旅游及景區(qū)行業(yè)深度報告：細分主題與日歷效應(yīng)帶來行情向上交通改善及項目擴容共筑成長空間

圖表目錄圖表1:23年來，CS區(qū)板收持恢（元，） 5圖表2:23年來，CS區(qū)板歸凈潤續(xù)復（元） 5圖表3:23Q1-Q3區(qū)營收恢度億，） 6圖表4:23Q1-Q3區(qū)歸母利及復（元，） 6圖表5:信區(qū)數(shù)（CI005302.WI）要節(jié)日前游期業(yè)表影響 7圖表6:2024年1月1至3月5景上公漲跌幅 8圖表7:白估主受項擴、通善細分游求長振 8圖表8:史假全旅游數(shù)旅收較19年恢度 9圖表9:史假全旅游單較19年度 9圖表10:2019年國兒用年分布 10圖表11:2022年國旅游同齡布況 10圖表12:2024年國界人在游面消意愿 11圖表13:青消者意在些類嘗新？ 11圖表14:三和爾店價對（） 11圖表15:2023“內(nèi)游客人花區(qū)分布 11圖表16:自景較景區(qū)單往更低 12圖表17:2023年蜂游城度TOP10 13圖表18:暑旺各旅游市店價元夜） 13圖表19:國出的目的，松壓名一 13圖表20:近個小相關(guān)條發(fā)筆數(shù)獲贊數(shù) 13圖表21:2024年節(jié)山客流 14圖表22:2024年節(jié)山客流 14圖表23:2023年3月旅游息取道 14圖表24:淄、爾河南游峰期紅上相筆的計贊數(shù) 15圖表25:小書哈相關(guān)及tag 15圖表26:九旅發(fā)程 15圖表27:九旅股構(gòu)（止23/9/30） 16圖表28:九旅營入（元） 16圖表29:九旅歸利潤億，） 16圖表30:九旅收分（） 17圖表31:九旅分毛利（） 17圖表32:九旅毛及費率） 17圖表33:九山廟 18圖表34:九山理置 18圖表35:24春假國5A級山川度Top10 18圖表36:24春九客流爆 18圖表37:池高線向示圖 19圖表38:九旅交善圖解 19圖表39:九山通中心果圖 19圖表40:峨山A發(fā)程 20圖表41:峨山A股構(gòu) 20圖表42:峨山A營入及比速億，） 21圖表43:峨山A歸利潤億，） 21圖表44:峨山A分收入（） 22圖表45:峨山A分毛利（） 22圖表46:峨山A毛及費率）.........................................................22圖表47:峨眉山金頂景觀.....................................................................23圖表48:報國寺外觀.........................................................................23圖表49:改造項目總體方案示意圖..............................................................24圖表50:三特索道發(fā)展歷程...................................................................24圖表51:（23/9/30）25圖表52:三索營入（元）.........................................................25圖表53:三索歸利潤億，）.......................................................25圖表54:三索收分（）...............................................................26圖表55:三索分毛利（）...........................................................26圖表56:三索毛及費率）.........................................................26圖表57:子公司凈利潤變動（百萬元）..........................................................27圖表58:子公司游客接待量（萬人/次）.........................................................27圖表59:麗江股份發(fā)展歷程...................................................................28圖表60:（23/9/30）28圖表61:麗股營入（元）.........................................................29圖表62:麗股歸利潤億，）.......................................................29圖表63:麗股分收入）.............................................................29圖表64:麗股分毛利（）...........................................................29圖表65:摩梭小鎮(zhèn)區(qū)位圖.....................................................................30圖表66:摩梭小鎮(zhèn)建設(shè)內(nèi)容示意圖..............................................................30圖表67:桂林旅游發(fā)展歷程...................................................................31圖表68:（23/9/30）31圖表69:桂旅營入（元）.........................................................32圖表70:桂旅歸利潤億，）.......................................................32圖表71:桂旅收分（）...............................................................32圖表72:桂旅分毛利（）...........................................................32圖表73:桂林山水風景圖.....................................................................33圖表74:桂林溶洞...........................................................................33圖表75:廣西“小沙糖橘”出圈..................................................................33圖表76:（2024/3/11）34圖表77:自景上司2017-2019年現(xiàn)分紅例）...................................34經(jīng)營向好帶來業(yè)績復蘇，擴容、交通改善及需求驅(qū)動估值拔升20232023年初以來，景區(qū)板塊整體進入復蘇通道，23Q1-Q3，板塊整體收入分別為37.7/54.7/67.8元較19同恢度別至71為情來23Q319108圖表1:23以，CS景板入持恢（元，）79.1985.2070.8779.1985.2070.8765.8764.3557.3852.1955.9451.1551.3142.7534.2433.2537.6731.8254.7041.5144.6444.4544.4938.8840.8137.7218.2222.9727.2322.7521.9825.5367.7670 8060 7050 6050404030 3020 2010 100 02020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q3單季度營業(yè)總收入（億元） 營業(yè)總收入同期恢復度()資料來源：wind，圖表2:23以，CS景板母凈潤續(xù)復億，）296-182020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q320Q420Q12 22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q3-124-149-48022Q2221-34151050-5-10-15-20-25

150100500-50-100-150-200歸母凈利潤（億元） 歸母凈利潤同期恢復度（）資料來源：wind，1）2）交通改善；3）景區(qū)自身項目擴容。202319121923Q1-Q31914420212）23Q1-Q391523-Q392921圖表3:23Q1-Q3區(qū)股收恢復（元）營業(yè)收入（億元） 較19年同期恢復度（）公司名稱19Q119Q219Q319Q1-Q323Q123Q223Q323Q1-Q323Q123Q223Q323Q1-Q3九華旅游1.341.561.274.171.921.881.815.62143120143135天目湖0.891.311.673.871.201.631.924.75135124115123長白山0.490.802.573.850.700.983.304.97141123129129西藏旅游0.150.650.761.560.250.650.851.75165101111112曲江文旅3.173.333.399.893.273.624.3311.21103109128113大連圣亞0.440.861.452.760.691.132.143.97157130148144中青旅25.4333.1036.9295.4516.5825.2125.5667.3465766971黃山旅游2.644.645.1012.393.384.995.9714.35128108117116*ST西域0.080.531.482.100.110.841.742.69134157117128三特索道1.091.752.395.231.601.802.395.79147103100111麗江股份1.281.902.405.581.802.122.496.42140112104115桂林旅游1.161.841.754.750.861.101.713.6774609877峨眉山A2.552.743.448.732.382.543.308.2293939694張家界0.541.161.543.240.641.151.483.271189996101合計41.2756.1666.14163.5735.3849.6458.99144.0186888988資料來源：wind，圖表4:23Q1-Q3區(qū)股母利潤恢度億，）歸母凈利潤（億元） 較19年同期恢復度（）公司名稱19Q119Q219Q319Q1-Q323Q123Q223Q323Q1-Q323Q123Q223Q323Q1-Q3九華旅游0.390.420.271.070.620.490.401.52160118152142天目湖0.150.390.611.150.190.430.581.2012811294104長白山-0.250.021.060.82-0.040.161.391.52161005132185西藏旅游-0.080.150.180.25-0.090.120.220.251147712398曲江文旅0.310.340.381.030.090.040.490.62301113261大連圣亞-0.090.160.650.730.020.170.911.10-22109139151中青旅0.643.181.635.45-0.051.111.002.06-7356138黃山旅游0.241.451.683.360.651.352.084.0827494124121*ST西域-0.130.160.800.84-0.130.440.941.25101268117149三特索道-0.390.020.550.180.290.220.831.34-741237150743麗江股份0.350.630.871.850.550.660.912.12156105105115桂林旅游-0.020.120.450.55-0.130.130.360.366421127966峨眉山A0.190.581.091.860.700.751.162.61362131106140張家界-0.080.170.320.40-0.30-0.11-0.01-0.42362-66-4-106合計0.051.513.284.841.121.663.246.01203811099124資料來源：wind，120231分達16外為行復蘇個區(qū)及圖表5:中信景區(qū)指數(shù)（CI005302.WI）主要受節(jié)假日前出游預(yù)期及業(yè)績表現(xiàn)影響+16五一假期+16五一假期+11暑期+1023年一季報陸續(xù)天目湖等多家公司收入及業(yè)績同比19年高增中秋國慶假期+10端午假期+623年半年報陸續(xù)長白山、三特索道等多家公司收入及業(yè)績同比19年高增。23年三季報披露，多家景區(qū)表現(xiàn)持續(xù)亮眼。元旦假期春節(jié)假期550050004500400035003000資料來源：wind，2024年年初至今（截至3月5日56398；2）2016123001223；3）20216615X23X；4)202320233916X25X202312174估從25X至66X。圖表6:2024年1月1日至3月5日景區(qū)上市公司漲跌幅0000000562511 110-1-16-1400-4-11-13-140054321-1-2資料來源：wind，圖表7:長白山估值主要受項目擴容、交通改善及細分旅游需求增長提振2024年元旦，東北冰雪游爆火，冰雪概念標的受益。2024年元旦，東北冰雪游爆火，冰雪概念標的受益。2021年底，敦白高鐵通車。2023年初以來，長白山夏旺季客流基本較19年同期+20以上。2016.12，長白山溫泉皇冠假日酒店投運，酒店共有客房300余間。2014.8，長白山上市，上市募資主要投向長白401003530 8025602015 40102050 0長白山盤價(元左軸) 動態(tài)PE（右軸）資料來源：wind，國民旅游熱情預(yù)計長期延續(xù)，性價比、精神疏壓為潛在爆點19202323//19119/104。民游熱延至24春春節(jié)期8天全國游游4.74人，增長34.3，可口較2019同增長19.06326.872019增長可口應(yīng)客較23年期長9.7較19年降9.519圖表8:歷史節(jié)假日全國旅游人數(shù)及旅游收入較19年恢復度119113119119113119103.210410994.598.779.075.387.286.8898370.173.968.066.872.610110110610853.550.960.79577.074.878.64331.669.97358.656.759.956.365.660.636.731.239.244.044.2513519.32020年2021年2022年2023年2024年清明節(jié)勞動節(jié)端午節(jié)國慶中秋節(jié)春節(jié)清明節(jié)勞動節(jié)端午節(jié)中秋節(jié)國慶節(jié)春節(jié)清明節(jié)勞動節(jié)端午節(jié)中秋國慶元旦春節(jié)清明節(jié)勞動節(jié)端午節(jié)中秋國慶節(jié)元旦春節(jié)清明節(jié)勞動節(jié)端午節(jié)國慶中秋節(jié)春節(jié)清明節(jié)勞動節(jié)端午節(jié)中秋節(jié)國慶節(jié)春節(jié)清明節(jié)勞動節(jié)端午節(jié)中秋國慶元旦春節(jié)清明節(jié)勞動節(jié)端午節(jié)中秋國慶節(jié)元旦春節(jié)國內(nèi)旅人數(shù)疫前期恢度 國內(nèi)旅收入疫前期恢度資料來源：文旅部，圖表9:歷史節(jié)假日全國旅游客單價及較19年恢復度清明0清明

1209588949995889499919310296.59091828187867982696262675864451176732026642139120202021202220232024324404249252191414274352540591912330492755115268112201335元旦春節(jié)0元旦春節(jié)五一端午國慶春節(jié)清明五一端午中秋國慶春節(jié)清明五一端午中秋國慶春節(jié)清明五一端午中秋國慶客單價（元） 較19年恢復度五一端午國慶春節(jié)清明五一端午中秋國慶春節(jié)清明五一端午中秋國慶春節(jié)清明五一端午中秋國慶資料來源：文旅部，中國政府網(wǎng)，31）；2）弱，消費者資源配置或發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化；3）旅游產(chǎn)品及營銷手段更新迭代、豐富供給。720223580（19702554（19263536-55192024圖表10:2019年國哪用齡分布 圖表11:2022年國域游年齡布況3.508.8011.703.508.8011.7016.9014.8023.7020.50歲歲歲歲歲50歲及以上

18歲及以下1991026199102645歲歲歲56歲及以上資料來源：艾瑞咨詢， 資料來源：艾媒咨詢，消費意愿層面：20242485增旅支，過全平水（6同時有4中消者計劃在他面省以便先現(xiàn)游而據(jù)DT研院據(jù)的圖表12:2024

圖表13:青年消費者更愿意在哪些品類上嘗試新品？2024年愿意增加旅游支出的人群占比2024年計劃縮減其他方面的支出以確保來年可以優(yōu)先考慮旅行的人群占比

606585647448.06585647448.029.026.624.723.122.522.018.714.713.44030201000 100世界 中國資料來源：希爾頓，

資料來源：DT研究院，注：數(shù)據(jù)截至2023年12月13日202422000500”600元人占達8其花在100~300元的比了4而20圖表14:三亞哈濱店格比（） 圖表15:2023“國游游人花費間布300025002000150010000

0 1 2 3 4 5

1000~30003000~60006000~1000010000以上71345357134535資料來源：大眾點評， 資料來源：馬蜂窩大數(shù)據(jù)中心，高性價比的名山大川2018“”門票價格（元/門票價格（元/人） 客單價二次消費項目（元/人）索道下行全價票（云谷/玉屏）：80/90黃山190478云谷索道上行全價/兒童：80/40觀光纜車單程/往返全價：100/200景區(qū)內(nèi)大巴車票：85長白山105331北/西景區(qū)旅游班車：35/24北景區(qū)天池主峰車票：80金頂索道上行/下行：65/55峨眉山160401萬年索道上行/下行：65/45全山往返觀光車：90(元/人)張家界國家森林公園227（成人）/116（優(yōu)惠）張家界國家森林公園227（成人）/116（優(yōu)惠）/33（特惠）/3（市民）482九華山160341 花臺索道上（下行）票/聯(lián)票：85/160百歲宮纜車上（下行）票/聯(lián)票：100/55麗江滬沽湖景區(qū)70夜場滬沽湖索道篝火晚會票：48- 滬沽湖索道+女神洞+篝火晚會：128普洛碼頭豬槽船票：150桂林兩江四湖景區(qū)免費- 日游豪華船票：90迪士尼 標準兒童老年、殘障）748（特定日）/638（旺

861

夜游豪華船票成人/兒童：210/105預(yù)留觀賞區(qū)域：740奇妙生日蛋糕：298樂園指定快餐廳奇妙生日派對：868兌換券：528梅爾斯餐廳：人均95人工景區(qū)

環(huán)球影城

季）/528（平季） 994

小黃人美食樂園：94老巢餐廳：94杭州宋城千古情 觀眾席賓席）/580（豪華席）399（成人）/

352 奧特曼光之店商品套裝：148

249（兒童） 429

度假酒店鰩魚平臺星空自助晚餐：238電動星際戰(zhàn)艦碰碰船：96電動助力腳踏船：80資料來源：大眾點評，上海迪士尼官網(wǎng)，北京環(huán)球度假區(qū)官網(wǎng)，海昌海洋公園官網(wǎng)，飛豬官網(wǎng)，，2023TOP10300/圖表17:2023年蜂旅城度TOP10 圖表18:暑期季重旅城酒店價元間）4813783184813783183012772622482422125004003002001000北京上海杭州南京西安廣州蘇州成都重慶資料來源：馬蜂窩大數(shù)據(jù)中心， 資料來源：驛鏡數(shù)據(jù)，202360.7書的數(shù)據(jù)也可以看出，大眾對于精神疏壓的需求和關(guān)注度不斷提升。在2023年12172024117”404520“”“”“焦慮”“抑郁”“emo”圖表19:國民游眾目中放松壓名一 圖表20:近一月紅相詞的發(fā)筆數(shù)獲數(shù)///演唱會走親訪友

關(guān)鍵詞發(fā)布筆記數(shù)（萬）獲贊數(shù)（萬）治愈關(guān)鍵詞發(fā)布筆記數(shù)（萬）獲贊數(shù)（萬）治愈39.214520.14松弛感3.49324.92解壓1.56153.59焦慮2.69119.77抑郁0.434.57emo0.3315.3841.640.139.830.630.222.920.119.017.3資料來源：艾瑞咨詢，

資料來源：新紅，注：數(shù)據(jù)取自2023.12.17-2024.1.17截至202421718:00，40.033085.132023分別長44.03和54.05。金和洞高區(qū)賓館店住入率天8047客流量均達3萬人以上。九華山核心景區(qū)在大年初四及初五兩天累計接待游客15.054262524.5、27.88。峨眉山和九華山為宗教旅游的代表性目的地，其春節(jié)受益于傳統(tǒng)善男信女類忠實游客，此外年輕群體燒香拜佛潮流同樣對景區(qū)內(nèi)客流有提振作用。圖表21:2024年節(jié)華客流 圖表22:2024年節(jié)眉客流資料來源：小紅書， 資料來源：人民號，2023374.920234502411.111.18249146tag“”“”“生”“討好型濱格”等等，相關(guān)的筆記引起用戶的廣泛關(guān)注和激烈討論，使得哈爾濱的熱度持續(xù)攀升。圖表23:2023年3月用戶旅游信息獲取渠道23.043.323.043.360.563.074.9綜合生活服務(wù)平臺資料來源：嘉世咨詢，洞見研報，圖表24:

圖表25:小紅書中哈爾濱相關(guān)筆記及tag 資料來源：新紅， 資料來源：小紅書，哪些個股有機會？20001223“圖表26:九華旅游發(fā)展歷程資料來源：公司官網(wǎng)，持比為29.93，實控人池市資委此，司二股14.70圖表27:九華旅游股權(quán)結(jié)構(gòu)（截止23/9/30）資料來源：wind，23公司情經(jīng)穩(wěn)20-2019年從4.1增至.37億CAR7.，0.711.1713.42023潤yoy分為118.44+15250.00近10來要系華游業(yè)入億，） 華游母利（元，）654321營業(yè)總收入（億元） )

150100500-50

10-0.5

302520151050-5-10歸母凈利潤（億元） 歸母凈利率（）資料來源：wind， 資料來源：wind，，2015-202270，2023H1車/店入獻別為43/30旅社務(wù)情前入獻在區(qū)間，23H132，15-202015-201980-85為88.07；23H1店/行社客業(yè)毛率為17.04華游入分） 華游業(yè)毛率）1 1 1 1 216 15 1 1 1 1 216 15 15 17 17 17 17 16 3033 34 33 31 3137 36 383212 12 121086 6 39 39 404143404038431008060402002015A2016A2017A2018A2019A2020A2021A2022A2023H1-20-40索道纜車業(yè)務(wù)（）酒店業(yè)務(wù)（）旅行社業(yè)務(wù)（）客運業(yè)務(wù)（）0索道纜業(yè)務(wù)（） 旅行社務(wù)（） 酒店業(yè)（客運業(yè)（） 其他業(yè)（）資料來源：wind， 資料來源：wind，華游利及用（）6050403020100綜合毛利率（） 銷售費用率（） 管理費用率（）資料來源：wind，圖表33:九華寺廟 圖表34:九華地位置資料來源：公司官網(wǎng)， 資料來源：高德地圖，5A圖表35:24春假全國5A名山川度Top10 圖表36:24春九山流爆熱度排名所在城市名山大川1池州九華山2泰安泰山3南京鐘山4南寧青秀山5樂山峨眉山6十堰武當山7忻州五臺山8舟山普陀山9樂清雁蕩山10衡陽南岳衡山資料來源：騰訊位置服務(wù)，九華山風景區(qū)官網(wǎng)，

資料來源：小紅書，20241池黃高鐵預(yù)計2024年630202477.51400280017C150002300助生產(chǎn)設(shè)施。新建航站樓投入使用后，預(yù)計2030年九華山機場可實現(xiàn)旅客吞吐量190萬人次的目標。圖表37:池黃鐵路向意圖 圖表38:九華游通善解 資料來源：中國鐵路微信公眾號，

資料來源：國家統(tǒng)計局，去哪兒，高德地圖，2022122000520750005A圖表39:九華山交通轉(zhuǎn)換中心效果圖資料來源：騰訊網(wǎng)，A1997102024年1月，旗下?lián)碛幸杂紊狡狈止?、金頂索道分公司、紅珠山賓館分公司、峨眉雪芽茶業(yè)集團為代表的12余家分（子）公司，在職員工近2000人。圖表40:峨眉山A發(fā)展歷程資料來源：公司官網(wǎng)，A32.59、7.019010山賓也樂市民府100股。圖表41:峨眉山A股權(quán)結(jié)構(gòu)資料來源：wind，2015201910201911.0820208，2020年全游數(shù)184.95人次，同比下降53.53；營業(yè)收入同比下降57.82。20231-98.22201974.22。年-2019期均持長，2020年母利高至20.42。2020年到20220.39/0.18/-1.4620231-92.6131.8圖表42:峨山A業(yè)入同增速億，） 圖表43:峨山A母利（元，）201520162017201820192020202120222023Q1-Q33 40201520162017201820192020202120222023Q1-Q312108642同比增速（同比增速（營業(yè)收入（億元）

150100 25010(50) 0(100-1-2

歸母凈利潤（億元） 歸母凈利率（

3020100(10(20)(30)(40)資料來源：wind, 資料來源：wind,客運索道及游山門票貢獻主要收入及毛利潤。2015-2022年間，除疫情期間外，7223H其中運道游門入占分為41/27館業(yè)亦公占較的17亦公主利來源二疫前利基本于70-80/30-40間，23H180/51。圖表44:峨山A業(yè)收（） 圖表45:峨山A業(yè)毛率）91711917111711199179161681020131226581722434242444027242521412728302936343330806040200

客運索道演藝業(yè)務(wù)

游山門票

旅館業(yè)務(wù)其他

茶葉業(yè)務(wù)

100806040200(20)(40)

客運索道 游山門票 旅館業(yè)茶葉 旅行社收入 其他資料來源：wind, 資料來源：wind,232015-201940上疫期波動大但后現(xiàn)快速蘇，23Q1-Q3公毛利51.53.9/13.5，與19年水平本平圖表46:峨山A利及用（）2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 20222015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 202223Q1-Q350403020100(10)銷售費用率() 理費用率(含研發(fā)費用)()財務(wù)費用率() 毛利率()資料來源：wind，3.2.3自然及宗教資源稟賦突出，交通改善及索道擴容提升承載上限A圖表47:峨眉金景觀 圖表48:報國外觀資料來源：微峨眉， 資料來源：攜程旅行，2023121（2025“”（242）5A150202463)未來樂西高速及成樂高速擴容等項目的建設(shè)開通,大交通發(fā)揮的人流支撐作用將進一步提升,必將有力拓展峨眉山客源城市群,推動景區(qū)旅游人數(shù)持續(xù)增長。202273.512024頂?shù)涝O(shè)運力實運將別升80和景承量圖表49:改造項目總體方案示意圖資料來源：公司公告，圖表50:三特索道發(fā)展歷程

198919952003資料來源：公司官網(wǎng)，202322655萬股并放表權(quán)自高集團有司14.98武東新術(shù)發(fā)發(fā)展1006.07代科集團28.21股份目前持三道7.44股份高集成公2.05圖表51:三特索道股權(quán)結(jié)構(gòu)（截止23/9/30）資料來源：wind，202323192015-20194.296.77元，CAGR12.08雖司營持增，盈水平新項及損目20150.430.5420.82023出現(xiàn)顯轉(zhuǎn)營收比23長158.23達5.79元超19年期，1.3423190.18特道業(yè)入億，） 特道母利（元，）87654321營業(yè)總收入（億元） )

200 2150110050 -10-2-50-100 -3

歸母凈利潤（億元）

25001500500-500資料來源：wind， 資料來源：wind，796023201914-2023H13023H141特道入分） 特道業(yè)毛率）4144142018173192626236776656670 6961656543217營運() 門銷售() 酒餐飲() 業(yè)務(wù)(

10000000000-5-250

營運() 門銷售()游酒餐飲()資料來源：wind， 資料來源：wind，至2019已達57.2情期國景受重但益公旗區(qū)多202366.25，時司2023Q1-Q3的售管費率為3.6/18.48、較2019年2.3/-2.1pct特道利及用（）7060504030201002015A 2016A 2017A 2018A 2019A 2020A 2021A 2022A23Q1-Q3綜合毛利率() 銷售費用率（） 管理費用率（）資料來源：wind，202322382319H1凈、南島司分現(xiàn)73.07、45.94和41.58利增山索凈潤恢至19年同的8海道客接量比加16.4圖表57:子公凈潤動百元） 圖表58:子公游接量萬次）45.9460.6141.5345.9460.6141.53貴州梵凈山公司同比（）2023H1（百萬元）2019H1（百萬元）子公司57.9086.9455.06貴州梵凈山公司同比（）2023H1（萬人/次）2019H1（萬人/次）子公司海南索道公司 16.11 18.71 16.14華山索道公司19.1416.67-12.90廬山三疊泉公司4.537.8473.07海南猴島公司3.85.3841.58千島湖旅業(yè)公司5.55-0.96-117.30

海南猴島項目 47.41 61.42 29.55華山索道公司79.0274.96-5.14珠海索道公司19.0241.16116.40東湖海洋公園-60.16-千島湖索道公司崇陽旅業(yè)公司-10.66-5.4249.16（合并）43.0958.0234.65克旗公司-13.02-7.3943.24廬山三疊泉公司17.3323.4635.37資料來源：公司公告， 資料來源：公司公告，2001108A圖表59:麗江股份發(fā)展歷程資料來源：公司官網(wǎng)，//其股由金其有限任司/個持有據(jù)公司22圖表60:麗江股份股權(quán)結(jié)構(gòu)（截止23/9/30）資料來源：wind，231923年公司營收及凈利潤快速恢復，預(yù)計創(chuàng)歷史新高。疫情前公司營收相對穩(wěn)定，2015-2019年基本在6.8-7.8億元。23年前三季度公司實現(xiàn)收入6.42億元、較22150191152016-201928-30，201928.1，202333.0202320237.95-8.052057.86億元.15-2420162.24。江份業(yè)入億，） 江份母利（元，）7.867.87.867.86.876.787.236.424.313.583業(yè)總?cè)耄ㄔ?）

2001501000-50

2.241.972.241.972.041.922.032.120.700.04-0.38歸母凈利潤（億元）歸母凈利率（）10

0-10-20資料來源：wind， 資料來源：wind，/2015-201950-60，2023H15080231820152016/2019/1523H12350-6023H1/19/62。份業(yè)收（） 份業(yè)毛率）7 119281510147 119281510148168139971912131631 3520535858464550162421494657251408662000520 -50 -10索道運輸（億元）酒店經(jīng)營（億元）印象演出（億元）餐飲服務(wù)（億元）其他業(yè)務(wù)（億元）

-150

索道運（） 酒店經(jīng)（） 印象演（餐飲服（） 其他業(yè)（）資料來源：wind， 資料來源：wind，3.4.3交通改善活躍大滇西環(huán)線旅游生態(tài)，摩梭小鎮(zhèn)二期建成帶來增量供給2016，20172297811442024圖表65:摩梭鎮(zhèn)位圖 圖表66:摩梭鎮(zhèn)