聚氨酯項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理手冊(cè)

聚氨酯項(xiàng)目

財(cái)務(wù)管理手冊(cè)

XX有限公司

目錄

一、產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析...................................................3

二、必要性分析.....................................................9

三、成本費(fèi)用決策及其作用...........................................9

四、成本費(fèi)用計(jì)劃..................................................11

五、成本費(fèi)用預(yù)測的方法............................................14

六、成本費(fèi)用預(yù)測概述..............................................17

七、成本費(fèi)用的考核................................................20

八、成本費(fèi)用分析..................................................21

九、現(xiàn)金的持有動(dòng)機(jī)和成本..........................................23

十、現(xiàn)金的日常管理................................................26

十一、存貨概述....................................................30

十二、存貨成本....................................................31

十三、商業(yè)信用....................................................33

十四、短期融資的分類..............................................37

十五、籌資的分類..................................................39

十六、企業(yè)資本金制度..............................................42

十七、資本成本....................................................49

十八、杠桿效應(yīng)....................................................57

十九、融資租賃....................................................63

二十、發(fā)行公司債券................................................69

二H、公司簡介..................................................75

公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)........................................76

公司合并利潤表主要數(shù)據(jù)............................................77

二十二、投資方案..................................................77

建設(shè)投資估算表.....................................................79

建設(shè)期利息估算表...................................................80

流動(dòng)資金估算表.....................................................81

總投資及構(gòu)成一覽表.................................................83

項(xiàng)目投資計(jì)劃與資金籌措一覽表......................................84

二十三、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益..............................................85

營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表................................85

綜合總成本費(fèi)用估算表...............................................87

利潤及利澗分配表...................................................88

項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表.................................................91

借款還本付息計(jì)劃表.................................................93

一、產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析

強(qiáng)化協(xié)同、開放理念，搶抓國家推動(dòng)雙向開放新機(jī)遇，強(qiáng)化政策

引領(lǐng)和載體支撐，加快融入京津冀協(xié)同發(fā)展和環(huán)渤海地區(qū)合作，主動(dòng)

對(duì)接“一帶一路”，著力拓展國際市場，提升全方位開放能力和水平,

提升城市競爭優(yōu)勢

（一）深化京津秦對(duì)接合作

1、全力承接非首都功能

堅(jiān)持政府引導(dǎo)與市場主導(dǎo)相結(jié)合，發(fā)揮比較優(yōu)勢，根據(jù)北京非首

都功能疏解的重點(diǎn)、途徑、方式，建立部門、縣區(qū)對(duì)接國家部委和北

京“1+2”模式。積極承接非緊密型行政輔助服務(wù)、央企總部、金融后

臺(tái)服務(wù)、醫(yī)療教育、文化等功能，重點(diǎn)承接科技創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化型企業(yè)、

高端制造生產(chǎn)加工環(huán)節(jié)、清潔加工業(yè)、倉儲(chǔ)物流等產(chǎn)業(yè)。建立健全優(yōu)

勢互補(bǔ)、共建共享京秦對(duì)接合作機(jī)制，加強(qiáng)配套體系建設(shè)，力促重大

承接機(jī)構(gòu)和項(xiàng)目盡快落地，形成示范帶動(dòng)效應(yīng)，吸引更多非首都功能

和產(chǎn)業(yè)向我市疏解和轉(zhuǎn)移。

2、建設(shè)核心承接載體

統(tǒng)籌市域城鎮(zhèn)空間結(jié)構(gòu)、承載能力、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、設(shè)施配套等因素,

加快建設(shè)北戴河行政性事業(yè)性服務(wù)機(jī)構(gòu)及央企總部承接平臺(tái)、北戴河

新區(qū)非首都功能集中承接平臺(tái)、大開發(fā)區(qū)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)承接平臺(tái)、

大臨港產(chǎn)業(yè)承接平臺(tái)，打造“多層次、多功能、強(qiáng)帶動(dòng)”承接載體，

進(jìn)一步優(yōu)化市域產(chǎn)業(yè)空間布局。支持北戴河新區(qū)建設(shè)微中心，鼓勵(lì)秦

皇島經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)建設(shè)創(chuàng)客新城，加快昌黎縣城建設(shè)衛(wèi)星城步伐。

3、推進(jìn)京津秦公共服務(wù)互通共享

將彌合京津秦公共服務(wù)差距作為融入京津秦協(xié)同發(fā)展的重要任務(wù)

和深化對(duì)接合作的基礎(chǔ)性支撐，重點(diǎn)圍繞要素市場、醫(yī)療教育、社會(huì)

保障、金融服務(wù)、信息信用等領(lǐng)域，破除體制機(jī)制障礙，對(duì)標(biāo)北京開

展同城化試點(diǎn)，加快完善政策體系，逐步提升公共服務(wù)水平，增強(qiáng)對(duì)

京津高素質(zhì)人才的吸引力，有效促進(jìn)京秦生產(chǎn)要素雙向自由流動(dòng)。

（二）全面提升開放水平

1、提高融入全球經(jīng)濟(jì)能力

強(qiáng)化港口輻射帶動(dòng)功能，加強(qiáng)與環(huán)渤海港口對(duì)接合作，推動(dòng)建設(shè)

蒙古國出海口和陸海國際聯(lián)運(yùn)樞紐，打造對(duì)接“一帶一路”的國際綜

合物流通道。加快實(shí)施承秦鐵路項(xiàng)目，打通秦皇島港與二連浩特口岸

綜合運(yùn)輸大通道，主動(dòng)對(duì)接冀蒙俄國際貨運(yùn)班列，加密沿海港口集裝

箱國際遠(yuǎn)洋航線，積極拓展國際、國內(nèi)雙向腹地，提升國際陸海交匯

節(jié)點(diǎn)城市地位。不斷完善北戴河機(jī)場綜合服務(wù)功能，全力爭取航空口

岸正式對(duì)外開放，積極培育開通國際國內(nèi)航線，拓展城市空中大通道。

借助北戴河優(yōu)勢，積極承辦國內(nèi)外高端會(huì)議，打造北戴河會(huì)議精品品

牌。以承接首都教育資源疏解為突破口，吸引國內(nèi)外優(yōu)質(zhì)資源向大北

戴河布局，建立國際人才流動(dòng)機(jī)制，推進(jìn)人才培訓(xùn)國際化和國際認(rèn)證

本地化，培育國際教育品牌。

2、培育口岸開放新優(yōu)勢

推動(dòng)港口管理體制改革，完善口岸、保稅、航運(yùn)服務(wù)等功能，加

強(qiáng)與北京內(nèi)陸港對(duì)接，打造北京新興出?？凇＜涌煺邉?chuàng)新，構(gòu)建便

利化通關(guān)環(huán)境和貿(mào)易機(jī)制，全面提升開放層次和水平。借鑒推廣上海

自貿(mào)區(qū)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)接天津自貿(mào)區(qū)，推動(dòng)相關(guān)政策向我市延伸，打造

天津自貿(mào)區(qū)功能分區(qū)。落實(shí)京津冀區(qū)域通關(guān)、檢驗(yàn)檢疫一體化政策，

與京津共推“一次申報(bào)、一次查驗(yàn)、一次放行”合作，加強(qiáng)國際貿(mào)易

單一窗口建設(shè)，提高通關(guān)效率，促進(jìn)貿(mào)易便利化。謀劃建設(shè)北戴河機(jī)

場空港產(chǎn)業(yè)園，打造冀東地區(qū)航空貨運(yùn)基地。

3、完善招商引資模式

改革招商機(jī)制，創(chuàng)新招商方式。強(qiáng)力推行代辦制，通過改善軟環(huán)

境、動(dòng)員全社會(huì)、依靠企業(yè)家、圍繞產(chǎn)業(yè)鏈開展招商，最大化利用

“兩個(gè)市場、兩種資源”帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)提質(zhì)提速發(fā)展。探索實(shí)行準(zhǔn)入前國

民待遇加負(fù)面清單管理模式，吸引國內(nèi)外大型企業(yè)投資新興產(chǎn)業(yè)、高

新技術(shù)和新興業(yè)態(tài)。支持跨國企業(yè)來秦設(shè)立采購中心、區(qū)域總部。推

動(dòng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)主動(dòng)融入中韓自貿(mào)區(qū)。鼓勵(lì)優(yōu)勢企業(yè)在境外建立長期穩(wěn)定

戰(zhàn)略資源供應(yīng)基地和生產(chǎn)制造基地，支持企業(yè)并購境外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、國

際知名品牌、研發(fā)中心和營銷網(wǎng)絡(luò)，推動(dòng)優(yōu)勢產(chǎn)能有序向境外轉(zhuǎn)移。

完善支持“走出去”政策體系，加強(qiáng)對(duì)外投資和經(jīng)濟(jì)合作的政策指導(dǎo)

和信息服務(wù)。完善對(duì)外投資合作預(yù)警、風(fēng)險(xiǎn)防范和境外突發(fā)事件處理

機(jī)制。

（三）統(tǒng)籌優(yōu)化開放載體功能

1、推動(dòng)綜合保稅區(qū)建設(shè)

爭取出口加工區(qū)優(yōu)惠政策向臨港物流園區(qū)、東擴(kuò)港區(qū)延伸，完善

國際貿(mào)易、進(jìn)出口加工等功能，形成外向型產(chǎn)業(yè)新平臺(tái)。整合出口加

工區(qū)、保稅倉庫等資源，積極爭取國家政策支持，謀劃建設(shè)綜合保稅

區(qū)，發(fā)展壯大國際中轉(zhuǎn)、國際貿(mào)易、國際貨運(yùn)等業(yè)務(wù)。謀劃利用綜合

保稅區(qū)與市域內(nèi)開發(fā)區(qū)、園區(qū)合作，集聚跨境電商、進(jìn)出口貿(mào)易等企

業(yè)，統(tǒng)籌增強(qiáng)開放載體功能。加快建設(shè)生物醫(yī)療保稅區(qū)。

2、引導(dǎo)園區(qū)差異化發(fā)展

進(jìn)一步明確市域各類開發(fā)區(qū)、園區(qū)功能定位，探索推進(jìn)“一區(qū)多

園”模式，實(shí)施差異化發(fā)展策略，按照投資意向?qū)嵤┎町惢猩?。?/p>

持秦皇島經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)、北戴河新區(qū)深化國際合作，推進(jìn)建設(shè)國別

特色園區(qū)。引導(dǎo)秦皇島臨港物流園區(qū)、北戴河新區(qū)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園區(qū)、

秦皇島空港產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)、圓明山文化旅游產(chǎn)業(yè)園區(qū)等發(fā)揮比較優(yōu)勢，

深化與國內(nèi)外對(duì)接合作，集聚現(xiàn)代物流、高新技術(shù)、文化旅游等產(chǎn)業(yè)。

支持縣域產(chǎn)業(yè)園區(qū)依托各自優(yōu)勢，錯(cuò)位發(fā)展、強(qiáng)化區(qū)域?qū)雍献?，?/p>

同拓展國內(nèi)外市場。深度參與環(huán)渤海區(qū)域合作，積極推動(dòng)與東北地區(qū)

合作，拓展與長三角、珠三角和蒙晉等地區(qū)合作。

3、完善園區(qū)承載功能

完善“引進(jìn)來、走出去”政策體系，加強(qiáng)外商投資和經(jīng)濟(jì)合作的

政策指導(dǎo)與信息服務(wù)。完善園區(qū)管理體制，創(chuàng)新園區(qū)運(yùn)行機(jī)制。著力

完善園區(qū)商務(wù)配套、生活配套功能，引導(dǎo)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)園區(qū)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)城互動(dòng)

融合發(fā)展，增強(qiáng)園區(qū)綜合承載能力。大力加強(qiáng)互聯(lián)互通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),

支持有條件的產(chǎn)業(yè)園區(qū)構(gòu)建“云+網(wǎng)+端”的信息基礎(chǔ)設(shè)施，提升園區(qū)

智能化發(fā)展水平。到2017年實(shí)現(xiàn)省級(jí)以上開發(fā)區(qū)實(shí)現(xiàn)“十通一平”。

到2020年，力爭每個(gè)縣區(qū)建設(shè)1個(gè)第四代產(chǎn)業(yè)園區(qū)。

聚氨酯下游應(yīng)用主要包括兩個(gè)體系：泡沫體系和CASE體系。泡沫

體系主要包括聚氨酯硬泡與軟泡，硬泡主要用于房屋墻面保溫防水噴

涂泡沫、管道保溫材料等，軟泡主要包括家具與交通工具各種墊

材;CASE體系主要是用來生產(chǎn)涂料、膠黏劑、封閉劑和彈性體。

聚氨酯應(yīng)用領(lǐng)域廣泛。聚氨酯可制成硬質(zhì)泡沫、軟質(zhì)泡沫、涂料、

粘合劑、密封劑、彈性體等，在家電、汽車領(lǐng)域有著廣泛的應(yīng)用范圍,

同時(shí)，聚氨酯也可用于生產(chǎn)氨綸、鞋底、合成革等，用于服裝、箱包、

皮鞋等領(lǐng)域。

隨著近年來聚氨酯應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓展深化，聚氨酯制品在建筑領(lǐng)

域、電子設(shè)備、新能源和環(huán)保等多個(gè)領(lǐng)域需求快速增長，企業(yè)也開始

不斷擴(kuò)充產(chǎn)能。2020年中國聚氨酯總產(chǎn)量繼續(xù)上漲，增幅達(dá)7.61吼

隨著我國國民經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，中國的聚氨酯消費(fèi)規(guī)模提升速度

也相當(dāng)之快。目前中國建材、氨綸、合成革和汽車產(chǎn)量均居世界第一,

國家大力實(shí)施建筑節(jié)能新政策、推廣水性涂料等措施，都為聚氨酯產(chǎn)

業(yè)帶來巨大的市場機(jī)遇。2020年中國聚氨酯總消費(fèi)量繼續(xù)上漲，增幅

為4.64%o

從聚氨酯產(chǎn)銷情況上來看，我國聚氨酯存在產(chǎn)能過剩的情況，過

剩產(chǎn)能主要用于出口。2015-2020年我國聚氨酯產(chǎn)銷率均不足1,且呈

逐年下降趨勢，2020年僅為84.4%,表明我國聚氨酯產(chǎn)能過剩情況加

劇，出口依賴加重。

“十四五”期間，在國家“調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式、促發(fā)展”的政策指

引下，中國經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入穩(wěn)定增長新周期，聚氨酯行業(yè)也將面臨著增速

放緩、結(jié)構(gòu)調(diào)整加速的新形勢，未來行業(yè)發(fā)展將越來越依賴技術(shù)能力

的創(chuàng)新和提升，聚氨酯行業(yè)應(yīng)大力發(fā)展以下3個(gè)方向：研發(fā)功能性、

高性能、高附加值產(chǎn)品，發(fā)展環(huán)保型（水性和無溶劑）聚氨酯產(chǎn)品，加

快在建筑節(jié)能等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的推廣應(yīng)用。

二、必要性分析

1、提升公司核心競爭力

項(xiàng)目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，補(bǔ)充

流動(dòng)資金將提高公司應(yīng)對(duì)短期流動(dòng)性壓力的能力，降低公司財(cái)務(wù)費(fèi)用

水平，提升公司盈利能力，促進(jìn)公司的進(jìn)一步發(fā)展。同時(shí)資金補(bǔ)充流

動(dòng)資金將為公司未來成為國際領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)服務(wù)商發(fā)展戰(zhàn)略提供堅(jiān)實(shí)支

持，提高公司核心競爭力。

三、成本費(fèi)用決策及其作用

（一）成本費(fèi)用決策及其作用

（1）最優(yōu)成本費(fèi)用決策是目標(biāo)利潤實(shí)現(xiàn)的保證；

（2）最優(yōu)成本費(fèi)用決策是成本和費(fèi)用計(jì)劃工作的前提條件；

（3）最優(yōu)成本費(fèi)用決策是其他經(jīng)營決策的重要依據(jù)；

（4）最優(yōu)成本費(fèi)用決策是企業(yè)提高其管理水平的一個(gè)促進(jìn)手段。

（二）成本費(fèi)用決策的種類

成本費(fèi)用決策按其采用方法的不同性質(zhì)可分為硬性技術(shù)決策和軟

性技術(shù)決策。

成本費(fèi)用決策按其決策的內(nèi)容和范圍，可分為單項(xiàng)成本或費(fèi)用決

策和組合成本費(fèi)用決策。

成本費(fèi)用決策按其實(shí)現(xiàn)目標(biāo)不同，可分為保本決策和實(shí)現(xiàn)最大利

潤的成本費(fèi)用決策。

（三）成本費(fèi)用決策的方法

1.保本點(diǎn)法

運(yùn)用保本點(diǎn)法進(jìn)行成本和費(fèi)用決策的基本原理是：在盈虧相等

（即損益為零）的銷售量上，假定銷售收入與生產(chǎn)經(jīng)營總費(fèi)用相等的

成本和費(fèi)用水平。

2.差量分析法

差量是反映不同預(yù)測方案之間損益或成本費(fèi)用的差異值。差量分

析法是指在充分分析不同預(yù)測方案的差異成本（費(fèi)用）和差異損益的

基礎(chǔ)上，從中選擇最優(yōu)方案的一種決策方法。

3.成本費(fèi)用利潤率分析法

在企業(yè)成本費(fèi)用決策中，什么樣的成本和費(fèi)用水平可使利潤最大

化，是最大利潤成本費(fèi)用決策的核心問題，解決這一問題就必須從成

本費(fèi)用與利潤水平的關(guān)系著手。

4.非確定型決策法

影響企業(yè)成本和費(fèi)用變動(dòng)的因素十分復(fù)雜，有的因素影響程度可

以定量測算，從而進(jìn)行定量決策。而有的因素變動(dòng)對(duì)成本和賽用的影

響無法定量測算，只有憑決策者的主觀經(jīng)驗(yàn)和分析能力來進(jìn)行估計(jì)、

評(píng)價(jià)和優(yōu)選。這種決策者的主觀分析和判斷所進(jìn)行的決策稱為非確定

型決策。非確定型決策的優(yōu)劣，取決于很多因素，其中最主要的有：

對(duì)影響成本（費(fèi)用）變動(dòng)的潛在因素的估計(jì)程度，非確定性因素未來

變化趨勢，決策者的分析能力、判斷能力和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)力等?？傊?，非

確定型決策質(zhì)量的優(yōu)劣與企業(yè)決策者的素質(zhì)有關(guān)系。

四、成本費(fèi)用計(jì)劃

（一）成本費(fèi)用計(jì)劃及其意義

（1）成本與費(fèi)用計(jì)劃是企業(yè)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)成本費(fèi)用的基礎(chǔ)工作；

(2)成本與費(fèi)用計(jì)劃是企業(yè)進(jìn)行成本費(fèi)用控制的依據(jù)；

(3)成本費(fèi)用計(jì)劃是編制企業(yè)其他生產(chǎn)經(jīng)營計(jì)劃的依據(jù)

(二)成本費(fèi)用計(jì)劃的內(nèi)容

成本與費(fèi)用計(jì)劃是企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)費(fèi)用耗費(fèi)的一個(gè)規(guī)劃體系,

一般包括以下幾個(gè)計(jì)劃：

1.主要產(chǎn)品單位制造成本計(jì)劃

單位制造成本計(jì)劃是對(duì)企業(yè)的主要產(chǎn)品編制的一個(gè)成本計(jì)劃。其

目的在于促進(jìn)對(duì)主要產(chǎn)品成本的管理，加強(qiáng)單位產(chǎn)品成本的控制。

2.商品產(chǎn)品制造成本計(jì)劃

主要反映的是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)，為了完成一定的產(chǎn)銷任務(wù)而預(yù)

計(jì)發(fā)生的全部制造成本水平。

3.期間費(fèi)用計(jì)劃

①管理費(fèi)用部分；

②銷售費(fèi)用部分；

③財(cái)務(wù)費(fèi)用部分。

4.生產(chǎn)費(fèi)用預(yù)算

生產(chǎn)費(fèi)用預(yù)算是指對(duì)企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)，發(fā)生在生產(chǎn)過程中各項(xiàng)

費(fèi)用的測算和計(jì)劃。它是企業(yè)成本與費(fèi)用計(jì)劃的重要組成部分。生產(chǎn)

費(fèi)用預(yù)算的編制，一般是按生產(chǎn)費(fèi)用要素來編制的。

（三）成本費(fèi)用計(jì)劃的編制要求和程序

（1）收集整理資料；

（2）確定目標(biāo)成本和費(fèi)用控制限額；

（3）各部門分編成本計(jì)劃及費(fèi)用預(yù)算；

（4）廠部綜合平衡，正式確定計(jì)劃。

在成本與費(fèi)用計(jì)劃的編制時(shí)，一般應(yīng)貫徹以下要求：

（1）以先進(jìn)的技術(shù)經(jīng)濟(jì)定額為成本與費(fèi)用計(jì)劃編制的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。

（2）成本與費(fèi)用計(jì)劃指標(biāo)與其他計(jì)劃指標(biāo)應(yīng)緊密銜接。

（3）成本與費(fèi)用計(jì)劃的編制要有利于對(duì)成本和費(fèi)用實(shí)行歸口分級(jí)

管理。

（四）成本費(fèi)用計(jì)劃的編制方法

1.制造費(fèi)用預(yù)算的編制方法

制造費(fèi)用是綜合性間接費(fèi)用，其預(yù)算的編制應(yīng)考慮費(fèi)用的性態(tài)，

對(duì)于如消耗性間接材料、動(dòng)力水電費(fèi)等與產(chǎn)銷量有一定依存關(guān)系的費(fèi)

用，應(yīng)采用彈性預(yù)算法編制，而對(duì)于折舊費(fèi)等與產(chǎn)銷量無直接依存關(guān)

系的費(fèi)用，可采用固定預(yù)算法編制。此外，可供選擇的費(fèi)用預(yù)算編制

方法還有概率預(yù)算法、滾動(dòng)預(yù)算法等

2.產(chǎn)品成本計(jì)劃的編制方法

編制產(chǎn)品成本計(jì)劃是成本計(jì)劃的主要工作內(nèi)容和最終結(jié)果，具體

方法較多，主要有：

（1）預(yù)測決策基礎(chǔ)法；

（2）試算平衡基礎(chǔ)法；

（3）直接計(jì)算法。

3.期間費(fèi)用預(yù)算的編制方法

期間費(fèi)用預(yù)算的編制方法與制造費(fèi)用編制方法基本相同，即按費(fèi)

用性態(tài)分別編制。一般而言，購銷環(huán)節(jié)的營業(yè)費(fèi)用，大多屬于變動(dòng)費(fèi)

用，其預(yù)算須結(jié)合購銷業(yè)務(wù)量計(jì)劃，采用彈性預(yù)算法編制；管理費(fèi)用

則大多屬于固定費(fèi)用，其預(yù)算可采用固定預(yù)算法編制。

五、成本費(fèi)用預(yù)測的方法

（一）比例法

比例法是根據(jù)成本費(fèi)用占相關(guān)指標(biāo)的比例來測算未來某相關(guān)指標(biāo)

達(dá)到一定程度時(shí)的成本費(fèi)用水平的方法。成本費(fèi)用與企業(yè)產(chǎn)值和銷售

收入有著同向變動(dòng)趨勢，可以根據(jù)企業(yè)過去產(chǎn)值（或銷售收入）成本

（費(fèi)用）率的要求，結(jié)合預(yù)測期對(duì)成本（費(fèi)用）降低的要求來測算未

來的成本（費(fèi)用）水平。此法計(jì)算簡便，數(shù)據(jù)要求不高，適用于測算

各項(xiàng)成本（費(fèi)用），但預(yù)測值的偏差較大。

（二）技術(shù)測定法

技術(shù)測定法是在技術(shù)人員的配合下，根據(jù)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和生產(chǎn)工藝

方法，對(duì)構(gòu)成產(chǎn)品實(shí)體材料進(jìn)行分項(xiàng)測算，并結(jié)合人工消耗、動(dòng)力消

耗、折舊轉(zhuǎn)移以及其他消耗進(jìn)行測算，從而確定產(chǎn)品成本的一種方法。

其特點(diǎn)是工作量大，對(duì)物資消耗定額：人工消耗定額數(shù)據(jù)要求較高適

用于對(duì)新產(chǎn)品或部分老產(chǎn)品的成本預(yù)測，但對(duì)制造費(fèi)用、期間費(fèi)用等

的預(yù)測作用不大。

（三）余額測定法

余額測定法是以價(jià)格理論為基礎(chǔ)，根據(jù)適用流轉(zhuǎn)稅率和期望目標(biāo)

利潤，以及市場預(yù)測的產(chǎn)品銷售價(jià)格來確定單位產(chǎn)品成本的方法。所

以，目標(biāo)成本實(shí)際上是在價(jià)格、利潤既定的情況下倒擠出來的。

此方法需要有廣泛而準(zhǔn)確的市場價(jià)格預(yù)測，以及合理的利潤期望

值?？勺鳛榇_定企業(yè)目標(biāo)成本和費(fèi)用的預(yù)測法。如果所確定的目標(biāo)成

本水平和目標(biāo)費(fèi)用水平在實(shí)際工作中通.過有效的控制而得以實(shí)現(xiàn)，則

企業(yè)可以獲得預(yù)期的目標(biāo)利潤。

（四）因素分析法

因素分析法就是根據(jù)影響成本費(fèi)用升降的主要因素，結(jié)合在基礎(chǔ)

工作中通過成本費(fèi)用對(duì)比分析所擬定的增產(chǎn)節(jié)約措施計(jì)劃，以及各成

本費(fèi)用要素的比重，逐項(xiàng)分析各因素對(duì)企業(yè)成本費(fèi)用水平的影響程度

的方法。因素分析法適用于可比產(chǎn)品成本降低率和降低額的測算。

各項(xiàng)費(fèi)用變動(dòng)對(duì)成本變動(dòng)影響的基本預(yù)測程度如下；

1.直接材料消耗對(duì)成本的影響程度

直接材料費(fèi)用的大小，主要受消耗定額和材料價(jià)格等因素的影響。

消耗定額的升降，直接影響單位材料費(fèi)用的升降。

企業(yè)提高原材料的利用率也會(huì)對(duì)成本變動(dòng)產(chǎn)生影響，相應(yīng)地節(jié)約

原材料的消耗。

2.直接人工費(fèi)用消耗對(duì)成本的影響

成本降低從措施上來講不能直接減少勞動(dòng)者的勞動(dòng)收入，相反為

了實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義生產(chǎn)目的，還應(yīng)逐步提高勞動(dòng)者的收入水平。但是勞

動(dòng)者的平均工資增長幅度，必須小于勞動(dòng)生產(chǎn)率的增長幅度，這就會(huì)

形成直接人工費(fèi)用的相對(duì)下降，最終對(duì)成本產(chǎn)生影響。

3.制造費(fèi)用和期間費(fèi)用的變動(dòng)對(duì)成本的影響

制造費(fèi)用和期間費(fèi)用的變動(dòng)，在幅度上是不相同的。一般情況下,

期間費(fèi)用變動(dòng)幅度不大，而制造費(fèi)用的變動(dòng)幅度相對(duì)較大。但由于都

是為組織產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營而發(fā)生的費(fèi)用，其變動(dòng)與產(chǎn)量的增減有著相關(guān)

聯(lián)系，必須結(jié)合生產(chǎn)增減變動(dòng)情況分析。

這種方法計(jì)算較復(fù)雜，對(duì)成本預(yù)測基礎(chǔ)工作的質(zhì)量要求較高，適

合于單項(xiàng)確定主要因素對(duì)成本或費(fèi)用的影響程度（即降低率）。

（五）回歸預(yù)測法

回歸預(yù)測法就是根據(jù)兩組以上的因素變量與成本總量之間的內(nèi)在

聯(lián)系進(jìn)行近期成本預(yù)測的一種方法。此方法預(yù)測成本未來值時(shí)，考慮

的因素越多，預(yù)測值就越準(zhǔn)確。

此種預(yù)測方法其特點(diǎn)是資料來源容易，預(yù)測值較接近實(shí)際但對(duì)基

礎(chǔ)數(shù)據(jù)的真實(shí)性和準(zhǔn)確性要求較高，計(jì)算復(fù)雜，在計(jì)算機(jī)用于財(cái)務(wù)管

理時(shí)此種預(yù)測法運(yùn)用得較普遍。

在方法的選擇時(shí)，應(yīng)根據(jù)資料準(zhǔn)備情況、節(jié)約措施計(jì)劃擬定的情

況和成本費(fèi)用的特性，結(jié)合成本和費(fèi)用預(yù)測目標(biāo)的要求，有針對(duì)性地

選用。在實(shí)際的預(yù)測工作中，為了完成對(duì)未來成本和費(fèi)用水平的總體

測算，通常是幾種方法并用或交替使用，才能達(dá)到預(yù)測的目的。

六、成本費(fèi)用預(yù)測概述

(一)成本費(fèi)用預(yù)測的意義

成本費(fèi)用預(yù)測是根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo)，結(jié)合成本費(fèi)用的構(gòu)成和

特性，利用各種數(shù)據(jù)和資料，對(duì)一定時(shí)期、一定產(chǎn)品或某個(gè)項(xiàng)目、方

案的成本費(fèi)用水平進(jìn)行預(yù)計(jì)和測算。

意義在于：

(1)成本費(fèi)用預(yù)測是全面加強(qiáng)企業(yè)成本管理的首要環(huán)節(jié)

(2)成本費(fèi)用預(yù)測為企業(yè)加強(qiáng)成本費(fèi)用控制，提高經(jīng)濟(jì)效益指明

了方向。(3)成本費(fèi)用預(yù)測是企業(yè)正確進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營決策的依據(jù)

(二)成本費(fèi)用預(yù)測的內(nèi)容

1.中長期的經(jīng)營規(guī)劃成本預(yù)測

一個(gè)持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)必須對(duì)其未來做出長遠(yuǎn)規(guī)劃，以便為確定企

業(yè)的經(jīng)營方向和經(jīng)營策略提供依據(jù)。成本預(yù)測中，與企業(yè)經(jīng)營規(guī)劃對(duì)

應(yīng)的成本預(yù)測主要包括以下兩個(gè)方面

(1)企業(yè)投資項(xiàng)目的成本預(yù)測。

企業(yè)的投資項(xiàng)目，主要指企業(yè)的新建、擴(kuò)建、改建和其他重大投

資項(xiàng)目。這類項(xiàng)目投資額大、回收期長、不確定性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)性大。

(2)產(chǎn)品設(shè)計(jì)與改造的成本預(yù)測

新產(chǎn)品的開發(fā)與老產(chǎn)品的改造，其目的在于通過優(yōu)化品種結(jié)構(gòu)、

改善產(chǎn)品質(zhì)量和性能，提高市場競爭能力，進(jìn)而提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。

2,近短期經(jīng)營活動(dòng)的成本預(yù)測。

短期成本預(yù)測主要解決在日常生產(chǎn)經(jīng)營過程中如何有效地控制勞

動(dòng)耗費(fèi)問題。因此，近短期成本及費(fèi)用預(yù)測的內(nèi)容比較單一，主要是

測定成本水平高低，以便于為事中成本控制提供可靠的數(shù)據(jù)。

具體而言，成本費(fèi)用預(yù)測的內(nèi)容主要有：

(1)新建和擴(kuò)建企業(yè)的成本預(yù)測，即預(yù)測完工投產(chǎn)后的成本費(fèi)用

水平;

(2)確定技術(shù)措施方案的成本預(yù)測，即企業(yè)在組織生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)

中可以采用多個(gè)備選方案，為選擇最佳方案而進(jìn)行的成本費(fèi)用預(yù)測；

(3)新產(chǎn)品的成本預(yù)測，即預(yù)測企業(yè)新產(chǎn)品及試制投產(chǎn)后應(yīng)該達(dá)

到和可能達(dá)到的成本費(fèi)用水平；

(4)在新的環(huán)境條件下對(duì)既有產(chǎn)品的成本預(yù)測，即根據(jù)計(jì)劃年度

的產(chǎn)銷情況和計(jì)劃采用的增產(chǎn)節(jié)約措施，預(yù)測原有產(chǎn)品成本比歷史可

能降低的程度和應(yīng)達(dá)到的水平。

(三)成本費(fèi)用預(yù)測的種類

成本費(fèi)用預(yù)測可按不同的標(biāo)準(zhǔn)劃分為不同的種類：

(1)按預(yù)測時(shí)間的長短劃分為長期預(yù)測和短期預(yù)測；

(2)按產(chǎn)品的可比性劃分為可比產(chǎn)品成本預(yù)測和不可比產(chǎn)品成本

預(yù)測；

(3)按成本費(fèi)用的內(nèi)容可分為制造成本預(yù)測和期間費(fèi)用預(yù)測。

(四)成本費(fèi)用預(yù)測的程序

(1)確定預(yù)測目標(biāo)。確定預(yù)測目標(biāo)這一步驟，首先要確定預(yù)測對(duì)

象，即要對(duì)什么事物進(jìn)行預(yù)測。

(2)收集處理信息資料。要得到比較準(zhǔn)確的預(yù)測結(jié)果，必須要有

能揭示本質(zhì)的足夠的資料信息。

(3)建立預(yù)測模型

(4)利用模型預(yù)測

(5)分析預(yù)測結(jié)果。

七、成本費(fèi)用的考核

成本費(fèi)用的考核是指企業(yè)內(nèi)部對(duì)成本費(fèi)用管理工作和成本水平的

鑒定和評(píng)價(jià)。正確進(jìn)行成本和費(fèi)用的考核，有利于總結(jié)成本費(fèi)用管理

工作的成績與不足，促使企業(yè)加強(qiáng)成本費(fèi)用核算，尋求降低成本費(fèi)用

的途徑，為后期經(jīng)營中加強(qiáng)成本費(fèi)用管理工作提供依據(jù)。

企業(yè)內(nèi)部成本費(fèi)用考核的指標(biāo)體系是由主要商品產(chǎn)品單位成本降

低率、全部商品產(chǎn)品成本降低額、期間費(fèi)用降低率和商品產(chǎn)品綜合成

本費(fèi)用率等主要指標(biāo)構(gòu)成。

1.主要商品產(chǎn)品單位成本降低率

主要商品產(chǎn)品單位成本降低率是企業(yè)成本考核的重要指標(biāo)。它通

過企業(yè)主要商品產(chǎn)品計(jì)劃成本與實(shí)際成本之間的對(duì)比分析，以確立企

業(yè)當(dāng)期成本計(jì)劃工作的完成情況，使企業(yè)之間的成本在考核中能突出

重點(diǎn)，為后期成本計(jì)劃的編制提供依據(jù)。

2.全部商品產(chǎn)品成本降低額

在突出重點(diǎn)的基礎(chǔ)上，企業(yè)還應(yīng)對(duì)總體資金耗費(fèi)水平進(jìn)行考核，

以綜合反映企業(yè)全部商品產(chǎn)品成本計(jì)劃的執(zhí)行完成情況。

3.期間費(fèi)用降低率

對(duì)費(fèi)用考核主要是考核期間費(fèi)用降低率，以評(píng)價(jià)企業(yè)管理部門在

經(jīng)營管理過程中費(fèi)用控制和計(jì)劃執(zhí)行情況。

4.商品產(chǎn)品綜合成本費(fèi)用率

通過對(duì)商品產(chǎn)品綜合成本費(fèi)用率的考核，可以反映企業(yè)在一定期

間內(nèi)因取得一定的銷售收入所發(fā)生的成本費(fèi)用水平，以及企業(yè)一定期

間的投入產(chǎn)出水平。

成本費(fèi)用總額包括了當(dāng)期的已銷產(chǎn)品制造成本和當(dāng)期的管理費(fèi)用、

銷售費(fèi)用及財(cái)務(wù)費(fèi)用。

八、成本費(fèi)用分析

成本費(fèi)用分析是指一定期間結(jié)束后，將成本費(fèi)用的本期實(shí)際數(shù)與

計(jì)劃數(shù)（預(yù)算數(shù)）、上期數(shù)以及行業(yè)水平比較，揭示成本、費(fèi)用的計(jì)

劃（預(yù)算）完成情況、變動(dòng)趨勢和行業(yè)差異，并結(jié)合因素分析進(jìn)一步

揭示差異的形成因素以及各因素對(duì)差異的影響程度，以期為本期效績

評(píng)價(jià)和下一期間的成本費(fèi)用計(jì)劃提供依據(jù)的管理行為。

重點(diǎn)要把握好以下三點(diǎn)：

（一）成本費(fèi)用分析的內(nèi)容

（1）銷售成本分析包括：

總成本分析具體包括商品產(chǎn)品總成本計(jì)劃完成情況分析、影響商

品產(chǎn)品總成本升降因素的分析以及可比產(chǎn)品成本分析等。

單位產(chǎn)品成本分析具體包括單位成本計(jì)劃完成情況分析，產(chǎn)品單

位成本項(xiàng)目分析以及技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)對(duì)單位成本影響分析等。

（2）營業(yè)費(fèi)用分析則可分為購銷費(fèi)用分析和管理費(fèi)用分析兩個(gè)方

面，其中每一個(gè)方面又可具體按費(fèi)用項(xiàng)目或費(fèi)用要素進(jìn)行分析。

（二）成本、費(fèi)用分析的程序

成本、費(fèi)用分析的程序是：

（1）確定目標(biāo)，明確要求；

（2）搜集信息，掌握情況；

（3）揭露矛盾，分析原因；

（4）綜合評(píng)價(jià)，解決矛盾

（三）成本費(fèi)用分析的方法

比較分析法是將成本、費(fèi)用的本期實(shí)際數(shù)與計(jì)劃數(shù)（預(yù)算數(shù)）、

上期數(shù)（歷史最好水平）及其他企業(yè)數(shù)比較，據(jù)以揭露差異，鑒別優(yōu)

劣的分析方法。

比率分析法是利用兩個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的相關(guān)性，通過計(jì)算比率，據(jù)以

考察和評(píng)價(jià)企業(yè)成本、費(fèi)用管理績效的分析方法，其具體又可分為相

關(guān)比率分析法、結(jié)構(gòu)比率分析法和趨勢比率分析法等。

因素分析法是比較分析法的深化，即它是在指標(biāo)比較確定差異的

基礎(chǔ)上，找出致使差異產(chǎn)生的具體因素，并計(jì)算各因素變動(dòng)對(duì)差異影

響程度的一種分析方法，其具體方法又有連環(huán)替代法、差額分析法等。

九、現(xiàn)金的持有動(dòng)機(jī)和成本

(-)現(xiàn)金的持有動(dòng)機(jī)

盡管貨幣資金通常被稱為“非盈利資產(chǎn)”，然而任何企業(yè)都必須

持有一定數(shù)量的現(xiàn)金，具體來說，企業(yè)持有貨幣資金的動(dòng)機(jī)可歸納如

下。

1.交易動(dòng)機(jī)

為滿足日常業(yè)務(wù)的現(xiàn)金支付，必須持有一定數(shù)額的貨幣資金。盡

管企業(yè)也經(jīng)常會(huì)收到現(xiàn)金，但現(xiàn)金的收支在時(shí)間數(shù)額上往往是不同的,

若不維持適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金余額，就難以保證企業(yè)的業(yè)務(wù)活動(dòng)正常進(jìn)行下去。

一般說來，企業(yè)為滿足交易動(dòng)機(jī)所持有的現(xiàn)金余額主要取決于銷售水

平。企業(yè)銷售擴(kuò)大，銷售額增加，所需現(xiàn)金余額也隨之增加。

2.預(yù)防動(dòng)機(jī)

預(yù)防動(dòng)機(jī)即置存現(xiàn)金以防發(fā)生意外的支付。這種需求的大小與現(xiàn)

金預(yù)算的準(zhǔn)確性、突發(fā)事件發(fā)生的可能性及企業(yè)取得短期借款的難易

程度有關(guān)。現(xiàn)金預(yù)算越準(zhǔn)確，突發(fā)事件發(fā)生的概率越小，企業(yè)取得短

期借款越容易，則所需預(yù)防性余額越?。环粗?，所需預(yù)防性余額越大。

3.投機(jī)動(dòng)機(jī)

投機(jī)動(dòng)機(jī)即企業(yè)為了抓住各種瞬息即逝的市場機(jī)會(huì)，獲取較大的

利益而準(zhǔn)備的現(xiàn)金余額。比如遇有廉價(jià)原材料或其他資產(chǎn)供應(yīng)的機(jī)會(huì),

便可用手頭現(xiàn)金大量購入；再比如在適當(dāng)時(shí)機(jī)購入價(jià)格有利的股票和

其他有價(jià)證券，等等。當(dāng)然，除了金融和投資公司外，一般地講，其

他企業(yè)專為投機(jī)性需要而特殊置存現(xiàn)金的不多，遇到不尋常的購買機(jī)

會(huì)，也常設(shè)法臨時(shí)籌集資金，但擁有相當(dāng)數(shù)額的現(xiàn)金，確實(shí)為突然的

大批采購提供了方便。

企業(yè)除以上三種原因持有現(xiàn)金外，也會(huì)基于滿足將來某一特定要

求或者為在銀行維持補(bǔ)償性余額等其他原因而持有現(xiàn)金。企業(yè)在確定

現(xiàn)金余額時(shí)，一般應(yīng)綜合考慮各方面的持有動(dòng)機(jī)。但要注意的是，由

于各種動(dòng)機(jī)所需的現(xiàn)金可以調(diào)節(jié)使用，企業(yè)持有的現(xiàn)金總額并不等于

各種動(dòng)機(jī)所需現(xiàn)金余額的簡單相加，前者通常小于后者。另外，上述

各種動(dòng)機(jī)所需保持的現(xiàn)金，并不要求必須是貨幣形態(tài)，也可以是能夠

隨時(shí)變現(xiàn)的有價(jià)證券以及能夠隨時(shí)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的其他各種存在形態(tài)，

如可隨時(shí)借入的銀行信貸資金等。

（二）現(xiàn)金的成本

現(xiàn)金的成本通常由以下四部分組成。

1.機(jī)會(huì)成本

機(jī)會(huì)成本是企業(yè)不能同時(shí)用該現(xiàn)金進(jìn)行有價(jià)證券投資所產(chǎn)生的再

投資收益，這種成本在數(shù)額上等同于資金成本。它與現(xiàn)金持有量成正

比例關(guān)系。

2.管理成本

企業(yè)保留現(xiàn)金，對(duì)現(xiàn)金進(jìn)行管理，會(huì)發(fā)生一定的管理費(fèi)用，如管

理人員工資及必要的安全措施費(fèi)用等。這部分費(fèi)用具有固定成本的性

質(zhì)，它在一定范圍內(nèi)與現(xiàn)金持有量的多少關(guān)系不長，是決策無關(guān)成本。

3.轉(zhuǎn)換成本

轉(zhuǎn)換成本是指企業(yè)用現(xiàn)金購買有價(jià)證券以及轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換取現(xiàn)

金時(shí)付出的交易費(fèi)用，即現(xiàn)金同有價(jià)證券之間相互轉(zhuǎn)換的成本，如委

托買賣傭金、委托手續(xù)費(fèi)、證券過戶費(fèi)、實(shí)物交割費(fèi)等。其中委托買

賣傭金和委托手續(xù)費(fèi)是按照委托成交金額計(jì)算的，在證券總額既定的

條件下，無論變現(xiàn)次數(shù)怎樣變動(dòng)，所需支付的委托成本金額是固定的,

因此屬于決策無關(guān)成本。與證券變現(xiàn)次數(shù)密切相關(guān)的轉(zhuǎn)換成本便只包

括其中的固定性交易費(fèi)用。固定性轉(zhuǎn)換成本與現(xiàn)金持有量成反比例關(guān)

系。

4.短缺成本

現(xiàn)金短缺成本是指在現(xiàn)金持有量不足而又無法及時(shí)通過有價(jià)證券

變現(xiàn)加以補(bǔ)充而給企業(yè)造成的損失，包括直接損失和間接損失。例如

喪失購買機(jī)會(huì)、造成信用損失和得不到折扣的好處等，其中因不能按

期支付有關(guān)款項(xiàng)而造成信用損失的后果是無法用貨幣來計(jì)量的?，F(xiàn)金

的短缺成本與現(xiàn)金持有量呈反方向變動(dòng)關(guān)系。

十、現(xiàn)金的日常管理

現(xiàn)金日常管理的目的在于提高現(xiàn)金的使用效率，為達(dá)到這一目的,

不僅要從總體上對(duì)現(xiàn)金進(jìn)行有效的控制與管理，還要進(jìn)一步加強(qiáng)現(xiàn)金

的回收和支出的日常管理。

（一）現(xiàn)金的總體管理

1.遵守對(duì)現(xiàn)金使用和管理的規(guī)定

國家相關(guān)部門對(duì)現(xiàn)金使用和管理有以下規(guī)定：①明確現(xiàn)鈔的使用

范圍：支付職工工資津貼；根據(jù)國家規(guī)定頒發(fā)給個(gè)人的科學(xué)技術(shù)、文

化藝術(shù)、體育等各種獎(jiǎng)金；支付各種勞保、福利費(fèi)用以及國家規(guī)定的

對(duì)個(gè)人的其他支出；向個(gè)人收購農(nóng)副產(chǎn)品和其他物資的價(jià)款；出差人

員必須隨身攜帶的差旅費(fèi)；結(jié)算起點(diǎn)（1000元）以下的零星支出；中

國人民銀行確定的需要支付現(xiàn)金的其他支出。②規(guī)定庫存現(xiàn)金限額。

企業(yè)庫存現(xiàn)金，由其開戶銀行根據(jù)企業(yè)的實(shí)際需要核定限額，一般以

3?5天的零星開支額為限。③不得坐支現(xiàn)金。即企業(yè)不得從本單位的

人民幣現(xiàn)鈔收入中直接支付交易款。現(xiàn)鈔收入應(yīng)于當(dāng)日終了送存開戶

銀行。④不得出租、出借銀行賬戶。⑤不得簽發(fā)空頭支票和遠(yuǎn)期支票。

⑥不得套取銀行信用。⑦不得保存賬外公款，包括將公款以個(gè)人名義

存入銀行和保存賬外現(xiàn)鈔等各種形式的賬外公款。

2.加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金收支的內(nèi)部控制

既然現(xiàn)金的風(fēng)險(xiǎn)隱患較大，就應(yīng)該加強(qiáng)其內(nèi)部控制。主要應(yīng)做好

以下幾個(gè)方面的工作：①現(xiàn)金收支與記賬崗位分離。②現(xiàn)金收入、支

出要有合理、合法的憑證。③全部收支要及時(shí)、準(zhǔn)確地入賬，并且支

出要有核準(zhǔn)手續(xù)。④控制現(xiàn)金坐支，當(dāng)日收入現(xiàn)金及時(shí)送存銀行。⑤

按月盤點(diǎn)現(xiàn)金，編制銀行存款余額調(diào)節(jié)表，以做到賬實(shí)相符。⑥加強(qiáng)

對(duì)現(xiàn)金收支業(yè)務(wù)的內(nèi)部審計(jì)。

3.力爭現(xiàn)金流量同步.

如果企業(yè)能盡量使它的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出發(fā)生的時(shí)間趨于一致,

就可以使其所持有的交易性現(xiàn)金余額降到最低水平。從而達(dá)到降低整

個(gè)企業(yè)現(xiàn)金持有量、提高經(jīng)營效益的目的。這應(yīng)是每個(gè)企業(yè)努力實(shí)現(xiàn)

的理想化現(xiàn)金管理狀態(tài)

（二）現(xiàn)金回收管理

企業(yè)在日常的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中，應(yīng)及時(shí)回收應(yīng)收賬款，使企業(yè)支

付能力增強(qiáng)。為了加速現(xiàn)金的回收，就必須盡可能縮短應(yīng)收賬款的平

均收現(xiàn)期。企業(yè)在制定銷售政策和賒銷政策時(shí)，要權(quán)衡增加應(yīng)收賬款

投資和延長收賬期乃至發(fā)生壞賬的利弊，采取合理的現(xiàn)金折扣政策；

采用適當(dāng)?shù)男庞脴?biāo)準(zhǔn)、信用條件、信用額度，建立銷售回款責(zé)任制，

制定合理的信用政策；另一方面是加速收款與票據(jù)交換，盡量避免由

于票據(jù)傳遞而延誤收取貨款的時(shí)間。具體可采用以下方法。

1.郵政信箱法

郵政信箱法又稱鎖箱法，是西方企業(yè)加速現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的一種常用方

法。企業(yè)可以在客戶分布地區(qū)的郵局設(shè)置加鎖信箱，讓客戶將支票匯

至當(dāng)?shù)氐倪@種信箱，然后由當(dāng)?shù)刂付ǖ你y行每天數(shù)次收取信箱中的支

票并存入特別的活期賬戶。由銀行將這些支票在當(dāng)?shù)亟粨Q后以電匯方

式存入該企業(yè)的銀行賬戶。這種方法的優(yōu)點(diǎn)是不但縮短了票據(jù)郵寄時(shí)

間，還免除了公司辦理收賬、貸款存入銀行等手續(xù)；因而縮短了票據(jù)

郵寄在企業(yè)的停留時(shí)間。但采用這種方法成本較高，因?yàn)楸皇跈?quán)開啟

郵箱的當(dāng)?shù)劂y行除了要求扣除相應(yīng)的補(bǔ)償性余額外還要收取額外服務(wù)

的勞務(wù)費(fèi)，導(dǎo)致現(xiàn)金成本增加。因此，是否采用郵政信箱法，需視提

前回籠現(xiàn)金產(chǎn)生的收益與增加的成本的大小而定。

2.銀行業(yè)務(wù)集中法

銀行業(yè)務(wù)集中法即在客戶較為集中的若干地區(qū)分設(shè)“收款中心”，

并指定一個(gè)收款中心的開戶銀行（通常是企業(yè)總部所在地）為“集中

銀行”。各收款中心的客戶在收到付款通知后，就近將貨款交至收款

中心；收款中心每天將收到的款項(xiàng)存入指定的當(dāng)?shù)劂y行；當(dāng)?shù)劂y在進(jìn)

行票據(jù)交換后立即轉(zhuǎn)給企業(yè)總部所在銀行。這種方法可以縮短客戶郵

寄票據(jù)所需的時(shí)間和票據(jù)托收所需時(shí)間，但是采用這種方法須設(shè)立多

個(gè)收賬中心，從而增加相應(yīng)的費(fèi)用支出。因此，企業(yè)應(yīng)在權(quán)衡利弊得

失的基礎(chǔ)上，做出是否采用銀行業(yè)務(wù)集中法的決策。除上述方法外，

還可以采取電匯、大額款項(xiàng)專人處理、企業(yè)內(nèi)部往來多邊結(jié)算，集中

軋抵、減少不必要的銀行賬戶等方法加快現(xiàn)金回收。

(三)現(xiàn)金支出的管理

(1)使用現(xiàn)金浮游量?，F(xiàn)金浮游量是指企業(yè)存款賬戶上存款余額

和銀行賬簿上企業(yè)存款賬戶余額之間的差額，也就是企業(yè)和銀行之間

的未達(dá)賬項(xiàng)。充分利用浮游量是西方企業(yè)廣泛采用的一種提高現(xiàn)金利

用效率、節(jié)約現(xiàn)金支出總量的有效手段?？蓮氖湛罘胶透犊罘絻蓚€(gè)角

度加強(qiáng)浮游量的管理。

收款方：①設(shè)立多個(gè)收款中心來代替設(shè)在總部的單一收款中心；

②承租郵政信箱并授權(quán)當(dāng)?shù)亻_戶行每天數(shù)次收取信箱內(nèi)匯款，存入企

業(yè)賬戶；③對(duì)于金額較大的貨款可直接派人前往收取并及時(shí)送存銀行;

④對(duì)企業(yè)內(nèi)部各部門間的現(xiàn)金往來要嚴(yán)加控制，防止現(xiàn)金滯留；⑤保

證支票即時(shí)處理并當(dāng)自送存銀行⑥將支付渠道通知付款方。

付款方：付款方在處理浮游量中處于優(yōu)勢地位，應(yīng)在短期效益和

長期信譽(yù)之間做出權(quán)衡，確定合理的浮游量。①加速收款。主要指縮

短應(yīng)收賬款的時(shí)間。發(fā)生應(yīng)收賬會(huì)增加企業(yè)資金的占用，但它又是必

要的，因?yàn)樗梢詳U(kuò)大銷售規(guī)模，增加銷售收入。問題是如何在吸引

顧客和縮短收款時(shí)間之間找出平衡點(diǎn)，這需要制定出合理的信用政策

和妥善的收賬策略。②推遲應(yīng)付款的支付。企業(yè)在不影響自己信譽(yù)的

前提下，盡可能地推遲應(yīng)付款的支付期，充分運(yùn)用供貨方所提供的信

用期限。③確定最佳現(xiàn)金持有量?，F(xiàn)金的管理除了做好上述日常收支

控制、預(yù)測等管理外，還需控制好現(xiàn)金持有規(guī)模，即確定適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金

持有量，以從實(shí)質(zhì)上實(shí)現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金管理的目標(biāo)，即在資產(chǎn)的流動(dòng)性和

盈利能力之間做出抉擇，以獲取最大的長期利潤。

(2)控制現(xiàn)金支出，推遲應(yīng)付款的支付。企業(yè)應(yīng)在不影響本身信

譽(yù)的前提下，盡可能地推遲應(yīng)付款的支付期，充分運(yùn)用供貨方提供的

信用優(yōu)惠。如果貨幣資金很緊，也可以放棄供貨方的折扣優(yōu)惠，在信

用期的最后一天支付貨款。推遲應(yīng)付款的支付，當(dāng)然，這要權(quán)衡折扣

優(yōu)惠與急需現(xiàn)金之間的利弊得失而定?；蛘呃脜R票付款，充分利用

匯票的付款期間來延緩貨幣的支付。

十一、存貨概述

存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為銷售或者耗用而儲(chǔ)備的各種資

產(chǎn)。工業(yè)企業(yè)的存貨包括原料、輔助材料、燃料、包裝物、低值易耗

品、在產(chǎn)品、自制半成品、外購商品；產(chǎn)成品等。商業(yè)企業(yè)的存貨包

括商品和非商品物資。

(-)存貨的特點(diǎn)

存貨是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的重要組成部分，是隨著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程

的連續(xù)進(jìn)行而循環(huán)周轉(zhuǎn)的，它具有以下特點(diǎn)：

(1)流動(dòng)性。存貨作為流動(dòng)資產(chǎn)分別表現(xiàn)為原材料存貨、在產(chǎn)品

存貨、產(chǎn)成品存貨等各種不同的占有形態(tài)。它既是依次不斷地從一個(gè)

階段過渡到另一個(gè)階段，又是同時(shí)在空間上并列地處在循環(huán)的各個(gè)不

同階段上，存貨的流動(dòng)性很強(qiáng)。

(2)周轉(zhuǎn)期較短。存貨的周轉(zhuǎn)期短，通常是在一年內(nèi)或者在超過

一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)，在生產(chǎn)和銷售中耗用，其價(jià)值在銷售后一次

收回。存貨的周轉(zhuǎn)期在一年或超過一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)。

(二)存貨管理的目標(biāo)

存貨管理的目標(biāo)就是以最少資金占用和最低的存貨成本來保證企

業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的正常進(jìn)行，實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理的目標(biāo)，獲得最大經(jīng)濟(jì)效

益。

十二、存貨成本

企業(yè)為銷售和耗用而儲(chǔ)存的一定數(shù)量的存貨，必然會(huì)發(fā)生一定的

成本支出，與存貨管理有關(guān)的成本如下:

（一）取得成本

取得成本指取得某種存貨而支出的成本，這由訂貨成本和購置成

本組成。我們用TGa表示。

1.訂貨成本

訂貨成本指取得訂單的成本，如辦公費(fèi)、差旅費(fèi)、郵資、電報(bào)電

話等支出。訂貨成本中有一部分與訂貨次數(shù)無關(guān)，如常設(shè)采購機(jī)構(gòu)的

基本支出等，這些我們稱為訂貨的固定成本，另一部分與訂貨次數(shù)有

關(guān)，如差旅費(fèi)、郵資等，這些我們稱為訂貨的變動(dòng)成本。

2.購置成本

購置成本指存貨本身的價(jià)值，經(jīng)常用數(shù)量與單價(jià)的乘積來確定。

（二）儲(chǔ)存成本

儲(chǔ)存成本指生產(chǎn)領(lǐng)用或出售之前儲(chǔ)存物資而發(fā)生的各項(xiàng)成本費(fèi)用,

包括倉儲(chǔ)費(fèi)用、存儲(chǔ)中的損耗、庫存物資的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)以及庫存存貨

占用資金應(yīng)支付的利息費(fèi)用等。庫存存貨占用的資金應(yīng)支付的利息費(fèi)

用應(yīng)計(jì)入存貨儲(chǔ)存成本中，因?yàn)槠髽I(yè)用現(xiàn)有現(xiàn)金購買存貨，便失去了

現(xiàn)金存放銀行或投資于證券本應(yīng)取得的利息，是為“放棄利息”而付

出代價(jià)；企業(yè)借款購買存貨，便要支付利息費(fèi)用，也是“為付出”而

付出代價(jià)，這兩種代價(jià)都要計(jì)入存貨成本中。

（三）缺貨成本

缺貨成本指由于存貨供應(yīng)中斷而造成的損失，包括材料供應(yīng)中斷

而造成的停工損失產(chǎn)成品庫存缺貨造成的拖欠發(fā)貨損失和喪失銷售機(jī)

會(huì)的損失、企業(yè)商譽(yù)的損失；如果生產(chǎn)企業(yè)以緊急采購代用材料解決

庫存材料中斷之急，那么缺貨成本表現(xiàn)為緊急額外購入成本，這時(shí)的

緊急額外購入成本會(huì)大于正常采購成本。

存貨的總成本是取得成本、儲(chǔ)存成本、缺貨成本三者之和。企業(yè)

存貨的最優(yōu)化，就是使存貨總成本最小化。

十三、商業(yè)信用

商業(yè)信用，即企業(yè)信用，是指工商企業(yè)之間在進(jìn)行商品交易時(shí)，

以契約（合同）作為預(yù)期貨幣資金支付保證的經(jīng)濟(jì)行為，其物質(zhì)內(nèi)容

是商品的賒購賒銷，而其核心卻是資本運(yùn)作，是企業(yè)間的直接信用。

企業(yè)信用是企業(yè)在資本運(yùn)營、資金籌集及商品生產(chǎn)流通中所進(jìn)行的信

用活動(dòng)。企業(yè)信用在商品經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著潤滑生產(chǎn)和流通的作用。

商業(yè)信用融資是無須支付利息的，如果運(yùn)用得好，可以籌到一大

筆資金，即所謂的“借人家的雞生蛋”。在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的商業(yè)社會(huì),

利用商業(yè)信用融資已逐漸成為企業(yè)籌集短期資金的一個(gè)重要方式。

商業(yè)信用融資是一種短期籌資行為，超出使用期而不支付欠款要

影響企業(yè)信用，所以不能濫用。

商業(yè)信用融資對(duì)資金實(shí)力濃厚的大公司容易，對(duì)資金實(shí)力薄弱的

小公司比較難；對(duì)有長期供貨關(guān)系的企業(yè)容易，對(duì)無長期穩(wěn)固供貨關(guān)

系的企業(yè)比較難。

(-)商業(yè)信用的形式

(1)賒購商品，延期付款。賒購商品是一種最典型、最常見的商

業(yè)信用形式。這種形式下，買賣雙方發(fā)生商品交易，買方收到商品后

不立即支付貨款，而是延期到一定時(shí)間以后再付款。如開一個(gè)工廠，

找到原料供應(yīng)商購進(jìn)一批原料，但與對(duì)方講好20天后付款，將這批材

料制成商品賣出后，以貨款去付原料款。

(2)預(yù)收貨款。在這種形式下，賣方要預(yù)先向買方收取貨款，但

要延期到一定時(shí)間以后交貨，這相當(dāng)于賣方向買方先借入一筆資金，

是另一種典型的商業(yè)信用形式。

通常，對(duì)于購買緊俏商品的企業(yè)多采用這種先收款再發(fā)貨的形式,

以便順利獲得所需商品。又如提供一項(xiàng)服務(wù)，向?qū)Ψ窖悦饕枋?0%貨

款，則可將這筆貨款去購買必要的設(shè)備、工具、材料，等全部交貨，

結(jié)算余下的50%貨款。

此外，對(duì)于生產(chǎn)周期長、售價(jià)高的商品，如飛機(jī)、輪船等，生產(chǎn)

企業(yè)也經(jīng)常向訂貨方分次預(yù)收貨款，以緩解資金占用過多的矛盾。

（3）商業(yè)匯票。商業(yè)匯票是指交易雙方根據(jù)購銷合同進(jìn)行延期付

款的商品交易時(shí)，開出的反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的票據(jù)。根據(jù)承兌人的不

同，商業(yè)匯票可分為銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票。

銀行承兌匯票是指由收款人或承兌申請(qǐng)人開出，由銀行審查同意

承兌的商業(yè)匯票。商業(yè)承兌匯票是指由收款人開出，經(jīng)付款人承兌，

或由付款人開出并承兌的匯票。商業(yè)匯票是一種期票，是反映應(yīng)付賬

款和應(yīng)收賬款的書面證明。對(duì)于買方來說，它是一種短期融資方式。

（4）應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款。應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款是指借款人以應(yīng)收賬

款作為質(zhì)押，向銀行申請(qǐng)的授信，是賣方提前回籠貨款的一種方式。

應(yīng)收賬款只是貸款的擔(dān)保條件，是業(yè)務(wù)操作的輔助要素，是對(duì)企業(yè)良

好商業(yè)信用的補(bǔ)充與提升。

用于質(zhì)押的應(yīng)收賬款須滿足一定的條件，比如應(yīng)收賬款項(xiàng)下的產(chǎn)

品已發(fā)出，并由購買方驗(yàn)收合格；購買方（應(yīng)收賬款付款方）資金實(shí)

力較強(qiáng)，無不良信用記錄；付款方確認(rèn)應(yīng)收賬款的具體金額，并承諾

只在買方貸款銀行開立的賬戶付款；應(yīng)收賬款的到期日，早于借款合

同規(guī)定的還款日等。

應(yīng)收賬款的質(zhì)押率一般為六至八成，申請(qǐng)企業(yè)所需提交的資料一

般包括銷售合同原件、發(fā)貨單、收貨單、付款方的確認(rèn)與承諾書等。

其他所需資料與一般流動(dòng)資金貸款相同。

（二）商業(yè)信用的條件

信用條件是指銷貨方對(duì)付款時(shí)間和現(xiàn)金折扣所做的具體規(guī)定。信

用條件主要有以下幾種形式。

（1）預(yù)付貨款。預(yù)付貸款即買方向賣方提前支付貨款。一般有兩

種情況：一是賣方已知買方的信用欠佳；二是銷售生產(chǎn)周期長、售價(jià)

高的產(chǎn)品。在這種信用條件下，賣方企業(yè)可以得到暫時(shí)的資金來源，

而買方企業(yè)則要預(yù)先墊付一筆資金。

（2）延期付款，但沒有現(xiàn)金折扣。在這種信用條件下，賣方允許

買方在交易發(fā)生后一定時(shí)間內(nèi)按發(fā)票金額支付貨款。這種條件下的信

用期間一般為30—60天，但有些季節(jié)性的生產(chǎn)企業(yè)可能為其顧客提供

更長的信用期間。此種情況下，買賣雙方存在商業(yè)信用，買方可因延

期付款而取得資金來源。

（3）延期付款，但提前付款可享受現(xiàn)金折扣。在這種信用條件下,

買方若能提前付款則賣方可給予一定的現(xiàn)金折扣；若買方不享受現(xiàn)金

折扣，則必須在賣方規(guī)定的付款期內(nèi)付清賬款。

采用這種信用交易方式，主要是為了加速應(yīng)收賬款的收現(xiàn)。現(xiàn)金

折扣一般為發(fā)票金額的現(xiàn)?5%。此種情況下，買賣雙方存在商業(yè)信用。

買方若在折扣期內(nèi)付款，除可獲得短期資金來源外，還能得到現(xiàn)金折

扣；若放棄現(xiàn)金折扣，則可在稍長時(shí)間內(nèi)占用賣方資金。

(三)現(xiàn)金折扣成本的計(jì)算

在采用商業(yè)信用形式銷售產(chǎn)品時(shí)，為鼓勵(lì)買方盡早支付貨款，賣

方往往都規(guī)定一些信用條件，這主要包括現(xiàn)金折扣和付款期間兩部分

內(nèi)容。如果賣方提供現(xiàn)金折扣，買方應(yīng)盡量爭取獲得此折扣，因?yàn)閱?/p>

失現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本是很高的。

(四)商業(yè)信用融資的優(yōu)缺點(diǎn)

1.商業(yè)信用融資的優(yōu)點(diǎn)

(1)商業(yè)信用融資非常方便。因?yàn)樯虡I(yè)信用融資與商品買賣同時(shí)

進(jìn)行，屬于一種自然形成的融資，不需進(jìn)行人為籌劃。

(2)如果企業(yè)不放棄現(xiàn)金折扣，不使用帶息票據(jù)，則利用商業(yè)信

用融資沒有實(shí)際成本。

(3)商業(yè)信用融資限制少。如果企業(yè)利用銀行借款融資，銀行往

往對(duì)貸款的使用規(guī)定些限制條件，而商業(yè)信用融資限制較少。

2.商業(yè)信用融資的缺點(diǎn)

商業(yè)信用融資的信用時(shí)間一般較短，如果企業(yè)取得現(xiàn)金折扣，則

時(shí)間更短；如果放棄現(xiàn)金折扣，則要付出較高的資金成本，而使用商

業(yè)承兌匯票的付款期限，則最長不超過6個(gè)月。

十四、短期融資的分類

(-)按照應(yīng)付金額確定與否

以應(yīng)付金額是否確定為標(biāo)準(zhǔn)，可把短期融資分為應(yīng)付金額確定的

短期融資和應(yīng)付金額不確定的短期融資。

(1)應(yīng)付金額確定的短期融資，主要是指根據(jù)合同或法律的規(guī)定,

到期必須償還，并有確定金額的流動(dòng)負(fù)債。如短期借款、應(yīng)付賬款、

應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付短期融資券等。

(2)應(yīng)付金額不確定的短期融資，主要是指根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀

況，到一定時(shí)期才能確定的流動(dòng)負(fù)債以及應(yīng)付金額需要估計(jì)的流動(dòng)負(fù)

債。如應(yīng)繳稅金、應(yīng)付利潤等。

(二)按照短期融資的來源不同

以短期融資的來源為標(biāo)準(zhǔn)，可把短期融資分為自然形成的短期融

資和人為的短期融資。

(1)自然形成的短期融資是指不需進(jìn)行正式安排，由于企業(yè)經(jīng)營

中正常的結(jié)算程序等原因而自然形成的那部分短期資金來源。在企業(yè)

生產(chǎn)經(jīng)營過程中，由于法定結(jié)算程序等原因，使一部分應(yīng)付款項(xiàng)的支

付時(shí)間晚于形成時(shí)間，這部分已形成但尚未支付的款項(xiàng)就成為企業(yè)短

期的資金來源，這一資金來源無需進(jìn)行正式安排，而是自然形成的。

如應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)等。

（2）人為的短期融資是指企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營

中對(duì)短期資金的需求情況，通過人為安排所形成的短期資金來源。如

銀行短期借款、應(yīng)付短期融資券等。

由于企業(yè)用以進(jìn)行短期融資的方式比較多，本節(jié)只介紹銀行短期

借款、商業(yè)信用和短期融資券三種主要方式。

十五、籌資的分類

企業(yè)籌資可以按不同的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類。

（一）股權(quán)籌資、債務(wù)籌資及衍生工具籌資

按企業(yè)所取得資金的權(quán)益特性不同，企業(yè)籌資分為股權(quán)籌資、債

務(wù)籌資及衍生工具籌資三類，這也是企業(yè)籌資方式最常見的分類方法。

股權(quán)籌資形成股權(quán)資本，是企業(yè)依法長期擁有、能夠自主調(diào)配運(yùn)

用的資本。股權(quán)資本在企業(yè)持續(xù)經(jīng)營期間內(nèi)，投資者不得抽回，因而

也稱之為企業(yè)的自有資本、主權(quán)資本或股東權(quán)益資本。股權(quán)資本是企

業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)和償還債務(wù)的本錢，是代表企業(yè)基本資信狀況的

一個(gè)主要指標(biāo)。企業(yè)的股權(quán)資本通過吸收直接投資、發(fā)行股票、內(nèi)部

積累等方式取得。股權(quán)資本由于一般不用還本，形成了企業(yè)的永久性

資本，因而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，但付出的資本成本相對(duì)較高。

股權(quán)籌資項(xiàng)目，包括實(shí)收資本（股本）、資本公積金、盈余公積

金和未分配利潤等。其中，實(shí)收資本（股本）和實(shí)收資本溢價(jià)部分形

成的資本公積金是投資者的原始投入部分；盈余公積金、未分配利潤

和部分資本公積金是原始投入資本在企業(yè)持續(xù)經(jīng)營中形成的經(jīng)營積累。

通常，盈余公積金、未分配利潤共稱為留存收益。股權(quán)籌資在經(jīng)濟(jì)意

義上形成了企業(yè)的所有者權(quán)益，其金額等于企業(yè)資產(chǎn)總額減去負(fù)債總

額后的余額。

債務(wù)籌資，是企業(yè)通過借款、發(fā)行債券、融資租賃以及賒銷商品

或服務(wù)等方式取得的資金形成在規(guī)定期限內(nèi)需要清償?shù)膫鶆?wù)。由于債

務(wù)籌資到期要?dú)w還本金和支付利息，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營狀況不承擔(dān)責(zé)任，

因而具有較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但付出的資本成本相對(duì)較低。從經(jīng)濟(jì)意義

上來說，債務(wù)籌資也是債權(quán)人對(duì)企業(yè)的一種投資，也要依法享有企業(yè)

使用債務(wù)所取得的經(jīng)濟(jì)利益，因而也可以稱之為債權(quán)人權(quán)益。

衍生工具籌資包括兼具股權(quán)與債務(wù)特性的混合融資和其他衍生工

具融資。我國上市公司目前最常見的混合融資是可轉(zhuǎn)換債券融資，最

常見的其他衍生工具融資是認(rèn)股權(quán)證融資。

（二）直接籌資與間接籌資

按其是否以金融機(jī)構(gòu)為媒介，企業(yè)籌資分為直接籌資和間接籌資

兩種類型。

直接籌資，是企業(yè)直接與資金供應(yīng)者協(xié)商融通資本的一種籌資活

動(dòng)。直接籌資方式主要有吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券等。通

過直接籌資既可以籌集股權(quán)資金，也可以籌集債務(wù)資金。按法律規(guī)定,

公司股票、公司債券等有價(jià)證券的發(fā)行需要通過證券公司等中介機(jī)構(gòu)

進(jìn)行，但證券公司所起到的只是承銷的作用，資金擁有者并未向證券

公司讓渡資金使用權(quán)，因此發(fā)行股票、債券屬于直接向社會(huì)籌資。

間接籌資，是企業(yè)借助銀行等金融機(jī)構(gòu)融通資本的籌資活動(dòng)。在

間接籌資方式下，銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮了中介的作用，預(yù)先集聚資金,

資金擁有者首先向銀行等金融機(jī)構(gòu)讓渡資金的使用權(quán)，然后由銀行等

金融機(jī)構(gòu)將資金提供給企業(yè)。間接籌資的基本方式是向銀行借款，此

外還有融資租賃等籌資方式，間接籌資形成的主要是債務(wù)資金，主要

用于滿足企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的需要。

（三）內(nèi)部籌資與外部籌資

按資金的來源范圍不同，企業(yè)籌資分為內(nèi)部籌資和外部籌資兩種

類型。

內(nèi)部籌資是指企業(yè)通過利潤留存而形成的籌資來源。內(nèi)部籌資數(shù)

額的大小主要取決于企業(yè)可分配利潤的多少和利潤分配政策（股利政

策），一般無須花費(fèi)籌資費(fèi)用，從而降低了資本成本。

外部籌資是指企業(yè)向外部籌措資金而形成的籌資來源。處于初創(chuàng)

期的企業(yè)，內(nèi)部籌資的可能性是有限的；處于成長期的企業(yè)，內(nèi)部籌

資往往難以滿足需要。這就需要企業(yè)廣泛地開展外部籌資，如發(fā)行股

票、債券，取得商業(yè)信用、向銀行借款等。企業(yè)向外部籌資大多需要

花費(fèi)一定的籌資費(fèi)用，從而提高了籌資成本。

因此，企業(yè)籌資時(shí)首先應(yīng)利用內(nèi)部籌資，然后再考慮外部籌資。

（四）長期籌資與短期籌資

按所籌集資金的使用期限不同，企業(yè)籌資分為長期籌資和短期籌

資兩種類型。

長期籌資，是指企業(yè)籌集使用期限在1年以上的資金籌集活動(dòng)。

長期籌資的目的主要在于形成和更新企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營能力，或擴(kuò)大

企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，或?yàn)閷?duì)外投資籌集資金。長期籌資通常采取吸

收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、取得長期借款、融資租賃等方式,

所形成的長期資金主要用于購建固定資產(chǎn)、形成無形資產(chǎn)、進(jìn)行對(duì)外

長期投資、墊支流動(dòng)資金、產(chǎn)品和技術(shù)研發(fā)等。從資金權(quán)益性質(zhì)來看,

長期資金可以是股權(quán)資金，也可以是債務(wù)資金。

短期籌資，是指企業(yè)籌集使用期限在1年以內(nèi)的資金籌集活動(dòng)。

短期資金主要用于企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)和日常資金周轉(zhuǎn)，一般在短期內(nèi)需

要償還。短期籌資經(jīng)常利用商業(yè)信用、短期借款、保理業(yè)務(wù)等方式來

籌集。

十六、企業(yè)資本金制度

資本金制度是國家就企業(yè)資本金的籌集、管理以及所有者的責(zé)權(quán)

利等方面所做的法律規(guī)范。資本金是企業(yè)權(quán)益資本的主要部分，是企

業(yè)長期穩(wěn)定擁有的基本資金，此外，一定數(shù)額的資本金也是企業(yè)取得

債務(wù)資本的必要保證。

(―)資本金的本質(zhì)特征

設(shè)立企業(yè)必須有法定的資本金。資本金，是指企業(yè)在工商行政管

理部門登記的注冊(cè)資金，是投資者用以進(jìn)行企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、承擔(dān)民事

責(zé)任而投入的資金。資本金在不同類型的企業(yè)中表現(xiàn)形式有所不同，

股份有限公司的資本金被稱為股本，股份有限公司以外的一般企業(yè)的

資本金被稱為實(shí)收資本。

從性質(zhì)上看，資本金是投資者創(chuàng)建企業(yè)所投入的資本，是原始啟

動(dòng)資金；從功能上看，資本金是投資者用以享有權(quán)益和承擔(dān)責(zé)任的資

金，有限責(zé)任公司和股份有限公司以其資本金為限對(duì)所負(fù)債務(wù)承擔(dān)有

限責(zé)任；從法律地位來看，資本金要在工商行政管理部門辦理注冊(cè)登

記，投資者只能按所投入的資本金而不是所投入的實(shí)際資本數(shù)額享有

權(quán)益和承擔(dān)責(zé)任，已注冊(cè)的資本金如果追加或減少，必須辦理變更登

記；從時(shí)效來看，除了企業(yè)清算、減資、轉(zhuǎn)讓回購股權(quán)等特殊情形外,

投資者不得隨意從企業(yè)收回資本金，企業(yè)可以無限期地占用投資者的

出資。

（二）資本金的籌集

1.資本金的最低限額

有關(guān)法規(guī)制度規(guī)定了各類企業(yè)資本金的最低限額，我國《公司法》

規(guī)定，股份有限公司注冊(cè)資本的最低限額為人民幣500萬元，上市的

股份有限公司股本總額不少于人民幣3000萬元；有限責(zé)任公司注冊(cè)資

本的最低限額為人民幣3萬元，一人有限責(zé)任公司的注冊(cè)資本最低限

額為人民幣10萬元。

如果需要高于這些最低限額的，可以由法律、行政法規(guī)另行規(guī)定。

比如，《注冊(cè)會(huì)計(jì)師法》和《資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)審批管理辦法》均規(guī)定，

設(shè)立公司制的會(huì)計(jì)師事務(wù)所或資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)注冊(cè)資本應(yīng)當(dāng)不少于人民

幣30萬元；《保險(xiǎn)法》規(guī)定，采取股份有限公司形式設(shè)立的保險(xiǎn)公司，

其注冊(cè)資本的最低限額為人民幣2億元?！蹲C券法》規(guī)定，可以采取

股份有限公司形式設(shè)立證券公司，在證券公司中屬于經(jīng)紀(jì)類的，最低

注冊(cè)資本為人民幣5000萬元；屬于綜合類的，公司注冊(cè)資本最低限額

為人民幣5億元。

2.資本金的出資方式

根據(jù)我國《公司法》等法律法規(guī)的規(guī)定，投資者可以采取貨幣資

產(chǎn)和非貨幣資產(chǎn)兩種形式出資。全體投資者的貨幣出資金額不得低于

公司注冊(cè)資本的30%；投資者可以用實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可

以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)作價(jià)出資；法律、行政法規(guī)規(guī)定不得作為出

資的財(cái)產(chǎn)除外。

3.資本金繳納的期限

資本金繳納的期限，通常有三種辦法：一是實(shí)收資本制，在企業(yè)

成立時(shí)一次籌足資本金總額，實(shí)收資本與注冊(cè)資本數(shù)額一致，否則企

業(yè)不能成立；二是授權(quán)資本制，在企業(yè)成立時(shí)不一定一次籌足資本金

總額，只要籌集了第一期資本，企業(yè)即可成立，其余部分由董事會(huì)在

企業(yè)成立后進(jìn)行籌集，企業(yè)成立時(shí)的實(shí)收資本與注冊(cè)資本可能不相一

致；三是折中資本制，在企業(yè)成立時(shí)不一定一次籌足資本金總額，類

似于授權(quán)資本制，但規(guī)定了首期出資的數(shù)額或比例及最后一期繳清資

本的期限。

我國《公司法》規(guī)定，資本金的繳納采用折中資本制，資本金可

以分期繳納，但首茨出資額不得低于法定的注冊(cè)資本最低限額。股份

有限公司和有限責(zé)任公司的股東首次出資額不得低于注冊(cè)資本的20%,

其余部分由股東自公司成立之日起兩年內(nèi)繳足；投資公司可以在5年

內(nèi)繳足。而對(duì)于一人有限責(zé)任公司，股東應(yīng)當(dāng)一次足額繳納公司章程

規(guī)定的注冊(cè)資本額。

4.資本金的評(píng)估

吸收實(shí)物、無形資產(chǎn)等非貨幣資產(chǎn)籌集資本金的，應(yīng)按照評(píng)估確

認(rèn)的金額或者按合同協(xié)議約定的金額計(jì)價(jià)。其中，為了避免虛假出資

或通過出資轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)，導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失，國有及國有控股企業(yè)以非

貨幣資產(chǎn)出資或者接受其他企業(yè)的非貨幣資產(chǎn)出資，需要委托有資格

的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，并以資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估確認(rèn)的資產(chǎn)價(jià)

值作為投資作價(jià)的基礎(chǔ)。經(jīng)國務(wù)院、省政府批準(zhǔn)實(shí)施的重大經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)

涉及的資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目，分別由本級(jí)政府國有資產(chǎn)監(jiān)管部門或者財(cái)政部

門負(fù)責(zé)核準(zhǔn)，其余資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目一律實(shí)施備案制度。嚴(yán)格來說，其他

企業(yè)的資本金評(píng)估時(shí)，并不一定要求必須聘請(qǐng)專業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估，相

關(guān)當(dāng)事人或者聘請(qǐng)的第三方專業(yè)中介機(jī)構(gòu)評(píng)估后認(rèn)可的價(jià)格也可成為

作價(jià)依據(jù)。不過，聘請(qǐng)第三方專業(yè)中介機(jī)構(gòu)來評(píng)估相關(guān)的非貨幣資產(chǎn),

能夠更好地保證評(píng)估作價(jià)的真實(shí)性和準(zhǔn)確性；有效地保護(hù)公司及其債

權(quán)人的利益。

（三）資本金的管理原則

企業(yè)資本金的管理，應(yīng)當(dāng)遵循資本保全這一基本原則。實(shí)現(xiàn)資本

保全的具體要求，可分為資本確定、資本充實(shí)和資本維持三部分內(nèi)容。

1.資本確定原則

資本確定，是指企業(yè)設(shè)立時(shí)資本金數(shù)額的確定。企業(yè)設(shè)立時(shí)，必

須明確規(guī)定企業(yè)的資本總額以及各投資者認(rèn)繳的數(shù)額。如果投資者沒

有足夠認(rèn)繳資本總額，企業(yè)就不能成立。為了強(qiáng)化資本確定的原則，

法律規(guī)定由工商行政管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行企業(yè)注冊(cè)資本的登記管理。這是保

護(hù)債權(quán)人利益、明晰企業(yè)產(chǎn)權(quán)的根本需要。根據(jù)《公司法》等法律法

規(guī)的規(guī)定，一方面，投資者以認(rèn)繳的資本為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任；另一

方面，投資者以實(shí)際繳納的資本為依據(jù)行使表決權(quán)和分取紅利。

《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》規(guī)定，企業(yè)獲準(zhǔn)工商登記（即正式成立）后30

日內(nèi)，應(yīng)依據(jù)驗(yàn)資報(bào)告向投資者出具出資證明書等憑證，以此為依據(jù)

確定投資者的合法權(quán)益，界定其應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任。特別是占有國有資本

的企業(yè)需要按照國家有關(guān)規(guī)定申請(qǐng)國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)登記，取得企業(yè)國有

資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)登記證，但這并不免除企業(yè)向投資者出具出資證明書的義務(wù),

因?yàn)榍罢邇H是國有資產(chǎn)管理的行政手段。

2.資本充實(shí)原則

資本充實(shí)，是指資本金的籌集應(yīng)當(dāng)及時(shí)、足額。企業(yè)籌集資本金

的數(shù)額、方式、期限均要在投資合同或協(xié)議中約定，并在企業(yè)章程中

加以規(guī)定，以確保企業(yè)能夠及時(shí)、足額籌得資本金。

對(duì)企業(yè)登記注冊(cè)的資本金，投資者應(yīng)在法律法規(guī)和財(cái)務(wù)制度規(guī)定

的期限內(nèi)繳足。如果投資者未按規(guī)定出資，即為投資者違約，企業(yè)和

其他投資者可以依法追究其責(zé)任，國家有關(guān)部門還將按照有關(guān)規(guī)定對(duì)

違約者進(jìn)行處罰。投資者在出資中的違約責(zé)任有兩種情況：一是個(gè)別

投資者單方違約，企業(yè)和其他投資者可以按企業(yè)章程的規(guī)定，要求違

約方支付延遲出資的利息、賠償經(jīng)濟(jì)損失；二是投資各方均違約或外

資企業(yè)不按規(guī)定出資，則由工商行政管理部門進(jìn)行處罰。

企業(yè)籌集的注冊(cè)資本，必須進(jìn)行驗(yàn)資，以保證出資的真實(shí)可信。

對(duì)驗(yàn)資的要求，一是依法委托法定的驗(yàn)資機(jī)構(gòu)；二是驗(yàn)資機(jī)構(gòu)要按照

規(guī)定出具驗(yàn)資報(bào)告；三是驗(yàn)資機(jī)構(gòu)依法承擔(dān)提供驗(yàn)資虛假或重大遺漏

報(bào)告的法律責(zé)任。因出具的驗(yàn)資證明不實(shí)給公司債權(quán)人造成損失的，

除能夠證明自己沒有過錯(cuò)的外，在其證明不實(shí)的金額范圍內(nèi)承擔(dān)賠償

責(zé)任。

3.資本維持原則

資本維持，指企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營期間有義務(wù)保持資本金的完整性。

企業(yè)除由股東大會(huì)或投資者會(huì)議做出增減資本決議并按法定程序辦理

者外；不得任意增減資本總額。

企業(yè)籌集的實(shí)收資本，在持續(xù)經(jīng)營期間可以由投資者依照相關(guān)法

律法規(guī)以及企業(yè)章程的規(guī)定轉(zhuǎn)讓或者減少，投資者不得抽逃或者變相

抽回出資。除《公司法》等有關(guān)法律法規(guī)另有規(guī)定外，企業(yè)不得回購

本企業(yè)發(fā)行的股份。在下列四種情況下，股份公司可以回購本公司股

份：減少公司注冊(cè)資本；與持有本公司股份的其他公司合并；將股份

獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工；股東因?qū)蓶|大會(huì)做出的公司合并、分立決議持

有異議而要求公司收購其股份。

股份公司依法回購股份，應(yīng)當(dāng)符合法定要求和條件，并經(jīng)股東大

會(huì)決議。用于將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工而回購本公司股份的，不得超

過本公司已發(fā)行股份總額的5%；用于收購的資金應(yīng)當(dāng)從公司的稅后利

潤中支出；所收購的股份應(yīng)當(dāng)在1年內(nèi)轉(zhuǎn)讓給職工。

十七、資本成本

資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化程度的標(biāo)準(zhǔn)，也是對(duì)投資獲得經(jīng)濟(jì)

效益的最低要求。企業(yè)籌得的資本付諸使用以后，只有投資報(bào)酬率高

于資本成本；才能表明所籌集的資本取得了較好的經(jīng)濟(jì)效益。

（一）資本成本的含義

資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價(jià)，包括籌資費(fèi)

用和占用費(fèi)用。資本成本是資本所有權(quán)與資本使用權(quán)分離的結(jié)果。對(duì)

出資者而言，由于讓渡了資本使用權(quán)，必須要求有一定的補(bǔ)償，資本

成本表現(xiàn)為讓渡資本使用權(quán)所帶來的投資報(bào)酬。對(duì)籌資者而言，由于

取得了資本使用權(quán)，必須支付一定代價(jià)，資本成本表現(xiàn)為取得資本使

用權(quán)所付出的代價(jià)。

1.籌資費(fèi)

籌資費(fèi)，是指企業(yè)在資本籌措過程中為獲得資本而付出的代價(jià)，

如向銀行支付的借款手續(xù)費(fèi)，因發(fā)行股票、公司債券而支付的發(fā)行費(fèi)

等?；I資費(fèi)用通常在資本籌集時(shí)一次性發(fā)生，在資本使用過程中不再

發(fā)生，因此，視為籌資數(shù)額的一項(xiàng)扣除。

2.占用費(fèi)

占用費(fèi)，是指企業(yè)在資本使用過程中因占用資本而付出的代價(jià)，

如向銀行等債權(quán)人支付的利息，向股東支付的股利等。占用費(fèi)用是因

為占用了他人資金而必須支付的，是資本成本的主要內(nèi)容。

（二）資本成本的作用

L資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù)；

各種資本的資本成本率，是比較、評(píng)價(jià)各種籌資方式的依據(jù)。在

評(píng)價(jià)各種籌資方式時(shí)一般會(huì)考慮的因素包括對(duì)企業(yè)控制權(quán)的影響、對(duì)

投資者吸引力的大小、融資的難易和風(fēng)險(xiǎn)、資本成本的高低等，而資

本成本