在上漲周期中，仔豬價(jià)格先于母豬價(jià)格抬升，仔豬價(jià)格漲勢(shì)逐漸擴(kuò)大，在豬價(jià)上漲階段后期，仔豬價(jià)格超過(guò)母豬價(jià)格。在下跌周期中，仔豬價(jià)格先于母豬價(jià)格下跌，前期跌勢(shì)明顯大于后期，在豬價(jià)下跌階段后期，仔豬價(jià)格低于母豬價(jià)格。3．從仔豬、生豬和豬肉階段漲跌幅情況看豬價(jià)周期的頂、底點(diǎn)從周期中仔豬、生豬和豬肉階段漲跌比率看，整體而言，仔豬價(jià)格的漲跌比率變化最大，其次是生豬、豬肉，而母豬的的漲跌幅比率變化最小。其中，在上漲周期中，母豬價(jià)格變化率在43%左右，仔豬價(jià)格變化率差異較大，前三輪上漲周期中分別為424%、129%和192%，生豬價(jià)格變化率在103%-158%，豬肉價(jià)格變化率在69%-97%，而本輪豬價(jià)上漲周期受豬瘟持續(xù)影響，目前母豬價(jià)格漲幅達(dá)到166%，仔豬價(jià)格漲幅達(dá)到353%，生豬和豬肉漲幅分別達(dá)到259%和229%，均高于前兩輪周期的漲幅。在下跌周期中，母豬價(jià)格變化率在-32%左右，仔豬價(jià)格變化率在-66%至-45%，生豬價(jià)格變化率在-53%至-46%，豬肉價(jià)格變化率在-47%至-40%。5：豬周期中的價(jià)格變化幅度比較/時(shí)間母豬仔豬生豬豬肉時(shí)間母豬仔豬生豬豬肉時(shí)間母豬仔豬生豬2006/07/10#N/A2008/03/17#N/A變化幅度#N/A變化比率#N/A豬價(jià)上漲8.6645.3536.6910.69#N/A424%6.7617.45158%#N/A25.72#N/A2008/03/17#N/A2010/04/05#N/A變化幅度#N/A變化比率#N/A豬價(jià)下跌豬價(jià)上漲45.3518.00-27.35-7.97-10.34變化幅度#N/A-60%17.459.48-46%25.7215.38-40%2010/04/05#N/A2011/08/29#N/A變化比率#N/A18.0041.1723.1710.44129%9.4819.92110%6/17豬肉時(shí)間母豬仔豬生豬豬肉時(shí)間母豬仔豬生豬豬肉時(shí)間母豬仔豬生豬豬肉時(shí)間母豬仔豬生豬豬肉15.382011/08/29#N/A30.232014/04/1429.9814.85變化幅度#N/A97%變化比率#N/A豬價(jià)下跌豬價(jià)上漲豬價(jià)下跌豬價(jià)上漲41.1722.82-18.35-9.47-45%19.9210.45-48%30.2317.64-12.59變化幅度13.02-42%2014/04/1429.982016/05/3043.00變化比率43%22.8266.6943.87192%10.4521.2010.75103%17.6429.8712.2369%2016/05/3043.002018/05/1429.40變化幅度-13.60-44.10-11.19-14.01變化幅度48.76變化比率-32%66.6922.59-66%21.2010.01-53%29.8715.86-47%2018/05/1429.402021/01/1878.16變化比率166%22.59102.3535.9479.76353%10.0125.93259%15.8652.1736.31229%資料來(lái)源：Wind市場(chǎng)研究部三、豬周期中的養(yǎng)殖利潤(rùn)變化1．養(yǎng)殖利潤(rùn)估算從養(yǎng)殖模式來(lái)看，有外購(gòu)仔豬育肥、自繁自養(yǎng)、養(yǎng)母豬賣仔豬等，生豬經(jīng)屠宰進(jìn)入消費(fèi)賺取豬肉-生豬價(jià)差利潤(rùn)，也是生豬產(chǎn)業(yè)鏈的營(yíng)利環(huán)節(jié)之一。（1）養(yǎng)母豬賣仔豬（15kg）賺取從“(后備)能繁母豬-乳豬-仔豬”部分養(yǎng)殖鏈條的利潤(rùn)。賣仔豬利潤(rùn)=仔豬單價(jià)*仔豬體重-(后備)母豬采購(gòu)成本-(后備)母豬飼養(yǎng)成本-能繁母豬飼養(yǎng)成本-乳豬至仔豬飼養(yǎng)成本。其中，母豬飼料構(gòu)成假設(shè)玉米65%、豆粕23%、麩皮5%。(后備)母豬階段，剛引進(jìn)的后備母豬約4月齡(50kg)，需要繼續(xù)飼養(yǎng)4個(gè)月才能配種，這中間消耗后備母豬飼料240kg，該部分成本為240×母豬飼料價(jià)格，按照5年進(jìn)行分?jǐn)偂Ｄ芊蹦肛i階段，母豬懷孕后到生產(chǎn)約消耗飼料1100kg，該部分成本為1100×母豬飼料價(jià)7/17格?？紤]到母豬繁育的時(shí)間因素，（后備）母豬飼料成本按照倒推8個(gè)月價(jià)格計(jì)算，懷孕后能繁母豬飼料成本按照倒推4個(gè)月價(jià)格計(jì)算。乳豬到仔豬階段，采食量約15kg，乳豬飼料構(gòu)成假設(shè)玉米60%、豆粕30%、麩皮5%，該部分成本為15×乳豬飼料價(jià)格。成本構(gòu)成中，飼料與其他成本（防疫、水電、人工等）的比例假設(shè)為7:3。此外，我們采取數(shù)據(jù)樣本為Wind2012年8月開(kāi)始的母豬價(jià)格，故養(yǎng)母豬賣仔豬利潤(rùn)從2012年8月加10個(gè)月繁育期，從2013年6月開(kāi)始估算。（2）外購(gòu)仔豬育肥賺取從“仔豬-小豬-中大豬-育肥豬出欄”大部分養(yǎng)殖鏈條的利潤(rùn)。外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖利潤(rùn)=育肥豬出欄體重*出欄單價(jià)-仔豬購(gòu)置成本-仔豬飼養(yǎng)成本。其中，育肥飼料構(gòu)成假設(shè)玉米65%、豆粕23%、麩皮5%。15kg仔豬到60kg中大豬階段，假設(shè)料肉比2.1，消耗95公斤育肥飼料，該部分成本為95×育肥飼料價(jià)格；60kg中大豬到110kg出欄階段，假設(shè)料肉比3.2，消耗160公斤育肥飼料，該部分成本為160×育肥飼料價(jià)格。考慮到育肥的時(shí)間因素，仔豬育肥飼料成本按照倒推4個(gè)月價(jià)格計(jì)算，中大豬育肥飼料成本按照倒推2個(gè)月價(jià)格計(jì)算。成本構(gòu)成中，飼料與其他成本（防疫、水電、人工等）的比例假設(shè)為7:3。此外，由于Wind只披露了2009年1月開(kāi)始的飼料原料價(jià)格，故外購(gòu)仔豬育肥利潤(rùn)從2009年1月加4個(gè)月繁育期，從2009年5月開(kāi)始估算。（3）二次育肥賺取從“中大豬-育肥豬出欄”部分養(yǎng)殖鏈條的利潤(rùn)。二次育肥養(yǎng)殖利潤(rùn)=二次育肥增重*出欄單價(jià)-二次育肥階段豬飼養(yǎng)成本。其中，育肥飼料構(gòu)成假設(shè)玉米65%、豆粕23%、麩皮5%。60kg中大豬到110kg出欄階段，假設(shè)料肉比3.2，消耗160公斤育肥飼料，該部分成本為160×育肥飼料價(jià)格?？紤]到育肥的時(shí)間因素，中大豬育肥飼料成本按照倒推2個(gè)月價(jià)格計(jì)算。成本構(gòu)成中，飼料與其他成本（防疫、水電、人工等）的比例假設(shè)為7:3。此外，由8/17于Wind只披露了2009年1月開(kāi)始的飼料原料價(jià)格，故二次育肥養(yǎng)殖利潤(rùn)從2009年1月加2個(gè)月繁育期，從2009年3月開(kāi)始估算。（4）自繁自養(yǎng)賺取從“(后備)能繁母豬-乳豬-仔豬-小豬-中大豬-育肥豬出欄”整個(gè)養(yǎng)殖鏈條的利潤(rùn)。自繁自養(yǎng)養(yǎng)殖利潤(rùn)=養(yǎng)母豬賣仔豬利潤(rùn)+外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖利潤(rùn)。考慮到養(yǎng)殖繁育的時(shí)間因素，養(yǎng)母豬賣仔豬利潤(rùn)按照倒推4個(gè)月價(jià)格計(jì)算。此外，由于Wind只披露了2012年8月開(kāi)始的母豬價(jià)格，故自繁自養(yǎng)利潤(rùn)從2012年8月加14個(gè)月繁育期，從2013年10月開(kāi)始估算。（5）生豬屠宰賺取從“出欄豬-豬肉屠宰銷售”部分的利潤(rùn)。生豬屠宰利潤(rùn)=屠宰出肉量*豬肉單價(jià)-生豬購(gòu)置成本-屠宰費(fèi)用-其他成本。此外，由于Wind只披露了2006年7月開(kāi)始的生豬和豬肉價(jià)格，故生豬屠宰利潤(rùn)從2006年7月開(kāi)始估算。6：豬的養(yǎng)殖流程資料來(lái)源：市場(chǎng)研究部2．不同養(yǎng)殖模式下的養(yǎng)殖利潤(rùn)構(gòu)成從不同養(yǎng)殖模式下利潤(rùn)構(gòu)成情況看：（1）養(yǎng)母豬賣仔豬模式下，養(yǎng)殖利潤(rùn)整體來(lái)看很少出現(xiàn)虧損情況，僅在2014年12月-2015年1月出現(xiàn)小幅虧損，主要系仔豬價(jià)格過(guò)低所致。從養(yǎng)母豬賣仔豬的利潤(rùn)構(gòu)成來(lái)看，母豬購(gòu)置成本占收入比重較低，在10%以下，仔豬價(jià)格是影響利潤(rùn)的主要因素。9/17在豬價(jià)上漲周期中，由于仔豬價(jià)格滯后生豬價(jià)格約6個(gè)月，因此養(yǎng)母豬賣仔豬的利潤(rùn)在豬價(jià)上漲周期后期才表現(xiàn)出利潤(rùn)的大幅增加，利潤(rùn)占比最高能達(dá)到收入的70%左右。在豬價(jià)下跌周期中，養(yǎng)母豬賣仔豬的利潤(rùn)跟隨仔豬價(jià)格同步減少，但很少出現(xiàn)虧損情況，僅在2014年12月-2015年1月，仔豬價(jià)格低于20元/公斤時(shí)出現(xiàn)過(guò)負(fù)利潤(rùn)。7：養(yǎng)母豬賣仔豬養(yǎng)殖利潤(rùn)構(gòu)成//公斤后備母豬購(gòu)置成本周期分割線后備母豬、能繁母豬及乳豬飼養(yǎng)成本利潤(rùn)22:平均價(jià)::周:二元母豬:周110%90%1401201008070%50%30%6010%40-10%20-30%02013-52014-52015-52016-52017-52018-52019-52020-5資料來(lái)源：Wind市場(chǎng)研究部（2）外購(gòu)仔豬育肥模式下，養(yǎng)殖利潤(rùn)在大部分時(shí)間均為盈利狀態(tài)，在豬價(jià)周期低點(diǎn)前期易出現(xiàn)虧損，主要系生豬價(jià)格過(guò)低而前期仔豬購(gòu)置成本較高所致。從外購(gòu)仔豬育肥的利潤(rùn)構(gòu)成來(lái)看，仔豬購(gòu)置成本占收入比重較高，在20%-60%波動(dòng)，仔豬購(gòu)置成本和生豬價(jià)格是影響利潤(rùn)的重要因素。在豬價(jià)上漲周期中，由于仔豬價(jià)格滯后于生豬價(jià)格上漲，當(dāng)生豬價(jià)格持續(xù)增長(zhǎng)，而前期采購(gòu)的仔豬成本較低時(shí)，外購(gòu)仔豬育肥利潤(rùn)增加。因此，外購(gòu)仔豬育肥利潤(rùn)在豬價(jià)上漲周期后期出現(xiàn)明顯增幅。10/17在豬價(jià)下跌周期中，同樣由于仔豬價(jià)格滯后于生豬價(jià)格變化，當(dāng)生豬價(jià)格持續(xù)下跌，而前期仔豬購(gòu)置成本較高，外購(gòu)仔豬育肥利潤(rùn)減少，直至利潤(rùn)為負(fù)，養(yǎng)殖戶減少育肥產(chǎn)能，推動(dòng)豬價(jià)重新進(jìn)入上漲周期。因此，在豬價(jià)周期即將從下跌進(jìn)入上漲的底點(diǎn)前期，往往會(huì)出現(xiàn)3個(gè)月左右的外購(gòu)仔豬育肥負(fù)利潤(rùn)。8：仔豬育肥養(yǎng)殖利潤(rùn)構(gòu)成//公斤仔豬購(gòu)置成本仔豬飼養(yǎng)成本周期分割線22:平均價(jià)::周22:平均價(jià)::周120%100%80%60%40%20%0%14012010080604020-20%02009-52010-52011-52012-52013-52014-52015-52016-52017-52018-52019-52020-5資料來(lái)源：Wind市場(chǎng)研究部（3）二次育肥模式下，養(yǎng)殖利潤(rùn)跟隨生豬價(jià)格波動(dòng)，在豬價(jià)周期低點(diǎn)附近易出現(xiàn)虧損，主要系生豬價(jià)格過(guò)低所致。從二次育肥的成本來(lái)看，飼養(yǎng)成本在400-630元/頭波動(dòng)，生豬價(jià)格是影響二次育肥利潤(rùn)的主要因素，利潤(rùn)跟隨生豬價(jià)格的漲跌而增減。11/179：二次育肥養(yǎng)殖利潤(rùn)構(gòu)成//周期分割線中豬育肥到大豬飼養(yǎng)成本（左）/頭（左）22:平均價(jià)::周18001600140012001000800160140120100806006040040200200-20002009-32010-32011-32012-32013-32014-32015-32016-32017-32018-32019-32020-3資料來(lái)源：Wind市場(chǎng)研究部（4）自繁自養(yǎng)模式下，養(yǎng)殖利潤(rùn)整體為正，利潤(rùn)跟隨生豬價(jià)格波動(dòng)。從自繁自養(yǎng)的利潤(rùn)構(gòu)成來(lái)看，母豬購(gòu)置成本占收入比重較低，在5%以下，生豬價(jià)格是影響利潤(rùn)的主要因素，自繁自養(yǎng)利潤(rùn)跟隨生豬價(jià)格的漲跌而增減。在豬價(jià)上漲周期中，自繁自養(yǎng)利潤(rùn)最高能達(dá)到收入的50%以上，本輪上漲周期受非瘟疫情影響較久，利潤(rùn)曾一度達(dá)到收入的75%。在豬價(jià)下跌周期中，自繁自養(yǎng)利潤(rùn)在豬價(jià)低點(diǎn)時(shí)期也出現(xiàn)過(guò)虧損情況。10：自繁自養(yǎng)養(yǎng)殖利潤(rùn)構(gòu)成//公斤后備母豬購(gòu)置成本:二元母豬:周后備母豬、能繁母豬、乳豬、仔豬飼養(yǎng)成本周期分割線22:平均價(jià)::周120%100%80%60%40%20%0%9080706050403020100-20%2013-102014-102015-102016-102017-102018-102019-102020-10資料來(lái)源：Wind市場(chǎng)研究部12/17（5）屠宰模式下，屠宰利潤(rùn)大部分時(shí)間在0-300元/頭波動(dòng)，負(fù)利潤(rùn)情況多出現(xiàn)在豬價(jià)上漲周期伊始或頂點(diǎn)附近。在上漲周期中，由于生豬價(jià)格傳導(dǎo)至下游消費(fèi)端的豬肉價(jià)格需要時(shí)間，豬肉價(jià)格慢于生豬價(jià)格上漲，成本端生豬價(jià)格的走高會(huì)壓縮屠宰利潤(rùn)，因此在上漲周期伊始階段，下游對(duì)價(jià)格上漲具有抵觸情緒，會(huì)出現(xiàn)屠宰利潤(rùn)為負(fù)的情況。當(dāng)生豬價(jià)格持續(xù)走高至峰值附近，由于替代品、消費(fèi)端接受能力有限等因素，價(jià)格向下游傳導(dǎo)阻力過(guò)大，成本端生豬價(jià)格高企而豬肉價(jià)格漲幅有限，往往會(huì)出現(xiàn)屠宰利潤(rùn)為負(fù)的情況。在下跌周期中，生豬價(jià)格先于豬肉價(jià)格下跌，屠宰企業(yè)可以通過(guò)調(diào)整屠宰開(kāi)工情況調(diào)節(jié)豬肉供應(yīng)，利潤(rùn)波動(dòng)相對(duì)較上漲周期更小。11：生豬屠宰利潤(rùn)構(gòu)成//公斤周期分割線買活豬屠宰/頭（左）22:平均價(jià)::周22:平均價(jià)::周60600500504030201004003002001000-100-200-300-400-5002006-72007-72008-72009-72010-72011-72012-72013-72014-72015-72016-72017-72018-72019-72020-7資料來(lái)源：Wind市場(chǎng)研究部3．從養(yǎng)殖盈虧看豬價(jià)上漲、下跌周期切換整體看，自繁自養(yǎng)利潤(rùn)最高，仔豬育肥利潤(rùn)第二，然后是二次育肥和養(yǎng)母豬賣仔豬。屠宰環(huán)節(jié)利潤(rùn)明顯低于養(yǎng)殖環(huán)節(jié)利潤(rùn)。具體看，在豬價(jià)周期中，購(gòu)豬育肥利潤(rùn)最先變化，其次是自繁自養(yǎng)利潤(rùn)，最后是養(yǎng)母豬賣仔豬利潤(rùn)。造成不同養(yǎng)殖模式的利潤(rùn)變化次序的原因主要是價(jià)格的傳導(dǎo)時(shí)滯。一般而言，生豬價(jià)格作為影響產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格走勢(shì)的重要因素，領(lǐng)13/17先于其他豬肉價(jià)格變化。購(gòu)豬養(yǎng)殖模式下，外購(gòu)豬長(zhǎng)到生豬需要2-4個(gè)月的時(shí)間，前期育肥豬購(gòu)入成本為歷史成本且占比較大，豬價(jià)上漲過(guò)程中，前期育肥豬購(gòu)入成本低，隨著豬價(jià)升高利潤(rùn)漲幅明顯，下跌過(guò)程同樣。自繁自養(yǎng)模式下，成本主要是飼養(yǎng)成本，利潤(rùn)主要跟隨生豬價(jià)格波動(dòng)。生豬價(jià)格沿產(chǎn)業(yè)鏈向上傳導(dǎo)至仔豬價(jià)格同樣需要一定時(shí)間，故養(yǎng)母豬賣仔豬利潤(rùn)變化最慢。從利潤(rùn)的漲跌幅度來(lái)看，前兩輪上漲周期的頂點(diǎn)時(shí)期，養(yǎng)母豬賣仔豬利潤(rùn)達(dá)到742.2元/頭，仔豬育肥利潤(rùn)達(dá)到904.1和962.4元/頭，二次育肥利潤(rùn)達(dá)到447.1元/頭和589.1元/頭，自繁自養(yǎng)利潤(rùn)達(dá)到1297.1元/頭。在前兩輪下跌周期的底點(diǎn)時(shí)期，養(yǎng)母豬賣仔豬利潤(rùn)達(dá)到26.0元/頭和80.1元/頭，仔豬育肥利潤(rùn)達(dá)到-167.0和-137.4元/頭，二次育肥利潤(rùn)達(dá)到-77.2元/頭和-1.8元/頭，自繁自養(yǎng)利潤(rùn)達(dá)到53.4元/頭。12：生豬屠宰利潤(rùn)構(gòu)成//周期分割線22:平均價(jià)::周/頭二次育肥（60-110kg）元/頭/頭買活豬屠宰/頭養(yǎng)母豬賣小豬元/頭35003000250020001500100050060504030201000-5002009-52010-52011-52012-52013-52014-52015-52016-52017-52018-52019-52020-5資料來(lái)源：