外匯與匯率政策

匯率制度的主要形式第八章外匯與匯率政策：匯率制度與外匯管理1目錄2匯率制度的爭論與改革外匯管理政策34我國外匯管理體制與人民幣匯率制度改革匯率制度的概念匯率制度是指一國貨幣當(dāng)局對本國貨幣匯率變動的基本方式所作出的一系列安排或規(guī)定。一、固定匯率制度固定匯率制是指兩國貨幣的比價(jià)基本固定，現(xiàn)實(shí)匯率只能圍繞平價(jià)在很小的范圍內(nèi)上下波動的匯率制度。1.金本位制下的固定匯率制度以各國貨幣含金量為基礎(chǔ)，匯率波動受黃金輸送點(diǎn)的制約。

第一節(jié)匯率制度的主要形式天津財(cái)經(jīng)大學(xué)

2.紙幣流通下的固定匯率制雙掛鉤、一固定、上下限、政府干預(yù)美元與黃金掛鉤（35美元=1盎司黃金）雙掛鉤其他貨幣與美元掛鉤（與美元確定比價(jià)）一固定：匯率一經(jīng)確定不能隨意改變。上下限：匯率波動的幅度不能超過平價(jià)的±1%，1971年擴(kuò)大到±2.25%。政府干預(yù)：當(dāng)匯率波動超過上下限時(shí)，各中央銀行有義務(wù)進(jìn)行干預(yù)。天津財(cái)經(jīng)大學(xué)

3.兩種固定匯率制的比較相同點(diǎn)（1）都與黃金有聯(lián)系（2）匯率圍繞平價(jià)有限波動不同點(diǎn)：金本位制下紙幣流通下匯率決定的基礎(chǔ)兩國貨幣的實(shí)際含金量兩國貨幣的名義含金量匯率的調(diào)整機(jī)制通過黃金輸送點(diǎn)自動調(diào)整政府干預(yù)匯率的穩(wěn)定程度基本穩(wěn)定較為穩(wěn)定，但可調(diào)整天津財(cái)經(jīng)大學(xué)二、浮動匯率制1.浮動匯率制的含義：一國不規(guī)定本幣對外幣的平價(jià)和波動幅度，中央銀行也沒有義務(wù)進(jìn)行干預(yù)，匯率由外匯市場供求決定。2.浮動匯率制的類型自由浮動：清潔浮動，指政府對匯率不進(jìn)行任何干預(yù)，市場匯率完全聽任外匯市場的供求變化自由波動。管理浮動：骯臟浮動，指政府出于本國利益對匯率進(jìn)行不同程度的干預(yù)。天津財(cái)經(jīng)大學(xué)3.浮動匯率的主要形式（1）盯住浮動：與某一種貨幣確定比價(jià)，并隨其匯率的變動而變動。盯住單一貨幣浮動盯住浮動盯住一籃子貨幣浮動

聯(lián)系匯率制，貨幣局制度天津財(cái)經(jīng)大學(xué)（2）有限彈性浮動與某一種貨幣確定基本的匯價(jià)，但有一定程度的浮動。盯住單一貨幣有限浮動有限彈性浮動聯(lián)合浮動（3）較高彈性浮動本幣對外幣依賴性小，匯率變動的靈活性大。爬行釘住較高彈性浮動其他管理浮動單獨(dú)浮動天津財(cái)經(jīng)大學(xué)

第二節(jié)關(guān)于匯率制度的爭論與改革一、固定匯率制1.優(yōu)點(diǎn)：有利于國際貿(mào)易有利于控制通貨膨脹2.缺點(diǎn)不能用匯率政策調(diào)整國際收支，有時(shí)需要靠降低國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長率來消除國際收支逆差。容易引起破壞性投機(jī)。匯率僵硬，有時(shí)不能反映國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)狀況。天津財(cái)經(jīng)大學(xué)二、浮動匯率制1.優(yōu)點(diǎn)匯率的變動有利于國際收支的改善，而無需犧牲國內(nèi)經(jīng)濟(jì)。避免通貨膨脹的國際性傳遞匯率經(jīng)常小幅度的變動，對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)沖擊比較小。2.缺點(diǎn)不利于進(jìn)出口貿(mào)易的計(jì)值。給貨幣投機(jī)者可乘之機(jī)加劇貨幣戰(zhàn)天津財(cái)經(jīng)大學(xué)三、匯率制度的改革1.固定匯率制度永久化2.匯率目標(biāo)區(qū)3.實(shí)行可調(diào)整的匯率制度4.限制資本流動，緩和匯率波動5.實(shí)行爬行釘住制度6.雙重匯率天津財(cái)經(jīng)大學(xué)

第三節(jié)外匯管理政策一、外匯管理的產(chǎn)生第一次世界大戰(zhàn)的爆發(fā)導(dǎo)致外匯管制的開始。一次大戰(zhàn)結(jié)束后，很多國家取消外匯管制。1929-1933年大危機(jī)后，外匯管制恢復(fù)。20世紀(jì)50年代開始，各國逐步放松外匯管制。二、外匯管理的目的促進(jìn)國際收支平衡，維持匯率的穩(wěn)定，以利于本國經(jīng)濟(jì)金融的穩(wěn)定發(fā)展天津財(cái)經(jīng)大學(xué)三、外匯管理的實(shí)施機(jī)構(gòu)外匯管理局外匯管理機(jī)構(gòu)中央銀行行政管理部門四、外匯管理的對象居民人非居民對象物外匯本國地區(qū)自由貿(mào)易區(qū)天津財(cái)經(jīng)大學(xué)五、外匯管理的方式1.貿(mào)易外匯進(jìn)口許可證和出口許可證進(jìn)口限額進(jìn)口預(yù)交保證金進(jìn)口專營征收外匯稅出口補(bǔ)貼2.非貿(mào)易收入管制松、支出管制嚴(yán)。天津財(cái)經(jīng)大學(xué)

3.資本輸入（1）限制資本流入對非居民的存款收繳高存款準(zhǔn)備金。對非居民存款不付利息甚至倒扣利息控制本國居民向外借債限制非居民購買本國有價(jià)證券（2）限制資本流出控制居民到海外投資控制外匯匯出國外4.對匯率的管制：實(shí)行復(fù)匯率天津財(cái)經(jīng)大學(xué)第四節(jié)我國的外匯管理體制與人民幣匯率制度改革一、我國外匯管理體制的改革（一）我國外匯管理的實(shí)施機(jī)構(gòu)我國外匯管理的實(shí)施機(jī)構(gòu)是1979年3月國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的國家外匯管理總局。天津財(cái)經(jīng)大學(xué)第四節(jié)我國的外匯管理體制與人民幣匯率制度改革（二）我國外匯管理體制改革的歷程我國外匯管理體制改革經(jīng)歷了三個重要階段：第一階段是1978～1993年，建立官方匯率與調(diào)劑市場匯率并存的雙重匯率制度，實(shí)行計(jì)劃和市場相結(jié)合的外匯管理體制。第二階段是1994年到21世紀(jì)初，實(shí)施銀行結(jié)售匯，實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制度，建立統(tǒng)一規(guī)范的全國外匯市場。第三階段是進(jìn)入21世紀(jì)以來，市場體制進(jìn)一步完善，外匯管理從“寬進(jìn)嚴(yán)出”向均衡管理轉(zhuǎn)變，有序推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換，進(jìn)一步發(fā)揮利率、匯率的作用，促進(jìn)國際收支平衡，注重防范國際經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。天津財(cái)經(jīng)大學(xué)第四節(jié)我國的外匯管理體制與人民幣匯率制度改革（三）目前我國外匯管理體制的主要內(nèi)容2019年1月，國家外匯管理局更新了《現(xiàn)行有效外匯管理主要法規(guī)目錄》，按照綜合、經(jīng)常項(xiàng)目外匯管理、資本項(xiàng)目外匯管理、金融機(jī)構(gòu)外匯業(yè)務(wù)監(jiān)管、人民幣匯率與外匯市場、國際收支與外匯統(tǒng)計(jì)、外匯檢查與法規(guī)適用、外匯科技管理8大項(xiàng)目分類，并根據(jù)具體業(yè)務(wù)類型分為若干子項(xiàng)。天津財(cái)經(jīng)大學(xué)

二、人民幣匯率制度改革（一）單一的、有管理的浮動匯率制度（1994年—2005年）1994年1月1日，我國開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制。具體措施包括：實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制；實(shí)行銀行結(jié)售匯制，取消外匯留成和上繳；建立全國統(tǒng)一的、規(guī)范的銀行間外匯交易市場。天津財(cái)經(jīng)大學(xué)（二）參考一籃子貨幣、有管理的浮動匯率制度（2005年—至今）2005年7月21日起，我國開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度；2015年8月11日，中國人民銀行發(fā)布聲明，做市商在每日銀行間外匯市場開盤前，參考上一日銀行間外匯市場收盤價(jià)，綜合考慮外匯供求關(guān)系以及國際主要貨幣匯率變化向中國外匯交易中心提供中間價(jià)報(bào)價(jià)；2016年12月1日，國際貨幣基金組織宣布將人民幣正式納入SDR貨幣籃子，SDR貨幣籃子相應(yīng)擴(kuò)大至美元、歐元、人民幣、日元、英鎊5種貨幣，人民幣的權(quán)重為10.92%；天津財(cái)經(jīng)大學(xué)（二）參考一籃子貨幣、有管理的浮動匯率制度（2005年—至今）2017年5月26日，中國外匯交易中心公布，在人民幣對美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)模型中引入逆周期因子，人民幣對美元中間價(jià)形成機(jī)制變?yōu)椤扒耙唤灰兹杖毡P收盤價(jià)+一籃子貨幣匯率變化+逆周期因子”。2018年1月，隨著我