水力按摩池公司財務(wù)管理手冊

水力按摩池公司

財務(wù)管理手冊

目錄

一、成本費用計劃...................................................2

二、成本費用決策及其作用...........................................5

三、影響成本費用的因素.............................................7

四、成本費用預(yù)測概述..............................................10

五、成本費用的內(nèi)容和分類..........................................13

六、成本費用的概念和作用..........................................14

七、運用相關(guān)指標(biāo)評價投資項目的財務(wù)可行性.........................16

八、財務(wù)可行性評價指標(biāo)的類型......................................17

九、固定資產(chǎn)投資項目的可行性研究.................................19

十、固定資產(chǎn)與無形資產(chǎn)的概念和種類...............................23

十一、項目投資決策的主要方法.....................................35

十二、財務(wù)可行性評價與項目投資決策的關(guān)系.........................38

十三、利潤分配政策................................................39

十四、股利支付形式................................................44

十五、利潤的預(yù)測..................................................47

十六、利潤及其構(gòu)成................................................51

十七、銷售收入的概念及其分類.....................................52

十八、銷售收入的日常管理..........................................58

十九、公司簡介....................................................59

公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)........................................60

公司合并利潤表主要數(shù)據(jù)............................................60

二十、項目基本情況................................................61

二十一、經(jīng)濟效益及財務(wù)分析........................................66

營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表................................67

綜合總成本費用估算表..............................................68

利潤及利潤分配表...................................................70

項目投資現(xiàn)金流量表.................................................72

借款還本付息計劃表.................................................75

二十二、項目規(guī)劃進(jìn)度..............................................76

項目實施進(jìn)度計劃一覽表............................................76

二十三、投資計劃..................................................77

建設(shè)投資估算表.....................................................79

建設(shè)期利息估算表...................................................80

流動資金估算表.....................................................82

總投資及構(gòu)成一覽表.................................................83

項目投資計劃與資金籌措一覽表......................................84

一、成本費用計劃

（一）成本費用計劃及其意義

（1）成本與費用計劃是企業(yè)實現(xiàn)目標(biāo)成本費用的基礎(chǔ)工作；

（2）成本與費用計劃是企業(yè)進(jìn)行成本費用控制的依據(jù)；

（3）成本費用計劃是編制企業(yè)其他生產(chǎn)經(jīng)營計劃的依據(jù)

（二）成本費用計劃的內(nèi)容

成本與費用計劃是企業(yè)一定時期內(nèi)生產(chǎn)費用耗費的一個規(guī)劃體系,

一般包括以下幾個計劃：

1.主要產(chǎn)品單位制造成本計劃

單位制造成本計劃是對企業(yè)的主要產(chǎn)品編制的一個成本計劃。其

目的在于促進(jìn)對主要產(chǎn)品成本的管理，加強單位產(chǎn)品成本的控制。

2.商品產(chǎn)品制造成本計劃

主要反映的是企業(yè)在一定時期內(nèi)，為了完成一定的產(chǎn)銷任務(wù)而預(yù)

計發(fā)生的全部制造成本水平。

3.期間費用計劃

①管理費用部分；

②銷售費用部分；

③財務(wù)費用部分。

4.生產(chǎn)費用預(yù)算

生產(chǎn)費用預(yù)算是指對企業(yè)在一定時期內(nèi)，發(fā)生在生產(chǎn)過程中各項

費用的測算和計劃。它是企業(yè)成本與費用計劃的重要組成部分。生產(chǎn)

費用預(yù)算的編制，一般是按生產(chǎn)費用要素來編制的。

（三）成本費用計劃的編制要求和程序

(1)收集整理資料；

(2)確定目標(biāo)成本和費用控制限額；

(3)各部門分編成本計劃及費用預(yù)算；

(4)廠部綜合平衡，正式確定計劃。

在成本與費用計劃的編制時，一般應(yīng)貫徹以下要求：

(1)以先進(jìn)的技術(shù)經(jīng)濟定額為成本與費用計劃編制的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。

(2)成本與費用計劃指標(biāo)與其他計劃指標(biāo)應(yīng)緊密銜接。

(3)成本與費用計劃的編制要有利于對成本和費用實行歸口分級

管理。

(四)成本費用計劃的編制方法

1.制造費用預(yù)算的編制方法

制造費用是綜合性間接費用，其預(yù)算的編制應(yīng)考慮費用的性態(tài)，

對于如消耗性間接材料、動力水電費等與產(chǎn)銷量有一定依存關(guān)系的費

用，應(yīng)采用彈性預(yù)算法編制，而對于折舊費等與產(chǎn)銷量無直接依存關(guān)

系的費用，可采用固定預(yù)算法編制。此外，可供選擇的費用預(yù)算編制

方法還有概率預(yù)算法、滾動預(yù)算法等

2.產(chǎn)品成本計劃的編制方法

編制產(chǎn)品成本計劃是成本計劃的主要工作內(nèi)容和最終結(jié)果，具體

方法較多，主要有:

（1）預(yù)測決策基礎(chǔ)法；

（2）試算平衡基礎(chǔ)法；

（3）直接計算法。

3.期間費用預(yù)算的編制方法

期間費用預(yù)算的編制方法與制造費用編制方法基本相同，即按費

用性態(tài)分別編制。一般而言，購銷環(huán)節(jié)的營業(yè)費用，大多屬于變動費

用，其預(yù)算須結(jié)合購銷業(yè)務(wù)量計劃，采用彈性預(yù)算法編制；管理費用

則大多屬于固定費用，其預(yù)算可采用固定預(yù)算法編制。

二、成本費用決策及其作用

（一）成本費用決策及其作用

（1）最優(yōu)成本費用決策是目標(biāo)利潤實現(xiàn)的保證；

（2）最優(yōu)成本費用決策是成本和費用計劃工作的前提條件；

（3）最優(yōu)成本費用決策是其他經(jīng)營決策的重要依據(jù)；

（4）最優(yōu)成本費用決策是企業(yè)提高其管理水平的一個促進(jìn)手段。

（二）成本費用決策的種類

成本費用決策按其采用方法的不同性質(zhì)可分為硬性技術(shù)決策和軟

性技術(shù)決策。

成本費用決策按其決策的內(nèi)容和范圍，可分為單項成本或費用決

策和組合成本費用決策。

成本費用決策按其實現(xiàn)目標(biāo)不同，可分為保本決策和實現(xiàn)最大利

潤的成本費用決策。

（三）成本費用決策的方法

1.保本點法

運用保本點法進(jìn)行成本和費用決策的基本原理是：在盈虧相等

（即損益為零）的銷售量上，假定銷售收入與生產(chǎn)經(jīng)營總費用相等的

成本和費用水平。

2.差量分析法

差量是反映不同預(yù)測方案之間損益或成本費用的差異值。差量分

析法是指在充分分析不同預(yù)測方案的差異成本（費用）和差異損益的

基礎(chǔ)上，從中選擇最優(yōu)方案的一種決策方法。

3.成本費用利潤率分析法

在企業(yè)成本費用決策中，什么樣的成本和費用水平可使利潤最大

化，是最大利潤成本費用決策的核心問題，解決這一問題就必須從成

本費用與利潤水平的關(guān)系著手。

4.非確定型決策法

影響企業(yè)成本和費用變動的因素十分復(fù)雜，有的因素影響程度可

以定量測算，從而進(jìn)行定量決策。而有的因素變動對成本和費用的影

響無法定量測算，只有憑決策者的主觀經(jīng)驗和分析能力來進(jìn)行估計、

評價和優(yōu)選。這種決策者的主觀分析和判斷所進(jìn)行的決策稱為非確定

型決策。非確定型決策的優(yōu)劣，取決于很多因素，其中最主要的有：

對影響成本（費用）變動的潛在因素的估計程度，非確定性因素未來

變化趨勢，決策者的分析能力、判斷能力和風(fēng)險意識力等?？傊?/p>

確定型決策質(zhì)量的優(yōu)劣與企業(yè)決策者的素質(zhì)有關(guān)系。

三、影響成本賽用的因素

（一）產(chǎn)品產(chǎn)量對成本費用的影響

（1）產(chǎn)品產(chǎn)量的增減直接影響企業(yè)的制造成本總額的高低。

（2）產(chǎn)品產(chǎn)量在一定范圍內(nèi)的增減雖不直接影響企業(yè)的期間費用

總額，但會影響企業(yè)單位產(chǎn)品期間費用的高低，當(dāng)產(chǎn)量增大時，單位

產(chǎn)品期間費用就會減少，當(dāng)產(chǎn)量減少時，單位產(chǎn)品期間費用就會增大。

（二）管理水平對成本與費用的影響

企業(yè)管理水平的高低，對成本費用水平有著重要的影響，直接影

響著企業(yè)的制造費用和全部期間費用。當(dāng)企業(yè)管理水平提高時，會降

低制造費用支出以及期間費用支出；反之，則會增加相應(yīng)費用支出。

研究管理水平對成本的影響，有利于促進(jìn)企業(yè)改善和加強經(jīng)營管理，

提高管理的現(xiàn)代化水平。

（三）工藝技術(shù)對成本費用的影響

工藝技術(shù)是指企業(yè)再生產(chǎn)過程中，對產(chǎn)品加工制造的工藝與技術(shù)

水平。工藝技術(shù)水平直接影響企業(yè)的制造成本水平，特別是制造成本

中直接材料的消耗水平。提高工藝技術(shù)水平就會相應(yīng)地提高企業(yè)材料

的有效利用水平，從而降低單位產(chǎn)品中直接材料的消耗量。研究工藝

技術(shù)對成本的影響，有利于促進(jìn)企業(yè)提高產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝水平，提高

材料的有效利用率，降低直接材料的消耗，有效地節(jié)約社會資源。

（四）市場價格對成本費用的影響

對一個企業(yè)而言，市場價格有兩層含義，即本企業(yè)產(chǎn)品的市場銷

售價格和本企業(yè)所需材料等物資的市場購買價格。市場價格對企業(yè)成

本的影響，是指市場價格對企業(yè)材料等物資采購成本的影響。市場生

產(chǎn)資料價格上揚，會導(dǎo)致企業(yè)物資的采購成本上升，從而使企業(yè)總成

本水平上升；反之，市場生產(chǎn)資料價格下跌，會導(dǎo)致企業(yè)材料物資的

采購成本下降。通過研究市場價格對企業(yè)材料物資采購成本的影響，

有利于促進(jìn)企業(yè)加強供應(yīng)過程的管理，降低企業(yè)的制造成本。

（五）市場利率和匯率對期間費用的影響

市場利率的變動和市場匯率的變動，對企業(yè)的財務(wù)費用水平有直

接的影響。市場利率上升，會增加企業(yè)的借款利息支出，從而增大企

業(yè)的財務(wù)費用；反之，就會減少企業(yè)的借款利息支出，降低財務(wù)費用。

外匯匯率的上升和下降，會影響企業(yè)當(dāng)期匯兌凈損失的程度。研究市

場利率和匯率對成本的影響，有利于增強企業(yè)的金融觀念，促進(jìn)企業(yè)

密切注意市場利率和市場匯率的走向，充分利用國家利率政策和匯率

政策，改善企業(yè)的財務(wù)狀況。

（六）折舊方法對成本費用的影響

固定資產(chǎn)折舊是企業(yè)生產(chǎn)費用的一個重要構(gòu)成要素，是主要勞動

資料消耗的轉(zhuǎn)移價值。折舊額的大小影響成本和費用中折舊的含量，

一定時期折舊額增大，成本費用總額也會上升；折舊額減少，成本費

用總額就會相對下降。而影響折舊額大小的主要因素有四個，即固定

資產(chǎn)總價值水平、固定資產(chǎn)的利用程度、固定資產(chǎn)的使用年限以及折

舊計提率。這四個因素的綜合運用，形成不同的折舊方法。折舊方法

分為平均折舊法和加速折舊法兩種。平均折舊法下，固定資產(chǎn)在其使

用年限內(nèi)的年折舊額變動幅度不明顯，不同時期轉(zhuǎn)移到成本費用中的

量基本相等，對成本費用變動的影響力也較弱；相反，在加速折舊法

下，固定資產(chǎn)在使用年限內(nèi)的年折舊額變動幅度很明顯，不同時期轉(zhuǎn)

移到成本和費用中的量變動較大，一般說來，在固定資產(chǎn)投入使用的

初期，其價值轉(zhuǎn)移量大，隨后逐步遞減，呈下降趨勢，對成本費用變

動的影響力較強。

（七）勞動生產(chǎn)率對成本費用的影響

企業(yè)員工在單位時間內(nèi)生產(chǎn)某種產(chǎn)品的數(shù)量或生產(chǎn)一個單位的產(chǎn)

品所耗用的勞動時間，就是企業(yè)的勞動生產(chǎn)率。勞動生產(chǎn)率的高低，

對企業(yè)的成本費用水平也有著重要的影響。當(dāng)勞動生產(chǎn)率提高時，單

位時間內(nèi)生產(chǎn)的產(chǎn)品數(shù)量就會增大，反映出單位產(chǎn)品勞動時間消耗的

降低，這不僅會降低單位產(chǎn)品成本中的工資含量，同時由于產(chǎn)量的增

大也會降低單位制造費用和企業(yè)的期間費用，從而實現(xiàn)企業(yè)成本費用

的降低；反之，勞動生產(chǎn)率下降會相應(yīng)地促使企業(yè)成本費用上升，研

究勞動生產(chǎn)率對企業(yè)成本費用的影響，有利于促使企業(yè)改善生產(chǎn)經(jīng)營

條件，進(jìn)一步地解放生產(chǎn)力，發(fā)展生產(chǎn)力。

(A)財經(jīng)政策和制度對成本費用的影響

國家的財經(jīng)政策和制度的頒布，是適應(yīng)一定時期國家國民經(jīng)濟管

理的要求的。基于理論成本費用與現(xiàn)實成本費用的不一致性，為了適

應(yīng)國家對經(jīng)濟管理的需要，在實際成本費用構(gòu)成項目以及不應(yīng)列入企

業(yè)成舉和費用的某些費用項目等方面，經(jīng)常做出一些必要的調(diào)整和限

定，從某種意義上講，這也會對企業(yè)成本費用的變動產(chǎn)生一定的影響

力。研究財經(jīng)政策和制度對成本費用的影響，有利于促進(jìn)企業(yè)遵紀(jì)守

法，嚴(yán)格執(zhí)行國家的各項經(jīng)濟政策，采用合理、合法的手段來降低成

本費用，提高企業(yè)的經(jīng)濟效益。

四、成本費用預(yù)測概述

(一)成本費用預(yù)測的意義

成本費用預(yù)測是根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo)，結(jié)合成本費用的構(gòu)成和

特性，利用各種數(shù)據(jù)和資料，對一定時期、一定產(chǎn)品或某個項目、方

案的成本費用水平進(jìn)行預(yù)計和測算。

意義在于：

(1)成本費用預(yù)測是全面加強企業(yè)成本管理的首要環(huán)節(jié)

(2)成本費用預(yù)測為企業(yè)加強成本費用控制，提高經(jīng)濟效益指明

了方向。(3)成本費用預(yù)測是企業(yè)正確進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營決策的依據(jù)

(二)成本費用預(yù)測的內(nèi)容

1.中長期的經(jīng)營規(guī)劃成本預(yù)測

一個持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)必須對其未來做出長遠(yuǎn)規(guī)劃，以便為確定企

業(yè)的經(jīng)營方向和經(jīng)營策略提供依據(jù)。成本預(yù)測中，與企業(yè)經(jīng)營規(guī)劃對

應(yīng)的成本預(yù)測主要包括以下兩個方面

(1)企業(yè)投資項目的成本預(yù)測。

企業(yè)的投資項目，主要指企業(yè)的新建、擴建、改建和其他重大投

資項目。這類項目投資額大、回收期長、不確定性強、風(fēng)險性大。

(2)產(chǎn)品設(shè)計與改造的成本預(yù)測

新產(chǎn)品的開發(fā)與老產(chǎn)品的改造，其目的在于通過優(yōu)化品種結(jié)構(gòu)、

改善產(chǎn)品質(zhì)量和性能，提高市場競爭能力，進(jìn)而提高企業(yè)的經(jīng)濟效益。

2.近短期經(jīng)營活動的成本預(yù)測。

短期成本預(yù)測主要解決在日常生產(chǎn)經(jīng)營過程中如何有效地控制勞

動耗費問題。因此，近短期成本及費用預(yù)測的內(nèi)容比較單一，主要是

測定成本水平高低，以便于為事中成本控制提供可靠的數(shù)據(jù)。

具體而言，成本費用預(yù)測的內(nèi)容主要有：

(1)新建和擴建企業(yè)的成本預(yù)測，即預(yù)測完工投產(chǎn)后的成本費用

水平；

(2)確定技術(shù)措施方案的成本預(yù)測，即企業(yè)在組織生產(chǎn)經(jīng)營活動

中可以采用多個備選方案，為選擇最佳方案而進(jìn)行的成本費用預(yù)測；

(3)新產(chǎn)品的成本預(yù)測，即預(yù)測企業(yè)新產(chǎn)品及試制投產(chǎn)后應(yīng)該達(dá)

到和可能達(dá)到的成本費用水平；

(4)在新的環(huán)境條件下對既有產(chǎn)品的成本預(yù)測，即根據(jù)計劃年度

的產(chǎn)銷情況和計劃采用的增產(chǎn)節(jié)約措施，預(yù)測原有產(chǎn)品成本比歷史可

能降低的程度和應(yīng)達(dá)到的水平。

(三)成本費用預(yù)測的種類

成本費用預(yù)測可按不同的標(biāo)準(zhǔn)劃分為不同的種類：

(1)按預(yù)測時間的長短劃分為長期預(yù)測和短期預(yù)測；

(2)按產(chǎn)品的可比性劃分為可比產(chǎn)品成本預(yù)測和不可比產(chǎn)品成本

預(yù)測;

（3）按成本費用的內(nèi)容可分為制造成本預(yù)測和期間費用預(yù)測。

（四）成本費用預(yù)測的程序

（1）確定預(yù)測目標(biāo)。確定預(yù)測目標(biāo)這一步驟，首先要確定預(yù)測對

象，即要對什么事物進(jìn)行預(yù)測。

（2）收集處理信息資料。要得到比較準(zhǔn)確的預(yù)測結(jié)果，必須要有

能揭示本質(zhì)的足夠的資料信息。

（3）建立預(yù)測模型

（4）利用模型預(yù)測

（5）分析預(yù)測結(jié)果。

五、成本費用的內(nèi)容和分類

生產(chǎn)經(jīng)營費用按照經(jīng)濟內(nèi)容進(jìn)行歸類，稱為費用要素，具體可分

為以下幾項：

（1）外購材料；（2）外購燃料；（3）外購動力；（4）工資和

福利費；（5）固定資產(chǎn)折舊；（6）利息支出；（7）相關(guān)稅費；（8）

其他支出。

生產(chǎn)經(jīng)營費用按照費用的經(jīng)濟用途，可分為：

生產(chǎn)費用，如直接材料、直接工資和制造費用構(gòu)成產(chǎn)品的生產(chǎn)成

本；經(jīng)營費用，如管理費用、財務(wù)費用和銷售費用構(gòu)成企業(yè)的期間費

用。

企業(yè)按經(jīng)濟內(nèi)容對費用進(jìn)行歸類，便于區(qū)分生產(chǎn)經(jīng)營費用中物化

勞動和活勞動的消耗，可以為企業(yè)合理確定流動資金需要量、計算工

業(yè)凈產(chǎn)值和國民收入提供資料。

企業(yè)按經(jīng)濟用途對費用進(jìn)行分類，便于計算產(chǎn)品的生產(chǎn)成本和期

間費用，分析成本費用差異，從而達(dá)到成本控制、費用節(jié)約的管理目

標(biāo)。

其他的分類方法：

(1)按照費用計入產(chǎn)品的方法，分為直接費用和間接費用。

(2)按照成本費用與數(shù)量之間的依存關(guān)系，即成本性態(tài)，可分為

變動性成本費用、固定性成本費用和混合性成本費用。

(3)按照成本費用能否為某一特定責(zé)任中心所控制，分為可控性

成本費用和不可控性成本費用。

六、成本費用的概念和作用

(一)成本費用概念

成本費用是商品經(jīng)濟的一個價值范疇，與商品的價值運動緊密聯(lián)

系。商品經(jīng)濟中，商品價值的構(gòu)成包括三部分：(1)已耗費生產(chǎn)資料

轉(zhuǎn)移的價值，包括已消耗的原材料、輔助材料等勞動對象轉(zhuǎn)移的價值

和房屋建筑物、機器設(shè)備、生產(chǎn)工具等勞動資料因損耗而轉(zhuǎn)移的價值;

(2)勞動者必要勞動創(chuàng)造的價值，即補償活勞動耗費以工資形式支付

給勞動者的部分；（3）勞動者的剩余勞動創(chuàng)造的新增價值，這是利潤

的來源?？梢姡杀举M用的經(jīng)濟實質(zhì)是勞動耗費所形成的生產(chǎn)資料轉(zhuǎn)

移的價值和必要勞動創(chuàng)造的價值，并需從商品銷售中獲得補償?shù)牟糠帧?/p>

實際工作中，成本和費用是兩個不同的概念。

費用是指一定期間內(nèi)企業(yè)為獲取經(jīng)濟利益而發(fā)生的經(jīng)濟資源的耗

費；

成本則通常被定義為對象化的費用，即為達(dá)到特定目的所失去或

放棄的資源。

二者的聯(lián)系表現(xiàn)在：費用的發(fā)生是成本形成的基礎(chǔ)，沒有費用的

發(fā)生，也談不上任何對象的成本問題，二者從本質(zhì)上講都是企業(yè)資源

的一種耗費或減少。

二者的區(qū)別是：（1）計算范圍不同，從企業(yè)經(jīng)濟活動過程看，費

用發(fā)生在先，成本計算在后，費用是按整個企業(yè)計算的，按照費用的

性質(zhì)和發(fā)生情況，可以分別核算生產(chǎn)費用、管理費用、營業(yè)費用等；

而成本指企業(yè)為特定種類、數(shù)量的產(chǎn)品所發(fā)生的耗費，是對象化的費

用。（2）計算期間不同。費用是按會計期間劃分的，是指一定時期內(nèi)

在生產(chǎn)經(jīng)營活動中發(fā)生的耗費；成本是按一定對象的生產(chǎn)經(jīng)營過程是

否完成劃分的，當(dāng)期的生產(chǎn)費用與當(dāng)期完工產(chǎn)品的成本并不完全一致。

（二）成本費用的作用

（1）成本費用是反映和監(jiān)督勞動耗費的工具；（2）成本費用是

補償生產(chǎn)耗費的尺度；（3）成本費用是制定產(chǎn)品價格的基礎(chǔ)；（4）

成本費用是綜合反映企業(yè)工作質(zhì)量，提高企業(yè)經(jīng)營管理水平的重要手

段。（5）成本費用是綜合性的價值指標(biāo)，在很大程度上反映著企業(yè)各

方面的成效。

七、運用相關(guān)指標(biāo)評價投資項目的財務(wù)可行性

財務(wù)可行性評價指標(biāo)的首要功能，就是用于評價某個具體的投資

項目是否具有財務(wù)可行性。在投資決策的實踐中，必須對所有已經(jīng)具

備技術(shù)可行性的投資備選方案進(jìn)行財務(wù)可行性評價。不能全面掌握某

一具體方案的各項評價指標(biāo)，或者所掌握的評價指標(biāo)的質(zhì)量失真，都

無法完成投資決策的任務(wù)。

（一）判斷方案完全具備財務(wù)可行性的條件

如果某一投資方案的所有評價指標(biāo)均處于可行區(qū)間，則可以斷定

該投資方案無論從哪個方面看都具備財務(wù)可行性，或完全具備可行性。

（二）判斷方案是否完全不具備財務(wù)可行性的條件

如果某一投資項目的評價指標(biāo)均處于不可行區(qū)間，則可以斷定該

投資項目無論從哪個方面看都不具備財務(wù)可行性，或完全不具備可行

性，應(yīng)當(dāng)徹底放棄該投資方案。

（三）判斷方案是否基本具備財務(wù)可行性的條件

如果在評價過程中發(fā)現(xiàn)某項目的主要指標(biāo)處于可行區(qū)間，但次要

或輔助指標(biāo)處于不可行區(qū)間，則可斷定該項目基本上具有財務(wù)可行性。

（四）判斷方案是否基本不具備財務(wù)可行性的條件

如果在評價過程中發(fā)現(xiàn)某項目出現(xiàn)主要指標(biāo)處于不可行區(qū)間，即

使次要或輔助指標(biāo)處于可行區(qū)間，也可斷定該項目基本上不具有財務(wù)

可行性。

（五）其他應(yīng)當(dāng)注意的問題

在對投資方案進(jìn)行財務(wù)可行性評價過程中，除了要熟練掌握和運

用上述判定條件外還必須明確以下兩點：

第一，主要評價指標(biāo)在評價財務(wù)可行性的過程中起主導(dǎo)作用。

在對獨立項目進(jìn)行財務(wù)可行性評價和投資決策的過程中，當(dāng)靜態(tài)

投資回收期（次要指標(biāo)）或總投資收益率（輔助指標(biāo)）的評價結(jié)論與

凈現(xiàn)值等主要指標(biāo)的評價結(jié)論發(fā)生矛盾時應(yīng)當(dāng)以主要指標(biāo)的結(jié)論為準(zhǔn)。

第二，利用動態(tài)指標(biāo)對同一個投資項目進(jìn)行評價和決策，會得出

完全相同的結(jié)論。

在對同一個投資項目進(jìn)行財務(wù)可行性評價時，凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率

和內(nèi)部收益率指標(biāo)的評價結(jié)論是一致的。

八、財務(wù)可行性評價指標(biāo)的類型

財務(wù)可行性評價指標(biāo)，是指用于衡量投資項目財務(wù)效益大小和評

價投入產(chǎn)出關(guān)系是否合理，以及評價其是否具有財務(wù)可行性所依據(jù)的

一系列量化指標(biāo)的統(tǒng)稱。由于這些指標(biāo)不僅可以用于評價投資方案的

財務(wù)可行性，而且還可以與不同的決策方法相結(jié)合，作為多方案比較

與選擇決策的量化標(biāo)準(zhǔn)與尺度，因此在實踐中又稱為財務(wù)投資決策評

價指標(biāo)，簡稱評價指標(biāo)。

財務(wù)可行性評價指標(biāo)很多，本書主要介紹靜態(tài)投資回收期、總投

資收益率、凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率和內(nèi)部收益率五個指標(biāo)。

上述評價指標(biāo)可以按以下標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類：

(1)按照是否考慮資金時間價值分類，可分為靜態(tài)評價指標(biāo)和動

態(tài)評價指標(biāo)。前者是指在計算過程中不考慮資金時間價值因素的指標(biāo),

簡稱為靜態(tài)指標(biāo)，包括：總投資收益率和靜態(tài)投資回收期；后者是指

在計算過程中充分考慮和利用資金時間價值因素的指標(biāo)。

(2)按指標(biāo)性質(zhì)不同，可分為在一定范圍內(nèi)越大越好的正指標(biāo)和

越小越好的反指標(biāo)兩大類。上述指標(biāo)中只有靜態(tài)投資回收期屬于反指

標(biāo)。

(3)按指標(biāo)在決策中的重要性分類，可分為主要指標(biāo)、次要指標(biāo)

和輔助指標(biāo)。凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等為主要指標(biāo)；靜態(tài)投資回收期為

次要指標(biāo)；總投資收益率為輔助指標(biāo)。

從總體看，計算財務(wù)可行性評價指標(biāo)需要考慮的因素包括：財務(wù)

可行性要素、項目計算期的構(gòu)成、時間價值和投資的風(fēng)險。其中，前

兩項因素是計算任何財務(wù)可行性評價指標(biāo)都需要考慮的因素，可以通

過測算投資項目各年的凈現(xiàn)金流量來集中反映；時間價值則是計算動

態(tài)指標(biāo)應(yīng)當(dāng)考慮的因素，投資風(fēng)險既可以通過調(diào)整項目凈現(xiàn)金流量來

反映，也可以通過修改折現(xiàn)率指標(biāo)來反映。因此本節(jié)先介紹測算投資

項目各年凈現(xiàn)金流量的技巧，然后結(jié)合動態(tài)評價指標(biāo)的計算討論如何

確定折現(xiàn)率。

九、固定資產(chǎn)投資項目的可行性研究

（一）可行性研究的概念

可行性是指一項事物可以做到的、現(xiàn)實行得通的、有成功把握的

可能性。就企業(yè)投資項目而言，其可行性就是指對環(huán)境的不利影響最

小，技術(shù)上具有先進(jìn)性和適應(yīng)性；產(chǎn)品在市場上能夠被容納或被接受,

財務(wù)上具有合理性和較強的盈利能力，對國民經(jīng)濟有貢獻(xiàn)，能夠創(chuàng)造

社會效益。

廣義的可行性研究是指在現(xiàn)代環(huán)境中，組織一個長期投資項目之

前，必須進(jìn)行的有關(guān)該項目投資必要性的全面考察與系統(tǒng)分析，以及

有關(guān)該項目未來在技術(shù)、財務(wù)乃至國際經(jīng)濟等諸方面能否實現(xiàn)其投資

目標(biāo)的綜合論證與科學(xué)評價。它是有關(guān)決策人（包括宏觀投資管理當(dāng)

局與投資當(dāng)事人）做出正確可靠投資決策的前提與保證。

狹義的可行性研究專指在實施廣義可行性研究過程中，與編制相

關(guān)研究報告相聯(lián)系的有關(guān)工作。

廣義的可行性研究包括機會研究、初步可行性研究和最終可行性

研究三個階段，具體又包括環(huán)境與市場分析、技術(shù)與生產(chǎn)分析和財務(wù)

可行性評價等主要分析內(nèi)容。

（二）環(huán)境與市場分析

1.建設(shè)項目的環(huán)境影響評價

在可行性研究中，必須開展建設(shè)項目的環(huán)境影響評價。所謂建設(shè)

項目的環(huán)境，是指建設(shè)項目所在地的自然環(huán)境、社會環(huán)境和生態(tài)環(huán)境

的統(tǒng)稱。

建設(shè)項目的環(huán)境影響報告書應(yīng)當(dāng)包括下列內(nèi)容：①建設(shè)項目概況;

②建設(shè)項目周圍環(huán)境現(xiàn)狀；③建設(shè)項目對環(huán)境可能造成影響的分析、

預(yù)測和評估；④建設(shè)項目環(huán)境保護(hù)措施及其技術(shù)、經(jīng)濟論證；⑤建設(shè)

項目對環(huán)境影響的經(jīng)濟損益分析；⑥對建設(shè)項目實施環(huán)境監(jiān)測的建議;

⑦環(huán)境影響評價的結(jié)論。

建設(shè)項目的環(huán)境影響評價屬于否決性指標(biāo)，凡未開展或沒通過環(huán)

境影響評價的建設(shè)項目，不論其經(jīng)濟可行性和財務(wù)可行性如何，一律

不得上馬。

2.市場分析

市場分析又稱市場研究，是指在市場調(diào)查的基礎(chǔ)上，通過預(yù)測未

來市場的變化趨勢，了解擬建項目產(chǎn)品的未來銷路而開展的工作。

進(jìn)行投資項目可行性研究，必須要從市場分析入手。因為一個投

資項目的設(shè)想，大多來自市場分析的結(jié)果或源于某一自然資源的發(fā)現(xiàn)

和開發(fā)，以及某一新技術(shù)新設(shè)計的應(yīng)用即使是后兩種情況，也必須把

市場分析放在可行性研究的首要位置。如果市場對于項目的產(chǎn)品完全

沒有需求，項目仍不能成立。

市場分析要提供未來運營期不同階段的產(chǎn)品年需求量和預(yù)測價格

等預(yù)測數(shù)據(jù)，同時要綜合考慮潛在或現(xiàn)實競爭產(chǎn)品的市場占有率和變

動趨勢，以及人們的購買力及消費心理的變化情況。這項工作通常由

市場營銷人員或委托的市場分析專家完成。

（三）技術(shù)與生產(chǎn)分析

1.技術(shù)分析

技術(shù)是指在生產(chǎn)過程中由系統(tǒng)的科學(xué)知識、成熟的實踐經(jīng)驗和操

作技藝綜合而成的專門學(xué)問和手段。它經(jīng)常與工藝通稱為工藝技術(shù)，

但工藝是指為生產(chǎn)某種產(chǎn)品所采用的工作流程和制造方法，不能將二

者混為一談。

廣義的技術(shù)分析是指構(gòu)成項目組成部分及發(fā)展階段上凡與技術(shù)問

題有關(guān)的分析論證與評價。它貫穿于可行性研究的項目確立、廠址選

擇、工程設(shè)計、設(shè)備選型和生產(chǎn)工藝確定等各項工作，成為與財務(wù)可

行性評價相區(qū)別的技術(shù)可行性評價的主要內(nèi)容。狹義的技術(shù)分析是指

對項目本身所采用工藝技術(shù)、技術(shù)裝備的構(gòu)成以及產(chǎn)品內(nèi)在的技術(shù)含

量等方面內(nèi)容進(jìn)行的分析研究與評價。

技術(shù)可行性研究是一項十分復(fù)雜的工作，通常由專業(yè)工程師完成。

2.生產(chǎn)分析

生產(chǎn)分析是指在確保能夠通過項目對環(huán)境影響評價的前提下，所

進(jìn)行的廠址選擇分析、資源條件分析、建設(shè)實施條件分析、投產(chǎn)后生

產(chǎn)條件分析等一系列分析論證工作的統(tǒng)稱。廠址選擇分析包括選點和

定址兩個方面內(nèi)容。前者主要是指建設(shè)地區(qū)的選擇，主要考慮生產(chǎn)力

布局對項目的約束；后者則指項目具體地理位置的確定。在廠址選擇

時，應(yīng)通盤考慮自然因素（包括自然資源和自然條件）、經(jīng)濟技術(shù)因

素、社會政治因素和運輸及地理位置因素。

生產(chǎn)分析涉及的因素多，問題復(fù)雜，需要組織各方面專家分工協(xié)

作才能完成。

(四)財務(wù)可行性分析

財務(wù)可行性評價，是指在已完成相關(guān)環(huán)境與市場分析、技術(shù)與生

產(chǎn)分析的前提下，圍繞已具備技術(shù)可行性的建設(shè)項目而開展的，有關(guān)

該項目在財務(wù)方面是否具有投資可行性的一種專門分析評價。

十、固定資產(chǎn)與無形資產(chǎn)的概念和種類

(一)固定資產(chǎn)的概念和種類

《企業(yè)會計準(zhǔn)則第4號一一固定資產(chǎn)》規(guī)定，固定資產(chǎn)，是指同

時具備下列特征的有形資產(chǎn)：為生產(chǎn)產(chǎn)品、提供勞務(wù)、出租或經(jīng)營管

理而持有的，使用壽命超過一個會計年度。從固定資產(chǎn)的定義看，固

定資產(chǎn)具有以下三個特征。

(1)為生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)、出租或經(jīng)營管理而持有。企業(yè)持有

固定資產(chǎn)的目的是為了生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)、出租或經(jīng)營管理，而不

是直接為了出售。其中，出租，是指以經(jīng)營租賃方式出租的機器設(shè)備

等。以經(jīng)營租賃方式出租的建筑物屬于企業(yè)的投資性房地產(chǎn)；不屬于

固定資產(chǎn)。

(2)固定資產(chǎn)的使用壽命超過一個會計年度。使用壽命超過一個

會計年度，意味著固定資產(chǎn)屬于長期資產(chǎn)。固定資產(chǎn)的使用壽命，是

指企業(yè)使用固定資產(chǎn)的預(yù)計期間，或者該固定資產(chǎn)所能生產(chǎn)產(chǎn)品或提

供勞務(wù)的數(shù)量。通常情況下，固定資產(chǎn)的使用壽命，是指使用固定資

產(chǎn)的預(yù)計期間，如自用房屋建筑物的使用壽命，表現(xiàn)為企業(yè)對該建筑

物的預(yù)計使用年限。對于某些機器設(shè)備或運輸設(shè)備等固定資產(chǎn)，其使

用壽命表現(xiàn)為以該固定資產(chǎn)所能生產(chǎn)產(chǎn)品或提供勞務(wù)的數(shù)量，如汽車

或飛機等，按其預(yù)計行駛或飛行里程估計使用壽命。

(3)固定資產(chǎn)是有形資產(chǎn)。固定資產(chǎn)具有實物特征，這一特征將

固定資產(chǎn)與無形資產(chǎn)區(qū)別開來。有些無形資產(chǎn)可能同時符合固定資產(chǎn)

的其他特征，如無形資產(chǎn)為生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)而持有，使用壽命超

過一個會計年度，但是，由于其沒有實物形態(tài)，所以不屬于固定資產(chǎn)。

企業(yè)固定資產(chǎn)種類很多，根據(jù)不同的分類標(biāo)準(zhǔn)可以分成不同的類

別。企業(yè)應(yīng)當(dāng)選擇適當(dāng)?shù)姆诸悩?biāo)準(zhǔn)將固定資產(chǎn)進(jìn)行分類以滿足經(jīng)營管

理的需要

1.固定資產(chǎn)按經(jīng)濟用途分類

按照經(jīng)濟用途可以將固定資產(chǎn)分為經(jīng)營用固定資產(chǎn)和非經(jīng)營用固

定資產(chǎn)兩大類。

(1)經(jīng)營用固定資產(chǎn)，是指直接參加或直接服務(wù)于生產(chǎn)經(jīng)營過程

的各種固定資產(chǎn)，如用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的房屋、建筑物、機器設(shè)備、

運輸設(shè)備、工具器具等。

(2)非經(jīng)營用固定資產(chǎn)，是指不直接服務(wù)于生產(chǎn)經(jīng)營過程的各種

固定資產(chǎn)，如用于職工住宅、公共福利設(shè)施、文化娛樂、衛(wèi)生保健等

方面的房屋、建筑物、設(shè)施和器具等。

2.固定資產(chǎn)按使用情況分類

按照使用情況可以將固定資產(chǎn)分為使用中固定資產(chǎn)、未使用固定

資產(chǎn)、出租固定資產(chǎn)和不需用固定資產(chǎn)四大類。

(1)使用中固定資產(chǎn)，是指企業(yè)正在使用的經(jīng)營性固定資產(chǎn)和非

經(jīng)營性固定資產(chǎn)。企業(yè)的房屋及建筑物無論是否實際使用，都應(yīng)視為

使用中固定資產(chǎn)。由于季節(jié)性生產(chǎn)經(jīng)營或進(jìn)行大修理等原因而暫時停

止使用，以及存放在生產(chǎn)車間或經(jīng)營場所備用、輪換使用的固定資產(chǎn),

都屬于企業(yè)使用中的固定資產(chǎn)。

(2)未使用固定資產(chǎn)，是指已購建完成但尚未交付使用的新增固

定資產(chǎn)，以及進(jìn)行改建、擴建等暫時脫離生產(chǎn)經(jīng)營過程的固定資產(chǎn)。

(3)出租固定資產(chǎn)，是指企業(yè)根據(jù)租賃合同的規(guī)定，以經(jīng)營租賃

方式出租其他企業(yè)臨時使用的固定資產(chǎn)。

(4)不需用固定資產(chǎn)，是指本企業(yè)多余或不適用、待處置的固定

資產(chǎn)。

除上述基本分類外，固定資產(chǎn)還可按其他標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類，如按固

定資產(chǎn)的所有權(quán)分類，可分為自有固定資產(chǎn)和租入固定資產(chǎn)；按固定

資產(chǎn)的性能分類，可分為房屋和建筑物、動力設(shè)備、傳導(dǎo)設(shè)備、工作

機器及設(shè)備、工具、儀器及生產(chǎn)經(jīng)營用具、運輸設(shè)備、管理用具等；

按固定資產(chǎn)的來源渠道分類，可分為外購的固定資產(chǎn)、自行建造的固

定資產(chǎn)、投資者投入的固定資產(chǎn)、融資租人的固定資產(chǎn)、改建擴建新

增的固定資產(chǎn)、接受抵債取得的固定資產(chǎn)、非貨幣性資產(chǎn)交換換入的

固定資產(chǎn)、接受捐贈的固定資產(chǎn)及盤盈的固定資產(chǎn)等。

（二）固定資產(chǎn)折舊

固定資產(chǎn)折舊指一定時期內(nèi)為彌補固定資產(chǎn)損耗按照規(guī)定的固定

資產(chǎn)折舊率提取的固定資產(chǎn)折舊，或按國民經(jīng)濟核算統(tǒng)一規(guī)定的折舊

率虛擬計算的固定資產(chǎn)折舊。它反映了固定資產(chǎn)在當(dāng)期生產(chǎn)中的轉(zhuǎn)移

價值。各類企業(yè)和企業(yè)化管理的事業(yè)單位的固定資產(chǎn)折舊是指實際計

提的折舊費；不計提折舊的政府機關(guān)、非企業(yè)化管理的事業(yè)單位和居

民住房的固定資產(chǎn)折舊是按照統(tǒng)一規(guī)定的折舊率和固定資產(chǎn)原值計算

的虛擬折舊。原則上，固定資產(chǎn)折舊應(yīng)按固定資產(chǎn)當(dāng)期的重置價值計

算，但是目前我國尚不具備對全社會固定資產(chǎn)進(jìn)行重估價的基礎(chǔ)，所

以暫時只能采用上述辦法。

企業(yè)在用的固定資產(chǎn)，包括生產(chǎn)經(jīng)營用的固定資產(chǎn)、非生產(chǎn)經(jīng)營

用固定資產(chǎn)、租出固定資產(chǎn)等，一般均應(yīng)計提折舊。但是，房屋和建

筑物，不管是否使用，都要計提。因此，需要計提折舊的固定資產(chǎn)具

體范圍包括：房屋和建筑物，在用的機器設(shè)備、儀器儀表、運輸工具、

工具器具、季節(jié)性停用、大修理停用的固定資產(chǎn)，融資租入和以經(jīng)營

租借方式租出的固定資產(chǎn)。已達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)的固定資產(chǎn)，如果

尚未辦理竣工決算，應(yīng)當(dāng)按照估計價值暫估入賬，并計提折舊。待辦

理了竣工決算手續(xù)后，再按照實際成本調(diào)整原來的暫估價值，同時調(diào)

整原已計提的折舊額。當(dāng)期計提的折舊額和對原折舊額的額調(diào)整，均

作為當(dāng)期的成本、費用處理。

1.折舊的影響因素

原值，固定資產(chǎn)原值，即固定資產(chǎn)的賬面成本。

凈殘值，固定資產(chǎn)的凈殘值，是指假定固定資產(chǎn)預(yù)計使用壽命已

滿并處于使用壽命終了時的預(yù)期狀態(tài)，企業(yè)目前從該項資產(chǎn)處置中獲

得的扣除預(yù)計處置費用以后的金額。由于在計算折舊時，對固定資產(chǎn)

的殘余價值和清理費用是人為估計的，所以凈殘值的確定有一定的主

觀性。

減值準(zhǔn)備，固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，是指固定資產(chǎn)已計提的固定資產(chǎn)

減值準(zhǔn)備累計金額。

使用壽命，固定資產(chǎn)的使用壽命，是指企業(yè)使用固定資產(chǎn)的預(yù)計

期間，或者該固定資產(chǎn)所能生產(chǎn)產(chǎn)品或提供勞務(wù)的數(shù)量。固定資產(chǎn)使

用壽命的長短直接影響各期應(yīng)計提的折舊額。

2.折舊方法

企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)固定資產(chǎn)所含經(jīng)濟利益的預(yù)期實現(xiàn)方式，選擇折舊

方法?？蛇x擇的折舊方法包括平均年限法（直線法）、工作量法、年

數(shù)總和法和雙倍余額遞減法。折舊方法一經(jīng)選定，不得隨意變更，如

果企業(yè)在對折舊方法定期的復(fù)核中，發(fā)現(xiàn)固定資產(chǎn)包含經(jīng)濟利益的預(yù)

期實現(xiàn)方式有重大改變，則應(yīng)當(dāng)相應(yīng)改變固定資產(chǎn)折舊方法，變更時

應(yīng)報有關(guān)部門進(jìn)行備案，并在財務(wù)報表附注中予以說明。

年限平均法，是指將固定資產(chǎn)的應(yīng)計折舊額均衡地分?jǐn)偟焦潭ㄙY

產(chǎn)預(yù)定使用壽命內(nèi)的一種方法。采用這種方法計算的每期折舊額相等。

工作量法，是根據(jù)實際工作量計算每期應(yīng)提折舊額的一種方法。

實行雙倍余額遞減法計提的固定資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)在固定資產(chǎn)折舊年限

到期以前若干年內(nèi)當(dāng)采用直線法的折舊額大于或等于雙倍余額遞減法

的折舊額時），將固定資產(chǎn)賬面凈值扣除預(yù)計凈殘值后的余額平均攤

銷。

（三）財務(wù)部門對固定資產(chǎn)的管理

財務(wù)部門制定并頒布執(zhí)行《固定資產(chǎn)管理制度》，對公司項下的

所有固定資產(chǎn)進(jìn)行管理的制度方法，它的制定可加強固定資產(chǎn)的管理,

掌握固定資產(chǎn)的構(gòu)成與使用情況，確保公司財產(chǎn)不受損失，每個企業(yè)

公司可根據(jù)自身的不同情況，對《固定資產(chǎn)管理制度》的具體內(nèi)容進(jìn)

行增刪，從而提高制度的可執(zhí)行性。此制度一般都由財務(wù)部門制定并

頒布執(zhí)行。其內(nèi)容有：①管理分工；②制度職責(zé)；③管理事項；④調(diào)

撥轉(zhuǎn)移；⑤報廢封存；⑥清查制度；⑦獎懲制度。

（四）無形資產(chǎn)的概念和種類

1.無形資產(chǎn)的概念

無形資產(chǎn)，是指企業(yè)擁有或者控制的沒有實物形態(tài)的可辨認(rèn)非貨

幣性資產(chǎn)專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、特許權(quán)、土地使用

權(quán)等。

2.無形資產(chǎn)的特征

與其他資產(chǎn)相比無形資產(chǎn)具有以下的特征。

（1）由企業(yè)擁有或者控制并能為其帶來未來經(jīng)濟利益的資源。

無形資產(chǎn)作為一項資產(chǎn)，具有一般資產(chǎn)的本質(zhì)特征，即由企業(yè)擁

有或者控制并能為其帶來未來經(jīng)濟利益。通常情況下，企業(yè)擁有或者

控制的無形資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)擁有其所有權(quán)，并且能夠為企業(yè)帶來未來經(jīng)濟利

益。但在某些情況下并不需要企業(yè)擁有其所有權(quán)，如果企業(yè)有權(quán)獲得

某項無形資產(chǎn)產(chǎn)生的未來經(jīng)濟利益，并能約束其他方獲得這些經(jīng)濟利

益，則表明企業(yè)控制了該無形資產(chǎn)。例如，對于會產(chǎn)生經(jīng)濟利益的技

術(shù)知識，若其受版權(quán)、貿(mào)易協(xié)議約束（如果允許）等法定校利的保護(hù),

那么說明該企業(yè)控制了相關(guān)利益。客戶關(guān)系、人力資源等，由于企業(yè)

無法控制其帶來的未來經(jīng)濟利益的定義，不應(yīng)將其確認(rèn)為無形資產(chǎn)。

(2)無形資產(chǎn)不具有實物形態(tài)。

無形資產(chǎn)通常表現(xiàn)為某種權(quán)利、某項技術(shù)或是某種獲取超額利潤

的綜合能力，它們不具有實物形態(tài)，如土地使用權(quán)、非專利技術(shù)等。

企業(yè)的有形資產(chǎn)如固定資產(chǎn)雖然也能為企業(yè)帶來經(jīng)濟利益，但其為企

業(yè)帶來經(jīng)濟利益的方式與無形資產(chǎn)不同。固定資產(chǎn)是通過實物價值的

磨損和轉(zhuǎn)移來為企業(yè)帶來未來經(jīng)濟利益，而無形資產(chǎn)很大程度上是通

過自身所具有的技術(shù)等優(yōu)勢為企業(yè)帶來未來經(jīng)濟利益。

某些無形資產(chǎn)的存在有賴于實物載體。例如，計算機軟件需要存

儲在介質(zhì)上，但這并不改變無形資產(chǎn)本身不具有實物形態(tài)的特性。在

確定一項包含無形和有形要素的資產(chǎn)是屬于固定資產(chǎn)，還是屬于無形

資產(chǎn)時，需要通過判斷來加以確定，通常以哪個要素更重要作為判斷

的依據(jù)。例如，計算機控制的機械工具沒有特定計算機軟件就不能運

行時，則說明該軟件構(gòu)成相關(guān)硬件不可缺少的組成部分，該軟件應(yīng)作

為固定資產(chǎn)處理；如果計算機軟件不是相關(guān)硬件不可缺少的組成部分,

則該軟件應(yīng)作為無形資產(chǎn)處理。

(3)無形資產(chǎn)具有可辨認(rèn)性。

要作為無形資產(chǎn)進(jìn)行核算，該資產(chǎn)必須是能夠區(qū)別于其他資產(chǎn)可

單獨辨認(rèn)的，如企業(yè)特有的專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、土地使用

權(quán)、特許權(quán)等。滿足下列條件之一的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為其具有可辨認(rèn)性。

能夠從企業(yè)中分離或者劃分出來，并能單獨或者與相關(guān)合同、資

產(chǎn)或負(fù)債一起，用于出售、轉(zhuǎn)移、授予許可、租賃或交換。

源自合同性權(quán)利或其他法定權(quán)利，無論這些權(quán)利是否可以從企業(yè)

或其他權(quán)利和義務(wù)中轉(zhuǎn)移或者分離。如一方通過與另一方簽訂特許權(quán)

合同而獲得的特許使用權(quán)，通過法律程序申請獲得的商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)

等

商譽通常是與企業(yè)整體價值聯(lián)系在一起的，其存在無法與企業(yè)自

身相分離，不具有可辨認(rèn)性，不屬于本章所指的無形資產(chǎn)。

(4)無形資產(chǎn)屬于非貨幣性資產(chǎn)

非貨幣性資產(chǎn)，是指企業(yè)持有的貨幣資金和將以固定或可確定的

金額收取的資產(chǎn)以外的其他資產(chǎn)。無形資產(chǎn)在持有過程中為企業(yè)帶來

未來經(jīng)濟利益的情況不確定，不屬于以固定或可確定的金額收取的資

產(chǎn)，屬于非貨幣性資產(chǎn)。

3.無形資產(chǎn)的內(nèi)容與分類

(1)無形資產(chǎn)的內(nèi)容。

無形資產(chǎn)包括專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、特許權(quán)、

土地專利權(quán)。

專利權(quán)，是指國家專利主管機關(guān)依法授予發(fā)明創(chuàng)造專利申請人，

對其發(fā)明創(chuàng)造在法定期限內(nèi)所享有的專有權(quán)利，包括發(fā)明專利權(quán)、實

用新型專利權(quán)和外觀設(shè)計專利權(quán)。其中，發(fā)明專利權(quán)的期限為20年，

實用新型及外觀設(shè)計專利權(quán)的期限為10年，均自申請日起計算。發(fā)明

者在取得專利權(quán)后，在有效期限內(nèi)將享有專利的獨占權(quán)。

非專利技術(shù)，也稱專有技術(shù)，是指不為外界所知、在生產(chǎn)經(jīng)營活

動中已采用了的、不享有法律保護(hù)的、可以帶來經(jīng)濟效益的各種技術(shù)

和訣竅。非專利技術(shù)一般包括工業(yè)專有技術(shù)、商業(yè)貿(mào)易專有技術(shù)、管

理專有技術(shù)等。非專利技術(shù)不是專利法的保護(hù)對象，其獨占性的維持

及獲取超額收益時間的長短取決于企業(yè)自我保密的方式。非專利技術(shù)

具有經(jīng)濟性、機密性和動態(tài)性等特點。

商標(biāo)權(quán)，商標(biāo)是用來辨認(rèn)特定商品和勞務(wù)的標(biāo)記。商標(biāo)權(quán)，是指

專門在某類指定的商品或產(chǎn)品上使用特定的名稱中圖案的權(quán)利。經(jīng)商

標(biāo)局核準(zhǔn)注冊的商標(biāo)為注冊商標(biāo)。商標(biāo)注冊人享有商標(biāo)專用權(quán)，受法

律保護(hù)。根據(jù)我國《商標(biāo)法》規(guī)定，注冊商標(biāo)的有效期限為10年，自

核準(zhǔn)注冊之日起計算。注冊商標(biāo)有效期滿，需要繼續(xù)使用的，應(yīng)當(dāng)在

期滿前6個月內(nèi)申請續(xù)展注冊，每次續(xù)展注冊的有效期為10年，在此

期間未能提出申請的，可以給予6個月的寬展期。寬展期滿仍未提出

申請的，注銷其注冊商標(biāo)。

著作權(quán)，又稱版權(quán)，是指作者對其創(chuàng)作的文學(xué)、科學(xué)和藝術(shù)作品

依法享有的某些特殊權(quán)利。著作權(quán)包括署名權(quán)、發(fā)表權(quán)、修改權(quán)和保

護(hù)作品完整權(quán)，還包括復(fù)制權(quán)、發(fā)行權(quán)、出租權(quán)、展覽權(quán)、表演權(quán)、

放映權(quán)、廣播權(quán)、信息網(wǎng)絡(luò)傳播權(quán)、攝制權(quán)、改編權(quán)、翻譯權(quán)、匯編

權(quán)，以及應(yīng)當(dāng)由著作權(quán)人享有的其他權(quán)利。

特許權(quán)，又稱特許經(jīng)營權(quán)、專營權(quán)，是指企業(yè)在某一地區(qū)經(jīng)營或

銷售某種特定商品的權(quán)利，或是一家企業(yè)接受另一家企業(yè)使用其商標(biāo)、

商號、技術(shù)秘密等的權(quán)利。通常有兩種形式，一種是政府機構(gòu)授權(quán)，

準(zhǔn)許企業(yè)使用或在一定地區(qū)享有經(jīng)營某種業(yè)務(wù)的特權(quán)，如水、電、郵

電通信等專營權(quán)，煙草專賣權(quán)等；另一種指企業(yè)間依照簽訂的合同，

有限期或無限期使用另一家企業(yè)的某些權(quán)利，如連鎖店分店使用總店

的名稱等。

土地使用權(quán)，是指國家準(zhǔn)許某企業(yè)在一定期間內(nèi)對國有土地享有

開發(fā)、利用、經(jīng)營的權(quán)利。根據(jù)我國《土地管理法》的規(guī)定，我國土

地實行公有制，任何單位和個人不得侵占、買賣或者以其他形式非法

轉(zhuǎn)讓。企業(yè)取得土地使用權(quán)的方式大致有以下幾種：行政劃撥取得、

外購取得及投資者投資取得。

(2)無形資產(chǎn)的分類。

無形資產(chǎn)對企業(yè)來講具有重要的意義，特別是在知識經(jīng)濟的條件

下，無形資產(chǎn)的作用就更加突出，因此企業(yè)必須加強對無形資產(chǎn)的管

理與核算。從不同的角度、采取科學(xué)的方法對無形資產(chǎn)進(jìn)行合理的分

類，是做好無形資產(chǎn)管理和核算的一項重要基礎(chǔ)工作。根據(jù)無形資產(chǎn)

的特點，一般可以對無形資產(chǎn)做如下的分類。

無形資產(chǎn)按取得來源不同分類，可分為外購的無形資產(chǎn)、自行開

發(fā)的無形資產(chǎn)、投資者投入的無形資產(chǎn)、企業(yè)合并取得的無形資產(chǎn)、

債務(wù)重組取得的無形資產(chǎn)、以非貨幣性資產(chǎn)交換取得的無形資產(chǎn)，以

及政府補助取得的無形資產(chǎn)等。這種分類的目的主要是使無形資產(chǎn)的

初始計量更加準(zhǔn)確和合理。因為不同來源取得的無形資產(chǎn)，其初始成

本的確定方法及所包括的經(jīng)濟內(nèi)容是不同的。

無形資產(chǎn)按其使用壽命是否有期限，可分為有期限無形資產(chǎn)和無

期限無形資產(chǎn)。

無形資產(chǎn)的使用壽命是否有期限，應(yīng)在企業(yè)取得無形資產(chǎn)時就加

以分析和判斷，其中需要考慮的因素是很多的。這種分類的目的主要

是為了正確地將無形資產(chǎn)的應(yīng)攤銷金額，在無形資產(chǎn)的使用壽命內(nèi)系

統(tǒng)而合理地進(jìn)行攤銷。國為按照會計準(zhǔn)則的規(guī)定，使用壽命有限的無

形資產(chǎn)才存在價值的攤銷問題；而使用壽命不能確定的無形資產(chǎn)，其

價值是不能進(jìn)行攤銷的。

十一、項目投資決策的主要方法

投資決策方法，是指利用特定財務(wù)可行性指標(biāo)作為決策標(biāo)準(zhǔn)或依

據(jù)，對多個互斥方案做出最終決策的方法。

許多人將財務(wù)可行性評價指標(biāo)的計算方法等同于投資決策的方法,

這是完全錯誤的。事實上，在投資決策方法中，從來就不存在所謂的

投資回收期法和內(nèi)部收益率法。

投資決策的主要方法包括凈現(xiàn)值法、凈現(xiàn)值率法、差額投資內(nèi)部

收益率法、年等額凈回收額法和計算期統(tǒng)一法等具體方法。

（一）凈現(xiàn)值法

所謂凈現(xiàn)值法，是指通過比較所有已具備財務(wù)可行性投資方案的

凈現(xiàn)值指標(biāo)的大小來選擇最優(yōu)方案的方法。該法適用于原始投資相同

且項目計算期相等的多方案比較決策。

在此法下，凈現(xiàn)值最大的方案為優(yōu)。

（二）凈現(xiàn)值率法

所謂凈現(xiàn)值率法，是指通過比較所有已具備財務(wù)可行性投資方案

的凈現(xiàn)值率指標(biāo)的大小來選擇最優(yōu)方案的方法。該法適用于項目計算

期相等且原始投資相同的多個互斥方案的比較決策。

在此法下，凈現(xiàn)值率最大的方案為優(yōu)。

在投資額相同的互斥方案比較決策中，采用凈現(xiàn)值率法會與凈現(xiàn)

值法得到完全相同的結(jié)論，但投資額不相同時，情況就可能不同。

由于兩個項目的原始投資額不相同，導(dǎo)致兩種方法的決策結(jié)論相

互矛盾。

（三）差額投資內(nèi)部收益率法

所謂差額投資內(nèi)部收益率法，是指在兩個原始投資額不同方案的

差量凈現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)上，計算出差額內(nèi)部收益率，并與基準(zhǔn)折現(xiàn)率

進(jìn)行比較，進(jìn)而判斷方案孰優(yōu)孰劣的方法。該法適用于兩個原始投資

不相同，但項目計算期相同的多方案比較決策。

當(dāng)差額內(nèi)部收益率指標(biāo)大于或等于基準(zhǔn)收益率或設(shè)定折現(xiàn)率時，

原始投資額大的方案較優(yōu)；反之，則投資少的方案為優(yōu)。

（四）年等額凈回收額法.

所謂年等額凈回收額法，是指通過比較所有投資方案的年等額凈

回收額（記作NA）指標(biāo)的大小來選擇最優(yōu)方案的決策方法。該法適用

于原始投資不相同，特別是項目計算期不同的多方案比較決策。在此

法下，年等額凈回收額最大的方案為優(yōu)。

某方案的年等額凈回收額等于該方案凈現(xiàn)值與相關(guān)回收系數(shù)（或

年金現(xiàn)值系數(shù)倒數(shù)）的乘積。

（五）計算期統(tǒng)一法

計算期統(tǒng)一法是指通過對計算期不相等的多個互斥方案選定一個

共同的計算分析期以滿足時間可比性的要求，進(jìn)而根據(jù)調(diào)整后的評價

指標(biāo)來選擇最優(yōu)方案的方法。

該法包括方案重復(fù)法和最短計算期法兩種具體處理方法。

1.方案重復(fù)法

方案重復(fù)法也稱計算期最小公倍數(shù)法，是將各方案計算期的最小

公倍數(shù)作為比較方案的計算期，進(jìn)而調(diào)整有關(guān)指標(biāo)，并據(jù)此進(jìn)行多方

案比較決策的一種方法。應(yīng)用此法，可采取兩種方式：

第一種方式，將各方案計算期的各年凈現(xiàn)金流量或費用流量進(jìn)行

重復(fù)計算，直到與最小公倍數(shù)計算期相等；然后，再計算凈現(xiàn)值、凈

現(xiàn)值率、差額內(nèi)部收益率或費用現(xiàn)值等評價指標(biāo)；最后根據(jù)調(diào)整后的

評價指標(biāo)進(jìn)行方案的比較決策。

第二種方式，直接計算每個方案項目原計算期內(nèi)的評價指標(biāo)（主

要指凈現(xiàn)值），再按照最小公倍數(shù)原理分別對其折現(xiàn)，并求代數(shù)和，

最后根據(jù)調(diào)整后的凈現(xiàn)值指標(biāo)進(jìn)行方案的比較決策。

本書主要介紹第二種方式。

由于有些方案的計算期相差很大，按最小公倍數(shù)所確定的計算期

往往很長。為了克服方案重復(fù)法的缺點，人們設(shè)計了最短計算期法。

2.最短計算期法

最短計算期法又稱最短壽命期法，是指在將所有方案的凈現(xiàn)值均

還原為等額年回收額的基礎(chǔ)上，再按照最短的計算期來計算出相應(yīng)凈

現(xiàn)值，進(jìn)而根據(jù)調(diào)整后的凈現(xiàn)值指標(biāo)進(jìn)行多方案比較決策的一種方法。

十二、財務(wù)可行性評價與項目投資決策的關(guān)系

開展財務(wù)可行性評價，就是圍繞某一個投資方案而開展的評價工

作，其結(jié)果是做出該方案是否具備（完全具備、基本具備、完全不具

備或基本不具備）財務(wù)可行性的結(jié)論。而投資決策就是通過比較，從

可供選擇的備選方案中選擇一個或一組最優(yōu)方案的過程，其結(jié)果是從

多個方案中做出了最終的選擇。因此，在時間順序上，可行性評價在

先，比較選擇決策在后。這種關(guān)系在不同類型的方案之間表現(xiàn)不完全

一致。

（一）評價每個方案的財務(wù)可行性是開展互斥方案投資決策的前

提

對互斥方案而言，評價每一方案的財務(wù)可行性，不等于最終的投

資決策，但它是進(jìn)一步開展各方案之間比較決策的重要前提，因為只

有完全具備或基本具備財務(wù)可行性的方案，才有資格進(jìn)入最終決策；

完全不具備或基本不具備財務(wù)可行性的方案，不能進(jìn)入下一輪比較選

擇。已經(jīng)具備財務(wù)可行性，并進(jìn)入最終決策程序的互斥方案也不能保

證在多方案比較決策中被最終選定，因為還要進(jìn)行下一輪淘汰篩選。

（二）獨立方案的可行性評價與其投資決策是完全一致的行為

相對于獨立方案而言，評價其財務(wù)可行性也就是對其做出最終決

策的過程。從而造成了人們將財務(wù)可行性評價完全等同于投資決策的

誤解。

其實獨立方案也存在“先評價可行性，后比較選擇決策”的問題。

因為每個單一的獨立方案，也存在著“接受”或“拒絕”的選擇。只

有完全具備或基本具備財務(wù)可行性的方案，才可以被接受；完全不具

備或基本不具備財務(wù)可行性的方案，只能選擇“拒絕”，從而“拒絕”

本身也是一種方案，一般稱之為零方案。因此，任何一個獨立方案都

要與零方案進(jìn)行比較決策。

十三、利潤分配政策

由于股利政策受多種因素影響，因此企業(yè)在實際財務(wù)管理過程中，

要綜合考慮不同企業(yè)、不同時期的特點及各因素的影響程度，確定適

合自身的股利政策。股利政策主要有以下幾種：

（一）剩余股利政策

剩余股利政策是指企業(yè)在保證最佳資本結(jié)構(gòu)的前提下，將可供分

配股利的凈利潤首先用于增加投資者權(quán)益（即增加資本金或公積金），

若還有剩余的則用于分配股利。采用剩余股利政策的前提是企業(yè)必須

有良好的投資機會，并且該投資機會預(yù)期報酬率要高于股東要求的報

酬率，這樣才能為股東所接受。剩余股利政策確定股利支付額的程序

是：

(1)確定企業(yè)目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)，即確定最佳權(quán)益資本與債務(wù)資本的

比率；

(2)確定目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)下所需的權(quán)益性資金數(shù)額；

(3)將可供分配股利的凈利潤最大限度地滿足投資所需的權(quán)益性

資金的數(shù)額；

(4)投資方所需要的權(quán)益性資金數(shù)額滿足后，若有剩余的凈利潤,

再將其作為股利發(fā)放給股東。

剩余股利政策的優(yōu)點是能充分利用籌資成本最低的資金來源，以

保持最佳資金結(jié)構(gòu)。但股利支付的多少主要取決于企業(yè)盈利和再投資

情況，往往會導(dǎo)致各期股利忽高忽低，甚至沒有，這會給股東傳遞公

司不良的信息，從而引起股票價格下滑。

(二)固定股利政策

固定股利政策是指企業(yè)在一個較長的時期內(nèi)，不管盈利多少，每

年都按固定的金額支付股利。股利的發(fā)放，不受企業(yè)經(jīng)營狀況、當(dāng)期

盈利多少的影響，一直維持固定的投資分紅額或股利，除非企業(yè)預(yù)期

收益將會有顯著的、不可逆轉(zhuǎn)的增長。

采用這種股利政策的優(yōu)點是：固定的股利給投資者傳遞公司穩(wěn)定

發(fā)展的信號，有利于樹立企業(yè)的良好形象，增強投資者對企業(yè)的未來

前景的信心，穩(wěn)定股票的價格；穩(wěn)定的股利額有利于投資者安排收入

和支出，特別是對那些對股利有著很高依賴性的股東更是如此；穩(wěn)定

的股利政策不符合剩余股利理論，但考慮到股票市場受到多種因素的

影響，其中包括股東的心理狀態(tài)和其他要求，因此為了使股利維持在

穩(wěn)定的水平上，即使推遲某些投資案或者暫偏離目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)，也可

能要比降低股利和降低股利增長率更為有利。實踐證明，一個有固定

的股利發(fā)放記錄，并且穩(wěn)步發(fā)展的企業(yè)，必然會受到銀行，退休養(yǎng)老

金、保險公司等各類投資者的青睞。

這種政策的主要缺點在于固定不變的股利可能會成為企業(yè)的一項

財務(wù)負(fù)擔(dān)，因為股利支付沒有與企業(yè)當(dāng)期的盈利掛鉤。當(dāng)盈利較低時

仍要支付較高的紅利，從而易引起企業(yè)資金短缺，財務(wù)狀況惡化；同

時，不能像剩余股利政策那樣保持較低的資金成本。這種股利政策適

用于盈利較為穩(wěn)定的企業(yè)。

（三）固定股利支付率政策

固定股利支付率政策是指企業(yè)每年從凈利潤中按固定的股利支付

率發(fā)放股利。這樣，每年的股利會隨著企業(yè)盈利的變動而變動，從而

保持了股利與利潤之間的一定比例關(guān)系，體現(xiàn)風(fēng)險投資與風(fēng)險收益的

對等關(guān)系。

推行這一股利政策的優(yōu)點是：可避免企業(yè)在盈利大幅度降低的年

份，因支付較多的固定股利而陷入財務(wù)困境；可使股利與企業(yè)的盈余

緊密地結(jié)合，以體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、不盈不分的原則；對于實

行內(nèi)部職工持股比例較高的企業(yè)，如果采用這種股利政策，可將職工

個人的利益與公司的利益緊密地結(jié)合起來，充分調(diào)動廣大職工的積極

性和創(chuàng)造性，增強企業(yè)活力，提高企業(yè)經(jīng)濟效益。這一方面會使企業(yè)

職工和股東的財富穩(wěn)步增加，另一方面會使企業(yè)的股價上揚，達(dá)到股

東財富最大化的目的。

固定股利支付率政策的缺點是：由于每年的股利支付額不穩(wěn)定，

容易使投資者產(chǎn)生公司經(jīng)營不穩(wěn)定的感覺，尤其在經(jīng)營不佳的情況下,

會向外界傳遞公司不良的信息，不利于股票價格的穩(wěn)定和上漲；不像

剩余股利政策那樣能夠保持相對較低的資金成本。因此，企業(yè)很少采

用這一股利政策。

（四）低正常股利加額外股利政策

這是一種介于固定股利政策和固定股利支付率政策之間的折中股

利政策，即企業(yè)每年按固定的數(shù)額向股東支付較低的股利；當(dāng)企業(yè)盈

利較多時，再根據(jù)企業(yè)的盈利狀況和實際需要，向股東額外加發(fā)一定

金額的股利。但額外股利額并不固定化，不意味著企業(yè)永久地提高了

規(guī)定的股利率。

這種股利政策的優(yōu)點是：具有較大的靈活性，企業(yè)在支付股利方

面有充分的彈性。當(dāng)企業(yè)盈余較少或投資需用較多資金時，可維持設(shè)

定的較低但正常的股利，股東不會有股利跌落感；而當(dāng)盈余有較大幅

度增長時，則可適度增發(fā)股利，把經(jīng)濟繁榮的部分利益分配給股東，

使他們增強對企業(yè)的信心，這有利于穩(wěn)定股票的價格；這種股利政策

可使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低，但比較穩(wěn)

定的股利收入，從而吸引住這部分股東。因此，在企業(yè)的凈利潤與現(xiàn)

金流量不夠穩(wěn)定時，采用這種股利政策對企業(yè)和股東都有利。

這一股利政策的不足之處表現(xiàn)在：如果企業(yè)經(jīng)濟狀況良好，并持

續(xù)地支付額外股利，很容易提高股東對股利派發(fā)的期望水平，從而將

額外股利視為正常股利，一旦企業(yè)因盈利下降而減少額外股利，便會

招致股東不滿。

以上所述是企業(yè)在實際經(jīng)濟生活中常用的幾種股利政策，其中固

定股利政策和低正常股利加額外股利政策是企業(yè)普遍使用并為廣大投

資者所認(rèn)可的兩種基本政策。企業(yè)在進(jìn)行股利政策決策時，可以比照

上述政策的思路、結(jié)合企業(yè)實際情況，選擇適宜的股利分配政策。

十四、股利支付形式

企業(yè)在決定發(fā)放股利后，便要做出以何種形式發(fā)放股利的決策。

企業(yè)分配股利的形式一般有現(xiàn)金股利、股票股利、財產(chǎn)股利、股票分

割、股票回購等。

（一）現(xiàn)金股利形式

現(xiàn)金股利形式是指企業(yè)以現(xiàn)金支付給股東股利的形式。由于投資

者一般都希望能得到現(xiàn)金股利，而且企業(yè)發(fā)放股利的多少，直接影響

企業(yè)股票的市場價格，因此現(xiàn)金股利是企業(yè)最常用的，也是最主要的

股利發(fā)放方式。但這種形式加大了企業(yè)資金流出量，增加企業(yè)的支付

壓力，在特殊情況下，有悖于留存現(xiàn)金用于企業(yè)投資與發(fā)展的初衷。

因此，采用現(xiàn)金股利形式時，企業(yè)必須具備兩個基本條件：一是企業(yè)

要有足夠的未指明用途的留存收益（未分配利潤）；二是企業(yè)要有足

夠的現(xiàn)金。

（二）股票股利形式

股票股利形式是指企業(yè)以股票形式向股東發(fā)放股利。一般都按現(xiàn)

在股東持有股份的比例來分派，對于不滿一股的股利，則仍采用現(xiàn)金

來分派。具體到增發(fā)股票，可以是在公司注冊資本尚未足額時，以其

未認(rèn)購的股票作為股利支付；也可以是發(fā)行新股支付股利。在操作上,

有的企業(yè)增資發(fā)行新股時，預(yù)先扣除當(dāng)年應(yīng)分配股利，減價配售給股

東；也有企業(yè)發(fā)行新股時進(jìn)行無償增資配股，即股東不繳納任何現(xiàn)金

和實物，即可取得公司發(fā)行的股票。

企業(yè)發(fā)放的股票股利是一種比較特殊的股利，這既不引起企業(yè)資

產(chǎn)的流出和負(fù)債的增加，也不影響股東權(quán)益總額，僅僅是直接將企業(yè)

的盈利轉(zhuǎn)化為普通股股票股利，即盈利的資本化，是一種增資行為，

因而它影響的只是所有者權(quán)益各項目的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，以及由于普通

股股數(shù)增加而引起的每股盈余和每股市價的下降，但由于股東所持股

份的比例不變，每位股東所持股票的市場價格總額仍保持不變。嚴(yán)格

地說，股票股利不能直接稱為分紅，因為它既沒有改變企業(yè)所有者權(quán)

益數(shù)量，股東也未收到現(xiàn)金，所以是不應(yīng)征收個人所得稅的。

可見，發(fā)放股票股利不會對公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響，但會發(fā)

生資金在各股東權(quán)益項目之間的再分配。

發(fā)放股票股利后，如果盈利總額不變，會由于普通股股數(shù)增加而

引起每股收益和每股市價的下降；但又由于股東所持股份的比例不變,

每位股東所持股票的市場價值總額仍保持不變。

盡管股票股利不直接增加股東的財富，也不增加公司的價值，但

對股東和公司都有特殊的意義。如對股東的意義在于：在發(fā)放股票股

利后同時發(fā)放現(xiàn)金股利，股東會因所持股數(shù)的增加而得到更多的現(xiàn)金;

事實上，有時公司發(fā)放股票股利后其股價并不成比例下降，一般在發(fā)

放少量股票股利（一般為2%?3%）后，大體不會引起股價的立即變化,

這可使股東得到股票價值相對上升的好處。發(fā)放股票股利通常由成長

中的公司所為，因此投資者往往認(rèn)為發(fā)放股票股利預(yù)示著公司將會有

較大發(fā)展，利潤將大幅度增長，足以抵消增發(fā)股票帶來的消極影響，

這種心理會穩(wěn)定股價甚至使股價略有上升。在股東需要現(xiàn)金時，可以

將分得的股票股利出售，有些國家稅法規(guī)定出售股票所需繳納的證券

交易稅比收到現(xiàn)金股利所需繳納的所得稅率低，這使得股東可以從中

獲得稅收方面的好處。

股票股利對公司的意義在于：發(fā)放股票股利可使股東分享公司的

盈余而無須分配現(xiàn)金，這使公司留存了大量現(xiàn)金，便于進(jìn)行再投資，

有利于公司長期發(fā)展；在盈余和現(xiàn)金股利不變的情況下，發(fā)放股票股

利可以降低每股價值，從而吸引更多的投資者；發(fā)放股票股利往往向

社會傳遞公司將會繼續(xù)發(fā)展的信息，從而提高投資者對公司的信心，

在一定程度上穩(wěn)定股票價格。但在某些情況下，發(fā)放股票股利也會被

認(rèn)為是公司資金周轉(zhuǎn)不靈的征兆，從而降低投資者對公司的信心，加

劇股價的下跌；發(fā)放股票股利的費用比發(fā)放現(xiàn)金股利的費用大，會增

加公司負(fù)擔(dān)。

股票股利相比于現(xiàn)金股利，其作用在于：在企業(yè)現(xiàn)金短缺又難以

從外部籌措現(xiàn)金時，股票股利可以達(dá)到既節(jié)約現(xiàn)金支出，又使股東分

享利潤；從而對企業(yè)感到滿意的目的；股票股利有助于企業(yè)把股票市

價控制在希望的范圍內(nèi)，避免股價過高而使一些投資者失去購買股票

的能力，促進(jìn)其股票在市場上的交易更為活躍；股票股利可以使企業(yè)

保持較高的股利支付比率，又可保留現(xiàn)金，可對投資者的心理產(chǎn)生良

好的影響，即傳播給投資者企業(yè)利潤將增加的信號；對股東來說，雖

然企業(yè)盈余不增加，股票股利不增加其實際財富；但如果在發(fā)放股票

股利之后，維持現(xiàn)金股利的發(fā)放，則股東可以多得現(xiàn)金收入，或者股

權(quán)增加，但股價并不成比例下降，股東財富會有所增長。

十五、利潤的預(yù)測

利潤預(yù)測是企業(yè)收入預(yù)測的基礎(chǔ)上，通過對銷售量、商品或服務(wù)

成本、營業(yè)費用以及其他對利潤發(fā)生影響的因素分析和研究，對企業(yè)

在未來某一時期可以實現(xiàn)的利潤的預(yù)計和測算。正確的利潤預(yù)測可以

為企業(yè)未來的經(jīng)營找到利潤目標(biāo)，便于按利潤目標(biāo)對企業(yè)經(jīng)營效果進(jìn)

行考核。

在利潤總額中，營業(yè)利潤占的比重最大，因而營業(yè)利潤和預(yù)測當(dāng)

然是利潤預(yù)測的重點，投資凈收益和營業(yè)外收支凈額可以采用較為簡

便的方法進(jìn)行預(yù)測。

（一）營業(yè)利潤的預(yù)測

營業(yè)利潤預(yù)測的方法很多，這里主要介紹本量利分析法。本量利

分析法，全稱為“成本一業(yè)務(wù)量一利潤分析法”，它主要根據(jù)成本、

業(yè)務(wù)量和利潤三者之間的變化關(guān)系，分析某一因素的變化對其他因素

的影響。運用本量利分析法預(yù)測企業(yè)利潤，關(guān)鍵是要解決成本和銷售

量之間關(guān)系。成本按其形態(tài)可以劃分為變動成本、固定成本和混合成

本。變動成本是指隨業(yè)務(wù)量增長而成正比例增長的成本；固定成本是

指在一定的業(yè)務(wù)范圍內(nèi)，不受業(yè)務(wù)量影響的成本；混合成本介于變動

成本和固定成本之間，是指隨業(yè)務(wù)量的增長而增長，但不成正比例增

長的成本，可以將其分解成變動成本和固定成本兩部分。

成本、銷量和利潤的關(guān)系中，利潤一般是指未扣除利息和所得稅

以前的利潤，即為息稅前利潤。它可用來預(yù)測企業(yè)盈虧平衡點、目標(biāo)

利潤以及各有關(guān)因素變動對利潤的影響。

（1）盈虧平衡點預(yù)測。

①單一產(chǎn)品盈虧平衡點的確定。盈虧平衡點也稱為保本點，在這

點上銷售利潤等于零，即銷售凈收入總額成本總額（變動成本總額加

固定成本總額）相等，它是區(qū)分盈利和虧損的分界點。

②多產(chǎn)品盈虧平衡點的確定。如果企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營多種產(chǎn)品，在采

用本量利分析法預(yù)測盈虧平衡點時，可先求出各種產(chǎn)品的綜合邊際貢

獻(xiàn)率，然后，計算出企業(yè)綜合的盈虧平衡點的銷售收入，最后，再計

算出各產(chǎn)品盈虧平衡點的銷售收入。

③盈虧平衡點作業(yè)率與安全邊際。盈虧平衡點作業(yè)率是指盈虧平

衡點銷售量占企業(yè)正常銷售量的比重。所謂正常銷售量，是指正常市

場和正常開工情況下企業(yè)產(chǎn)品的銷售數(shù)量或銷售額。

這個比率表明企業(yè)保本的業(yè)務(wù)量在正常業(yè)務(wù)量中所占的比重由于

多數(shù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營能力是按正常銷售量來規(guī)劃的，生產(chǎn)經(jīng)營能力與

正常銷售基本相同，因此，盈虧平衡點作業(yè)率還表明保本狀態(tài)下的生

產(chǎn)經(jīng)營能力的利用程度。

安全邊際是指正常銷售額超過盈虧平衡點銷售額的差額。它表明

銷售額下降多少企業(yè)仍不致虧損。安全邊際率是安全邊際與正常銷售

額(或當(dāng)年實際訂貨額)的比值。

安全邊際和安全邊際率的數(shù)值越大，企業(yè)發(fā)生虧損的可能性就越

小，企業(yè)就越安全。安全邊際率是相對指標(biāo)，便于不同企業(yè)和不同行

業(yè)的比較。

(2)實現(xiàn)目標(biāo)利潤銷售量及銷售收入的預(yù)測。本量利分析法不僅

可以預(yù)測保本點，而且可以進(jìn)行目標(biāo)利潤的預(yù)測。目標(biāo)利潤是企業(yè)生

產(chǎn)經(jīng)營活動的一個重要目標(biāo)，企業(yè)通過本量利分析法，可以預(yù)測出在

一定銷售水平下的目標(biāo)利潤，也可以預(yù)測出為了達(dá)到一定的目標(biāo)所需

要實現(xiàn)的目標(biāo)銷售額或目標(biāo)銷售量。通過這種分析，企業(yè)就可以比較

分析現(xiàn)有的錢售水平與實現(xiàn)目標(biāo)利潤的銷售水平的差距，以研究提高

利潤的各種方案。預(yù)測實現(xiàn)目標(biāo)利潤的銷售量和銷售收入，只需在盈

虧平衡點銷售量或銷售額計算公式的分子中加上目標(biāo)利潤