企業(yè)研究論文-目前小企業(yè)直接融資優(yōu)勢減弱的原因探析.doc

企業(yè)研究論文-目前小企業(yè)直接融資優(yōu)勢減弱的原因探析在我國市場經濟中，小企業(yè)是市場主體的必要組成部分。在起步階段和初期發(fā)展階段，小企業(yè)一般主要以直接融資方式籌集資金。小企業(yè)直接融資的優(yōu)勢：一是小企業(yè)產生于居民的生活之中，與居民的認知能力和投資能力比較貼近；二是小企業(yè)產生于市場機遇之中，效益顯現(xiàn)比較快；三是小企業(yè)資金活力和盈利能力比較強；四是小企業(yè)投資回報及時，且回報率比較高；五是小企業(yè)資金構成透明，負擔輕，管理比較容易。由于小企業(yè)具備了上述優(yōu)勢，因而使得直接融資活動相對大中型企業(yè)來講更容易和順暢。然而，隨著市場經濟的發(fā)展變化，各種不良因素也對小企業(yè)融資優(yōu)勢和行為產生了巨大的影響，尤其是融資優(yōu)勢的逐漸減弱，導致小企業(yè)直接融資難問題比較突出。一、小企業(yè)經營信息不透明，難以滿足投資者對信息的認知要求小企業(yè)在創(chuàng)建時都是根據市場供不應求缺口大的產品來確定創(chuàng)建的。企業(yè)對該產品的市場壽命，產品在產品鏈中的必要程度，產品現(xiàn)在占有市場的份額，產品在將來市場中的稀缺性，產品更新?lián)Q代的趨勢，市場要求產品的創(chuàng)新措施，企業(yè)能否持續(xù)發(fā)展等經營中的相關要素都知之甚少。企業(yè)所擁有的信息只是現(xiàn)在產品賣得快，利潤回報率高，目前有能力把產品生產出來，而前景的預測沒有很到位的信息來證明企業(yè)的市場前景旺盛，因此不能強有力地引導投資者參與投資的信心。二、小企業(yè)管理信息封閉，導致諸多投資因素和潛力喪失小企業(yè)在創(chuàng)建初始，為了避免可能引起的競爭，一般都設置競爭壁壘，對外封鎖自己的生產成本、技術含量、產品性能、投資回報率、固定資產構成、產品生產程序等信息。這種封閉信息的做法雖然在一定程度上對競爭緩解有力，但是對直接融資卻產生了不利影響，因為投資者對企業(yè)經營管理信息的缺失，導致了很多可挖掘出來的投資因素和潛力喪失。三、小企業(yè)融資管理不規(guī)范，投資收益實現(xiàn)缺乏必要保障在經營管理過程中，由于小企業(yè)往往不能使所有權和經營權、管理權和監(jiān)督權很好地和諧一致，所以影響到投資回報不能充分的實現(xiàn)。尤其是在融資管理上沒有建立起統(tǒng)一、規(guī)范、合理和科學的模式，具體表現(xiàn)為企業(yè)行為和經營的個人行為沒有形成有效的制衡機制，資金運用和生產發(fā)展沒有形成一定的協(xié)調關系，盈利分紅沒有形成一套科學合理的分配模式等等問題，使得投資收益實現(xiàn)缺乏必要的保障。四、小企業(yè)創(chuàng)建和發(fā)展中存在的缺陷，導致了融資缺乏吸引力小企業(yè)在起步發(fā)展階段一般都會因為以下五種情況而影響融資。一是盲目創(chuàng)建。其創(chuàng)建一般是根據某種產品一時的市場需求和市場冷熱表象程度來確定的，而不去考慮產品長遠的市場需求和開發(fā)潛力，因此它在創(chuàng)建時帶有一定的盲目性。二是設備簡陋。小企業(yè)往往因為倉促上馬和資金不足原因所購置的生產設備簡陋，有的甚至是淘汰設備，所以經常會出現(xiàn)設施不能正常運轉問題。一旦設備運轉出現(xiàn)問題，不僅不能保證產品生產和產品質量，而且最主要的是會延誤商機，造成收益下降，甚至出現(xiàn)虧本。三是人才缺乏。小企業(yè)一般都缺乏經營人才、管理人才和技術人才，因此經營意識、管理水平和產品開發(fā)研制能力都跟不上市場發(fā)展需要，因此缺乏市場競爭力和抗衡力。四是效益低下。某種產品在創(chuàng)建時它的原材料價格會很低，一旦其價值被過熱市場認定后價格很快會被抬高，那么產品成本就會翻倍上升。這種成本快速跟進，使得原來預測的利潤很快被暴漲的成本吃光，企業(yè)的收益很快減少。五是環(huán)境制約。在市場經濟環(huán)境、社會信用環(huán)境、投資理財環(huán)境逐步完善和好轉的情況下，小企業(yè)的經營發(fā)展與許多環(huán)境因素不相適應和協(xié)調問題的暴露，造成小企業(yè)不能與社會抗衡的融資困難和壓力，小企業(yè)在融資信心不足和環(huán)境不允許的情況下，不得不放棄融資。種種因素表明了小企業(yè)的融資缺乏吸引力。五、小企業(yè)融資行為背離了商業(yè)道義，導致融資空間縮小小企業(yè)的經營管理人格化和企業(yè)行為的隨意性，使得企業(yè)融資行為經常出現(xiàn)一些背離商業(yè)道義問題。如在償還債務性融資不是根據借款時的承諾為依據，而是根據企業(yè)資金寬松程度來決定是否還債，一些欠債也不能及時歸還等等，造成了小企業(yè)的融資的信譽度下降。這種現(xiàn)象在社會上逐漸擴散和傳播后，很多持幣待動的投資者對小企業(yè)資金成長能力持否定態(tài)度，因而資金就不會趨動到這一塊空間，使小企業(yè)融資范圍逐漸縮小。六、小企業(yè)失去了金融業(yè)規(guī)模融資支持，導致融資渠道狹窄在20世紀80年代到90年代初期，中國的市場經濟處于萌芽時期，市場主體的份額以小企業(yè)為主流，當時的金融企業(yè)以支持小企業(yè)的發(fā)展為主要業(yè)務，所以在那個階段，小企業(yè)的發(fā)展速度很快，它的生命力及市場推進力都很強。而現(xiàn)階段市場主體的基本份額都由大企業(yè)主宰著，金融企業(yè)的業(yè)務重心于是傾向了大企業(yè)，對小企業(yè)的業(yè)務推進逐漸乏力，甚至放棄。小企業(yè)在沒有了規(guī)模資金的注入后就失去了規(guī)模發(fā)展的可能，它的市場推進力也因此沒有了后勁。七、對策建議目前小企業(yè)經營管理上的特征決定了其融資方面的一些特殊性。要切實改變和理順小企業(yè)的直接融資環(huán)境，促進小企業(yè)沖出誤區(qū)溶入大市場的運行軌道。關鍵要規(guī)范融資管理行為，其重點：一是要提高小企業(yè)的經營管理理念和水平；二是科學合理地分配投資者的收益；三是建