中小盤IPO專題：次新股說本批盛科通信等值得重點(diǎn)跟蹤（2023批次29、30、31）

目錄1、深次新股指數(shù)本期下跌3.47%，表現(xiàn)不及大盤 32、盛科通信（A21675.SH） 6、本土商用以太網(wǎng)交換芯片龍頭，營(yíng)收規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng) 6、公司亮點(diǎn)：本土商用以太網(wǎng)交換芯片龍頭，基于本土化優(yōu)勢(shì)有望和國際巨頭展開全面競(jìng)爭(zhēng) 72025171.4億元 83、愛科賽博（A15262.SH） 9、國內(nèi)領(lǐng)先的電力電子設(shè)備廠商，營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng) 9、公司亮點(diǎn)：軟硬件協(xié)同結(jié)合三大技術(shù)平臺(tái)推動(dòng)公司持續(xù)發(fā)展，開拓多領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)客戶進(jìn)一步打開成長(zhǎng)空間 10、行業(yè)大觀：電力電子設(shè)備持續(xù)升級(jí)迭代，我國電源產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模年直接產(chǎn)值超3300億元 4、金帝股份（A22498.SH） 12、沖壓技術(shù)領(lǐng)先的精密機(jī)械零部件廠商，營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng) 12、公司亮點(diǎn)：立足精密沖壓技術(shù)鑄就扎實(shí)工藝，優(yōu)質(zhì)客戶資源彰顯品牌實(shí)力 13、行業(yè)大觀：軸承市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)大但集中度還較低，2022年全球軸承保持架市場(chǎng)空間達(dá)到65億美元 145、鍇威特（A22152.SH） 15、MOFSET和第三代半導(dǎo)體功率器件供應(yīng)商，營(yíng)收、利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng) 15、公司亮點(diǎn)：領(lǐng)先的本土MOSFET功率器件廠商，豐富產(chǎn)品矩陣與客戶資源有望推動(dòng)公司成長(zhǎng) 16、行業(yè)大觀：功率半導(dǎo)體國產(chǎn)替代空間大，國產(chǎn)替代趨勢(shì)愈演愈烈，預(yù)計(jì)2024年全球功率半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模將到522億美元 6、風(fēng)險(xiǎn)提示 18圖表目錄圖1：深次新股指數(shù)本期下跌3.47%，表現(xiàn)不及大盤 3圖2：盛科通信營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng) 6圖3：盛科通信盈利能力波動(dòng)較小 6圖4：愛科賽博營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng) 9圖5：愛科賽博盈利能力有所波動(dòng) 9圖6：金帝股份營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng) 13圖7：金帝股份盈利能力有所波動(dòng) 13圖8：鍇威特營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng) 16圖9：鍇威特毛利率、凈利率持續(xù)增長(zhǎng) 16表1：本期科創(chuàng)板共10家新股上市，上市首日平均漲幅17.9% 3表2：本期創(chuàng)業(yè)板共16家新股上市，上市首日平均漲幅52.7% 3表3：本批主板注冊(cè)新股基本面一覽 4表4：本批科創(chuàng)板注冊(cè)新股基本面一覽 4表5：本批創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)新股基本面一覽 4表6：下周科創(chuàng)板詢價(jià)新股基本面一覽 5表7：下周創(chuàng)業(yè)板詢價(jià)新股基本面一覽 5表8：開源中小盤次新股重點(diǎn)跟蹤組合 5表9：盛科通信募集資金的主要用途 7表10：可比公司對(duì)比（2020-2022）：盛科通信成長(zhǎng)性高于可比公司平均 9表愛科賽博募集資金的主要用途 10表12：可比公司對(duì)比（2020-2022）：愛科賽博ROE高于可比公司平均 12表13：金帝股份募集資金的主要用途 13表14：可比公司對(duì)比（2020-2022）：金帝股份盈利能力高于可比公司平均 15表15：鍇威特募集資金的主要用途 16表16：可比公司對(duì)比（2020-2022）：鍇威特成長(zhǎng)性、盈利能力高于可比公司平均 181、深次新股指數(shù)本期下跌3.47%，表現(xiàn)不及大盤本期（20237102023728）表現(xiàn)不及上證指數(shù)（2.48%）、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)（4.37%）、滬深300指數(shù)（2.32%）。新1017.9%，50.89%1652.7%30.95%。圖1：深次新股指數(shù)本期下跌3.47%，表現(xiàn)不及大盤%%%%2022/1/1%%2022/4/12022/7/1 2022/10/1 2023/1/1 2023/4/12023/7/110-10-20-30-40-50%深次新指數(shù) 上證指數(shù) 滬深300指數(shù) 創(chuàng)業(yè)板指數(shù)據(jù)來源：、研究所表1：本期科創(chuàng)板共10家新股上市，上市首日平均漲幅17.9%證券代碼證券簡(jiǎn)稱上市日期首發(fā)價(jià)格（元）首發(fā)市盈率首發(fā)行業(yè)平均市首發(fā)PE/行業(yè)平盈率 均PE上市首日漲幅688646.SHC逸飛2023-07-2846.865.430.82.1233766230.207264957688612.SHC威邁2023-07-2647.2974.026.7277%4.9%688651.SHC盛邦2023-07-2639.9070.873.397%37.8%688450.SH光格科技2023-07-2453.0952.236.1145%-13.7%688602.SH康鵬科技2023-07-208.6626.915.5174%38.6%688563.SH航材股份2023-07-1978.9980.338.7208%-19.4%688610.SH埃科光電2023-07-1973.3385.439.6216%-4.1%688627.SH精智達(dá)2023-07-1846.7783.430.6272%63.8%688638.SH譽(yù)辰智能2023-07-1283.9051.130.5168%-7.8%688603.SH天承科技2023-07-1055.0059.635.0170%58.4%均值64.935.7194%17.9%數(shù)據(jù)來源：、研究所證券代碼證券簡(jiǎn)稱上市日期首發(fā)價(jià)格（元）首發(fā)市盈率首發(fā)行業(yè)平均市證券代碼證券簡(jiǎn)稱上市日期首發(fā)價(jià)格（元）首發(fā)市盈率首發(fā)行業(yè)平均市盈率首發(fā)PE/行業(yè)平均PE上市首日漲幅301519.SZC舜禹2023-07-2720.9338.218.9203%63.0%301172.SZC君逸2023-07-2631.3354.773.674%34.7%301446.SZC福事特2023-07-2531.8931.432.995%27.2%301515.SZC港通2023-07-2531.1644.330.6145%32.0%301468.SZ博盈特焊2023-07-2447.5854.130.6177%-15.7%301499.SZ維科精密2023-07-2119.5044.226.0170%80.9%301512.SZ智信精密2023-07-2039.6627.530.690%116.9%301505.SZ蘇州規(guī)劃2023-07-1926.3530.034.786%48.0%301329.SZ信音電子2023-07-1721.0037.135.4105%35.8%301503.SZ智迪科技2023-07-1731.5934.435.497%23.7%301456.SZ盤古智能2023-07-1437.9656.630.5186%33.0%證券代碼證券簡(jiǎn)稱上市日期首發(fā)價(jià)格（元）首發(fā)市盈率首發(fā)行業(yè)平均市盈率首發(fā)PE/行業(yè)平均PE上市首日漲幅301272.SZ英華特2023-07-1351.3945.232.1141%66.2%301370.SZ國科恒泰2023-07-1213.3953.814.5372%94.8%均值43.231.0164%52.7%數(shù)據(jù)來源：、研究所表3：本批主板注冊(cè)新股基本面一覽最近1 近最近1 近3年?duì)I業(yè) 平均證券代碼 證券簡(jiǎn)稱 收入 利率近3年增長(zhǎng)率近3年歸 ROE母凈利潤(rùn) 均值 主營(yíng)業(yè)務(wù) A股可比公司復(fù)合增長(zhǎng)元） （%）（%）率（%）A22498.SH金帝股份 10.97 35.2031.747.01 17.10精密機(jī)械零部件的研發(fā)、生五洲新春、萬里揚(yáng)、豪能產(chǎn)和銷售 股份資料來源：、金帝股份招股說明書、研究所表4：本批科創(chuàng)板注冊(cè)新股基本面一覽證券代碼證券簡(jiǎn)稱最近證券代碼證券簡(jiǎn)稱最近1 近3年近3年?duì)I業(yè)近3年歸年?duì)I業(yè)平均毛總收入復(fù)合母凈利潤(rùn) ROE收入 利率 年增長(zhǎng)率 復(fù)合增長(zhǎng) 均值 主營(yíng)業(yè)務(wù) A股可比公司（億 （%）元）A20525.SH中研股份2.4846.9825.2450.5614.70 聚醚醚酮的研發(fā)、生產(chǎn)彤程新材、昊華科技、海正及銷售 生材A21678.SH盛科通信4.5950.7154.690.00以太網(wǎng)交換芯片及配套-0.71 產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷寒武紀(jì)、瀾起科技、景嘉微售A22152.SH鍇威特2.3534.5231.09125.996.61 功率半導(dǎo)體的設(shè)計(jì)、研士蘭微、華微電子、新潔能發(fā)和銷售A15262.SH愛科賽博5.7941.7124.86102.1715.40 電力電子變換和控制設(shè)科威爾、英杰電氣、新雷能備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售

（%）

率（%）資料來源：、各公司招股說明書、研究所證券代碼 證券簡(jiǎn)稱最近1收入證券代碼 證券簡(jiǎn)稱最近1收入（億近3年近3年?duì)I業(yè)近3年歸平均毛總收入復(fù)合母凈利潤(rùn)ROE均利率 年增長(zhǎng)率復(fù)合增長(zhǎng)值主營(yíng)業(yè)務(wù)A股可比公司（%）（%） 率（%）A21456.SZ萬邦醫(yī)藥元）2.6152.9636.9136.9133.68 藥學(xué)研究和臨床研究服務(wù)諾思格、泰格醫(yī)藥、博濟(jì)醫(yī)的綜合型CRO企業(yè) 藥A21622.SZ華達(dá)股份8.0240.5012.2512.2511.80 電連接器及互連產(chǎn)品的研中航光電、永貴電器、徠木發(fā)、生產(chǎn)和銷售 電子A21609.SZ儒競(jìng)科技16.1422.7442.6842.6820.13 變頻節(jié)能與智能控制綜合三花智控、匯川技術(shù)、和而方案提供商 泰A22189.SZ威爾高8.3723.1426.3526.3520.42 印制電路板的研發(fā)、生產(chǎn)勝宏科技、奧士康、滿坤科和銷售 技、金祿電子A22026.SZ福賽科技6.9331.2222.2222.2220.97 汽車內(nèi)飾件研發(fā)、生產(chǎn)和天龍股份、肇民科技、唯科銷售 科技A22028.SZ僑龍應(yīng)急3.7856.2354.4054.4030.52 供排水應(yīng)急搶險(xiǎn)裝備制造 耐普股份、捷強(qiáng)裝備商資料來源：、各公司招股說明書、研究所日最近一年（億元）日最近一年（億元）近3年 近3年?duì)I 近3年平均毛 業(yè)總收入 母凈利利率 復(fù)合增長(zhǎng) 復(fù)合增長(zhǎng)ROE值主營(yíng)業(yè)務(wù)A股可比公司（%）率（%）率（%）2023/7/31688592.SH司南導(dǎo)航3.3654.917.9613.26提供與高精度應(yīng)用 振芯科技、華力創(chuàng)11.56 相關(guān)的數(shù)據(jù)應(yīng)用及 通、華測(cè)導(dǎo)航系統(tǒng)解決方案2023/8/1688548.SH廣鋼氣體15.4034.9533.25-6.6013.50 電子大宗氣體綜合服務(wù)商2023/8/2688573.SH信宇人6.6927.2366.89116.57以鋰離子電池干燥15.39 設(shè)備和涂布設(shè)備為利元亨、贏合科技核心的高端裝備的 先導(dǎo)智能研發(fā)、生產(chǎn)及銷售2023/8/3688693.SH鍇威特2.3534.5231.1-5.6 功率半導(dǎo)體的設(shè) 華微電子、新潔能、計(jì)、研發(fā)和銷售 東微半導(dǎo)資料來源：、各公司招股說明書、研究所日最近一年（億元）日最近一年（億元）近3年 近3年?duì)I 近3年平均毛 業(yè)總收入 母凈利利率 復(fù)合增長(zhǎng) 復(fù)合增長(zhǎng)ROE值主營(yíng)業(yè)務(wù)A股可比公司2023/7/31301511.SZ德福科技63.81（%）16.65率（%）111.48率（%）111.48各類高性能電解銅 諾德股份、嘉元科16.16 箔的研發(fā)、生產(chǎn)和技、中一科技、銅冠銷售 銅箔2023/8/1301498.SZ乖寶寵物33.9830.2429.9129.91寵物食品的研發(fā)、 中寵股份、佩蒂股11.00 生產(chǎn)和銷售 份、福貝寵物、路斯股份2023/8/2301418.SZ協(xié)昌科技5.3730.345.335.33從事運(yùn)動(dòng)控制產(chǎn) 富滿微、韋爾股份、18.33 品、功率芯片的研 新潔能發(fā)、生產(chǎn)和銷售資料來源：、各公司招股說明書、研究所表8：開源中小盤次新股重點(diǎn)跟蹤組合證券代碼證券簡(jiǎn)稱最新收盤價(jià)（元）市盈率（TTM） 核心看點(diǎn)688498.SH源杰科技187.40179國內(nèi)高速半導(dǎo)體激光芯片龍頭688531.SH日聯(lián)科技140.26139國內(nèi)領(lǐng)先的工業(yè)X射線智能檢測(cè)裝備供應(yīng)商688146.SH中船特氣39.2055國內(nèi)領(lǐng)先的電子特種氣體和三氟甲磺酸系列產(chǎn)品供應(yīng)商688515.SH裕太微-U144.90-304國內(nèi)以太網(wǎng)物理層芯片龍頭688502.SH茂萊光學(xué)166.68149國內(nèi)領(lǐng)先的工業(yè)級(jí)精密光學(xué)供應(yīng)商688409.SH富創(chuàng)精密83.5772國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備零部件龍頭資料來源：、研究所（最新收盤價(jià)對(duì)應(yīng)日期為2023年7月28日）2、盛科通信（A21675.SH）、本土商用以太網(wǎng)交換芯片龍頭，營(yíng)收規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)公司主要業(yè)務(wù)為以太網(wǎng)交換芯片及配套產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售。基于自研以太網(wǎng)交換芯片，公司能夠?yàn)樾袠I(yè)客戶進(jìn)行定制化開發(fā)，為其提供以太網(wǎng)交換芯片模組及定制化產(chǎn)品解決方案。歷經(jīng)十余年的技術(shù)積累，公司現(xiàn)已形成豐富的以太網(wǎng)交換芯片產(chǎn)品序列，產(chǎn)品覆蓋從接入層到核心層的以太網(wǎng)交換產(chǎn)品，產(chǎn)品水平達(dá)到國際先進(jìn)，打破了國際巨頭長(zhǎng)期壟斷的格局，為我國數(shù)字化網(wǎng)絡(luò)建設(shè)提供了豐富的芯片解決方案和堅(jiān)實(shí)的保障。根據(jù)灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)，以2020年銷售額口徑計(jì)算，公司在中國20224.931.481.13、0.06、0.08億元，占總收入的比重分別為64.22%、19.29%、14.70%、0.76%、1.03%。2020、2021、20222.6、4.6、7.7CAGR70.6%，對(duì)應(yīng)歸母凈利潤(rùn)分別為-0.1、-0.03、-0.29億元。近年來，隨著通信需求的增加和數(shù)據(jù)方面，2019年度整合毛利的增長(zhǎng)趨勢(shì)與收入增長(zhǎng)趨勢(shì)一致，2020年度受到公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響，毛利率相對(duì)較低的芯片產(chǎn)品銷量和收入占比大幅增加，導(dǎo)致公司綜合毛利的增長(zhǎng)速度低于收入的增長(zhǎng)速度。2020-2022年，公司毛利率分別為47.0%47.1%、43.2%，凈利率分別為-3.6%、-0.8%、-3.8%，ROE分別為-3.6%、-0.9%、-7.8%。圖盛科通信營(yíng)收持續(xù)長(zhǎng) 圖盛科通信盈利能力動(dòng)小1086420

202020212022營(yíng)業(yè)收入 歸母凈利潤(rùn)202020212022營(yíng)業(yè)收入增速 歸母凈利潤(rùn)增

200%20202021202020212022-200%-400%-600%-800%

50%40%30%20%10%0%-10%-20%

毛利率 凈利率 ROE數(shù)據(jù)來源：、研究所 數(shù)據(jù)來源：、研究所表9：盛科通信募集資金的主要用途項(xiàng)目名稱（萬元）達(dá)成后貢獻(xiàn)新一代網(wǎng)絡(luò)交換芯片研發(fā)與量產(chǎn)項(xiàng)目47,190.64本項(xiàng)目的實(shí)施有助于公司抓住當(dāng)前下游市場(chǎng)需求旺盛的機(jī)遇，通過產(chǎn)品升級(jí)推動(dòng)公司實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略，并縮小公司產(chǎn)品與行業(yè)龍頭企業(yè)在性能上的差距，穩(wěn)固當(dāng)前客戶基礎(chǔ)路由交換融合網(wǎng)絡(luò)芯片研發(fā)項(xiàng)目25,347.50本項(xiàng)目的實(shí)施，有利于積淀先進(jìn)芯片技術(shù)，提升產(chǎn)業(yè)價(jià)值，從而通過對(duì)路由交換芯片的進(jìn)一步研發(fā)，橫向拓展公司產(chǎn)品應(yīng)用市場(chǎng)，開發(fā)新的客戶資源，提高公司整體競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力補(bǔ)充流動(dòng)資金28,000.00本項(xiàng)目的實(shí)施有助于緩解公司的資金需求，為公司快速發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)合計(jì)100,538.14資料來源：盛科通信招股說明書、研究所、公司亮點(diǎn)：本土商用以太網(wǎng)交換芯片龍頭，基于本土化優(yōu)勢(shì)有望和國際巨頭展開全面競(jìng)爭(zhēng)公司積累了一系列以太網(wǎng)交換芯片的核心技術(shù)，打造了從接入層到核心層全面覆蓋的產(chǎn)品序列，產(chǎn)品性能對(duì)標(biāo)國際領(lǐng)先水平，打破了國際巨頭長(zhǎng)期以來的壟斷局面，并依托先發(fā)優(yōu)勢(shì)，成為了本土商用以太網(wǎng)交換芯片龍頭廠商。公司自成立以來持續(xù)專注于以太網(wǎng)交換芯片的自主研發(fā)與設(shè)計(jì)，在近二十年市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和規(guī)模應(yīng)用的挑戰(zhàn)多特性流水線等項(xiàng)核心技術(shù)，構(gòu)建了具備自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、具備國內(nèi)領(lǐng)先地位、符合本土化需求的核心技術(shù)能力，建立了完善的設(shè)計(jì)、工藝、測(cè)試平臺(tái)?；陬I(lǐng)先的技術(shù)實(shí)力，公司產(chǎn)品具備高性能、靈活性、高安全、可視化的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，隨著全互公司豐富的以太網(wǎng)交換芯片產(chǎn)品序列能夠覆蓋從接入層到核心層的交換產(chǎn)品，其中CTC7132CTC8096、CTC5160“國際先進(jìn)、部分國際領(lǐng)先”科技成果鑒定。公司的產(chǎn)品具備2.4Tbps5GFlexEG-SRv6技術(shù)，和博通目前最高端交換芯片相比僅在核心交換容量上存在差距。憑借性能領(lǐng)先的產(chǎn)品以及逐漸豐富完善的產(chǎn)品線，公司作為國內(nèi)最早投入以太網(wǎng)交換芯片研發(fā)的廠商之一，相比于國內(nèi)廠商具備明顯的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，在產(chǎn)品技術(shù)和客戶資源方面建立了堅(jiān)實(shí)的壁壘。此外，公司通過積極參與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)和網(wǎng)絡(luò)生態(tài)組織，參與了5G技術(shù)白皮書，成為了國內(nèi)首個(gè)開放虛擬化聯(lián)盟成員，進(jìn)一步確立了國內(nèi)商用以太網(wǎng)2020基于芯片供應(yīng)鏈自主研發(fā)的行業(yè)趨勢(shì)，公司具備本土化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，有望通過進(jìn)一步豐富產(chǎn)品線以及鞏固產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)建設(shè)，和國際巨頭開展全面競(jìng)爭(zhēng)，搶占更高的市場(chǎng)份額。在我國網(wǎng)絡(luò)設(shè)備行業(yè)飛速發(fā)展的背景下，國內(nèi)涌現(xiàn)出一批網(wǎng)絡(luò)設(shè)備龍頭廠商，為本土以太網(wǎng)交換芯片企業(yè)提供了重要的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司有望在芯片供應(yīng)鏈國產(chǎn)替代趨勢(shì)下，結(jié)合自身對(duì)本土市場(chǎng)的理解以及和本土網(wǎng)絡(luò)設(shè)備商的緊密合作，利用本土化優(yōu)勢(shì)，通過本地化的支持和服務(wù)穩(wěn)步占據(jù)供應(yīng)鏈的關(guān)鍵位置。未來，公司將進(jìn)一步完善交換芯片產(chǎn)品線，延展產(chǎn)品線深度，實(shí)現(xiàn)高中低端產(chǎn)品的全方位覆蓋。公司面向超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心的最大端口速率達(dá)到800G的Arctic系列已處于研發(fā)階段，交換容量和端口速率等性能有望達(dá)到國際競(jìng)品水平。同時(shí)，根據(jù)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，公司將持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，不斷推出性能、功耗表現(xiàn)及擴(kuò)展性等方面更具競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，持續(xù)提升競(jìng)爭(zhēng)力。另一方面，憑借積累的一系列網(wǎng)絡(luò)通信相關(guān)的核心技術(shù)，公司將在現(xiàn)有技術(shù)的基礎(chǔ)上，不斷向外延伸，橫向拓展產(chǎn)品線布局，拓寬芯片產(chǎn)品類別，外延公司的產(chǎn)品矩陣邊界，進(jìn)一步提升公司的市場(chǎng)地位及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，打開新一輪成長(zhǎng)空間。此外，公司已經(jīng)初步形成了對(duì)包括直接客戶、終端客戶及行業(yè)組織的全產(chǎn)業(yè)鏈的布局，為公司未來的快速成長(zhǎng)奠定了堅(jiān)實(shí)的產(chǎn)業(yè)化基礎(chǔ)。公司還將進(jìn)一步加強(qiáng)與客戶及組織的交流與合作，鞏固產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)的建設(shè)。通過與直接客戶的深通過與終端客戶的密切交流，公司對(duì)于市場(chǎng)需求的理解將進(jìn)一步加深，從而設(shè)計(jì)更符合市場(chǎng)需求的產(chǎn)品。在產(chǎn)品線逐漸豐富、產(chǎn)品鏈生態(tài)建設(shè)趨向成熟的情況下，公、行業(yè)大觀：以太網(wǎng)主流端口速率呈上升趨勢(shì)，預(yù)計(jì)2025年中國商用以太網(wǎng)交換芯片市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到171.4億元行業(yè)趨勢(shì)：承載網(wǎng)的建設(shè)對(duì)以太網(wǎng)交換芯片需求快速提升，100G及以上的以太網(wǎng)交“5G”5G速發(fā)展，5G承載網(wǎng)的建設(shè)成了各大運(yùn)營(yíng)商的重要任務(wù)之一。由于4G承載網(wǎng)與5G5G5G網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)以及未來5G5G100G400G代數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)內(nèi)部主流端口形態(tài)。根據(jù)灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)，中國商用以太網(wǎng)交換芯片市場(chǎng)方面，預(yù)計(jì)2025年，100G及以上的中國商用以太網(wǎng)交換芯片市場(chǎng)規(guī)模將大幅增長(zhǎng)，占比將達(dá)到44.2%。市場(chǎng)容量：預(yù)計(jì)2025434用以太網(wǎng)交換芯片市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到171.4億元。2016318.5億元，2020368.0億元，2016-20203.6%2025年全球以太網(wǎng)交換芯片市場(chǎng)規(guī)434.02020-20253.4%50%AI5G6201654.1億元，202090.02016-202013.6%2025171.42020-202513.8%。公司名稱近3年?duì)I業(yè)收入年均2022年2022公司名稱近3年?duì)I業(yè)收入年均2022年2022年2022年寒武紀(jì)-U復(fù)合增速（%）26.04毛利率（%）65.76凈利率（%）-181.75ROE（%）-23.40瀾起科技41.9046.4435.3814.18景嘉微32.8565.0125.049.49平均33.6059.07-40.440.09盛科通信70.6043.16-3.83-7.80數(shù)據(jù)來源：、盛科通信招股說明書、研究所3、愛科賽博（A15262.SH）、國內(nèi)領(lǐng)先的電力電子設(shè)備廠商，營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)公司專注于電力電子變換和控制設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為精密測(cè)試電源、特種電源和電能質(zhì)量控制設(shè)備。公司在電力電子領(lǐng)域深耕20余年，以電力電子變換和控制技術(shù)為基構(gòu)建了三大技術(shù)平臺(tái)，結(jié)合軟硬件一體化平臺(tái)，以技術(shù)為驅(qū)動(dòng)成長(zhǎng)為國內(nèi)領(lǐng)先的設(shè)備供應(yīng)商，在電動(dòng)汽車、光伏儲(chǔ)能等領(lǐng)域積累了華為、比亞迪、陽光電源、匯川技術(shù)等龍頭客戶。此外，公司不斷研發(fā)新產(chǎn)品，進(jìn)一步拓展下游20223.08、1.30、0.09、0.2153.13%19.20%、22.51%1.51%、3.66%。2020、2021、20223.7、5.2、5.8CAGR24.9%，0.20.5、0.7CAGR102.2%。2021了新客戶、新產(chǎn)品和新應(yīng)用領(lǐng)域，同時(shí)受益于下游新能源發(fā)電、新能源汽車等行業(yè)20222020-202241.7%、39.4%、44.1%6.7%、10.5%、12.1%，ROE24.0%、21.3%。7 單位：億元 250%50%45%200%40%54 150%35%圖愛科賽博營(yíng)收及歸凈潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng) 圖7 單位：億元 250%50%45%200%40%54 150%35%632102020營(yíng)業(yè)收入

2021

2022歸母凈利潤(rùn)

100%50%0%

5%0%

2020 2021 2022營(yíng)業(yè)收入增速 歸母凈利潤(rùn)增速

毛利率 凈利率 ROE數(shù)據(jù)來源：、研究所 數(shù)據(jù)來源：、研究所達(dá)成后貢獻(xiàn)計(jì)劃投資總額（萬元）項(xiàng)目名稱達(dá)成后貢獻(xiàn)計(jì)劃投資總額（萬元）項(xiàng)目名稱西安愛科賽博電氣股份有限公司精密 12,000.00特種電源產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目蘇州愛科賽博電源技術(shù)有限責(zé)任公司 10,000.00新增精密測(cè)試電源擴(kuò)建項(xiàng)目

3kWDCDC以滿足公司未來業(yè)務(wù)的發(fā)展需求，保障公司可持續(xù)發(fā)展。本項(xiàng)目的建設(shè)將提升公司通用測(cè)試電源的生產(chǎn)能力，快速適應(yīng)不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求，順應(yīng)公司業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃，從而擴(kuò)大公司市場(chǎng)份額，鞏固并進(jìn)一步提升公司在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)力。西安愛科賽博電氣股份有限公司研發(fā)中心升級(jí)改造項(xiàng)目

6,000.00 技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。合計(jì) 38,000.00補(bǔ)充流動(dòng)資金 10,000.00 合計(jì) 38,000.00資料來源：愛科賽博招股說明書、研究所、公司亮點(diǎn)：軟硬件協(xié)同結(jié)合三大技術(shù)平臺(tái)推動(dòng)公司持續(xù)發(fā)展，開拓多領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)客戶進(jìn)一步打開成長(zhǎng)空間深耕電力電子變換和控制領(lǐng)域，憑借突出的技術(shù)研發(fā)能力持續(xù)創(chuàng)新，形成了三大技術(shù)平臺(tái)，結(jié)合軟硬件平臺(tái)，打造了公司成長(zhǎng)原動(dòng)力。公司專注于電力電子變換和控制領(lǐng)域二十余年，在電源領(lǐng)域持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新，憑借大功率特種電源的多時(shí)間尺度精公司又突破了精密測(cè)試電源關(guān)鍵技術(shù)，構(gòu)建了高密度功率變換技術(shù)、高精度智能控制技術(shù)和產(chǎn)品化支撐技術(shù)三大技術(shù)平臺(tái)，掌握了多項(xiàng)先進(jìn)的核心技術(shù)，取得了專利14439DC及多場(chǎng)景特性模擬的高性能高帶寬測(cè)試電源控制技術(shù)等關(guān)鍵核心技術(shù)形成的面向源荷儲(chǔ)多場(chǎng)景特性模擬的寬范圍高性能可重構(gòu)測(cè)試電源關(guān)鍵技術(shù)，經(jīng)中國電源學(xué)會(huì)科學(xué)技術(shù)成果鑒定，整體達(dá)到國際先進(jìn)水平。此外，基于三大技術(shù)平臺(tái)的多項(xiàng)關(guān)鍵技精度控制器及軟件、電氣及結(jié)構(gòu)公共基礎(chǔ)模塊的軟硬件產(chǎn)品平臺(tái)。公司軟硬件產(chǎn)品平臺(tái)融合了下游各應(yīng)用領(lǐng)域的共性技術(shù)需求和通用產(chǎn)品特性，開發(fā)出眾多標(biāo)準(zhǔn)的、通用的模塊和軟件，并以此為基礎(chǔ)可支撐快速開發(fā)出滿足下游各應(yīng)用領(lǐng)域個(gè)性化、定制化需求的終端產(chǎn)品。通過批量化生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)的、通用的模塊和軟件，能夠有效縮曲線，助力公司進(jìn)一步發(fā)展。密測(cè)試電源、特種電源以及電能質(zhì)量控制設(shè)備三大主營(yíng)產(chǎn)品。公司精密測(cè)試電源主要應(yīng)用于光伏儲(chǔ)能、新能源汽車以及航空航天等領(lǐng)域，公司產(chǎn)品具有高控制精度、2022PRE20Action2020戶的測(cè)試系統(tǒng)。公司的特種電源產(chǎn)品主要應(yīng)用于特種裝備、民航保障、軌道交通等領(lǐng)域。在高能粒子加速器用特種電源領(lǐng)域，公司的技術(shù)水平已經(jīng)達(dá)到國際先進(jìn)，具有一定的市場(chǎng)地位和相對(duì)穩(wěn)定的訂單。在民航特種電源領(lǐng)域，公司自主研發(fā)的機(jī)庫集中并聯(lián)供電系統(tǒng)打破了國外產(chǎn)品在機(jī)庫飛機(jī)供電領(lǐng)域的壟斷，成為了國內(nèi)各大航202120年的經(jīng)營(yíng)積累，公司和眾多下游優(yōu)質(zhì)客戶建立了合作，包括華為、比亞迪、陽光電源、匯川技術(shù)、固德威等知名企業(yè)，中國科學(xué)院、上海電器科學(xué)研究所等科研機(jī)構(gòu)以及中航集團(tuán)、航空工業(yè)集團(tuán)、國家鐵路集團(tuán)、中國中鐵、國家電網(wǎng)等大型央企，為公司業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展提供了保、行業(yè)大觀：電力電子設(shè)備持續(xù)升級(jí)迭代，我國電源產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模年直接產(chǎn)值超3300億元行業(yè)趨勢(shì)：電力電子設(shè)備向高頻化、模塊化、高性能、智能化以及綠色環(huán)保方向發(fā)展，新能源及電力行業(yè)為電力電子設(shè)備帶來廣闊產(chǎn)業(yè)空間。一方面，電力電子設(shè)備的開關(guān)頻率提高，可以有效地減小設(shè)備的體積和重量；同時(shí)，高頻隔離可以去掉笨重的工頻隔離變壓器，從而進(jìn)一步減小設(shè)備的體積和重量，并且消除變壓器和電感的噪聲，同時(shí)改善設(shè)備的動(dòng)態(tài)響應(yīng)能力。另一方面，模塊化技術(shù)是電力電子設(shè)備的重要發(fā)展趨勢(shì)，通過采用多個(gè)較小容量的模塊化產(chǎn)品任意組合成一個(gè)較大容量的產(chǎn)品，可以提高系統(tǒng)的可靠性和靈活性。此外，由于設(shè)備性能直接影響下游客戶設(shè)備的技術(shù)特性，促使測(cè)試電源產(chǎn)品持續(xù)升級(jí)?？蒲性囼?yàn)、新能源測(cè)試等領(lǐng)域?qū)﹄娫串a(chǎn)品的輸出電壓、電流精度要求從千分之五提升到萬分之五甚至更高，動(dòng)態(tài)響應(yīng)時(shí)間從幾十毫秒級(jí)縮短到幾毫秒級(jí)甚至一毫秒以下。設(shè)備的智能化也是當(dāng)前設(shè)備迭代的重要方向，全數(shù)字化控制及智能化控制通過可編程芯片實(shí)現(xiàn)針對(duì)設(shè)備閉環(huán)反饋控制回路的數(shù)字化控制，以代替?zhèn)鹘y(tǒng)單一參數(shù)模擬控制；同時(shí)，還可對(duì)設(shè)備的工作狀態(tài)電力電子設(shè)備本身作為助力綠色環(huán)保的設(shè)備，也需采用更加綠色環(huán)保的技術(shù)，從而市場(chǎng)容量：我國電力電子行業(yè)支撐的電源產(chǎn)業(yè)年直接產(chǎn)值超3300億元，受益于新能源行業(yè)的高速增長(zhǎng)仍有望進(jìn)一步擴(kuò)張。電力電子技術(shù)和產(chǎn)品是電力能源領(lǐng)域的關(guān)鍵器件和核心支撐，電力能源領(lǐng)域是目前綠色減碳技術(shù)中應(yīng)用最為廣泛、發(fā)展最為迅速的領(lǐng)域之一。根據(jù)中國電源行業(yè)年鑒，我國電力能源的消耗占總能源消耗近55%，其中約70%的電能是通過電力電子設(shè)備處理后使用的，據(jù)預(yù)測(cè)未來這一比例將增至90%以上。近年來，我國電力電子技術(shù)和產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，支撐的電源產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)規(guī)模位居全球第一，年直接產(chǎn)值超過3,300億元、間接產(chǎn)值超過1.2萬億元。另外，電力電子設(shè)備是新能源發(fā)電和電力能源優(yōu)化高效使用的基礎(chǔ)裝備。據(jù)國家能源局統(tǒng)計(jì)，我國光伏發(fā)電累計(jì)裝機(jī)容量從2016年的0.77億千瓦增長(zhǎng)到2021年的3.0631.78%202520%2030年該比重達(dá)到25%公司名稱近3年?duì)I業(yè)收入年均2022年2022年2022公司名稱近3年?duì)I業(yè)收入年均2022年2022年2022年科威爾復(fù)合增速（%）51.95毛利率（%）49.82凈利率（%）16.22ROE（%）6.29英杰電氣74.6039.1426.4225.25新雷能42.6047.8016.9818.61平均56.3845.5919.8716.72愛科賽博24.8644.0812.1021.34數(shù)據(jù)來源：、愛科賽博招股說明書、研究所4、金帝股份（A22498.SH）、沖壓技術(shù)領(lǐng)先的精密機(jī)械零部件廠商，營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)公司主要從事各類精密機(jī)械零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，立足精密沖壓技術(shù)，形成了軸承保持架和汽車精密零部件兩大主營(yíng)產(chǎn)品。在軸承保持架領(lǐng)域，公司產(chǎn)品和技術(shù)沉淀深厚，覆蓋眾多產(chǎn)品型號(hào)，形成了具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)。在汽車精自動(dòng)化生產(chǎn)能力和新產(chǎn)品同步開發(fā)能力。憑借過硬的產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)，公司進(jìn)入了斯凱孚、舍弗勒、恩斯克、瓦房店軸承、洛陽軸承等國內(nèi)外知名軸承公司以及蔚來、長(zhǎng)城汽車等主流汽車廠商的供應(yīng)體系，建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系。2022年公司軸承保持架、汽車精密零部件以及其他業(yè)務(wù)收入分別為5.184.27、1.21億元，占總收入的比重分別為47.19%、38.89%、11.02%。公司2020、20212022年?duì)I業(yè)收入分別為6.32、9.14、10.97億元，CAGR為31.7%1.101.15、1.26CAGR為7.0%毛利率逐漸降低，進(jìn)而帶動(dòng)整體毛利率及凈利率下降。2020-2022年，公司毛利率分別為38.82%、34.06%32.72%17.4%、12.6%分別26.26%、21.57%、14.39%。圖金帝股份營(yíng)收、歸凈潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng) 圖金帝股份盈利能力所動(dòng)單位：億元12單位：億元10864202020 2021 2022營(yíng)業(yè)收入 歸母凈利潤(rùn)營(yíng)業(yè)收入增速 歸母凈利潤(rùn)增

120%100%80%60%40%20%0%

45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%

2020 2021 2022毛利率 凈利率 ROE數(shù)據(jù)來源：、研究所 數(shù)據(jù)來源：、研究所達(dá)成后貢獻(xiàn)計(jì)劃投資總額（萬元）項(xiàng)目名稱達(dá)成后貢獻(xiàn)計(jì)劃投資總額（萬元）項(xiàng)目名稱高端裝備精密軸承保持器智能制造升 27,820.00級(jí)改造項(xiàng)目營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目 4,088.40高精密軸承保持器技術(shù)研發(fā)中心項(xiàng)目 3,500.00汽車高精密關(guān)鍵零部件智能化生產(chǎn)建 37,483.00設(shè)項(xiàng)目汽車精密沖壓零部件技術(shù)研究中心項(xiàng)目 3,000.00

藝的技術(shù)優(yōu)化升級(jí)，提升公司的生產(chǎn)效率、產(chǎn)品精度以及產(chǎn)品創(chuàng)新迭代能力銷體系的需求，更好地維護(hù)與客戶的合作關(guān)系，提升在行業(yè)內(nèi)的口碑和影響力，以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。本項(xiàng)目將在整合公司現(xiàn)有研發(fā)資源基礎(chǔ)之上，通過購置先進(jìn)設(shè)備設(shè)施，并引進(jìn)高級(jí)技術(shù)人才，以進(jìn)一步提升公司研發(fā)配套設(shè)施，將整體研發(fā)能力體系化，進(jìn)而增強(qiáng)公司自主創(chuàng)新能力。本項(xiàng)目將通過購置先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備，擴(kuò)大精密沖壓件的生產(chǎn)規(guī)模，在公司現(xiàn)有的零部件類型和產(chǎn)品性能的基礎(chǔ)上繼續(xù)深耕，持續(xù)擴(kuò)大公司在汽車零部件領(lǐng)域的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。本項(xiàng)目將在整合公司現(xiàn)有研發(fā)資源基礎(chǔ)之上，通過購置先進(jìn)設(shè)備設(shè)施，并引進(jìn)高級(jí)技術(shù)人才，以進(jìn)一步提升公司研發(fā)配套設(shè)施，將整體研發(fā)能力體系化，加速技術(shù)研發(fā)成果的轉(zhuǎn)化，進(jìn)而增強(qiáng)公司自主創(chuàng)新能力和可持續(xù)發(fā)展能力。補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金項(xiàng)目 10,000.00 本項(xiàng)目將滿足公司日常運(yùn)營(yíng)資金需求，并提高公司整體的財(cái)務(wù)穩(wěn)健性，為公司合計(jì) 85,891.40合計(jì) 85,891.40資料來源：金帝股份招股說明書、研究所、公司亮點(diǎn)：立足精密沖壓技術(shù)鑄就扎實(shí)工藝，優(yōu)質(zhì)客戶資源彰顯品牌實(shí)力立足于精密沖壓技術(shù)，同時(shí)布局軸承保持架和汽車精密零部件兩大領(lǐng)域，積累了一系列具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)，并實(shí)現(xiàn)了技術(shù)成果的生產(chǎn)應(yīng)用，在行業(yè)中建立了產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)。公司注重技術(shù)革新和新產(chǎn)品拓展，始終進(jìn)行工藝技術(shù)的創(chuàng)新和產(chǎn)品鏈條的延伸，立足于精密沖壓技術(shù)，綜合開發(fā)運(yùn)用了激光切割、數(shù)控精密機(jī)加工、注塑和精密鑄造等多種工藝，形成了軸承保持架和汽車精密零部件兩大類主營(yíng)產(chǎn)品。一方面，在軸承保持架領(lǐng)域，經(jīng)過多年的產(chǎn)品積累和技術(shù)沉淀，公司覆蓋了眾多保持架產(chǎn)品型號(hào)，在原料下料、生產(chǎn)加工、自動(dòng)化檢測(cè)以及提升產(chǎn)品性能、降本增效等方面形成了具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的關(guān)鍵核心技術(shù)。其中，公司自主研發(fā)的模具設(shè)計(jì)參數(shù)優(yōu)化技術(shù)，能夠有效提高模具設(shè)計(jì)效率和模具設(shè)計(jì)質(zhì)量；精密拉伸技術(shù)，能夠彌補(bǔ)拉伸過程中材料流動(dòng)不均勻的情況；低摩擦耐腐蝕表面鍍層技術(shù)，能夠優(yōu)化保CCD公司攻克了保持架在整體成形過程中的精度控制難題，并結(jié)合噴砂工藝、氮碳共滲工藝，提高了表面硬度及耐磨性，從而覆蓋了幾乎下游風(fēng)電機(jī)組所有工況條件，具備較強(qiáng)的技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，對(duì)于風(fēng)電齒輪箱保持架，公司掌握了“精密拉伸技3客戶覆蓋國外八大軸承公司以及國內(nèi)眾多知名軸承公司，在汽車領(lǐng)域亦進(jìn)入了國內(nèi)主流汽車廠商以及全球知名汽車零部件廠商的供應(yīng)體系，建立了良好的品牌形象，有望推動(dòng)公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。在軸承行業(yè)，通過多年市場(chǎng)積累和開拓，憑借過硬的軸承產(chǎn)品質(zhì)量以及技術(shù)優(yōu)勢(shì)，公司與斯凱孚、舍弗勒、恩斯克等全球八大軸承公司建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，并獲得了來自客戶的眾多獎(jiǎng)項(xiàng)，在市場(chǎng)樹立了良好的口碑與形象。風(fēng)電軸承保持架方面，公司產(chǎn)品最終應(yīng)用于維斯塔斯、金風(fēng)科技、通用電氣、三一中能等廠商的風(fēng)電主機(jī)，產(chǎn)品工藝與質(zhì)量獲得了客戶與主機(jī)廠商的認(rèn)可，有利于公司在風(fēng)電行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)的背景下，憑借較高的市場(chǎng)認(rèn)可度進(jìn)一步開拓市場(chǎng)，占據(jù)更高的市場(chǎng)份額。在汽車零部件領(lǐng)域，公司進(jìn)入了蔚來、長(zhǎng)城汽車等主法雷奧、愛信、博格華納等全球知名汽車零部件供應(yīng)商。同時(shí)，受益于新能源汽車銷量的快速增長(zhǎng)以及國產(chǎn)新能源汽車滲透率的提升，公司抓住市場(chǎng)機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)了由、行業(yè)大觀：軸承市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)大但集中度還較低，2022年全球軸承保持架市場(chǎng)空間達(dá)到65億美元提高，我國汽車零部件行業(yè)逐漸獨(dú)立并完善。2021858發(fā)形成了五個(gè)產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，但產(chǎn)業(yè)集中度較低，根據(jù)中國軸承工業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)2020121,300益激烈，整車制造企業(yè)逐步由傳統(tǒng)的垂直一體化的生產(chǎn)模式向以整車設(shè)計(jì)、開發(fā)、生產(chǎn)為核心的專業(yè)化模式轉(zhuǎn)變。汽車零部件生產(chǎn)逐漸從整車制造企業(yè)中分離出來，形成一個(gè)獨(dú)立的行業(yè)。同時(shí)，隨著汽車市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大和全球化采購迅速增長(zhǎng)，我國汽車零部件產(chǎn)業(yè)供應(yīng)體系逐步完善，我國已深度融入全球供應(yīng)鏈體系，成為重要的生產(chǎn)和供應(yīng)基地。5%，202265145億元。于PR20221,30220226520296.3%，2022系統(tǒng)零部件對(duì)應(yīng)的我國市場(chǎng)空間約73億元，發(fā)動(dòng)機(jī)零部件產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)空間約2025品對(duì)應(yīng)的我國2022年市場(chǎng)空間約27億元，總計(jì)約145億元。公司名稱近3年?duì)I業(yè)收入年均2022年2022公司名稱近3年?duì)I業(yè)收入年均2022年2022年2022年五洲新春復(fù)合增速（%）35.08毛利率（%）17.78凈利率（%）4.96ROE（%）6.97萬里揚(yáng)-8.1817.145.875.51豪能股份12.1234.5514.8610.99平均13.0023.168.567.82金帝股份31.7432.7211.4414.39數(shù)據(jù)來源：、金帝股份招股說明書、研究所5、鍇威特（A22152.SH）、MOFSET和第三代半導(dǎo)體功率器件供應(yīng)商，營(yíng)收、利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)公司是國家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)、國家鼓勵(lì)的重點(diǎn)集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)。公司主ICMOSFET為主，40V-1500V500MOSFET工藝平MOSFETIC80ICICSiC，公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子等領(lǐng)域，與晶豐明源、必易微、燦瑞科技等知名芯Omdia2020MOSFET0.23%。2022、技術(shù)服務(wù)1.44、0.57、0.220.04、0.0861.09%、24.18%9.38%、1.81%、3.54%。公司2020、2021、2022年?duì)I業(yè)收入分別為1.4、2.1、2.4億元，CAGR為31.1%，對(duì)應(yīng)歸母凈利分別為-0.2、0.5、0.6億元。隨著芯片自主研發(fā)加速推進(jìn)，公司在高可靠領(lǐng)域持續(xù)進(jìn)行研發(fā)投入，積累了較為豐富的技術(shù)和產(chǎn)品開發(fā)經(jīng)驗(yàn)，客戶服務(wù)能力、品牌知名度和認(rèn)可度逐步提升。在此背景下，一方面，原有客戶基于其下游市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)，加大了對(duì)公司功率IC產(chǎn)品的采購；另一方面，公司利用長(zhǎng)期積累的設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)和工藝開發(fā)能力，為部分客戶提供芯片設(shè)計(jì)及工藝開發(fā)等技術(shù)服務(wù)，推動(dòng)營(yíng)業(yè)收入持續(xù)增長(zhǎng)。毛利率方面，隨著功率IC的收入占比由2021年的5.58%提升至2022年的24.18%，其毛利額占比逐步提升，并且在2022年占比達(dá)到43.54%，帶動(dòng)公司毛利率明顯提升。2020-2022年，公司毛利率分別為17.8%、39.5%、46.2%，凈利率分別為-14.4%、23.1%、26.0%，ROE分別為-30.5%、27.6%、19.8%。圖鍇威特營(yíng)收、歸母利持續(xù)增長(zhǎng) 圖鍇威特毛利率、凈率續(xù)增長(zhǎng)322110(1)

營(yíng)業(yè)收入 歸母凈利

400.0%單位：億元2020單位：億元2020202120220.0%-200.0%-400.0%

2020202120202021202250%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%營(yíng)業(yè)收入增速 歸母凈利潤(rùn)增速

毛利率 凈利率 ROE數(shù)據(jù)來源：、研究所 數(shù)據(jù)來源：、研究所達(dá)成后貢獻(xiàn)計(jì)劃投資總額（萬元）項(xiàng)目名稱達(dá)成后貢獻(xiàn)計(jì)劃投資總額（萬元）項(xiàng)目名稱智能功率半導(dǎo)體研發(fā)升級(jí)項(xiàng)目 14,473.27

本項(xiàng)目的實(shí)施有助于繼續(xù)加強(qiáng)公司在功率半導(dǎo)體產(chǎn)品的技術(shù)積淀，保持在功率器件、功率IC、IPM、光繼電器（PhotoMOS）產(chǎn)品的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，挖掘高性能智能功率半導(dǎo)體的發(fā)展?jié)摿?，打造全系列產(chǎn)品的技術(shù)創(chuàng)新平臺(tái)，從而成為市場(chǎng)一流的高性能、智能化功率半導(dǎo)體供應(yīng)商本項(xiàng)目的實(shí)施有助于公司SiC功率器件及SiC功率模塊的研發(fā)升級(jí)和規(guī)模化量SiC功率器件研發(fā)升級(jí)項(xiàng)目8,727.85 SiC產(chǎn)品的供貨能力，從而提高公司盈利水平功率半導(dǎo)體研發(fā)工程中心升級(jí)項(xiàng)目本項(xiàng)目將依托公司在功率器件、功率IC、IPM及光繼電器（PhotoMOS）產(chǎn)品16,807.16 研發(fā)方面的經(jīng)驗(yàn)積累，對(duì)功率半導(dǎo)體研發(fā)工程中心進(jìn)行升級(jí)，增強(qiáng)公司整體研發(fā)實(shí)力，提升產(chǎn)品可靠性考核、測(cè)試、應(yīng)用能力補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金13,000.00 本項(xiàng)目將對(duì)公司的持續(xù)發(fā)展提供資金支持，有助于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力合計(jì)53,008.28資料來源：鍇威特招股意向書、研究所、公司亮點(diǎn)：領(lǐng)先的本土MOSFET客戶資源有望推動(dòng)公司成長(zhǎng)功率半導(dǎo)體領(lǐng)域技術(shù)積累深厚，奠定MOFSET功率器件以及功率IC兩大業(yè)務(wù)，成就本土功率半導(dǎo)體廠商后起之秀。公司是國家高新技術(shù)企業(yè)、國家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)、國家鼓勵(lì)的重點(diǎn)集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)，目前積累了10項(xiàng)核心技術(shù)，5917）36在功率器件方面，公司積累了包括“高可靠性元胞結(jié)構(gòu)”“新型復(fù)合終端結(jié)構(gòu)及實(shí)現(xiàn)PowerMOSAC-DC31MOSFETFRMOS100ns，50ns。在功率IC方面0.5um600VSOIBCD和0.18um40VBCD等工藝自主搭建了設(shè)計(jì)平臺(tái)，并與晶圓代工廠深度合作，可根據(jù)晶圓代工廠的標(biāo)準(zhǔn)工藝調(diào)整工藝參數(shù)和流程，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品性能