【金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管分析10000字（論文）】

論文金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管研究目錄TOC\o"1-2"\h\u一、引言 1二、文獻(xiàn)綜述 1（一）金融科技與金融創(chuàng)新的關(guān)系 1（二）金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管的關(guān)系 1（三）保持金融穩(wěn)定性和健康性的研究 1三、金融科技的性質(zhì)、發(fā)展現(xiàn)狀 2（一）金融科技的性質(zhì) 2（二）金融科技的發(fā)展現(xiàn)狀 3四、金融科技、金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的關(guān)系 4（一）金融科技改善金融監(jiān)管 4（二）金融科技推動(dòng)金融創(chuàng)新 5（三）金融創(chuàng)新、金融監(jiān)管對金融科技持續(xù)提出新的需求 5五、金融科技企業(yè)的創(chuàng)新與監(jiān)管問題以螞蟻金服為例 5（一）螞蟻集團(tuán)的概況 5（二）螞蟻金服業(yè)務(wù)分析 6（三）螞蟻金服的獲利方法研究 8（四）螞蟻集團(tuán)業(yè)務(wù)過程中風(fēng)險(xiǎn)分析 9六、金融科技創(chuàng)新下的金融監(jiān)管建議 12（一）讓金融回歸監(jiān)管 12（二）推動(dòng)金融科技、金融創(chuàng)新、金融監(jiān)管健康發(fā)展 12參考文獻(xiàn) 15引言螞蟻退市風(fēng)波在我國金融業(yè)引起了軒然大波，如何均衡好金融科技與金融創(chuàng)新、金融監(jiān)管聯(lián)系提上日程。螞蟻集團(tuán)也受到了人們前所未有的關(guān)注，監(jiān)管部門出臺(tái)政策對其嚴(yán)監(jiān)管、強(qiáng)監(jiān)管。眾所周知，金融科技公司全面為經(jīng)濟(jì)賦能，為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新的活力，同時(shí)也引致新的科技風(fēng)臉。如何把控好金融創(chuàng)新與金融安全的平衡，本文以螞蟻集團(tuán)為例，從多個(gè)維度分析金融科技公司高質(zhì)量發(fā)展應(yīng)避免的六個(gè)誤區(qū)，從而推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。文獻(xiàn)綜述（一）金融科技與金融創(chuàng)新的關(guān)系陸岷峰（2021）認(rèn)為，金融科技通過技術(shù)創(chuàng)新，使傳統(tǒng)的經(jīng)營模式得到優(yōu)化，服務(wù)的效率得以提高，同時(shí)也使服務(wù)的資本得以下降。通過技術(shù)創(chuàng)新深化應(yīng)用，使服務(wù)效率提高。高倫（2021）覺得，金融科技對商業(yè)銀行有著非常大的震懾。商業(yè)銀行的網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量與日俱減，銀行很多的重復(fù)性人工勞動(dòng)力將被超柜和網(wǎng)銀所取代，以此提高服務(wù)效率。（二）金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管的關(guān)系陸岷峰和周軍煜（2021）認(rèn)為，金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展有著密不可分的關(guān)系。不可以抱有僥幸心理。雖然二者矛盾且對立，但創(chuàng)新往往走在監(jiān)管前面。金融監(jiān)管的實(shí)質(zhì)就是打擊市場中存在的假裝創(chuàng)新的狀況。真正的金融創(chuàng)新是以金融監(jiān)管的規(guī)則為前提的。因此對于沒有行業(yè)許可的無證金融公司，應(yīng)通過行政手段盡快取締。陸岷峰和曹夢石（2021）認(rèn)為，自2018年國家打響了金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)以來，許多非法金融活動(dòng)雖打著創(chuàng)新的名義，也被監(jiān)管部門查出并一直在嚴(yán)厲打擊，從根本上鏟除危害金融市場的違法行為。（三）保持金融穩(wěn)定性和健康性的研究陸岷峰和徐陽洋(2021)分別認(rèn)為,金融市場將直接影響到整個(gè)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展,其穩(wěn)定性也將直接影響著整個(gè)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的健康穩(wěn)定性。雖然金融創(chuàng)新對經(jīng)濟(jì)發(fā)展有利，但若過度創(chuàng)新實(shí)際上是不利的。其中，過度創(chuàng)新最具有代表性的就是P2P行業(yè)，投資者對于識(shí)別金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的能力也比較欠缺。以上這些問題都是金融市場要盡快解決的，一般來說，P2P網(wǎng)上貸款的劣勢是大于優(yōu)勢的，所以構(gòu)建一個(gè)與時(shí)俱進(jìn)的新型金融系統(tǒng)是當(dāng)務(wù)之急。在金融科技推動(dòng)金融持續(xù)發(fā)展的積極意義方面，金融科技不僅能夠帶動(dòng)金融創(chuàng)新，而且能夠使金融監(jiān)管得到強(qiáng)化。但金融科技在創(chuàng)新的過程中也存在一定的問題，例如鉆了監(jiān)管的空子。本文的創(chuàng)新之處在于深通過分析螞蟻金服的業(yè)務(wù)來分析金融科技企業(yè)在創(chuàng)新過程中存在的問題，以此來強(qiáng)調(diào)金融監(jiān)管等重要性。三、金融科技的性質(zhì)、發(fā)展現(xiàn)狀（一）金融科技的性質(zhì)“金融科技英譯為Fintech，是FinancialTechnology的縮寫，可以簡單理解成為Finance（金融）+Technology（科技），指通過利用各類科技手段創(chuàng)新傳統(tǒng)金融行業(yè)所提供的產(chǎn)品和服務(wù)，提升效率并有效降低運(yùn)營成本。”金融科技企業(yè)，科技部分所占比重是更應(yīng)該被重視的，金融科技的本質(zhì)與獲利點(diǎn)就在于科技創(chuàng)新。金融科技包含金融和科技兩部分，其中科技部分相對來說更加重要。人工智能、大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、分布式技術(shù)、安全技術(shù)等底層關(guān)鍵的技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用日益深入。金融科技產(chǎn)業(yè)鏈圖可以較為完整地構(gòu)造出金融科技生態(tài)，首先是科技支撐，然后再到成果轉(zhuǎn)化，其次是主業(yè)，最終到現(xiàn)場應(yīng)用，形成了完整的產(chǎn)業(yè)鏈。科技支撐主要包含人工智能、安全技術(shù)和大數(shù)據(jù)等；成果轉(zhuǎn)化主要包括孵化器、加速器、研究機(jī)構(gòu)、和專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)等；行業(yè)主體包括互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)等；場景應(yīng)用主要覆蓋到金融服務(wù)、安防等監(jiān)管、城市治理等。底層是基礎(chǔ)設(shè)施，包括監(jiān)管技術(shù)、支付清算、IT系統(tǒng)升級(jí)、大數(shù)據(jù)信貸和交易市場。因此科技對金融的推動(dòng)不僅僅是在渠道等較為淺顯的層次，而是進(jìn)入到了更深的層次：“金融+科技”的融合。金融科技的發(fā)展現(xiàn)狀金融科技是以科技為手段，來提高金融服務(wù)的效率而形成的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)。為了改進(jìn)非銀行支付交易流程，降低客戶獲取成本，增強(qiáng)安全性，美國和英國的金融互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)公司都采用了信息技術(shù)與證券經(jīng)紀(jì)、銀行信貸、保險(xiǎn)、資產(chǎn)管理等零售金融業(yè)務(wù)相結(jié)合，獨(dú)立于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和系統(tǒng)，是中國金融力量發(fā)展的產(chǎn)物。從技術(shù)角度看，目前推動(dòng)金融科技發(fā)展的主要有四大技術(shù)：大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能和云計(jì)算。首先，大數(shù)據(jù)在很大程度上影響這金融界的創(chuàng)新，它可以使企業(yè)獲取數(shù)據(jù)的能力整體提升，以此提高企業(yè)工作效率。獲取的數(shù)據(jù)維度越廣，就越能了解需求與客戶喜好，在用戶心中越能留下好的形象，從而解決方案就越清晰。大數(shù)據(jù)的應(yīng)用場景很多，例如應(yīng)用營銷模型進(jìn)行營銷分析、應(yīng)用CRM系統(tǒng)對客戶進(jìn)行管理、應(yīng)用社交媒體對客戶興趣和情感進(jìn)行監(jiān)控、網(wǎng)絡(luò)安全和欺詐檢測。其次，人工智能主要在一些需要很深入學(xué)習(xí)與推理的領(lǐng)域應(yīng)用，例如智能汽車、智能家電、工業(yè)自動(dòng)化等。區(qū)塊鏈，體現(xiàn)企業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施能力。它具有分散化、流程自動(dòng)化、交易效率高、安全透明等優(yōu)點(diǎn)，很多都應(yīng)用于數(shù)字貨幣、支付結(jié)算票據(jù)、證券發(fā)行和交易、客戶信用和反欺詐等金融領(lǐng)域。云計(jì)算伴隨著大數(shù)據(jù)技術(shù)，衍生出具有強(qiáng)大的存儲(chǔ)和處理能力的云數(shù)據(jù)。通過大數(shù)據(jù)、人工智能的應(yīng)用，為金融服務(wù)提供技術(shù)方面的支持。以上四大技術(shù)提高了資源配置的效率，幫助企業(yè)降低風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步促進(jìn)金融界的穩(wěn)定。同時(shí)，金融技術(shù)更注重“范圍效應(yīng)”、“尾部效應(yīng)”、“規(guī)模效應(yīng)”和“網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)”。當(dāng)金融風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)時(shí)，這些效應(yīng)可能會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)增大，風(fēng)險(xiǎn)散播更為復(fù)雜，可能形成跨度很大的風(fēng)險(xiǎn)，如跨市場、跨業(yè)務(wù)等。這樣涉及范圍更廣，傳播更加迅速，最終導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)更難控制。金融科技是現(xiàn)代以及未來金融的基礎(chǔ)。隨著科技發(fā)展，支付方式由傳統(tǒng)的紙幣和信用卡支付變?yōu)橐苿?dòng)支付和線上支付。近幾年幾乎全國普及了線上支付，微信和支付寶取代了現(xiàn)金和信用卡，手機(jī)支付的方便快捷使得支付方式發(fā)生變革。以螞蟻金融的花唄、京東白條等P2P借貸平臺(tái)為代表的小額融資，以美團(tuán)、百度外賣為代表的外賣，以滴滴、摩拜、青桔為代表的出行工具，解決了最后一公里的出行問題。這些龍頭企業(yè)，曾經(jīng)要想成長起來，可能需要幾十年甚至幾百年的時(shí)間。但現(xiàn)如今在科技迅速發(fā)展并與金融結(jié)合的情況下，它在很短的時(shí)間內(nèi)覆蓋到我們?nèi)粘Ｉ畹姆椒矫婷?。金融科技發(fā)展帶來的移動(dòng)支付不僅提高效率，也使支付安全性增加，為我們的生活帶來了便利。目前，金融科技自身行業(yè)內(nèi)已經(jīng)逐漸形成完整的生態(tài)系統(tǒng)，其對金融市場的影響主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：首先是移動(dòng)支付，大數(shù)據(jù)和云計(jì)算的產(chǎn)物。隨著科技發(fā)展，手機(jī)已不僅僅局限于打電話功能，大家追求便利使得手機(jī)支付逐漸代替?zhèn)鹘y(tǒng)支付方式，這就催生了移動(dòng)支付。與傳統(tǒng)紙幣銀聯(lián)等支付方式相比，因其靈活性與廣泛性，支付更加方便快捷，涉及范圍更廣，逐漸成為人們主要的支付方式；其次是在人工智能日漸成熟的情況下催生出的理財(cái)產(chǎn)品。相比以往的人工理財(cái)，智能理財(cái)更加客觀。計(jì)算機(jī)建模加上人工智能技術(shù)，使得交易方案更加科學(xué)可信，時(shí)機(jī)也更加靈活。這樣一來，更好的幫助消費(fèi)者實(shí)現(xiàn)短期套利。；最后是以區(qū)塊鏈技術(shù)為名發(fā)行的ICO，分散發(fā)行，溢價(jià)高，流動(dòng)性強(qiáng)，但由于涉嫌違法，其在中國的發(fā)展只是曇花一現(xiàn)。金融科技不但彌補(bǔ)了傳統(tǒng)銀行業(yè)的空缺，而且能夠在提高服務(wù)質(zhì)量的同時(shí)最精確最快速最便捷地找到適合的金融產(chǎn)品，也能得到最穩(wěn)定、最安全以及最有保障的服務(wù)，在低風(fēng)險(xiǎn)情況下實(shí)現(xiàn)利益最大化。金融科技、金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的關(guān)系金融就是科技,金融技術(shù)創(chuàng)新和加強(qiáng)金融監(jiān)管之間的相互關(guān)系其實(shí)就是既同樣有了政策支持也同樣有了相互間的制約。一方面,金融科技促進(jìn)金融創(chuàng)新。另一方面,金融監(jiān)管伴隨著我國經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新而不斷地與時(shí)俱進(jìn)。最終金融業(yè)的不斷創(chuàng)新以及金融監(jiān)管的完善對金融技術(shù)產(chǎn)生了新的需求,從而推動(dòng)金融技術(shù)的更新。金融科技改善金融監(jiān)管目前，它逐漸應(yīng)用到金融行業(yè)中，出現(xiàn)了許多跨越市場與業(yè)務(wù)的產(chǎn)品，信息傳遞更加迅速，從而提高了流通效率。除此之外，由于產(chǎn)品交叉差異的升高，金融風(fēng)險(xiǎn)更加錯(cuò)綜復(fù)雜難以識(shí)別。僅憑傳統(tǒng)的監(jiān)管手段很難去應(yīng)對這些風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)閭鹘y(tǒng)監(jiān)管大部分是人工的，具有一定程度的主觀性，手工統(tǒng)計(jì)也可能出現(xiàn)誤差。所以，即使進(jìn)行監(jiān)管，在現(xiàn)場檢查和統(tǒng)計(jì)后，依舊可能識(shí)別不到真正的風(fēng)險(xiǎn)。所以金融監(jiān)管相對金融科技創(chuàng)新相對滯后，為了順應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，更好的監(jiān)管，監(jiān)管部門需要與時(shí)俱進(jìn)不斷完善現(xiàn)有的法律法規(guī)，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展保駕護(hù)航。（二）金融科技推動(dòng)金融創(chuàng)新金融科技通過技術(shù)推動(dòng)金融創(chuàng)新。金融企業(yè)愿意參與各種提高資本流通效率的活動(dòng)。所以金融起到一個(gè)“小白鼠”的作用。一旦出現(xiàn)新的技術(shù)將很快被應(yīng)用。金融科技在目前已經(jīng)對傳統(tǒng)的紙幣和信用卡交易方式產(chǎn)生強(qiáng)烈沖擊，在未來很有可能取代實(shí)物交易，進(jìn)入新的交易時(shí)代。而企業(yè)對最終目的是獲得利潤，一旦出現(xiàn)能夠提高效率能夠增加收入的新技術(shù)，企業(yè)會(huì)立馬運(yùn)營，從而推動(dòng)創(chuàng)新?，F(xiàn)代信息技術(shù)在對資料的搜集、儲(chǔ)存、傳遞和分析等各個(gè)環(huán)節(jié)具有相應(yīng)的業(yè)務(wù)模型。新的金融產(chǎn)品和服務(wù)在醞釀當(dāng)中。一起促進(jìn)了科技和金融的有效結(jié)合,最終推動(dòng)金融的新發(fā)展。（三）金融創(chuàng)新、金融監(jiān)管對金融科技持續(xù)提出新的需求為了能夠使得金融市場在全球范圍內(nèi)占有一席之地,具有競爭力,需要不斷進(jìn)行金融創(chuàng)新,高效保質(zhì)是根本出發(fā)點(diǎn)。金融體制創(chuàng)新的三大發(fā)展趨勢是推動(dòng)我國促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)發(fā)展的重要?jiǎng)恿χ?但也會(huì)衍生出大量的金融風(fēng)險(xiǎn)。甚至是超國民待遇的要求。其主營業(yè)務(wù)很多要通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行,容易導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)大,不需要什么門檻的貸款業(yè)務(wù)使得很多沒有償還能力的人很容易獲得貸款,消費(fèi)攀比心理是社會(huì)風(fēng)氣與價(jià)值觀出現(xiàn)不良反應(yīng)。例如隨著區(qū)塊鏈技術(shù)在我國金融行業(yè)中的廣泛深入運(yùn)行,不斷激發(fā)區(qū)塊鏈技術(shù)等金融技術(shù)的生命力。五、金融科技企業(yè)的創(chuàng)新與監(jiān)管問題以螞蟻金服為例（一）螞蟻集團(tuán)的概況螞蟻科技集團(tuán)股份有限公司(以下具體簡稱中國螞蟻科技集團(tuán)),在2014年3月成立,前身是目前中國使用人數(shù)相當(dāng)多的支付寶。2020年7月,螞蟻小微將其子公司名稱更名更改為獨(dú)立北京螞蟻科技集團(tuán)股份有限公司,并對外宣布上市計(jì)劃。若成功上市,螞蟻集團(tuán)有可能一舉成為全球IPO規(guī)模最大的公司,前景一片大好。然而2020年11月2日,銀保監(jiān)會(huì)和近日中國人民銀行等金融機(jī)構(gòu)聯(lián)合發(fā)布"網(wǎng)絡(luò)小貸新規(guī)",為了有效規(guī)范管理網(wǎng)絡(luò)銀行小額貸款相關(guān)業(yè)務(wù),解決我國互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)小額貸款相關(guān)業(yè)務(wù)目前存在的諸多亂象安全問題。同一天，螞蟻集團(tuán)被四訪談話 。次日上交所暫緩螞蟻集團(tuán)上市。歷史上，暫停上市一般是因?yàn)樵旒倩蛘J(rèn)購不足，但螞蟻集團(tuán)已完成定價(jià)并且資金充足，但依舊被暫緩上市這是因?yàn)槲浵伡瘓F(tuán)打折科技的名號(hào)進(jìn)行金融的事情。作為科技公司，60多的股價(jià)未免有些低廉，科技成分本金就很高，但作為金融企業(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不值那個(gè)價(jià)格。所以金融領(lǐng)域新的法規(guī)頒布嚴(yán)重影響它進(jìn)入市場。也對其的屬性產(chǎn)生疑問，它的性質(zhì)是金融還是科技公司。本文結(jié)合螞蟻金服業(yè)務(wù)特點(diǎn)，深入分析其業(yè)務(wù)過程中隱含的風(fēng)險(xiǎn)，并對當(dāng)前金融科技平臺(tái)存在的問題提出監(jiān)管建議。（二）螞蟻金服業(yè)務(wù)分析要是想對螞蟻金服當(dāng)前的風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行分析，首先要了解一下螞蟻金服主要業(yè)務(wù)模式以及其盈利模式。我們了解到螞蟻金服當(dāng)前構(gòu)建了一個(gè)以支付為入口的四層折疊數(shù)字金融生態(tài)圈，主要的業(yè)務(wù)包括移動(dòng)支付、理財(cái)、信貸和保險(xiǎn)。圖SEQ圖\*ARABIC1：余額寶規(guī)模（萬億元）（資料來源：彭程.互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與控制[D].西南財(cái)經(jīng)大學(xué),2019.）如圖1，第三方支付目前已經(jīng)是我國民眾的主流支付方式，很多年輕人出門身無分文，吃飯、購物、打車全部使用手機(jī)支付。螞蟻金服移動(dòng)支付主要通過服務(wù)費(fèi)獲利。例如提現(xiàn)時(shí)所需的手續(xù)費(fèi),長期來看只能保本或微利,以客戶在銀行卡中獲取的成本和資金清算的規(guī)模作為依據(jù),預(yù)測短時(shí)間內(nèi)螞蟻金服的支付營運(yùn)凈利潤率約為0-5%。如表1，螞蟻理財(cái)金服旗下的螞蟻理財(cái)服務(wù)平臺(tái)以移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)+金融螞蟻的綜合財(cái)富管理為主要服務(wù)載體,覆蓋余額寶、定期、基金、黃金和銀票股價(jià)投資行情5大主要理財(cái)板塊。同時(shí)現(xiàn)在螞蟻菩提金服也向其他的各類金融機(jī)構(gòu)企業(yè)發(fā)展了自己的金融運(yùn)營服務(wù)平臺(tái),為其他各類金融機(jī)構(gòu)企業(yè)提供了針對用戶的信息觸達(dá)、數(shù)據(jù)、營銷等一系列的金融技術(shù)服務(wù)能力的基礎(chǔ)支撐,幫助金融機(jī)構(gòu)科學(xué)篩選客戶。根據(jù)2017年螞蟻金服公司披露的統(tǒng)計(jì)資料,合作型金融機(jī)構(gòu)的客戶轉(zhuǎn)化率已經(jīng)提升到69%。站在螞蟻金服角度來看其投資理財(cái)業(yè)務(wù)的收入主要是指其控股投資者通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品或者基金銷售渠道與營銷的費(fèi)用和技術(shù)輸出的服務(wù)費(fèi),也就是指其他投資者通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品或者基金銷售方式獲得的利潤分成。例如螞蟻金服將自己所擁有的天弘基金51%的股份,從天弘基金的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看,螞蟻金服的利潤率約在30-40%左右。表SEQ表\*ARABIC1：天弘基金及余額寶財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（資料來源：彭程.互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與控制[D].西南財(cái)經(jīng)大學(xué),2019.）百萬元2014201520162017余額寶期末凈值（十億元）5796218081580余額寶平均凈值（十億元）6007141194管理人報(bào)酬1562191223274056管理費(fèi)率0.27%0.31%0.29%0.26%公告管理費(fèi)率0.3%銷售服務(wù)費(fèi)1301159319393380銷售費(fèi)率0.27%0.27%0.28%公告銷售費(fèi)率0.25%持股收益2014201520162017天弘基金收入3692512257834013天弘基金凈利潤632112515341096凈利潤17.13%21.97%26.52%27.31%螞蟻金服持股0%51%51%51%螞蟻金服的信貸業(yè)務(wù)主要以花唄和借唄為主，從2014年12月推出“花唄”，2015年4月推出“借唄”至今，螞蟻信貸業(yè)務(wù)的年活躍用戶超過1億，其中73%以上的用戶一年的使用次數(shù)超過6次。螞蟻金服從2016年起進(jìn)一步加速了信貸業(yè)務(wù)的資產(chǎn)證券化轉(zhuǎn)型,截止2018年4月底,花唄abs累計(jì)發(fā)行93期,發(fā)行資產(chǎn)總額2226億,借唄abs累計(jì)發(fā)行53期,發(fā)行資產(chǎn)總額1366億。消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的營運(yùn)收入主要包括企業(yè)作為自有資產(chǎn)主體提供的信貸服務(wù)的利息收入、罰款支出和管理費(fèi)用以及abs管理費(fèi)用、還包括由金融機(jī)構(gòu)提供支付給平臺(tái)的服務(wù)費(fèi),預(yù)計(jì)這一部分營運(yùn)業(yè)務(wù)的利潤率將在70-80%之間。（三）螞蟻金服的獲利方法研究1.高利率以大學(xué)生在官網(wǎng)購買128g的6.1英寸的蘋果12為例。若貸款6799元，用花唄一年償還（12期），每月還610.38元。每月算下來需要還6799/12=566.58（元），所以一個(gè)月需要償還610.38-566.58=43.8（元）的利息。年利率=年利息／借款總額*100%代入公式得：年利率=43.8×12/6799×100%=7.73%。看起來好像沒有多出很多利息，但實(shí)際上利率是一樣的。每期的利息應(yīng)該隨著本金減少而減少的。然而花唄使消費(fèi)者每期都償付期初利息，無形中被剝削了好多利息。真實(shí)年利率為14.44%，是7.73%的將近兩倍。螞蟻金服招股書中不難看出，所有業(yè)務(wù)分為三塊：支付、金融和創(chuàng)新業(yè)務(wù)。其營業(yè)收入占比分別為1/3、2/3和剩下的很小部分。截止2020年6月，僅僅一年時(shí)間里,支付寶和小額貸款已達(dá)到118萬億元,花唄等支付小額貸款微貸寶等信息金融服務(wù)平臺(tái)已經(jīng)累計(jì)達(dá)到了2.1萬億元的小額貸款賬戶余額,理財(cái)通等信息金融服務(wù)平臺(tái)4.1萬億元。難以置信的是，花唄這類小額貸款業(yè)務(wù)是螞蟻金服獲利最多的。這就是因?yàn)槲①J業(yè)務(wù)無形的高利率。2.空手套白狼—利用債權(quán)進(jìn)行抵押貸款螞蟻金服的主體是支付寶，由于互聯(lián)網(wǎng)的靈活性與流動(dòng)性，擁有了海量客戶與商家。在商家和客戶使用花唄時(shí)，借貸關(guān)系就此產(chǎn)生，借款合同也相應(yīng)產(chǎn)生。螞蟻金服實(shí)際上是中介機(jī)構(gòu)，通過資金流動(dòng)利滾利。如果債券投資者買到了4.44%的固定收益型理財(cái)產(chǎn)品，若經(jīng)手螞蟻金服。上文提到花唄的利息是14.44%，而將債券賣出只有4.44%的利息，中間有10%的利差，這10%就給螞蟻金服帶來了高收益，他甚至不需要拿出很多本金，僅通過賣債券，就將資金從機(jī)構(gòu)中轉(zhuǎn)出并借給下一批商家和客戶。金融監(jiān)管有所欠缺螞蟻金服作為貸款公司，銀監(jiān)會(huì)和央行的職責(zé)就是監(jiān)管貸款公司。然而資產(chǎn)證券化ABS是證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的。這樣就形成了證監(jiān)會(huì)和銀監(jiān)會(huì)央行都無法完全監(jiān)管到螞蟻金服，鉆了制度的空子，因此產(chǎn)生一些在監(jiān)管之外的東西。所以2017年，央行與銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)聯(lián)手整頓，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)法規(guī)，要求ABS發(fā)行次數(shù)不得循環(huán)超過5次，央行和銀監(jiān)會(huì)借此法規(guī)開始監(jiān)管螞蟻金服，螞蟻金服貸款瞬間從3000多億跌倒1000多億。由此可見其本金是鉆空子，具有非常大的風(fēng)險(xiǎn)，其造成的惡劣影響要由全社會(huì)承擔(dān)。（四）螞蟻集團(tuán)業(yè)務(wù)過程中風(fēng)險(xiǎn)分析螞蟻集團(tuán)業(yè)務(wù)雖然發(fā)展十分迅速，擁有海量客戶，同時(shí)和很多大型企業(yè)金融機(jī)構(gòu)合作，發(fā)展前景一片大好。然而其業(yè)務(wù)存在很多風(fēng)險(xiǎn),特別是集團(tuán)業(yè)務(wù)高度混合,隨著科技發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)快速傳播，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)很容易產(chǎn)生。就信貸業(yè)務(wù)來說，發(fā)展迅速且獲利占比最大，其放貸的資金主要來源于資產(chǎn)證券化和聯(lián)合貸款，這樣一來沒什么屬于自己的資金,這種不平衡會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)增加。高度混業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)螞蟻集團(tuán)剛開始從支付寶的支付功能出發(fā)，到現(xiàn)在的花唄、借唄、余額寶理財(cái)?shù)葮I(yè)務(wù)，有些類似于銀行，但沒有得到相應(yīng)的監(jiān)管。若繼續(xù)任由其發(fā)展，不規(guī)范其行為，不能通過監(jiān)管使其業(yè)務(wù)透明，螞蟻集團(tuán)可能會(huì)步入成影子銀行的后塵，引發(fā)金融危機(jī)。在螞蟻集團(tuán)發(fā)展過程中，隨著支付寶、余額寶、花唄、借唄、醫(yī)療等功能的開發(fā)應(yīng)用，螞蟻金服在幾個(gè)高級(jí)金融占有一定的地位。2020年12月，MAS正式宣布將頒發(fā)DFB能夠跨域市場以及區(qū)域開拓國際市場。這樣某個(gè)分支產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)迅速傳播到其他分支，最終影響整體，發(fā)生連鎖反應(yīng)。這樣一來，風(fēng)險(xiǎn)難以調(diào)控，造成失靈，更容易引發(fā)系統(tǒng)性金融危機(jī)。放貸的資金來源風(fēng)險(xiǎn)“目前螞蟻集團(tuán)的收入主要是從數(shù)字支付和商家服務(wù)、數(shù)字化金融科學(xué)技術(shù)平臺(tái)以及創(chuàng)新型業(yè)務(wù)三個(gè)方面獲得的?！蔽浵伷煜鹿灿兴募易庸?其利潤占了螞蟻集團(tuán)的一半以上。到2020年6月30日為止,其利潤總和達(dá)到112.24億元,占螞蟻集團(tuán)當(dāng)期凈利潤的51.2%。“微貸服務(wù)的對象主要是個(gè)人消費(fèi)信貸。到目前為止,初步統(tǒng)計(jì)擁有信貸服務(wù)的約有5億人涉及金額有1.73萬億元。但是小微企業(yè)經(jīng)營者中只有2000萬人接收到信服務(wù),金額卻有4000億元?！彼苑刨J比例放方面，已經(jīng)看出很不平衡。資金的來源也有些存在上面我們提到的自己的資金很少,尚未能夠達(dá)到2%,其資金主要的來源是旗下一家小貸企業(yè)公司大額的資產(chǎn)證券化和商業(yè)銀行的聯(lián)合發(fā)放貸。資產(chǎn)證券化。首先在20世紀(jì)70年代的美國產(chǎn)生，有助于讓資金流動(dòng)起來，在世界金融市場中占據(jù)一席之地。圖SEQ圖\*ARABIC2：螞蟻集團(tuán)旗下小貸公司資產(chǎn)證券化總額（資料來源：彭程.互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與控制[D].西南財(cái)經(jīng)大學(xué),2019.）由圖2可知，在2016—2017年其規(guī)模增長特別迅速（類似于指數(shù)型增長），但在2018年的時(shí)候下跌十分嚴(yán)重，甚至到了谷底。因?yàn)?017年12月出臺(tái)的《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》。對網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)作出詳細(xì)規(guī)定，同時(shí)對杠桿率作出新要求。規(guī)定了新的計(jì)算方法，合并計(jì)算。這時(shí)放貸資金余額，要達(dá)到資本凈額的2倍到4倍。但是直到2020年中，螞蟻商誠的注冊資本為40億元，螞蟻小微為120億元，由此可得存量余額約為1700億元，合并計(jì)算后，杠桿率依舊過高，風(fēng)險(xiǎn)依舊很大。(2)聯(lián)合貸款由螞蟻集團(tuán)招股說明書知，由于消費(fèi)和小微企業(yè)經(jīng)營者的信貸余額提高，微貸收入得以增長。螞蟻集團(tuán)與多家信托機(jī)構(gòu)的合作是消費(fèi)信貸收入的主要來源。消費(fèi)者通過花唄借款，螞蟻僅充當(dāng)中間人，鏈接金融機(jī)構(gòu)與消費(fèi)者，收到需求后金融機(jī)構(gòu)向消費(fèi)者放貸。截止目前已有近10億筆信貸。實(shí)際上,聯(lián)合銀行貸款過程中的金融服務(wù)費(fèi)一直都認(rèn)為是其業(yè)務(wù)收入的主要支出來源,而不是貸款放貸后的實(shí)際利息收入。圖3:螞蟻集團(tuán)微貸高新技術(shù)平臺(tái)推動(dòng)的信貸余額和自有資金占比（資料來源：彭程.互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與控制[D].西南財(cái)經(jīng)大學(xué),2019.）由圖3可知,螞蟻集團(tuán)微貸科技服務(wù)平臺(tái)所推動(dòng)的信貸業(yè)務(wù)余額規(guī)模十分龐大,且增長率指數(shù)型增長。到2020年6月，其促成信貸余額達(dá)到21536億元，同比增長54.52%。與高速增長的聯(lián)合貸款規(guī)模相比，其合并的子公司在微貸平臺(tái)促成貸款余額中比例占有越來越低。螞蟻集團(tuán)的工作在聯(lián)合貸款里面主要是尋找、過濾客戶以及后期完善工作。而商業(yè)銀行業(yè)務(wù)有限，沒辦法涉及到放貸的各個(gè)方面。所以這時(shí)就彰顯螞蟻集團(tuán)風(fēng)控能力的重要性。當(dāng)一筆貸款出現(xiàn)逾期等問題時(shí)，螞蟻的收入僅僅是服務(wù)費(fèi)，所以損失只有這方面。而金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表可能會(huì)變差，造成較大損失。螞蟻集團(tuán)為了利益最大化，居然針對沒有收入來源的學(xué)生和無業(yè)群體還有商業(yè)銀行不予以借款的低信用人群放貸，這就導(dǎo)致還款能力很差，脆弱性強(qiáng)，使與螞蟻合作的金融機(jī)構(gòu)利益受損。到去年6月，花唄用戶平均額度2000元，并在很小的信用記錄上可以申請更高額度。這使得一些沒有辨別能力的人鉆空子，不符合自身情況消費(fèi)，甚至用借唄還花唄，深陷網(wǎng)貸無法自拔。所以在聯(lián)合貸款業(yè)務(wù)中，金融科技企業(yè)不斷創(chuàng)新，但對于網(wǎng)貸但監(jiān)管有些滯后。雖然螞蟻集團(tuán)在現(xiàn)有體制下經(jīng)營還算合法，但它鉆了制度的空子，馬上要觸碰到邊界。高利率緊貼紅線，大杠桿，打了監(jiān)管擦邊球。六、金融科技創(chuàng)新下的金融監(jiān)管建議（一）讓金融回歸監(jiān)管《網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理暫行辦法(征求意見稿)》中的規(guī)定，暫緩了螞蟻金服的上市，帶來了很大影響。影響大概有以下三個(gè)方面：第一點(diǎn)是螞蟻集團(tuán)只有經(jīng)過銀監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)后，才可以繼續(xù)放貸；第二點(diǎn)是在網(wǎng)貸中，個(gè)人余額不得超過30萬元，而且不能超過近三年收入平均值的1/3，同時(shí)規(guī)定了企業(yè)網(wǎng)貸余額小于100萬元，限制了網(wǎng)貸的最高額度；并且，小額貸款公司自身出自比要超過70%。根據(jù)上文推算，螞蟻金服的18億聯(lián)合貸款，一共要放款7100億元，包括了表內(nèi)貸款的最小值為540億元和加上1700億元ABS。然而螞蟻僅僅只有350億的資本金，完全不具備上述能力。金額科技推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但假如完善監(jiān)管后，會(huì)給原有的銀行業(yè)帶來巨大沖擊。螞蟻金服的客戶以及貸款本就是傳統(tǒng)銀行業(yè)觸及不到的，并且比銀行放貸要求少，成本低，方便快捷，所以更多用戶選擇螞蟻貸款。但這其中一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，就需要社會(huì)共同承擔(dān)，危害經(jīng)濟(jì)健康，造成難以彌補(bǔ)的風(fēng)險(xiǎn)。央行一直一來調(diào)控等系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)誘發(fā)，變成一個(gè)企業(yè)影響整個(gè)社會(huì)甚至是國家的經(jīng)濟(jì)，國家現(xiàn)在也在經(jīng)濟(jì)政策上宏觀調(diào)控。不讓任何一種系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)被破防。雖然金融科技又很廣闊的發(fā)展空間，同時(shí)也要遵守監(jiān)管與維護(hù)消費(fèi)者權(quán)益?？偠灾浵伣鸱仨氝M(jìn)行深刻的自省，任何金融科技都不能離開金融的監(jiān)管。（二）推動(dòng)金融科技、金融創(chuàng)新、金融監(jiān)管健康發(fā)展金融科技公司應(yīng)該去金融化金融科技公司沒有因?yàn)榻?jīng)濟(jì)屬性減少風(fēng)險(xiǎn)，金融業(yè)務(wù)傳播風(fēng)險(xiǎn)也并沒有因?yàn)榧夹g(shù)創(chuàng)新而規(guī)避。科技公司本應(yīng)靠技術(shù)獲利，而非金融。應(yīng)該有一個(gè)東西可以明確區(qū)分金融科技企業(yè)與金融企業(yè)?？萍伎梢匀谌虢鹑跇I(yè)，使金融業(yè)注入科學(xué)水平，更好發(fā)展。但金融不能融入科技企業(yè)，因?yàn)闆]有科技的金融并沒有那么高的含金量。所以，金融科技公司應(yīng)從科技出發(fā)，立于與科技并大力發(fā)展科技，堅(jiān)持科技作為第一發(fā)展步伐，經(jīng)濟(jì)發(fā)展起輔助作用，大力發(fā)展技術(shù)，避免科技金融化。金融科技公司自覺接受監(jiān)管金融科技在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，產(chǎn)生了技術(shù)、業(yè)務(wù)等多方面風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)使金融監(jiān)管難度增加，挑戰(zhàn)加大。但除去金融監(jiān)管這類外部但約束，金融企業(yè)更需要做到的是從自身內(nèi)部出發(fā)，自覺遵守法律，不鉆空子，以技術(shù)為導(dǎo)向。金融科技公司在經(jīng)過一定的資本積累后，應(yīng)遵循符合國家發(fā)展戰(zhàn)略的原則，積極接受監(jiān)管，通過自身的技術(shù)幫助國家承擔(dān)授權(quán)范圍內(nèi)的職能。主要業(yè)務(wù)收入或主要利潤來源應(yīng)以技術(shù)為基礎(chǔ)，以改善金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)流程，以技術(shù)造福人類。特別是金融科技企業(yè)規(guī)模要引導(dǎo)資金有序增加對國家最緊迫科技項(xiàng)目的投入，堅(jiān)持科學(xué)技術(shù)和資本都有利于中國特色社會(huì)主義高質(zhì)量發(fā)展和人民生活質(zhì)量提高的方針。金融科技創(chuàng)新與監(jiān)管相輔相成在金融科技企業(yè)迅速發(fā)展的情況下，科技創(chuàng)新帶來新的業(yè)務(wù)模式。這些創(chuàng)新可能是傳統(tǒng)金融行業(yè)完全沒有出現(xiàn)過的，這樣一來，現(xiàn)有的法律法規(guī)與監(jiān)管制度沒有涉及到相關(guān)內(nèi)容，很有可能使企業(yè)鉆空子，帶來未知的難以彌補(bǔ)的風(fēng)險(xiǎn)。所以金融監(jiān)管制度應(yīng)與時(shí)俱進(jìn)來不斷完善，起到外部制約的作用，金融科技企業(yè)在創(chuàng)新的過程中也應(yīng)該自覺遵守監(jiān)管，不鉆法律的空子，共同構(gòu)建良好的金融市場，共同推進(jìn)金融科技發(fā)展，推動(dòng)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展。像螞蟻集團(tuán)這一代金融科技企業(yè)更應(yīng)提高服務(wù)的效率與質(zhì)量，貢獻(xiàn)社會(huì)資源推進(jìn)社會(huì)財(cái)富，同時(shí)盡自己的社會(huì)責(zé)任為廣大消費(fèi)者創(chuàng)造價(jià)值。我們應(yīng)該設(shè)計(jì)一套完整的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量和控制體系，逐步弱化金融屬性，讓科技回歸科技，讓金融回歸監(jiān)管，從而最大限度地保護(hù)金融消費(fèi)者和公眾的利益。參考文獻(xiàn)[1]陳華,吳美瑄.金融科技公司高質(zhì)量發(fā)展應(yīng)該處理好的幾個(gè)關(guān)系——基于螞蟻集團(tuán)案例研究[J].科技與金融,2021(03):61-68.[2]程雪軍.金融科技視閾下消費(fèi)金融公司的發(fā)展與展望[J/OL].當(dāng)代經(jīng)濟(jì)管理:1-9[2021-04-17][3]董佳