2024巴菲特股東大會(huì)5萬字完整版

北京時(shí)間5月4日晚22:15，一年一度的伯克希爾股東大會(huì)在美國小鎮(zhèn)奧馬哈重磅開幕。在股東大會(huì)上，巴菲特先后談到了已故老搭檔芒格、減持蘋果、AI影響、現(xiàn)金儲(chǔ)備、接班人、投資比亞迪等熱點(diǎn)問題。以下為此次股東大會(huì)的全程實(shí)錄：巴菲特解讀一季度伯克希爾財(cái)報(bào)沃倫·巴菲特：現(xiàn)在您看到的第一張投影片，這是第一季度的報(bào)告?，F(xiàn)在伯克希爾公司進(jìn)行運(yùn)作以及所有的運(yùn)營收入，這些也都是在運(yùn)作的時(shí)候得到的一些結(jié)果。還有在我們的市場動(dòng)蕩之后得到的整合，中間也有其他的一些變動(dòng)現(xiàn)象，比如說第一個(gè)季度有看到我們所有的，也是比一般平均的季度要更好。Jain先生今天要我跟大家說，他講到第一季度在保險(xiǎn)上的計(jì)算，是不能在保險(xiǎn)上進(jìn)行相應(yīng)分析的。當(dāng)然我們在全世界也發(fā)生了相應(yīng)的風(fēng)暴，也會(huì)影響到我們的收入，這是第一個(gè)現(xiàn)在最重要的原因。也許在我們的標(biāo)準(zhǔn)來講，時(shí)機(jī)可能不對(duì)。特別是在東岸發(fā)生的事情，這也是現(xiàn)在第一點(diǎn)覺得必須做評(píng)估時(shí)最具風(fēng)險(xiǎn)的事項(xiàng)，另外還有地震。第一個(gè)季度得到的一些結(jié)果，我們不能說它是最棒的季度，但也不能說是最差的一個(gè)季度，任何的事情在保險(xiǎn)界來講，都是會(huì)有幸運(yùn)的時(shí)候或者完全不能夠考慮的時(shí)候。但是我們在承保業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)，我們絕對(duì)會(huì)再進(jìn)行改善的，在每一個(gè)年度報(bào)告中，這個(gè)收益是特別高，所以在報(bào)告中看到在去年我們已經(jīng)得到了固定短期投資，還有利息的一些改變，這樣的數(shù)字看起來是非常令人矚目的。我可以告訴大家，我們現(xiàn)在可以投資的錢還是比以前要更多，這是現(xiàn)在的現(xiàn)象。而且，我覺得是合理的，是可以進(jìn)行預(yù)測的。我們再看到鐵路的收益，我想它的下滑還是比較平緩的。當(dāng)然，我們不能夠馬上進(jìn)行猜測。有的時(shí)候，某一些的收益，比如說現(xiàn)在看到了實(shí)際上一些變動(dòng)的狀況，或者立即發(fā)生的一些狀況。在您現(xiàn)在講到的鐵路上面的影響，它還是有潛在的收入。比如我們在前一個(gè)禮拜到底裝了多少的車廂，在前一個(gè)禮拜中間的規(guī)?？赡芤矔?huì)再進(jìn)行改變。所以在每一個(gè)禮拜，我們都會(huì)有不同收益的結(jié)果。但是我跟大家講，這些還是比較平均的。這些收益，也就是我們期待中的一些數(shù)字。但是我們的預(yù)期之中，我們應(yīng)該會(huì)賺取更多的收益。特別是我剛剛提到了，除此之外還有能源公司，我們有了比較好的收益，但是有的時(shí)候因?yàn)榄h(huán)境受到影響，我們必須要在年度報(bào)告中進(jìn)行注明。比如說去年有的時(shí)候上漲了，但是得到最后數(shù)字的時(shí)候，這中間有112億（注：美元，下同比去年還是增加了。我們期待收益應(yīng)該會(huì)非常穩(wěn)健的，每一年年比的狀況上進(jìn)行上升，也能保持370億，在去年的收益之中。我想這樣子的情況，也就是伯克希爾的目標(biāo)，也希望讓大家滿意的。在經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)之下，這就是我剛剛要舉的一個(gè)例子，能夠增加我們的運(yùn)營。非常的簡單，但是這是我們一直在試圖能夠維持的。我們有了這樣子的一些歷史，之前我也講過疫情的例子。那個(gè)時(shí)候我們已經(jīng)有了240億，但是疫情發(fā)生了，結(jié)果我們的數(shù)字從270億又到了300億等等。這些講到的收益是非常有趣的，不過還要考慮到折舊、攤銷和稅收等等。我要講的就是伯克希爾每一天都會(huì)有大概至少1億以上進(jìn)出的狀況，包括周末和放假的日期，這些所有的部署都在發(fā)生之中。但是我們是有責(zé)任的，比如翻下頁在看這個(gè)數(shù)字就知道我為什么要這么解釋。今天在看到股東所有的權(quán)益，然后這上面的日期是到3月31號(hào)為止。透過維持現(xiàn)在的一些營收，我們已經(jīng)都在盡量開始相應(yīng)的控制，除了某一天。比如也許是在1968年，那個(gè)時(shí)候它的股息可能是只有大概1毛錢左右。如果說你把那一天除去的話，其他的日期是隨時(shí)都已經(jīng)在維持非常好的狀況了，有的時(shí)候我們做的一些事情可能也是會(huì)有錯(cuò)誤。但是我想犯了一些錯(cuò)誤，有的時(shí)候并不是非常具有慘痛性的。大概至少有五六次吧，或者是十幾次，在過去的57年、58年之中。不管是怎么做，我想最重要的是要做大的決策，持續(xù)的能夠成為我們現(xiàn)在的指導(dǎo)原則。我們這個(gè)中間已經(jīng)累計(jì)了至少有5710億的結(jié)果，我們現(xiàn)在講到摩根大通，這中間有3270億在現(xiàn)在的年度之中，現(xiàn)在已經(jīng)漲到3380億，而且他們的股息也是非常好的，這些投資回報(bào)率也是我們可以看到的。而且沒有退后的一些跡象。所以顯示出來的就是我們到底能夠做一些什么，并不是我們講的奇跡。但是您在節(jié)省所有花費(fèi)的情況之下，這中間有一群真正非常棒的股東，而且有一群合作伙伴隨時(shí)都在希望能夠替我們節(jié)省花費(fèi)、金錢，我們也讓他們能夠來做他們的工作，就是我剛剛已經(jīng)介紹的這一批人，戴維家族，以及他們的兒子、孫子、曾孫輩，他們留給我們許多的幸運(yùn)。在這里給了我們很好的工具，能夠讓我們繼續(xù)維持。但是他們的生活方式并不是活的像皇家的國王或皇后一樣，他們以前蓋的這些房子在新英格蘭，而且也是跟一般的人一樣每天吃的、喝的都是如此。我可以告訴大家，您可以看到他就是跟我一群差不多的人們，他們有的時(shí)候會(huì)到別的地方去，也會(huì)花費(fèi)一些讓人不可置信的必須要用的錢。但是我可以告訴大家，在過去的時(shí)間之內(nèi)沒有任何一個(gè)人會(huì)錯(cuò)過任何的事情。另外是還有一些集成出來的結(jié)果，在現(xiàn)在看到的長的一些跑道上，在之后也就是常常講過的事情，在午餐之后會(huì)聽到我再解釋。我們的現(xiàn)金還有國債1820億左右的份額，可能今年年底會(huì)漲到2000億，或者在這個(gè)季度結(jié)束的時(shí)候到達(dá)2000億。這個(gè)錢我們是想要花，但是花的話要找到合適的標(biāo)的，希望風(fēng)險(xiǎn)能夠足夠小，而且回報(bào)也能夠很大。股票也是比我們在買的時(shí)候價(jià)值略微有一些增長，我們不會(huì)以一個(gè)很大的方式來進(jìn)行股票的購買了，因?yàn)楹芏嗟墓疽膊粫?huì)以大數(shù)額來進(jìn)行銷售，所以在股票的回購上也會(huì)足夠的謹(jǐn)慎。我們進(jìn)入到最后的一張幻燈片，在過去五年的情況來看，我們沒有辦法像其他公司一樣發(fā)行那么多股票。我們有這么多的投資者，我們需要控制流通股的數(shù)量。他們不會(huì)想著賣我們的股票吧，對(duì)不對(duì)？我們每天或者每周可能都不會(huì)去關(guān)注股票的價(jià)格，這些每天關(guān)注股票價(jià)格的人，反而賺不了錢。很多時(shí)候大家買了我們的股票就放在那里，甚至不看太多，這就是伯克希爾過去的故事。我們會(huì)在長期給大家?guī)頎I收的增長，我們也是希望能夠減少流通股的數(shù)量，也希望偶爾能夠看到投資的機(jī)會(huì)，能夠有一個(gè)合適的優(yōu)質(zhì)的倉位。第一季度的背景信息就講到這里，我把話筒交給貝基·奎克會(huì)進(jìn)行接下來的問答環(huán)節(jié)，貝基·奎克和觀眾之間會(huì)進(jìn)行交替提問。雖然持續(xù)減持蘋果，但會(huì)長期持有蘋果、可口可樂和美國運(yùn)通貝基·奎克：謝謝沃倫！今天早上有一些新聞，伯克希爾又賣出了1.25億的蘋果的股票，現(xiàn)在這是伯克希爾最重倉的股票。27歲的B股的股東來自于馬來西亞他說，去年你講到可口可樂和美國運(yùn)通是伯克希爾兩支持股最長的公司，你也講了這些業(yè)務(wù)給我們股東帶來了很好的收益。但是你沒有把蘋果包括進(jìn)他們的行列當(dāng)中，那你是不是覺得從蘋果來看它的吸引力、投資的魅力可能都比2016年當(dāng)時(shí)投資的時(shí)候也沃倫·巴菲特：我們還是有很多蘋果的股票。我想說在今年年底的時(shí)候，蘋果很有可能會(huì)是我們有史以來最大的普通股的持有方，查理和我都會(huì)去看這些普通股和權(quán)益，我們把它認(rèn)為是業(yè)務(wù)，就不單單只是股票。我們也有冰雪皇后的股票，也把它的看為業(yè)務(wù)。可口可樂也是一家公司，運(yùn)通也是一家公司，我們把他們看成是業(yè)務(wù)、看成是公司。我們可以去買下非常棒的公司，但是買不了他們所有的或者是80%以上的股份。但我們?nèi)徱曁O果、運(yùn)通、可口可樂的時(shí)候，我們把他們看成是公司，但是有一些稅務(wù)、管理等等方面因素的不同。但是當(dāng)我們?nèi)ヅ渲觅Y金的時(shí)候，我們會(huì)去看每一個(gè)公司，而不只是當(dāng)股票的投資。我們也不會(huì)想去預(yù)測市場，不會(huì)試圖去單單選股。我很多年都做錯(cuò)了一些事情，我很早就對(duì)買股票感興趣，我覺得股市充滿了魅力。但是最后呢？我聽到了一個(gè)聰明的投資者給我的箴言，就幾句話而已。他當(dāng)時(shí)比我說的更好，但意思大致是如此。他說，你在看股票的時(shí)候，你要把它看成是一家公司、一項(xiàng)業(yè)務(wù)，有些時(shí)候這些市場，你不要看成好像給你帶來回報(bào)，而是在長期怎么去服務(wù)你的組合。所以，這句話當(dāng)時(shí)讓我深受啟發(fā)。那查理和我在配置資產(chǎn)的時(shí)候，也是一直在思考這句話，我們多年來的投資理念隨著資本的增加其實(shí)也有所改變，改變了很多。但是最基本的原則還是在那里，就是格雷厄姆的哲學(xué)，如果只是選股的話是浪費(fèi)時(shí)間，你需要把資金放在更好的地方。查理給了我更好的建議，讓我把錢配置在更合適的地方，這也是為什么我們一直以來擁有像美國運(yùn)通和可口可樂這樣出色的業(yè)務(wù)，蘋果甚至是更好的一項(xiàng)業(yè)務(wù)、一家公司。我們還是會(huì)長期持有這三家公司的股票，而且在過去也取得了很多的成功。方法其實(shí)真的非常簡單，就是我們要不斷的去努力，在努力的過程當(dāng)中學(xué)會(huì)了其中怎么樣去做數(shù)學(xué)、怎么去計(jì)算。我覺得我們作為投資者，我們的心態(tài)要擺正。當(dāng)有一些事情發(fā)生的時(shí)候，可能會(huì)很大的改變我們資本配置的策略。但是在蘋果這個(gè)例子上，仍然會(huì)是我們長期一筆大的投資。但是在現(xiàn)在的一些情況下，我不介意繼續(xù)在現(xiàn)金的持有上增長，并且會(huì)去看在股市、權(quán)益市場中有哪一些替代的方案。有一件事情可能會(huì)讓大家吃驚，我認(rèn)識(shí)的幾乎每一個(gè)人都把很多注意力放在怎么不交稅上面。當(dāng)然，我覺得避稅是合理的。我們雖然不介意在伯克希爾這邊交稅，我們現(xiàn)在是以21%的聯(lián)邦稅率來賦稅。那在蘋果這邊是35%，過去曾經(jīng)達(dá)到52%。聯(lián)邦政府對(duì)于我們的收入有一部分是有所有權(quán)的，就是我們的營收當(dāng)中是有一部分要交給政府的。而且這樣的一個(gè)稅率，他們?nèi)魏我荒甓加锌赡芨淖兯陌俜直取Ｄ乾F(xiàn)在這個(gè)稅率是21%，因?yàn)楝F(xiàn)在的財(cái)政政策，我覺得這個(gè)稅率很有可能在將來會(huì)提高，高稅率很有可能在不久的將來發(fā)生。政府會(huì)想從伯克希爾的營收當(dāng)中拿走更大的一部分，他們也許也會(huì)決定不希望自己的財(cái)政赤字還是這么大。我們知道他們支出確實(shí)很大，也許很有可能在我們這么大公司中拿走更大的一個(gè)部分。但是我們還是會(huì)賦稅的，我們也是希望伯克希爾能夠在聯(lián)邦的賦稅上做出貢獻(xiàn)。對(duì)于我們來說，對(duì)于這個(gè)國家來說，這是合適的，因?yàn)檫@個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展為我們的股東帶來了慷慨的發(fā)展，我們很幸運(yùn)成為美國公司的一員。去年我們給美國聯(lián)邦政府交了超過50億美元的稅，這也讓我們很自豪。我覺得沒有任何一家美國的公司，可能會(huì)在聯(lián)邦的賦稅上像我們做的如此的嚴(yán)謹(jǐn)。而且這里面還沒有包括財(cái)產(chǎn)稅、社保稅，我覺得這些都是在未來有可能會(huì)出現(xiàn)的。我希望能夠繼續(xù)保持這個(gè)8000億以上的市值，因?yàn)橛羞@樣的市值，交大額的稅也不會(huì)讓我有太大的困擾。我希望每一個(gè)在美國的公司都能夠像這樣，如果我今年交21%的稅，將來這個(gè)稅率再有所上升，我也不會(huì)介意。比亞迪的投資與5年前在日本的投資相似，這是美國之外很少有的大筆投資提問：巴菲特你好，我是來自于中國香港，我是有自己的投資公司，我們從你這兒學(xué)習(xí)，感覺是非常珍貴的機(jī)會(huì)。你之前投資了比亞迪的公司，現(xiàn)在又減倉，你覺得之后還有沒有機(jī)會(huì)去投資香港或中國的公沃倫·巴菲特：我們主要的投資標(biāo)的都會(huì)位于美國，這是我們的堅(jiān)信不疑的。你看我們在美國投資的一些公司，包括像運(yùn)通、可口可樂都有全球的業(yè)務(wù)。他們是全球的消費(fèi)者都會(huì)去優(yōu)先考慮的，比如像飲料或支付手段。全球現(xiàn)在有這樣的一種共識(shí)，就對(duì)于像運(yùn)通、可口可樂這樣的公司在全球可能都找不出來跟他們能夠匹敵的標(biāo)的。我覺得他們做的業(yè)務(wù)非常強(qiáng)勁，我覺得在過去的二十多年，這樣的一個(gè)情況也是在持續(xù)的進(jìn)行當(dāng)中。我覺得比亞迪的這筆投資跟我們五年前在日本做出的承諾比較相似，我覺得那樣的投資會(huì)非常令我們信服，我們很快進(jìn)行了投資，花了一年的時(shí)間投資了五家日本重要的商社。你可能不會(huì)看到像這樣在美國之外做如此大筆的投資，特別是根據(jù)現(xiàn)在世界的經(jīng)濟(jì)來講。但是我了解你的問題，美國現(xiàn)在扮演的角色以及我們的長項(xiàng)、短板，這都是我們了解的。我感覺對(duì)于今天在全世界的經(jīng)濟(jì)，我并不是在任何的文化或其他的國際、國家的文化都能夠完全理解的。比如說某一些比較小的國家，它的經(jīng)濟(jì)可能不是那么的強(qiáng)大的，但是在這個(gè)國家當(dāng)中已經(jīng)有了相應(yīng)的一些經(jīng)濟(jì)了。我現(xiàn)在要講的，大概全世界里面有一半（50%）的國家也許在超過20%都能夠?qū)κ澜邕M(jìn)行產(chǎn)出的，而且是讓人覺得非常欣喜的。但是我覺得還是以美國為主，對(duì)美國的投資是現(xiàn)在相應(yīng)主要的方向。同時(shí)在過去的幾年之中，查理也跟我說過。他常常跟我說這些事情，有的時(shí)候我在跟他提出一些建議的時(shí)候，他說這個(gè)是不太好的，但是也許這是你能夠想出來目前最好的點(diǎn)子吧。他有的時(shí)候，還是會(huì)給我同意。但是查理常常會(huì)跟我講，你要三思而后行，所以比亞迪就是我們剛剛講的，還有Costco。再回頭來看的話，那個(gè)時(shí)候他還是非常積極的。但是我那個(gè)時(shí)候應(yīng)該比他更積極，但是我沒有。所以對(duì)于我們來講，那個(gè)時(shí)候還是一件大事，很多的公司都考慮過。當(dāng)然，在大部分的市場到底發(fā)生的一些狀況，我都還是了解的。但是我的想法，對(duì)于一些巨大的承諾或在某一些任何的國家，我們現(xiàn)在還沒有這樣子的打算，當(dāng)然這也不是不可能。對(duì)于投資日本公司的立場，我感覺還是相當(dāng)滿意的。但是您必須要看看整個(gè)大勢，每個(gè)地方的情況是不同的。我們也要真正的能夠照顧您投資的金錢，我們絕對(duì)是沒有辦法容忍萬一有賠錢的一些狀況。所以目前在美國希望沒有造成大的一些錯(cuò)誤。伯克希爾能源部分的業(yè)務(wù)令人失望，投資者擔(dān)心環(huán)境變化以及監(jiān)管的措施，怎么看伯克希爾對(duì)能源方面的投資貝基·奎克：我們知道在2024年的年度報(bào)告書之中，您現(xiàn)在已經(jīng)解釋了出來，但是對(duì)于能源的部分，伯克希爾可能是有一些讓我們失望，特別是我們現(xiàn)在在看到了這些情況。所以我們的投資人當(dāng)然是比較擔(dān)心現(xiàn)在環(huán)境的一些改變，還有一些監(jiān)管的措施。在這個(gè)情況之下，我們是不是已經(jīng)接受了所謂公共事業(yè)對(duì)于電力的模型，然后我們也朝著他們的方向做？另外，我們知道在猶他州的監(jiān)管部門也強(qiáng)制實(shí)施了購買能源的計(jì)劃，也就是說，我們是不是在退休之前還要再重新考慮是否要買能源的投資？或者是投資在一些電力工廠上？我現(xiàn)在要問的是伯克希爾在洛磯山脈的電力公司上來講，以及現(xiàn)在在做的一些管轄地區(qū)，伯克希爾能源公司在猶他公司做的決策，是不是能夠減少未來的損失？因?yàn)橛行┲菀呀?jīng)開始控制電力了，或者是在公共事業(yè)上。沃倫·巴菲特：我感覺猶他州發(fā)生的一些事情，對(duì)我們來講，應(yīng)該是對(duì)我們的舉措，其實(shí)也算是公平的，他們的工作還是給了我們一些值得尊敬的回報(bào)，因?yàn)檫@些東西還是我們自己的資產(chǎn)。如果講到公共的一些電力上面，在1930年的時(shí)候喬治摩爾先生是我們的參議員，我們那個(gè)時(shí)候也遭遇到某些不同的經(jīng)驗(yàn)。我必須要指出來自由經(jīng)濟(jì)、自由競爭還是現(xiàn)在扮演的角色，一些私人擁有的電力公司或者是公共事業(yè)的公司，也許他們操作上會(huì)比較有效率，比各個(gè)州或者國家進(jìn)行的更好。但是我們知道現(xiàn)在講到的公共事業(yè)或公共電力，這中間也許在很多的地方必須要開始有大量的投入，我們必須要花大量的金錢在電力公司上面。有的時(shí)候私人的投資人，可能對(duì)于這些情況來講是沒有辦法做的，所以伯克希爾的公司對(duì)于現(xiàn)在的參與部分，以及在國家里面非常具有高度需要的一些地方，我們還是挺滿意的，我們將會(huì)有回報(bào)。但回報(bào)率可能不會(huì)讓我們變得非常富有，這中間的回報(bào)率還是具有敏感度的。當(dāng)然，如果說我們完全得不到投資回報(bào)的話，我們是不會(huì)在這方面進(jìn)行工作的。如果真的這么做的話，那就太瘋狂了。你會(huì)看到一些我們進(jìn)行了幾周的活動(dòng)，它的成本，還有在進(jìn)行的一些工作，可能都跟現(xiàn)在的環(huán)境改變有所相關(guān)。當(dāng)然，今天電費(fèi)或者一些公共開支的成本，特別是在車輛或其他的供應(yīng)都都是讓人覺得非常詫異的。但是我想我們還是有一些資金，我們也有一些參與的大項(xiàng)目的支持，這些對(duì)我們來講都是在這個(gè)國家之中非常重要的行動(dòng)。我想我們還是會(huì)這么做，但是不會(huì)真正把這些錢讓它就這么丟到水中了。在猶他，對(duì)當(dāng)前的環(huán)境并不是那么友善。我現(xiàn)在要請(qǐng)格雷格來回答。格雷格·阿貝爾：我今天也非常榮幸能夠擔(dān)任這個(gè)位置，當(dāng)您講到這個(gè)信件中提及了關(guān)于能源的部分。今天面臨的行業(yè)中的挑戰(zhàn)，我想這中間是歸功于我們現(xiàn)在有龐大的投資。對(duì)于能源，還有對(duì)于更多的公共事業(yè)的部分，而且這中間還有很多年必須要持續(xù)的進(jìn)行。我想在這個(gè)地方，您剛剛提到肯定在猶太他州受到了影響。但是看看底層的需求量，在電力這樣的狀態(tài)之下，公共事業(yè)和今天投資的金錢數(shù)量，這個(gè)是讓人覺得非常不可忽視的，而且是非常讓人矚目的。提到這樣信件中的情況，還有公共事業(yè)，比如猶他是其中一個(gè)例子，這中間可能會(huì)成為未來公共電力上面的一個(gè)公司，也許這個(gè)州將它規(guī)劃為州的擁有的公司了。我們是不是還繼續(xù)大量的投資？我們對(duì)于公共政策，同時(shí)都是非常注意的，也是非常持續(xù)的。另外，我們也在具體的法規(guī)也會(huì)讓我們覺得值得鼓勵(lì)。特別是在100年之內(nèi)，關(guān)于這些公共事項(xiàng)在美國，還有在愛荷華的公共電力，另外還有20多個(gè)不同的一些相關(guān)的地區(qū)。特別是現(xiàn)在對(duì)于AI已經(jīng)進(jìn)行了相應(yīng)的開發(fā)和需求，以及以后會(huì)有雙倍的成長。在這段時(shí)間之中，我想翻倍的情況肯定是會(huì)發(fā)生的。我們現(xiàn)在要求有更大的一些投資在今天美國的社群，以及我們的股東之中，這些將會(huì)進(jìn)行相應(yīng)的功能的操作。如果我們現(xiàn)在講到內(nèi)華達(dá)州，這是另外一個(gè)例子。我們在那里擁有兩個(gè)不同的公共事業(yè)的項(xiàng)目，而且線路在內(nèi)華達(dá)也是不可忽視的。在2030年以后，我覺得這些需要的線路，以及所有的需求，絕對(duì)會(huì)發(fā)生至少有上十億以上的改變。在中間要投資的錢，也是不可忽視的。剛剛之前講到了猶他中間真正的增長度，已經(jīng)超過了大概有100億以上，所以這些增長率也在相應(yīng)的地方開始發(fā)生了。但是我們講到回報(bào)率，我們剛剛講到野火發(fā)生的情況，在當(dāng)?shù)鼗蛳鄳?yīng)的地區(qū)也進(jìn)行了積極的討論，因?yàn)檫@是非常嚴(yán)重的事情，野火也造成了非常顯著的損失。這也就是我們現(xiàn)在談話，以及彼此交流之中的非常重要的，而且必須要適當(dāng)溝通的情況。野火的發(fā)生，這中間也發(fā)生在很多地方。而且對(duì)于我們索賠的上面，在上個(gè)禮拜就知道已經(jīng)有超過300億了，當(dāng)然這并不是一個(gè)非常讓人不可忽視的情況已經(jīng)發(fā)生了。第一件事情也是最重要的一件事情，所有的這一些面臨的訴訟或者一些與法治相關(guān)的挑戰(zhàn)，因?yàn)槲蚁胛覀兌颊J(rèn)為會(huì)一直不斷的在開始前所未有的狀況下向挑戰(zhàn)進(jìn)行運(yùn)作，解決現(xiàn)在的這些問題，特別是在太平洋地區(qū)。還有一件事情是怎么樣在這種情況下運(yùn)作我們的資產(chǎn)呢？我們已經(jīng)跟當(dāng)?shù)氐闹菡嗄旯ぷ鳎铱缭街菡鞯貐^(qū)進(jìn)行協(xié)調(diào)，基本的目標(biāo)是保持電力的暢通。另外，所有的一些相應(yīng)的團(tuán)隊(duì)，還有員工們，能夠日進(jìn)日出不在任何中斷情況下進(jìn)行工作。2020年的野火，那個(gè)時(shí)候我們也知道必須要讓救火消防隊(duì)以及醫(yī)院不受干擾的一些情況下進(jìn)行反應(yīng)、進(jìn)行工作。所以第一件事情，我們必須要做的。我們那個(gè)時(shí)候退后了一步在想，必須要改變現(xiàn)在這方面的一些文化，要做全面性的對(duì)于電力以及公共事業(yè)，開始進(jìn)行重新的想法。我們必須要開始真正的重新了解現(xiàn)在所有資產(chǎn)的一些狀況，這也是我們以前沒有碰到的，完全是我們之前不知道的事情，所以從文化開始著眼。第二件事情是改變現(xiàn)在的運(yùn)作系統(tǒng)，也就是什么時(shí)候萬一發(fā)生火災(zāi)的時(shí)候，可以馬上把所有的電源關(guān)閉，讓系統(tǒng)能夠直接進(jìn)行相應(yīng)的不受干擾、不受跨越的一些限制，在發(fā)生災(zāi)難的地區(qū)不會(huì)干擾到正常地區(qū)。第三件事情，也是非常重要的，也是我們在投資上面必須要允許我們能夠做的一些減少風(fēng)險(xiǎn)。但是你講到猶他州，還有太平洋地區(qū)，這是非常具有挑戰(zhàn)的一些情況。我們在應(yīng)訴，并且在執(zhí)行這家公司的時(shí)候，也會(huì)有一定的資本和利潤繼續(xù)保持在這家公司，我們也要重新投資進(jìn)入這些業(yè)務(wù)當(dāng)中。但是從基本面來講，我覺得在未來需要立法和監(jiān)管的改革，這是在所有的太平洋沿岸的州都要進(jìn)行的，這樣才能夠用漸進(jìn)式的資本投入來為這一些業(yè)務(wù)做出貢獻(xiàn)。因?yàn)槲覀儾幌刖秃唵蔚陌彦X投出去，讓這個(gè)錢浪費(fèi)掉，所以我們需要有更多的紀(jì)律。但是現(xiàn)在我們也看到一些機(jī)會(huì)，就是在立法和監(jiān)管有一些方法的出臺(tái)。我們現(xiàn)在最好的一個(gè)例子，我覺得應(yīng)該是整個(gè)全國黃金的標(biāo)準(zhǔn)，就是在猶他州。沃倫提到猶他州的投資感到非常放心，他們當(dāng)然不處于太平洋沿岸，但是有一些空間和緩沖的地帶。他們最近的一次立法，猶他通過了這個(gè)法案，而且做了幾件非常重要的事情。第一是把非經(jīng)濟(jì)的野火的損失投保設(shè)了上限。我們再看看俄勒岡州，大家聽到這些保險(xiǎn)的投保，不僅僅有經(jīng)濟(jì)方面的損失，那這些經(jīng)濟(jì)的損失是肯定要投保。但是盡管在俄勒岡州有一些訴訟，但是跟野火有關(guān)的非經(jīng)濟(jì)損失卻不用保險(xiǎn)來賠償。猶他在這方面卻做的非常主動(dòng)，他說把這些非經(jīng)濟(jì)損失的投保額設(shè)一個(gè)上限，并且回到這個(gè)環(huán)境當(dāng)中來看有沒有哪些地方可以進(jìn)行投資。逐漸他們也是建立起來了一個(gè)比較大的基金，為猶他的野火來支持。首先一方面是幫助流動(dòng)性，另外是其他方面來解決問題。所以在猶他不光光是立法，我覺得這應(yīng)該成為我們未來在這個(gè)方面的黃金標(biāo)準(zhǔn)。作為伯克希爾能源公司來說，這很重要。另外，這也是太平洋電力這邊的問題。監(jiān)管這邊沒有辦法在這個(gè)大的范圍內(nèi)進(jìn)行回應(yīng)，一直以來是我們擔(dān)心的問題，所以我覺得太平洋電力公司也會(huì)在這邊有一些其他機(jī)會(huì)做出改進(jìn)。伯克希爾能源公司也是如此。沃倫·巴菲特：在權(quán)益投資方面，它的回報(bào)在多年來還是得以實(shí)現(xiàn)了，尤其是在近些年來。這個(gè)權(quán)益的投資，在整個(gè)美國來說回報(bào)都是非常豐厚的。所以你的收益到底是百分之多少？有些時(shí)候，有些州在回報(bào)上比其他州更大。不管你是破產(chǎn)還是收益，我們首先不會(huì)把股東給我們的錢給全部丟掉。當(dāng)然我們是希望在這中間有一定的收益的，但是電力方面，肯定不會(huì)像其他的一些業(yè)務(wù)一樣給我們帶來如此豐厚回報(bào)的。你看一下這些有形的權(quán)益，像可口可樂、美國運(yùn)通等，或者像蘋果這樣，完全不一樣。公共事業(yè)特別是能源，最多只能獲得一些非常中等的回報(bào)。而現(xiàn)在又有了氣候變化的威脅，給我們帶來了更多的野火，所以這就是做業(yè)務(wù)要付出的一些代價(jià)。但這不意味著我們不能采取一些減輕火災(zāi)在未來的威脅，比如說一些政策可以讓你在火災(zāi)的時(shí)候斷電。但是在這之前，還在氣候變化上放數(shù)萬億的資金，這可以通過公共的力量來做，也可以通過民營企業(yè)的力量來進(jìn)行幫助。我們是肯定會(huì)在這上面付出超過1000億以上的投入，但是我們不能簡單的就把錢扔進(jìn)去讓它浪費(fèi)掉。提問：我來自于舊金山。你覺得現(xiàn)在科技進(jìn)步，特別是生成式AI相比傳統(tǒng)行業(yè)帶來多大的優(yōu)勢？沃倫·巴菲特：我問了四區(qū)問題，我現(xiàn)在后悔了，應(yīng)該問二區(qū)問題。我對(duì)AI人工智能一無所知，但這不意味著這個(gè)技術(shù)不重要。去年我也提到過，我們已經(jīng)讓精靈從瓶子里跳了出來，特別是之前發(fā)明核武器的時(shí)候，它現(xiàn)在正在做一些壞事。這個(gè)“精靈”的力量，有時(shí)候讓我感到恐懼，而且它已經(jīng)再也塞不回瓶子里了。我覺得AI可能也有一些相似，已經(jīng)讓它跳了出來。它當(dāng)然非常重要，對(duì)于很多人來說作用非常的大。但是我們希望，這樣的一個(gè)精靈希望在未來能夠做好事，但是我沒有辦法對(duì)它進(jìn)行評(píng)估，特別是我根本沒有辦法去做評(píng)估。像二戰(zhàn)的時(shí)候，當(dāng)時(shí)有了核技術(shù)，我們當(dāng)時(shí)發(fā)明了原子彈，我們覺得好像是非常必要的來中止戰(zhàn)爭。對(duì)于美國來說，在長期可以拯救生命。而且愛因斯坦也提過說，你如果做了核實(shí)驗(yàn)，你可能會(huì)讓文明終止，但是美國最終決定把這個(gè)“精靈”從瓶子里放出來。我覺得這樣的決定都會(huì)影響下一代、影響未來的，這也是我們現(xiàn)在所看到的。AI的發(fā)展，老實(shí)說還是讓我有些緊張的，特別是最近的一些進(jìn)展。我有些時(shí)候眼前會(huì)有一張這樣的圖片，我出現(xiàn)在那張照片里對(duì)著我尖叫。那這個(gè)是什么意思呢？就是我當(dāng)時(shí)出了問題，沒有任何人來救的了我，所以當(dāng)你去思考一下在未來可以用這樣的技術(shù)去欺詐，去重新生成這樣的一張圖片，比如圖片里也是我，然后我來找你說需要錢，就是生成式AI可以做到這種事情讓我突然出現(xiàn)在一張圖片里，讓你難辨真假，說我需要多少錢。欺詐在美國一直是會(huì)出現(xiàn)的一種情況，所以如果我之前有興趣投資欺詐市場的話，它可能增長會(huì)很快。我覺得AI當(dāng)然也有潛力去做好事，但是我剛才提到的例子和我之前目睹的一些現(xiàn)象，我覺得可能會(huì)有一些嚇人。我可能甚至看到這個(gè)照片以后，我難辨真假，甚至?xí)彦X來寄給騙自己的我。所以跟核技術(shù)一樣，我覺得這個(gè)“精靈”在瓶子里被放出去了，我對(duì)此一無所知。我覺得AI還是有很大的不管是做好事還是壞事的潛力，只能讓它自然而然的在未來發(fā)巴菲特為美國第三大車險(xiǎn)企業(yè)Geico辯護(hù)稱，其投保成本是全行業(yè)最低的貝基·奎克：如果今天有問題跟保險(xiǎn)有關(guān)，請(qǐng)?jiān)谏衔缣釂枴Ｃ髂岚⒉ɡ沟囊粋€(gè)股東，在過去一年有這樣的一個(gè)采訪，他說Geico在做品牌、做營銷更好，現(xiàn)在Geico有了全新的策略方向，你還是會(huì)放手讓他們?nèi)プ鰡?？這會(huì)不會(huì)給他們帶來一些脆弱性？伯克希爾現(xiàn)在的CEO也提到，這些業(yè)務(wù)的部門已經(jīng)脫軌了，阿吉特·賈恩能不能回答一下這個(gè)阿吉特·賈恩：沃倫過去也提過，Geico現(xiàn)在的一些劣勢就是在投保率和分析的比較上，這個(gè)比例并沒有做的很好。幾年來一直在Geico都是這樣，我們還是在不停的追趕。而且技術(shù)在這邊也是我們很大的一個(gè)瓶頸，但是我們還是在不斷做出進(jìn)步的。同樣很重要的是，我們現(xiàn)在雇傭的員工在數(shù)據(jù)的分析和數(shù)據(jù)定價(jià)上比以前更加優(yōu)秀了。我們現(xiàn)在也正在采取一些措施，來縮小我們的差距，尤其是在2025年底前，我們應(yīng)該會(huì)在數(shù)據(jù)分析上成為業(yè)內(nèi)最好的一家公司之一。在定價(jià)、投保上面，我們還任重而道遠(yuǎn)。沃倫·巴菲特：我覺得在費(fèi)率上，費(fèi)率跟風(fēng)險(xiǎn)的比一定要合適。我們有時(shí)候可能僅僅是在冒險(xiǎn)丟掉一些小錢，有些時(shí)候的冒險(xiǎn)在丟掉大錢。我們Geico還是有它的優(yōu)勢，就是投保成本是全行業(yè)最小的。我們希望把這個(gè)承保風(fēng)險(xiǎn)的率降低到10%以下。這不僅僅是一個(gè)生存的問題，這也跟獲利、利潤有關(guān)。我們在3月的時(shí)候，我們沒有失去太多的保單，而且我們也是用低成本在進(jìn)行運(yùn)營，所以我覺得這不是一個(gè)威脅，現(xiàn)在不足以構(gòu)成對(duì)于生存的威脅。對(duì)利潤來說，也不構(gòu)成威脅，但是長期來講我們的成長是希望以最好的保險(xiǎn)行業(yè)的模型為基礎(chǔ)，能夠以低成本的方式繼續(xù)向客戶交付價(jià)值。1936年，這個(gè)公司就成立了，例行的原則也是長期以來不變的，投保額一直比行業(yè)其他競爭對(duì)手要低，這是我們的競爭優(yōu)勢。Geico保險(xiǎn)公司也是一個(gè)非常吸引人的業(yè)務(wù)，當(dāng)然這種比較慢的一些成本上的推進(jìn)，有的時(shí)候我們還是要完完全全跟今天風(fēng)險(xiǎn)的比例進(jìn)行匹配的。在大型事件在當(dāng)?shù)匕l(fā)生的時(shí)候，我想我們還是以漸進(jìn)方式能夠在做，但是還是要跟當(dāng)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行考量。目前已經(jīng)在進(jìn)行嚴(yán)密的工作，該做的演進(jìn)也都在做的。我想我們應(yīng)該還是能夠在保險(xiǎn)業(yè)界跟其他公司相比較還是會(huì)盈利的。巴菲特：不會(huì)給老婆孩子薦股提問：我來自于德國的慕尼黑，我是來自非常受尊敬的德國的公司。我們剛剛也看到您的妻子、小孩，您也提出來對(duì)他們來講最高的價(jià)值沃倫·巴菲特：對(duì)于投資錢的建議來講，當(dāng)然還要根據(jù)其他的事情，我相信我的小孩，以及妻子，我完完全全的信任他們，但是不代表我會(huì)建議他們?nèi)ベI什么股票。關(guān)于在管理您的金錢話題上來講，我想你要跟我來談的話，也不見得我是世界上最理想的一個(gè)談話對(duì)象，不代表我不去參考其他人的意見。另外，如果說我自己一個(gè)人在做的話，我當(dāng)然也不會(huì)參與這樣子的一個(gè)工作。有的時(shí)候，當(dāng)然我也會(huì)自說自話，在投資的時(shí)候也會(huì)這么做。我的小孩在這么多年也變得越來越聰明，當(dāng)然我的妻子也是如此。有的時(shí)候我會(huì)聽他們在講很多的一些事情，特別是我的女兒，她也是住在附近，她其實(shí)知道的知識(shí)比我多的很多。我有的時(shí)候也會(huì)聽我的妻子講什么內(nèi)容，有的時(shí)候我也會(huì)忽視他們講的細(xì)節(jié)，但是這件事情是非常重要的。您生活在當(dāng)下或者是關(guān)注到您周圍的生活，當(dāng)然不能夠限制在只有你自己或者您相信的人。這樣子的話，這個(gè)生命就沒有那么有趣的。像我自己在我所真正的立場，在我20歲的時(shí)候，都是相信我周圍的人。但是有的時(shí)候，我發(fā)覺還會(huì)犯錯(cuò)。比如說我那個(gè)時(shí)候跟查理碰面了，認(rèn)識(shí)了他，我覺得所有的事情對(duì)我來講都是非常重要的，特別是在投資的方面。查理在我們一起共同經(jīng)營的這么多年，他從來沒跟我撒過謊，但是只有一次。而且他從來不會(huì)重新再講某些事情，所以他也不會(huì)完完全全強(qiáng)迫我非得怎么做?？隙ǖ模麜?huì)叫我考慮很多事情，而且他從來不會(huì)撒謊。當(dāng)然他有的時(shí)候在我們吃晚餐或派隊(duì)的時(shí)候也會(huì)犯一些小錯(cuò)，實(shí)際上來講，整個(gè)房間里的人都會(huì)聽到。但是從合作伙伴的層面來講，我完完全全沒有辦法想出任何一個(gè)我跟查理講過的談話是不重要的，所以您講到您的生命之中，特別是在您講到的這些非常重要的人，當(dāng)然我的建議就是如此。環(huán)境變化對(duì)伯克希爾的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)有哪些影響貝基·奎克：環(huán)境的變化現(xiàn)在保險(xiǎn)行業(yè)當(dāng)中已經(jīng)扮演非常重要的角色，您覺得在擴(kuò)展保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)上面來講，以及所有的投資上面有什么阿吉特·賈恩：我知道環(huán)境的一些改變，環(huán)境上面的一些風(fēng)險(xiǎn)的增加，肯定是現(xiàn)在扮演非常重要的一些角色，而且這是一個(gè)非常大的議題。要疏解這些問題，特別是現(xiàn)在講到的責(zé)任險(xiǎn)，或者是一些災(zāi)難險(xiǎn)等等，這都是我們最重要的一些議題。在我們?nèi)ツ昴甑椎臅r(shí)候，已經(jīng)在開始把握機(jī)會(huì)，能夠重新定價(jià)，做出相應(yīng)的一些決定，這是非常重要的。這個(gè)行業(yè)，也就是定價(jià)的一個(gè)行業(yè)。一些因素也會(huì)讓我們開始覺得在每一年做這種考慮的時(shí)候，必須要考慮所有的一些可能性。當(dāng)然，在講到改變價(jià)格或者環(huán)境的一些改變，我們到底要漲多少錢，或者我們要以非?？茖W(xué)的方式來進(jìn)行考慮嗎？這些價(jià)格，還有我們都必須要漲價(jià)才能維持現(xiàn)狀。另外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也不會(huì)讓我們的行業(yè)活的更容易，因?yàn)檫€有很多的一些規(guī)定，這中間在改價(jià)錢的時(shí)候，有的時(shí)候也必須要參考更多的一些結(jié)果。特別是保險(xiǎn)，還有保險(xiǎn)的一些公司，另外還有一些今天監(jiān)管的一些改變。我的講法就是說，您今天到底是用哪個(gè)公司進(jìn)行投保，是否要關(guān)心它的回報(bào)？還有這中間這個(gè)公司必須有相應(yīng)的回報(bào)率在進(jìn)行配置資產(chǎn)上面。您講到資產(chǎn)的配置，還有講到是否在過去幾年是不是每家公司都開始賺錢？當(dāng)然不見得是每個(gè)公司都會(huì)做的。在我們的保險(xiǎn)業(yè)的行業(yè)之中，不管說現(xiàn)在的環(huán)境，或者是一些發(fā)生了火災(zāi)，以及風(fēng)災(zāi)，或者是洪水的這些情況，都是會(huì)影響到的。沃倫·巴菲特：我想環(huán)境的變遷真的會(huì)增加我們的風(fēng)險(xiǎn)，這是肯定的，大家也是眾所周知的。另外，最終我們要考慮的業(yè)務(wù)是不是能夠變得更龐大，在一段時(shí)間之后，我們是不是會(huì)破產(chǎn)或者是會(huì)損失更多的利潤？這些都是我們要考慮的。在某一年如此，但是下面不見得如此。我通常會(huì)重新評(píng)估這些結(jié)果，或者進(jìn)行更多的經(jīng)理人提出的一些分析。我也會(huì)考慮達(dá)到西洋地區(qū)，也開始產(chǎn)生了風(fēng)災(zāi)的事情，這是不是最大的一些風(fēng)險(xiǎn)呢？所以您知道，今天我們要在做的一些事情是不是能夠做的更多？還有在這種颶風(fēng)的狀況之下，你到底知道什么？哪些東西是最需要的，最好的，或者是壞的。另外是發(fā)生的程度以及頻率是否已經(jīng)進(jìn)行了改變？這種事情也許是一年發(fā)生一次的，所以我沒有辦法告訴你五年或十年之后會(huì)不會(huì)發(fā)生樣的狀況。人們有的時(shí)候并沒有一種所謂比鄰性的，跟我們保險(xiǎn)相關(guān)的心態(tài)。而且有些人也不會(huì)擴(kuò)展他的知識(shí)面。有的時(shí)候，我們也會(huì)收到很多人的一些信，當(dāng)然我們對(duì)于它的IQ也是值得懷疑的。可是我們不知道的，也許你了解了保險(xiǎn)的這些業(yè)務(wù)，但是你沒有辦法完完全全相信今天環(huán)境的變遷是否會(huì)發(fā)生。我們對(duì)于氣候的改變，這種并不是說完全沒有風(fēng)險(xiǎn)的。某一年我們可以這么做，或者說我們可以做例外的一些考量，但是未來是不是能夠如此？這些決策是不是可以延遲到更長的一些時(shí)間？這些都是必須要以未來來進(jìn)行的考量，或者我們是不是能夠避免某些事情。現(xiàn)在我們要講的，你必須要分析做更多的、上千的事情，了解現(xiàn)在的一些水，或者是一些其他降雨的事情，所以這是必須要非常智慧的。阿吉特·賈恩：今天的氣候變化就跟通脹一樣的。沃倫·巴菲特：沒有錯(cuò)，現(xiàn)在您講到了Geico保險(xiǎn)公司，我們現(xiàn)在有7500，在1950年時(shí)候的結(jié)果，現(xiàn)在一部車的價(jià)值可以達(dá)到四五萬的情況了，所以現(xiàn)在已經(jīng)有2000美元或者是猛攻在技術(shù)上面也在任何的事情參與了議決。以前4塊錢可以做很多的東西，但是現(xiàn)在的車輛是非常安全，但是在修理的時(shí)候它的成本也越來越高。另外，還有通脹的一些影響。我們講到有400億的業(yè)務(wù)，都是從這樣的情況發(fā)生的。700萬回收是否能支持、運(yùn)作，如果無通脹的情況之下是非常好的，但是Geico公司沒有辦法不考慮其他的一些因素。如何評(píng)估對(duì)加拿大的投資提問：大家好，我來自于加拿大的安大略省。那個(gè)時(shí)候是父親介紹給我伯克希爾的股票，所以大概過去的27年，那個(gè)時(shí)候擔(dān)任的工作一直有變。在加拿大的一些想法，我的問題就是加拿大的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在已經(jīng)中間有一些議題，像我們講的銀行、股票。我現(xiàn)在的想法是在九零年代的時(shí)候，如果那個(gè)時(shí)候謠言是事實(shí)的，就是您那時(shí)候說投資在麥當(dāng)勞的話，我想這么九十幾年大家還在吃麥當(dāng)勞、喝可口可樂。沃倫·巴菲特：我們的這位先生是來自于加拿大，可能回答的更好。但是你看我吃到的東西，就知道怎么樣，下面把時(shí)間交給格雷格·阿貝爾先生。格雷格·阿貝爾：非常幸運(yùn)的告訴你，在加拿大運(yùn)作的項(xiàng)目有好幾個(gè)，但是整個(gè)公司的運(yùn)營，而且投資在加拿大里面的，還是可以接受的。我們在加拿大，也觀察是否能夠做相應(yīng)增加的投資，因?yàn)檫@是環(huán)境上必須考慮的。我們非常謙虛，要真正了解美國的環(huán)境、美國的一些業(yè)務(wù)，當(dāng)然對(duì)于加拿大，我們也會(huì)有同樣的一些考量。你要了解加拿大這中間有不同的業(yè)務(wù)，當(dāng)然也是跟美國跟加拿大在運(yùn)作的時(shí)候，可能有相當(dāng)大的不同的差距。另外是在能源的部分，我們在加拿大亞伯達(dá)省做了大量的投資，而且在繼續(xù)成長之中。在這幾年也看到了。沃倫·巴菲特：沒有錯(cuò)，在加拿大這中間也有很多大的公司，就跟美國一樣。但是我們現(xiàn)在看到的加拿大，在前幾年看到如果有一些東西被建議到，我們是不是要考慮？不管是不是它的規(guī)模，還有是否對(duì)它有興趣。如果都能滿足我們的要求標(biāo)準(zhǔn)的話，或者沒有任何的危險(xiǎn)能夠投資更大的一些金錢的話，不管是在加拿大還是在任何地方，我們都?xì)w這么做的。加拿大是可以在伯克希爾一些投資中獲得益處，我們有投入，但是那邊也有自己的金融機(jī)構(gòu)，他們有一些自己的問題。我記得在那里出現(xiàn)的問題，有時(shí)候滾雪球一樣越滾越大，甚至不是基本面的問題。有一次我們那邊出了問題，我們一起去到那邊，趕快把這個(gè)問題給解決，當(dāng)時(shí)問題已經(jīng)到了崩潰的邊緣。我覺得不管以什么方式，我們都沒有覺得把錢放到加拿大市場讓我們感到那么舒適。他們必須要符合我們投資的標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)然除了加拿大以外，還有好多國家都無法理解。加拿大有一個(gè)非常穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)，雖然說這個(gè)經(jīng)濟(jì)量不如美國。但是整體來說，經(jīng)濟(jì)是向好的。我覺得我們慢慢的在搞清楚事情之后，也會(huì)在加拿大的運(yùn)營搞到有信心。談賈恩掌管的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)之重要性貝基·奎克：沃倫提到更愿意讓阿吉特·賈恩在保險(xiǎn)這邊做保險(xiǎn)的評(píng)估，比其他的保險(xiǎn)人更方便。多年以來一直講阿吉特·賈恩對(duì)伯克希爾的影響，甚至開玩笑說你和阿吉特·賈恩在一個(gè)沉船的時(shí)候只有救一個(gè)人，你讓大家救阿吉特·賈恩。關(guān)于伯克希爾未來的CEO，你沒有提阿吉特·賈恩會(huì)有他的接任人，未來有這么多保險(xiǎn)方面的挑戰(zhàn)，你覺得在阿吉特·賈恩的繼承人上怎么想的？沃倫·巴菲特：確實(shí)很難找到阿吉特·賈恩的繼任者，現(xiàn)在阿吉特·賈恩的年齡比我小很多，我們不需要擔(dān)心他，你們擔(dān)心我的年齡好了。確實(shí)，找不到第二個(gè)阿吉特·賈恩。他幫助我們打造了保險(xiǎn)這邊極佳的運(yùn)營，或者至少其中很大的一部分都是得益于他。沒有他的話，很難有第二個(gè)人來復(fù)制現(xiàn)在的這個(gè)業(yè)績。我也不會(huì)嘗試去復(fù)制他給我們締造的成績，我們已經(jīng)把我們的一些優(yōu)勢體制化了，而且阿吉特在其中不可或缺，他的出現(xiàn)讓我們做到了這一切?，F(xiàn)在我們打造起來的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的架構(gòu)，在他1996年出現(xiàn)之前是完全不可能去想象的。保險(xiǎn)真的是我們伯克希爾最重要的業(yè)務(wù)線條之一，當(dāng)然投資也很重要，但是跟保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相比，他們完全不能相提并論。沒有阿吉特的話，我們的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)真的不可能有今天這么優(yōu)秀，所以一定要感謝阿吉特。他在1986年過來的時(shí)候，我們已經(jīng)在保險(xiǎn)行業(yè)當(dāng)中有所涉足。我在五十年代的時(shí)候就買了Geico，1957年的時(shí)候買了國家保險(xiǎn)，也還有一系列其他的保險(xiǎn)公司。但是阿吉特那個(gè)時(shí)候在一個(gè)周六來到我的辦公室，他當(dāng)時(shí)在學(xué)界工作上面對(duì)了非常多的挑戰(zhàn)。我告訴他，我這邊也有很多的挑戰(zhàn)，他就跟我說，我們現(xiàn)在保險(xiǎn)上需要做以下的一些措施，就是哪一個(gè)時(shí)刻改變了整個(gè)伯克希爾保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的未來，所以感謝阿吉特·賈恩：謝謝沃倫的溢美之詞，也謝謝大家的掌聲。我覺得事實(shí)是什么呢？沒有任何人是不可取代的，像我們現(xiàn)在下面也有蘋果CEO庫克，他也給我們設(shè)了一個(gè)非常好的楷模，他接替喬布斯以來做了很好的工作。既然這么講了，我們的董事會(huì)也一直在關(guān)注繼任者，不僅僅是沃倫，也有我這邊，每一年他們都會(huì)問問題，問我問題，讓我給他們分享一些我的想法。如果我不小心被卡車撞了，我們的保險(xiǎn)工作怎么做？我們也經(jīng)歷過一些運(yùn)營的周期，我們心目中也慢慢有了關(guān)于未來候選人的形象。我們也會(huì)在未來慢慢找到讓我有信心的接替者，當(dāng)然這是一個(gè)我們都非常重視的問題。就像庫克給我們證實(shí)的一樣，我覺得當(dāng)偉人離開以后，這個(gè)地球還會(huì)轉(zhuǎn)，一切都會(huì)迎刃而解，沒有人是不可取代的。沃倫·巴菲特：我們知道自己要做什么，這可能是最好的一個(gè)答案。但是呢，我們確實(shí)也找不到第二個(gè)阿吉特，這也是實(shí)話。一個(gè)小朋友提問，如果巴菲特還有機(jī)會(huì)再跟芒格共度一天，想做什么？提問：我想如果你還能跟查理再共度一天的話，你和他想做一些什么？沃倫·巴菲特：有意思的一個(gè)問題。我覺得我確實(shí)還有一天，但可能不是一個(gè)全天。我們生活的方式都是盡可能讓自己開心的方式。查理非常喜歡學(xué)習(xí)，剛才的短片中也提到了他對(duì)好多事物感興趣，他的興趣比我寬泛很多。他也不像我這樣，我也不想像他那樣，但是我們兩個(gè)人在一起非常志趣相投，我們一起做很多事情，一起打網(wǎng)球、高爾夫球，好多事情都一起做。我們一起度過的時(shí)間，甚至比獨(dú)處更加開心。我們還是要必須工作，遇到困難的時(shí)候一起去克服它們。所以擁有查理這樣的伙伴，幫助我們一起擺脫各種各樣的困境，這幾十年來真的是讓我非常的開心。而且他在十年前給我們的很多想法，還在不斷的讓我們獲利賺錢，他活了99.9歲啊，你想想。他也提過，除了自己從軍的時(shí)候，他自己完全沒有自己出去鍛煉過，他根本沒有想過自己要吃什么，他根本沒想過自己吃的營不營養(yǎng)、健不健康，但還是活了99.9歲。查理比我的興趣要更廣泛。當(dāng)我們在一起時(shí)，我們也對(duì)對(duì)方從來沒有懷疑的態(tài)度。我們再共度一天的話，跟以前所有的日子沒有太大的區(qū)別。當(dāng)然不知道我們哪一天會(huì)離開，這也是一個(gè)很大的幸事。查理也一直在說“我很快要死了，那我那個(gè)地方就不要去了”，他從來沒有說過這樣的話。他還是帶著好奇的心態(tài)，去到了非常多的地方。他不僅僅對(duì)這個(gè)世界感興趣，我覺得全世界也開始對(duì)他產(chǎn)生了好奇心，我覺得這真的是無與倫比的一件事。我過去幾年當(dāng)中也提過這一點(diǎn)，我說我從來沒有見過哪個(gè)人在99歲的時(shí)候活到了自己的人生巔峰。在99歲的時(shí)候，全世界都想找你。這個(gè)問題沒有一個(gè)完美的答案，但是我想說我和查理還會(huì)在接下來的這一天像以前那樣的方式共度。我問查理關(guān)于某些書的問題，他老是說我已經(jīng)讀過了。他一般去餐廳，也是會(huì)去看書。他真的是非常無與倫比，杰出的一個(gè)人，他基本上該見的人全部都見過了。這個(gè)問題很有意思，我覺得你要問自己一個(gè)問題，你覺得有誰愿意跟你共度生命中的最后一天？如果想到有這樣一個(gè)人的話，現(xiàn)在就去跟他見面，明天就去找他吧，而且經(jīng)常跟他見面，不用等到生命的最后一天。網(wǎng)絡(luò)安全方面的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，帶來哪些新變化貝基·奎克：這個(gè)問題是來自于瑞士?，F(xiàn)在政治上面的一些變化，以及產(chǎn)生了更多的比如網(wǎng)絡(luò)上面的攻擊以及壓力等等，所有風(fēng)險(xiǎn)因此增加。對(duì)于現(xiàn)在的網(wǎng)絡(luò)安全的保險(xiǎn)，您現(xiàn)在的想法是什么？或者是在講到的很多的一些業(yè)務(wù)，像機(jī)場、電力公司、港口等等。您對(duì)于未來的可能性到底是怎么樣的？阿吉特·賈恩：現(xiàn)在我們在講到的網(wǎng)絡(luò)安全保險(xiǎn)，可能現(xiàn)在已經(jīng)是一個(gè)非常時(shí)尚的話題，以及產(chǎn)品。而且我們現(xiàn)在已經(jīng)講了，有至少100億以上的市場價(jià)值。但是我想真正要保的話，大概至少20%會(huì)增加在保險(xiǎn)單上的價(jià)值。這么講之后，伯克希爾公司是否做這種網(wǎng)絡(luò)安全保險(xiǎn)的話？我們是非常謹(jǐn)慎的。因?yàn)橛袃蓚€(gè)理由：第一，加深理解是非常困難的。今天量子的一些措施，或者是損害發(fā)生一次之后，要計(jì)算這種損失是非常難的。而且在運(yùn)作的層面之下，是否有認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)，是否有未來風(fēng)險(xiǎn)上面的計(jì)算？這是非常龐大的。第二，您今天在講到的損失上面的一些成本是非常難計(jì)算的，而且不見得是一次攻擊之后有損失，而且這些損失發(fā)生的時(shí)間可能很長，會(huì)有很長期的影響。也許這個(gè)損失，不是說一塊錢就能投4毛錢就能捕捉，或者就能疏解的，不能這么計(jì)算的。今天的實(shí)際損失怎么計(jì)算，這是很難進(jìn)行計(jì)算的。在我現(xiàn)在運(yùn)行的保險(xiǎn)上面來講，有很多的人也許都希望能夠運(yùn)營這一個(gè)情況，所以你要寫保單的時(shí)候，必須了解保單怎么樣能夠做費(fèi)率的計(jì)算，要有了這樣的保險(xiǎn)機(jī)制之后，才不會(huì)真正損失太多的錢。有的時(shí)候會(huì)賺錢，有的時(shí)候會(huì)輸大錢。今天的軌跡，當(dāng)然大家都覺得這是一個(gè)非常龐大的業(yè)務(wù)，但是我的猜測是在某一點(diǎn)也許會(huì)突然暴跌，而得到很大的巨大的損失，因?yàn)橛泻芏鄧?yán)重性的事情會(huì)發(fā)生。這是我的想法。沃倫·巴菲特：他的想法是有廣泛性的。現(xiàn)在來講，這個(gè)還是無價(jià)值的。因?yàn)槟ＷC或者確保某一些東西，去確保某一個(gè)交易。第一個(gè)問題是那時(shí)候講到1968年，曾經(jīng)在各地發(fā)生了暴亂的現(xiàn)象。那個(gè)時(shí)候是肯尼迪在位的時(shí)候。在講到任何的一些事件，你要寫保單的時(shí)候，必須要限制在保單中間保險(xiǎn)的范圍。但是現(xiàn)在的問題是，如果這一個(gè)發(fā)生的事件，比如說某個(gè)人在某一個(gè)城市里進(jìn)行嚴(yán)重的刺殺行為，而且造成了有上千上萬的業(yè)務(wù)都已經(jīng)損失的狀況。但是你已經(jīng)寫了這些保單了，因?yàn)橐淮涡缘氖录?，您到底要怎么樣能夠進(jìn)行補(bǔ)救呢？所以我們現(xiàn)在講到了網(wǎng)絡(luò)攻擊的這些事情，也許不見得比刺殺的事件更慘烈，也可能比網(wǎng)絡(luò)攻擊更嚴(yán)重。在講到這些風(fēng)險(xiǎn)上面能夠計(jì)算的一些價(jià)值，有的時(shí)候一次會(huì)損失到上千萬。如果真正發(fā)覺了這個(gè)問題，寫了很多保單，但是有些事件是有連鎖反應(yīng)的。今天也許提供了一千個(gè)保險(xiǎn)，但是這中間還跟其他的一些事件進(jìn)行了連接。有些時(shí)候，你還要有法庭來做這些決定。有大部分的人，我想他們是因?yàn)樽非髸r(shí)尚，所以說就來保一個(gè)所謂的網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)。當(dāng)然，這些保險(xiǎn)代理人也可以賺到豐厚的傭金。但是你在寫保單的時(shí)候，必須要知道這些人在管理這些保單時(shí)要完完全全了解現(xiàn)在累積的風(fēng)險(xiǎn)是什么？你有一天是沒有辦法想到的。今天講到地震，地震在某些地方已經(jīng)發(fā)生了，人類的災(zāi)難因?yàn)榈卣鹨舶l(fā)生了，有上千萬、上百萬的限制，但是人類的天然發(fā)生的一些災(zāi)難也就是我們現(xiàn)在保險(xiǎn)公司將會(huì)面臨的，所以我們現(xiàn)在并不是因?yàn)樗鼤r(shí)尚就感覺非常的興奮，大家還是要非常樂觀。伯克希爾為何不加大對(duì)新能源的投資提問：請(qǐng)問巴菲特先生跟格雷格·阿貝爾先生。我是一個(gè)退休人員，來自內(nèi)華達(dá)拉斯維加斯。周圍有很多拉美人，還有更多的我們這個(gè)地區(qū)的人，我現(xiàn)在幾乎能夠代表所有的在內(nèi)華達(dá)州的拉美后裔們，我們有些人已經(jīng)在掙扎著去付內(nèi)華達(dá)電力。在評(píng)估內(nèi)華達(dá)電費(fèi)是否能負(fù)擔(dān)的起，以及有清潔的能源。為什么伯克希爾公司不在那個(gè)地方再開一個(gè)新的天然氣的工廠，或者進(jìn)行天然氣的投資？這樣子的話，在我們內(nèi)華達(dá)州因?yàn)殡S時(shí)是有太陽光，您是不是在看到了能源未來的形勢，從而進(jìn)行相應(yīng)其它的投資？而且不要再投資到我們剛剛講的這些石化的一些投資上，而做其它的新能源。格雷格·阿貝爾：這個(gè)問題是非常嚴(yán)肅的，我們之前也講到了能源，但是現(xiàn)在也進(jìn)入了不同的一些境界。太陽能對(duì)于我們的能源也是非常好的機(jī)會(huì)，也是讓人羨慕的能源，我們將會(huì)持續(xù)使用這個(gè)資源，還有其他的一些資源的投資可能性在內(nèi)華達(dá)州進(jìn)行。但是我們現(xiàn)在講到轉(zhuǎn)換到不同的能源上去，原來我們都是用碳能源。但是現(xiàn)在也開始使用可再生的能源，這樣子的轉(zhuǎn)換已經(jīng)發(fā)生多年了。講到我們現(xiàn)在可再生能源，比如太陽能或者是風(fēng)能，這些都是在現(xiàn)在的考慮之中。我們有的時(shí)候，還是要綜合電池。但是在此時(shí)刻沒有辦法立即轉(zhuǎn)化，就是從原來使用碳作為能源，馬上就轉(zhuǎn)到其他的可再生能源之中。但是在我以后的兩年之中，我們會(huì)減少所謂的火力發(fā)電的可能性，這種已經(jīng)在快速發(fā)生了。我們也需要了解現(xiàn)在的系統(tǒng)是否值得信任，以及是否在現(xiàn)有情況之下客戶也能夠進(jìn)行相應(yīng)的使用。我們希望能夠每天的更好的服務(wù)客戶，而且每一分鐘、每一秒鐘都能夠提供相應(yīng)的服務(wù)。風(fēng)能，我們也有了相應(yīng)的百分比的使用。所以每一次的地球日的時(shí)候，我們也注意到這一點(diǎn)。但是如果第二天這個(gè)風(fēng)沒有了，我們必須要有其他的天然氣的資源或者其他的天然氣工廠來補(bǔ)足需求，這就是我們現(xiàn)在在內(nèi)華達(dá)州發(fā)生的一些問題。當(dāng)然，我現(xiàn)在告訴大家我們會(huì)持續(xù)的在內(nèi)華達(dá)進(jìn)行相應(yīng)的轉(zhuǎn)換，不管是內(nèi)華達(dá)的風(fēng)或其他地區(qū)綜合電池等等。在以后我們看到的一些愿景，天然氣也是非常重要的一些資源，但是我們也要考慮到要滿足客戶服務(wù)上面成本的需求，所以謝謝您今天的點(diǎn)評(píng)以及問題。沃倫·巴菲特：我想我們有足夠的資本能夠做，只要是合理的考量進(jìn)行相應(yīng)的投資，但是必須是有敏感性的，在內(nèi)華達(dá)州以及所有的州都是如此。所以我想，每一天我們在進(jìn)行投資的時(shí)候，還有各個(gè)相關(guān)的委員會(huì)里面，他們也會(huì)有不同的想法。對(duì)于公共服務(wù)事業(yè)，哪些東西可以做，而且能夠真正達(dá)到我們的要求標(biāo)準(zhǔn)，這些是需要做決策的，而且是非常復(fù)雜的業(yè)務(wù)。如果你要從一個(gè)方式轉(zhuǎn)換到另一個(gè)方式，您必須看到這種方式是否會(huì)造成相當(dāng)?shù)挠绊?，或者哪一?xiàng)東西像剛才建議的，我們是否能真正這么做呢？也許今天這么做了，明天就發(fā)生了問題，這個(gè)沒有過渡期的，問題是不能天天發(fā)生的。我們的公司要確定每天都有照明的可能性，都能得到使用燈的希望。當(dāng)然曾經(jīng)講過化石是最古老的資源，就是在發(fā)電上面來講。但是我們也講到，比如說要在儲(chǔ)存上面也是我們考慮的問題。格雷格·阿貝爾：另外還有，剛剛講到電池，電池現(xiàn)在是一個(gè)比較經(jīng)濟(jì)的方式。但是一個(gè)電池可能只有四個(gè)小時(shí)的電力，這中間還有更多的經(jīng)濟(jì)上面的一些挑戰(zhàn)，也就是還需要技術(shù)上面的推進(jìn)，所以不管怎么說，我們必須要尋求它的這些可靠性，以及平衡度。電費(fèi)在今天是非常重要的考量，能夠提供最可靠，而且是可信任的電力，這就是我們的目標(biāo)。沃倫·巴菲特：我想我的朋友比爾·蓋茨先生一直進(jìn)行這方面的工作，希望縮短提供電力的時(shí)間，另外是電池的工作時(shí)差。但是，我現(xiàn)在已經(jīng)了解今天已經(jīng)有很多聰明才智的人在進(jìn)這些項(xiàng)目，有的時(shí)候，我不知道這中間到底的理由是什么，什么時(shí)候開燈，什么時(shí)候關(guān)燈。以及我們公司有更多的資產(chǎn)提供相應(yīng)的投資進(jìn)行實(shí)施，但是某些事情必須要花某一段的時(shí)間才能夠開始進(jìn)行。我的女兒有時(shí)候非常討厭我舉的某些例子，她說不可以分秒之中讓某個(gè)女人懷孕了、要開始生孩子，也許你一直想生孩子，但是這中間要聽老天的意愿，所以我們往下問問題。貝基·奎克：這個(gè)問題來自佛羅里達(dá)，沃倫跟阿吉特是否可以讓我們知道車輛保險(xiǎn)的解決方案，就是在佛羅里達(dá)感覺已經(jīng)失控了，我們居民已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了，伯克希爾是不是有更好的機(jī)會(huì)？阿吉特·賈恩：在佛羅里達(dá)這幾年在保險(xiǎn)和家庭房屋保險(xiǎn)以及車輛保險(xiǎn)是面臨了大轉(zhuǎn)折的曲折情況。當(dāng)然還有一些律師，還有在中間好像有一些所謂共謀的情況在佛羅里達(dá)發(fā)生了，所以造成了佛羅里達(dá)的保費(fèi)急劇增長。另外是佛羅里達(dá)有一些風(fēng)災(zāi)，以及其他的一些風(fēng)災(zāi)情況發(fā)生的頻率變高了。所以佛羅里達(dá)的損失，也造成了今天保險(xiǎn)界損失金錢的一個(gè)情況。講到這里，我們最近也在佛羅里達(dá)做了相應(yīng)的一些考慮，而且有更多的一些未來的想法也會(huì)在這里發(fā)生。佛羅里達(dá)是一個(gè)非常大的市場，而且這個(gè)市場跟其他的一些州也會(huì)進(jìn)行相應(yīng)的補(bǔ)足。長期來講，佛羅里達(dá)的立法者也是在通過一系列的法律來把佛羅里達(dá)的費(fèi)率降低。我們希望在未來佛羅里達(dá)的保險(xiǎn)行業(yè)能夠恢復(fù)正常。因?yàn)樗麄儽绕渌闹荩诿鎸?duì)保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)上更大，比如加州和紐約州。確實(shí)，佛羅里達(dá)有自己的問題，未來保費(fèi)還會(huì)上升，但是最后會(huì)達(dá)到一個(gè)制衡，這樣讓風(fēng)險(xiǎn)的承受者也能夠獲得他們想要的利潤。我們每個(gè)人最需要聽到什么？提問：謝謝你作為我們偉大的一個(gè)導(dǎo)師，把你的智慧在這么多年來傳達(dá)給我們。我想說，你今天能不能給我們分享一下，你覺得我們每個(gè)人最需要聽到的是什么？沃倫·巴菲特：你應(yīng)該想問的是，我們每個(gè)人都想聽到什么吧？我想說，如果我這里有一個(gè)建議的話，那你們很幸運(yùn)，你們生活在美國，因?yàn)檫@里有無限的機(jī)會(huì)，在世界好多其他國家都是找不到的。我想用一下查理·芒格之前的一些建議，就像是我在讀他的悼文一樣。我想告訴你們，首先把教育做好，針對(duì)你自己個(gè)人的情況跟正確的人打交道。對(duì)我來講，我就是希望找到一個(gè)幫助我找到正確人生方向的人。查理會(huì)說，你好像是在給你的合作伙伴提供相同的效益。我覺得在美國蘊(yùn)藏的最大機(jī)遇，真的是無限的。你倒回幾個(gè)世紀(jì)去看，如果你一百年前成為牧羊人，你能想到你的孫女還會(huì)成為牧羊人的角色嗎？你根本無法想象過去兩百年發(fā)生了什么，首先出現(xiàn)了工業(yè)革命，后來科學(xué)、教育、醫(yī)療的巨大進(jìn)步，我們真的非常幸運(yùn)能夠在這樣的時(shí)代出生。我們在場的好多人也是足夠幸運(yùn)出生在美國，你們所處的這個(gè)世界是前所未有最棒的。你們也要去找到你們自己熱愛的活動(dòng)去參與，找到志同道合的人一起去分享現(xiàn)在這個(gè)世界帶給你們的運(yùn)氣。我和查理就是如此，我們找到了彼此，我們找到了共同的興趣。你現(xiàn)在如果找不到的話，就繼續(xù)去尋找吧。我也一直在告訴我的學(xué)生們，找到一個(gè)你想要的工作，有時(shí)候你可以很早找到這樣的工作，有的時(shí)候?qū)ひ捯捄芫?，但是不要忘了自己的初心，一定要這樣做，我覺得在美國是可以實(shí)現(xiàn)的，而且你也可以找到一起去分享生活的人。有時(shí)候，你可能很早就走上正確的道路，但是有時(shí)候也不得不犯一些錯(cuò)誤才會(huì)走向正途。所以我想說，總的來講給你的建議，就是試著回顧一下自己的人生道路，今天就開始走向這個(gè)目標(biāo)的道路，去找到你想要的這個(gè)目標(biāo)，找到跟你志同道合的人，這個(gè)路上可能會(huì)有一些困難。但是你只要有足夠的自信、足夠的決心，你是會(huì)到達(dá)那個(gè)成功的彼岸的。如何看待巴菲特還沒有退休，旗下子公司的管理層就找阿貝爾和賈恩匯報(bào)工作了貝基·奎克：這個(gè)問題來自德國漢堡，伯克希爾的CEO在阿吉特和格雷格·阿貝爾成為主席之后有發(fā)生什么變化？我們有一些公司CEO還是向巴菲特這邊來進(jìn)行聯(lián)系，而不用通過這兩位副主席。沃倫·巴菲特：這個(gè)答案可能會(huì)讓你們有點(diǎn)吃驚，但我想說，這些執(zhí)行總監(jiān)們他們?nèi)匀豢梢月?lián)系我，我當(dāng)然很想先跟格雷格和阿吉特交流。我覺得它有這樣的問題是可以理解的。但是我想說，我現(xiàn)在跟30年前、40年前比，我做執(zhí)行的工作沒有辦法像以前那么高效了，沒有辦法認(rèn)識(shí)所有董事會(huì)的經(jīng)理們，但是我身邊有格雷格·阿貝爾和阿吉特助手，為什么找我呢？也可以找他們。過去的運(yùn)行在過去這段時(shí)間還是非常高效、有效的。我很難想象，有彼此更高效的工作模式，格雷格這么多年來比我更加清楚意識(shí)到他們的問題在哪里，給他們的建議也是非常珍貴，而且他一直充滿著能量在工作。而且阿吉特的智慧是沒有人可以擁有的，他讓更多的人進(jìn)入到保險(xiǎn)的行業(yè)，知道怎么去做事。之前阿吉特幫我們建立了保險(xiǎn)帝國，當(dāng)格雷格成為了副主席之后，又建立了非保險(xiǎn)類的帝國。如果在他的麾下有很多的經(jīng)理人，這些人也是更愿意在自己的事業(yè)當(dāng)中付出的。他真的是可以向我們很有效的傳達(dá)新聞和信息。當(dāng)然有一些人，比如說一個(gè)人有20個(gè)孩子，非常富有，一直都是雄心勃勃。那我想說，我們是一個(gè)非常富有的公司，我們過去也一直對(duì)公司內(nèi)部的人非常嚴(yán)格。因?yàn)椴槔砗臀?，我們做的很棒，有時(shí)候不知道怎么在內(nèi)部去建立這樣非常高效的溝通渠道。所以我想說，我每天接到的這些經(jīng)理人的電話，基本上現(xiàn)在數(shù)量為零，而格雷格是在幫助我們應(yīng)付所有的這些咨詢和電話，我都不知道他是怎么做到的，但我覺得我們真的找到了正確的人。在阿吉特那邊，他可能自己真正走來走去的不太多，但是保險(xiǎn)業(yè)的人都非常習(xí)慣這么多年跟他的合作。他們職位的改變不會(huì)改變他們工作的內(nèi)涵，他一直以來都是在負(fù)責(zé)我們的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。你找他那邊問保險(xiǎn)的問題，肯定比我這邊給到的意見多很多。阿吉特·賈恩：對(duì)于我來說，這樣領(lǐng)導(dǎo)層的過渡真的非常順。但是這一些歸功于沃倫·巴菲特做的操作。當(dāng)過渡的計(jì)劃做出通知的時(shí)候，很多的經(jīng)理人以前直接向沃倫打電話。當(dāng)過渡計(jì)劃宣布的時(shí)候，沃倫非常有技巧，他不會(huì)直接去回答這些人的問題，但同時(shí)讓他們感覺非常高興，讓他們感覺到這些人聯(lián)系他，他會(huì)感到非常榮幸。當(dāng)這些人收到這樣的信號(hào)之后，他們也會(huì)做出回應(yīng)。在今天來說，大家的過渡沒有問題。格雷格·阿貝爾：我們在這里有非常優(yōu)秀的經(jīng)理人，不管是保險(xiǎn)或非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)當(dāng)中，這讓我們的工作變得很輕松。這個(gè)過渡并不難，非常容易，因?yàn)樗麄儗?duì)于伯克希爾、對(duì)于我們的文化非常在他們想要幫助公司取得進(jìn)一步的成功。這些保險(xiǎn)和非保險(xiǎn)行業(yè)的經(jīng)理人都是如此。沃倫·巴菲特：格雷格剛才提到，他們確實(shí)在某些地方有了更多的方向，我也會(huì)給到他們。我坐在那兒讀《華爾街日?qǐng)?bào)》就行了。我覺得每一天他們工作的時(shí)間感覺都超過24小時(shí)一樣，我很難置信格雷格可以覆蓋這么多的領(lǐng)域，他對(duì)比普通人來說真的博學(xué)太多太多。我們在評(píng)價(jià)投資決定和標(biāo)的吸引力的時(shí)候，當(dāng)然有比較相似的意見。但是，他的工作量真的是要大很多。我現(xiàn)在確實(shí)沒有辦法應(yīng)付如此多的工作，我每天可能抽兩個(gè)小時(shí)。我也不像以前讀的那么快了。但是現(xiàn)在這樣的一個(gè)過渡，真的是非常行之有效的。我覺得即使沒有了我，伯克希爾也仍然可以非常順利的運(yùn)行下去。我可以把自己的聲音錄到一個(gè)錄音機(jī)里，人家打電話的時(shí)候，還是可以把我的聲音放出來給別人聽啊。但其實(shí)這一些不是在你們商學(xué)院能夠?qū)W得到的，但是在伯克希爾可以看到這樣的現(xiàn)象。伯克希爾是否會(huì)在印度市場找機(jī)會(huì)提問：謝謝你們今天在這里招待我們，你們的教誨不僅讓我們成為了更好的投資者，更重要的是成為了更好的人。我來自于新澤西州，我做了一家關(guān)注印度的指數(shù)基金。我的問題是跟印度相關(guān)的，印度的權(quán)益投資和經(jīng)濟(jì)增長在過去5到20年中都表現(xiàn)良好，現(xiàn)在已經(jīng)是世界第五大經(jīng)濟(jì)體，很快在未來幾年將成為世界第三大經(jīng)濟(jì)體。我的問題是，伯克希爾是不是非常積極的在印度的權(quán)益市場找機(jī)會(huì)呢？有什么可以驅(qū)動(dòng)你們在印度做出大的投資？沃倫·巴菲特：這是一個(gè)很好的問題。確實(shí)我們在關(guān)注印度，我相信印度有大把大把的機(jī)。但我的問題是，我們在印度的見解上面有沒有任何的優(yōu)勢？我們的這種投資有沒有可能是印度想要我們真正參與的？我會(huì)這么說，某一些我們覺得活力充沛能夠進(jìn)行管理，那么伯克希爾也能進(jìn)行追求的。但是我們現(xiàn)在的名聲對(duì)我們來講，大家都知道說伯克希爾在全世界最有名的一些情況。比如說日本人的經(jīng)驗(yàn)講，這個(gè)公司是非常讓人覺得驚喜的。也許在中間有些區(qū)域還沒有探索到，或者還沒有注意到的一些機(jī)會(huì)，當(dāng)然并不是由我來探索這些機(jī)會(huì)?？赡茉谖磥?，我感覺到可能會(huì)有更多的一些機(jī)會(huì)發(fā)生，當(dāng)然現(xiàn)在可能已經(jīng)有機(jī)會(huì)了，但是現(xiàn)在的問題就是伯克希爾是不是有某一些真正具有優(yōu)勢的一些情況，能夠追尋這些機(jī)會(huì)，或者真正讓這些機(jī)會(huì)能夠得以實(shí)行。也就是對(duì)于我們能夠在資產(chǎn)管理層面上值得我們做的。在這個(gè)環(huán)境之中有許多的人都是在參與，他們在購買、在進(jìn)行自己的交易上面，有的時(shí)候有自己的哲學(xué)，但是我們也有我們自己的一些理論。我想有些人會(huì)因?yàn)榇硕赂?，不管發(fā)生什么事情，也許今天的利潤是根據(jù)您今天投資了多少或買了多少而決定的。我要看一下，我們下一代的管理在這個(gè)環(huán)節(jié)之中到底怎么抉擇？當(dāng)然，伯克希爾公司目前不會(huì)等的太久。當(dāng)然我也不是真正的對(duì)于實(shí)際表格上到底是怎么來進(jìn)行審核考慮得太詳細(xì)。我的想法就是，這些事情對(duì)于公司里面的幾個(gè)人，他應(yīng)該在全世界要做的工作，是由他們來進(jìn)行決定的。但是你講的是非常對(duì)的，如果說你今天是精力充沛，而且有某些方法能夠成為一個(gè)好的買主，或者是一個(gè)參與方，大家都是非常愿意跟你做生意的人。日本的投資是非常好的，我想印度也有可能有這樣子的一個(gè)機(jī)遇。但是日本跟印度是否是完全一樣的？我自己并不清楚，這中間我也沒有辦法告訴你他們的差異性。因?yàn)槲幕厦鎭碇v，是比較不一樣的，而且哪一國跟他一國到底是怎么樣，我也沒有辦法區(qū)分。所以這是我們伯克希爾目前的一些結(jié)果，我們必須要看事實(shí)。伯克希爾的文化要確保吸引最好的經(jīng)理人貝基·奎克：伯克希爾現(xiàn)在繼續(xù)在進(jìn)行相應(yīng)的成長，另外是今天的“建筑師”查理·芒格，您自己是“總承包商”，但是我們也對(duì)你們兩位的工作感謝。我們也隨時(shí)在了解伯克希爾今天做的所有工作，以及文化，希望能夠保障我們現(xiàn)在投資這個(gè)“建筑物”的穩(wěn)定性以及堅(jiān)實(shí)性。今天已經(jīng)有了很多的在建筑師跟承包商上的工作，您覺得伯克希爾公司的今天的承包商必須要重新更新，或者重新有新的承包商加入的話，您覺得這樣的改變會(huì)有什么樣的影響，會(huì)有什么樣的新的建筑師的加入會(huì)有什么樣的情況？沃倫·巴菲特：這是一個(gè)很好的問題，查理現(xiàn)在已經(jīng)不在為我們工作了，但是很明顯的我跟查理不斷的談到這個(gè)問題。伯克希爾公司，目前是保持原有的狀態(tài)，我們吸引的人跟以前是差不多的。如果對(duì)我們的董事會(huì)要開始找到新的董事長，或者某些人在65歲退休，其實(shí)是一件不太會(huì)經(jīng)常發(fā)生的事情。如果真正以年齡成為退休的一個(gè)基礎(chǔ)的話，那可能我們當(dāng)然要做重新的考量。我們現(xiàn)在如果覺得對(duì)今天的工作艱難，而且與以往的智慧經(jīng)歷是不一樣的，我剛剛也講了，我們必須要成長，所以他們必須要做任何的決策，而且頻繁的做決策，這就是我們的經(jīng)理人必須要做的。所以這是一個(gè)非常困難的工作，就是在現(xiàn)有的系統(tǒng)當(dāng)中。我們現(xiàn)在講到，如果你作為一個(gè)經(jīng)理人，而且要有很好的結(jié)果，我們并沒有完完全全美妙的、完美的系統(tǒng)讓你在我們的董事會(huì)里面。今天所有的董事們，他們也了解到了這一點(diǎn)。我想下面的20年是不是真正對(duì)現(xiàn)在董事會(huì)董事進(jìn)行改變。我們當(dāng)然會(huì)先在自己的組織當(dāng)中尋求適當(dāng)?shù)娜诉x，某一個(gè)人是非常合乎資格的，能夠維持現(xiàn)在特殊的一些優(yōu)勢。我們也希望在以后的20年當(dāng)中，也都能做到這種情況。但是這些事情，現(xiàn)在的可能性還是比較低的，所以我們現(xiàn)在的立場還沒有這樣更換董事的需求。如果說今天有一些事情發(fā)生在格雷格身上了，所以有人講，您不要兩個(gè)人同時(shí)坐同一班飛機(jī)或者是怎么樣。我想這些事情是別人常常有講的建議，就是你不要搭同一部車子，車子有可能發(fā)生車禍等等。我想格雷格現(xiàn)在的工作職責(zé)，必須要告訴我們現(xiàn)在所有的董事們，今天他做了什么，哪些事情要發(fā)生，這不是一個(gè)非常簡單的工作。怎么說呢？我沒有辦法替他做他的決定，但是我們現(xiàn)在所有的董事必須決定今天格雷格是不是做了正確的決定，或者他今天做對(duì)的決定是不是希望他以后繼續(xù)做更好的決定？希望我們都非常幸運(yùn)，我們也希望所有的經(jīng)理人能夠在現(xiàn)在公司存在的情況之下，或者在這個(gè)世紀(jì)之中，還是能夠?yàn)槲覀兞?、七年之后做同樣良好的工作。我現(xiàn)在的答案就是，也許我們需要一些很好的運(yùn)氣，也許我們有的時(shí)候要打破傳統(tǒng)，但是必須要找精力充沛的，而且是能夠真正鼓舞人心的經(jīng)理人。我們現(xiàn)在這些所有的組合層面，是有不同的一些多元化的，也就是我當(dāng)初跟查理已經(jīng)講過很多次的，這些人選都是最佳的。我們現(xiàn)在已經(jīng)得到伯克希爾最好的一群經(jīng)理人，就等于我們的“婚姻”是非常好的。當(dāng)然，有沒有改變，或者我們的董事或者會(huì)做其他的決定，這也是根據(jù)當(dāng)時(shí)的情況來講的。不好意思，我下來又要把你放在聚光燈，不是說換你，或者講到你怎么樣，必須要由你來做發(fā)言了。格雷格·阿貝爾：謝謝您今天講的，我必須要補(bǔ)充一下。任何的評(píng)斷都是由文化來決定。伯克希爾的文化已經(jīng)講過很多次了，關(guān)于現(xiàn)在的股東和所有的合作伙伴，以及我們的經(jīng)理人在進(jìn)行我們的業(yè)務(wù)，還有我們擁有的最重要的機(jī)制，這些是永遠(yuǎn)不會(huì)改變的，這樣才可以吸引到真正適當(dāng)?shù)囊恍┙?jīng)理人，就是在不同層面來講。我們之前講過了，這是一個(gè)非常伯克希爾已經(jīng)有的公司的文化，而且是非常特殊的，這不會(huì)改變的。在業(yè)務(wù)、資產(chǎn)配置上做的最好的決策是什么提問：您的團(tuán)隊(duì)今天學(xué)到的，在業(yè)務(wù)上、在資產(chǎn)配置以及到時(shí)候做出更多的一些成果，您覺得他們做的最棒的是什么？特別是在疫情之后，您可不可以給我們一些您的觀點(diǎn)？格雷格和阿吉特對(duì)業(yè)務(wù)的遵從度怎么樣？您能不能做一些評(píng)論？沃倫·巴菲特：謝謝你的問題。您在進(jìn)行某一些事情的時(shí)候，也就是到底怎么樣能夠開始進(jìn)行你的資產(chǎn)配置。比如我剛剛講到保險(xiǎn)保單、保險(xiǎn)政策，你是代表了一群的股東們，我們的使命對(duì)我們來講是清晰的。當(dāng)然有些人可能覺得也同意我的講法，但是我會(huì)這么說吧，我如果說我不同意他們的使命的話，如果說您今天要65歲就退休的話，那你要擔(dān)任我們伯克希爾的CEO，聽起來已經(jīng)是完完全全被摒除了，不可能我要說的是，今天某些人的某些想法或者某些資質(zhì)是不需要的，我們也不會(huì)采用的。我覺得我們現(xiàn)在的立場是完完全全已經(jīng)被整頓的讓人覺得非常滿意，目前的這些情況也是良好的，但是你說是不是完完全全能夠肯定這么說？也還相差極遠(yuǎn)。在以后的二十年之中，我們將會(huì)提供相應(yīng)的一些項(xiàng)目，還有我們的想法，當(dāng)然我們的董事會(huì)、格雷格跟我，我們之后也會(huì)做其他也許不同的決策，這是肯定會(huì)發(fā)生的。所以我講到這里，可能有幾個(gè)人也知道我的想法是什么了。但是，今天在講到的這些董事們，還有董事們到底是否要繼續(xù)接班，還有真正正確的CEO的位置，我想格雷格跟湯莫非（音）都是有可能性的，但誰是最好的？他們都是最棒的經(jīng)理人。有人說是湯莫非嗎？湯莫非在加入我們之后，也貢獻(xiàn)了成千上萬的努力，這些事都是可見他在這里也說過話，總的意思是什么呢？湯莫非當(dāng)時(shí)擅長做的是紡織品業(yè)務(wù)，我們覺得肯定有比這個(gè)更好的業(yè)務(wù)。我之所以一開始在紡織品業(yè)務(wù)做投資的原因，是因?yàn)槲蚁矚g肯希（音他是很好的經(jīng)理，也是很好的人。如果紡織品業(yè)務(wù)發(fā)展更快，我們會(huì)獲利更多。后來在電視行業(yè)，我也支持了不少。他早期運(yùn)營非常少，在紐約跟通用電氣進(jìn)行競爭。從那以后，他打造起來了一個(gè)非常出色的公司，因?yàn)樗且粋€(gè)最出色的經(jīng)理人。但是除此之外，這個(gè)業(yè)務(wù)也是很好的。我覺得我們還有可能找到湯莫非這樣的人，把很多優(yōu)質(zhì)的業(yè)務(wù)交給他?？赡懿粫?huì)找的那么準(zhǔn)，但是在很多公司來說，你可能也找不到那么準(zhǔn)，你會(huì)有很多的管理顧問團(tuán)隊(duì)，但我覺得這不是一個(gè)顧問的問題。雇傭湯莫非是一個(gè)非常重要的決定，他每一個(gè)月、每一周的銷售量都非常之高，他每次都把自己的目標(biāo)設(shè)的比其他人要更高，超過其他所有的傳媒巨頭。這就是我們生活當(dāng)中可以學(xué)到的非常好的教訓(xùn)，我們要以不同的視角去看待這些事情。我從他那里也學(xué)到了很多，不僅僅是他跟我講了什么，甚至觀察他們怎么去操作、怎么去運(yùn)行。就像是看一些優(yōu)秀的高爾夫球選手打比賽，也可以幫助我提高球技一樣。不好意思，這個(gè)答案可能不是你想要的最好的答案。但是對(duì)于我們來講，直到現(xiàn)在還是行之有效的道理。對(duì)于格雷格也是如此，我們也要看未來公司的人他們怎么去想，當(dāng)我離開伯克希爾之后，每二十年也許就需要做一個(gè)正確的決策，而且如果這個(gè)決策做錯(cuò)了，也要及時(shí)的改過來，這就是為什么要有董事會(huì)的原我們現(xiàn)在也有正確的人在我們的董事會(huì)上，他們深知自己的責(zé)任在哪里，嚴(yán)肅的對(duì)待這些責(zé)任，但是他們不把自己太當(dāng)回事，我覺得這是很好的態(tài)度。他們不希望只是好像看起來讓自己很忙，不會(huì)把伯克希爾作為一個(gè)墊腳石跳到其他公司的董事會(huì)。他們真的是信任、相信我們在做什么。而就是因?yàn)樗麄?，?huì)讓伯克希爾公司成為一個(gè)大家都很理想的、愿意去工作的公司。這樣即使在我們的接班人沉睡二十年之后，因?yàn)槎昵耙粋€(gè)好的決定，伯克希爾仍然會(huì)穩(wěn)健的運(yùn)行，仍然會(huì)是全世界都可以利用的一個(gè)非常好的工具。我們從一個(gè)2億市值的公司成長到現(xiàn)在2700億，雖然我們并沒有特別多的事情要做，但是在幾件重要的小事上做的比其他人好就夠了。而且，時(shí)不時(shí)我們也要愿意在正確的時(shí)機(jī)下去行事，也要確保美國政府需要在出現(xiàn)危機(jī)的情況下認(rèn)為我們是國家的一項(xiàng)資產(chǎn)，比如說在2008年、2009年銀行出現(xiàn)危機(jī)的時(shí)候，我們也想確認(rèn)，這能夠決定我們的未來。我覺得除了伯克希爾之外，沒有任何第二家公司再出現(xiàn)這樣的情況有更好的地位。伯克希爾現(xiàn)在有1800多億美元現(xiàn)金，會(huì)如何投資貝基·奎克：你現(xiàn)在已經(jīng)有超過1820億的現(xiàn)金了，你在等什么呢？為什么不配到其他該有的地方去呢？沃倫·巴菲特：我覺得這個(gè)問題很好回答啊，我覺得在場臺(tái)上的幾個(gè)人都沒有很好的想法怎么好好用這筆錢，我們不會(huì)在現(xiàn)在54BP的情況下用這個(gè)錢。這個(gè)利率這么高，當(dāng)然這一點(diǎn)不要跟美聯(lián)儲(chǔ)講。我們只在正確的時(shí)候去揮桿一擊。但現(xiàn)在很多人