20250509-國泰期貨-股指對(duì)沖周報(bào)

請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分PAGE請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分PAGE1期2025年5月9日貨研究

股指對(duì)沖周報(bào)國泰 （正文）君

虞堪 投咨詢從資格號(hào)：Z0002804 yukan@李宏磊 投咨詢從資格號(hào)：Z0018445 lihonglei@期貨研究安 1.股指期貨基差情況期貨研究期貨研 表1：股指貨基差I(lǐng)F合約代碼IF合約代碼上周基差本周基差基差變動(dòng)指增年化收益IF2505-18.57-5.9612.618.1%IF2506-54.37-37.5616.819.5%IF2509-107.37-102.564.818.5%IF2512-132.77-139.36-6.597.2%IH合約代碼上周基差本周基差基差變動(dòng)指增年化收益IH2505-5.96-0.415.552.2%IH2506-23.96-17.816.156.9%IH2509-55.16-52.013.156.6%IH2512-57.36-57.010.354.9%IC合約代碼上周基差本周基差基差變動(dòng)指增年化收益IC2505-41.62-19.3222.3015.7%IC2506-134.82-116.9217.9018.1%IC2509-266.22-265.920.3013.7%IC2512-358.82-370.92-12.1011.7%IM合約代碼上周基差本周基差基差變動(dòng)指增年化收益IM2505-44.72-25.8818.8419.3%IM2506-148.72-136.8811.8419.7%IM2509-322.52-322.480.0415.4%IM2512-449.52-461.28-11.7613.4%注：指增年化收益中,期貨保證金率按照20%計(jì)算，現(xiàn)金理財(cái)收益率按2%計(jì)算。資料來源：Wind，國泰君安期貨研究期貨研究期貨研究請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分PAGE2請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分PAGE26.3%FOMCA42%5043IM5IH43782790072.4%;本IF9214235.5%2467770.1%;IC9025731.8%2078325.1%;IM日均20423713.6%3232087.0%。表2：考慮分紅后基差情況滬深300合約收盤價(jià)考慮分紅后的基差預(yù)期總分紅點(diǎn)數(shù)年化升貼水幅度IF25053840.20-5.110.85-6.92%IF25063808.60-16.7220.84-3.78%IF25093743.60-30.6871.88-2.19%IF25123706.80-59.4279.93-2.52%上證50合約收盤價(jià)考慮分紅后的基差預(yù)期總分紅點(diǎn)數(shù)年化升貼水幅度IH25052683.60-0.140.27-0.27%IH25062666.20-6.1311.67-1.99%IH25092632.0010.8862.891.11%IH25122627.0010.8067.810.66%中證500合約收盤價(jià)考慮分紅后的基差預(yù)期總分紅點(diǎn)數(shù)年化升貼水幅度IC25055702.40-18.181.15-16.56%IC25065604.80-65.8351.09-10.00%IC25095455.80-185.2080.73-8.88%IC25125350.80-281.8589.08-8.03%中證1000合約收盤價(jià)考慮分紅后的基差預(yù)期總分紅點(diǎn)數(shù)年化升貼水幅度IM25056056.20-23.792.09-20.39%IM25065945.20-96.1040.79-13.73%IM25095759.60-261.4161.08-11.80%IM25125620.80-393.7667.53-10.55%資料來源：Wind，國泰君安期貨研究圖1：IF約日均差 圖2：IH約日均差I(lǐng)F00.CFE IF01.CFE IF02.CFE IF03.CFE43210-1-2-32倍標(biāo)準(zhǔn)差 本周基差 上周基

60日均值資料來源：Wind，國泰君安期貨研究 資料來源：Wind，國泰君安期貨研究圖3：IC約日均差 圖4：IM約日均差I(lǐng)C00.CFE IC01.CFE IC02.CFE 3

IM00.CFE IM01.CFE IM02.CFE IM03.CFE641 20-1-2-3-4-52倍標(biāo)準(zhǔn)差 本周基差 上周基差 60日均

-62倍標(biāo)準(zhǔn)差 本周基差 上周基差 60日均值資料來源：Wind，國泰君安期貨研究 資料來源：Wind，國泰君安期貨研究圖5：IF約日均差錐：750日滾動(dòng) 圖6：IF合約20易日基走勢10.50-0.5-1

IF00.CFE IF01.CFE IF02.CFE 25分位數(shù) 中位數(shù) 75分位數(shù) 最新基差

0-20-40-60-80-100-120-140-160-1802025/4/8 2025/4/15 2025/4/22 2025/4/29 2025/5/9IF2505 IF2506 IF2509 IF2512IH00.CFEIH00.CFEIH01.CFEIH02.CFEIH03.CFE43210-1-22倍標(biāo)準(zhǔn)差本周基差 上周基差60日均值資料來源：Wind，國泰君安期貨研究 資料來源：Wind，國泰君安期貨研究圖7：IH約日均差錐：750日滾動(dòng) 圖8：IH合約20易日基走勢IH00.CFEIH01.CFEIH02.CFEIH03.CFE00.6-100.5-200.4-300.3-400.2-500.10-60-70-0.1-0.2-0.3

-80-90-1002025/4/8 2025/4/15 2025/4/22 2025/4/29 2025/5/925分位數(shù) 中位數(shù) 75分位數(shù) 最新基差 IH2505 IH2506 IH2509 IH2512資料來源：Wind，國泰君安期貨研究 資料來源：Wind，國泰君安期貨研究圖9：IC約日均差錐：750日滾動(dòng) 圖10：IC合約20交易日差走勢0-50-100-150-200-250-300-350-4002025/4/8 2025/4/15 2025/4/22 2025/4/29 2025/5/9IC2505 IC2506 IC2509 IC2512資料來源：Wind，國泰君安期貨研究 資料來源：Wind，國泰君安期貨研究圖11：IM約日均差錐：市以來 圖12：IM合約20交易日差走勢IM00.CFE IM01.CFE IM02.CFE 0.50-0.5-1-1.5-2-2.5-3-3.5-4-4.525分位數(shù) 中位數(shù) 75分位數(shù) 最新基差

0-100-200-300-400-500-6002025/4/8 2025/4/15 2025/4/22 2025/4/29 2025/5/9IM2505 IM2506 IM2509 IM2512IC00.CFEIC00.CFEIC01.CFEIC02.CFEIC03.CFE10.50-0.5 -1-1.5-2-2.5-3-3.525分位數(shù) 中位數(shù) 75分位數(shù) 最新基差資料來源：Wind，國泰君安期貨研究 資料來源：Wind，國泰君安期貨研究100100806040200-20IH00.CFEIH01.CFEIH02.CFEIH03.CFE150100500-50IC00.CFEIC01.CFEIC02.CFEIC03.CFE140120100806040200-20-40IF00.CFEIF01.CFEIF02.CFEIF03.CFE2.對(duì)沖盈虧圖13：IF60交易日計(jì)對(duì)沖虧 圖14：IH60交易日計(jì)對(duì)沖虧資料來源：Wind，國泰君安期貨研究 資料來源：Wind，國泰君安期貨研究圖15：IC60交易日計(jì)對(duì)沖虧 圖16：IM60交易日計(jì)對(duì)沖虧200150100500-50-100-150IM00.CFE IM01.CFE IM02.CFE IM03.CFE資料來源：Wind，國泰君安期貨研究 資料來源：Wind，國泰君安期貨研究表3：對(duì)沖盈虧IFIH合約代碼上周對(duì)沖盈虧本周對(duì)沖盈虧合約代碼上周對(duì)沖盈虧本周對(duì)沖盈虧IF25056.38-12.61IH25052.15-5.55IF25066.58-16.81IH25063.15-6.15IF25091.98-4.81IH25092.15-3.15IF25124.186.59IH25120.75-0.35ICIM合約代碼上周對(duì)沖盈虧本周對(duì)沖盈虧合約代碼上周對(duì)沖盈虧本周對(duì)沖盈虧IC2505-3.36-22.30IM2505-9.79-18.84IC25066.24-17.90IM25