第十三講衍生證券課件

第十三講衍生證券課件目錄CONTENTS衍生證券概述常見衍生證券介紹衍生證券市場衍生證券定價與風險控制衍生證券的應用衍生證券的發(fā)展趨勢與監(jiān)管01衍生證券概述CHAPTER衍生證券是指基于原生資產派生出來的金融工具，其價值取決于原生資產的價格變動。原生資產可以是股票、債券、商品、貨幣等基礎資產，也可以是其他衍生證券。衍生證券的價值受多種因素影響，包括市場供求關系、利率、匯率等。衍生證券的定義

衍生證券的特點高杠桿性衍生證券通常采用保證金交易方式，投資者只需支付一定比例的保證金即可購買衍生證券，具有高杠桿性。風險性衍生證券的價格波動受原生資產價格變動的影響，因此具有較高的風險性。靈活性衍生證券可以根據投資者的需求定制，如遠期合約、期權合約等，具有較高的靈活性。股票衍生證券、債券衍生證券、商品衍生證券、貨幣衍生證券等。按原生資產分類場內交易和場外交易。按交易場所分類單向交易和雙向交易。按交易方式分類衍生證券的種類02常見衍生證券介紹CHAPTER

期貨合約期貨合約是一種標準化的合約，買賣雙方約定在未來某一特定日期按照約定的價格交割一定數(shù)量的某種商品或金融資產。期貨合約的特點是高杠桿、高風險、高流動性和標準化。期貨市場是一個高度規(guī)范化的市場，具有嚴格的監(jiān)管和規(guī)范。期權合約是一種金融衍生品，賦予買方在特定時間內按照約定價格購買或出售一定數(shù)量的某種資產的權利。期權合約分為看漲期權和看跌期權，分別賦予買方買入和賣出的權利。期權合約的特點是高杠桿、低風險、高靈活性和高策略性。期權合約遠期合約是一種非標準化的合約，買賣雙方約定在未來某一特定日期按照約定的價格交割一定數(shù)量的某種商品或金融資產。遠期合約的特點是靈活性高、風險可控、交易成本低。遠期市場通常用于規(guī)避匯率風險和利率風險。遠期合約掉期合約的特點是高杠桿、低風險、高靈活性和高策略性。掉期市場通常用于對沖外匯風險和利率風險。掉期合約是一種金融衍生品，涉及兩種貨幣之間的交換，通常用于規(guī)避匯率風險。掉期合約03衍生證券市場CHAPTER投資策略多元化衍生證券為投資者提供了多元化的投資策略，如套利、對沖和投機等。這有助于滿足不同投資者的需求，實現(xiàn)其投資目標。風險管理衍生證券市場為投資者和交易者提供了管理風險的工具，如期貨、期權和掉期合約等。這些工具可以幫助對沖風險或轉移風險。價格發(fā)現(xiàn)衍生證券市場提供了透明度，使市場參與者能夠了解特定資產的真實價值。這有助于減少信息不對稱，并促進更有效的資源配置。增加流動性衍生證券市場為投資者提供了更多的交易選擇，增加了市場的流動性。這有助于降低交易成本，提高市場的效率。衍生證券市場的功能他們是商品或服務的提供者，使用衍生證券來對沖價格風險。例如，航空公司可能會使用衍生證券來對沖燃油成本的風險。生產者他們是衍生證券的交易商，通過買賣衍生證券來賺取利潤。經銷商通常會與生產者或其他投資者進行交易。經銷商他們購買衍生證券以獲得投資回報或對沖其他投資的風險。投資者可能是個人或機構，如養(yǎng)老基金或保險公司。投資者他們是衍生證券交易的清算和結算機構。在交易雙方達成協(xié)議后，中央對手方充當雙方的對手方，確保交易的履行。中央對手方衍生證券市場的參與者在交易所進行的衍生證券交易稱為場內交易。交易所通常提供交易平臺，買賣雙方在此平臺上進行報價和詢價，達成交易。場內交易場外交易也稱為柜臺交易，買賣雙方通過電話、電子郵件或在線平臺等非集中化的方式進行交易。場外交易通常更加靈活，可以根據雙方的需求定制。場外交易在衍生證券交易中，清算和結算是非常重要的環(huán)節(jié)。清算通常涉及確定交易雙方的義務和權利，而結算則涉及實際資金和證券的轉移。中央對手方在清算和結算過程中發(fā)揮著關鍵作用。清算和結算衍生證券市場的監(jiān)管機構負責監(jiān)督市場的運行，確保市場公平、透明和有效。監(jiān)管機構可能會規(guī)定市場參與者的資格要求、交易規(guī)則以及其他相關規(guī)定。監(jiān)管衍生證券市場的交易機制04衍生證券定價與風險控制CHAPTER利用金融工程技術和數(shù)學模型，通過無套利定價原則和風險中性定價方法，對衍生證券進行定價。金融工程方法基于歷史數(shù)據和統(tǒng)計分析，利用回歸分析和時間序列分析等方法，對衍生證券的未來價格進行預測和定價。統(tǒng)計分析方法利用機器學習算法，如支持向量機、神經網絡等，對衍生證券價格進行預測和定價。機器學習方法衍生證券的定價方法市場風險信用風險流動性風險操作風險衍生證券的風險類型01020304由于市場價格波動導致的衍生證券價值變動風險。由于交易對手違約導致的衍生證券無法履行義務的風險。由于市場缺乏足夠的交易對手或交易量不足導致的衍生證券難以平倉或變現(xiàn)的風險。由于內部控制缺陷、系統(tǒng)故障等技術問題導致的衍生證券交易損失風險。運用風險度量工具和技術，對衍生證券的風險進行量化評估和管理。風險度量和管理設置保證金制度，要求交易對手繳納一定比例的保證金，以降低違約風險。保證金制度設定衍生證券交易的限額，控制單一交易或組合的風險敞口。限額控制通過投資組合多樣化，將風險分散到不同的衍生證券和市場，降低單一風險源的影響。風險分散化衍生證券的風險控制策略05衍生證券的應用CHAPTER對沖匯率風險衍生證券如貨幣掉期或外匯期權，可以幫助投資者對沖匯率風險，保護投資組合免受匯率波動的損失。對沖利率風險通過購買衍生證券，如利率掉期或期權，可以有效地對沖利率風險，確保投資組合的價值不受利率波動的影響。對沖商品價格風險通過購買商品衍生證券，如商品期貨或期權，可以對沖商品價格風險，減少因商品價格波動對投資組合的影響。對沖風險鎖定未來收益投資者可以通過賣出衍生證券的方式，獲得賺取收益的權利，從而鎖定未來某一時間點的最低收益。降低資本成本通過套期保值策略，可以降低資本成本，提高企業(yè)的財務穩(wěn)定性。鎖定未來成本通過購買衍生證券，可以鎖定未來某一時間點所需支付的成本，從而避免因市場價格波動而產生的額外成本。套期保值123通過合理配置衍生證券和其他投資工具，可以優(yōu)化投資組合的風險收益比，提高投資組合的總收益。提高投資組合的收益衍生證券可以用于構建有效的投資組合，降低投資組合的系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險。降低投資組合的風險衍生證券具有高度的靈活性，可以根據投資者的需求和風險偏好，靈活調整投資組合的配置。實現(xiàn)投資策略的靈活性投資組合優(yōu)化06衍生證券的發(fā)展趨勢與監(jiān)管CHAPTER市場規(guī)模持續(xù)擴大隨著金融市場的不斷發(fā)展和創(chuàng)新，衍生證券的交易規(guī)模持續(xù)擴大，涉及的品種和交易量不斷增加。投資者結構發(fā)生變化隨著機構投資者和個人投資者的不斷增多，衍生證券的投資者結構逐漸發(fā)生變化，機構投資者成為市場的主要力量。交易方式多樣化傳統(tǒng)的場內交易方式逐漸被場外交易方式所取代，交易雙方可以根據需求進行個性化交易，更加靈活和便捷。金融創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)隨著金融技術的不斷進步和創(chuàng)新，衍生證券的品種和交易方式也在不斷推陳出新，為市場參與者提供了更多的選擇和機會。衍生證券的發(fā)展趨勢衍生證券的監(jiān)管政策強化透明度和可追溯性監(jiān)管機構要求衍生證券交易必須公開透明，建立完善的交易記錄和報告制度，確保交易的可追溯性。限制過度杠桿和風險承擔監(jiān)管機構限制過