我國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備問(wèn)題

我國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備問(wèn)題,概述,一、國(guó)際儲(chǔ)備 二、我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的規(guī)模分析 三、我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)分析 四、我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備管理的思路,一、國(guó)際儲(chǔ)備,國(guó)際儲(chǔ)備是一國(guó)貨幣當(dāng)局或官方持有的用于平衡國(guó)際收支、維持匯率穩(wěn)定以及應(yīng)付各種緊急支付，在國(guó)際上被普遍接受的一切流動(dòng)資產(chǎn)，其構(gòu)成一般包括黃金儲(chǔ)備、外匯儲(chǔ)備、儲(chǔ)備頭寸和特別提款權(quán)。,國(guó)際儲(chǔ)備的規(guī)模和結(jié)構(gòu)如果不當(dāng)，就會(huì)影響其功能的發(fā)揮，尤其在各國(guó)普遍實(shí)行浮動(dòng)匯率以來(lái)，國(guó)際外匯市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩、金價(jià)暴漲暴跌、國(guó)際游動(dòng)資本到處游蕩、國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不安，這在客觀(guān)上要求各國(guó)對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備加強(qiáng)管理。,二、我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的規(guī)模分析,（一）外匯儲(chǔ)備適度規(guī)模的理論分析 （二）外匯儲(chǔ)備過(guò)量帶來(lái)的問(wèn)題,（一）外匯儲(chǔ)備適度規(guī)模的 理論分析,從理論上來(lái)講，影響一國(guó)外匯儲(chǔ)備的主要因素有進(jìn)口用匯、外債規(guī)模、匯率干預(yù)需要、外商投資利潤(rùn)返回、居民用匯需要、應(yīng)付突發(fā)事件等因素，還要考慮政治及軍事因素對(duì)外匯儲(chǔ)備的需求。 根據(jù)上述影響外匯儲(chǔ)備的需求因素，適度外匯儲(chǔ)備規(guī)模數(shù)值=3個(gè)月進(jìn)口額+100%短期外債+外商投資10%利潤(rùn)返回+居民用匯需求+其他。,目前我國(guó)外匯儲(chǔ)備的適度規(guī)模應(yīng)在6700億美元左右。外匯儲(chǔ)備適度規(guī)模是一個(gè)動(dòng)態(tài)概念，要隨各種影響因素的變化而隨時(shí)調(diào)整變化。因此，可以說(shuō)我國(guó)目前適度外匯儲(chǔ)備規(guī)模應(yīng)該在6000-7000億之間比較合適。而截至2006年月，我國(guó)外匯儲(chǔ)備已達(dá)8536億美元，成為世界第一外匯儲(chǔ)備國(guó)。因此，無(wú)論從哪種觀(guān)點(diǎn)來(lái)說(shuō)，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備規(guī)模都偏大了。,（二）外匯儲(chǔ)備過(guò)量帶來(lái)的 問(wèn)題,1.持有外出儲(chǔ)備機(jī)會(huì)成本過(guò)高 2.不利于保持獨(dú)立的貨幣政策 3.外匯流入增加人民幣升值壓力,三、我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)分析,（一）國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理 （二）外匯儲(chǔ)備幣種結(jié)構(gòu)不合理 （三）重要商品儲(chǔ)備水平明顯偏低,（一）國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理,目前我國(guó)黃金儲(chǔ)備僅占外匯儲(chǔ)備的1.3%，遠(yuǎn)低于其他發(fā)達(dá)國(guó)家3%-5%的一般標(biāo)準(zhǔn)。外匯儲(chǔ)備多黃金儲(chǔ)備少的格局帶來(lái)了很多問(wèn)題。 首先，對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備價(jià)值形成威脅。 其次，黃金是一種重要的保值資產(chǎn)，在目前國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩、金融危機(jī)頻發(fā)的時(shí)期，危及我國(guó)金融安全。 最后，國(guó)際金價(jià)和石油價(jià)格具有聯(lián)動(dòng)性，而我國(guó)是一個(gè)石油進(jìn)口和消費(fèi)大國(guó)，較小的黃金儲(chǔ)備不利于我國(guó)的經(jīng)濟(jì)安全。,在我國(guó)巨額的外匯儲(chǔ)備中，美元資產(chǎn)估計(jì)在70%左右，而其中又有很大一部分是以美國(guó)國(guó)債的方式存在的。美元儲(chǔ)備過(guò)多，形成了一系列問(wèn)題。 第一，成為美元 “鑄幣稅”的主要承擔(dān)者。 第二，承擔(dān)美元貶值的風(fēng)險(xiǎn)。,（二）外匯儲(chǔ)備幣種結(jié)構(gòu)不合理,（三）重要商品儲(chǔ)備水平 明顯偏低,雖然國(guó)際貨幣基金組織并沒(méi)有把商品儲(chǔ)備列入國(guó)際儲(chǔ)備的傳統(tǒng)范疇，但從多數(shù)國(guó)家的實(shí)際情況看，增加重要商品儲(chǔ)備、實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備多元化正是國(guó)際儲(chǔ)備的發(fā)展趨勢(shì)之一。,我國(guó)的重要商品儲(chǔ)備起步較晚，儲(chǔ)備水平偏低。 在目前的主要石油消費(fèi)國(guó)中，我國(guó)是唯一沒(méi)有建立石油儲(chǔ)備的國(guó)家，一旦由于某種原因石油進(jìn)口中斷而沒(méi)有儲(chǔ)備，對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)將造成重大影響。 另外，沒(méi)有一定的儲(chǔ)備量，對(duì)重要商品的國(guó)際價(jià)格就沒(méi)有話(huà)語(yǔ)權(quán)，只能被動(dòng)的接受，影響經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。,四、我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備管理的思路,改變外匯儲(chǔ)備思路，實(shí)行“藏匯于民”政策 完善相關(guān)經(jīng)濟(jì)稅收政策，實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡 改變儲(chǔ)備管理決策機(jī)制，構(gòu)建雙層次儲(chǔ)備管理體系 增加黃金儲(chǔ)備，保障金融安全 增加重要商品儲(chǔ)備，保障國(guó)家經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和安全,（一）改變外匯儲(chǔ)備思路， 實(shí)行“藏匯于民”政策,實(shí)行“藏匯于民”政策的具體做法有：改強(qiáng)制性結(jié)售匯制度為意愿性結(jié)售匯制度，增加企業(yè)、居民的用匯自主權(quán)；以現(xiàn)有外匯儲(chǔ)備成立境外投資基金，允許境內(nèi)居民以人民幣購(gòu)買(mǎi)，間接實(shí)現(xiàn)“藏匯于民”；完善外匯市場(chǎng)，讓企業(yè)、機(jī)構(gòu)和個(gè)人更多地進(jìn)入外匯市場(chǎng)，并推出更多的外匯交易品種和工具，不斷地?cái)U(kuò)大資金流動(dòng)效率。,（二）完善相關(guān)經(jīng)濟(jì)稅收政策，實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡,一方面，通過(guò)出口稅制的改革，支持和培育具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和自主品牌的商品出口，提高出口商品附加值；同時(shí)限制一些能耗型、污染型、資源型商品出口，改善我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，使對(duì)外貿(mào)易從數(shù)量擴(kuò)張向質(zhì)量提高和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力提升轉(zhuǎn)變。 另一方面，進(jìn)一步降低進(jìn)口關(guān)稅水平和減少非關(guān)稅壁壘措施，加大先進(jìn)技術(shù)設(shè)備與國(guó)內(nèi)緊缺物資、原材料的進(jìn)口；放寬居民企業(yè)的用匯自主權(quán)，便利其經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。,（三）改變儲(chǔ)備管理決策機(jī)制，構(gòu)建雙層次儲(chǔ)備管理體系,對(duì)我國(guó)來(lái)說(shuō)，應(yīng)該由財(cái)政部牽頭，會(huì)同其他部委共同研究國(guó)際儲(chǔ)備策略和內(nèi)容，再由中央銀行負(fù)責(zé)實(shí)施，把國(guó)際儲(chǔ)備的戰(zhàn)略決策和策略執(zhí)行適當(dāng)分離，使我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備真正能發(fā)揮保障國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全和國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展的作用,（四）增加黃金儲(chǔ)備，保障金融安全,增加黃金儲(chǔ)備的比例 有效降低外匯儲(chǔ)備規(guī)模 在增持黃金的操作上應(yīng)該堅(jiān)持把握時(shí)機(jī)、循序漸進(jìn)和秘密有序的原則，不可急于求成。,（五）增加重要商品儲(chǔ)備，保障國(guó)家經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和安全,盡快完善儲(chǔ)備立法，以法律的形式保證儲(chǔ)備的規(guī)范性、長(zhǎng)期性