現代養(yǎng)老保險業(yè)務制度的基本模式

第三章現代養(yǎng)老保險制度的基本模式1889年，德國第一個強制性養(yǎng)老保險2006年底，170個國家二戰(zhàn)后，《貝弗里奇報告》，公共年金計劃第一節(jié)現代養(yǎng)老保險模式縱覽（1）養(yǎng)老保險基金的籌集方式：現收現付制、完全積累制和部分積累制（2）養(yǎng)老待遇水平的確定和發(fā)放方式：給付確定型和繳費確定型（3）繳費和待遇是否與個人收入相關：普遍保障模式和收入關聯模式（4）政府是否直接參與：公共年金模式、企業(yè)年金模式和個人儲蓄模式一、現收現付制、完全積累制和部分積累制1.現收現付模式定義：用在職職工的繳費來支付現已退休老年人的養(yǎng)老金。關鍵詞：“社會統(tǒng)籌”、“社會互濟”、“代際贍養(yǎng)”優(yōu)點：抵御通貨膨脹缺點：易受到人口老齡化的沖擊2.完全積累制定義：將自己年輕時繳納的養(yǎng)老保險費積累起來，供退休后使用關鍵詞：“自我保障”優(yōu)點：個人繳費積極性高，不存在代際沖突缺點：基金保值增值壓力大3.部分積累制定義：社會養(yǎng)老保險金分為兩個部分：社會統(tǒng)籌部分和個人賬戶部分，前者實行現收現付的財務制度，后者實行完全積累的財務制度優(yōu)點：將現收現付制和完全積累制結合起來，力圖在資金的橫向平衡（工作的一代與退休的一代）與縱向平衡（人口的年輕階段與老齡階段）之間尋求交點二、給付確定型和繳費確定型1.給付確定制定義：對受益人的給付按照事先規(guī)定的公式支付，多數情況下是按照受益人工作時工資的一定比例（該比例稱為替代率）給付特點：待遇確定，繳費不確定；“以支定收”2.繳費確定制定義：按照一定的繳費標準（投保費率）籌集養(yǎng)老保險基金（包括雇主和雇員的供款），并完全或部分地存入勞動者的個人賬戶特點：“以收定支”；弱化了收入再分配功能；具有較強的激勵作用三、普遍保障模式與收入關聯模式1.普遍保障模式特點：覆蓋全體國民與個人收入狀況無關主要靠國家財政補貼2.收入關聯模式特點：①企業(yè)、個人和國家三方負擔；②養(yǎng)老保險待遇取決于工資收入水平；③收入再分配四、公共年金模式、企業(yè)年金模式和個人儲蓄模式1.公共年金模式涵義：是指政府通過立法，以工資稅或財政收入作為基金來源，并用“現收現付”方式籌集，規(guī)定養(yǎng)老金給付額度（DB），實行公共管理的養(yǎng)老保險模式。

2.企業(yè)年金模式涵義：又稱私人養(yǎng)老金計劃或補充養(yǎng)老保險計劃，是指企業(yè)及其職工在依法參加基本養(yǎng)老保險（公共年金）的基礎上，自愿建立的補充養(yǎng)老保險制度，是多層次養(yǎng)老保險體系的組成部分。3.個人儲蓄模式兩種理解①一種是指以強制儲蓄的方式建立個人養(yǎng)老保險賬戶，如新加坡的中央公積金制度和智利的個人賬戶制；②第二種理解是指自愿性的個人儲蓄養(yǎng)老保險計劃，可視為養(yǎng)老保險體系中的第三個支柱。第二節(jié)公共年金模式

一、公共年金制度的歷史發(fā)展及其主要特點（一）發(fā)展歷程1.社會保險計劃2.普遍社會救助計劃3.普遍養(yǎng)老金計劃（二）主要特點1.在資金來源上，或者以工資稅為基礎，或者以一般財政收入為基礎籌資；2.在資金籌集上，都采用現收現付或者現收現付基礎上的部分積累制模式；3.在養(yǎng)老金的屬性上，領取的養(yǎng)老金表現為一種社會權益；4.在養(yǎng)老金的分配上，都采取“給付確定制”；5.在養(yǎng)老金給付上，都強調指數化調整機制；6.在公共年金的管理上，都實行由政府公共機構管理。二、評析公共年金模式（一）優(yōu)勢公共年金的給付水平比較穩(wěn)定；具有明顯的“收入再分配”功能；符合傳統(tǒng)的社會倫理；政府承擔了公共年金的最終支付責任。（二）不足之處人口結構的轉變帶來的挑戰(zhàn)（如圖所示）；對勞動力市場造成負面影響；缺乏激勵機制、風險預防機制和保值增值的手段。第三節(jié)企業(yè)年金模式一、概念、背景及其特征（一）概念、源起1.什么是“企業(yè)年金計劃”？是指企業(yè)在政府強制實施的公共養(yǎng)老金或國家養(yǎng)老金之外，在國家政策的指導下，根據自身經濟實力和經濟狀況建立的，為本企業(yè)職工提供一定程度退休收入保障的補充性養(yǎng)老金制度。2.企業(yè)年金計劃如何演變而來？1776年美國（傷殘軍人）→1780年美國（老年津貼）→19世紀晚期（熟練工人）→二戰(zhàn)后，尤其是20世紀70、80年代后（完善階段）3.覆蓋范圍國別：法國、瑞士、丹麥等國接近100%，英國是50%-60%，美國是55%企業(yè)規(guī)模大?。ǘ┗咎卣?.企業(yè)的參與自主性；2.政府的稅收優(yōu)惠和限制規(guī)范；3.基金的市場化運營；4.賬戶的私有屬性。二、企業(yè)年金的主要類型1.根據創(chuàng)立主體的不同：分為由單個企業(yè)創(chuàng)立的和由多個企業(yè)（行業(yè)）創(chuàng)立的2.根據供款來源不同：分為個人繳費型和個人不繳費型3.根據決定因素不同：分為強制型、自愿型和集團談判決定型4.根據籌資方式不同：分為積累制和現收現付制5.根據籌資和待遇計發(fā)辦法的不同：分為給付確定制和繳費確定制三、企業(yè)年金模式的利弊分析（一）優(yōu)點1.企業(yè)年金計劃是公共年金計劃的重要補充和擴大，有利于完善多層次的養(yǎng)老保障體系；2.是提高勞動生產率和增強企業(yè)凝聚力的重要手段；3.對資本市場運作有積極影響。（二）缺點1.覆蓋范圍不夠普遍、不夠均等；2.收益不確定。四、我國企業(yè)年金的發(fā)展現狀和特點（一）現狀2000年，國務院《關于完善城鎮(zhèn)社會保障體系試點方案》（國發(fā)【2000】42號）將企業(yè)補充養(yǎng)老保險正式更名為“企業(yè)年金”截至2006年底，全國已有2.4萬多家企業(yè)建立了企業(yè)年金但覆蓋范圍僅為基本養(yǎng)老保險的5.14%，與其他國家相比，差距明顯（如圖所示）部分工業(yè)化國家的企業(yè)年金的覆蓋面和資產占GDP的比例國家企業(yè)年金對勞動者覆蓋率（％）企業(yè)年金占GDP的比例（％）

（1990-1991）澳大利亞6039比利時5—加拿大4535丹麥近10060法國803德國654日本388荷蘭8276瑞士9270英國50-6073美國5566（二）特點1.企業(yè)年金的發(fā)展?jié)摿薮螅?.企業(yè)年金的行業(yè)分布不平衡（如圖所示）；3.企業(yè)年金的地區(qū)發(fā)展部平衡。部分行業(yè)參與企業(yè)年金的基本情況（2002）行業(yè)參保人數（萬人）積累基金規(guī)模（億元）電力11058郵電11022.45（1997）石油35.262.35工行551.7224農行51.51中行200.862有色5.40.161關鍵術語國民基本年金B(yǎng)asic-StatePension國家收入關聯年金StateEarning-RelatedPension復習題

1.目前世界上養(yǎng)老保險制度的基本模式有哪幾種？每種模式各具有哪些主要特點？2.公共年金計劃有哪些特點？如何評價公共年金計劃？3.企業(yè)年金的概念和基本特征是什么？4.企業(yè)年金的主要類型及其含義是什么？5.發(fā)展企業(yè)年金的意義體現在何處？Thanks!年度工作總結匯報ANNUALWORKREPORTSUMMARY信托業(yè)務發(fā)展與創(chuàng)新研究上海國際信托投資有限公司王信舉目錄信托業(yè)務發(fā)展現狀研究01信托業(yè)務創(chuàng)新研究——兩項導致信托業(yè)務突破性發(fā)展的重大革新02信托業(yè)務創(chuàng)新案例分析03信托業(yè)務發(fā)展現狀研究一般理解政策與法律環(huán)境發(fā)展現狀一般特點發(fā)展桎梏信托的一般理解以信為本以誠治業(yè)誠即真誠、誠實，信即守承諾、講信用，講誠信就是要守諾、踐約、無欺。如果有人要問英國人在法學領域取得的最偉大、最獨特的成就是什么，那就是歷經數百年發(fā)展起來的信托理念…這不是因為信托體現了基本的道德原則，而是因為它的靈活性，它是一種具有極大彈性和普遍性的制度?！▽W家梅特蘭信托的應用范圍可與人類的想像力相媲美?！绹磐蟹嗤箍铺匦磐械囊话憷斫庳炌ㄘ泿攀袌觥①Y本市場和產業(yè)投資的獨特優(yōu)勢最好的非IPO投資銀行業(yè)務平臺信托制度框架下突出的財產管理功能和資金融通功能政策與法律環(huán)境法律框架逐步完善《信托法》（2001.10）——信托法律制度體系的基本法《信托投資公司管理辦法》（2002.6）——信托投資公司的經營管理規(guī)范《信托投資公司資金信托業(yè)務管理暫行辦法》（2002.7）——信托主體業(yè)務的規(guī)范分類監(jiān)管辦法即將出臺，諸多單項條例即將出臺——信托證券專用帳戶、信托公司及業(yè)務信息披露、房地產信托、信托公司治理指引、內控指引和信托核算等政策與法律環(huán)境監(jiān)管思路逐步明晰信托公司分類監(jiān)管原則、屬地監(jiān)管原則協(xié)調規(guī)劃，統(tǒng)一監(jiān)管尚需加強發(fā)展現狀目前重新登記后的信托公司共59家，截至6月底，信托從業(yè)人員4600人近三年來，集合資金信托計劃1053個，大部分獲得了成功，信托公司接受管理的信托財產總額已近2000億元人民幣。84%的信托財產為資金信托，財產信托業(yè)務開始呈現良好的發(fā)展態(tài)勢。——銀監(jiān)會非銀部主任高傳捷，中國長沙信托論壇(2004.10）一般特點由單一信托到集合信托由資金信托向財產信托過渡運用范圍由單一領域到多領域運用工具由單一向多種工具相結合發(fā)展桎梏信托登記信托稅收信托會計信托業(yè)務創(chuàng)新研究兩項導致信托業(yè)務突破性發(fā)展的重大革新信托內部信用增級信托制度框架下的所有權解析內部信用增級外部信用增級由第三方提供信用擔保，提供者包括政府、專業(yè)保險公司、金融機構、大型企業(yè)的財務公司等，增級工具主要有：政府承諾函、保險、企業(yè)擔保、現金抵押帳戶和信用證等。信托內部信用增級利用基礎資產產生的部分現金流來實現,可避免利用外部信用增級工具較容易受信用增級提供者信用等級下降風險的影響的風險。增級工具主要有：構建優(yōu)先/次級結構、利差帳戶和超額抵押等。優(yōu)先/次級結構就是根據一定的原則和需求，將信托或資產支撐的證券產品的收益權分為不同信用品質的檔級，不同檔級的受益權承擔風險、享有利益及利益分配或退出的順序有區(qū)別。內部信用增級——構建優(yōu)先/次級結構遵照風險和收益相匹配的原則，通過組合策略，向選擇不同風險-收益結構特征的投資者分配不同現金流的結構化設計，能保證不同層次受益權對應的現金流匯總能夠復原為項目整體的現金流，擺脫了項目本身性質以及外部信用擔保的制約，而僅僅依賴于項目自身權利和義務的重新分配就能在最大程度上保障優(yōu)先收益的實現。可保障那些偏好于穩(wěn)定收益的投資者能夠在總體收益狀況不是太好的情況下也能獲得較穩(wěn)定收益，同時使風險偏好型投資者在總體收益情況較差時自愿讓渡財產以補貼保本型投資者，而在總體收益較好時獲得獨享較高收益的權利。信托制度框架下的所有權解析英美法系和大陸法系所有權制度的基本涵義中國信托法律框架下的所有權概念簡析信托業(yè)務創(chuàng)新案例研究某國企國有股權退出信托解決方案華融資產管理公司不良資產證券化項目某酒店式公寓收購項目信托解決方案某國企改革信托解決方案項目情況根據有關部門對某大型國有企業(yè)進行資產重組的指示，經方案慎重比選，該企業(yè)欲將其下屬某子公司通過信托方式轉讓，轉讓資金作為重組基金，從而實現國有資產在該公司的退出。經研究，決定發(fā)起集合資金信托計劃，用于受讓該企業(yè)持有的下屬公司的股權。信托計劃分別向優(yōu)先投資者、普通投資者和戰(zhàn)略投資者募集，并重組董事會和監(jiān)事會，選聘經營者，同時在信托計劃項下設立特別委員會（由部分普通投資者和戰(zhàn)略投資者根據投資規(guī)模的大小派員參加的投資人代表大會組織）以應對公司經營過程中出現的重大以外問題。

某國企改革信托解決方案簡要分析本項目的最大特點是創(chuàng)造性地運用了信托法律框架下的所有權的可分拆性和內部信用增級來探索國有企業(yè)改革之路。同時，該項目通過改組董事會和監(jiān)事會，選聘經營者（職業(yè)經理人），對經營者進行業(yè)績考核，并在信托計劃項下設計特別委員會，以應對公司經營過程中出現的意外及重大事項的決策，創(chuàng)造性地將信托框架下的公司治理結構予以完善，同時滿足了市場上各類投資者的收益及風險預期。華融不良資產證券化項目項目情況2003年6月,華融資產管理公司將涉及全國22個省市256戶企業(yè)的132.5億元人民幣債權資產組成一個資產包，委托給中信信托設立財產信托，期限為3年，優(yōu)先級受益權的預計收益率為4.17%。信托設立后，華融將全部信托受益權分為優(yōu)先級受益權和次級受益權，其中10億元優(yōu)先受益權主要轉讓給機構投資者。華融擁有全部次級受益權，收益超過4.17%的部分全部歸華融所有。中誠信國際評級公司預測，華融公司132.5億元資產包未來處置產生的AAA級現金流可達12.07億元。華融不良資產證券化項目華融資產管理公司(委托人)中信信托（受托人）機構投資者132.5億元債權委托華融資產管理公司（受益人）委托優(yōu)先受益權轉讓委托處置非貨幣性信貸資產10億元優(yōu)先受益權轉讓享有劣后受益權中誠信評級AAA級，產生12.07億元現金流優(yōu)先受益權預期收益率為4.17%注：上述圖表根據該產品宣傳資料構畫。華融不良資產證券化項目簡要分析該項目利用資產證券化和信托的基本原理，借鑒了基礎資產風險隔離機制、現金流包裝技術、以特定資產為支撐的投資合同、表外處理、優(yōu)先級/次級交易信用增級模式等資產證券化思路，通過華融公司向投資者轉讓信托項下的優(yōu)先級受益權方式，創(chuàng)造性地吸引社會資金參與不良資產處置，獲得了加快資產變現進度，提前收回不良資產處置收入良好效果。某酒店式公寓收購項目項目情況A公司擬承債式收購B公司所有的某酒店式公寓項目，而A公司既想發(fā)揮財務杠桿的功能