軍杰食品科技有限公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化方案

湖南商務(wù)職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計

目錄

1.公司簡介......................................................1

2.公司資本結(jié)構(gòu)分析..............................................1

2.1權(quán)益結(jié)構(gòu)分析...........................錯誤!未定義書簽。

2.2負債結(jié)構(gòu)分析...........................................3

3．公司資本結(jié)構(gòu)存在的主要問題....................................5

3.1負債結(jié)構(gòu)不合理.........................................5

3.2債務(wù)水平較低...........................................5

3.3營運資金短缺...........................................6

3.4股權(quán)結(jié)構(gòu)畸形...........................................6

4.公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化方案...........................................6

4.1降低經(jīng)營成本...........................................6

4.2優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)...........................................7

4.3拓展集資渠道...........................................7

4.4充分利用無形資產(chǎn).......................................7

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軍杰食品科技有限公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化方案設(shè)計

1.公司簡介

軍杰食品科技有限公司注冊于2003年1月，注冊資本3382萬元，是國家

經(jīng)信委“品牌培育試點企業(yè)”、“湖南省農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)”、“邵陽市農(nóng)

業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)”，湖南省產(chǎn)業(yè)精準扶貧重點企業(yè)，公司現(xiàn)有員工362人，

其中中高級職稱的26人，占地面積325.8畝，建設(shè)面積7.8萬平方米，擁有現(xiàn)

化代全自動生產(chǎn)線4條，年生產(chǎn)能力達6萬噸以上，年產(chǎn)值4.5億元。

廠址位于隆回縣工業(yè)集中區(qū)，法定代表人為范時超。從事的領(lǐng)域涵蓋了關(guān)

于辣椒的栽培、收獲、制造、開發(fā),營銷以及副產(chǎn)品處理;食品生產(chǎn)技術(shù)開發(fā);食

品的初加工,以及合理的市場營銷活動(有許可證經(jīng)營);自身經(jīng)營和代銷各種類

型的出口商品及新科技的進出入口(我國限制經(jīng)營或嚴禁對外進出口的商品生

產(chǎn)及科技除外);餐飲業(yè)(含涼菜、不含裱花糕點、含生食海產(chǎn)品)系一食宿、足

浴、茶座、KTV普通貨運;豆制品的研發(fā)生產(chǎn)營銷;醬腌菜生產(chǎn)銷售;調(diào)料制造營

銷;純?nèi)忸惡透笔称返纳a(chǎn)加工和營銷;漁行產(chǎn)品制造營銷。(法律須經(jīng)審批的建

設(shè)項目,經(jīng)部門審批后方可從事活動)湖南軍杰食品科技公司對外有一處企業(yè),

內(nèi)部擁有一處分公司。

2.公司資本結(jié)構(gòu)分析

2.1權(quán)益結(jié)構(gòu)分析

（1）產(chǎn)權(quán)比率分析

從圖1可以得知軍杰食品科技有限公司的產(chǎn)權(quán)比率從2019年至2021年三

年的產(chǎn)權(quán)比率變化，我們可以很清晰的發(fā)現(xiàn)對比2019年從2020年和2021年開

始產(chǎn)權(quán)比率略有提升2020年和2021年開始產(chǎn)權(quán)比率略有提升，,且較好的說

明了軍杰食品科技公司已經(jīng)實現(xiàn)了相對中長期償債水平的提高,和同行業(yè)比較,

從軍杰食品科技公司產(chǎn)權(quán)比例超過了同行業(yè)的平均值,能夠看到軍杰食品科技

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圖1軍杰食品科技有限公司產(chǎn)權(quán)比率圖

公司并沒有對企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)做出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整,從而保證了相對較好的中長期償

債能力水平,財務(wù)風(fēng)險較小。

（2）股權(quán)結(jié)構(gòu)分析

從圖2我們可以看出，軍杰食品科技有限公司的股東權(quán)益比率從2019年到

2021年的數(shù)據(jù)總體呈下降趨勢，但是2020年到2021年的數(shù)據(jù)保持比較穩(wěn)健的

態(tài)勢,雖然有所下滑但減少的幅度不大且總股東權(quán)益最大化比例也較高,說明了

圖2軍杰食品科技有限公司股東權(quán)益比率圖

該公司資本構(gòu)成比較合理,且持續(xù)償債能力也較強,而同樣更高的總股東權(quán)益最

大化比例也表明了該企業(yè)是低風(fēng)險,低回報的財務(wù)結(jié)構(gòu)。

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（3）股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率分析

從圖3我們可以清晰的看到軍杰食品科技有限公司這三年里的股東權(quán)益與

圖3軍杰食品科技有限公司股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率率圖

固定資產(chǎn)比率基本保持在22%左右，雖然相較于2019年2021年略有下降0.27%

但是差異并不大，因為當(dāng)這個比率小于1時表明企業(yè)收購固定資產(chǎn)資金來源是

公司股東，所以可以明顯看出他們公司常年保持在22%左右所以湖南軍杰食品科

技有限公司在購置固定資產(chǎn)方面的所需的資金都來源于股東，公司運營方式還

是較為穩(wěn)健的。

2.2負債結(jié)構(gòu)分析

（1）資產(chǎn)負債率分析

從表4我們可以看出軍杰食品科技有限公司資產(chǎn)負債率在2019到2021年

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圖4軍杰食品科技有限公司資產(chǎn)負債率圖

3年間一直保持在比較穩(wěn)定的水準，一直保持在20%-26%左右,并達到了一個全

行業(yè)相對較低的水準,波動由2019年后一直保持平穩(wěn)狀態(tài)。但與同行業(yè)近幾年

的水平加以比較,近三年的情況并沒有太超過的水平,說明了湖南軍杰食品科技

公司并非完全通過借貸,只是依托于股東權(quán)益資金以保證公司正常的運作,這種

方法的確可以在一定程度的減少了公司的經(jīng)營風(fēng)險,但同時也反映了湖南省軍

杰食品科技公司在對籌資融資方式的使用方面是非常保守的,在投資收益上也

有所欠缺,企業(yè)的資金杠桿效率相當(dāng)?shù)拖?同時也導(dǎo)致了公司股東利益處在一種

相當(dāng)?shù)拖碌某潭取?/p>

（2）負債流動性分析

由圖5中我們能夠發(fā)現(xiàn),軍杰食品科技公司的流動負債所占的資產(chǎn)負債率

基本保持在99%以上,資產(chǎn)結(jié)構(gòu)基本均為流動負債,由此可知軍杰食品科技公司

的資產(chǎn)構(gòu)成模式主要是以流動性資產(chǎn)結(jié)構(gòu)處于主體的地位,在一般情形下,將一

家企業(yè)的流動負債所占負債總額的比重保持在百分之五十以下是相對比較安全

圖5軍杰食品科技有限公司流動負債對總負債比率圖

理想的狀況,如果超過這個比率可能會導(dǎo)致軍杰食品科技公司日常經(jīng)營資金一

定的周轉(zhuǎn)風(fēng)險,且造成企業(yè)短期償債壓力很大。然而軍杰公司他的流動性負債的

比率占總負債的比率比較高,但是他的非流動性負債的比率卻占總負債的比率

非常低,所以這也意味著會引起公司營運資金的不合理的利用,然后也會對公司

所造成一定的損害。經(jīng)過對軍杰食品科技公司的資產(chǎn)負債表分析可知,在軍杰食

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品科技公司的資產(chǎn)一欄中企業(yè)貸款的數(shù)量通常維持著一種非常低的比率,可以

說是常年為零的狀態(tài)。軍杰食品科技公司在企業(yè)的日常運作管理上,營運資金短

缺問題基本并不存在,從而也可以說企業(yè)在有限的財力狀況下實現(xiàn)了有效運作,

同樣也要求了企業(yè)對于自有資產(chǎn)必須嚴格掌控,做好相應(yīng)防范措施,如果遇到了

緊急情況,那么公司將會面臨巨大的財務(wù)風(fēng)險。

（3）資本負債率分析

圖6我們可以看出2019年-2020年軍杰食品科技有限公司負債權(quán)益比率通

常保持在一個十分低的狀態(tài)，最近三年來的最高值僅有34.93%，所以這也說明

了軍杰食品科技有限公司的長期償債能力十分優(yōu)秀，但是在換個維度來講，這

也體現(xiàn)了湖南軍杰食品科技有限公司的投資意向十分保守，他的財務(wù)結(jié)構(gòu)同時

表現(xiàn)出了公司的財務(wù)風(fēng)險水平低、投資回報低的特點，且企業(yè)資金利用率不高。

圖6軍杰食品科技有限公司資本負債率圖

所以綜合一起來講,軍杰公司雖然他的非流動性負債的占比沒有流動性負債的

占比高,但流動性負債卻要比非流動性負債的比高很多，同時，企業(yè)的速動資產(chǎn)

利用率不高，投資意圖非常保守，沒有合理地去通過利用自身負債水平去提升

公司資金的利用率，從而為公司獲得可觀的收益。

3.公司資本結(jié)構(gòu)存在的主要問題

3.1負債結(jié)構(gòu)不合理

經(jīng)過對軍杰食品科技公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的比較研究,軍杰食品科技公司在過

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去幾年中的流動負債份額都相當(dāng)大基本保持在99%以上,而在軍杰食品科技公司

資產(chǎn)結(jié)構(gòu)組成中,他的非流動負債所占有的份量都非常小幾乎不到0.5%,而流動

負債卻在企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)組成中占據(jù)著相當(dāng)大的比例,因此我們在與他們的對比

中可以得到一種結(jié)論,在同一家企業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu)中,他的流動負債卻占據(jù)了企業(yè)

資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中絕大部分的比例,說明了企業(yè)利用外債進行籌資的方式較為簡單,但

同時企業(yè)對流動負債的依賴性相當(dāng)大,也就很少采用非流動負債的債務(wù)籌資方

式。但是就某個角度來看,實際上企業(yè)為了負債而帶來的相應(yīng)的合理的利息的緊

張問題很少,只是從企業(yè)的財務(wù)管理角度而言,其實風(fēng)險是在一直加強的。企業(yè)

償還債務(wù)的壓力也逐步提高,所以這種公司的負債結(jié)構(gòu)對于公司的發(fā)展是不合

適的,在公司日常管理運營過程中容易影響公司未來的發(fā)展壯大。

3.2債務(wù)水平較低

公司資產(chǎn)負債率低說明他的償債能力較為突出，但是資產(chǎn)負債率僅26%左右

但是資產(chǎn)負債率也不是越低越好，我們通過以上的數(shù)據(jù)可以看出在2019-2021

年軍杰食品科技有限公司的資產(chǎn)負債的比率26%都低于同行業(yè)的平均水平28.9

%，雖然并沒有低走的趨勢。但這也呈現(xiàn)出公司的運營的能力并沒有很好的得到

很好的運用，同時這也使得軍杰公司在繁雜的大環(huán)境中與同行公司不能進行有

力的抗爭。這個數(shù)據(jù)自2019年開始，一直都處于低水平的狀態(tài)，期間他的峰值

也就僅有26.98%，說明了公司對于股東股權(quán)融資而言，對債券融資的方式使用

頻率是比較低。這是導(dǎo)致公司的資金構(gòu)成的不合適理還有他的負債水平一直低

于同行的根本原因。

3.3資金短缺

如果企業(yè)的運作資金金額越大,則意味著企業(yè)有充裕的資本能夠運用在企

業(yè)日常的運作中去。在通過流動負債與總負債的比例研究就能夠十分直觀的發(fā)

現(xiàn),由于企業(yè)的流動負債的峰值占有比高達99.86%,從而造成了企業(yè)沒有一個足

夠的經(jīng)營資本去投入企業(yè)的日常經(jīng)營中,從而同時也限制了企業(yè)流動資金的需

求,從而不利企業(yè)日常經(jīng)營生活和事業(yè)的進行與開展。

3.4股權(quán)結(jié)構(gòu)畸形

股東權(quán)益比率是描述企業(yè)資金來源的最好依據(jù)，然而股東權(quán)益比率的越高

他也就表示了公司股東權(quán)益占據(jù)資本的比重也就越大。軍杰食品科技有限公司

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在2019年到2021年這三年中，公司的股東權(quán)益比率從79.84%-74.11%確實是有

所下降的，雖然他的下降比例并不大，但下降的趨勢是良好的。但是又由于軍

杰食品科技有限公司的股東權(quán)益比率基數(shù)相對于其他同行業(yè)公司平均值為60%

來說是較大的，說明公司沒有積極利用財務(wù)杠桿作用擴大經(jīng)營規(guī)模，所以即便

是公司股東權(quán)益比率在逐年不斷的降低，可仍然還是沒有很明顯的改進。

4.公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化方案

4.1降低經(jīng)營成本

軍杰辣椒公司既屬于具有獨特的產(chǎn)品競爭力,廣闊的市場受眾面和擁有自

身專利技術(shù)的產(chǎn)品公司,也有著豐富的辣椒企業(yè)文化底蘊。且公司產(chǎn)權(quán)比率三年

在逐步提高從2019年的25.24%-2021年34.95%說明企業(yè)償債能力比較優(yōu)秀，財

務(wù)風(fēng)險也小這樣企業(yè)是可以和當(dāng)?shù)卣勁胁⒌玫劫Y金支持,從而降低企業(yè)經(jīng)

營成本，還可以利用企業(yè)的特殊優(yōu)勢也就是公司產(chǎn)品的秘制軍杰辣椒與廣泛的

銷路,還可以去爭取到當(dāng)?shù)卣呢斦a貼與相應(yīng)的企業(yè)所得稅優(yōu)惠。而之后,

如果在企業(yè)產(chǎn)品的市場價值很好的時候,或者企業(yè)的效益也相當(dāng)可觀的話，那么

公司應(yīng)該主動去承擔(dān)社會責(zé)任，可以樹立良好的企業(yè)形象，為企業(yè)錦上添花。

4.2優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)

流動負債可以說是近三年軍杰食品科技有限公司的負債組成的主要構(gòu)成部

分,公司在集資過程中青睞于集資的成本低且還款短的方式,這個方法也使得軍

杰公司在經(jīng)營狀態(tài)中一直保持良好的特點,但是,軍杰公司流動負債比率過高,

三年中的流動負債比率都保持在99.5%以上。這就意味著公司可能存在運營資金

鏈斷裂的風(fēng)險。而但凡外部的條件突然出現(xiàn)變化,那么企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成的風(fēng)險就

會增加,這就會導(dǎo)致企業(yè)的資金流的問題非常大,這極有可能的導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生不

能保證順利運作的風(fēng)險。軍杰公司現(xiàn)在所需要的是安排調(diào)動公司的現(xiàn)有的債務(wù)

結(jié)構(gòu)。如此一是利用企業(yè)在運作資金上和自己的經(jīng)營資金期限的不同,然后又要

根據(jù)企業(yè)債務(wù)的情況所作出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整,去增加長期負債的占用比:二是又可以

利用企業(yè)向外部所發(fā)企業(yè)債券的形式去調(diào)整債務(wù)期限的結(jié)構(gòu)從而改善企業(yè)的債

務(wù)結(jié)構(gòu)。

4.3拓展集資渠道

企業(yè)可以去采用多種的集資方法來實現(xiàn)企業(yè)的投資,而軍杰科技有限公司

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的凈資產(chǎn)達到了3000萬以上，且三年的公司資產(chǎn)負債率平均保持在24.33%左右

遠低于同行的平均水平。所以可以知道公司資產(chǎn)雄厚且可以支付足夠的利息，

的那么企業(yè)債券是一種十分合理的選擇。軍杰企業(yè)還能夠去采取增發(fā)企業(yè)債務(wù)

的方法,通過增加企業(yè)債券發(fā)行的