2023年證券從業(yè)考試《證券投資顧問業(yè)務(wù)》刷題題庫及答案

2023年證券從業(yè)考試《證券投資顧問業(yè)

務(wù)》刷題題庫及答案

1.以下關(guān)于戰(zhàn)略性投資策略的說法，正確的有（）。

A.常見的戰(zhàn)略性投資策略包括買入持有策略、多一空組合策略和投資

組合保險(xiǎn)策略

B.戰(zhàn)略性投資策略和戰(zhàn)術(shù)性投資策略的劃分是基于投資品種不同

C.戰(zhàn)略性投資策略是基于對(duì)市場前景預(yù)測的短期主動(dòng)型投資策略

D.戰(zhàn)略性投資策略不會(huì)在短期內(nèi)輕易變動(dòng)

【答案】：D

【解析】：

A項(xiàng)，常見的長期投資策略包括買入持有策略、固定比例策略和投資

組合保險(xiǎn)策略；B項(xiàng)，證券投資策略按照簧略適用期限的不同，分為

戰(zhàn)略性投資策略和戰(zhàn)術(shù)性投資策略；C項(xiàng)，戰(zhàn)術(shù)性投資策略通常是一

些基于對(duì)市場前景預(yù)測的短期主動(dòng)型投資策略。

2.下列關(guān)于VaR的描述正確的是（）。

I.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是指在一定的持有期和給定的置信水平下，利率、匯率

等市場風(fēng)險(xiǎn)要素的變化可能對(duì)資產(chǎn)價(jià)值造成的最大損失

n.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是以概率百分比表示的價(jià)值

in.如果模型的使用者是經(jīng)營者自身，則時(shí)間間隔取決于其資產(chǎn)組合

的特性

IV.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值并非是指實(shí)際發(fā)生的最大損失

A.I、II、III

B.n、m、iv

c.i、in、iv

D.i、n、in、iv

【答案】：c

【解析】：

ii項(xiàng)，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是以絕對(duì)值表示的價(jià)值。

3.根據(jù)資木資產(chǎn)定價(jià)模型，在市場均衡條件下，下列說法正確的有

()o

I.無風(fēng)險(xiǎn)證券與市場組合的再組合是有效組合

II.有效組合與市場組合的相關(guān)系數(shù)為1

III.有效組合完全消除了非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

IV.一個(gè)有效組合肯定落在證券市場線上，而非有效組合落在證券市

場線以外

A.II.III

B.11LIV

C.I、II

D.I、II、III

【答案】：D

【解析】：

I、IV兩項(xiàng)，資本市場線是在均值標(biāo)準(zhǔn)差平面上，所有有效組合剛好

構(gòu)成連接無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與市場組合的射線，因此，一個(gè)有效組合肯定落

在資本市場線上；II項(xiàng)，由于有效組合是無風(fēng)險(xiǎn)證券與市場組合的再

組合，因此，有效組合與市場組合完全正相關(guān)。in項(xiàng)，有效組合只包

含系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)己經(jīng)被完全消除。

4,消極的債券組合管理策略不包括（）。

I.指數(shù)策略

n.債券互換

in.滿足單一負(fù)債要求的投資組合免疫策略

IV.應(yīng)急免疫

A.I、III

B.II.IV

C.II、山、IV

D.i、n、in、iv

【答案】：B

【解析】：

在債券投資組合管理過程中，通常使用兩種消極管理策略：①指數(shù)策

略，目的是使所管理的資產(chǎn)組合盡量接近于某個(gè)債券市場指數(shù)的表

現(xiàn)；②免疫策略，包括滿足單一負(fù)債要求的投資組合免疫策略、多重

負(fù)債下的組合免疫策略和多重負(fù)債下的現(xiàn)金流匹配策略。II、IV兩項(xiàng)

屬于積極債券組合管理策略。

5.某3年期債券麥考利久期為2.3年，債券目前價(jià)格為105.00元，市

場利率為9%。假設(shè)市場利率突然上升1%,則按照久期公式計(jì)算，該

債券價(jià)格（）o

I.下降2.11%

II.下降2.50%

III.下降2.22元

IV.下降2.625元

A.I.III

B.I、IV

C.II、HI

D.IKIV

【答案】：A

【解析】：

根據(jù)久期計(jì)算公式，AP/P=-DXAy/（1+y）=-2.3X1%/（1+

9%）=—2.11%,AP=-2.11%X105.00=-2.22（元）。其中，P表

示債券價(jià)格，AP表示債券價(jià)格的變化幅度，y表示市場利率，Ay

表示市場利率的變化幅度，D表示麥考利久期。

6.今年年初，分析師預(yù)測某公司今后2年內(nèi)（含今年）股利年增長率

為6%,之后，股利年增長率將下降到3%,并將保持下去。已知該公

司上一年年末支付的股利為每股4元，市場上同等風(fēng)險(xiǎn)水平的股票的

預(yù)期必要收益率為5%o如果股利免征所得稅，那么今年年初該公司

股票的內(nèi)在價(jià)值最接近（）元。

A.212.17

B.216.17

C.218.06

D.220.17

【答案】：C

7.比較而言，下列行業(yè)創(chuàng)新不夠活躍的是（）。

A.通訊

B.生物

C.計(jì)算機(jī)

D.自行車

【答案】：D

【解析】：

D項(xiàng)，自行車行業(yè)處于衰退期，相比較其他三項(xiàng)處于成長期的新興行

業(yè)來說，創(chuàng)新不夠活躍。

8.客戶的個(gè)人理財(cái)行為影響到其個(gè)人資產(chǎn)負(fù)債表，下列表述正確的有

()o

I.用銀行存款購買期望收益率更高的公司債券，則客戶的總資產(chǎn)將

會(huì)增加

II.股票市值下降后，客戶的總資產(chǎn)將會(huì)減少

III.用銀行存款每月償還住房分期付款，則每月償還后凈資產(chǎn)將會(huì)減

少

IV.以分期付款的方式購買一處房產(chǎn)，客戶的總資產(chǎn)將會(huì)增加

A.n、HI

B.IKiv

c.i、n、in

D.i、in、IV

【答案】：B

【解析】：

i項(xiàng)，用銀行存款購買期望收益率更高的公司債券，客戶的總資產(chǎn)不

會(huì)發(fā)生變化；in項(xiàng)，用銀行存款每月償還住房分期付款，則每月償還

后總資產(chǎn)將會(huì)減少，總負(fù)債也會(huì)減少相同的數(shù)額，因此凈資產(chǎn)不變。

9.關(guān)于利率和年金現(xiàn)值與終值的關(guān)系，下列說法不正確的有（）o

I.在不考慮其他條件的情況下，利率與年金終值反方向變化

II.在不考慮其他條件的情況下，利率與年金現(xiàn)值同方向變化

Ill.在不考慮其他條件的情況下，利率與年金現(xiàn)值反方向變化

IV.在不考慮其他條件的情況下，利率與年金終值同方向變化

A.IILIV

B.I、II

c.n、iv

D.I、III

【答案】：B

【解析】：

（期末）年金現(xiàn)值的公式為：PV=C/rX[l-[l/（1+r）]r]o（期末）

年金終值的公式為：FV=C[（1+r）t-l]/ro可知，利率與年金現(xiàn)值

反方向變化，與年金終值同方向變化。

10.金融市場個(gè)體投資者出現(xiàn)的心理和行為偏差主要有（）。

I.處置效應(yīng)

II.羊群行為

III.過度交易行為

IV.本土偏差

A.I、II

B.I、11、IV

C.IIIII

D.i、n、in、iv

【答案】：D

【解析】：

除I、n、m、w因項(xiàng)外，金融市場個(gè)體投資者出現(xiàn)的心理和行為偏

差還包括有限注意力驅(qū)動(dòng)的交易和惡性增資等偏差。

11.道氏理論的主要原理有（）o

I.市場平均價(jià)格指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為

11.市場波動(dòng)具有某種趨勢

in.趨勢必須得到交易量的確認(rèn)

IV.一個(gè)趨勢形成后將持續(xù)，直到趨勢出現(xiàn)明顯的反轉(zhuǎn)信號(hào)

A.I、II、III

B.I、II.IV

c.i、m、N

D.i、n、in、iv

【答案】：D

【解析】：

道氏理論的主要原理包括：①市場平均價(jià)格指數(shù)可以解釋和反映市場

的大部分行為。②市場波動(dòng)具有某種趨勢，可以歸為三種趨勢：主要

趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。③主要趨勢有三個(gè)階段。以上升趨勢為

例，包括以下三個(gè)階段：a.累積階段；b.上漲階段；c.市場價(jià)格

達(dá)到頂峰后出現(xiàn)的又一個(gè)累積期。④工業(yè)平均指數(shù)和運(yùn)輸業(yè)平均指數(shù)

必須相互加強(qiáng)。工業(yè)、運(yùn)輸業(yè)平均指數(shù)必須在同一方向上運(yùn)行時(shí)方能

確認(rèn)某一市場趨勢的形成。⑤趨勢必須得到交易量的確認(rèn)。交易量是

確定趨勢重要的附加信息，交易量應(yīng)放大主要趨勢的方向。⑥一個(gè)趨

勢形成后將持續(xù)，直到趨勢出現(xiàn)明顯的反黃信號(hào)。

12.假設(shè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)為1000億元，加權(quán)平均久期為6年，總負(fù)債

為800億元，加權(quán)平均久期為4年，則該機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債久期缺口為

()。

A.-2

B.-2.8

C.2

D.2.8

【答案】：D

【解析】：

久期缺口是資產(chǎn)加權(quán)平均久期與負(fù)債加權(quán)平均久期和資產(chǎn)負(fù)債率乘

積的差額。本題中，該機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債久期缺口=資產(chǎn)加權(quán)平均久期

一（總負(fù)債/總資產(chǎn)）X負(fù)債加權(quán)平均久期=6—（800/1000）X4=

2.8o

13.產(chǎn)業(yè)作為經(jīng)濟(jì)學(xué)的專門術(shù)語，有更嚴(yán)格的使用條件，產(chǎn)業(yè)一般具

有（）特點(diǎn)。

I.單一性

II.規(guī)模性

III.職業(yè)化

IV.社會(huì)功能性

A.I、IV

B.i、n、in、iv

C.II.Ill

D.IKIlkIV

【答案】：D

【解析】:

產(chǎn)業(yè)作為經(jīng)濟(jì)學(xué)的專門術(shù)語，有更嚴(yán)格的使用條件。產(chǎn)業(yè)一般具有三

個(gè)特點(diǎn)：①規(guī)模性，即產(chǎn)業(yè)的企業(yè)數(shù)量、產(chǎn)品或服務(wù)的產(chǎn)出量達(dá)到一

定的規(guī)模；②職業(yè)化，即形成了專門從事這一產(chǎn)業(yè)活動(dòng)的職業(yè)人員；

③社會(huì)功能性，即這一產(chǎn)業(yè)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中承擔(dān)一定的角色，而且

是不可缺少的。

14.某公司2009年第一季度產(chǎn)品生產(chǎn)量預(yù)算為1200件，單位產(chǎn)品材

料用量為3千克/件，期初材料庫存量800千克，第一季度還要根據(jù)

第二季度生產(chǎn)耗用材料的10%安排季末存量，預(yù)計(jì)第二季度生產(chǎn)耗用

6000千克材料。材料采購價(jià)格計(jì)為12元/千克，則該企業(yè)第一季度

材料采購的金額為（）元。

A.26400

B.60000

C.45600

D.40800

【答案】：D

【解析】：

該企業(yè)第一季度材料采購的金額為：(1200X3+6000X10%—800)

X12=40800(元)。

15.()通過代理變量的預(yù)示作用選擇未來表現(xiàn)強(qiáng)勢的行業(yè)進(jìn)行投資。

A.主動(dòng)輪動(dòng)

B.強(qiáng)勢輪動(dòng)

C.被動(dòng)輪動(dòng)

D.弱勢輪動(dòng)

【答案】：A

【解析】：

輪動(dòng)投資策略包括主動(dòng)輪動(dòng)和被動(dòng)輪動(dòng)。從行業(yè)輪動(dòng)角度，主動(dòng)輪動(dòng)

是指通過代理變量的預(yù)示作用選擇未來表現(xiàn)強(qiáng)勢的行業(yè)進(jìn)行投資；被

動(dòng)輪動(dòng)則是在輪動(dòng)趨勢確立后進(jìn)行相關(guān)行業(yè)的投資。

16,下列關(guān)于現(xiàn)金預(yù)算的控制，說法正確的是（）。

A.認(rèn)知需要等于消費(fèi)動(dòng)機(jī)加上儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)

B.認(rèn)知需要等于消費(fèi)動(dòng)機(jī)加上開源節(jié)流的努力方向

C.認(rèn)知需要等于投資動(dòng)機(jī)加上開源節(jié)流的努力方向

D.認(rèn)知需要等于儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)加上開源節(jié)流的努力方向

【答案】：D

【解析】：

認(rèn)知需要是儲(chǔ)蓄的動(dòng)力，開源或節(jié)流產(chǎn)生儲(chǔ)蓄。通過合理的工作安排,

增加家庭收入，將“衣、食、住、行、教育、娛樂”中支出較高的部

分作為節(jié)約支出的重點(diǎn)控制項(xiàng)目。認(rèn)知需要的計(jì)算公式為：認(rèn)知需要

=儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)+開源節(jié)流的努力方向。

17.在進(jìn)行證券投資技術(shù)分析的假設(shè)中，最根本、最核心的條件是（）。

A.市場行為涵蓋一切信息

B.證券價(jià)格沿趨勢移動(dòng)

C.歷史會(huì)重演

D.投資者都是理性的

【答案】：B

【解析】：

技術(shù)分析的基本假設(shè)：①市場行為涵蓋一切信息，即任何一個(gè)影響證

券市場的因素，最終都必然體現(xiàn)在股票價(jià)格的變動(dòng)上；②證券價(jià)格沿

趨勢移動(dòng)，即證券價(jià)格的變動(dòng)是有一定規(guī)律的，具有保持原來運(yùn)動(dòng)方

向的慣性，而證券價(jià)格的運(yùn)動(dòng)方向是由供求關(guān)系決定的；③歷史會(huì)重

演，該假設(shè)認(rèn)為根據(jù)歷史資料概括出來的規(guī)律已經(jīng)包含了未來證券市

場的一切變動(dòng)趨勢。其中，證券價(jià)格沿趨勢移動(dòng)是最根本、最核心的

條件。

18.關(guān)于套利，下列說法中正確的有（）o

I.套利只存在于單一資產(chǎn)上

II.套利機(jī)會(huì)的存在意味著市場處于不均衡狀態(tài)

III.套利機(jī)會(huì)可以長久地存在下去

IV.套利是指人們不需要追加投資就可獲得收益的買賣行為

A.II、III、W

B.I、II

C.II、IV

D.IlkIV

【答案】：C

【解析】：

套利是指人們不需要追加投資就可獲得收益的買賣行為。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的

角度講，套利是指人們利用同一資產(chǎn)在不同市場間定價(jià)不一致，通過

資金的轉(zhuǎn)移而實(shí)現(xiàn)無風(fēng)險(xiǎn)收益的行為。套利組合理論認(rèn)為，當(dāng)市場上

存在套利機(jī)會(huì)時(shí)，投資者會(huì)不斷進(jìn)行套利交易，直到套利機(jī)會(huì)消失為

止，此時(shí)證券的價(jià)格即為均衡價(jià)格，市場也就進(jìn)入均衡狀態(tài)。

19.下列各項(xiàng)中，（）是對(duì)指數(shù)成分股按照某種標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類，然后

按照權(quán)重選擇股票構(gòu)建組合。

A.分類市值加權(quán)法

B.最優(yōu)市值加權(quán)法

C.分層市值加權(quán)法

D.完全市值加權(quán)法

【答案】：c

【解析】：

分層市值加權(quán)法就是首先對(duì)指數(shù)成分股按照某種標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類，然后

在每個(gè)分類中再度按照權(quán)重選取前幾位的股票構(gòu)建模擬組合。分類通

常按照行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)劃分。

20.證券公司向客戶銷售的金融產(chǎn)品或提供的金融服務(wù)，應(yīng)當(dāng)符合的

要求是（）。

I.投資期限和品種符合客戶的投資目標(biāo)

II.風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)符合客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力等級(jí)

III.客戶簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書，確認(rèn)已充分理解金融產(chǎn)品或金融服務(wù)的風(fēng)

險(xiǎn)

IV.可以視情況省略風(fēng)險(xiǎn)

A.IILIV

B.I、II、III

C.I、II

D.I、II、III、IV

【答案】：B

【解析】：

《證券公司投資者適當(dāng)性制度指引》第二十四條規(guī)定，證券公司向客

戶銷售的金融產(chǎn)品或提供的金融服務(wù)，應(yīng)當(dāng)符合以下要求：①投資期

限和品種符合客戶的投資目標(biāo)；②風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)符合客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力

等級(jí)；③客戶簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書，確認(rèn)已充分理解金融產(chǎn)品或金融服務(wù)

的風(fēng)險(xiǎn)。

21.指數(shù)化型證券組合可以模擬的指數(shù)有（）。

I.市場指數(shù)

II.某種專業(yè)化指數(shù)

III.夏普指數(shù)

IV.詹森指數(shù)

A.I、n、in、iv

B.i.IV

c.i、n、iv

D.i、n

【答案】：D

【解析】：

根據(jù)模擬指數(shù)的不同，指數(shù)化型證券組合可以分為兩類：①模擬內(nèi)涵

廣大的市場指數(shù)；②模擬某種專業(yè)化的指數(shù)，如道?瓊斯公用事業(yè)指

數(shù)。

22.市場組合方差是市場中每一證券（或組合）協(xié)方差的（）。

A.加權(quán)平均值

B.調(diào)和平均值

C.算術(shù)平均值

D.幾何平均值

【答案】：A

【解析】：

市場組合方差是市場中每一證券（或組合）協(xié)方差的加權(quán)平均值，加

權(quán)值是單一證券（或組合）的投資比例。

23.下列關(guān)于歷史模擬法的說法，正確的有（）。

I.是一種全值估計(jì)

II.需要對(duì)市場因子的統(tǒng)計(jì)分布進(jìn)行假定

III.是一種參數(shù)方法

IV.無須分布假定

A.I、II

B.n、m

c.IILIV

D.I、IV

【答案】：D

【解析】:

歷史模擬法是一種非參數(shù)方法，不需要對(duì)市場因子的統(tǒng)計(jì)分布進(jìn)行假

定，因此可以較好地處理非正態(tài)分布；同時(shí)該方法是一種全值估計(jì)，

可以有效處理包括期權(quán)的非線性組合。

24.根據(jù)技術(shù)分析的形態(tài)理論，喇叭形態(tài)的標(biāo)志是（）。

A.有三個(gè)高點(diǎn)和兩個(gè)低點(diǎn)

B.有兩個(gè)高點(diǎn)和三個(gè)低點(diǎn)

C.有三個(gè)高點(diǎn)和三個(gè)低點(diǎn)

D.有兩個(gè)高點(diǎn)和兩個(gè)低點(diǎn)

【答案】：A

【解析】：

喇叭形是一種較為可靠的看跌形態(tài)。一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的喇叭形態(tài)應(yīng)該有3個(gè)

高點(diǎn)、2個(gè)低點(diǎn)。股票投資者應(yīng)該在第三峰調(diào)頭向下時(shí)就拋出手中的

股票，這在大多數(shù)情況下是正確的。

25.證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)制定證券投資顧問人員管理制

度，加強(qiáng)對(duì)證券注冊登記關(guān)注事項(xiàng)的有（）。

I.是否取得證券從業(yè)資格

II.是否具有證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格

in.是否注冊登記為證券投資顧問

IV.是否注冊為證券分析師

A.I、IKIII

B.I、IV

c.n、m、iv

D.i、n、m、iv

【答案】：c

【解析】：

根據(jù)《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》第七條，向客戶提供證券投資顧

問服務(wù)的人員，應(yīng)當(dāng)具有證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格，并在中國證券業(yè)協(xié)

會(huì)注冊登記為證券投資顧問。證券投資顧問不得同時(shí)注冊為證券分析

師。

26.在凱恩斯學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)理論中，其傳導(dǎo)機(jī)制的核心是（）。

A.基礎(chǔ)貨幣

B.貨幣乘數(shù)

C.利率

D.貨幣供應(yīng)量

【答案】：C

【解析】：

凱恩斯學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制是：通過貨幣供給的增減影響利率，

利率的變化則通過資本邊際效益影響投資，而投資的增減進(jìn)而影向總

支出和總收入。這一傳導(dǎo)機(jī)制的主要環(huán)節(jié)是利率。

27.任何金融工具都可能出現(xiàn)價(jià)格的不利變動(dòng)而帶來資產(chǎn)損失的可能

性，這是（）o

A.信用風(fēng)險(xiǎn)

B.市場風(fēng)險(xiǎn)

C.法律風(fēng)險(xiǎn)

D.結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：B

【解析】：

A項(xiàng)，信用風(fēng)險(xiǎn)是指交易中對(duì)方違約，沒有履行所作承諾造成損失的

可能性；C項(xiàng)，法律風(fēng)險(xiǎn)是指因合約不符合所在國法律，無法履行或

合約條款遺漏及模糊導(dǎo)致?lián)p失的可能性；D項(xiàng)，結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)是指因交易

對(duì)手無法按時(shí)付款或交割帶來損失的可能性。

28.資本資產(chǎn)定價(jià)模型的假設(shè)條件包括（）。

I?證券的收益率具有確定性

II.資本市場沒有摩擦

III.投資者都依據(jù)組合的期望收益率和方差選擇證券組合

IV.投資者對(duì)證券的收益和風(fēng)險(xiǎn)及證券間的關(guān)聯(lián)性具有完全相同的預(yù)

期

A.I、II>III

B.IKW

c.n、m、iv

D.m、iv

【答案】：c

【解析】：

資本資產(chǎn)定價(jià)模型的假設(shè)條件可概括為如下三項(xiàng)：①投資者都依據(jù)期

望收益率評(píng)價(jià)證券組合的收益水平，依據(jù)方差（或標(biāo)準(zhǔn)差）評(píng)價(jià)證券

組合的風(fēng)險(xiǎn)水平，按照資產(chǎn)組合理論選擇最優(yōu)證券組合；②投資者對(duì)

證券的收益、風(fēng)險(xiǎn)及證券間的關(guān)聯(lián)性具有完全相同的預(yù)期；③資本市

場沒有摩擦，摩擦是指市場對(duì)資本和信息自由流動(dòng)的阻礙。

29.證券分析師在上市公司分析過程中需要關(guān)注（）o

I.上市公司本身

II.其他上市公司

III.與上市公司之間存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的非上市公司

IV.與上市公司之間存在收購行為的非上市公司

A.I>IK111

B.I、n、w

c.i、m、iv

D.i、n、m、iv

【答案】：c

【解析】：

證券投資分析中公司分析的對(duì)象主要是指上市公司，但證券分析師對(duì)

上市公司進(jìn)行分析的過程中往往還關(guān)注一些與上市公司之間存在關(guān)

聯(lián)關(guān)系或收購行為的非上市公司。

30.套利定價(jià)理論（APT）是描述（）但又有別于CAPM的均衡模型。

A.利用價(jià)格的不均衡進(jìn)行套利

B,資產(chǎn)的合理定價(jià)

C.在一定價(jià)格水平下如何套利

D.套利的成本

【答案】：B

【解析】：

套利定價(jià)理論(APT)由羅斯于20世紀(jì)70年代中期建立，是描述資

產(chǎn)合理定價(jià)但又有別于CAPM的均衡模型。

31.道氏理論認(rèn)為，最重要的價(jià)格是()。

A.最高價(jià)

B.最低價(jià)

C.收盤價(jià)

D.開盤價(jià)

【答案】：C

【解析】：

市場平均價(jià)格指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為，這是道氏理論

對(duì)證券市場的重大貢獻(xiàn)。道氏理論認(rèn)為收盤價(jià)是最重要的價(jià)格，并利

用收盤價(jià)計(jì)算平均價(jià)格指數(shù)。

32.理財(cái)規(guī)劃中，是理財(cái)規(guī)劃的起點(diǎn)，是研究風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移

的問題，是討論客戶資產(chǎn)保值增值的問題。（）

A.人生事件規(guī)劃，稅收規(guī)劃，現(xiàn)金消費(fèi)及債務(wù)管理

B.人生事件規(guī)劃，保險(xiǎn)規(guī)劃，稅收規(guī)劃

C.現(xiàn)金、消費(fèi)及債務(wù)管理，投資規(guī)劃，稅收規(guī)劃

D.現(xiàn)金、消費(fèi)及債務(wù)管理，保險(xiǎn)規(guī)劃，投資規(guī)劃

【答案】：D

【解析】：

一個(gè)全面的財(cái)務(wù)規(guī)劃涉及現(xiàn)金、消費(fèi)及債務(wù)管理，保險(xiǎn)規(guī)劃，稅收規(guī)

劃，人生事件規(guī)劃及投資規(guī)劃等財(cái)務(wù)安排問題?，F(xiàn)金、消費(fèi)及債務(wù)管

理是解決客戶資金結(jié)余的問題，是做理財(cái)規(guī)劃的起點(diǎn)；保險(xiǎn)規(guī)劃是研

究風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的問題；稅收規(guī)劃是減少客戶支出的問題；人生事件規(guī)劃

是解決客戶住房、教育及養(yǎng)老等需要面臨的問題；投資規(guī)劃是討論客

戶資產(chǎn)保值增值的問題。

33.證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)證券投資顧問（）等服務(wù)提

供環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)留痕管理。

I.面對(duì)面交流向客戶提供投資建議

II.通過電子郵件向客戶提供投資建議

Ill.客戶回訪的反饋診斷結(jié)果

IV.接受客戶委托買賣證券

A.II、III

B.I、IV

C.I、II

D.IlkIV

【答案】：C

【解析】：

在服務(wù)提供環(huán)節(jié)，投資顧問服務(wù)人員通過面對(duì)面交流、電話、短信、

電子郵件等方式向客戶提供投資建議服務(wù)。證券公司通過適當(dāng)?shù)募夹g(shù)

手段，記錄、監(jiān)督投資顧問服務(wù)人員與客戶的溝通過程，實(shí)現(xiàn)過程留

痕。

34.某交易者欲利用到期日和標(biāo)的物均相同的期權(quán)構(gòu)建套利策略，當(dāng)

預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格下跌時(shí)，其操作方式應(yīng)為（）。

I.買進(jìn)較低執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)，同時(shí)賣出較高執(zhí)行價(jià)格的看跌期

權(quán)

II.買進(jìn)較低執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)，同時(shí)賣出較高執(zhí)行價(jià)格的看漲期

權(quán)

111.買進(jìn)較高執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)，同時(shí)賣出較低執(zhí)行價(jià)格的看跌期

權(quán)

IV.買進(jìn)較高執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)，同時(shí)賣出較低執(zhí)行價(jià)格的看漲期

權(quán)

A.I、IV

B.II>III

C.IILW

D.I、II

【答案】：C

【解析】：

當(dāng)投資者預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格下跌時(shí)，可考慮采用熊市價(jià)差策略。熊市價(jià)

差策略可通過購買一個(gè)確定執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)和出售另一個(gè)相同

標(biāo)的、到期日相同的較低執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)得到，也可以通過購買

較高執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)并出售較低執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)得到。

35.資本資產(chǎn)定價(jià)理論認(rèn)為，當(dāng)引入無風(fēng)險(xiǎn)證券后，有效邊界為（）o

A?證券市場線

B.資本市場線

C.特征線

D.無差異曲線

【答案】：B

【解析】：

在均值標(biāo)準(zhǔn)差平面上，所有有效組合剛好構(gòu)成連接無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)F與市

場組合M的射線FM,這條射線被稱為資本市場線。

36.假設(shè)檢驗(yàn)的具體步驟包括（）。

I.根據(jù)實(shí)際問題的要求，提出原假設(shè)及備擇假設(shè)

II.確定檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量，并找出在假設(shè)成立條件下，該統(tǒng)計(jì)量所服從的

概率分布

IIL根據(jù)要求的顯著水平和所選取的統(tǒng)計(jì)量，查概率分布臨界值表，

確定臨界值與否定域

IV.判斷計(jì)算出的統(tǒng)計(jì)量的值是否落入否定域，如落入否定域，則拒

絕原假設(shè)，否則接受原假設(shè)

A.I、II、IV

B.I、III、IV

C.II、山、IV

D.i、n、in、iv

【答案】：D

【解析】：

假設(shè)檢驗(yàn)的步驟是：①根據(jù)實(shí)際問題的要求提出一個(gè)論斷，稱為原假

設(shè)，記為H0,備擇假設(shè)記為H1；②根據(jù)樣本的有關(guān)信息，構(gòu)造統(tǒng)計(jì)

量并找出在原假設(shè)成立條件下，該統(tǒng)計(jì)量所服從的概率分布，根據(jù)樣

本觀察值，計(jì)算檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量的觀察值；③給定顯著性水平并根據(jù)

相應(yīng)的統(tǒng)計(jì)量的統(tǒng)計(jì)分布表查出相應(yīng)的臨界值，得到相應(yīng)的否定域；

④根據(jù)決策準(zhǔn)則，如果檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量的觀測值落入否定域，則拒絕原假

設(shè)，接受備擇假設(shè)，否則，不拒絕原假設(shè)。

37.行業(yè)處于成熟期的特點(diǎn)有（）。

I.企業(yè)規(guī)模龐大，產(chǎn)品普及程度高

II.行業(yè)生產(chǎn)能力趨于飽和，市場要求也趨于飽和

in.行業(yè)的利潤降低，行業(yè)的競爭加劇

IV.構(gòu)成支柱產(chǎn)業(yè)地位，其生產(chǎn)要素份額、產(chǎn)值、利稅份額在國民經(jīng)

濟(jì)中占有一席之地

A.IK111

B.I、n、w

c.I、W

D.II.III.IV

【答案】：B

【解析】：

成熟期行業(yè)的特點(diǎn)包括：①企業(yè)地位顯赫、規(guī)模空前，產(chǎn)品普及程度

高；②處于產(chǎn)業(yè)支柱地位，其生產(chǎn)產(chǎn)值、要素份額、利稅份額在國民

經(jīng)濟(jì)中占有較高比例；③行業(yè)市場需求接近飽和，生產(chǎn)能力也趨于飽

和，出現(xiàn)買方市場。行業(yè)成熟期，行業(yè)增長速度下降到適度的水平，

甚至增長可能會(huì)完全停止，產(chǎn)出下降。行業(yè)利潤處于較高的水平，但

由于較穩(wěn)定的市場結(jié)構(gòu)、新企業(yè)不易進(jìn)入，風(fēng)險(xiǎn)較低。

38.()限額對(duì)多頭頭寸和空頭頭寸相抵后的凈額加以限制。

A.凈頭寸

B.總頭寸

C.交易

D,頭寸

【答案】：A

【解析】：

總頭寸限額對(duì)特定交易工具的多頭頭寸或空頭頭寸分別加以限制；凈

頭寸限額對(duì)多頭頭寸和空頭頭寸相抵后的凈額加以限制。

39.金融市場泡沫的特征包括（）。

I.樂觀的預(yù)期

II.大量盲從投資者的涌入

in.龐氏騙局

IV.股票齊漲

A.I、II

B.I、IKIV

C.II>III

D.i、n、m、iv

【答案】：D

【解析】：

金融市場泡沫主要具有樂觀的預(yù)期、大量盲從投資者的涌入、龐氏騙

局和股票齊漲四大特征。其中樂觀的預(yù)期包括對(duì)未來走勢的樂觀估

計(jì)、媒體的樂觀報(bào)道、機(jī)構(gòu)的樂觀預(yù)測，證實(shí)偏差，放大正面的、積

極的、樂觀的新聞，而對(duì)負(fù)面的、消極的信息視而不見，對(duì)負(fù)面的預(yù)

測不屑一顧，對(duì)背道而馳的論調(diào)感到憤慨等情況。大量盲從投資者的

涌入是指社會(huì)的不同階層紛紛被股市吸引，大多數(shù)投資者都把股票投

資作為投機(jī)的工具，社會(huì)都陷入炒股風(fēng)潮。龐氏騙局是對(duì)金融領(lǐng)域投

資詐騙的稱呼，即利用新投資人的錢來向老投資者支付利息和短期回

報(bào)，以制造賺錢的假象進(jìn)而騙取更多的投資。股票齊漲是指不論公司

經(jīng)營業(yè)績、財(cái)務(wù)狀況如何，大多數(shù)公司股票價(jià)格跟隨市場行情而上漲,

有股價(jià)明顯高估的現(xiàn)象。

40,下列關(guān)于債務(wù)規(guī)劃的說法，正確的是（）。

I.通常應(yīng)優(yōu)先償還臨近到期的借款

0.償還高利率信用貸款時(shí)，采取本金平攤還法可以更快地還清本金

III.轉(zhuǎn)貸規(guī)劃是以高利率負(fù)債置換低利率負(fù)債

IV.債務(wù)整合規(guī)劃是在降低總負(fù)擔(dān)的前提下，把不同貸款機(jī)構(gòu)的貸款

整合在一家

A.IKin、iv

B.I、IKIV

C.1、Ill

D.i、n、in、iv

【答案】：B

【解析】：

m項(xiàng)，轉(zhuǎn)貸規(guī)劃是以低利率負(fù)債置換高利率負(fù)債。

41.量化分析法的顯著特點(diǎn)包括（）。

I.使用大量數(shù)據(jù)

n.使用模型

in.使用電腦

iv.容易被大眾投資者接受

A.I.III

B.IILIV

C.I、II、III

D.I、II、W

【答案】：C

【解析】：

量化分析法具有使用大量數(shù)據(jù)、模型和電腦的顯著特點(diǎn)，廣泛應(yīng)用于

解決證券估值、組合構(gòu)造與優(yōu)化、策略制定、績效評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量與

風(fēng)險(xiǎn)管理等投資相關(guān)問題，是繼傳統(tǒng)的基本分析和技術(shù)分析之后發(fā)展

起來的一種重要的證券投資分析方法。

42.根據(jù)個(gè)人生命周期理論，自完成學(xué)業(yè)開始工作并領(lǐng)取第一份報(bào)酬

開始進(jìn)入（）o

A.探索期

B.建立期

C.穩(wěn)定期

D.維持期

【答案】：B

【解析】：

自完成學(xué)業(yè)開始工作并領(lǐng)取第一份報(bào)酬開始，真正意義上的個(gè)人理財(cái)

生涯才開始。這個(gè)時(shí)期由于剛工作，收入基數(shù)較低，還沒有足夠的資

金與經(jīng)驗(yàn)從事投資，無法獲得投資性收入，屬于建立期。

43.下列公式中，不正確的是()。

A.[1-(1+r)-n]/r=[(1+r)n-l]/rX[l/(1+r)n]

B.[(1+r)n—l]/r=[l—(1+r)—n]/rX(1+r)n

C.FV=PMTX[(1+r)n-l]/r

D.FV=PMTX[1-(1+r)-n]/r

【答案】：D

【解析】：

D項(xiàng)應(yīng)為：PV=PMTX[1—(1+r)—n]/r,

44.根據(jù)《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》，以下關(guān)于證券公司、證券投

資咨詢機(jī)構(gòu)從事證券投資顧問業(yè)務(wù)的說法，不正確的是()。

A.證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)從事證券投資顧問業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)建立客

戶回訪機(jī)制，明確客戶回訪的程序、內(nèi)容和要求，并指定專門人員獨(dú)

立實(shí)施

B.證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)向客戶提供風(fēng)險(xiǎn)揭示書，并由客

戶簽收確認(rèn)

C.證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)從事證券投資顧問業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)建立客

戶投訴處理機(jī)制，及時(shí)、妥善處理客戶投訴事項(xiàng)

D.證券投資顧問可以通過廣播、電視、網(wǎng)絡(luò)、報(bào)刊等公眾媒體，作出

買入、賣出或者持有具體證券的投資建議

【答案】：D

【解析】：

D項(xiàng)，根據(jù)《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》第三十二條，證券投資顧

問不得通過廣播、電視、網(wǎng)絡(luò)、報(bào)刊等公眾媒體，作出買入、賣出或

者持有具體證券的投資建議。

45.稅收規(guī)劃的基木方法，主要包括（）。

I.避免應(yīng)稅所得的實(shí)現(xiàn)

II.充分利用“稅前扣除”，利用稅收優(yōu)惠

m.推遲納稅義務(wù)發(fā)生的時(shí)間

IV.避免適用較高稅率

A.II.IIKIV

B.i、ii、in、iv

C.IILIV

D.I、11

【答案】：B

【解析】：

稅收規(guī)劃是幫助納稅人在法律允許的范圍內(nèi)，通過對(duì)經(jīng)營、理財(cái)和薪

酬等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的事先籌劃和安排，充分利用稅法提供的優(yōu)惠與待遇差

別，以減輕稅負(fù)，達(dá)到整體稅后利潤、收入最大化的過程。稅收規(guī)劃

的基本方法主要包括：①避免應(yīng)稅收入（或所得）的實(shí)現(xiàn)；②避免適

用較高稅率；③充分利用“稅前扣除”；④推遲納稅義務(wù)發(fā)生時(shí)間；

⑤利用稅收優(yōu)惠。

46.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率提高意味著（）。

I.短期償債能力增強(qiáng)

0.收賬費(fèi)用減少

m.收賬迅速，賬齡較短

IV.銷售成本降低

A.I、II

B.I、III

C.II>III

D.111>IV

【答案】：B

【解析】：

及時(shí)收回應(yīng)收賬款，不僅能增強(qiáng)公司的短期償債能力，也能反映出公

司管理應(yīng)收賬款方面的效率。

47.大多數(shù)動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置策略一般具有的共同特征包括（）。

I.一般是一種建立在一些分析工具基礎(chǔ)之上的客觀、量化的過程

II.資產(chǎn)配置主要受某種資產(chǎn)類別預(yù)期收益率客觀測度的驅(qū)使，屬于

以價(jià)值為導(dǎo)向的調(diào)整過程

III.資產(chǎn)配置規(guī)則能夠客觀地測度出哪一種資產(chǎn)類別已經(jīng)失去市場的

注意力，并引導(dǎo)投資者進(jìn)入不受人關(guān)注的類別

IV.資產(chǎn)配置一般遵循回歸均衡的原則

A.IILIV

B.I、II

c.i、n、in、iv

D.IKIlkIV

【答案】：c

【解析】：

動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置是指根據(jù)資本市場環(huán)境及經(jīng)濟(jì)條件對(duì)資產(chǎn)配置狀態(tài)進(jìn)

行動(dòng)態(tài)調(diào)整，從而增加投資組合價(jià)值的積極戰(zhàn)略。大多數(shù)動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配

置一般具有的共同特征為題中I、II、山、IV四項(xiàng)，其中，IV項(xiàng)是動(dòng)

態(tài)資產(chǎn)配置中的主要利潤機(jī)制。

48.證券公司從事證券投資顧問業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵循的基本原則是（）0

A.誠實(shí)守信、客戶自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、分類管理

B.規(guī)范運(yùn)作、利益至上、公平公正

C.依法合規(guī)、誠實(shí)守信、公平維護(hù)客戶利益

D.守法合規(guī)、公平公正、集中管理

【答案】：C

【解析】：

證券投資顧問業(yè)務(wù)的基本原則是：①依法合規(guī)，證券公司從事證券投

資顧問業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)和《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)

定》，加強(qiáng)合規(guī)管理，健全內(nèi)部控制，防范利益沖突，切實(shí)維護(hù)客戶

合法權(quán)益；②誠實(shí)守信，證券公司及其人員應(yīng)當(dāng)遵循誠實(shí)信用原則，

勤勉、審慎地為客戶提供證券投資顧問服務(wù)；③公平維護(hù)客戶利益，

證券公司及其人員提供證券投資顧問服務(wù)，應(yīng)當(dāng)忠實(shí)客戶利益，不得

為公司及其關(guān)聯(lián)方的利益損害客戶利益，不得為證券投資顧問人員及

其利益相關(guān)者的利益損害客戶利益，不得為特定客戶利益損害其他客

戶利益。

49.在股價(jià)既定的條件下，公司市盈率的高低，主要取決于（）。

A.每股收益

B.投資項(xiàng)目的優(yōu)劣

C.資本結(jié)構(gòu)是否合理

D.市場風(fēng)險(xiǎn)大小

【答案】：A

【解析】：

市盈率=每股市價(jià)/每股收益。在市價(jià)確定的情況下，每股收益越高,

市盈率越低，投資風(fēng)險(xiǎn)越小；反之亦然。在每股收益確定的情況下,

市價(jià)越高，市盈率越高，風(fēng)險(xiǎn)越大；反之亦然。

50.分析行業(yè)的一般特征通?？紤]的主要內(nèi)容包括（）o

I.行業(yè)的競爭結(jié)構(gòu)

II.行業(yè)的文化

III.行業(yè)的生命周期

IV.行業(yè)與經(jīng)濟(jì)周期關(guān)聯(lián)程度

A.I.III

B.II、HI、IV

C.I、III、IV

D.I、W

【答案】：C

【解析】：

分析行業(yè)的一般特征通常從以下幾方面入手：①行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)分

析；②行業(yè)的競爭結(jié)構(gòu)分析；③經(jīng)濟(jì)周期與行業(yè)分析；④行業(yè)生命周

期分析；⑤行業(yè)景氣分析。

51.下列屬于客戶常規(guī)性收入的有（）o

I.工資、獎(jiǎng)金和補(bǔ)貼

II.彩票中獎(jiǎng)收入

ni.股票和債券投資收益

IV.租金收入

A.I、III.IV

B.i、IV

C.Il>III

D.i、ii、in、iv

【答案】：A

【解析】：

在預(yù)測客戶的未來收入時(shí)，可以將收入分為常規(guī)性收入和臨時(shí)性收

入。其中，常規(guī)性收入是指人們可以預(yù)料的能夠長期連續(xù)獲得的收入,

包括工資、獎(jiǎng)金、補(bǔ)貼、利息、股息紅利、租金收入等。

52.債券投資管理中的免疫法，主要運(yùn)用了（）o

A.流動(dòng)性偏好理論

B.久期的特性

C.理論期限結(jié)構(gòu)的特性

D.套利原理

【答案】：B

【解析】：

久期和凸度對(duì)債券價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理具有重要意義，債券基金經(jīng)理

可以通過合理運(yùn)用這兩種工具實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)組合現(xiàn)金流匹配和資產(chǎn)負(fù)債

有效管理。如果債券基金經(jīng)理能夠較好地確定持有期，那么就能夠找

到所有的久期等于持有期的債券，并選擇凸性最高的債券。這類策略

稱為免疫策略。

53.金融債券的發(fā)行主體是（）o

I.銀行

II.上市公司

III.非銀行的金融機(jī)構(gòu)

IV.中央政府

A.I、II

B.I、III

c.n、in

D.n、iv

【答案】：B

【解析】：

金融債券是指銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)依照法定程序發(fā)行并約定在一

定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券，其發(fā)行主體是銀行或非銀行的金融機(jī)

構(gòu)。II項(xiàng)，上市公司是公司債券的發(fā)行主體；W項(xiàng)，中央政府是政府

債券的發(fā)行主體。

54.跨商品套利可分為（）o

I.相關(guān)商品間的套利

II.原料和原料下游品種之間的套利

III.半成品與成品間的套利

IV.任何兩種商品間的套利

A.I、II

B.IKW

c.IKm、N

D.i、n、in、iv

【答案】：A

【解析】：

跨商品套利是指利用兩種或兩種以上相關(guān)聯(lián)商品的期貨合約的價(jià)格

差異進(jìn)行套利交易，即買入某一商品的期貨合約，同時(shí)賣出另一相同

交割月份、相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這兩種

合約對(duì)沖平倉獲利。跨商品套利分為兩種：①相關(guān)商品之間的套利；

②原料和原料下游品種之間的套利。

55.如果投資者分別投資75%及25%的資金于市場投資組合及國庫券,

則該投資組合的貝塔系數(shù)應(yīng)為（）。

A.0.25

B.1