《黃金期貨投資分析》課件

黃金期貨投資分析目錄1黃金市場(chǎng)概述歷史意義、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、定價(jià)機(jī)制2黃金投資工具實(shí)物黃金、ETF、股票、期貨對(duì)比3期貨交易基礎(chǔ)與策略合約規(guī)格、技術(shù)分析、交易策略風(fēng)險(xiǎn)管理與實(shí)戰(zhàn)案例第一部分：黃金市場(chǎng)概述黃金歷史地位五千年價(jià)值儲(chǔ)存工具主要交易市場(chǎng)倫敦、紐約、上海、蘇黎世定價(jià)機(jī)制國(guó)際基準(zhǔn)定價(jià)與本地市場(chǎng)中國(guó)市場(chǎng)發(fā)展交易規(guī)模快速增長(zhǎng)黃金的歷史和文化意義1古代文明埃及法老陵墓黃金飾品2貨幣基礎(chǔ)金本位制度支撐世界經(jīng)濟(jì)3現(xiàn)代投資避險(xiǎn)資產(chǎn)地位確立4科技應(yīng)用電子工業(yè)不可替代材料全球主要黃金市場(chǎng)簡(jiǎn)介倫敦金市全球最大場(chǎng)外黃金交易市場(chǎng)紐約商品交易所COMEX黃金期貨交易量最大上海黃金交易所亞洲最大實(shí)物黃金交易中心蘇黎世金市銀行間黃金交易重要樞紐國(guó)際黃金定價(jià)機(jī)制倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)LBMA定價(jià)是全球最重要基準(zhǔn)倫敦黃金定盤(pán)價(jià)每日兩次電子定價(jià)程序COMEX期貨價(jià)格美國(guó)市場(chǎng)最活躍定價(jià)參考上海金基準(zhǔn)價(jià)亞洲市場(chǎng)影響力不斷提升中國(guó)黃金市場(chǎng)的發(fā)展12002年上海黃金交易所成立22008年推出個(gè)人實(shí)物黃金投資32013年國(guó)際板成立促進(jìn)市場(chǎng)開(kāi)放42016年上海金基準(zhǔn)價(jià)獲國(guó)際認(rèn)可52023年交易規(guī)模躍居全球前列第二部分：黃金投資工具實(shí)物黃金金條、金幣、首飾黃金ETF交易所交易基金追蹤金價(jià)黃金股票礦業(yè)公司股票間接投資黃金期貨杠桿交易合約實(shí)物黃金投資金幣收藏價(jià)值高金條高純度，易儲(chǔ)存黃金首飾佩戴實(shí)用，變現(xiàn)方便黃金ETF1投資便捷性像股票一樣在交易所買(mǎi)賣(mài)100%黃金支持實(shí)物黃金完全背書(shū)0.5%年管理費(fèi)低成本長(zhǎng)期持有0存儲(chǔ)憂慮無(wú)需擔(dān)心安全存儲(chǔ)問(wèn)題黃金股票杠桿效應(yīng)金價(jià)上漲對(duì)礦企利潤(rùn)放大效應(yīng)股息收益優(yōu)質(zhì)礦企提供穩(wěn)定分紅公司風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)、管理等額外風(fēng)險(xiǎn)因素地域多元化投資全球不同地區(qū)金礦黃金期貨概述杠桿交易少量資金控制大額合約期限結(jié)構(gòu)不同到期日合約梯度交易雙向交易可做多做空靈活操作標(biāo)準(zhǔn)合約規(guī)格統(tǒng)一便于交易黃金期貨vs其他黃金投資工具投資特點(diǎn)實(shí)物黃金黃金ETF黃金股票黃金期貨杠桿效應(yīng)無(wú)無(wú)中等高交易便利低高高中持有成本儲(chǔ)存費(fèi)管理費(fèi)無(wú)延期費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)水平低低中高第三部分：黃金期貨基礎(chǔ)知識(shí)合約規(guī)格標(biāo)準(zhǔn)化交易單位與品質(zhì)交易規(guī)則價(jià)格限制與交易機(jī)制保證金制度初始與維持保證金要求交割方式實(shí)物交割與現(xiàn)金結(jié)算黃金期貨合約規(guī)格國(guó)際市場(chǎng)中國(guó)市場(chǎng)黃金期貨交易規(guī)則漲跌停限制單日價(jià)格波動(dòng)不超過(guò)基準(zhǔn)價(jià)±5%撮合機(jī)制價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先原則交易時(shí)段日盤(pán)、夜盤(pán)分時(shí)段交易保證金制度1追加保證金虧損達(dá)到警戒線需補(bǔ)充資金2維持保證金賬戶資金低于此值將收到追保通知3初始保證金開(kāi)倉(cāng)時(shí)需存入的基礎(chǔ)保證金交易時(shí)間和交割方式交易時(shí)間上海期貨交易所：9:00-11:30,13:30-15:00夜盤(pán)交易：21:00-次日2:30COMEX：紐約時(shí)間周日至周五6:00-次日5:00交割方式實(shí)物交割：標(biāo)準(zhǔn)金錠交換現(xiàn)金交割：結(jié)算差價(jià)交割月份：最后交易日前可平倉(cāng)交割倉(cāng)庫(kù)：指定倉(cāng)庫(kù)驗(yàn)收黃金期貨價(jià)格形成機(jī)制現(xiàn)貨基礎(chǔ)以實(shí)物黃金市場(chǎng)價(jià)格為基礎(chǔ)持有成本加入存儲(chǔ)、保險(xiǎn)、資金成本市場(chǎng)預(yù)期對(duì)未來(lái)價(jià)格變動(dòng)的預(yù)期套利機(jī)制現(xiàn)貨與期貨價(jià)差套利保持平衡第四部分：影響黃金期貨價(jià)格的因素供需關(guān)系礦產(chǎn)金回收金央行出售生產(chǎn)商對(duì)沖美元匯率負(fù)相關(guān)關(guān)系美元走強(qiáng)，黃金通常走弱計(jì)價(jià)貨幣黃金以美元計(jì)價(jià)與交易購(gòu)買(mǎi)力變化美元貶值增強(qiáng)黃金購(gòu)買(mǎi)力避險(xiǎn)此消彼長(zhǎng)投資者在兩者間資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)換通貨膨脹預(yù)期通脹對(duì)黃金影響通脹加劇，黃金價(jià)格上漲保值屬性在高通脹期凸顯實(shí)際利率下降有利黃金通脹預(yù)期比實(shí)際通脹更重要黃金通脹對(duì)沖效果歷史數(shù)據(jù)表明黃金長(zhǎng)期能有效對(duì)沖通脹風(fēng)險(xiǎn)，尤其在通脹率超過(guò)3%的時(shí)期表現(xiàn)突出。然而，在短期內(nèi)，黃金價(jià)格與通脹相關(guān)性可能不穩(wěn)定。地緣政治因素國(guó)際沖突戰(zhàn)爭(zhēng)、恐怖活動(dòng)引發(fā)避險(xiǎn)需求經(jīng)濟(jì)制裁國(guó)家間制裁增加黃金配置區(qū)域危機(jī)重要產(chǎn)油區(qū)動(dòng)蕩影響黃金政治不確定性大選、權(quán)力交替引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)央行政策1利率政策利率上升通常不利黃金2購(gòu)金計(jì)劃央行增持黃金提振市場(chǎng)信心3貨幣政策量化寬松政策利好黃金4外匯儲(chǔ)備多元化配置增加黃金比重其他大宗商品價(jià)格黃金原油銅投資者情緒恐慌情緒市場(chǎng)恐慌時(shí)黃金避險(xiǎn)需求上升市場(chǎng)樂(lè)觀風(fēng)險(xiǎn)偏好提高時(shí)資金流出黃金技術(shù)突破價(jià)格突破關(guān)鍵位引發(fā)跟風(fēng)交易投機(jī)頭寸CFTC持倉(cāng)報(bào)告反映投機(jī)情緒第五部分：黃金期貨技術(shù)分析基本圖表形態(tài)頭肩頂、雙底、三角形整理技術(shù)指標(biāo)應(yīng)用移動(dòng)平均線、MACD、RSI趨勢(shì)識(shí)別支撐阻力、趨勢(shì)線判斷量?jī)r(jià)關(guān)系成交量與價(jià)格變動(dòng)配合分析技術(shù)分析基本概念趨勢(shì)價(jià)格運(yùn)動(dòng)的方向支撐位價(jià)格下跌受阻區(qū)域阻力位價(jià)格上漲受阻區(qū)域成交量交易活躍度指標(biāo)趨勢(shì)線和支撐阻力位移動(dòng)平均線5短期均線5日移動(dòng)平均線反映短期趨勢(shì)20中期均線20日移動(dòng)平均線判斷中期方向60長(zhǎng)期均線60日均線確認(rèn)主要趨勢(shì)200超長(zhǎng)期均線200日均線是重要長(zhǎng)期分界線MACD指標(biāo)1234MACD線快線減慢線的差值信號(hào)線MACD的移動(dòng)平均柱狀圖MACD與信號(hào)線差值零軸多空分界線RSI指標(biāo)相對(duì)強(qiáng)弱衡量?jī)r(jià)格變動(dòng)速度與幅度超買(mǎi)區(qū)域RSI>70表示可能超買(mǎi)超賣(mài)區(qū)域RSI<30表示可能超賣(mài)背離信號(hào)價(jià)格與RSI走勢(shì)不一致布林帶中軌20日移動(dòng)平均線上軌中軌加兩倍標(biāo)準(zhǔn)差下軌中軌減兩倍標(biāo)準(zhǔn)差帶寬上下軌距離反映波動(dòng)性成交量分析成交量基本規(guī)律量?jī)r(jià)同步：強(qiáng)勢(shì)信號(hào)量增價(jià)平：整理信號(hào)量減價(jià)升：動(dòng)能減弱信號(hào)量?jī)r(jià)背離：反轉(zhuǎn)警示信號(hào)黃金期貨成交量特點(diǎn)全球市場(chǎng)分散交易主要交易所數(shù)據(jù)最具參考性持倉(cāng)量與成交量配合分析夜盤(pán)成交量通常低于日盤(pán)第六部分：黃金期貨基本面分析宏觀經(jīng)濟(jì)GDP、通脹、就業(yè)數(shù)據(jù)央行政策利率調(diào)整、購(gòu)金動(dòng)向供應(yīng)因素開(kāi)采成本、產(chǎn)量變化需求分析季節(jié)性、投資需求宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)解讀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)變化對(duì)黃金期貨影響通脹率(CPI)上升利好美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期利空GDP增長(zhǎng)高于預(yù)期利空美聯(lián)儲(chǔ)利率上升利空美元指數(shù)下降利好央行購(gòu)金動(dòng)向分析黃金生產(chǎn)成本分析1邊際成本開(kāi)采最后一盎司金的成本2維持成本包含資本支出的綜合成本3現(xiàn)金成本直接開(kāi)采和冶煉費(fèi)用季節(jié)性因素印度婚禮季10-12月黃金需求上升中國(guó)春節(jié)農(nóng)歷新年前黃金消費(fèi)增加西方假日圣誕節(jié)前首飾需求提升黃金ETF持倉(cāng)變化金價(jià)(美元/盎司)ETF持倉(cāng)(噸)第七部分：黃金期貨交易策略趨勢(shì)策略順勢(shì)而為，把握主要走勢(shì)突破策略關(guān)鍵位置突破交易套利策略不同合約間價(jià)差交易對(duì)沖策略與相關(guān)資產(chǎn)組合交易日內(nèi)交易短線高頻交易策略趨勢(shì)跟蹤策略趨勢(shì)識(shí)別確認(rèn)價(jià)格運(yùn)行方向入場(chǎng)時(shí)機(jī)回調(diào)至關(guān)鍵支撐位買(mǎi)入止損設(shè)置關(guān)鍵技術(shù)位置下方設(shè)止損獲利了結(jié)趨勢(shì)線突破或指標(biāo)背離時(shí)離場(chǎng)突破交易策略識(shí)別整理形態(tài)找出價(jià)格長(zhǎng)時(shí)間橫盤(pán)區(qū)域成交量確認(rèn)突破伴隨成交量放大價(jià)格突破價(jià)格突破整理區(qū)間上下邊界后續(xù)管理回測(cè)確認(rèn)后加倉(cāng)套利交易策略跨期套利不同到期月份合約間價(jià)差交易買(mǎi)近賣(mài)遠(yuǎn)：正向市場(chǎng)買(mǎi)遠(yuǎn)賣(mài)近：反向市場(chǎng)跨市套利不同交易所同類(lèi)合約價(jià)差上期所與COMEX價(jià)差考慮匯率和交割品級(jí)差異跨品種套利黃金與其他貴金屬價(jià)差金銀比價(jià)交易金鉑比價(jià)交易對(duì)沖策略投資組合對(duì)沖股票下跌風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖通脹對(duì)沖實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力保護(hù)貨幣貶值對(duì)沖美元貶值風(fēng)險(xiǎn)防范生產(chǎn)商對(duì)沖鎖定未來(lái)銷(xiāo)售價(jià)格日內(nèi)交易策略開(kāi)盤(pán)區(qū)間突破交易首小時(shí)價(jià)格區(qū)間突破支撐阻力反彈關(guān)鍵價(jià)位反彈交易數(shù)據(jù)公布反應(yīng)重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布后交易第八部分：風(fēng)險(xiǎn)管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)波動(dòng)導(dǎo)致虧損杠桿風(fēng)險(xiǎn)放大收益也放大損失流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)深度不足導(dǎo)致滑點(diǎn)保證金風(fēng)險(xiǎn)追加保證金或強(qiáng)制平倉(cāng)黃金期貨交易的主要風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)國(guó)際事件引發(fā)劇烈波動(dòng)杠桿風(fēng)險(xiǎn)小波動(dòng)放大為大虧損流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)交易量不足導(dǎo)致無(wú)法平倉(cāng)3交割風(fēng)險(xiǎn)實(shí)物交割可能面臨品質(zhì)問(wèn)題政策風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管政策變動(dòng)影響交易止損策略固定點(diǎn)位止損預(yù)設(shè)固定價(jià)格觸發(fā)平倉(cāng)追蹤止損隨價(jià)格上升調(diào)整止損位百分比止損投資金額固定比例損失時(shí)間止損預(yù)設(shè)時(shí)間未達(dá)目標(biāo)自動(dòng)平倉(cāng)倉(cāng)位管理1總資金配置黃金期貨占投資組合比例2單筆交易風(fēng)險(xiǎn)單筆交易最大損失不超過(guò)2%3合約數(shù)量計(jì)算根據(jù)止損距離確定合約數(shù)分散投資股票債券黃金現(xiàn)金其他情緒控制常見(jiàn)情緒陷阱恐懼：錯(cuò)過(guò)機(jī)會(huì)或損失貪婪：過(guò)度追求利潤(rùn)僥幸：希望行情反轉(zhuǎn)報(bào)復(fù)：試圖快速贏回?fù)p失情緒管理方法制定嚴(yán)格交易計(jì)劃遵循預(yù)設(shè)交易規(guī)則記錄交易日志反思保持健康生活習(xí)慣定期休息避免過(guò)度交易第九部分：黃金期貨實(shí)戰(zhàn)案例分析3案例數(shù)量三個(gè)代表性交易實(shí)例30%年化收益成功案例平均收益5%最大回撤風(fēng)險(xiǎn)控制關(guān)鍵指標(biāo)案例1：趨勢(shì)交易實(shí)例1趨勢(shì)確認(rèn)價(jià)格突破200日均線并企穩(wěn)2入場(chǎng)信號(hào)MACD金叉且成交量放大3加倉(cāng)操作每次回調(diào)至20日均線加倉(cāng)4獲利了結(jié)RSI超買(mǎi)且出現(xiàn)頂部形態(tài)5最終收益3個(gè)月時(shí)間獲利22%案例2：套利交易實(shí)例交易背景2020年3-4月，新冠疫情導(dǎo)致紐約與倫敦金價(jià)差擴(kuò)大。COMEX期貨價(jià)格大幅高于倫敦現(xiàn)貨價(jià)格，出現(xiàn)異常套利機(jī)會(huì)。操作策略賣(mài)出COMEX期貨合約買(mǎi)入倫敦黃金現(xiàn)貨價(jià)差從最高70美元逐漸回歸價(jià)差縮小至20美元平倉(cāng)凈收益：每盎司50美元案例3：基本面驅(qū)動(dòng)交易實(shí)例基本面分析預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將降息技術(shù)面確認(rèn)價(jià)格處