20250509-國泰期貨-股指對沖周報

請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分PAGE請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分PAGE1期2025年5月9日貨研究

股指對沖周報國泰 （正文）君

虞堪 投咨詢從資格號：Z0002804 yukan@李宏磊 投咨詢從資格號：Z0018445 lihonglei@期貨研究安 1.股指期貨基差情況期貨研究期貨研 表1：股指貨基差I(lǐng)F合約代碼IF合約代碼上周基差本周基差基差變動指增年化收益IF2505-18.57-5.9612.618.1%IF2506-54.37-37.5616.819.5%IF2509-107.37-102.564.818.5%IF2512-132.77-139.36-6.597.2%IH合約代碼上周基差本周基差基差變動指增年化收益IH2505-5.96-0.415.552.2%IH2506-23.96-17.816.156.9%IH2509-55.16-52.013.156.6%IH2512-57.36-57.010.354.9%IC合約代碼上周基差本周基差基差變動指增年化收益IC2505-41.62-19.3222.3015.7%IC2506-134.82-116.9217.9018.1%IC2509-266.22-265.920.3013.7%IC2512-358.82-370.92-12.1011.7%IM合約代碼上周基差本周基差基差變動指增年化收益IM2505-44.72-25.8818.8419.3%IM2506-148.72-136.8811.8419.7%IM2509-322.52-322.480.0415.4%IM2512-449.52-461.28-11.7613.4%注：指增年化收益中,期貨保證金率按照20%計算，現(xiàn)金理財收益率按2%計算。資料來源：Wind，國泰君安期貨研究期貨研究期貨研究請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分PAGE2請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分PAGE26.3%FOMCA42%5043IM5IH43782790072.4%;本IF9214235.5%2467770.1%;IC9025731.8%2078325.1%;IM日均20423713.6%3232087.0%。表2：考慮分紅后基差情況滬深300合約收盤價考慮分紅后的基差預(yù)期總分紅點數(shù)年化升貼水幅度IF25053840.20-5.110.85-6.92%IF25063808.60-16.7220.84-3.78%IF25093743.60-30.6871.88-2.19%IF25123706.80-59.4279.93-2.52%上證50合約收盤價考慮分紅后的基差預(yù)期總分紅點數(shù)年化升貼水幅度IH25052683.60-0.140.27-0.27%IH25062666.20-6.1311.67-1.99%IH25092632.0010.8862.891.11%IH25122627.0010.8067.810.66%中證500合約收盤價考慮分紅后的基差預(yù)期總分紅點數(shù)年化升貼水幅度IC25055702.40-18.181.15-16.56%IC25065604.80-65.8351.09-10.00%IC25095455.80-185.2080.73-8.88%IC25125350.80-281.8589.08-8.03%中證1000合約收盤價考慮分紅后的基差預(yù)期總分紅點數(shù)年化升貼水幅度IM25056056.20-23.792.09-20.39%IM25065945.20-96.1040.79-13.73%IM25095759.60-261.4161.08-11.80%IM25125620.80-393.7667.53-10.55%資料來源：Wind，國泰君安期貨研究圖1：IF約日均差 圖2：IH約日均差I(lǐng)F00.CFE IF01.CFE IF02.CFE IF03.CFE43210-1-2-32倍標(biāo)準(zhǔn)差 本周基差 上周基

60日均值資料來源：Wind，國泰君安期貨研究 資料來源：Wind，國泰君安期貨研究圖3：IC約日均差 圖4：IM約日均差I(lǐng)C00.CFE IC01.CFE IC02.CFE 3

IM00.CFE IM01.CFE IM02.CFE IM03.CFE641 20-1-2-3-4-52倍標(biāo)準(zhǔn)差 本周基差 上周基差 60日均

-62倍標(biāo)準(zhǔn)差 本周基差 上周基差 60日均值資料來源：Wind，國泰君安期貨研究 資料來源：Wind，國泰君安期貨研究圖5：IF約日均差錐：750日滾動 圖6：IF合約20易日基走勢10.50-0.5-1

IF00.CFE IF01.CFE IF02.CFE 25分位數(shù) 中位數(shù) 75分位數(shù) 最新基差

0-20-40-60-80-100-120-140-160-1802025/4/8 2025/4/15 2025/4/22 2025/4/29 2025/5/9IF2505 IF2506 IF2509 IF2512IH00.CFEIH00.CFEIH01.CFEIH02.CFEIH03.CFE43210-1-22倍標(biāo)準(zhǔn)差本周基差 上周基差60日均值資料來源：Wind，國泰君安期貨研究 資料來源：Wind，國泰君安期貨研究圖7：IH約日均差錐：750日滾動 圖8：IH合約20易日基走勢IH00.CFEIH01.CFEIH02.CFEIH03.CFE00.6-100.5-200.4-300.3-400.2-500.10-60-70-0.1-0.2-0.3

-80-90-1002025/4/8 2025/4/15 2025/4/22 2025/4/29 2025/5/925分位數(shù) 中位數(shù) 75分位數(shù) 最新基差 IH2505 IH2506 IH2509 IH2512資料來源：Wind，國泰君安期貨研究 資料來源：Wind，國泰君安期貨研究圖9：IC約日均差錐：750日滾動 圖10：IC合約20交易日差走勢0-50-100-150-200-250-300-350-4002025/4/8 2025/4/15 2025/4/22 2025/4/29 2025/5/9IC2505 IC2506 IC2509 IC2512資料來源：Wind，國泰君安期貨研究 資料來源：Wind，國泰君安期貨研究圖11：IM約日均差錐：市以來 圖12：IM合約20交易日差走勢IM00.CFE IM01.CFE IM02.CFE 0.50-0.5-1-1.5-2-2.5-3-3.5-4-4.525分位數(shù) 中位數(shù) 75分位數(shù) 最新基差

0-100-200-300-400-500-6002025/4/8 2025/4/15 2025/4/22 2025/4/29 2025/5/9IM2505 IM2506 IM2509 IM2512IC00.CFEIC00.CFEIC01.CFEIC02.CFEIC03.CFE10.50-0.5 -1-1.5-2-2.5-3-3.525分位數(shù) 中位數(shù) 75分位數(shù) 最新基差資料來源：Wind，國泰君安期貨研究 資料來源：Wind，國泰君安期貨研究100100806040200-20IH00.CFEIH01.CFEIH02.CFEIH03.CFE150100500-50IC00.CFEIC01.CFEIC02.CFEIC03.CFE140120100806040200-20-40IF00.CFEIF01.CFEIF02.CFEIF03.CFE2.對沖盈虧圖13：IF60交易日計對沖虧 圖14：IH60交易日計對沖虧資料來源：Wind，國泰君安期貨研究 資料來源：Wind，國泰君安期貨研究圖15：IC60交易日計對沖虧 圖16：IM60交易日計對沖虧200150100500-50-100-150IM00.CFE IM01.CFE IM02.CFE IM03.CFE資料來源：Wind，國泰君安期貨研究 資料來源：Wind，國泰君安期貨研究表3：對沖盈虧IFIH合約代碼上周對沖盈虧本周對沖盈虧合約代碼上周對沖盈虧本周對沖盈虧IF25056.38-12.61IH25052.15-5.55IF25066.58-16.81IH25063.15-6.15IF25091.98-4.81IH25092.15-3.15IF25124.186.59IH25120.75-0.35ICIM合約代碼上周對沖盈虧本周對沖盈虧合約代碼上周對沖盈虧本周對沖盈虧IC2505-3.36-22.30IM2505-9.79-18.84IC25066.24-17.90IM25