證券投資技術(shù)分析主要理論與方法.ppt

第八章 證券投資技術(shù)分析理論和方法,第一節(jié) 道氏理論,背景： 道氏理論是美國華爾街日報創(chuàng)辦人查爾斯.道發(fā)明的一種技術(shù)分析方法，它是證券投資技術(shù)分析理論中較早，也較為權(quán)威的一種理論。道氏理論歷經(jīng)一百多年而不衰，說明這一理論是具有較強(qiáng)的生命力和實踐指導(dǎo)意義的。,一、 道氏理論的主要內(nèi)容 （一）市場價格指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為 （二）市場波動存在三種趨勢 股市在任何時候都可以用三種趨勢來概括，長期趨勢、中期趨勢和短期趨勢。 1長期趨勢（主要趨勢、基本趨勢）：指持續(xù)一年或多年的市場變化趨勢 2中期趨勢（次要趨勢）：發(fā)生在主要趨勢過程之中，是長期趨勢中的反動作用，亦即中間性的離心變化。 3短期趨勢（日常波動），一般指短則數(shù)小時，長則數(shù)天的波動,（三）成交量在確定趨勢中起很重要的作用 （四）收盤價是最重要的價格 二、道氏理論的局限性： （一）結(jié)論落后于市場，信號滯后，可操作性差 （二）偏重長期趨勢分析 三、操作策略： 把握股市的中長期運(yùn)動趨勢，忽略難以把握的短期趨勢或日常波動。,第二節(jié) K線理論,一、K線的畫法和基本形狀 （一）含義 K線圖也稱蠟燭圖（candlestick），是將股價在一定時間內(nèi)的開盤價、收盤價、最高價和最低價用柱形圖描繪出來，以反映買賣雙方力量強(qiáng)弱及證券行情波動狀況，從而幫助投資者確定最佳買賣時機(jī)的方法。,（二）類型 1根據(jù)計算周期可將其分為 日K線,周K線，月K線，年K線 2根據(jù)開盤價與收盤價的波動范圍可分為,（三）具體形狀,二、要素分析 （一）陽線與陰線 1陽線 ：收盤價高于開盤價，總趨勢上漲，多頭占優(yōu)勢。 2陰線：反之。 （二） K 線長度： 1很長 ：股價變化大，振蕩劇烈，說明內(nèi)動力充足，市場處于活躍期。 2較短：變化不大，市場力量不足，或者多空雙方力量均衡。,（三）K線實體長度 1 長陽線 ： 強(qiáng)烈上漲過程，多頭占絕對優(yōu)勢 2 長陰線 ： 反之。 3 小陽線：小陰線： 盤整期或者敏感期 4 十字線： 力量均衡。 （四）影線 1長上影線 （二倍于實體） （）多方首先進(jìn)攻 （）空方防守成功 （）后市空方轉(zhuǎn)守為攻，多方往往將處于守勢 （）一般來說，這是一種見頂標(biāo)志，至少說明上漲受阻 2長下影線（二倍于實體）,判斷原則 （）當(dāng)K線很短，影線判斷無意義。 （）若有上下影線，重點考慮較長的那根影線。 （）若影線與實體比例在1：1之內(nèi)，以K線的性質(zhì)及長度為判斷依據(jù)。 （）若影線與實體比例在1：1以上,則根據(jù)影線來判斷 總結(jié) （）陰陽代表總趨勢. （）K線長短代表內(nèi)在動力及趨勢的強(qiáng)弱。 （）影線代表轉(zhuǎn)折。,三、K線圖結(jié)構(gòu)分析 （一）單線分析法,小陽星：表明行情正處于混亂不明的階段，后市的漲跌無法預(yù)測，此時要根據(jù)其前期線組合的形狀以及當(dāng)時所處的價位區(qū)域綜合判斷。,上影陽線：顯示多方攻擊時上方拋壓沉重。這種圖形常見于主力的試盤動作，說明此時浮動籌碼較多，漲勢不強(qiáng)。,穿頭破腳陽線（1）：股價走出如圖所示的圖形說明多方已占據(jù)優(yōu)勢，并出現(xiàn)逐波上攻行情，股價在成交量的配合下穩(wěn)步升高，預(yù)示后市看漲。,穿頭破腳陽線(2)：股價走勢若表現(xiàn)為全日寬幅振蕩尾市放量拉升收陽時，可能是當(dāng)日主力通過振蕩洗盤驅(qū)趕坐轎客，然后輕松拉高，后市可能繼續(xù)看漲。,光頭陽線：若出現(xiàn)在低價位區(qū)域，在分時走勢圖上表現(xiàn)為股價探底后逐浪走高且成交量同時放大，預(yù)示為一輪上升行情的開始。如果出現(xiàn)在上升行情途中，表明后市繼續(xù)看好。,光腳陽線:表示上升勢頭很強(qiáng)，但在高價位處多空雙方有分歧，購買時應(yīng)謹(jǐn)慎。,光頭光腳陽線：從一開盤，買方就積極進(jìn)攻，中間也可能出現(xiàn)買方與賣方的斗爭，但買方發(fā)揮最大力量，一直到收盤。,小陰星的分時走勢圖與小陽星相似，只是收盤價格略低于開盤價格。表明行情疲軟，發(fā)展方向不明。,光腳陰線的出現(xiàn)表示股價雖有反彈，但上檔拋壓沉重。空方趁勢打壓使股價以陰線報收。,光頭陰線:如果這種線型出現(xiàn)于低價位區(qū)，說明抄低盤的介入使股價有反彈跡象，但力度不大。,下影十字星、下影陰線、T形線：出現(xiàn)在低價位區(qū)時，都說明下檔承接力較強(qiáng)，股價有反彈的可能。,上影陰線、倒T形線：兩種線型中的任何一種出現(xiàn)在高價位區(qū)時，說明上檔拋壓嚴(yán)重，行情疲軟，股價有反轉(zhuǎn)下跌的可能；如果出現(xiàn)在中價位區(qū)的上升途中，則表明后市仍有上升空間。,十字星: 又稱為變盤十字星，無論出現(xiàn)在高價位區(qū)或低價位區(qū)，都可視為頂部或底部信號，預(yù)示大勢即將改變原來的走向,光頭光腳陰線（1）：股價橫盤一日，尾盤突然放量下攻，表明空方在一日交戰(zhàn)中最終占據(jù)了主導(dǎo)優(yōu)勢，次日低開的可能性較大。,光頭光腳陰線（2）：表示強(qiáng)烈的跌勢，這說明空方已占盡優(yōu)勢，多方無力抵抗，股價被逐步打低，后市看淡,（二）K線組合形態(tài)應(yīng)用 1覆蓋線 （1）黑云蓋頂：上升趨勢下，前一根陽線，后一根陰線，陰線開盤高于前日最高點，收盤于陽線實體的1/2以下。,策略：觀望或逢高拋售,（2）刺穿線：下降趨勢下，前一根陰線，后一根陽線，陽線開盤低于前日最低點，收盤于陰線實體的1/2以上。,策略：逢低吸納,2切入線 （1）前一根陰線，后一根陽線，陽線在陰線的下影線的價位開盤，收盤于陰線實體的1/2以上。,策略：若第三天高開上揚(yáng)，盤中未跌破第二天陽線長度的2/3，逢低吸納；否則觀望,（2）前一根陽線，后一根陰線，陰線開盤切在陽線的最高點。 表明盤中短線有回檔需求，為看跌信號,策略：若第三天行情下挫并突破第二天陰線長度的2/3，逢高減磅；否則觀望,3上吊線、錘形線 （1）上吊線：出現(xiàn)在上升途中,小實體在K線的頂部,實體顏色（紅、綠）無所謂；下影線的長度應(yīng)該比實體的長度長得多,一般認(rèn)為下影線應(yīng)是實體的兩倍以上；上影線非常短甚至沒有。 漲勢受挫，行情將逐漸回落,（2）錘形線（下阻線）：相對低位出現(xiàn)一支下影線較長（實體的2-3倍），幾乎無上影線的光頭K線。 下檔有多頭較大的支撐意愿，下跌勢頭將受到阻礙 次日為以較好的買點，考慮逢低吸納,特變電工（600089）,4倒錘線、射擊之星 （1）倒錘線：相對低位出現(xiàn)一支上影線較長幾乎無下影線的光頭K線。 表示跌勢暫緩，后市有望上漲,（2）射擊之星：相對高位出現(xiàn)一支上影線較長幾乎無下影線的光頭K線。 后市看跌,5懷抱線、孕出線 （1）懷抱線（穿頭破腳）：第二根K線將第一根K線從頭到腳全部穿在里面。 底部穿頭破腳：在下跌趨勢中出現(xiàn)；第二根K線即陽線的長度必須足以吞吃掉第一根K線即陰線的全部。 頂部穿頭破腳：在上升趨勢中出現(xiàn)；第二根K線即陰線的長度必須足以吞吃掉第一根K線即陽線的全部。 穿頭破腳是一種轉(zhuǎn)勢信號，強(qiáng)烈與否與下面的因素有關(guān)：穿頭破腳的兩根K線的長度越懸殊，轉(zhuǎn)勢的力度就越強(qiáng)；第二根K線包容前面的K線愈多，轉(zhuǎn)勢的概率就愈大。,5懷抱線、孕出線 （1）懷抱線（穿頭破腳）：第二日K線抱住第一日K線。 行情方向存在轉(zhuǎn)變壓力,（2）孕出線（身懷六甲）：其特征是由一根較長的K線和一根較短的K線組成，前面一根較長的K線的實體部分完全“吞噬”或“包容”了后面那根較短的K線，如果身懷六甲中較短的K線是一根十字線，我們就稱之為十字胎。 如果身懷六甲出現(xiàn)在升勢市場中，它警告人們目前市場繼續(xù)將股價推高的力量已經(jīng)減弱，多頭行情接近尾聲，繼之而來的很可能是下跌行情；如果身懷六甲出現(xiàn)在下跌市場中，就是在提醒人們，目前市場下跌的勢頭已趨緩，股價有可能見底回升，或者繼續(xù)下跌的空間已很小，市場正積蓄力量，等待時機(jī)向上突破或反轉(zhuǎn)。,6平頂、平底 （1）平頂（鉗子頂） 形成于漲勢市場中，當(dāng)某根K線的最高價位與后面一根K線或幾根臨近的K線最高價位相同時，就構(gòu)成了平頂；平頂是市場逆轉(zhuǎn)信號，它預(yù)示股價見頂回落的可能性很大，平頂有時也可能和穿頭破腳，吊頸線，射擊之星等其他形態(tài)同時出現(xiàn)，如果是這樣，股價下跌的可能性就更大，此時走為上策。,7早晨之星、黃昏之星（十字星） （1）第一天實體顏色與趨勢方向一致，早晨之星前天是陰線，黃昏之星前天是陽線 （2）星型與前一天間有缺口 （3）第三天顏色與第一天相反 （4）第一天是長實體，第三天基本也是,8上升缺口兩烏鴉,9三連陽、三連陰 （1）三連陽 相對高位出現(xiàn)3根連續(xù)紅線，而且實體部分逐漸縮短，或長度雖不變，但成交量縮減，說明市場回調(diào),（2）三連陰 相對低位出現(xiàn)3根連續(xù)陰線，而且實體部分逐漸縮短，說明市場回調(diào),10紅三兵、黑三兵 （1）紅三兵（三個白武士）,深信泰豐（000034）,（2）黑三兵（三只烏鴉）,甬成功（000517）,11.低檔五連陽、高檔五連陰,在低價區(qū)連續(xù)出現(xiàn)五條或五條以上的小陽線，說明逢低吸納者眾多，買盤強(qiáng)勁，底部已經(jīng)形成，多方蓄積的能量即將爆發(fā)，后市上漲的可能性極大。,出現(xiàn)五條陰線在高價位區(qū)連續(xù)，同時伴有成交量萎縮，說明拋盤增多，多方已經(jīng)無力推高股價，空方積蓄的能量即將爆發(fā)，后市必將下跌。,應(yīng)用K線理論應(yīng)注意的問題 錯誤率比較高 作為戰(zhàn)術(shù)手段，與其他方法結(jié)合 根據(jù)實際情況，不斷修改和調(diào)整組合形態(tài),第三節(jié) 切線理論 價格延趨勢波動，并保持趨勢,一、價格趨勢 （一）牛市 1蟄伏期 2回升期 3回檔期 4高漲期 （二）熊市 1出貨期 2回抽期 3恐慌期 4緩跌期,二、趨勢線 趨勢線是在圖形上每一個波浪頂部最高點間，或每一谷底最低點間的直切線。在上升趨勢中，將兩個低點連成一條直線，就得到上升趨勢線（支撐線）。在下降趨勢中，將兩個高點連成一條直線，就得到下降趨勢線（壓力線）。 （一）種類 1支撐線：股價下跌至某一價位時，買盤變強(qiáng)，出現(xiàn)大量需求，使股價下跌的勢頭受到遏制，此位置為支撐線所在位置。它位于相應(yīng)的價格曲線的下部。 2壓力線：股價上漲到某一價位時，投資者開始派股套現(xiàn)，阻止股價的上漲，此位置為壓力線所在位置。它一般位于相應(yīng)的價格曲線的上側(cè)。,支撐,支撐,壓力,壓力,（二）趨勢線的有效性 （1）趨勢線被觸及的次數(shù)。 股價變動中觸及趨勢線的次數(shù)越多，趨勢線越可靠，趨勢線的支撐及阻力效用越強(qiáng)，一旦被突破后市場反應(yīng)也越強(qiáng)烈。 （2）趨勢線的傾斜度。 趨勢線的斜率越大，可靠性越低，阻力作用和支撐作用也越弱，以后很容易被突破或修正。股價變動趨勢形成初期如果出現(xiàn)斜率很大的趨勢線，即使突破也不會改變股價變動方向，可視為修正。 （3）趨勢線的時間跨度。 趨勢線跨越的時間越長，可靠性越高，支撐或阻力效力越大,（三）作用 1對價格今后的變動起約束作用 2趨勢被突破后，支撐線和壓力線的作用將互換,（四）趨勢線有效突破的確認(rèn) （1）收盤價突破。 如果在某一交易日的交易過程中，股價曾以最高價或最低價突破趨勢線，但收盤價仍未突破趨勢線，這種突破不可確認(rèn)。 （2）連續(xù)兩天以上的突破。 趨勢線被突破后市場價格連續(xù)兩天以上向突破方向發(fā)展，突破有效。 （3）連續(xù)兩天創(chuàng)新價的突破。 在上升趨勢線被突破后，連續(xù)兩天創(chuàng)新低價或是下跌趨勢線被突破后連續(xù)兩天創(chuàng)新高價，可視為有效突破。,（4）長期趨勢線突破。 時間跨度很長的趨勢線一旦被突破，說明大勢反轉(zhuǎn)的可能性大，股價反向變化的力度強(qiáng)，形成新趨勢線的時間跨度也大。 （5）與成交量配合的突破。 股價從下降的趨勢轉(zhuǎn)為上升的趨勢，必須要有成交量配合；股價下跌突破上升趨勢線則不一定需要成交量增加。但是當(dāng)股價向下跌破趨勢線后回彈至趨勢線下方，成交量明顯放大，股價立即快速下跌，可確認(rèn)上升趨勢線已被有效突破。 （6）趨勢線與形態(tài)同時突破。 趨勢線一旦與股價形態(tài)同時被突破會產(chǎn)生疊加效應(yīng)，突破后股價走勢力度加大，是一種有效突破。,三、軌道線 又稱管道線和通道線，是趨勢線方法的延伸。 兩條平行的線組成一軌道這就是常說的上升通道和下降通道。,作用： 1約束股價的運(yùn)動 一旦一個軌道得到確認(rèn)，股價將在該通道的約束下變動，遇到上邊的軌道就掉頭向下，遇到下邊的軌道就轉(zhuǎn)而向上。,2作為趨勢逆轉(zhuǎn)的預(yù)警 如果股價在一次波動中還未觸及到軌道線，在離得很遠(yuǎn)的時候就開始掉頭，往往是原有趨勢將要改變的信號。,四、黃金分割線 美學(xué)法則在證券市場上的應(yīng)用 斐波納奇序數(shù)： 1，1，2，3，5，8，13，21，34，55 （1）數(shù)字的排列,以1為起點 （2）每兩個相連的數(shù)字相加，即等于其后的第一個數(shù)字。 1+1=2 1+2=3 2+3=5 3+5=8 5+8=13 （3）除前面4個數(shù)字外任何一個數(shù)字在比例上相當(dāng)于后面一個數(shù)字的0.618倍 813= 0.618 1321 = 0.618 2134 = 0.618 ,（一）學(xué)畫黃金分割線 1.記住若干個特殊的數(shù)字 0.191 0.382 0.618 0.809 1.191 1.382 1.618 1.809 2.618 4.236 0.5 2.找出一段行情的(相應(yīng))階段性高點和(相應(yīng))階段性低點,計算出這一高低點的絕對值,然后將這一絕對值看作單位“1”,再將它分別乘以上述黃金比,就得出相應(yīng)的黃金差,再用階段性高點減去黃金差或用階段性低點加上黃金差 ,就可以得到相應(yīng)回檔時的黃金分割支撐位或反彈時的黃金分割壓力位了.,（二）應(yīng)用方法 1單點黃金分割線 （1）上升行情 尋找本次行情起始的最低點，用此價位分別乘以大于一的黃金分割數(shù)字。 （2）下降行情 確定本次下降行情起始的最高點，用此價位分別乘以小于一的黃金分割數(shù)字。,例：內(nèi)蒙宏峰（000594） 于11月底到達(dá)階段性最低點，約4.15元，在其轉(zhuǎn)而上升的過程中，可預(yù)測將在4.151.191=4.94， 4.151.382=5.749， 4.151.5=6.22的位置受到壓力，從而股價回調(diào)。實際情況：股價在5.15元和5.74元受壓回調(diào)，走至6.17元上升行情結(jié)束。,例：新鋼釩（000629） 于4月16日到達(dá)階段性最高點，收盤于7.7元，在其回調(diào)的過程中，可預(yù)測7.70.809=6.23為第一個獲得支撐的價位，實際情況：股價回調(diào)至4月24日最低價6.3元開始反彈。,當(dāng)階段性低點在左而階段性高點在右,則計算得出的黃金位是回檔的支撐位.,2.兩點黃金分割線的應(yīng)用,（1）上升行情 確定上一輪下降行情的的最高點和最低點，算出二者之差，乘以黃金分割數(shù)字（小于1），再加上最低點的價格，可預(yù)測股價所受壓力。 （2）下降行情 確定上一輪上升行情的的最高點和最低點，算出二者之差，乘以黃金分割數(shù)字（小于1），再用最高點價格減去結(jié)果，可預(yù)測股價所受壓力。,例：深振業(yè)A（000006） 股價由15元跌至12.2元，跌幅為2.8元。之后反彈，至13.3元遇到壓力再次下跌（12.2+2.8*0.382=13.27）。,0.618,7.85,15.80,15.807.857.95 7.950.6184.91 15.804.9110.89,例：寶鋼股份（600010） 03年3月27日至4月14日，股價由4.63元漲至5.61元，漲幅約為1元。之后回調(diào)，至4.95元價位受到支撐再次回升 （5.61-1*0.618=5）。,（三）黃金分割應(yīng)遵循的原則 1.通常情況下,0.382以上的回檔被稱作強(qiáng)勢回檔,一旦行情在該位附近獲得足夠的支撐,還有繼續(xù)創(chuàng)新高的能力,可以考慮逢低吸納;反之,0.382以下的反彈被稱作弱勢反彈,一旦行情在該位附近形成足夠的壓力,還有繼續(xù)創(chuàng)新低的可能,可以考慮逢高派發(fā)。,2.通常情況下,0.618以下的回檔被稱作弱勢回檔,一旦行情在該位不能堅守支撐,則其原來整體的上升趨勢將會改變性質(zhì)而形成下跌趨勢,可考慮破位停損殺跌; 反之,0.618以上的反彈被稱作強(qiáng)勢反彈,一旦行情在該位附近不能有效壓制,則其原來整體的下跌趨勢將會改變性質(zhì)而形成上升趨勢,可考慮破位后停損追漲.,3. 0.5的黃金位通常是最為模棱兩可的概念,但一般情況下無論是回檔或反彈,該位有較大的止跌和滯漲意義,在該位附近的操作策略也是多空飄忽不定的,此時結(jié)合其他技術(shù)指標(biāo)以綜合研判就有較大的作用.,第四節(jié) 形態(tài)理論 通過研究價格所走過的軌跡來研究價格曲線的各種形態(tài)。,一、反轉(zhuǎn)（突破）形態(tài) 是指改變股價趨勢及運(yùn)動方向的圖形。即股價由上升轉(zhuǎn)為下降；或由下降轉(zhuǎn)為上升的逆向變動形態(tài)。 最主要的特點是： （1）股價原先必須確有趨勢存在； （2）某條重要的支撐線或壓力線的被突破，是反轉(zhuǎn)形態(tài)突破的重要依據(jù)； （3）某個形態(tài)形成的時間越長，規(guī)模越大，則反轉(zhuǎn)后帶來的市場波動也越大； （4）交易量是向上突破的重要參考因素。向下突破時，交易量可能作用不大。,（一）頭肩形 市場走勢中最經(jīng)典的價格形態(tài)。,頭肩頂,右肩,左肩,頭,股份,成交量,頭肩底,1.頭肩頂與頭肩底的決定性因素 （1）市場擊穿了頸線. （2）收盤價必須保持在頸線的位置之下. 需要說明的是,在確認(rèn)頭肩頂反轉(zhuǎn)形態(tài)完成之時,可以用價格過濾器(即突破3和5才確認(rèn)突破的技術(shù))和雙日原則(連續(xù)兩天的收盤價收于頸線之下)作