東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67

27五月2023東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67一。政策背景了解中國人民銀行關于財務公司內(nèi)部轉(zhuǎn)賬結算業(yè)務審批規(guī)定 1.申請開戶的條件（包括資產(chǎn)規(guī)模、年營業(yè)總收入、同城集中度等），符合上述條件之一者，可申請辦理結算業(yè)務； 2.向中國人民銀行提交的材料。 東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67二。資金結算產(chǎn)生的背景解決集團內(nèi)部債務鏈控制集團總風險集中調(diào)配資金東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67三。結算中心集中控制系統(tǒng)系統(tǒng)目標四統(tǒng)一統(tǒng)一結算軟件統(tǒng)一票據(jù)傳遞統(tǒng)一結算報表三項協(xié)議內(nèi)部轉(zhuǎn)賬結算協(xié)議結算周轉(zhuǎn)貸款協(xié)議票據(jù)貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)協(xié)議兩級財務控制財務公司總部財務公司辦事處統(tǒng)一憑證格式東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67把握：1 。四統(tǒng)一的目的：信息源頭準確真實、可比、信息加工和傳遞效率；2.三項協(xié)議：對風險控制、結算紀律要求、參與雙方的責任界定。3.兩級財務控制：體現(xiàn)分層控制思想、確定總部和分支機構的權限和責任。 4.票據(jù)、資金、信息是如何傳遞和流動的？東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67財務總部對各分支機構的一級控制： 1）限定業(yè)務范圍 2）審批年度經(jīng)營計劃 3）規(guī)定票據(jù)和資金的流程 4）對存貸款的管理 5）對頭寸的控制 6）信息的傳遞 7）稽核監(jiān)管 8）評價與獎懲東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67各分支機構對分（子）公司的二級控制1）自身的經(jīng)營計劃制定2）管理所轄區(qū)內(nèi)分（子）公司的資金結算。（票據(jù)流、資金流和信息流）3）對分（子）公司頭寸信息的上報和監(jiān)控4）內(nèi)部稽核和會計核算5）與參與結算的公司簽訂三項協(xié)議東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67四。從手工模式到網(wǎng)絡模式把握： 1）手工模式是網(wǎng)絡模式的基礎； 2）網(wǎng)絡模式的兩個階段：Intranet到Internat; 3）網(wǎng)絡模式下的特征與控制點的變化； 4）結算中心與銀行系統(tǒng)的對接。 東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67五。結算系統(tǒng)管理的精髓將資金的結算集中與管理和控制結合；票據(jù)流、資金流、信息流相結合；手工模式和網(wǎng)絡模式相結合；權利、責任和義務相結合；財務的事前、事中、事后控制相結合；出資者的財務控制真正到位；激勵與約束相結合。東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67六。面臨的問題與挑戰(zhàn)集團公司的“手應伸多長”？ 如何準確確定各分支機構的頭寸及各成員單位在財務公司的備付金額度？與預算的銜接。如何完善結算中心模式下的內(nèi)部控制系統(tǒng)？與銀行的利益關系如何處理？網(wǎng)絡模式下對結算企業(yè)的挑戰(zhàn)及面臨的障礙。東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67深科新出售深佳和東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67一。對公司背景的了解從多元化到一元化的調(diào)整；主營業(yè)務情況；財務結構情況；公司的股權結構（大股東華潤的結構）；配股資金使用； 東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67二。出售深佳和時面臨的境況面臨強大的競爭對手；產(chǎn)業(yè)集中度不夠；權益資本融資受限；經(jīng)營風險不確定導致對財務杠桿利用的謹慎；零售業(yè)深佳和的現(xiàn)狀（盈利能力、擴張狀況、未來發(fā)展）；東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67三。對該案例的關注點出售的利弊權衡；出售時機的選擇是否恰當？出售價格是否合適？ 1）參照上市公司同行業(yè)可比指標，按18倍市盈率計算。 2）考慮佳和的成長性，自由現(xiàn)金流量估值。東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67 自由現(xiàn)金流量的含義：

指企業(yè)所得稅后、資本支出后的營業(yè)現(xiàn)金流量，即在企業(yè)正常的資產(chǎn)維護滿足后的“剩余”現(xiàn)金流量。與經(jīng)營現(xiàn)金流量不同。 該指標充分顯示企業(yè)的實力，常用于評估企業(yè)價值。東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67自由現(xiàn)金流量估值（貼現(xiàn)） TV＝∑FCF／（1+WACC）＋V／（1+WACC）TV—公司內(nèi)含價值WACC—加權資本成本率V—t時刻企業(yè)的終值FCF—自由現(xiàn)金流量

東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67企業(yè)的價值TV依賴于：未來長期的自由現(xiàn)金流量的規(guī)模和節(jié)奏；收益持續(xù)的時間長短 未來投資的市場必要收益率公司現(xiàn)在和未來的投資風險 東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67對非關聯(lián)方利益的影響。該交易是典型的關聯(lián)方交易。對華潤和佳和的影響；（香港零售業(yè)轉(zhuǎn)讓的市盈率是10倍）東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67四。案例的啟示和思考對一元化和多元化選擇時機的把握；對收縮戰(zhàn)略方式的選擇；財務戰(zhàn)略與經(jīng)營戰(zhàn)略的協(xié)調(diào)；該公司最終完成戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型后所應注意的問題；經(jīng)營風險與財務風險的權衡。出售的定價如果采取市場競標結果會怎樣?東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67你是否同意出售所得高于持有所得？ 從財務可行性和戰(zhàn)略意義上考慮。東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67川江控股股利分配政策東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67一。了解政策背景盈余公積金 法定任意

補虧、轉(zhuǎn)增資本、分配 如用于分配最高限額不超過股票面值6%， 其余額不低于注冊資本25%； 法定公積金轉(zhuǎn)增資本后留存部分不少于注冊資本25%。目的東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67資本公積金 可轉(zhuǎn)增 目的——轉(zhuǎn)增資本。 不可轉(zhuǎn)增部分：接受捐贈的非現(xiàn)金資產(chǎn)（價值尚未實現(xiàn)）、股權投資準備、轉(zhuǎn)移價格高出正常市價部分等。公益金 法定 用于職工福利。 任意

不可轉(zhuǎn)增 東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67二。了解案例背景該公司1999、2000年盈利情況（總額及增長率）1999、2000年非經(jīng)常性損益總額及增長率經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額關聯(lián)交易對利潤的影響情況東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67三。利潤分配方案的決策過程董事會提出分配預案最終報經(jīng)股東大會批準各程序結束后分別對外發(fā)布公告該利潤分配程序符合公司利潤分配基本規(guī)則和程序東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67四。對利潤分配方案的了解利潤分配預案公積金轉(zhuǎn)增股本預案配股預案（配股股數(shù)、價格、對象）不屬于利潤分配但列入分配預案.東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67五。需要關注的問題（一）盈利的質(zhì)量為什么現(xiàn)金要重要于利潤？CashisKing?為什么要注重經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流？比較該公司每股收益與每股經(jīng)營性現(xiàn)金流差異。（資本性應計利潤和經(jīng)營性應計利潤）并分析產(chǎn)生差異的具體項目。你認為該公司盈利增長潛力如何？東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67例：2000年的世紀中天每股收益1.19元，調(diào)整（扣除非經(jīng)常性損益）后的每股收益0.18元，源于公司投資與清華紫光巨額收益22985.30萬元，增幅565.1%，主營業(yè)務利潤只增長53.28%。大唐電信2000年每股收益0.406元，每股經(jīng)營性現(xiàn)金流量—0.71元。源于原材料價格大幅度漲價和公司應收帳款增長127.78%。東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67（二）對利潤分配方案的判斷和分析對基本概念的了解：

派現(xiàn)：是否含稅、不影響公司股本結構和每股收益。對依靠現(xiàn)金股利的投資者是利好；影響公司現(xiàn)金流量但不稀釋股權。不影響股數(shù)。但可能影響市價。

送紅股（企業(yè)做法：盈余公積金轉(zhuǎn)增、資本公積金轉(zhuǎn)增、本年利潤轉(zhuǎn)增）（1）注意資本公積轉(zhuǎn)增不屬于收益分配，并需剔出資本公積金不允許轉(zhuǎn)增的部分如接受捐贈的非現(xiàn)金資產(chǎn)、股權投資準備、轉(zhuǎn)移價格高出正常市價部分等；（2）盈余公積金轉(zhuǎn)增后法定盈余部分不得低于注冊資本25%。東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67

。

（3）只改變權益資本結構并不影響其價值，也不會稀釋股權，但轉(zhuǎn)增后股數(shù)增加，影響市價。（4）所有轉(zhuǎn)增均影響資本增加，需報經(jīng)股東大會批準配股。屬于再籌資行為。主要對老股東，一般不稀釋股權。但影響市價。

理論除權價＝（配股時市價×配新股的股票數(shù)量）÷（配新股的股票數(shù)量＋1）

如10股配3股，配股宣布時市價8元

理論除權價＝8×10÷10+1=7.273元

增發(fā)新股，屬于再籌資行為，對新老股東。稀釋股權，影響股價。增發(fā)的目的1是改變股權結構；2.在配股條件不足時達到籌資。東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67把握：你認為該公司分配方案中哪些不屬于真正的利潤分配？該分配方案對公司產(chǎn)生哪些影響？ 市場價格、現(xiàn)金流量、公司增長力？對投資者來講這種一攬子分配吸引力何在？你認為我國上市公司利潤分配政策不穩(wěn)定是何原因？東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67綠遠公司固定資產(chǎn)投資可行性評價東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67一。了解案例背景公司背景產(chǎn)品市場預測（國內(nèi)外市場）項目生產(chǎn)能力及產(chǎn)品方案廠址選擇 以上背景對固定資產(chǎn)項目評價有何用處？ 現(xiàn)金流量影響、風險的估計東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67二。對現(xiàn)金流量的估計把握：現(xiàn)金流量在評價中的意義為何重于利潤？ 對現(xiàn)金流量估算的準確性取決于哪些因素？投資與籌資相分離的原則（在現(xiàn)金流量估計時不考慮利息）全額計算和差額計算東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67本案例需注意： 分三期估算現(xiàn)金流量； 全額計算法； 管理費用中的開辦費是按5年攤銷估算；對凍干粉的原材料計算不要重復；東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67三。折現(xiàn)率的計算把握：在投資與籌資分離的原則下加權資金成本的作用與假設 投資所使用的資金利息及股息等成本在加權資本成本率中考慮。 判定投資項目可行的基本條件：

該項目的收益率必須夠抵補投資者所要求的最低必要報酬率，也即公司所支付的加權資本成本率。東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67加權資本成本率的確定 經(jīng)營風險、財務風險、資本結構等決定了加權資本成本的權數(shù)； 市場資金供求和平均收益率等決定各單項資金成本。

加權資本成本率是一個預測數(shù)據(jù)，用于投資和籌資的效益比較。東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67新項目在何時采取公司原有的加權資金成本率？（基本假設） 新項目的經(jīng)營風險與原公司大致相同 新項目的籌資不能極大的改變原有資本結構東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67在該項目中是否符合上述條件？加權資本成本率的高低在凈現(xiàn)值的計算中起何作用？加權資金成本率在內(nèi)涵報酬率計算中起何作用?東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67四。敏感性分析把握：1.意義（估計各因素風險程度、控制主要因素的風險）分析方法正分析方法：

是對各相關因素的敏感性強弱的估計。如當該項目的銷售量、價格、單位成本、投資額等向不利的方向變化10%，對項目的可行性會產(chǎn)生何影響？東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67逆分析方法：

是在維持原決策結論不變的前提下各因素所容許變動的范圍。 即凈現(xiàn)值等于0、現(xiàn)值指數(shù)等于1、內(nèi)涵報酬率等于資金成本率時各相關因素的值。 東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67 例：某案例中凈現(xiàn)值等于0時的NCF＝291290元，也就是說現(xiàn)金凈流量變動的下限是291290元，并由此計算維持該現(xiàn)金凈流量的銷售量下限、銷售價格下限、成本下限、投資有效期的下限等。試對本案例的敏感性加以分析東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67蘭島啤酒購并案東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67一。與案例相關的法律背景對購買行為的限定對購買行為的要求對購買行為所要求的程序東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67二。公司背景資料公司自身在產(chǎn)品、生產(chǎn)能力、營銷渠道市場占有率等方面的情況；公司所在行業(yè)分析，由此得出的幾點結論；通過上述資料了解該公司在行業(yè)中的競爭優(yōu)勢，采取的低成本擴張戰(zhàn)略的動因。東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67三。案例背景把握：并購前、并購期間、并購后該公司經(jīng)營戰(zhàn)略、財務結構、財務費用、稅收優(yōu)惠、產(chǎn)品結構等狀況。對目標公司并購的方式及估價對目標公司財務預測結果。東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67四。需重點關注的問題（一）對目標公司的選擇應側(cè)重于

技術與裝備狀態(tài) 品牌、商譽、地理位置（無形資產(chǎn)） 財務狀況（資產(chǎn)負債率、現(xiàn)金流量等） 核心競爭能力 行業(yè)壟斷及市場份額 對目標公司的盈利預測東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67（二）對并購方式的選擇和比較按并購的實現(xiàn)方式劃分：1.承債式并購（部分承債或全部承債）2.現(xiàn)金購買并購3.股份交易式并購該公司還采取破產(chǎn)并購方式東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67（三）定價方式目標公司的現(xiàn)狀對債務的處理經(jīng)會計師評估的凈資產(chǎn)價值。該方法也稱賬面凈值法，屬于非現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式。該方式有何弊??？該公司的賬面凈值、經(jīng)評估后的凈值、成交價的差異說明什么問題？東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67案例：“玫瑰”調(diào)謝了?。?/p>

資產(chǎn)賬面價值：14.7億元

申報的負債10多億元

確認的負債7.9億元

資產(chǎn)評估價值5.9956億元

拍賣的低價3.88億元

拍賣的成交價3.98億元東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67（四）與可比競爭對手相比該公司并購戰(zhàn)略的獨到之處何在？財務結構有何差異？從并購后財務效益看，2001年的盈利低于盈利預測80%，對此問題你如何看待？對大規(guī)模的低成本擴張戰(zhàn)略是否持認同？東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67華北汽車集團母子公司控制體制東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67一。政策背景了解財政部《企業(yè)國有資本與財務管理暫行辦法》母公司的主要職責對涉及母子公司國有資本變動的有關規(guī)定國有資本與財務管理的重大事項范圍、管理原則東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67二。案例資料熟悉該公司兩條基本思路了解該公司構筑的“三個中心”（投資決策、經(jīng)營利潤、生產(chǎn)成本）、“一個體制”（母子公司）的管理模式總經(jīng)理負責制下形成的7個委員會、22個職能部門東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67把握：確定集團管理原則、內(nèi)容和程序1.集中原則（包括政策、功能、資源、信息、績效評價、流程）2.管理的控制點東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67強化重要事項的內(nèi)部監(jiān)管1.投資監(jiān)管2.財務監(jiān)管3.內(nèi)部審計4.業(yè)績考核5.重大決策和活動6.外派經(jīng)理東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67三。從理論上清楚：集團類型、特征（產(chǎn)權關系、財務主體、決策層次、母公司職能、關聯(lián)交易、投資領域等）上述特征決定了財務管理的重點及對矛盾的協(xié)調(diào)東亞石化集團財務公司內(nèi)部結算中心財務管控ppt67四。案例的啟示：“集權有道、分權有序、授權有章、放權有度”，道、序、章、度如何掌握？集權應集哪些權？集權下的民主管理在該案例中是如何實現(xiàn)的？財務管理是如何滲透到母子公司管理體制中？東亞石化集