投資理財(cái)培訓(xùn)班講義國際經(jīng)驗(yàn)

投資理財(cái)培訓(xùn)班講義-國際經(jīng)驗(yàn)2023/5/27投資理財(cái)培訓(xùn)班講義國際經(jīng)驗(yàn)一、保險(xiǎn)市場的國際趨勢及其影響二、保險(xiǎn)資金與資本市場對(duì)接的趨向三、保險(xiǎn)公司投資管理的模式選擇四、壽險(xiǎn)產(chǎn)品類型與投資賬戶管理五保險(xiǎn)公司投資管理目錄投資理財(cái)培訓(xùn)班講義國際經(jīng)驗(yàn)全球保險(xiǎn)業(yè)穩(wěn)步增長保險(xiǎn)公司IPO已成為全球趨勢保險(xiǎn)業(yè)并購高潮迭起保險(xiǎn)產(chǎn)品的升級(jí)換代投資成為保險(xiǎn)公司競爭的關(guān)鍵一、保險(xiǎn)市場的國際趨勢及其影響投資理財(cái)培訓(xùn)班講義國際經(jīng)驗(yàn)全球保險(xiǎn)業(yè)保持了與GDP同步增長新興市場增長提速亞洲市場的增長引人矚目1.全球保險(xiǎn)業(yè)穩(wěn)步增長投資理財(cái)培訓(xùn)班講義國際經(jīng)驗(yàn)全球保險(xiǎn)業(yè)保持了與GDP同步增長1980—1999：全球保費(fèi)和GDP的實(shí)際增長%非壽險(xiǎn)壽險(xiǎn)GDP投資理財(cái)培訓(xùn)班講義國際經(jīng)驗(yàn)新興市場增長提速1980—1999：工業(yè)化國家和新興市場國家保費(fèi)實(shí)際增長率%┄工業(yè)化國家━新興市場國家投資理財(cái)培訓(xùn)班講義國際經(jīng)驗(yàn)亞洲市場的增長引人矚目10.8%1,412,357總計(jì)－全球8.1%476,769總計(jì)－亞洲18.1%566菲律賓50.6%1,034印尼8.7%1,631泰國8.1%1,774馬來西亞4.7%2,810新加坡23.5%5,754香港14.4%6,043印度16.6%10,545中國12.8%14,343臺(tái)灣-10.1%36,574南韓-5.8%427,499日本98/99年名義增長率99年壽險(xiǎn)保費(fèi)收入（百萬美元）國家地區(qū)投資理財(cái)培訓(xùn)班講義國際經(jīng)驗(yàn)互保公司轉(zhuǎn)為股份制成為趨勢過去10年間，北美眾多保險(xiǎn)公司尤其壽險(xiǎn)公司紛紛轉(zhuǎn)成股份制，募集資金超過100億元。股份制大大改善了保險(xiǎn)業(yè)的競爭環(huán)境2.保險(xiǎn)公司IPO已成為全球趨勢投資理財(cái)培訓(xùn)班講義國際經(jīng)驗(yàn)3.保險(xiǎn)業(yè)并購高潮迭起

保險(xiǎn)商截至5/15/01市場資本值

近期的美國交易/宣布安聯(lián)67.5以5.42億美元收購美國人壽(LifeU.S.A)就PacificLife發(fā)起轉(zhuǎn)為股份制進(jìn)行討論收購PIMCO收購Nicholas-ApplegateING65.5以77億美元收購安泰的金融服務(wù)國際業(yè)務(wù)以60億美元收購ReliaStar以1.54億美元收購UnitedLife&Annuity以22億美元EquitableofIowa安盛51.2發(fā)起TheEquitable轉(zhuǎn)為股份制于2000年11月以136億美元出售DLJ以94億美元收購AXAFinancial的少數(shù)公眾股權(quán)MunichRe47.7宣布有意剝離美國P&C業(yè)務(wù)全美40.8以108億美元收購Transamericanfor$10.8billion收購JCPennyLife資料來源：公司公告、通知和新聞稿；SecuritiesData公司和路透。投資理財(cái)培訓(xùn)班講義國際經(jīng)驗(yàn)大量并購的影響1、巨型金融巨無霸的出現(xiàn)2、跨國保險(xiǎn)公司市場份額迅速上升投資理財(cái)培訓(xùn)班講義國際經(jīng)驗(yàn)在美國，89年傳統(tǒng)險(xiǎn)與非傳統(tǒng)險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)88.3:11.7,到99年比例變成62.3:37.7。在澳大利亞，保險(xiǎn)市場已停售分紅型的傳統(tǒng)險(xiǎn)，大部分產(chǎn)品都為投資連結(jié)型產(chǎn)品。在香港，2000年投資型產(chǎn)品以60％的高速增長，而傳統(tǒng)險(xiǎn)卻以－10％的速度負(fù)增長。傳統(tǒng)險(xiǎn)與非傳統(tǒng)險(xiǎn)比例由96年的85.9:14.1變成現(xiàn)在的70.6:29.4。保險(xiǎn)產(chǎn)品發(fā)生了由傳統(tǒng)儲(chǔ)蓄保障型向投資連結(jié)型的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變。4.保險(xiǎn)產(chǎn)品的升級(jí)換代投資理財(cái)培訓(xùn)班講義國際經(jīng)驗(yàn)5.投資成為保險(xiǎn)公司競爭的關(guān)鍵1、保險(xiǎn)產(chǎn)品由傳統(tǒng)型向投資連結(jié)型的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，對(duì)保險(xiǎn)資金的投資要求越來越高。2、壽險(xiǎn)“三差”調(diào)整促使投資成為提升保險(xiǎn)公司核心競爭力的關(guān)鍵：國內(nèi)保險(xiǎn)公司死差、費(fèi)差是益，利差是損；國際上保險(xiǎn)公司死差、費(fèi)差是損，利差是益；過去25年美、英、法承保利潤-8%，德、日承保利潤0%，投資綜合收益率在4%——6%。投資理財(cái)培訓(xùn)班講義國際經(jīng)驗(yàn)1、保險(xiǎn)資金運(yùn)用的證券化2、三大機(jī)構(gòu)投資者的影響力3、資本市場的發(fā)展對(duì)保險(xiǎn)公司的要求二、保險(xiǎn)資金與資本市場對(duì)接的趨向投資理財(cái)培訓(xùn)班講義國際經(jīng)驗(yàn)80年代后資產(chǎn)證券化不斷加強(qiáng)；美國保險(xiǎn)公司證券化資產(chǎn)占80％（政府債15％、企業(yè)債41％、股票24％），其他20％。90年代后不動(dòng)產(chǎn)投資、銀行貸款等也開始走向證券化。1、保險(xiǎn)資金運(yùn)用的證券化投資理財(cái)培訓(xùn)班講義國際經(jīng)驗(yàn)美國保險(xiǎn)資產(chǎn)證券化比例（%）年份債券政府債券企業(yè)債券股票貸款其他198044.46.937.59.936.09.7198551.015.036.09.427.412.2199055.415.041.49.123.610.9199759.915.841.123.212.28.4投資理財(cái)培訓(xùn)班講義國際經(jīng)驗(yàn)發(fā)達(dá)國家資本市場和貨幣市場的資金主要來源于三大機(jī)構(gòu)投資者：投資基金、保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老金。美國的壽險(xiǎn)資金在資本市場與貨幣市場投資中占18.4％。三大機(jī)構(gòu)投資者比重：投資基金19％，保險(xiǎn)資金43％（壽險(xiǎn)33％，產(chǎn)險(xiǎn)10％），養(yǎng)老金38％。保險(xiǎn)資金是資本和貨幣市場上長期穩(wěn)定的投資者。2、三大機(jī)構(gòu)投資者的影響力投資理財(cái)培訓(xùn)班講義國際經(jīng)驗(yàn)成熟資本市場的標(biāo)志：完善的政府監(jiān)管體系、優(yōu)良的市場產(chǎn)品體系、規(guī)范的投資者隊(duì)伍。規(guī)范的投資者體系：資金穩(wěn)定、投資策略穩(wěn)健、長期行為、自律和透明。規(guī)范的投資者體系的要求與保險(xiǎn)資金的特性及保險(xiǎn)資金的投資偏好相符。3、資本市場的發(fā)展對(duì)

保險(xiǎn)公司的要求投資理財(cái)培訓(xùn)班講義國際經(jīng)驗(yàn)內(nèi)設(shè)投資機(jī)構(gòu)：投資部運(yùn)作模式

諸如大都會(huì)人壽(MetropolitanLife)通過全資或控股子公司運(yùn)作：投資管理公司運(yùn)作模式

諸如紐約人壽（NYLife）、美國國際金融公司(AIG)、寶信金融集團(tuán)(Prudential)委托專業(yè)化投資機(jī)構(gòu)運(yùn)作：第三方投資管理公司運(yùn)作模式

諸如安聯(lián)昂斯資本管理公司(Alliance)、威靈頓資產(chǎn)管理公司(Wellington)

三、保險(xiǎn)公司投資管理的模式選擇投資理財(cái)培訓(xùn)班講義國際經(jīng)驗(yàn)內(nèi)部投資部模式是保險(xiǎn)公司傳統(tǒng)做法，但不適應(yīng)管理專業(yè)化和服務(wù)多樣化的要求。資產(chǎn)管理公司模式有利于：吸收資本市場的優(yōu)秀人才明確保險(xiǎn)公司與投資管理的責(zé)任和權(quán)力保險(xiǎn)公司擴(kuò)大資產(chǎn)管理范圍委托專業(yè)化投資機(jī)構(gòu)模式有利于減少資產(chǎn)管理成本，充分利用專業(yè)機(jī)構(gòu)專業(yè)化優(yōu)勢與成熟經(jīng)驗(yàn)。三種模式的比較投資理財(cái)培訓(xùn)班講義國際經(jīng)驗(yàn)四、壽險(xiǎn)產(chǎn)品類型與投資賬戶管理保險(xiǎn)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)投資理財(cái)培訓(xùn)班講義國際經(jīng)驗(yàn)保險(xiǎn)產(chǎn)品的賬戶分類投資理財(cái)培訓(xùn)班講義國際經(jīng)驗(yàn)監(jiān)管較有彈性美國實(shí)行嚴(yán)格監(jiān)管而澳洲、香港要求公開信息披露監(jiān)管原則根據(jù)客戶要求，可以投資多樣化的品種，“開放型投資”—客戶甚至可投資其他公司的產(chǎn)品根據(jù)負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)，主要投資到高品質(zhì)的固定收益證券投資組合收取資產(chǎn)管理費(fèi)取決于投資業(yè)績與固定回報(bào)之間的利益保險(xiǎn)商利益取決于投資業(yè)績客戶獲得最低保證回報(bào)客戶收益由客戶決策由保險(xiǎn)公司決策投資決策客戶的資產(chǎn)（但用于付保費(fèi)部分屬保險(xiǎn)公司資產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)資產(chǎn)屬性分離賬戶一般賬戶各類賬戶的特性比較投資理財(cái)培訓(xùn)班講義國際經(jīng)驗(yàn)無合同上允許的任何投資關(guān)聯(lián)企業(yè)證券不得分配給此戶分離賬戶無5%(限制交易目的和資格)期貨無無貸款無對(duì)加拿大10%不高于責(zé)任準(zhǔn)備金的1.5%海外投資無25%20%10%不動(dòng)產(chǎn)非自用自用無對(duì)單個(gè)投資者為2%20%股票優(yōu)先股普通股無無20%債券1-2級(jí)3-6級(jí)澳大利亞/香港

美國投資品種對(duì)各類賬戶投資的限制政策投資理財(cái)培訓(xùn)班講義國際經(jīng)驗(yàn)五保險(xiǎn)公司投資管理1投資的工具與方法2資產(chǎn)負(fù)債管理3投資風(fēng)險(xiǎn)控制與業(yè)績?cè)u(píng)估4投資管理的內(nèi)部架構(gòu)與運(yùn)作體系投資理財(cái)培訓(xùn)班講義國際經(jīng)驗(yàn)1投資的工具與方法投資工具固定收益證券抵押證券化資產(chǎn)股票不動(dòng)產(chǎn)投資保單貸款基礎(chǔ)設(shè)施投資基金

銀行存款與現(xiàn)金投資策略與方法積極投資與消極投資由上而下和由下而上的方法價(jià)值型與成長型投資投資理財(cái)培訓(xùn)班講義國際經(jīng)驗(yàn)投資理財(cái)培訓(xùn)班講義國際經(jīng)驗(yàn)投資理財(cái)培訓(xùn)班講義國際經(jīng)驗(yàn)投資理財(cái)培訓(xùn)班講義國際經(jīng)驗(yàn)2資產(chǎn)負(fù)債管理資產(chǎn)負(fù)債管理的概念資產(chǎn)負(fù)債管理的目標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債管理的具體任務(wù)資產(chǎn)負(fù)債管理的工作框架投資理財(cái)培訓(xùn)班講義國際經(jīng)驗(yàn)保得信人壽資產(chǎn)負(fù)債管理工作框架資產(chǎn)負(fù)債和風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)組合管理組投資戰(zhàn)略組根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)承受力、流動(dòng)性需求和資產(chǎn)負(fù)債敏感度等因素確定業(yè)務(wù)增長目標(biāo)，根據(jù)保險(xiǎn)產(chǎn)品的組合實(shí)施資產(chǎn)負(fù)債管理采取由上而下的方法，按照從市場到資產(chǎn)分類再到投資風(fēng)格選擇的過程，建立符合公司市場利益的投資策略公司風(fēng)險(xiǎn)管理組衍派生產(chǎn)品組財(cái)務(wù)管理組對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行鑒別和控制運(yùn)用市場工具管理利率和外匯風(fēng)險(xiǎn)投資計(jì)劃和分析，費(fèi)用管理高級(jí)副總裁投資理財(cái)培訓(xùn)班講義國際經(jīng)驗(yàn)3投資風(fēng)險(xiǎn)控制與業(yè)績?cè)u(píng)估保險(xiǎn)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)C1利率風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)貨幣風(fēng)險(xiǎn)保費(fèi)定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)C2資產(chǎn)負(fù)債組合風(fēng)險(xiǎn)C3風(fēng)險(xiǎn)控制針對(duì)C1

組織結(jié)構(gòu)控制操作控制投資組合控制系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)控制針對(duì)C2：鎖定最低回報(bào)，隨利率下調(diào)降低分紅水平。針對(duì)C3，保持資產(chǎn)負(fù)債現(xiàn)金流的平衡投資理財(cái)培訓(xùn)班講義國際經(jīng)驗(yàn)投資業(yè)績的衡量新投資回報(bào)率方法投資組合賬面報(bào)酬率法投資組合收益法投資業(yè)績的考核指數(shù)化考核方法絕對(duì)回報(bào)率考核法與其他基金經(jīng)理比較法

投資業(yè)績?cè)u(píng)估投資理財(cái)培訓(xùn)班講義國際經(jīng)驗(yàn)4投資管理的內(nèi)部架構(gòu)投資管理架構(gòu),一般分為前臺(tái)、中臺(tái)和后臺(tái)三部分