【大資管背景下S銀行大額存單業(yè)務(wù)存在的問(wèn)題及完善策略15000字（論文）】

大資管背景下S銀行大額存單業(yè)務(wù)存在的問(wèn)題及完善對(duì)策研究摘要大額存單在全球市場(chǎng)中對(duì)金融市場(chǎng)的發(fā)展發(fā)揮了極其關(guān)鍵的促進(jìn)作用，但是伴隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，盡管大額存單在金融市場(chǎng)獲得了一定的推動(dòng)和促進(jìn)，但是自身的風(fēng)險(xiǎn)也在快速增長(zhǎng)，導(dǎo)致更多的客戶傾向于購(gòu)買類似的低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。因此城市商行的大額存單業(yè)務(wù)分析是金融學(xué)的重要研究課題。本文研究城市商行的大額存單業(yè)務(wù)分析在國(guó)內(nèi)外目前研究的現(xiàn)狀，闡述大資管和大額存單概念等相關(guān)理論，研究城市商行的大額存單業(yè)務(wù)現(xiàn)狀以及大資管背景下對(duì)城商行大額存單的影響，并結(jié)合SWOT分析法對(duì)其進(jìn)行分析。在進(jìn)行調(diào)查的過(guò)程中，以S銀行大額存單業(yè)務(wù)為例，對(duì)大額存單發(fā)行情況、大額存單問(wèn)題進(jìn)行了分析，并提出建議和措施。旨在給提高我國(guó)大額存單業(yè)務(wù)量、優(yōu)化大額存單目前交易市場(chǎng)提供方法。關(guān)鍵詞：大額存單；城市商行；業(yè)務(wù)分析目錄TOC\o"1-3"\h\u13358一、緒論 一、緒論（一）研究背景大額存單在全球市場(chǎng)中對(duì)金融市場(chǎng)的發(fā)展發(fā)揮了極其關(guān)鍵的促進(jìn)作用，1929到1933年之間美國(guó)處于經(jīng)濟(jì)的大蕭條階段，被迫關(guān)張的銀行企業(yè)達(dá)到了9600多家，這段時(shí)間對(duì)于美國(guó)的金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是最為黑暗的時(shí)段，所帶來(lái)的影響也是無(wú)比巨大的。大額存單發(fā)行量大幅的提升就是從2018年的第三季度開(kāi)始的，在這一時(shí)間點(diǎn)，由于大額存單利率波動(dòng)的上限，大銀行、股份制銀行、城市以及農(nóng)村商業(yè)銀行可以自行決定，即利率可以升高，相比原來(lái)的1.4倍、1.42倍和1.45倍還要高，這就導(dǎo)致各大銀行的大額存單發(fā)行量在2018年的第四季度和2019年的第一季度大幅的提升，2018年的第四季度達(dá)到了95.68%，2019年的第一季度達(dá)到了97.33%，達(dá)到歷史最高。另一個(gè)方面，伴隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，盡管大額存單在金融市場(chǎng)獲得了一定的推動(dòng)和促進(jìn)，但是自身的風(fēng)險(xiǎn)也在快速增長(zhǎng)，由于大額存單的風(fēng)險(xiǎn)較低，所以更多的客戶傾向于購(gòu)買類似的低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，大額存單業(yè)務(wù)的發(fā)展取得了不錯(cuò)的成績(jī)。（二）研究目的和意義第一，對(duì)城市商行大額存單業(yè)務(wù)實(shí)施分析，有助于深入錘煉城市商行關(guān)于自主定價(jià)方面的能力，培養(yǎng)以市場(chǎng)化定價(jià)理念為導(dǎo)向的企業(yè)、個(gè)人和其他零售市場(chǎng)參與者，積累有益的寶貴經(jīng)驗(yàn)去進(jìn)一步探索推動(dòng)存款利率市場(chǎng)化。對(duì)大額存單的發(fā)展方向?qū)嵤┦崂?，以利率市?chǎng)化以及大額存單的發(fā)展形勢(shì)為基礎(chǔ)，為城市商行制定出相關(guān)對(duì)應(yīng)的策略打下基礎(chǔ)。從理論上清楚的了解存單業(yè)務(wù)的發(fā)展，我國(guó)大額存單的發(fā)展才剛剛開(kāi)始，今后的發(fā)展方向還并不明朗。本研究將作為理論基礎(chǔ)支持政府的政策引導(dǎo)。第二，當(dāng)前銀行存款外流嚴(yán)重，短期存款同長(zhǎng)期存款比例相比較，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于后者，進(jìn)行大額存單的發(fā)行研究，增加吸收長(zhǎng)期存款的能力，會(huì)降低以短期存款支撐長(zhǎng)期貸款的負(fù)擔(dān)，有助于降低銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)及信用風(fēng)險(xiǎn)。第三，伴隨著居民可支配收入的逐步增加，從資產(chǎn)配置的角度上看，居民需要為家庭資產(chǎn)進(jìn)行保障保值。個(gè)人定期儲(chǔ)蓄作為個(gè)人資產(chǎn)配置的重要組成部分，需要銀行對(duì)居民普及正確的金融知識(shí)和提供合理的建議。同時(shí)，大額存單的出臺(tái)，讓國(guó)家推行利率市場(chǎng)化的速度獲得了提升，真實(shí)反映市場(chǎng)供需關(guān)系，降低整個(gè)社會(huì)的融資成本，體現(xiàn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)公平競(jìng)爭(zhēng)原則。（三）國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)研究1.國(guó)外對(duì)大額存單的研究分析對(duì)于大額存單所開(kāi)展的研究，國(guó)外同國(guó)內(nèi)相比，國(guó)外領(lǐng)先于國(guó)內(nèi)很長(zhǎng)時(shí)間，國(guó)外的研究成果及實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)為我國(guó)的深入研究奠定了一定的理論基礎(chǔ)及借鑒意義?對(duì)于大額存單的研究主要集中在定價(jià)因素研究、大額存單的運(yùn)行研究、大額存單經(jīng)驗(yàn)的研究及大額存單的收益率研究。（1）定價(jià)因素研究國(guó)外文獻(xiàn)是以利率市場(chǎng)化為基礎(chǔ)來(lái)對(duì)大額存單開(kāi)展研究，針對(duì)不同地區(qū)、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)規(guī)模、GDP增長(zhǎng)率、人口因素等環(huán)境因素，對(duì)商業(yè)銀行存款定價(jià)實(shí)施了深入的研究。如Hanan&Prager(2016)以上述因素作為基礎(chǔ)，研究大額存單與儲(chǔ)蓄賬戶的利率比小銀行要低的原因Hannan,T.H.,Prager,R.A.MultimarketBankPricing:AnEmpiricalInvestigationofDepositInterestRates,JournalofBankingandFinance[J].2016,58(3):256-272.。Berger&Hannan等人2014年在市場(chǎng)利率全面市場(chǎng)化的背景下研究了市場(chǎng)集中度影響存款利率，商業(yè)銀行對(duì)大額存單市場(chǎng)定價(jià)起到至關(guān)重要作用，商業(yè)銀行的利率切實(shí)的展現(xiàn)了市場(chǎng)中投資者對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的需求BergerA.N.,HannanT.H.,ThePrice-concentrationRelationshipinBanking[J].ReviewofEconomicsandStatistics,2014,71(2):291-299.。Brewer&Jackon（2016）研究加入風(fēng)險(xiǎn)因素后市場(chǎng)集中度與存款利率的關(guān)系，有些研究還加入銀行的基本特征，如ROE、不良貸款率、銀行規(guī)模等BrewerE,JacksonW.E.,ANoteonthe‘Risk-Adjusted’Price-concentrationRelationshipinHannan,T.H.,Prager,R.A.MultimarketBankPricing:AnEmpiricalInvestigationofDepositInterestRates,JournalofBankingandFinance[J].2016,58(3):256-272.BergerA.N.,HannanT.H.,ThePrice-concentrationRelationshipinBanking[J].ReviewofEconomicsandStatistics,2014,71(2):291-299.BrewerE,JacksonW.E.,ANoteonthe‘Risk-Adjusted’Price-concentrationRelationshipinBanking[J].JournalofBankingandFinance,2016,30(3):1041-1054.RosenR.J.,BankingMarketConditionandDepositInterestRates[J].JournalofBankingandFinance,2017,31(12):3862-3884.ParkK.,PennacchiG,HarmingDepositorsandHelpingBorrowers:TheDisparateImpactofBankConsolidation,ReviewofFinancialStudies[J].201922(1):1-40.（2）大額存單的運(yùn)行研究PeterBrous(2014)的研究認(rèn)為，大額存單切實(shí)的體現(xiàn)了聯(lián)邦存款保險(xiǎn)制度的優(yōu)勢(shì)，而且能吸引更多的投資者，讓金融組織的競(jìng)爭(zhēng)力獲得了有效的提升PeterBrous,BonnieG.Buchanan,TonyOrcutt,Valuing’’RaiseYourRate”certificatesofPeterBrous,BonnieG.Buchanan,TonyOrcutt,Valuing’’RaiseYourRate”certificatesofdeposit[J].ManagerialFinance,2014:67-89.Anonymous,ResearchandMarketsOffersReport:CDARS(CertificateofDepositAccountRegistryService)DepositRateReport[J].WirelessNews,2018:88-108.（3）大額存單經(jīng)驗(yàn)的研究PrattRP(2015)的研究認(rèn)為，美國(guó)大額存單之所以能獲得飛速的發(fā)展與通貨膨脹高密不可分，通脹造成實(shí)際存款利率成為負(fù)數(shù)，存款資金大規(guī)模的流入貨幣以及資本市場(chǎng)，導(dǎo)致“金融脫媒”情況愈加的嚴(yán)重?商業(yè)銀行利用大規(guī)模的發(fā)行大額存單來(lái)應(yīng)對(duì)金融脫媒，從而獲取存款?從1990年開(kāi)始，美國(guó)大力開(kāi)展利率市場(chǎng)化的改革，造成美國(guó)貨幣市場(chǎng)形成存款賬戶及可轉(zhuǎn)讓支付命令;大額存單因?yàn)槎喾N替代品的影響，其占比明顯下降?PrattRP,Thenurseandhermoney.Fightinginflation:certificatesofdeposit[J].RN,2015:356-378.PrattRP,Thenurseandhermoney.Fightinginflation:certificatesofdeposit[J].RN,2015:356-378.（4）大額存單的收益率研究PeterBrous，BonnieG.Buchanan(2014)對(duì)美國(guó)浮動(dòng)收益率的大額存單特點(diǎn)與Libor之間的區(qū)別實(shí)施了研究，即風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，進(jìn)而對(duì)大額存單二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性的定價(jià)差異進(jìn)行了解讀，最后獲得了二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性對(duì)存單定價(jià)會(huì)產(chǎn)生巨大影響的結(jié)論，流動(dòng)性比較差的存單收益通常會(huì)比高流動(dòng)性的存單要大。PeterBrous,BonnieG.Buchanan,TonyOrcud.Valuingcertificatesofdeposit[J].ManagerialPeterBrous,BonnieG.Buchanan,TonyOrcud.Valuingcertificatesofdeposit[J].ManagerialFinance,2014,(9):43-68.RussKashian,RichardMcGregory.DoMinority-ownedBanksPayHigherInterestRatesonCD?[J].TheReviewofBlackPoHticalEconomy2014:78-90.2.國(guó)內(nèi)對(duì)大額存單的探討大額存單一度在在國(guó)外市場(chǎng)非常流行，并且對(duì)于日本和美國(guó)利率市場(chǎng)化自由度的提升產(chǎn)生了促進(jìn)作用。從1986年我國(guó)第一次發(fā)行大額存單開(kāi)始，20多年來(lái)一直在借鑒國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)。相對(duì)于國(guó)外而言，我國(guó)對(duì)大額存單展開(kāi)的研究才剛剛開(kāi)始，但是也取得了一定的研究成果，主要體現(xiàn)在大額存單重啟后對(duì)商業(yè)銀行的影響及二級(jí)市場(chǎng)運(yùn)行及完善等方面的研究?（1）大額存單重啟影響研究佘松濤(2015)通過(guò)研究提出，重啟大額存單使商業(yè)融資成本大幅上升。他借鑒美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)分析當(dāng)前商業(yè)銀行的利率后指出：大額存單的利率不僅比Shibor低，也低于存款投資于非銀行來(lái)源的現(xiàn)金利率以及高收益的銀行金融產(chǎn)品，但比同期的定期存款利率高。這將增加銀行的債務(wù)成本，壓縮凈利差，在相對(duì)意義上對(duì)銀行的利潤(rùn)產(chǎn)生了限制。佘松濤.論大額存單對(duì)中小銀行的影響[J].金融經(jīng)濟(jì),2015(06):52-54.紀(jì)敏(2015)的研究認(rèn)為，大額存單發(fā)行后，果商業(yè)銀行出現(xiàn)巨大的資金壓力，能夠利用發(fā)行大額存單來(lái)吸取資金，也可以提前預(yù)測(cè)率上行風(fēng)險(xiǎn)發(fā)行。這樣能夠讓資金成本大幅降低、讓銀行的資金利用率獲得有效的提升。紀(jì)敏,張翔.大額存單重啟與利率市場(chǎng)化[J].中國(guó)金融,2015(12):26-28.陳曉東、謝彬彬(2015)提出大額存款對(duì)于商業(yè)銀行調(diào)整存貸比具有積極的作用，可以獲得固定的存款來(lái)源，讓流動(dòng)性壓力得到降低。另外對(duì)個(gè)人投資者來(lái)講，大額存單獲得普遍性的使用就能夠代替現(xiàn)有的銀行理財(cái)產(chǎn)品。大額存單為商業(yè)銀行開(kāi)創(chuàng)了嶄新的融資途徑，對(duì)于其成本的壓縮產(chǎn)生了積極的促進(jìn)作用。佘松濤.論大額存單對(duì)中小銀行的影響[J].金融經(jīng)濟(jì),2015(06):52-54.紀(jì)敏,張翔.大額存單重啟與利率市場(chǎng)化[J].中國(guó)金融,2015(12):26-28.陳曉東,謝彬彬.重啟我國(guó)大額存單的經(jīng)驗(yàn)借鑒及發(fā)展展望[J].農(nóng)村金融研究,2015(03):45-50.（2）大額存單發(fā)展問(wèn)題及建議研究劉成林（1995）在《對(duì)發(fā)行大額存單的探討》中提到：大額存單成為了一種新型的金融工具并獲得了廣泛性的使用。大額存單的發(fā)行，對(duì)活躍金融市場(chǎng)、籌集閑置資金、引導(dǎo)和分流儲(chǔ)蓄“籠中之虎”進(jìn)入證券市場(chǎng)、促進(jìn)證券業(yè)發(fā)展、支持國(guó)民經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)揮應(yīng)有的作用。然而，在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，因?yàn)橹骺陀^原因以及各種因素的影響，仍然有許多問(wèn)題需要不斷總結(jié)，在以后工作中予以深入的優(yōu)化和完善劉成林.對(duì)發(fā)行大額定期存單的探討[J].青海金融,1995(07):52.。張韶芬和肖波（2012）提出，同有短期資金閑置的企業(yè)相比，在可轉(zhuǎn)讓基礎(chǔ)上，大額存單能夠讓資金在創(chuàng)造收益的同時(shí)確保靈活性。對(duì)個(gè)人儲(chǔ)戶來(lái)講，大額存單的利率優(yōu)勢(shì)并不明顯，并且對(duì)于普通投資者而言其認(rèn)購(gòu)門檻較高張韶芬,肖波.大額個(gè)人貸款業(yè)務(wù)異化現(xiàn)象管窺[J].中國(guó)農(nóng)村金融,2012(18):74-75.。薛洪言(2015)通過(guò)研究提出，應(yīng)當(dāng)對(duì)大額存單的最小發(fā)行面額實(shí)施適度的提升，限定大額存單發(fā)行額度?另外，他指出為防止同行間惡性競(jìng)爭(zhēng)，加大銀行風(fēng)險(xiǎn)，初期發(fā)行的大額存單可限制總的發(fā)行額度?劉成林.對(duì)發(fā)行大額定期存單的探討[J].青海金融,1995(07):52.張韶芬,肖波.大額個(gè)人貸款業(yè)務(wù)異化現(xiàn)象管窺[J].中國(guó)農(nóng)村金融,2012(18):74-75.黃金老,薛洪言.大額存單發(fā)行后的經(jīng)營(yíng)策略[J].中國(guó)金融,2015(12):29-31.朱長(zhǎng)法.大額存單助力銀行經(jīng)營(yíng)發(fā)展[J].中國(guó)金融,2015(12):31-33.3.研究評(píng)述雖然在國(guó)外的大額存單研究不論從理論還是實(shí)證來(lái)看，都取得一定的成果，可是國(guó)內(nèi)的研究大部分都側(cè)重于理論，以具體銀行當(dāng)前大額存單的發(fā)行情況為例進(jìn)行研究的文獻(xiàn)較少，大部分的研究是通過(guò)模型預(yù)設(shè)。對(duì)目前商業(yè)銀行大額存單的發(fā)行中所隱藏的問(wèn)題沒(méi)有開(kāi)展深入細(xì)致的研究，沒(méi)有開(kāi)展系統(tǒng)、細(xì)致的信息總結(jié)，導(dǎo)致這些研究成果很多都無(wú)法適用于當(dāng)前各大銀行的實(shí)際情況，因此本文的研究便是建立在具體數(shù)據(jù)的情況上進(jìn)行的，具有較強(qiáng)的實(shí)際操作性。（四）研究思路和方法1.研究思路根據(jù)2018年頒布實(shí)施的資管新規(guī)，商業(yè)銀行不可以發(fā)行保本保息的理財(cái)產(chǎn)品，這導(dǎo)致商業(yè)銀行吸取公眾存款的難度大幅提升。于是在利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程出現(xiàn)了大額存單，但受到高門檻、又缺乏收益優(yōu)勢(shì)的影響，大額存單從發(fā)行開(kāi)始，始終沒(méi)有顯著的起色，相較于理財(cái)產(chǎn)品，大額存單更重要的是流動(dòng)性，但目前各家商業(yè)銀行也并未開(kāi)通流通轉(zhuǎn)讓功能。下文通過(guò)闡述城商銀行發(fā)行大額存單的現(xiàn)狀，以及遇到的困難，對(duì)于今后大額存單的發(fā)展方向?qū)嵤┝松钊氲难芯俊?.研究方法（1）文獻(xiàn)研究法本文的研究對(duì)象是大額存單，大額存單業(yè)務(wù)在我國(guó)重啟發(fā)行的時(shí)間較短，目前二級(jí)市場(chǎng)也尚未完善，相關(guān)監(jiān)管政策有限，對(duì)此問(wèn)題也并未進(jìn)行更深入的研究。為更好地在己有研究基礎(chǔ)上進(jìn)行突破，本文對(duì)我國(guó)上世紀(jì)發(fā)行大額存單失敗得到的教訓(xùn)以及再次推出后的這段期間利率市場(chǎng)化改革相關(guān)的文獻(xiàn)資料進(jìn)行梳理及鉆研。（2）案例研究法案例研究作為重要研究方法之一，能夠較為清晰的展示研究對(duì)象存在的狀態(tài)及內(nèi)在邏輯聯(lián)系，所以本篇論文將城商銀行大額存單業(yè)務(wù)作為案例實(shí)施研究，較為全面展現(xiàn)城商銀行大額存單業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀，發(fā)現(xiàn)其中發(fā)展困境，并提出相關(guān)建議。二、理論基礎(chǔ)及相關(guān)概念（一）相關(guān)理論1.利率市場(chǎng)化理論供求市場(chǎng)左右著“利率市場(chǎng)化”利率是否平衡，主要針對(duì)“利率管制”。麥金農(nóng)和肖在1973年提出了金融抑制理論及其自由化理論。他們認(rèn)為金融抑制現(xiàn)象大多數(shù)出現(xiàn)在發(fā)展中國(guó)家。政府對(duì)利率高度控制，使得特權(quán)階層容易獲得融資，導(dǎo)致市場(chǎng)資源配置效率低下，尋租腐敗猖撅，難以實(shí)現(xiàn)國(guó)家的創(chuàng)新發(fā)展和跨越式發(fā)展。赫爾曼等則認(rèn)為發(fā)展中國(guó)家不具備實(shí)現(xiàn)金融自由化的條件，發(fā)展中國(guó)家的現(xiàn)實(shí)與金融抑制理論相距甚遠(yuǎn)。2.關(guān)系營(yíng)銷理論關(guān)系營(yíng)銷是指通過(guò)各種營(yíng)銷手段與方法，使銀行與新老客戶之間建立與發(fā)展起長(zhǎng)期的、信任的、互利的關(guān)系，方便銀行完成營(yíng)銷目標(biāo)，獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益的行為。金融產(chǎn)品的同質(zhì)性和可復(fù)制性使商業(yè)銀行間缺少產(chǎn)品的差異性，商業(yè)銀行也很難獲得由產(chǎn)品差異性帶來(lái)的超額收入。這種缺乏特性的特征，決定了優(yōu)化與協(xié)調(diào)客戶的軟環(huán)境和關(guān)系是商業(yè)銀行營(yíng)銷活動(dòng)的基本內(nèi)容和核心點(diǎn)?？傊P(guān)系營(yíng)銷是一個(gè)持續(xù)的動(dòng)態(tài)進(jìn)程，通過(guò)一系列相互關(guān)聯(lián)的市場(chǎng)推廣行為建立起多種渠道和機(jī)會(huì)與客戶進(jìn)行持續(xù)互動(dòng)，進(jìn)而形成一種整合營(yíng)銷傳播效果的方法。關(guān)系營(yíng)銷注重的是提升老客戶的滿意度然后通過(guò)建立客戶與客戶之間的紐帶來(lái)推動(dòng)老客戶帶來(lái)新客戶從而擴(kuò)大客戶基數(shù)。（二）大額存單概念其實(shí)從它的名字就能看出來(lái)。所謂大額存單，其實(shí)就是大額的存款憑證，它也屬于銀行存款。之所以叫“大額存單”，是因?yàn)樗耐顿Y門檻相對(duì)比較高，一般都是20萬(wàn)起購(gòu)。不過(guò)，它和一般的定期存款并沒(méi)有本質(zhì)上的區(qū)別，可以在50萬(wàn)以內(nèi)享受本息賠付的保障。大額存單的投資期限一般分為1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月、1年、18個(gè)月、2年、3年以及9年檔。個(gè)人大額存單有到期還本付息和定期付息到期還本兩種付息方式，并且采用預(yù)約購(gòu)買的方式，投資者需要在產(chǎn)品發(fā)行期內(nèi)認(rèn)購(gòu)，然后在起息日開(kāi)始計(jì)息。幾年來(lái)利率下降，一些低風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好者吧目光轉(zhuǎn)向了大額存單。因?yàn)榇箢~存單算是銀行貸款，所以它的安全性是比較高的，并且它是支持轉(zhuǎn)讓和提前支取的，流動(dòng)性也比較高。此外，大額存單的購(gòu)買方式也十分簡(jiǎn)單，可以在銀行柜臺(tái)或者官網(wǎng)購(gòu)買，甚至在APP上也能購(gòu)買?？偟膩?lái)說(shuō)大額存單是一款本金和利息都有保障，且利率高于普通存款的，同時(shí)計(jì)息方式比較靈活的存單。（三）大資管概念什么是大資管時(shí)代？首先是財(cái)富觀念的轉(zhuǎn)變，居民出于對(duì)財(cái)富增值、抗通脹的需求，對(duì)財(cái)富管理的概念逐步清晰，激發(fā)人們對(duì)于資產(chǎn)管理、財(cái)富管理的需求；其次是經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段，本身自有的可投資資金增多，原有的投資需求得不到滿足，同時(shí)對(duì)于現(xiàn)有可投資資產(chǎn)的需求差異，促使資產(chǎn)管理行業(yè)的變革；然后是金融監(jiān)管層面，逐步放開(kāi)各類金融機(jī)構(gòu)的約束，弱化牌照的影響，驅(qū)使競(jìng)爭(zhēng)、創(chuàng)新，逐步以客戶投資需求出發(fā)，從資產(chǎn)創(chuàng)設(shè)／獲得等來(lái)匹配，各類機(jī)構(gòu)之前的競(jìng)爭(zhēng)，完全取決于市場(chǎng)資金的需求與自身資產(chǎn)管理能力。財(cái)富觀念轉(zhuǎn)變、資金投資需求驅(qū)動(dòng)、市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，綜合在一起，就是大資管時(shí)代。事實(shí)上，當(dāng)我們回顧國(guó)內(nèi)資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展歷程時(shí)，2012年無(wú)疑將會(huì)被認(rèn)為是“大資管時(shí)代”的元年。證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)等行業(yè)主管機(jī)構(gòu)紛紛出臺(tái)政策，鼓勵(lì)券商、基金、保險(xiǎn)、期貨涉足資產(chǎn)管理，再加上原先已經(jīng)形成較大規(guī)模的銀行和信托，共同組成了我國(guó)“大資管時(shí)代”的主力軍。三、大資管背景下S銀行大額存單業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀SWOT分析（一）大額存單業(yè)務(wù)現(xiàn)狀與美國(guó)和部分發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)的大額存單業(yè)務(wù)起步很晚，并且發(fā)展也較為起伏坎坷。1986年開(kāi)始，我國(guó)的各類專業(yè)銀行相繼引進(jìn)大額存單，利率比同期存款利率高出10個(gè)點(diǎn)左右，受到了個(gè)人投資者的歡迎。但是由于后續(xù)發(fā)布的一系列政策導(dǎo)致了大額存單利率開(kāi)始下降，其中向企業(yè)發(fā)放的大額存單利率已經(jīng)與同期存款利率持平，這樣大額存單的利率優(yōu)勢(shì)就隨之殆盡，相應(yīng)的市場(chǎng)逐漸陷入停滯。雖然后十多年中，中央銀行重新修改了政策，但是仍然沒(méi)有給大額存單提供統(tǒng)一的二級(jí)交易市場(chǎng)，這就導(dǎo)致了出現(xiàn)了諸如盜開(kāi)和偽造大額存單等詐騙違法操作行為，隨即中央銀行就停止了大額存單的發(fā)行。在經(jīng)歷了這幾十年不斷地啟動(dòng)和中止后，2015年6月2日中國(guó)人民銀行發(fā)布了《大額存單管理暫行辦法》重新推出大額存單，允許商業(yè)銀行、政策性銀行和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)以及中國(guó)人民銀行認(rèn)可的其他存款類金融機(jī)構(gòu)，面向非金融機(jī)構(gòu)及個(gè)人投資者(企業(yè)認(rèn)購(gòu)金額不低于1000萬(wàn)元，個(gè)人認(rèn)購(gòu)金額不低于30萬(wàn)元)發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)期限的記賬式大額存單憑證，并以市場(chǎng)化方式確定利率。（二）大資管的到來(lái)對(duì)城市商行產(chǎn)生的影響1.銀行同業(yè)理財(cái)將大幅下降近五年，在世界經(jīng)濟(jì)狀態(tài)低迷的大背景下，普通存款和個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)旺盛，同業(yè)負(fù)債成了銀行主動(dòng)負(fù)債的重要抓手，表內(nèi)表外的同業(yè)存單和同業(yè)理財(cái)規(guī)模急速擴(kuò)張，構(gòu)成了“循環(huán)派生流動(dòng)性”的閉環(huán)結(jié)構(gòu)。對(duì)城市商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，同業(yè)理財(cái)是銀行資管擴(kuò)張的重要資金來(lái)源，隨著大資管時(shí)代的到來(lái)，系列新規(guī)推進(jìn)的“凈值管理”，無(wú)疑將加大收益率的波動(dòng)性，而凈值化管理要采取公允價(jià)值計(jì)量模式定價(jià)，同業(yè)理財(cái)很難達(dá)到這些監(jiān)管要求。這就意味著銀行高端理財(cái)門檻將提高，這對(duì)國(guó)有銀行和股份制銀行影響較小，但對(duì)私銀客戶戶均資產(chǎn)在標(biāo)準(zhǔn)水平上下的城商行有一定影響，城市商業(yè)銀行為了節(jié)約凈資本占用，同業(yè)理財(cái)業(yè)務(wù)占比將大幅下降。2.短期理財(cái)規(guī)模增速放緩新規(guī)將對(duì)銀行的理財(cái)規(guī)模造成一定沖擊，短期內(nèi)影響較小。表外理財(cái)因受到各方監(jiān)管的限制，其規(guī)模增速或?qū)⒋蠓啪?，將?duì)銀行中收產(chǎn)生一定壓力。由于客戶需求和存款壓力持續(xù)存在，中小銀行仍有做大理財(cái)規(guī)模的動(dòng)力。相對(duì)于股份制銀行和城商行，新規(guī)對(duì)主動(dòng)投資管理和營(yíng)銷能力較強(qiáng)的大銀行影響較小。此外，由于新規(guī)落地會(huì)有一定的緩沖期，其影響是逐步釋放的，理財(cái)規(guī)模短期不會(huì)有明顯下降。3.多元化資產(chǎn)配置能力將全面提升我國(guó)商業(yè)銀行的資管業(yè)務(wù)大多以固定收益類資產(chǎn)占據(jù)主導(dǎo)地位，標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品占比逐年提升，權(quán)益類資產(chǎn)和另類資產(chǎn)占比較低，全球化資產(chǎn)配置未受到充分重視，導(dǎo)致資管產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重。國(guó)有行理財(cái)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，且資金規(guī)模大，海外研發(fā)能力較強(qiáng)，未來(lái)將在境內(nèi)外資產(chǎn)及股票等多元資產(chǎn)配置上發(fā)力；股份行非標(biāo)占比較高，涉及股票的理財(cái)產(chǎn)品研發(fā)能力較強(qiáng)，預(yù)計(jì)是未來(lái)股票委外的重要資金來(lái)源；城商行和農(nóng)商行收益權(quán)、債券占比較高，因客戶對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)需求量較大，預(yù)計(jì)更多會(huì)向權(quán)益類資產(chǎn)傾斜，以滿足穩(wěn)健與收益需求。4.金融科技助力大類資產(chǎn)配置“凈值管理”將逐步轉(zhuǎn)變客戶理財(cái)思維，個(gè)性化、差異化的資產(chǎn)配置需求特征日益顯著，這將成為銀行大類資產(chǎn)配置的根本出發(fā)點(diǎn)和核心依據(jù)。為有效實(shí)施大類資產(chǎn)差異化投資策略，未來(lái)商業(yè)銀行的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)或?qū)⒊蔀榭蛻糍Y金與優(yōu)質(zhì)大類資產(chǎn)投資工具的橋梁，通過(guò)分散化、集約化、專業(yè)化主動(dòng)管理，采用FOF、MOM等資管投資模式，整合理財(cái)業(yè)務(wù)和基金、保險(xiǎn)產(chǎn)品等代銷服務(wù)，拓展資管產(chǎn)品投資的風(fēng)險(xiǎn)收益邊界，鎖定投資組合整體風(fēng)險(xiǎn)。另外，隨著金融科技的深入應(yīng)用，資管產(chǎn)品大類資產(chǎn)配置和管理的智能化將將全面提升銀行資管行業(yè)的運(yùn)行效率。建設(shè)以大類資產(chǎn)配置為特色，風(fēng)險(xiǎn)管理能力突出的開(kāi)放式產(chǎn)品平臺(tái)，進(jìn)一步為客戶的資產(chǎn)保值、增值提供產(chǎn)品支持。（三）SWOT分析1.優(yōu)勢(shì)分析（1）總成本較低從網(wǎng)點(diǎn)布局較充分、有長(zhǎng)期穩(wěn)定客戶群體的大型商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，整體負(fù)債體量較大，其穩(wěn)定性比中小型商業(yè)銀行更強(qiáng)，所以整體轉(zhuǎn)換的總成本是比較低的。以現(xiàn)階段的利率市場(chǎng)化形勢(shì)為基礎(chǔ)，S銀行對(duì)負(fù)債的成本控制管理相當(dāng)嚴(yán)格。在合理的成本控制范圍內(nèi)，更傾向于追求負(fù)債業(yè)務(wù)的穩(wěn)定發(fā)展。畢竟，對(duì)于S銀行來(lái)說(shuō)，其業(yè)務(wù)的發(fā)展基礎(chǔ)就是負(fù)債業(yè)務(wù)，負(fù)債業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展才能讓資產(chǎn)業(yè)務(wù)、中等收入業(yè)務(wù)和客戶發(fā)展的方方面面跟得上銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的步伐。（2）數(shù)據(jù)積累豐富在當(dāng)前業(yè)務(wù)推進(jìn)過(guò)程中，如果僅依靠理論研究而忽視實(shí)際操作中各類數(shù)據(jù)的采集，其研究成果將缺乏實(shí)際性，而金融方面更是如此，就如剛剛興起的線上金融業(yè)務(wù)產(chǎn)品，如果不以實(shí)際數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，最終也無(wú)法獲得順利展開(kāi)。因此，S銀行在推行大額存單的這項(xiàng)業(yè)務(wù)的過(guò)程中，首先需要做的是數(shù)據(jù)信息的采集整理，可以通過(guò)銀行到店客戶信息采集、存量理財(cái)客戶信息梳理、系統(tǒng)自動(dòng)甄選客戶信息匯總等數(shù)據(jù)進(jìn)行全面整理，同時(shí)通過(guò)網(wǎng)點(diǎn)對(duì)私客戶經(jīng)理主動(dòng)營(yíng)銷時(shí)收集客戶的信息，如在外出拓客、以客薦客、交叉推薦等數(shù)據(jù)，這樣便能夠有堅(jiān)實(shí)的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)去開(kāi)展大額存單業(yè)務(wù)。2.劣勢(shì)分析（1）產(chǎn)品創(chuàng)新性不強(qiáng)伴隨著金融市場(chǎng)利率市場(chǎng)化不斷的深入，市場(chǎng)的總體負(fù)債成本不斷增加，導(dǎo)致商業(yè)銀行的資本也逐步提升，市場(chǎng)流動(dòng)速度放緩，導(dǎo)致商業(yè)銀行較之前能夠獲得的有效資金比例將大大降低。此外，S銀行推出的大額存單，假如只是單純的對(duì)利率進(jìn)行增加，很難獲得大量?jī)?yōu)質(zhì)穩(wěn)定的客源，導(dǎo)致負(fù)債的穩(wěn)定性將隨之降低，在這樣的惡性循環(huán)之下，將會(huì)不斷侵蝕S銀行在其他業(yè)務(wù)方面獲得的利潤(rùn)，如此一來(lái)，S銀行將不得不再重新尋求更優(yōu)質(zhì)、更具有吸引力的產(chǎn)品及服務(wù)來(lái)博取客戶的青睞，以滿足客戶的需求。此外，人民銀行不再發(fā)行保本保息的理財(cái)產(chǎn)品，并將其轉(zhuǎn)換為結(jié)構(gòu)性存款理財(cái)產(chǎn)品，很多的客戶以為大額存單與結(jié)構(gòu)性存款理財(cái)產(chǎn)品收益并沒(méi)有明顯的差異，且均為銀行存款類產(chǎn)品，而結(jié)構(gòu)性存款理財(cái)產(chǎn)品由于購(gòu)買起點(diǎn)低、期限靈活多樣，更受歡迎。而大額存單的購(gòu)買門檻從最初的30萬(wàn)元下降到了20萬(wàn)元，雖然在一定程度上進(jìn)一步擴(kuò)大了客戶群體，可是就商業(yè)銀行所發(fā)行的各種結(jié)構(gòu)性存款金融產(chǎn)品而言，購(gòu)買金額己經(jīng)從最開(kāi)始的5萬(wàn)元減少到了1萬(wàn)元，相比而言，客戶更愿意選擇拿出1萬(wàn)元進(jìn)行投資，而不是去選擇20萬(wàn)元的大額存單。（2）管理機(jī)制不夠健全與傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)不同的是，大額存單業(yè)務(wù)所需要的管理機(jī)制是不同的，而目前S銀行的管理機(jī)制主要還會(huì)應(yīng)對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)所形成的機(jī)制，這種機(jī)制并不能滿足大額存單業(yè)務(wù)的發(fā)展需要，雖然近年來(lái)做過(guò)一些新的嘗試，但依舊進(jìn)展不大。3.機(jī)會(huì)分析（1）法律政策的支持我國(guó)在2015年頒布實(shí)施的《大額存單管理暫行辦法》，對(duì)于各大銀行來(lái)說(shuō)都是很好的機(jī)會(huì)，畢竟大額存單發(fā)現(xiàn)的法律化對(duì)于解決商業(yè)銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)有著極大幫助。一直以來(lái)商業(yè)銀行負(fù)債業(yè)務(wù)產(chǎn)品的類型并不是很多，而這次把大額存單列為主動(dòng)負(fù)債業(yè)務(wù)來(lái)進(jìn)行發(fā)行，讓商業(yè)銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)得到了拓展，讓商業(yè)銀行的價(jià)格管理能力得到提升，而這一點(diǎn)對(duì)于S銀行來(lái)說(shuō)也是及其重要的。一方面S銀行由于上調(diào)大額存單的利率導(dǎo)致自身所獲取的利潤(rùn)降低許多，但是另一方面卻能夠有效地解決掉自身高息攬儲(chǔ)的依賴性，從而幫助自身建立起良好的市場(chǎng)利率傳導(dǎo)機(jī)制有著非常重要的作用。此外在未來(lái)S銀行如果想要提高自身的負(fù)債能力的話，選擇將大額存單的門檻降低一些也是非常實(shí)際有效的操作。（2）國(guó)內(nèi)大額存單業(yè)務(wù)均衡由于大額存單業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)還是處于剛剛起步的狀態(tài)，因此也就使得國(guó)內(nèi)大部分的商業(yè)銀行在這方面均是處于同一起跑線上，因此其獲取客戶的機(jī)會(huì)完全是依靠自身的能力決定，這為S銀行與其他資產(chǎn)規(guī)模更大的銀行競(jìng)爭(zhēng)提供平等的機(jī)會(huì)。4.威脅分析（1）相關(guān)的法律法規(guī)不夠完善目前S銀行大額存單產(chǎn)品外部穩(wěn)定運(yùn)行，由于大額存單業(yè)務(wù)起步較晚，該領(lǐng)域的法律法規(guī)很少，尚未有健全的法律體系，因此導(dǎo)致所有銀行還是在逐步探索的過(guò)程。此外雖然國(guó)家對(duì)大額存單業(yè)務(wù)發(fā)布管理方法，但也僅限于整體規(guī)范，沒(méi)有對(duì)細(xì)節(jié)制定相關(guān)注釋，并且大額存單轉(zhuǎn)讓功能還沒(méi)有正式開(kāi)通，無(wú)法讓大額存單缺乏流動(dòng)性這一問(wèn)題得到有效解決。這也是需要快速解決的地方。（2）其他銀行大額存單發(fā)展迅速雖然大額存單業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)起步的時(shí)間較晚，但是部分銀行卻有遠(yuǎn)見(jiàn)的大力發(fā)展該業(yè)務(wù)，并且發(fā)展速度十分迅速，基于大量而穩(wěn)定的客戶規(guī)模，部分銀行發(fā)行大額存單的勢(shì)頭強(qiáng)勁，所以S銀行在競(jìng)爭(zhēng)中也不能有絲毫松懈。四、大資管背景下S銀行大額存單業(yè)務(wù)存在的問(wèn)題（一）產(chǎn)品種類單一，可替代性強(qiáng)自大額存單發(fā)行以來(lái)，最為顯著的特點(diǎn)就是利率同普通定期相比要高出40%左右，期限從一個(gè)月到五年不等，但上浮40%之后的利率仍不能滿足市場(chǎng)絕大部分投資者的需求。以期限為3個(gè)月的產(chǎn)品為例，S銀行理財(cái)產(chǎn)品一某添利，預(yù)期收益為3.5%，而大額存單收益僅為1.67%，如此對(duì)比，投資者在不考慮投資起始金額及風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)等方面，選擇投資理財(cái)產(chǎn)品一某添利的幾率更大。此外，在人民銀行下發(fā)取消保本保息型理財(cái)產(chǎn)品之后，出臺(tái)了結(jié)構(gòu)性存款，是存款類理財(cái)產(chǎn)品，并被納入存款保險(xiǎn)的范疇，購(gòu)買起點(diǎn)低，一般為1萬(wàn)元起購(gòu)，產(chǎn)品期限更具多樣性，讓客戶的個(gè)性化需求獲得了有效的解決。再者，金融產(chǎn)品自2003年問(wèn)世以來(lái)，經(jīng)過(guò)近20年的發(fā)展，交易系統(tǒng)日益完善，風(fēng)險(xiǎn)管控系統(tǒng)從無(wú)到有，從有到強(qiáng)，經(jīng)歷無(wú)數(shù)次的迭代更新，投資者對(duì)現(xiàn)在的金融產(chǎn)品市場(chǎng)充滿希望，同時(shí)也給予厚望。傳統(tǒng)的銀行理財(cái)方式單一，市場(chǎng)在改革，投資者在進(jìn)步，越來(lái)越多的投資者愿意接受基金、股票、期貨、保險(xiǎn)、信托的金融產(chǎn)品。而在這些產(chǎn)品中，大眾最容易接受的產(chǎn)品莫過(guò)于基金，尤其是基金定投，從風(fēng)險(xiǎn)分散的角度來(lái)說(shuō)，基金定投是非常值得選擇的產(chǎn)品。和大額存單相比較，基金定投也算是另一種形式的定期產(chǎn)品，起投金額小，一次簽約，自動(dòng)扣款，方便快捷;基金定投非常適合于年輕投資者，屬于強(qiáng)制儲(chǔ)蓄的一種懶人理財(cái)模式，聚少成多，每天一小步，收獲的將是一大步。更重要的是，基金定投還能分次投入，投資成本均等分配，讓投資風(fēng)險(xiǎn)得到了分散，投資的周期同風(fēng)險(xiǎn)成反比。（二）產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，客戶吸引力不強(qiáng)雖然發(fā)行銀行不同，但是市場(chǎng)上目前市場(chǎng)上的大額存單均大同小異，僅有其中部分細(xì)節(jié)，比如按月付息、提前兌付部分收益等略有不同而外，大額存單發(fā)行的期限、起購(gòu)金額、利率，基本是相似的，投資者在A銀行，或B銀行購(gòu)買大額存單的回報(bào)小，沒(méi)有足夠的競(jìng)爭(zhēng)力，滿足不了投資者的各種需求。因此針對(duì)于產(chǎn)品同質(zhì)化，就需要商業(yè)銀行進(jìn)行大額存單的創(chuàng)新開(kāi)發(fā)，深入研究投資者偏好，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手營(yíng)銷策略，將本行大額存單的特點(diǎn)以及缺陷改進(jìn)且結(jié)合，開(kāi)發(fā)出能滿足不同層次、不同投資需求的大額存單。諸如，根據(jù)現(xiàn)階段S銀行的大額存單的實(shí)際規(guī)模，可對(duì)投資者購(gòu)買金額的高低，適當(dāng)調(diào)整利率區(qū)間。因此，在日新月異的金融產(chǎn)品市場(chǎng)中，可供投資者挑選的金融產(chǎn)品日益繁多，S銀行大額存單若只能保持目前現(xiàn)有的利率上浮、支持提前支取的特點(diǎn)，終會(huì)失寵而被其他更有創(chuàng)新性的產(chǎn)品替代。（三）業(yè)務(wù)發(fā)展較快，余額相對(duì)偏低S銀行業(yè)務(wù)發(fā)展雖然較快盡管有發(fā)展，但與其他銀行還存在較大差距。在中國(guó)，商業(yè)銀行的營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)自于以貸款為代表的各種金融業(yè)務(wù)中所獲得的利息、手續(xù)費(fèi)等各項(xiàng)收入的總和。前四名分別是:工行、建行、農(nóng)行、中國(guó)銀行。中國(guó)工商銀行在2019年世界500家最賺錢公司中排名第三，年凈利潤(rùn)450億美元，超過(guò)3000億元人民幣。四家銀行的年度總凈收入為1413億美元，折合成人民幣為9325億元。（四）重視程度不夠，宣傳力度不強(qiáng)通過(guò)調(diào)查研究S銀行管轄內(nèi)的分支機(jī)構(gòu)的銀行，能夠執(zhí)行CD的業(yè)務(wù)只有四家。到2016年底，S銀行下屬的某行CD業(yè)務(wù)國(guó)內(nèi)個(gè)人余額為139.88萬(wàn)元，只占S銀行境內(nèi)個(gè)人余額總大額存單比例的2%。與此同時(shí)，調(diào)查了該支行的營(yíng)業(yè)大廳，詢問(wèn)得知該支行工作人員對(duì)大額存單業(yè)務(wù)較為生疏。由此可以看出缺乏對(duì)大額存單業(yè)務(wù)的宣傳力度有待加強(qiáng)。五、大資管背景下S銀行大額存單業(yè)務(wù)的提升對(duì)策（一）降低大額存單認(rèn)購(gòu)門檻目前中國(guó)大額存單個(gè)人認(rèn)購(gòu)門檻雖然降至20萬(wàn)元人民幣，但是大多數(shù)投資者仍然不買賬。城商行和相關(guān)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該根據(jù)市場(chǎng)投資者的心理預(yù)期適當(dāng)降低認(rèn)購(gòu)門檻。降低門檻是為了擴(kuò)大大額存單客戶體量，提升產(chǎn)品銷售數(shù)量，提振個(gè)人客戶的投資積極性。能夠買得起大額存單的投資者往往是高凈值人群，門檻下降的影響并不大，他們將會(huì)更看重收益，而這恰是大額存單的一個(gè)痛點(diǎn)。功能漸趨豐富，或促銷售會(huì)升溫。（二）對(duì)大額存單利率進(jìn)行適當(dāng)上調(diào)1.提升銀行的負(fù)債成本、改變負(fù)債結(jié)構(gòu)、加劇銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)在存款規(guī)模增量遞減和利率市場(chǎng)化不斷推進(jìn)的大背景下，銀行為吸收存款會(huì)提高存款利率，使銀行負(fù)債成本大幅上升，因此，銀行通過(guò)賺取息差的盈利模式無(wú)法持續(xù)，經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)型壓力增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)2016年商業(yè)銀行凈息差同比下降，且降幅逐季擴(kuò)大。并且，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的不斷崛起，使得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更激烈，為了在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中尋求生存，提升多元化的盈利能力，向“輕型銀行”方向轉(zhuǎn)型成為國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的重要發(fā)展戰(zhàn)略。有數(shù)據(jù)表明在2015年-2017年之間非利息收入占比呈上升趨勢(shì)；2017年零售業(yè)務(wù)成為多家銀行的首要發(fā)力方向。從另一個(gè)側(cè)面來(lái)說(shuō)，銀行間的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，能提高金融機(jī)構(gòu)服務(wù)水平、促進(jìn)金融服務(wù)創(chuàng)新。隨著互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈的發(fā)展，多家銀行也逐步推動(dòng)金融科技的發(fā)展。利用互聯(lián)網(wǎng)便捷高效的優(yōu)勢(shì)提高經(jīng)營(yíng)效率、降低經(jīng)營(yíng)成本，尋求風(fēng)險(xiǎn)、效率和成本的最佳平衡，推動(dòng)金融服務(wù)的轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新。2.使資本回流實(shí)體經(jīng)濟(jì)，推進(jìn)企業(yè)供給側(cè)改革近年來(lái)金融資產(chǎn)規(guī)模加速擴(kuò)張，大量資金停留在金融體系內(nèi)，資本“脫實(shí)向虛”容易引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。隨著大額存單利率上調(diào)，存款利率市場(chǎng)化改革推進(jìn)，有利于降低企業(yè)融資成本，加大金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)，尤其是對(duì)中小企業(yè)的信貸支持，促使金融更好地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也有利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。監(jiān)管加強(qiáng)背景下表外融資部分逐步轉(zhuǎn)入表內(nèi)。2018年第一季度金融機(jī)構(gòu)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款4.85萬(wàn)億元，比上年同期多增3438億元。大型銀行的貸款占總資產(chǎn)比重基本持平為52.9%；股份制銀行、城商行和農(nóng)商行貸款占比均呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，股份制銀行貸款占比上升幅度最大達(dá)到50.4%。3.對(duì)理財(cái)市場(chǎng)有一定沖擊一年以內(nèi)國(guó)債收益率明顯高于大額存單收益率，但是大額存單2年期利率水平就已經(jīng)接近國(guó)債3年期利率水平，隨著投資期限拉長(zhǎng)，大額存單3年期和5年期的平均收益率分別為3.97%和4.02%，明顯高于國(guó)債3.11%和3.27%的收益率。固然大額存單與儲(chǔ)蓄國(guó)債都是屬于低風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)品，適合穩(wěn)健型投資者，但是對(duì)于短期投資來(lái)說(shuō)持有國(guó)債比大額存單的收益率更高；而大額存單比國(guó)債更適合中長(zhǎng)期投資，這導(dǎo)致部分國(guó)債投資者轉(zhuǎn)而投資大額存單。隨著各大銀行大額存單利率不斷上調(diào)，長(zhǎng)期大額存單產(chǎn)品利率已經(jīng)與貨幣基金的年化預(yù)期收益相當(dāng)了。以中行為例，20萬(wàn)元起購(gòu)3年期的大額存單利率為3.85%，明顯高于3.74%的中行貨幣基金?？梢?jiàn)，起存金額越高，存期越長(zhǎng)，大額存單的收益更可觀。（三）研究改善二級(jí)市場(chǎng)交易規(guī)則2020年12月14日，工農(nóng)中建交郵儲(chǔ)六大行均發(fā)布公告，調(diào)整部分個(gè)人存款產(chǎn)品服務(wù)內(nèi)容。自2021年元旦起，提前支取靠檔計(jì)息的個(gè)人大額存單、定期存款等產(chǎn)品，計(jì)息方式由靠檔計(jì)息調(diào)整為活期存款掛牌利率計(jì)息。事實(shí)上，近幾年在央行的大力整改之下，銀行采取“靠檔計(jì)息”個(gè)人定期存款方式越來(lái)越少。在2019年時(shí)，各大行基本上已經(jīng)沒(méi)有新的“靠檔計(jì)息”存款發(fā)行，而在六大行公布發(fā)行之前，一些地方商業(yè)銀行早一步已經(jīng)做出了全面整改，這也意味著能受到影響的群體范圍并不大。隨著靠檔計(jì)息產(chǎn)品成為過(guò)去式，大額存單推出新“玩法”——線上轉(zhuǎn)讓。近期繼國(guó)有銀行、股份制銀行先行試水后，本土銀行也逐漸加入了大額存單線上轉(zhuǎn)讓的行列。線上轉(zhuǎn)讓并不是新事物，為解決銀行理財(cái)產(chǎn)品封閉期不能提前支取的難題，招行、中信、浦發(fā)等多家銀行曾率先推出理財(cái)轉(zhuǎn)讓。當(dāng)投資者購(gòu)買理財(cái)后急需用錢，可通過(guò)銀行平臺(tái)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，從而滿足資金流動(dòng)性需求。一般而言，賣方通常愿意讓渡一部分理財(cái)收益，或者轉(zhuǎn)讓的產(chǎn)品比在售理財(cái)收益更高，買方從而可獲取超額收益，對(duì)于買賣雙方均有益處。此外，一些中小銀行正在推廣“智能”大額存單。所謂“智能”，也就是借助大額存單可轉(zhuǎn)讓的特點(diǎn)，將5年期“拆分”成3個(gè)月、6個(gè)月或者1年的短期。例如，河北地區(qū)一家城商行正在直銷銀行App上熱銷兩款可轉(zhuǎn)讓的大額存單，均是20萬(wàn)元起投，約定6個(gè)月后轉(zhuǎn)讓的大額存單利率為4.45%（年化），約定1年后轉(zhuǎn)讓的存單利率為4.55%。這兩款產(chǎn)品均為該行發(fā)行的5年期個(gè)人大額存單產(chǎn)品“大額寶”，約定到期自動(dòng)轉(zhuǎn)讓。（四）提高城商行發(fā)行大額存單動(dòng)力1.主動(dòng)調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)與質(zhì)量主動(dòng)調(diào)整負(fù)債業(yè)務(wù)重點(diǎn)和發(fā)展模式，積極優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，加大存款拓展力度。處置不良貸款加速，撥備計(jì)提力度加大，利潤(rùn)增速有所放緩，但經(jīng)營(yíng)質(zhì)效總體保持穩(wěn)定。一是活期存款定期化。盡管資金起點(diǎn)較高，但由于期限品種齊全、利率高于同期存款利率等優(yōu)勢(shì)，因此，部分活期存款將在流動(dòng)性支持下轉(zhuǎn)化為大額存單。二是定期存款短期化。從目前盤錦地區(qū)大額存單發(fā)行情況看，一年期占比較高，定價(jià)高于同期定期存款，縮小了短期存款與長(zhǎng)期存款的利差，部分長(zhǎng)期存款會(huì)轉(zhuǎn)換為大額存單。三是表外資金表內(nèi)化。大額存單的目標(biāo)客戶是擁有大額資金、安全性得到保障的前提下追求適當(dāng)收益并保持流動(dòng)性的客戶，目前這類群體大都通過(guò)購(gòu)買保本型或中低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品來(lái)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的。隨著金融市場(chǎng)整體收益率的下行，會(huì)有一部分資金從理財(cái)產(chǎn)品（表外）回歸表內(nèi)。2.創(chuàng)新發(fā)展，吸引新投資者大額存單這種主動(dòng)負(fù)債工具的推出，將推動(dòng)銀行業(yè)務(wù)模式由負(fù)債驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)，銀行不必為了覆蓋存款資金成本而“被動(dòng)放貸”，資產(chǎn)端業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型空間加大，“存款立行”的經(jīng)營(yíng)模式可能動(dòng)搖。同時(shí)，大額存單也倒逼銀行機(jī)構(gòu)提升負(fù)債端管理效率。負(fù)債的工具、期限和時(shí)點(diǎn)要與資產(chǎn)運(yùn)作相協(xié)調(diào)，資產(chǎn)負(fù)債的期限差和比例既要保持合理的利潤(rùn)空間，同時(shí)也要保持在安全穩(wěn)健尺度內(nèi)。對(duì)存貸業(yè)務(wù)依賴度較高的中小銀行機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，大額存單的發(fā)行、利率市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，將推動(dòng)其提高籌資成本，傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式勢(shì)必動(dòng)搖，中間業(yè)務(wù)、零售銀行業(yè)務(wù)等“輕資產(chǎn)、高中收”領(lǐng)域業(yè)務(wù)將加速發(fā)展。降低大額存單起購(gòu)門檻勢(shì)在必行。吸引更多投資者參與會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生積極作用，并且能有效提高商業(yè)銀行主動(dòng)負(fù)債能力、增加居民及企業(yè)的投資渠道。目前個(gè)人是大額存單認(rèn)購(gòu)主力。然而，從美國(guó)CD認(rèn)購(gòu)情況看，大額存單的主要投資者是非金融企業(yè)、政府機(jī)構(gòu)等，個(gè)人并不是大額存單占比最大持有者。因此，應(yīng)給非金融機(jī)構(gòu)投資者創(chuàng)造有利條件，使之參與到大額存單市場(chǎng)。同時(shí)，也可借鑒美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)使更多金融機(jī)構(gòu)，如保險(xiǎn)公司、基金、信托、證券公司等參與到大額存單的市場(chǎng)，創(chuàng)造更多的理財(cái)產(chǎn)品，為眾多小額投資者提供進(jìn)入大額存單市場(chǎng)的便捷渠道。豐富大額存單市場(chǎng)投資者的多樣性。（五）加強(qiáng)大額存單市場(chǎng)監(jiān)管資管新規(guī)加速大額存單發(fā)展。4月27日發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，明確說(shuō)明理財(cái)產(chǎn)品打破剛兌不再保本保收益，實(shí)行凈值化管理。這給大額存單提供了絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，未來(lái)大額存單將會(huì)占據(jù)保本理財(cái)?shù)鹊惋L(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的絕對(duì)市場(chǎng)份額，從而形成以投資風(fēng)險(xiǎn)為標(biāo)的市場(chǎng)劃分。1.加強(qiáng)存單發(fā)行方監(jiān)管根據(jù)《大額存單管理暫行辦法》，大額存單的確屬于一般存款。但如果是理財(cái)資金投向大額存單，類似在金融機(jī)構(gòu)間發(fā)行存單，性質(zhì)上應(yīng)等同于同業(yè)存單。根據(jù)中國(guó)貨幣網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)測(cè)算，目前銀行間市場(chǎng)99%為固定利率同業(yè)存單，根據(jù)《同業(yè)存單管理暫行辦法》，這類同業(yè)存單最長(zhǎng)期限為1年。按照資金穿透原則，理財(cái)資金所投資的大額存單，也應(yīng)遵守同業(yè)存單相關(guān)規(guī)定。但實(shí)操中，發(fā)行方依然按照大額存單期限發(fā)行，最長(zhǎng)可達(dá)5年，變相拉長(zhǎng)了投資期限。當(dāng)然，最終認(rèn)定要取決于監(jiān)管未來(lái)是否將其定性為同業(yè)存單。此外，這種操作還存在變相降低投資者門檻的問(wèn)題。個(gè)人投資者認(rèn)購(gòu)大額存單起點(diǎn)金額為20萬(wàn)元，而理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)為1萬(wàn)元。如此一來(lái)，投資者通過(guò)認(rèn)購(gòu)低起點(diǎn)的理財(cái)產(chǎn)品即可享受大額存單的收益率，變相降低了大額存單投資門檻。2.加強(qiáng)理財(cái)資金持有者監(jiān)管對(duì)于理財(cái)資金持有者而言，所投資的大額存單是否認(rèn)定為標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)，關(guān)系到是否可進(jìn)行期限錯(cuò)配。目前做這項(xiàng)投資的銀行，將其作為了標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)來(lái)處理，進(jìn)行了期限錯(cuò)配。如果這樣處理，當(dāng)這類產(chǎn)品規(guī)模很大時(shí)，一旦出現(xiàn)投資者大額提前贖回，可能會(huì)導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品的流動(dòng)性危機(jī)；同時(shí)，提前贖回資產(chǎn)，也會(huì)降低理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際收益率。如果按照非標(biāo)資產(chǎn)來(lái)計(jì)量，則不會(huì)有上述問(wèn)題。但相應(yīng)理財(cái)產(chǎn)品不能進(jìn)行期限錯(cuò)配，銀行只能發(fā)行長(zhǎng)期限封閉式產(chǎn)品來(lái)對(duì)接大額存單資產(chǎn)。如果這樣操作，這類產(chǎn)品更難銷售。目前，資管新規(guī)只明確標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)具備等分化、可交易、信公允定價(jià)、流動(dòng)性機(jī)制完善等特征，標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)之外的債權(quán)類資產(chǎn)均為非標(biāo)產(chǎn)品。具體認(rèn)定規(guī)則尚未給出，只能等認(rèn)定細(xì)則出臺(tái)以后，這類資產(chǎn)才能合理界定。六、結(jié)論目前大額存單在銀行存款中的占比仍然較低，城市商業(yè)銀行大額存單在銀行大額存單的占比也比較低，未來(lái)大額存單規(guī)模或有較大增長(zhǎng)。一方面，資管新規(guī)打破剛兌，保本類理財(cái)產(chǎn)品將會(huì)越來(lái)越少，加