北大中級宏觀經(jīng)濟學第十四章 開放經(jīng)濟中的宏觀經(jīng)濟政策

第一節(jié)彈性匯率下的芒德爾---弗萊明模型1.彈性匯率制下產(chǎn)品市場與貨幣市場的普通平衡圖解：ELMCMISi平衡條件：闡明：〔i〕E是內(nèi)生變量，不是政策變量；M是外生變量，從而中央銀行可以控制貨幣供應?！瞚i〕E內(nèi)生變動e變動TB變動IS曲線內(nèi)生挪動。第十四章開放經(jīng)濟中的宏觀經(jīng)濟政策：彈性匯率的情況2.彈性匯率下普通平衡的變動〔以減少貨幣供應為例〕圖解：ELMCMISiE’IS’LM’BTBIS曲線內(nèi)生左移，直至構成最終平衡點E’。利率恢復到，總需求由降至。闡明：令經(jīng)濟初始于E點實現(xiàn)普通平衡，現(xiàn)假設其它條件不變，政府減少貨幣供應，那么：資本流入〔拋出外國債券，買進本國債券〕E(匯率升值)e(實踐匯率升值)3.彈性匯率制下總需求曲線的推導圖解：LMCMISiIS’LM’BIS〞AQPA’B’闡明：令經(jīng)濟初始于A點實現(xiàn)普通平衡，現(xiàn)假設其它條件不變，而價錢程度上升，那么:TBIS曲線內(nèi)生左移至IS〞eLM曲線左移最終LM曲線與CM相交于B點。資本內(nèi)流EIS〞曲線內(nèi)生移至IS’IS’曲線經(jīng)過B點平衡點從A點移至B點第二節(jié)資本自在流動情況下小國的宏觀經(jīng)濟政策對總需求的影響1.宏觀財政政策對總需求的影響〔以政府支出添加為例〕圖解：QLMCMISiIS’EAPE’那么：添加支出，而政府假設其它條件不變，現(xiàn)且點到達平衡，經(jīng)濟初始于令

,,,E

0D0*PPQQiiD===闡明：曲線堅持不動。曲線的位置?？傂枨?/p>

ｅ浮動匯率下，購買本國資產(chǎn)〕售國外資產(chǎn)，資本流入〔拋曲線右移至

IS'*回移至IS'ISTBEiiISGAˉˉ?ˉ>-2.宏觀貨幣政策對總需求的影響〔以貨幣供應添加為例〕圖解：LMCMISiIS’AQPBLM’A’B’C闡明：'D1D0QIS

DDQISTBE移至總需求曲線由ＱＱ至Ｂ點。平衡點從Ａ點移’曲線內(nèi)生右移至

ｅ

購買外國債券〕售本國債券，資本流出〔拋

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LM'CiiLM曲線右移至<結論：彈性匯率下，貨幣政策經(jīng)過匯率對總需求產(chǎn)生影響。第三節(jié)匯率動態(tài)學Q圖解：LMCMISiIS’LM’BIS〞APLM〞C〔i〕初始的短期平衡闡明：闡明：LM曲線移至LM’IS曲線內(nèi)生右移至IS’,從而構成初始短期平衡點B。在平衡構成過程中，貨幣供應沖擊使名義匯率發(fā)生貶值，而價錢和名義工資堅持不變。1.貨幣政策與經(jīng)濟平衡的動態(tài)調(diào)整圖解：LMCMISiIS’LM’BIS〞AQPLM〞C〔ii〕短期平衡LM’回移至LM〞IS’內(nèi)生回移至IS〞,從而構成短期平衡點C。在平衡構成過程中，貨幣供應沖擊使價錢上升〔其上升幅度小于貨幣供應增長的幅度〕，但此時名義匯率的變化方向難以確定，而名義工資那么堅持不變。圖解：LMCMISiIS’LM’BIS〞AQPLM〞C〔iii〕長期平衡P〞P’LM〞曲線會移至LM。長期平衡重新構成后，貨幣供應與價錢同比例增長，〔LM曲線位置不變〕名義工資與價錢同比例增長，名義匯率與價錢同比例增長，〔IS曲線位置不變〕'QQSSfCQQ左移至總供應曲線

>1W-+IS〞曲線內(nèi)生回移至IS，經(jīng)濟在A點恢復長期普通平衡。2.匯率調(diào)理過度景象問題：要使經(jīng)濟從初始長期平衡過渡到初始的短期平衡，名義匯率需求貶值多少？實際推測：當總需求對實踐匯率貶值的反響不敏感時，E的初始貶值將大于其在長期的貶值，即發(fā)生匯率調(diào)理過度。當總需求對實踐匯率貶值的反響比較敏感時，E的初始貶值將小于其在長期的貶值。閱歷發(fā)現(xiàn)：貨幣供應變化在短期經(jīng)常呵斥匯率過度調(diào)理。匯率調(diào)理過度時的匯率途徑和利率途徑。MEPiti,P,M,E圖示：匯率時間途徑：利率時間途徑：〔注：在，一直有通往長期值平衡途徑中上升到長期值。程度，利率將期渡,匯率會逐漸升值到長隨著經(jīng)濟向長期平衡過時，當且資本流入時，當時，當〕*0e1**e10*0e10iiE

tt,tt;,tt00<>-+=<?ˉ?===<+++ttEEEiiiiEiiEE3.浮動匯率下預期對當前匯率程度的影響〔以預期貨幣供應擴張為例〕圖示：LMCMISiIS’YCM’X那么：供應將添加，貨幣時衡，現(xiàn)假設公眾預期當點實現(xiàn)普通均時于經(jīng)濟在令

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10=<點。點移至宏觀經(jīng)濟平衡點從。曲線移至直至。曲線內(nèi)生移至產(chǎn)，購買外國資產(chǎn)〕。資本流出〔拋售本國資時匯率也將貶值。公眾預期當時匯率將貶值。公眾預期當YXCM'iii,IS'001*1101CMEEEiISTBeEttttttt?-+==-?-?-?-??<<3時貨幣供應添加。公眾預期當tt1=+結論：在貨幣供應實踐添加之前，預期未來匯率貶值會直接導致如今匯率貶值。第四節(jié)彈性匯率下兩類特殊經(jīng)濟體的宏觀經(jīng)濟政策效應：大國情形與資本控制情形1.資本可自在流動下的宏觀經(jīng)濟政策：大國情形宏觀財政政策的政策效應〔以政府支出添加為例〕圖解：LMCMISiIS’CCM’ABIS〞本國經(jīng)濟〕政府添加支出可影響〔iAPG=?--?。曲線上移至從而上升至世界利率

從而使曲線右移至

'CM,iiii,IS'*1*CMISB?，購買本國資產(chǎn)〕〔拋出國外資產(chǎn)資本流入

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TBeE。曲線回移至IS"'IS?ˉˉ?ˉ?點實現(xiàn)普通平衡。該國經(jīng)濟在Ｃ結論：大國擴張性財政政策可以提高本國總需求和國內(nèi)外利率水平?！瞚i〕政府添加支出可影響外國經(jīng)濟圖解：LM*CM*IS*i*C*CM*’A*IS*’令外國經(jīng)濟初始于A*實現(xiàn)普通平衡那么：大國的G添加結論：大國擴張性財政政策可以提高外國總需求程度和外國所面臨世界利率程度。宏觀貨幣政策的政策效應〔以貨幣供應添加為例〕那么：，而政府添加不變，現(xiàn)假設其它條件且點實現(xiàn)普通平衡，經(jīng)濟初始于令大國

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D0*00SDAMQQiii===(i)貨幣供應添加可影響本國經(jīng)濟點實現(xiàn)普通平衡。該國經(jīng)濟在。曲線內(nèi)生移至

產(chǎn)，購買外國資產(chǎn)〕。資本流出〔拋出本國資

’曲線下移至從而下降至世界利率

從而使曲線右移至

CIS'CM,iiii,LM'*1*1*ISTBeEiiCMLMPMMBBSS-?-?-??<?=?--?結論：大國擴張性貨幣政策可以提高本國總需求程度和降低國內(nèi)外利率。圖解：LMCMISiIS’CCM’ALM’圖解：LM*CM*IS*i*C*CM*’A*IS*’令外國經(jīng)濟初始于A*實現(xiàn)普通平衡那么：大國的M添加結論：大國擴張性貨幣政策可以降低外國總需求程度和外國利率水平?！瞚i〕貨幣供應添加可影響外國經(jīng)濟2.彈性匯率下的宏觀經(jīng)濟政策：資本控制情形資本控制與浮動匯率并存經(jīng)濟中經(jīng)常工程的特征=>經(jīng)常工程總是處于平衡形狀，由于：〔i〕私人資本流動被控制〔ii〕中央銀行不再買賣外匯貯藏無法為CA赤字或盈余融通。財政政策〔以G添加為例〕

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凈效應QDQ-D0==TBCA令經(jīng)濟初始處于平衡形狀，且CA=TB=0,那么：貨幣政策〔以貨幣供應添加為例〕令經(jīng)濟初始處于平衡形狀，且CA=TB=0,那么：第五節(jié)總需求管理決策：國內(nèi)政策搭配和國際政策協(xié)調(diào)1.總需求管理決策中的國內(nèi)政策搭配問題總需求管理所面臨的兩難選擇=>當獨立的政策工具數(shù)目少于政策目的時，不能夠同時實現(xiàn)一切目的，社會面臨不同目的的替代問題。處理途徑=>可經(jīng)過將不同政策進展搭配來加以處理。例：假設政策目的是：〔I〕產(chǎn)量維持不變；〔2)CA逆差下降那么可選擇以下兩種政策組合：政策1：緊縮性財政政策e實現(xiàn)目的〔ii〕Q實現(xiàn)目的〔i〕政策2:擴張性貨幣政策e實現(xiàn)目的〔ii〕Q2.總需求管理決策中的國際協(xié)調(diào)問題國際間政策協(xié)調(diào)的實際根據(jù)=>各國自利型的分散決策能夠會導致不合意的全球宏觀經(jīng)濟績效。例：兩國貨幣政策選擇中的納什平衡假設世界由兩個大國組成，即國家1和國家2，且兩國之間實行浮動匯率制，起初兩國的通貨膨脹率都為6%，失業(yè)率都為5%，那么兩國各種能夠的貨幣政策選擇的組合及其相應的經(jīng)濟績效可表述如下：表1國家2國家1放松貨幣緊縮貨幣放松貨幣緊縮貨幣國家2國家1放松貨幣表2放松貨幣緊縮貨幣