股票證券與投資管理知識(shí)分析工具

證券投資學(xué)第二講證券投資工具—股票

主講：藍(lán)明【學(xué)習(xí)目的與要求】

熟悉股份公司及其分類，掌握股份公司的組織機(jī)構(gòu)、變更;掌握股票的含義、作用，熟悉股票分類、定價(jià)及其特征，了解我國(guó)目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)。【教學(xué)重點(diǎn)】1、股分公司的分類、組織機(jī)構(gòu)、變更;2、股票的特征、分類及其特點(diǎn)；

3、股票定價(jià);

一、股份公司及其組織形式

（一）股份制度的歷史與作用

1、股份制度亦稱股份公司制度，是商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，它是一種企業(yè)的組織形式。早在古羅馬帝國(guó)時(shí)期，就出現(xiàn)了現(xiàn)代股份制公司的最初形式─股份委托公司。17世紀(jì)，隨著海外貿(mào)易活動(dòng)的日益活躍，相繼成立了許多從事與殖民地之間的商品貿(mào)易公司，標(biāo)志著現(xiàn)代股份制的誕生。經(jīng)過幾百年的發(fā)展，股份制度已成為一種最常見的、最普遍通行的企業(yè)組織形式。2、股份制度對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了重要的作用，股份制度為企業(yè)籌集了大量的發(fā)展資金，改善和加強(qiáng)了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)組織，促使資本的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，促使了資源的合理配置與流動(dòng)。

（二）股份公司的分類股份公司可分為股份有限公司、有限責(zé)任公司、無限責(zé)任公司和股份兩合公司。

1、股份有限公司是按照法定程序，通過向社會(huì)公眾發(fā)行股票籌集資本而組織建立的股份公司。

2、有限責(zé)任公司是由內(nèi)少數(shù)股東組成，各個(gè)股東對(duì)公司所負(fù)責(zé)任僅以出資額為限的公司。3、無限責(zé)任公司是由兩個(gè)以上的股東組成、全體股東對(duì)公司的債務(wù)負(fù)有連帶無限責(zé)任的公司。由于公司股東所負(fù)責(zé)任大，風(fēng)險(xiǎn)大，股東之間必須相互信任了解，故無限責(zé)任公司亦稱“人合公司”。

（三）股份公司的股東股東是股份公司的投資者，并憑借所持股票占有股份公司的股份，行使股東的權(quán)力，享受公司為其帶來的利益，并承擔(dān)法定的義務(wù)。股東的權(quán)利主要表現(xiàn)在：

1、利潤(rùn)分配權(quán)：可以按其所持股份按一定比例參加公司紅利或股息的分配。

2、剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)：當(dāng)股份公司無力經(jīng)營(yíng)或因其他問題決定解散時(shí)，股東對(duì)公司剩余財(cái)產(chǎn)享有分配權(quán)。

3、經(jīng)營(yíng)管理權(quán)：普通股東享有選舉權(quán)和被選舉權(quán)，股份公司大多實(shí)行“一股一票制”，同股同權(quán)，普通股股東的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)是通過參加股東大會(huì)和通過選舉出的董事參加董事會(huì)而實(shí)現(xiàn)的。

4、新股認(rèn)購(gòu)權(quán)：一般情況下，公司發(fā)行新股票時(shí)，股東尤其是普通股東具有購(gòu)買新股票的優(yōu)先權(quán)。

（四）股份公司的組織機(jī)構(gòu)股份公司是以盈利為目的的法人組織，其組織結(jié)構(gòu)一般由股東大會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)組成。

1、股東大會(huì)是股東的集會(huì)，是股份公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，由董事會(huì)負(fù)責(zé)召集，董事長(zhǎng)主持。常見的股東大會(huì)有三種：①公司設(shè)立大會(huì)，它是在公司設(shè)立時(shí)召開的;②股東年會(huì)，每個(gè)會(huì)計(jì)年度召開一次，年會(huì)召開的時(shí)間應(yīng)在會(huì)計(jì)年度終結(jié)后6個(gè)月之內(nèi);③臨時(shí)股東大會(huì)，臨時(shí)股東大會(huì)是在發(fā)生一些特殊情況時(shí)召開的不定期會(huì)議。

2、董事會(huì)是股份公司的常設(shè)權(quán)力機(jī)構(gòu)，它由股東大會(huì)選舉出的董事組成。

3、監(jiān)事會(huì)是股份公司的常設(shè)監(jiān)督機(jī)構(gòu)，公司的董事、經(jīng)理及財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，不得兼任監(jiān)事。

二、股票

（一）股票的歷史與發(fā)展

1、在16世紀(jì)時(shí)，為了籌集遠(yuǎn)航的資本和分?jǐn)偨?jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，就出現(xiàn)了以股份集資的方法，即在每次出航之前，招募股金，航行結(jié)束后將資本退給出資人并將所獲利潤(rùn)按股金的比例進(jìn)行分配。股票作為籌集資金、分散風(fēng)險(xiǎn)的一種手段而進(jìn)入遠(yuǎn)航貿(mào)易領(lǐng)域。

2、17世紀(jì)后，隨著資產(chǎn)階級(jí)革命的爆發(fā)，股票逐漸進(jìn)入金融和工業(yè)領(lǐng)域。18世紀(jì)時(shí)，社會(huì)的生產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是單個(gè)資本家的小規(guī)模投資所能適應(yīng)，它所要求的在交通能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施等方面不是少數(shù)資本家或當(dāng)時(shí)政府的財(cái)力所能承擔(dān)的。股份有限公司和股票正好提供了一條用資本社會(huì)化來集中資金的出路。3、我國(guó)股票的歷史我國(guó)最早發(fā)行股票是在80年代中期，1984年北京的天橋百貨股份有限公司正式成為中國(guó)的第一家股份制企業(yè)。隨后，上海的飛樂公司、深圳的寶安公司相繼發(fā)行了股票。1988年前后在上海和深圳出現(xiàn)了地區(qū)性的股票交易，1990年12月后上海證券交易所、深圳證券交易所相繼宣布而開業(yè)，拉開了中國(guó)股票交易的序幕。

1992年，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)正式成立，從而使中國(guó)的股票交易逐漸走上了正規(guī)化和法制化的軌道。

（二）股票的概念股票由股份公司發(fā)行，表示股東按所持有股份享有權(quán)力和承擔(dān)義務(wù)的一種可轉(zhuǎn)讓的書面憑證。其實(shí)質(zhì)是公司的產(chǎn)權(quán)證明書。由于股票包含有經(jīng)濟(jì)利益，且可以上市流通轉(zhuǎn)讓。股票的用途有三點(diǎn)：①作為一種出資證明，當(dāng)一個(gè)自然人或法人向股份有限公司參股投資時(shí)，便可獲得股票作為出資的憑據(jù)；②股票的持有者可憑借股票來證明自己的股東身份，參加股份公司的股東大會(huì)，對(duì)股份公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)表意見；③是股票持有人憑借著股票可獲得一定的經(jīng)濟(jì)利益，參加股份公司的利潤(rùn)分配，也就是通常所說的分紅。

（三）股票的特性：

1、不可償還性：認(rèn)購(gòu)了股票后就不能要求退股，股票是一種無償還期限的有價(jià)證券；

2、收益性：這是股票最基本的特性一是股息或紅利收入，一是轉(zhuǎn)讓價(jià)差收入；

3、流動(dòng)性：股票可自由地在流通市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓；

4、風(fēng)險(xiǎn)性：由于于股票預(yù)期收益的不確性，股價(jià)可能上升也可能下降；

5、經(jīng)營(yíng)決策的參與性：持有股票就成為公司的股東，就可以通過參加股東大會(huì)參與公司的經(jīng)營(yíng)決策。

（四）股票的種類

1、按股東享有權(quán)利和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小不同，股票分為普通股票和特殊股票兩大類。由于附加條件的不同又分為優(yōu)先股票、后配股票、多表決權(quán)股票、限制表決權(quán)股票和無表決權(quán)股票等，其中優(yōu)先股票為最主要的特殊股票?！魞?yōu)先股票與普通股票相比在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配上享有優(yōu)先權(quán)，優(yōu)先股票的股息是事先確定的，不隨公司的盈利多少而變化，股息率是固定的，這個(gè)特性類似于債券，當(dāng)公司經(jīng)營(yíng)發(fā)生虧損時(shí)，優(yōu)先股在當(dāng)年也有可能分不到股息。

優(yōu)先股股東不具備普通股股東的所有權(quán)利，它的有些權(quán)利是優(yōu)先的，有些權(quán)利又受到限制，持有優(yōu)先股票的股東一般沒有選舉權(quán)和被選舉權(quán)，也沒有表決權(quán)，但優(yōu)先股票同樣是所有權(quán)證書，股東不能退股。從投資者的角度來看，優(yōu)先股票的收益與風(fēng)險(xiǎn)介于公司債券和普通股票之間。優(yōu)先股票由于附加條件的不同可以分為：①累積優(yōu)先股票和非累積優(yōu)先股票；②參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股；③可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股；④可回購(gòu)優(yōu)先股和不可回購(gòu)優(yōu)先股；⑤股息可調(diào)整優(yōu)先股和股息不可調(diào)整優(yōu)先股。

◆后配股票是指在利潤(rùn)和剩余財(cái)產(chǎn)的分配順序都列在普通股之后的特殊股票?！舳啾頉Q權(quán)股票是指股份公司給予特定股東一股多個(gè)表決權(quán)的特殊股票，設(shè)立這種股票的主要目的在于給少數(shù)經(jīng)營(yíng)者更多的決策權(quán)?！粝拗票頉Q權(quán)股票是指對(duì)股票表決權(quán)進(jìn)行限制的特殊股票，限制表決權(quán)有兩層含義，一是限制大股東的表決權(quán)，一股達(dá)不到一票的表決權(quán)，二是限制特定股東對(duì)某些事務(wù)的表決權(quán)。◆無表決權(quán)股票是指沒有表決權(quán)的優(yōu)先股票，這種股票的發(fā)行對(duì)象主要是境外投資者和出資少、數(shù)量多的異地投資者，其目的是為了保證本國(guó)股東對(duì)公司的控制權(quán)或保證相關(guān)議案的順利表決。2、按票面是否記載投資者姓名，股票分為記名股票和無記名股票。

3、按有無票面金額，股票為有票面金額的股票和無票面金額的股票。

4、按業(yè)績(jī)好壞，股票分為藍(lán)籌股票、成長(zhǎng)性股票、周期性股票、防守性股票和投機(jī)性股票：●藍(lán)籌股票：一般來說，這種股票的公司在本行業(yè)中占有重要的甚至支配性地位，其資本規(guī)模龐大、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)優(yōu)良、信譽(yù)卓著、事業(yè)處于穩(wěn)定增長(zhǎng)階段?！癯砷L(zhǎng)性股票：這類股票的公司正處于高速發(fā)展時(shí)期，每個(gè)會(huì)計(jì)年度的稅后利潤(rùn)都以30%以上的速度遞增。●周期性股票：指獲利能力受經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)影響較大的公司所發(fā)行的股票。

●穩(wěn)定性股票：這類股票一般是投資收益比較穩(wěn)定也比較豐厚的公司發(fā)行的股票，經(jīng)濟(jì)周期等外部環(huán)境對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響不大。●投機(jī)性股票：指那些在市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)大，公司前景很難確定的股票。如我國(guó)的ST、PT股票。我國(guó)股票的其他分類：是否流通：流通股與非流通股持股人：國(guó)家股、法人股、公眾股（A股）外資股（B股—境內(nèi)上市外資股；H股/N股/S股/F股—境外上市外資股。）市值大?。捍蟊P股、中盤股、小盤股

（五）股票的價(jià)值股票是虛擬資本的一種形式，它本身沒有價(jià)值。從本質(zhì)上講，股票僅是一個(gè)擁有某一種所有權(quán)的憑證。股票所以能夠有價(jià)，是因?yàn)楣善钡某钟腥?，即股東，不但可以參加股東大會(huì)，對(duì)股份公司的經(jīng)營(yíng)決策施加影響，還享有參與分紅與派息的權(quán)利，獲得相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)利益。同理，憑借某一單位數(shù)量的股票，其持有人所能獲得的經(jīng)濟(jì)收益越大，股票的價(jià)格相應(yīng)的也就越高。股票的價(jià)值可分為：面值、凈值、清算價(jià)格、發(fā)行價(jià)及市價(jià)等五種。

1.面值股票以股份公司的資本總額化分成若干股，每一股代表的資本額就是面值。股票的面值是股份公司在所發(fā)行的股票票面上標(biāo)明的票面金額，以元/股為單位，用來表明每一張股票所包含的資本數(shù)額。在我國(guó)上海和深圳證券交易所流通的股票的面值均為壹元，即每股一元。股票面值的作用之一是表明股票的認(rèn)購(gòu)者在股份公司的投資中所占的比例，作為確定股東權(quán)利的依據(jù)。第二個(gè)作用就是在首次發(fā)行股票時(shí)，將股票的面值作為發(fā)行定價(jià)的一個(gè)依據(jù)。一般來說，股票的發(fā)行價(jià)格都會(huì)高于其面值。當(dāng)股票進(jìn)入流通市場(chǎng)后，股票的面值就與股票的價(jià)格沒有什么關(guān)系了。

2.凈值每股凈值=（資產(chǎn)-負(fù)債）/總股本股票的凈值又稱為賬面價(jià)值，也稱為每股凈資產(chǎn)，是用會(huì)計(jì)統(tǒng)計(jì)的方法計(jì)算出來的每股股票所包含的資產(chǎn)凈值。其計(jì)算方法是用公司的凈資產(chǎn)（包括注冊(cè)資金、各種公積金、累積盈余等，不包括債務(wù)）除以總股本，得到的就是每股的凈值。股份公司的賬面價(jià)值越高，則股東實(shí)際擁有的資產(chǎn)就越多。由于賬面價(jià)值是財(cái)務(wù)統(tǒng)計(jì)、計(jì)算的結(jié)果，數(shù)據(jù)較精確而且可信度很高，所以它是股票投資者評(píng)估和分析上市公司實(shí)力的重要依據(jù)之一。股民應(yīng)注意上市公司的這一數(shù)據(jù)。

3.股票的清算價(jià)格股票的清算價(jià)格是指一旦股份公司破產(chǎn)或倒閉后進(jìn)行清算時(shí)，每股股票所代表的實(shí)際價(jià)值。從理論上講，股票的每股清算價(jià)格應(yīng)與股票的帳面價(jià)值相一致，但企業(yè)在破產(chǎn)清算時(shí)，其財(cái)產(chǎn)價(jià)值是以實(shí)際的銷售價(jià)格來計(jì)算的，而在進(jìn)行財(cái)產(chǎn)處置時(shí)，其售價(jià)一般都會(huì)低于實(shí)際價(jià)值。所以股票的清算價(jià)格就會(huì)與股票的凈值不相一致。股票的清算價(jià)格只是在股份公司因破產(chǎn)或其他原因喪失法人資格而進(jìn)行清算時(shí)才被作為確定股票價(jià)格的依據(jù)，在股票的發(fā)行和流通過程中沒有意義。

4.股票的發(fā)行價(jià)

當(dāng)股票上市發(fā)行時(shí)，上市公司從公司自身利益以及確保股票上市成功等角度出發(fā)，對(duì)上市的股票不按面值發(fā)行，而制訂一個(gè)較為合理的價(jià)格來發(fā)行，這個(gè)價(jià)格就稱為股票的發(fā)行價(jià)。

5.股票的市價(jià)

是指在證券市場(chǎng)上買賣股票時(shí)，由買賣雙方所決定的價(jià)格。股票的交易價(jià)格包括開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)、買入價(jià)、賣出價(jià)和成交價(jià)等。開盤價(jià)和收盤價(jià)：是指某種證券在證券交易所每個(gè)交易日開市后的第一筆和最后一筆買賣成交價(jià)格。

最高價(jià)、最低價(jià)：指某種證券在每個(gè)交易日從開市到收市的交易過程中所產(chǎn)生的最高價(jià)格、最低價(jià)格。買入價(jià)：該股票即時(shí)的最高申報(bào)買入價(jià)。

賣出價(jià)：該股票即時(shí)的最低申報(bào)賣出價(jià)。

成交價(jià)：該股票的當(dāng)筆買賣撮合成交價(jià)。股票的交易價(jià)格與發(fā)行價(jià)格不同，發(fā)行價(jià)格只有一種，一經(jīng)確定就固定不變；而股票的交易價(jià)格永遠(yuǎn)處于變動(dòng)之中，隨著股市中的供求關(guān)系的變化而上下波動(dòng)。作業(yè)二簡(jiǎn)答題：簡(jiǎn)述普通股股票的基本特征和主要種類。9、青少年是一個(gè)美好而又是一去不可再得的時(shí)期，是將來一切光明和幸福的開端。。4月-254月-25Tuesday,April29,202510、人的志向通常和他們的能力成正比例。11:10:4211:10:4211:104/29/202511:10:42AM11、夫?qū)W須志也，才須學(xué)也，非學(xué)無以廣才，非志無以成學(xué)。4月-2511:10:4211:10Apr-2529-Apr-2512、越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。11:10:4211:10:4211:10Tuesday,April29,202513、志不立，天下無可成之事。4月-254月-2511:10:4211:10:42April29,202514、古之立