比較金融學(xué)培訓(xùn)講義

2025/6/23比較金融學(xué)

ComparativeFinance課程結(jié)構(gòu)第一講導(dǎo)論第二講各國金融體系比較第三講各國商業(yè)銀行及非銀行融合比較第四講各國非金融發(fā)展融合比較第五講各國金融市場運(yùn)作比較第六講各國創(chuàng)新金融領(lǐng)域比較第七講各國宏觀調(diào)控及金融監(jiān)管比較2025/6/23北京科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院金融工程系王未卿第一講導(dǎo)論學(xué)科及課程定位比較金融學(xué)的研究對象全球金融的發(fā)展趨勢比較金融學(xué)的發(fā)展趨勢2025/6/23北京科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院金融工程系王未卿一、學(xué)科及課程定位應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)金融學(xué)金融工程國際金融保險(xiǎn)學(xué)證券投資學(xué)等產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易等2025/6/23北京科技大學(xué)東凌經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院王未卿2025/6/23

金融學(xué)科體系框架

金融學(xué)科體系金融宏觀分析金融微觀分析金融市場分析金融中介分析金融功能分析金融工程比較金融學(xué)在金融學(xué)中的位置公司財(cái)務(wù)學(xué)金融中介與市場學(xué)投資學(xué)金融市場金融中介企業(yè)投資者二、比較金融學(xué)的研究對象比較對比金融體系中央銀行市場客戶其他金融機(jī)構(gòu)金融監(jiān)管國際金融中心金融市場商業(yè)銀行2025/6/23北京科技大學(xué)東凌經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院王未卿回顧：金融的本質(zhì)與內(nèi)涵把今天的錢推遲到明天再用（投資者）把明天的錢提前到今天來用（融資者）1997年諾獎(jiǎng)獲得者羅伯特·默頓教授則在《金融學(xué)》中指出：

金融學(xué)是研究人們在不確定的環(huán)境中如何進(jìn)行資源跨期配置的學(xué)科不確定性與跨期性1、金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心部門1991年1月，鄧小平同志在視察上海時(shí)指出：“金融很重要，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。金融搞好了，一著棋活，全盤皆活?！苯陙砀鼜?qiáng)調(diào)提出金融在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的核心作用，強(qiáng)調(diào)了金融在資源配置、防范金融風(fēng)險(xiǎn)和國民經(jīng)濟(jì)建設(shè)上發(fā)揮杠桿作用的重要性。2025/6/23北京科技大學(xué)王未卿2025/6/2311北京科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院金融工程系王未卿2、國內(nèi)外高校：金融與FINANCE當(dāng)前，在美國等國外的商學(xué)院里，F(xiàn)inance

課程，是從微觀視角講授金融市場和金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)作機(jī)制和管理，有的僅限于講資本市場。諸如資產(chǎn)評估、風(fēng)險(xiǎn)度量、風(fēng)險(xiǎn)管理、利率結(jié)構(gòu)、金融資產(chǎn)定價(jià)、金融工具創(chuàng)新、資產(chǎn)購并重組等等，從基本概念的論證直至具體的計(jì)量模型，就是Finance及其相關(guān)課

的內(nèi)容——顯然與國內(nèi)的金融學(xué)等的內(nèi)容有極大差別。2025/6/2312北京科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院金融工程系王未卿3、國外生活中：對FINANCE的理解國外finance的一般含義極其寬泛：一切與錢有關(guān)的事情，都可使用finance這個(gè)詞。說的具體點(diǎn)，它不但包括我們習(xí)慣講的金融，并且還包括國家財(cái)政（公共財(cái)政）、企業(yè)財(cái)務(wù)（公司理財(cái)）和個(gè)人理財(cái)。2025/6/231333

《辭海》1936年版：

“（monetarycirculation)謂資金融通之形態(tài)也，舊稱銀根。金融市場利率之升降，與普通市場物價(jià)之漲落，同一原理，俱視供求之關(guān)系而定。即供給少需要多，則利率上騰，此種形態(tài)謂之金融緊迫，亦曰銀根短絀；供給多需要少，則利率下降，此種形態(tài)謂之金融緩慢，亦曰銀根松動(dòng)?！?025/6/231432

《辭源》1937年版：

“今謂金錢之融通狀態(tài)曰金融。舊稱銀根。各種銀行、票號(hào)、錢莊，曰金融機(jī)構(gòu)?！赐ㄨb長篇〉:公家之費(fèi)，敷于民間者，謂之圓融。義于金融為近?！?/p>

4、金融的核心業(yè)務(wù)是資本市場的運(yùn)作

以《新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)詞典》為例，斯蒂芬·A·羅斯教授在其所撰的“金融學(xué)（Finance）”這一條目中明確寫到：

金融學(xué)的核心是研究資本市場的運(yùn)作，以及資本資產(chǎn)的供應(yīng)和定價(jià)。5、國外金融學(xué)的核心業(yè)務(wù)國外金融學(xué)的研究主要包括四個(gè)層面：

一是公司財(cái)務(wù)和公司治理，

二是投資者行為；

三是金融資產(chǎn)的價(jià)格行為和金融市場的微觀結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)；

四是商業(yè)銀行、投資銀行及投資基金等金融中介機(jī)構(gòu)的運(yùn)作。格林斯潘曾說過：美聯(lián)儲(chǔ)只管貨幣（Money）但不管金融（Finance）6、國內(nèi)外金融學(xué)的理解國際通行的金融學(xué)繼承了新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的精神，其核心是從微觀角度研究不確定條件下，能夠?qū)崿F(xiàn)資本最優(yōu)配置的金融資產(chǎn)的均衡價(jià)格。目前國內(nèi)金融學(xué)事實(shí)上是主流宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的貨幣演繹，在國際上均被歸入宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究范疇，所謂的國際金融學(xué)其實(shí)也只是開放環(huán)境下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)。7、直接融資與間接融資根據(jù)融資方式的不同將金融體系劃分為——

間接融資：以銀行等金融中介參與的方式；

直接融資：由金融市場為媒介的方式

金融市場資金融通直接融資籌資者投資銀行間接融資商業(yè)銀行投資者2025/6/2319北京科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院金融工程系王未卿三、金磚國家--國際金融實(shí)力與國際經(jīng)濟(jì)增長潛力的變換與轉(zhuǎn)移美國大歐洲日本巴西俄羅斯中國印度2025/6/2320北京科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院金融工程系王未卿四、全球金融發(fā)展的趨勢金融國際化全球化金融體制及經(jīng)營模式混業(yè)化金融產(chǎn)品及產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新化、衍生化金融資產(chǎn)證券化2025/6/2321北京科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院金融工程系王未卿2008年全球金融危機(jī)以來，

全球金融發(fā)展趨勢的變革與反思？金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新、衍生產(chǎn)品？虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)？

..\案例資料\08.10\中國最大玩具工廠死于金融海嘯6000余工人失業(yè).doc？

..\案例資料\08.10\廣東湛江糖業(yè)巨頭跳樓身亡債務(wù)總額達(dá)10億.doc

..\案例資料\08.10\王永慶病逝.doc

..\案例資料\08.12月\國際油價(jià)暴跌布倫特原油破40美元.doc

..\案例資料\08.12月\美國汽車制造商再次向國會(huì)申請緊急貸款.doc廣交會(huì)展商和客戶的變化成為一扇危機(jī)中經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的窗口全球化自由經(jīng)濟(jì)與金融管制？金融混業(yè)與金融分業(yè)？一國金融調(diào)控與全球監(jiān)管的聯(lián)合與協(xié)調(diào)？國有化與私有化金融機(jī)構(gòu)的效率？風(fēng)險(xiǎn)與盈利的目標(biāo)對比取向？

..\案例資料\08.10\巴菲特為何能躲過這次災(zāi)難.doc

..\案例資料\08.11\伯克希爾跌至三年新低巴菲特遭23年來最大重創(chuàng).doc五、我國比較金融學(xué)的發(fā)展趨勢計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下：轉(zhuǎn)軌時(shí)期下：市場經(jīng)濟(jì)體制下：

金融協(xié)調(diào)理論、金融脆弱理論、金融創(chuàng)新理論等2025/6/23北京科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院金融工程系王未卿課堂展示與作業(yè)一：核心內(nèi)容與思路：通過學(xué)習(xí)與討論，深入了解比較不同發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家的金融體系與體制發(fā)達(dá)國家：美國、英國、日本、法國、德國等發(fā)展中國家：韓國、印度、泰國等2025/6/23北京科技大學(xué)東凌經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院王未卿六、金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新金融業(yè)的發(fā)展就是金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的博弈？美式金融創(chuàng)新的泛濫美國期貨行業(yè)協(xié)會(huì)23屆年會(huì)上：2007年前九個(gè)月，全球各交易所共創(chuàng)造出7300種新的金融衍生品。多種衍生品是全球GDP的10倍甚至更多我國開展的外匯保證金交易與融資融券業(yè)務(wù)金融創(chuàng)新衍生品凸現(xiàn)的特點(diǎn)自由性模糊性投機(jī)性規(guī)避性格林斯潘承認(rèn)疏于監(jiān)管金融監(jiān)管的必要性：金融業(yè)的行業(yè)特殊性決定了監(jiān)管必要性：金融行業(yè)特殊性：安全性、流動(dòng)性、盈利性、（社會(huì)性）一國金融監(jiān)管的一般目的：1、保證金融體系的穩(wěn)定2、保護(hù)存款人和投資人的利益金融監(jiān)管發(fā)展歷史回顧：1、金融監(jiān)管的初步形成到全面監(jiān)管階段2、金融監(jiān)管的放松階段（上世紀(jì)70年代后）3、金融重新監(jiān)管（1997年后）4、目前的金融監(jiān)管發(fā)展趨勢。。。

（各國情況各異、舉措待定）金融監(jiān)管發(fā)展歷史回顧：金融業(yè)起源于14、15世紀(jì)意大利的威尼斯典型的資本主義銀行：1694年英格蘭銀行1782年北美銀行是美國的第一家商業(yè)銀行1、金融監(jiān)管的初步形成到全面監(jiān)管階段（1）早期銀行業(yè)監(jiān)管的萌芽到中央銀行制度18世紀(jì)英國通過的《泡沫法》，防止證券業(yè)過渡投機(jī)英國和美國各個(gè)地方政府的零星法令等（2）以法律形式確立的監(jiān)管制度1863年美國的《國民貨幣法》，次年改為《國民銀行法》1913年美國的《聯(lián)邦儲(chǔ)備法》（3）金融監(jiān)管走向全面監(jiān)管美國金融監(jiān)管三大法案：1933年的美國《格拉斯－斯蒂格爾法》分業(yè)1956年的美國的《銀行控股公司法》1977年美國的《社區(qū)再投資法》三大法案構(gòu)成了美國的全面嚴(yán)格監(jiān)管制度2、金融監(jiān)管的放松階段：（20世紀(jì)70年代以來）金融自由化和金融創(chuàng)新浪潮1970年美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)采取10萬美元以上大額存款利率自由化，標(biāo)志著放松的開始各國加速金融自由化和放松監(jiān)管1999年美國的《金融現(xiàn)代化法案》混業(yè)3、金融重新監(jiān)管：（1997年以來）1997年以來的東南亞金融危機(jī)英國改革突出：1997年成立了金融服務(wù)局形成一體化金融監(jiān)管各國開始監(jiān)管改革美國已經(jīng)建立新的金融監(jiān)管體系監(jiān)管歷史回顧的模式：危機(jī)——監(jiān)管——金融創(chuàng)新——放松監(jiān)管——危機(jī)——再監(jiān)管——再創(chuàng)新——再放松。。。七、影響金融市場發(fā)展的時(shí)代背景與動(dòng)因：1、互聯(lián)網(wǎng)金融的興起——倒逼傳統(tǒng)金融改革：構(gòu)建了快速分享、擴(kuò)散的金融新平臺(tái)、普惠金融（銀行躺著賺錢快終結(jié)、三季度利潤下滑）2、大數(shù)據(jù)時(shí)代的深刻影響——?jiǎng)?chuàng)新的工具手段海量數(shù)據(jù)平臺(tái)；精準(zhǔn)化定位：服務(wù)、營銷；數(shù)據(jù)分析的創(chuàng)新價(jià)值；碎片化撿拾（眾安保險(xiǎn)雙11）3、跨界創(chuàng)新的融合平臺(tái)——跨界融合思維的創(chuàng)新行業(yè)、領(lǐng)域等的邊界徹底打通、搭建起以項(xiàng)目或公司為核心引導(dǎo)的各類生態(tài)圈、金融機(jī)構(gòu)與金融市場平臺(tái)的打通與融合、金融生態(tài)圈、供應(yīng)鏈金融等八、金融市場運(yùn)作領(lǐng)域的真正發(fā)展、擴(kuò)充：運(yùn)作領(lǐng)域擴(kuò)展：涉及極為廣泛運(yùn)作組織模式：項(xiàng)目、金融投資集團(tuán)、混業(yè)有限合伙制以項(xiàng)目為核心，不以公司為唯一主體運(yùn)作平臺(tái)、渠道、階段等的跨界融合：

市場與機(jī)構(gòu)的融合、與企業(yè)產(chǎn)業(yè)的緊密結(jié)合（供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈金融）、管理各階段的融合——?jiǎng)?chuàng)意萌芽、產(chǎn)業(yè)化、經(jīng)營發(fā)展、營銷、退出模式等運(yùn)作模式不斷創(chuàng)新發(fā)展：

眾籌、P2P、O2O、新三板、定增、市值管理、天使投資人、PE私募股權(quán)等九、金融競爭未來戰(zhàn)略重點(diǎn)和關(guān)鍵客戶

關(guān)系

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